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EL MERCADO DE EMISIONES DE CO2: SU REPERCUSIÓN EN LA
CONTABILIDAD FINANCIERA
José A. Ju ado Ma ín
M. Pila Ma ín Zamo a
RESUMEN
La en ada en uncionamien o del nue o me cado de emisiones, como mecanismo pa a la consecución
de los comp omisos adqui idos en el P o ocolo de Kio o, ha dado luga a la c eación de un nue o
elemen o –el de echo de emisiones de gases de e ec o in e nade o– que a ec a á al pa imonio y
esul ado de las o ganizaciones. Es e de echo, de na u aleza pa imonial y, po an o, suscep ible de se
ans e ido equie e el es udio de las incidencias que pueden plan ea se en el econocimien o,
alo ación y egis o de las ope aciones del mismo, siendo és e el obje o del p esen e abajo.
PALABRAS CLAVE: Con abilidad medioambien al, me cado de de echos de emisiones, de echo de
emisiones, P o ocolo de Kio o.
ABSTRACT
The new ma ke o emissions, like a mechanism o he a ainmen o he commi men s acqui ed in he
Kyo o P o ocol, has gi en ise o he c ea ion o a new elemen - he igh o g eenhouse gas
emissions- ha will a ec o he pa imony and esul o he o ganiza ions. This igh , o pa imonial
na u e and, he e o e, capable o be ans e ed, equi es he s udy o he incidences ha can conside
in he ecogni ion, alua ion and egis y o he ope a ions o i , being his one he objec o he p esen
wo k.
KEY WORDS: En i onmen al accoun ing, emission allowance ading, emission allowance, Kyo o
P o ocol.
1. INTRODUCCIÓN
El medio ambien e es un bien común, p opiedad de odos los se es i os que con i en en la Tie a y, po
consiguien e, és os compa en el de echo de su uso y dis u e así como la obligación de cuida y p o ege los
ecu sos na u ales. Sin emba go, el homb e, en su a án de desa ollo y supe ación, ha descuidado su
esponsabilidad medioambien al deg adando dichos ecu sos, p incipalmen e pa a el desempeño de ac i idades
económicas.
Es a sob eexplo ación, acen uada especialmen e du an e los dos úl imos siglos, ha de i ado en un g a e de e io o
del medio ambien e. Así, la al a de di e sidad biológica, el adelgazamien o de la capa de ozono, la de o es ación
o el cambio climá ico son algunos de los p incipales p oblemas medioambien ales que, en g an medida, han sido
p o ocados po la in e acción del homb e con su en o no.
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Así, y en espues a a su ez a las exigencias de una sociedad que, cada ez más concienciada, demanda la
implan ación de medidas espe uosas con el medio ambien e, du an e la úl ima década del siglo XX se p oduce
un impo an e desa ollo no ma i o en es a ma e ia, que obliga a las o ganizaciones a acep a su esponsabilidad
en el de e io o de los ecu sos y las ins iga a modi ica sus sis emas p oduc i os median e la implan ación de
elemen os que eduzcan el impac o medioambien al.
De los p oblemas medioambien ales egulados, el cambio climá ico es uno de los que más expec ación ha
despe ado a ni el mundial en la úl ima década del siglo XX. En e ec o, el inc emen o de las empe a u as
globales en la supe icie e es e, la mayo asiduidad de cie os enómenos climá icos ex emos o la subida del
ni el del ma -causada po el e oceso de los glaciales- son algunos de los e ec os de i ados del inc emen o de
concen ación de pa ículas de dióxido de ca bono (CO2) en la a mós e a. En su “Te ce In o me de E aluación”,
el G upo In e gube namen al de Expe os sob e el Cambio Climá ico94 concluye que la concen ación de CO2
sigue aumen ado como esul ado de las ac i idades humanas –especialmen e po la quema de combus ibles
ósiles–, obse ándose un inc emen o anual en o no al 0,4 po 10095.
La ap obación del Con enio Ma co sob e el Cambio Climá ico96 supuso el empuje de ini i o pa a que los países
comenza an a discu i posibles soluciones pa a con ola y educi las emisiones de los gases de e ec o
in e nade o. Como esul ado de a ias euniones, en 1997, la Con e encia de las Pa es97, ap obó el P o ocolo
de Kio o, donde los países pa icipan es se comp ome ie on a educi las emisiones de los seis gases de e ec o
in e nade o98 más impo an es, de allándose algunos ins umen os a implan a pa a alcanza los obje i os
p opues os. Sin emba go, algunos países han decidido no a i ica dicho documen o, an eponiendo in e eses
nacionales en e a las necesidades globales, lo cual ha p o ocado que, al no alcanza se los lími es es ablecidos
en el mismo, la en ada en igo del P o ocolo se aplace has a eb e o del 200599.
94 El G upo In e gube namen al de Expe os sob e el Cambio Climá ico - ambién conocido como IPCC,
ac ónimo de In e go e nmen al Panel o Clima e Change– es una agencia especializada de las Naciones Unidas,
c eada en 1988, cuya unción p incipal es e alua la in o mación cien í ica, écnica y socio-económica ele an e
pa a la comp ensión de las causas y e ec os del cambio climá ico, así como de las al e na i as pa a la lucha
en e a ellos.
95 En alo es acumula i os, desde 1750, las concen aciones de dióxido de ca bono se han inc emen ado en un
31 po 100, habiéndose de e minado que las concen aciones ac uales, p obablemen e, no han sido supe adas en
los úl imos ein e millones de años.
96 Ap obada en 1992, en la “Con e encia de las Naciones Unidas pa a el Medio Ambien e y el Desa ollo”.
97 La Con e encia de las Pa es, que cons i uye la p ime a au o idad de la Con ención Ma co sob e el Cambio
Climá ico, se enca ga de e alua anualmen e el es ado del cambio climá ico y la e ec i idad de a ado. En ella
pa icipan odos los es ados miemb os o “pa es”.
98 La impo ancia del P o ocolo de Kio o es iba en que su ap obación cons i uye el inicio de una e dade a
conciencia global sob e el p oblema del cambio climá ico. Pe o cie as di icul ades bu oc á icas, así como el
echazo o al o pa cial del ex o po pa e de algunos países, han impedido que se cumplie an las condiciones
impues as pa a la aplicación del ex o.
99 El apa ado 1 del a ículo 25 dispone que “[…] en a á en igo al nonagésimo día con ado desde la echa en
que hayan deposi ado sus ins umen os de a i icación, acep ación, ap obación o adhesión no menos de 55 Pa es
en la Con ención, en e las que se cuen en Pa es del anexo 1 cuyas emisiones o ales ep esen en po lo menos
el 55% del o al de las emisiones de dióxido de ca bono de las Pa es del anexo 1 co espondien e a 1990”. La
ecien e a i icación del P o ocolo po pa e de Rusia, lle ada a cabo el 18 de no iemb e de 2004, supone la
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Pa a consegui el comp omiso adqui ido con la a i icación del P o ocolo de Kio o, los países pod án aplica
algunos de los mecanismos que se desc iben en dicho ex o. En es e sen ido, la Unión Eu opea, p eocupada po
el impo an e inc emen o de emisiones de CO2 egis ado en la mayo ía de los países eu opeos du an e la década
de los no en a, an icipándose a la en ada en igo del P o ocolo, ha decidido c ea su p opio me cado de
de echos de emisión de gases de e ec o in e nade o, con obje o de obliga a las emp esas localizadas en los
países miemb os a con ola el ni el de sus emisiones. Dicho me cado, que comenza á a unciona en ene o de
2005, end á impo an es epe cusiones en las p opias o ganizaciones, al al e a sus ancialmen e su es uc u a
p oduc i a, económica y inancie a.
En es a línea, es nues o obje i o el análisis, desde una pe spec i a con able, de las di e en es incidencias que
pueden plan ea se en el econocimien o, alo ación y egis o de las ope aciones que su jan como consecuencia
de la pa icipación en es e nue o me cado.
2. EL MERCADO DE DERECHOS DE EMISIÓN
2.1. Concep o de de echo de emisión
Pa a la pues a en ma cha del me cado de de echos de emisiones eu opeo, se hizo necesa ia la emisión de una
no ma que egula a su uncionamien o. En es e sen ido, la Unión Eu opea ap obó la Di ec i a 2003/87/CE del
Pa lamen o Eu opeo y del Consejo100, cuyo con enido ha sido inco po ado al o denamien o ju ídico español a
a és del Real Dec e o Ley 5/2004, de 27 de agos o (en adelan e, RDL 5/2004) 101. En su a iculado,
encon amos la de inición de de echo de emisión en endiendo como al “el de echo subje i o a emi i , desde una
ins alación incluida en el ámbi o de aplicación de es e RDL, una onelada equi alen e de dióxido de ca bono,
du an e un pe iodo de e minado”.
Según es e concep o, odas aquellas o ganizaciones a las que es aplicable dicho RDL, debe án posee , al inal del
eje cicio, los í ulos co espondien es al ni el de emisión alcanzado. Teniendo en cuen a que la emisión de es as
sus ancias es á ín imamen e ligada al p oceso p oduc i o102, pa a pode con inua eje ciendo su ac i idad, las
emp esas debe án ajus a sus ni eles de emisión al núme o de í ulos de los que sean i ula es.
Es os de echos se án asignados en e las o ganizaciones, de acue do con el Plan Nacional de Asignación (en
adelan e, PNA)103. Aho a bien, la inalidad pe seguida po el PNA es consegui que, g adualmen e, las emp esas
eduzcan el olumen de sus ancias noci as que anualmen e deposi an en la a mós e a. Po ello, es de supone
que, en cada Plan que se ap uebe, el núme o de í ulos a asigna se aya disminuyendo paula inamen e,
supe ación de los lími es es ablecidos, po lo que dicho se á de obliga o io cumplimien o a p incipios del
p óximo año.
100 Di ec i a 2003/87/CE del Pa lamen o Eu opeo y del Consejo, de 13 de oc ub e de 2003, po la que se es ablece un égimen pa a el
come cio de de echos de emisión de gases de e ec o in e nade o en la Comunidad y po la que se modi ica la Di ec i a 96/61/CE del
Consejo.
101 RDL 5/2004, de 27 de agos o, po el que se egula el égimen del come cio de de echos de emisión de gases de e ec o in e nade o (BOE
de 28 de agos o).
102 En caso con a io, se en ende ía que la emp esa pod ía elimina aquellas acciones que conlle an emisión de CO2 sin pe judica a su
ac i idad p oduc i a.
103 El p ime PNA ap obado, se ige po el Real Dec e o 1866/2004, de 6 de sep iemb e, po el que se ap ueba el Plan nacional de asignación
de de echos de emisión, 2005-2007 (BOE de 7 de agos o). Es e PNA iene una igencia de es años, si bien los pos e io es co esponde án a
pe iodos quinquenales.
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con ibuyendo así a la educción de sus ancias con aminan es lo que pe mi i á alcanza los obje i os es ablecidos
en el P o ocolo de Kio o según las plani icaciones ecogidas en los sucesi os PNA.
Según lo expues o, pa a cualquie emp esa suje a al RDL 5/2004, la c eación de es os de echos end á una
impo an e epe cusión en su pa imonio, a sabe :
a) Median e la modi icación de sus ac i os p oduc i os –in i iendo en o os menos con aminan es– lo que
supond á un ue e desembolso de eso e ía en los p ime os años, o
b) A a és de la adquisición de los de echos necesa ios según el ni el de emisión de CO2 alcanzado o, en
úl ima ins ancia, sopo ando la sanción co espondien e en caso de no posee de echos su icien es.
Po o a pa e, el de echo de emisión se ca ac e iza po se un de echo subje i o, con ca ác e ansmisible, que
o o ga a su poseedo la acul ad de emi i una onelada equi alen e de dióxido de ca bono104 en un in e alo de
iempo de e minado, equi alen e al pe iodo de igencia del PNA. La i ula idad o igina ia de la o alidad de los
de echos que igu en en el PNA105, co esponde a la Adminis ación Gene al del Es ado que se á la enca gada de
asigna los en e las emp esas que, es ando suje as al RDL 5/2004, hayan ob enido la au o ización de emi i es as
sus ancias. Pues o que son múl iples las di e en es ope aciones de las que pueden se obje o es os de echos –
expedición, i ula idad, ans e encia, ansmisión, en ega y cancelación– se equie e que és as sean insc i as en
el Regis o Nacional de De echos de Emisión.
Del pá a o an e io se deduce la necesidad de di e encia los concep os de “au o ización” y “de echo” a emi i
sus ancias equi alen es de CO2. Si bien ambos é minos es án in e elacionados, la “au o ización” o o ga a la
ins alación a la que le es concedida la acul ad de desempeña ac i idades con aminan es. Es a acul ad es p opia
de la ins alación solici an e, no pudiéndose ans e i . En cambio, el “de echo” hace e e encia al olumen de
emisiones que una ins alación au o izada puede emi i , debiendo posee an os de echos como oneladas de
sus ancias noci as haya p oducido du an e un de e minado pe iodo. Es, po an o, un de echo pa imonial que se
ca ac e iza, a su ez, po se ansmisible.
Po consiguien e, las o ganizaciones suje as al RDL 5/2004 debe án en ega , al inal de cada pe iodo, los
de echos co espondien es al ni el de emisiones alcanzado en el eje cicio de su ac i idades p oduc i as. Sin
emba go, pa a lle a a cabo dichas ac i idades, es as emp esas debe án solici a la co espondien e au o ización
a la adminis ación pública pa a emi i es as sus ancias noci as pues, en caso con a io, no se les asigna án cuo a
de emisión a las ins alaciones que no equie an y ob engan la e e ida au o ización, no pudiendo desempeña
ninguna ope ación con aminan e.
104 La na u aleza ju ídica de los de echos de emisión se es ablece en el a ículo 20 del RDL 5/2004, de 27 de agos o.
105 Los de echos de emisión negociables pueden ene su o igen en di e en es uen es, apa e del PNA español, como pueden se : a) el PNA
de un país eu opeo; b) con o igen en un e ce país que sea Pa e del P o ocolo de Kio o o la Con ención Ma co de Naciones Unidas de
Cambio Climá ico, equi iéndose p e io econocimien o en un ins umen o in e nacional; c) o cualquie unidad de educción de emisiones o
educción ce i icada de emisiones, p oceden es de los o os mecanismos lexibles ecogidos en el P o ocolo –aplicación conjun a o
desa ollo limpio– que, euniendo los equisi os es ablecidos po las Naciones Unidas, haya sido álidamen e econocidos a los e ec os de
cumpli con la obligación de en ega un núme o de í ulos equi alen e a las emisiones e i icadas du an e el año na u al inalizado, en los
cua o meses siguien es desde la inalización del año.
La Adminis ación Gene al del Es ado sólo os en a á la i ula idad o igina ia de los de echos ecogidos en el PNA, así como de los de echos
de emisión que o men pa e de la ese a pa a nue os en an es.
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En de ini i a, el p ocedimien o que debe án segui las ins alaciones pa a con inua con su ac i idad p oduc i a,
cumpliendo con la nue a obligación de en ega de echos de emisión co espondien es al olumen de emisión
egis ado cada año, se esume en las siguien es e apas ( éase g á ico 1):
1. En p ime luga , debe án ob ene la au o ización pa a emi i gases de e ec o in e nade o. Es a au o ización es
emi ida a a o del i ula po el o ganismo au onómico compe en e, o o gándole la capacidad de eje ce
ac i idades p oduc i as en cuyo p oceso se gene an gases de dicha na u aleza. Es a au o ización sólo se á
necesa io solici a la una ez, no pudiendo ans e i se106.
Si el i ula lo conside a opo uno, la au o ización pod á cub i a ias ins alaciones siemp e que se ubiquen en un
mismo emplazamien o, gua den una elación de índole écnica y cuen en con un mismo i ula 107.
Es a au o ización se o o ga á siemp e que el ó gano au onómico compe en e conside e ac edi ado que el i ula
es capaz de ga an iza el seguimien o y no i icación de las emisiones. En cualquie caso, se conside a á que la
solici ud ha sido denegada si anscu en es meses desde su p esen ación sin habe se no i icado esolución
exp esa.
106 Los a ículos 4 y 5 del RDL 5/2004 egulan el con enido de la au o ización y de la solici ud, espec i amen e. En ambas debe án apa ece
la iden i icación del i ula , la iden i icación y domicilio de la ins alación, la desc ipción de las ac i idades a desempeña y la ecnología que
se á u ilizada, la desc ipción de las ma e ias p imas y ma e ial auxilia empleados cuyo uso pueda p oduci emisiones de gases de e ec o
in e nade o, la me odología a emplea pa a cumpli la obligación de seguimien o de la emisiones así como su ecuencia, los mé odos
u ilizados pa a el suminis o de in o mación de las emisiones y la acep ación de la obligación de en ega los de echos equi alen es al
olumen de emisión alcanzado.
107 Hay que di e encia es a au o ización que aba ca a ias ins alaciones de un i ula , del concep o “ag upación de ins alaciones” – egulado
en el capí ulo III del RDL 5/2004– que consis e en la solici ud de una au o ización pa a un g upo de ins alaciones que pe enecen a di e en es
i ula es, siemp e que se cumpla los es siguien es equisi os: En p ime luga , odas ellas debe án desempeña ac i idades que quedan
inculadas al RDL 5/2004, ecogidas en el Anexo I; en segundo luga , odas las ins alaciones debe án posee una au o ización de emisión de
gases de e ec o in e nade o y, inalmen e, que designen un adminis ado iducia io.
G a ico 1. De echos de emisión: E apas de ac uación.
2. APROBACIÓN PNA
1. AUTORIZACIÓN
3. SOLICITUD ASIGNACIÓN DOS
7. CANCELACIÓN DE OFICIO DE LOS DOS POR CADUCIDAD DEL PNA
6. CANCELACIÓN DE LOS DOS POR LAS EMISIONES REALIZADAS
5. INFOME VERIFICADO
4. EXPEDICIÓN DE LOS DOS

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A su ez, el i ula queda obligado a in o ma al ó gano compe en e de cualquie cambio que se aya a p oduci
an o en la ins alación –ca ác e de las ac i idades, uncionamien o o amaño– como en la iden idad o domicilio
del i ula . A la is a de la in o mación emi ida, el ó gano au onómico compe en e modi ica á de o icio la
au o ización de emisión de gases en un plazo máximo de es meses.
No obs an e, pod á e ec ua se la ex inción de la au o ización concedida, especi icándose en la no ma i a es
supues os que pod án da luga a dicha ex inción, a sabe 108:
a. El cie e de la ins alación.
b. Fal a de pues a en uncionamien o. En es e caso, sal o que sea po causa jus i icada, se anula á la
au o ización concedida si la ins alación no ha en ado en uncionamien o en los es meses siguien es
desde la echa de inicio p e is a, ecogida en la p opia au o ización.
c. En los supues os de sanción muy g a e, según se es ablece en el a ículo 30.a) del RDL.
Cualquie esolución lle ada a cabo po las Comunidades Au ónomas, e e en e al o o gamien o, modi icación y
ex inción de au o izaciones debe án se emi idas al Regis o Nacional de De echos de Emisión en el plazo de 10
días desde la echa de la esolución.
2. Teniendo en cuen a el núme o de emp esas au o izadas, el Gobie no ap oba á, median e eal dec e o, el
PNA109, en el cual se es ablece á el núme o o al de de echos de emisión que se p e é en ega du an e el pe iodo
es ablecido, así como el p ocedimien o de asignación de los mismos110. En dicho Plan se con empla á el núme o
de de echos que con o ma á la ese a pa a posibles nue os en an es111, debiendo es ablece se los c i e ios de
dis ibución de es os í ulos.
3. Una ez publicado el PNA, los i ula es de las ins alaciones au o izadas debe án solici a al Minis e io de
Medio Ambien e la asignación de de echos de emisión pa a el pe iodo de igencia del PNA. Es a solici ud se á
p esen ada en el o ganismo au onómico compe en e, que la emi i á al Minis e io de Medio Ambien e112, siendo
compe encia del Consejo de Minis os su ap obación median e esolución, de e minándose en la misma la
can idad de de echos asignada a cada ins alación así como su dis ibución anual113.
108 A ículo 7 del RDL 5/2004.
109 Es e PNA se á p opues o “po el Minis e io de Economía y Hacienda, de Indus ia, Tu ismo y Come cio y de Medio Ambien e, y p e ia
consul a a las comunidades au ónomas” (a .14.3 del RDL 5/2004).
110 Pa a el p ime pe iodo, la asignación se á g a ui a. No obs an e, el Es ado pod á enajena aquellos í ulos que, el día 30 de junio del úl imo
año de igencia del PNA, aún no hayan sido asignados.
111 El concep o “nue o en an e” hace e e encia a “ oda ins alación que lle e a cabo uno o más de las ac i idades indicadas en el anexo I a la
que se le conceda una au o ización de emisión de gases de e ec o in e nade o po a a se de una nue a ins alación o una eno ación de la
au o ización debido a un cambio en el ca ác e o el uncionamien o de la ins alación o a una ampliación de es a, con pos e io idad a la
no i icación a la Comisión Eu opea del Plan Nacional de Asignación” (a . 2.k) del RDL 5/2004).
112 Según el apa ado 3, del a ículo 19 del RDL 5/2004, jun o a la solici ud de asignación debe á adjun a se la siguien e in o mación: la
ac edi ación de se i ula de la ins alación y dispone de au o ización de emisión de gases de e ec o in e nade o; in o mación sob e las
emisiones ealizadas du an e los es úl imos años –no se á necesa io apo a da os de emisiones e i icadas que cons en insc i as en el
Regis o Nacional de De echos de Emisión–, consumo de combus ible, clasi icado po ipología, y una es imación de la e olución de las
ins alaciones, consumo de combus ible y ma e ia p ima, así como de las emisiones de gases de e ec o in e nade o pa a el pe iodo
comp endido en el PNA. Los nue os en an es debe án in o ma , además, de la echa p e is a pa a la pues a en uncionamien o.
113 Si anscu ido el plazo de es meses, no se ha no i icado esolución exp esa, se en ende á que la solici ud
p esen ada ha sido denegada.
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No obs an e, debe menciona se que, de o ma gene al, el i ula man end á la asignación inicial de de echos de
emisión aún cuando se modi iquen sus ancialmen e las ca ac e ís icas de una ins alación que impliquen una
impo an e educción de las emisiones114, g acias a mejo as ecnológicas lle adas a cabo y que, inicialmen e, no
se ecogían en la es imación de la e olución de las ins alaciones adjun ada con la solici ud de asignación ( éase
no a 23).
4. Todos los í ulos que se án asignados según el PNA se án expedidos e insc i os en la cuen a de habe es de la
Adminis ación Gene al del Es ado du an e los dos p ime os meses del año inicial del pe iodo igencia del PNA.
Pos e io men e, an es de 28 de eb e o de cada año, se lle a á cabo el aspaso a la cuen a de cada i ula de los
de echos co espondien es al nue o año na u al, de acue do con el epa o empo al es ablecido en la esolución
desc i a en el apa ado an e io .
5. Po su pa e, an es del 28 de eb e o de cada año, el i ula de cada ins alación es á obligado a p esen a un
in o me e i icado115 sob e el olumen de emisiones alcanzado du an e el año p eceden e. El o ganismo
au onómico compe en e, as da su con o midad al in o me e i icado, an es del 31 ma zo, insc ibi á el da o de
las emisiones del año p eceden e en la abla de emisiones e i icadas que, a al e ec o, se habili e en el Regis o
Nacional de De echos de Emisión.
6. La cancelación de los í ulos co espondien es a las emisiones ealizadas se lle a á a cabo an es del 30 de
ab il, debiendo en ega los i ula es de las ins alaciones, de acue do con la obligación asumida, los de echos de
emisión equi alen es al olumen de gases de e ec o in e nade o insc i o en la abla de emisiones del apa ado
an e io , que se án ans e idos a la cuen a de habe es de la Adminis ación Gene al del Es ado.
7. Finalmen e, dado que es os de echos sólo iene alidez du an e el pe iodo de igencia del PNA, anscu idos
cua o meses desde la inalización de dicho pe iodo –coincidiendo con la echa lími e que dispone el i ula de
cada ins alación pa a hace en ega de los de echos co espondien es a las emisiones egis adas du an e el
úl imo año que aba ca el Plan– es os í ulos caduca án au omá icamen e, po lo que el Regis o p ocede á a su
cancelación de o icio.
2.2. El me cado de de echos de emisión
En espues a a la necesidad de educi el impac o económico que conlle a la aplicación de es os de echos se c ea
el me cado de de echos de emisiones, el cual pe mi e la ansmisión de los í ulos en e pe sonas ísicas o
ju ídicas, con ibuyendo a la consecución de los siguien es obje i os:
En p ime luga , mi iga los e ec os económicos de i ados de la implan ación de los de echos de emisión: de una
pa e, aquellas emp esas que, p esen ando un compo amien o medioambien al esponsable, eduzcan el ni el de
sus emisiones, ob end án un exceden e de í ulos que pod á enajena en el me cado, consiguiendo unos ing esos
adicionales que ayuda án a inancia las medidas adop adas pa a alcanza esa educción. Po o o lado, las
emp esas a las que les sea imposible disminui sus emisiones de CO2 dadas las ca ac e ís icas de sus sis emas
p oduc i os, pod án adqui i en es e me cado í ulos adicionales en caso de que supe en la can idad asignada,
e i ando se sancionadas po no ajus a se a las limi aciones inicialmen e es ablecida en el PNA.
114 Excepcionalmen e, el Gobie no pod á decidi , de o ma mo i ada, si se man iene o modi ica la asignación inicial de de echos de emisión
en el caso de mejo as p oducidas en ins alaciones de p oducción de ene gía eléc ica de se icio público.
115 Es e in o me debe á se e i icado po o ganismos de ac edi ados pa a al ac uación.
CITIES IN COMPETITION
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MERCADO DE EMISIONES
ADMINISTRACIÓN
GENERAL DEL
ESTADO
TITULARES DE
INSTALACIONES
EMPRESA A
EMPRESA B
EMPRESA 1
EMPRESA 2
T ans e encia inicial Ope aciones de comp a- en a En ega y cancelación
G á ico 2. Funcionamien o del me cado de de echos de emisión.
En segundo luga , con ibuye a con ola el ni el de emisiones de los países. Las emp esas que emi an po
encima de lo inicialmen e asignado en el PNA, debe án comp a de echos a aquellas o as emp esas que han
emi ido po debajo de lo es ablecido y, en consecuencia, cuen an con un exceden e de de echos. De es a o ma,
se equilib an los posibles desajus es a ni el o ganizacional, pe maneciendo in a iable el cómpu o o al de
emisiones según lo plani icado en el plan.
No obs an e, el a ículo 21 del RDL 5/2004, e e en e a la ansmisión de los de echos de emisión, es ablece que
en es e me cado pod á ope a cualquie pe sona ísica o ju ídica, con independencia de si es, o no, i ula de una
ins alación emiso a de CO2116. Po ello, se deduce que la p opia no ma i a pe mi e la negociación de es os í ulos
con o os ines di e en es a la cobe u a de emisiones, como pueden se la especulación o in e sión.
En consecuencia, el uncionamien o de es e me cado, ep esen ado en el g á ico 2, pe mi e di e encia a ias
ope aciones en e los di e en es pa icipan es:
Una ez admi ido el PNA, la Adminis ación Gene al del Es ado ans e i á a la cuen a de los i ula es de cada
ins alación los de echos asignados117. Es a ans e encia sólo puede e ec ua se a i ula es que emi an sus ancias
noci as y se les haya concedido la asignación de los de echos p e iamen e solici ada. Po consiguien e, en la
ans e encia inicial, no ecibi án de echos los agen es que quie an pa icipa en el me cado y no sean i ula es de
ins alaciones emiso as de CO2.
116 Conc e amen e, el apa ado 2 del a ículo 21 del RDL 5/2004, dispone que “la adquisición de de echos de emisión po una pe sona ísica
o ju ídica que no enga la condición de i ula de ins alación eque i á la p e ia ape u a de una cuen a de habe es en el Regis o Nacional de
De echos de Emisión”.
117 La ans e encia se lle a á a cabo anualmen e, en egándose los de echos que co espondan pa a dicho eje cicio, según la dis ibución
empo al es ablecida en la esolución po la que se asignan los de echos al i ula . Dicha ans e encia debe á e ec ua se an es del 28 de
eb e o de cada año.
ACCOUNTING TRENDS
231
A con inuación, es os í ulos ecibidos, al ene el ca ác e de ansmisibles, pod án se negociados en el me cado
de de echos118. En es as ope aciones de comp a- en a pod á in e eni cualquie pe sona ísica o ju ídica que
es é in e esada, sin necesidad de se i ula de ins alaciones119.
Pa alelamen e, los de echos ecogidos en el Plan que, a echa de 30 de junio del úl imo año de igencia del PNA,
aún no hayan sido asignados, pod án se enajenados po la Adminis ación Gene al120.
Po úl imo, los i ula es de las ins alaciones, una ez e i icado el olumen de emisiones, debe án en ega a la
Adminis ación los de echos co espondien es a las oneladas de dióxido de ca bono emi idas du an e el año
na u al inalizado, p ocediendo la Adminis ación a la cancelación de los í ulos en egados121.
3. REPERCUSIÓN EN LA CONTABILIDAD FINANCIERA DE LOS DERECHOS DE EMISIÓN
Pa a lle a a cabo el análisis del a amien o con able de los de echos de emisión y las posibles ope aciones que,
en el me cado de emisiones, pueden ealiza se con los mismos, di e encia emos dos si uaciones di e en es:
1) Emp esa emiso a de gases con ins alaciones ubicadas en España, que habiendo ob enido la au o ización de
emisión pe inen e, solici a y se le asignan de echos de emisión.
2) Emp esa no emiso a de gases que adquie e de echos en el me cado de emisiones pa a pos e io men e
e ende los a emp esas emiso as, que habiendo ob enido la au o ización de emisión pe inen e, solici a y se
le asignan de echos de emisión en cuan ía insu icien e espec o de los gases que emi i á.
Desde nues o pun o de is a, la epe cusión en la con abilidad inancie a en caso de que la emp esa sea, o no,
emiso a de gases es sus ancialmen e di e en e, como comp oba emos a con inuación.
3.1. T a amien o con able de los de echos de emisión en una emp esa i ula de ins alaciones
Toda emp esa i ula de ins alaciones en las que se desa ollen alguna de las ac i idades emiso as de gases
especi icadas en el anexo I del RDL 5/2004, que haya ob enido la au o ización de emisión pe inen e, cuando
solici e y se le asignen los co espondien es de echos de emisión, se encon a á an e un nue o elemen o
pa imonial que consis i á en los de echos asignados.
3.1.1. Na u aleza con able
El a amien o con able de los de echos de emisión depende di ec amen e de la na u aleza con able de los
mismos. A nues o en ende , es os de echos o ma án pa e del inmo ilizado inma e ial de la emp esa dado que
118 No obs an e, en an o que el i ula no cumpla su obligación de en ega un in o me e i icado de las emisiones –en cuyo caso se á el
ó gano au onómico compe en e el enca gado de es ima dichas emisiones–, o habiendo en egado dicho in o me, el ó gano au onómico
compe en e disc epa a de su con enido, se suspende án las ope aciones de ansmisión, no pudiendo el i ula de una ins alación lle a a cabo
enajena de echos has a que no se p oduzca la insc ipción del da o sob e emisiones en la abla de emisiones habili ada a al e ec o en el
Regis o.
119 “Aquellos que no eúnan la condición de i ula de ins alación, eque i á la p e ia ape u a de una cuen a de habe es en el Regis o
Nacional de De echos de Emisión” (a . 21.2 del RDL 5/2004).
120 Es os de echos se co esponden con las ese as de nue os en an es y de aquellas ins alaciones que po , algún mo i o con emplado en la
no ma i a, no se les haya asignado los de echos co espondien es.
121 Los i ula es debe án ealiza es a en ega an es del 30 de ab il del año siguien e.
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na u aleza pues, pa a pode con inua desa ollando su negocio, al inal del cada año na u al debe á en ega un
núme o de de echos equi alen e al olumen de emisión egis ado.
La inco po ación de es e nue o elemen o a ec a á an o a las masas pa imoniales como a la cuen a de esul ados
de la emp esa. No obs an e, el a amien o con able se á di e en e si el i ula del de echo es, o no, i ula de una
ins alación emiso a de gases con aminan es.
Así, como no ma gene al, si el egis o lo e ec úa una emp esa que es i ula de una ins alación, se en iende que
la posesión de es os de echos es necesa ia pa a el desa ollo de la ac i idad. Po ello, es os bienes se
conside a án inmo ilizado inma e ial y a ec a á al esul ado de explo ación de la emp esa, impu ándose al
esul ado de explo ación ía amo ización.
Po o o lado, si la emp esa no es i ula de ins alaciones con aminan es, se en iende que la adquisición de es os
de echos esponde a mo i os especula i os, po lo que debe á egis ase como un inmo ilizado inancie o,
a ec ando al esul ado de es a na u aleza po el bene icio o la pé dida que se de i e de su negociación.
BIBLIOGRAFÍA
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Asociación Española de Con abilidad y Adminis ación de Emp esas (1992): “P incipios Con ables. In e siones inancie as”, AECA,
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in e nade o.
Resolución del Ins i u o de Con abilidad y Audi o ía de Cuen as, de 30 de julio de 1991, sob e alo ación del inmo ilizado ma e ial.
Resolución del Ins i u o de Con abilidad y Audi o ía de Cuen as, de 21 de ene o de 1992, sob e alo ación del inmo ilizado inma e ial.