S a egie & Managemen
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KMU-Magazin N . 6, Juni 2025
In Res uk u ie ungsk eisen gib es zwei
zen ale Aussagen zu K isenun e nehmen:
e s ens, die Un e nehmens e an wo li-
chen handeln zu spä . Viel Schaden und
iele P obleme hä en bei einem konse-
quen en ühe en Eing ei en e hinde
we den können. Die zwei e Aussage bezieh
sich au die Umse zung: Tu na ounds schei-
e n pa adoxe weise nich an de Finanz-
lage, sonde n an den Füh ungsk ä en und
Mi a bei enden und ih em o nu halb-
he zigen Mi machen. Was kann und muss
dem Un e nehmen und seinen Mi a bei en-
den zugemu e we den? Wie geh man mi
Blockie e n und Ve hinde e n um?
Ausgangslage en scheidend
Wi sp echen – e ein achend da ges ell
– on zwei möglichen Ausgangslagen:
En wede ha ein Einzele eignis das im
G undsa z gesunde Un e nehmen in die
K ise ges ossen, ode das Un e nehmen
is au g und on jah elangen, schleichen-
den Einbussen an We bewe bs ähigkei
in die Si ua ion einge u sch .
Im e s en Fall sp echen wi on eine
«Special Si ua ion». Auslöse inden sich
in Fo m eines ausse o den lichen Rech s-
alls, blockie e Un e nehmens ä igkei
wegen eines Cybe -Ang i s ode eine
missglück en M&A-T ansak ion. In Fällen
on K isen du ch eine «Special Si ua ion»
sind G ünde und die en s andenen i-
nanziellen Konsequenzen ech kla de-
inie ba . Die no wendigen Op e ü die
Rückkeh zu gesunden Un e nehmung
sind bes immba . O eich eine inan-
zielle Sp i ze in Fo m on F emd- ode
Eigenkapi al. Die O ganisa ion wi d da-
bei nu besch änk on Res uk u ie-
ungsmassnahmen be o en.
Fehlen inanzielle Einschüsse on aussen,
we den Spa massnahmen ode ein Teil-
e kau no wendig. Das Un e nehmen
bleib abe im Ke n e hal en und ha die
Möglichkei , sich selbs wiede au zu ich-
en. In einem solchen Fall kann das Tu n-
a oundkonzep in einen p äzisen, zielge-
nauen Umse zungsplan übe üh we den.
Die in e ne und ex e ne Kommunika ion
kann sich di ek au das E eignis beziehen.
Abhängig om Komplexi ä sg ad kann
das Tu na oundkonzep in einem abseh-
ba en Zei aum on ie bis sechs Mona-
en umgese z we den. Das ausse o den -
liche E eignis kann ad ac a geleg we den.
E olgsbedingungen ü die Umse zung
sind eine kla e Füh ung und solides Hand-
we k beim Umse zungscon olling.
ku z & bündig
›Tu na ounds schei e n pa adoxe -
weise nich an de Finanzlage,
sonde n an den Füh ungsk ä en
und Mi a bei enden und ih em
o nu halbhe zigen Mi machen.
›Abhängig om Komplexi ä sg ad
kann das Tu na oundkonzep
in einem absehba en Zei aum
on ie bis sechs Mona en
umgese z we den.
›Die im Tu na oundkonzep de i-
nie en Massnahmen zu Re ung
des Un e nehmens müssen plan-
gemäss du chge üh we den.
Die e an wo lichen P ojek lei e
haben nu einen kleinen Spiel-
aum ü Abweichungen.
›Ein Tu na ound is wie ein Halb-
ma a hon mi häu igen Zwi-
schensp in s. E olgsmeldungen
sind essenziell und müssen
kommunizie we den.
!
›D . Ma ius Fuchs
Un e nehmensk isen, Teil 4/8
Tu na ound II:
Die Umse zung
Das Tu na oundkonzep is de e einba e Re ungsplan des exis enzbed oh en Un e neh-
mens. Das e klä e gemeinsame Ziel is es, dieses wiede we bewe bs ähig zu machen. De
ie e Teil de ach eiligen Se ie zu Un e nehmensk isen zeig die e olgsk i ischen Aspek e
de Umse zung im Tu na ound. Im Mi elpunk s eh de Mensch.
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KMU-Magazin N . 6, Juni 2025
Unsiche hei en e unsiche n
Im zwei en Fall, wenn eine jah elang e -
schlepp e E agsschwäche die U sache
de exis enzbed ohenden K ise is , sind
die Schwie igkei en bei de Umse zung
um ein Viel aches höhe . S a einem iso-
lie ba en P oblem inden sich He aus-
o de ungen in as allen Aspek en des
Un e nehmens. Dazu gehö en ine izien e
We schöp ungsp ozesse, ehlendes Ve -
an wo ungsbewuss sein in Kombina ion
mi ehlende Rechenscha s p lich (Ac-
coun abili y), mangelha e Kalkula ions-
und Con olling-Da en, unzu eichende
Quali ä de Kade und Mi a bei enden.
Die bei solchen Fi men ypische hohe
Fluk ua ion e s ä k die P obleme zu
-
sä zlich. Übe die Jah e ha sich ein «Mie »
in die Un e nehmenskul u und die Füh-
ungsp ozesse einge essen. Neue K ä e
we den om Sys em abges ossen.
Es ehlen zwei en scheidende E olgs-
ak o en ü einen e olg eichen Tu n-
a ound: die posi i e Au b uchs immung
und die Leis ungskul u . Eine solche Si-
ua ion e höh den no wendigen Zei -
beda ü die Umse zung, dadu ch die
Kos en und le z endlich den Liquidi ä s-
beda . Das Umse zungs isiko is signi i-
kan höhe . Wie in einem Teu elsk eis
wi k sich das di ek au die Ve unsiche-
ung und die Mo i a ion de Belegscha
aus. Wie also kann die Tu na oundumse -
zung in einem solchen Um eld gelingen?
Emp ohlene Massnahmen
Die e ablie en G und egeln ü eine e -
olg eiche T ans o ma ion gel en auch
bei de Umse zung im Tu na ound. Sig-
ni ikan e Un e schiede inden sich bei
de Radikali ä de Eing i e und in de
Geschwindigkei de Umse zung. Diese
wich igs en G undsä ze ü die Umse -
zung bei einem Tu na ound sind:
›G und ü Massnahmen kla und
anspa en kommunizie en
›Quick-Wins einholen und sich ba
machen
›Mi elmanagemen und in o melle
Füh e geziel einbinden
›Konsequenzen bei Wide s and
du chziehen
Die im Tu na oundkonzep de inie en
Massnahmen zu Re ung des Un e neh-
mens müssen plangemäss du chge üh
we den. Die e an wo lichen P ojek lei-
e haben nu einen kleinen Spiel aum ü
Abweichungen. All ällig no wendige g ös-
se e Plananpassungen we den du ch das
P ojek con olling e ass und an die Tu n-
a ound-Go e nance zu Beu eilung und
En scheidung eskalie . Tu na ound-Um-
se zung is kein Wunschkonze , sonde n
olg dem Dik a des Konzep s. Diese «Mes-
sage» und die konk e en Massnahmen sind
in kla e , deu liche und ungeschmink e
Fo m den be o enen In e esseng uppen
– namen lich den Mi a bei enden – da -
zulegen. Es muss ein «Hau uck»-Momen-
um gescha en we den. Geling das nich ,
wi d auch de Tu na ound nich gelingen.
De inie e Massnahmen und Fak en sind
anspa en und ad essa enge ech au
den Tisch zu legen. Dazu komm de Hin-
weis au egelmässige Upda es, zum Bei-
spiel in Fo m eines 14- äglichen Calls. Ob-
wohl die K ea ion eines posi i en Momen-
ums exis enziell is , is das Zeichnen eines
zu (übe -)op imis isches Bildes zu e -
meiden. Das wü de alsche Signale se zen.
Muss dieses Bild in de Folge nach un en
ko igie we den, geh so o die mühsam
e a bei e e Glaubwü digkei e lo en.
Kommunika ion und F agen
Es bes ehen im Zusammenhang mi de
Kommunika ion zwei g osse He aus-
o de ungen. E s ens e geben sich beim
Ansp uch au T anspa enz schwie ige
G auzonen. Beispiele sind lau ende Ve -
ags e handlungen, noch auss ehende
En scheidungen ode Si ua ionen, bei de-
nen Ve aulichkei gewah we den muss.
Zwei ens, wie geh man mi F agen sei-
ens de Belegscha um? Hie zu gib es
iele gu e und schlech e Möglichkei en.
In de P axis bewäh sich, neben ande-
en Massnahmen, das Ein ich en eines
dezidie en E-Mail-Kanals, de allen Ad-
essie en o ens eh . Wenn ich ig au -
gese z , b ing das g osse Vo eile mi
sich: das Managemen e äh , welche As-
pek e besonde s d ückend und emo ional
sind. Zudem ha es Zei , An wo en o -
zube ei en, die im nächs en Upda e an
alle kommunizie we den können. Die
E-Mail-Box un e lieg kla en Zug i s-
ech en und Ve hal ens egeln (Ne ique e,
keine Anonymi ä ).
Vo zugsweise e dank de CEO in einem
pe sönlichen «Zweizeile » den Inpu mi
einem Hinweis, dass das Thema im nächs-
en Upda e au geg i en wi d. Wi d de
Kanal ege genu z , is es ein E olg! Wi d
de Kanal (noch) nich benu z , b auch
es Geduld und wei e e e auensbildende
Massnahmen. De Schlüssel zum e olg-
eichen Tu na ound lieg im Ve auen und
Commi men de Mi a bei enden. Ech es,
nachhal iges Commi men gewinn man
nu übe die He zen. Das beding iele
glaubwü dige Ak i i ä en, und – wie be-
ei s e wähn – das b auch seine Zei .
Ein Tu na ound is wie ein Halbma a hon
mi häu igen Zwischensp in s. E olgs-
meldungen sind essenziell ü das Ge-
lingen des Tu na ounds und müssen
kommunizie und ge eie we den. Miss-
e olge sind o en zu kommunizie en. An-
s ehende Meilens eine sind zu e klä en.
Ke npunk e des Tu na oundkonzep s sind
bei jede Gelegenhei zu wiede holen. In
diesem P ozess muss eine p oduk i e
Spannung au gebau we den können.
E olge geben Ene gie
Quick-Wins s ellen eine He aus o de ung
da . Man b auch sie und wünsch sie ü
die O ganisa ion. Abe Vo sich , wenn sie
sich als S oh eue en puppen.
Hie lassen sich zwei g undlegende Aus-
gangslagen besch eiben: Bei de e s en
Ausgangslage geh es um Fi men im
Tu na ound, die schon iele Spa unden
S a egie & Managemen
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KMU-Magazin N . 6, Juni 2025
gesehen haben. Diese sind meis bis au
die Knochen abgemage und au E i zienz
ge imm . Das heiss , hie gib es keine o -
ensich lichen Spa po enziale meh , wel-
che schnell umgese z we den können,
d ingend benö ig e Liquidi ä b ingen
und niemandem weh un. Bei schlech
ge üh en Fi men mi «Mie » inden sich
Quick-Win-Gelegenhei en un e ande em
im Managemen des Ne oumlau e -
mögens (Ope a ional Wo king Capi al).
Mi geziel en Massnahmen (zum Beispiel
Einkau ss opp) kann de Lage abbau
beschleunig we den; kla e Ziel o gaben
und ein ein aches Playbook hel en Mi a -
bei enden bei Gesp ächen mi Kunden
(Zahlungen beschleunigen) und Lie e-
an en (Zahlungen e zöge n). All diese
Massnahmen können gemessen we den
und e geben hand es e liquidi ä swi k-
same Quick-Wins.
Wich ige Quick-Wins beziehen sich auch
au Massnahmen, die au die «He zen» de
O ganisa ionsmi gliede zielen. Das sind
insbesonde e weiche Ak ionen ode «cul-
u al hacks». Es sind Massnahmen mi (ho-
he ) Symbolwi kung, wie zum Beispiel das
Abscha en on ese ie en Pa kplä zen
ü Kade und Einzelbü os (Ach ung: e -
auliche Gesp äche müssen wei e ge-
üh we den können) ode die lange -
sehn e Ins ands ellung on In as uk u .
Ein ache und kos engüns ige Ak ionen
sind das Ausmalen espek i e Au ischen
on Räumlichkei en wie Ga de oben, Toi-
le en ode Pausen äumlichkei en. Auch
neue Ve p legungsmöglichkei en s ahlen
aus. Solche Massnahmen können als zu-
kun sweisend kommunizie we den. De-
en Umse zung kann mi dem E eichen
on Meilens einen e bunden we den.
Mi Wide s änden umgehen
Beim Thema Wide s ände zeigen sich
Un e schiede zu «no malen» T ans o ma
-
ionsp ozessen. In einem exis enziellen
Tu na ound können Wide s ände nich
meh akzep ie we den. Sie hal en nich
nu den Fo sch i au , sonde n lösen zei -
au wendige und au o i ä sun e g abende
Abb. 1: Napoleons Quad an zu Auswahl des Teams
E ah ung/Fähigkei en We (1–10)
B anchenkenn nisse 4
Fachliche Fähigkei / Excellence 7
E ah ung in Tu na ound / T ans o -
ma ion / Change Managemen
3
Füh ungse ah ung (welches Um eld?) 6
To al Punk e
We 1: ungenügend
We 10: ausgezeichne
E ah ung
E ah ung
3 4
1 2
Commi men We (1–10)
Glaub an den E olg 6
S eh zu Fi ma 7
Teamplaye 5
Zu übe du chschni lichem Einsa z be ei 9
To al Punk e 27
We 1: ungenügend
We 10: ausgezeichne
Quad an Massnahme
1 E se zen
2 F eis ellen
3 Schulen und coachen
4Be ö de n und meh Ve an wo ung geben
1
1
10
10
10
10
Commi men Commi men
10
3
1
2
4
5
6
7
8
9
Quelle: in Anlehnung an P äsen a ionsun e lagen on Ca lo Rea o
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KMU-Magazin N . 6, Juni 2025
Diskussionen aus. Das mag zu einem ge-
wissen G ad he zlos klingen; abe weil in
de Ve gangenhei T ans o ma ionen we-
gen zu inkonsequen em Handeln geschei-
e sind, gib es in diesem Fall ein ach kein
Augenzwinke n meh . Die im Tu na ound-
konzep e einba en Ak i i ä en und die
Glaubwü digkei des Managemen s sind
zu schü zen. Diese Schu z bezieh sich so-
wohl au die o mellen Ve p lich ungen
wie auch au das langsam en s ehende,
eine und in o melle Ne z an sozialen Ve -
ägen in de neuen O ganisa ion.
In diese Konsequenz müssen Pe sonen,
die den «Wandel-de -le z en-Chance» e -
weige n, ausge ausch we den. Diese Fo -
de ung bezieh sich insbesonde e au das
mi le e und obe e Managemen . Bei die-
sen Pe soneng uppen komm hinzu, dass
diese ü die in de Ve gangenhei ge-
schei e en Re ungs e suche eine a-
gende Ve an wo ung ha en und somi
auch die ak uelle Si ua ion zu einem ge-
wissen G ad e schulden.
Abe Vo sich , denn es bes eh ü die
Tu na ound-Ve an wo lichen ein signi-
ikan es Risiko: K isenun e nehmen sind
hochpoli isch. Kon lik e zwischen G up-
pen und Seilscha en sind ü ein neues
Managemen zu Beginn nich lesba und
schon ga nich einschä zba . Es bes eh
die Ge ah , dass au die alschen Pe sonen
gese z wi d. Es sind nich imme die
cha man en, lau en ode scheinba un-
e s ü zenden Pe sonen, die ich ig an-
packen. O sind es die uhigen, ehe un-
scheinba en Mi a bei enden, welche die
blockie en Zahn äde zum Lau en b in-
gen und sich übe ein no males Mass
hinaus engagie en wollen. Hie bes eh
eine schwie ige G a wande ung ü Tu n-
a ound-Manage : diese müssen möglichs
ühzei ig en scheiden, welchen Pe sonen
Ve an wo ung in de Umse zung gege-
ben wi d und welchen nich .
We ude im Rhy hmus?
Fü die Umse zung des Tu na ounds
b auch es das bes e e ügba e Team.
Die Mi gliede müssen loyal und umse -
zungss a k sein. Ein Ansa z ü die E u-
ie ung is , das e ügba e Füh ungspe -
sonal anhand de Dimensionen «Fähig-
kei en» und «Commi men » einzuo d-
nen (siehe Abb. 1). Diese als Napoleons
Quad an bekann e Me hode e laub ein
s uk u ie es Vo gehen, welches nach
Beda e eine we den kann. Le z lich
sind alle wich igen Posi ionen mi in-
e nen – ode alls nich e ügba ode
ungeeigne – mi ex e nen Füh ungspe -
sönlichkei en zu bese zen.
Abb. 2: A en und Phasen on Un e nehmensk isen
P ä en ion
E kennung
Bewäl igung
10–15 Jah e 1 Jah 5 Jah e 3 Jah e
Un e nehmense olg
(Cash low, Gewinn)
Jah e bis
zu Insol enz
S a egiek iseS akeholde k ise E agsk ise Liquidi ä sk ise
Quelle: Ma ius Fuchs (CAS Tu na ound Managemen am Ins i u ü Finanzdiens leis ungen Zug IFZ); e schiedene Publika ionen
Konku s
Handlungs eihei en/Op ionen
D inglichkei des Handlungsbeda s
1. Auslegeo dnung
2. Si ua ionsanalyse
3. Tu na ound-Konzep
4. Umse zung
5. Konku s, Nachlass e ah en (P e-Pack)
6. Eigen üme - und S akeholde -S a egie
7. S a egische Neuo ien ie ung
8. Co po a e Go e nance und Risiko-Managemen
1
8
4
3
2
6
7
5
S a egie & Managemen
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KMU-Magazin N . 6, Juni 2025
Die Se ie Un e nehmensk isen
Wi be inden uns in eine Zei g osse poli ische , echnologische und gesell-
scha liche Ve ände ungen und Unsiche hei en. Fü de en e olg eiche Bewäl i-
gung sind op imis ische Un e nehme und s a ke Füh ungs eams mi nüch e ne
Bodenha ung ge ag . Was passie abe mi de Scha ensk a , wenn das Un-
e nehmen inanziell in die Ecke ged äng wi d und o z alle Bemühungen keine
nachhal ige Ve besse ung absehba is ? Wie geling dem Un e nehmen in eine
o gesch i enen inanziellen K ise de e sehn e Be eiungsschlag? In den Ausga-
ben 2025 des «KMU-Magazin» we den wi das Thema Un e nehmensk ise, Tu n-
a ound, Res uk u ie ung und Sanie ung um assend behandeln. Es is eine ach -
eilige A ikelse ie zu e schiedenen Aspek en de P ä en ion, E kennung und
Bewäl igung on lähmenden bis aku en Un e nehmensk isen geplan (siehe Übe -
sich in Abb. 2). Wi beleuch en U sachen und beu eilen beein lussba e und nich
beein lussba e Dynamiken. Wi disku ie en die ech lichen Rahmenbedingungen,
b ingen Denkans össe ein und lie e n Ideen ü ische Lösungsansä ze.
Se ie: Un e nehmensk isen
01–02/25 Auslegeo dnung:
U sachen und Symp ome eine Un e nehmensk ise
03/25 Si ua ionsanalyse:
In es ie en, liquidie en ode au lösen?
04–05/25 Tu na ound I: Das Konzep
06/25 Tu na ound II: E olgs ak o en zu Umse zung
07–08/25 Die Vision: Umse zung in kleinen Sch i en
09/25 Cen e Playe : De Mensch im Mi elpunk
10/25 S a egische Neuo ien ie ung: De Blick nach o n
11–12/25 Co po a e Go e nance und Risikomanagemen :
Regeln und G undsä ze
Po ä
D . Ma ius Fuchs
Dozen , Ins i u ü Finanzdiens leis ungen Zug IFZ
an de Hochschule Luze n
D . oec. HSG Ma ius Fuchs is Dozen ü Tu na ound
Managemen am Ins i u ü Finanzdiens leis ungen Zug
(IFZ) de Hochschule Luze n. E ha an de Uni e si ä
S . Gallen und de Indiana Uni e si y (USA) s udie und
am Ins i u ü Be iebswi scha (I B-HSG) sowie am Ins i u ü Technologie-
managemen (ITEM-HSG) p omo ie . De diplomie e Wi scha sp ü e lei e den
CAS Tu na ound Managemen am IFZ und is in e schiedenen Bei ä en sowie als
Ve wal ungs a ä ig.
Kon ak
[email p o ec ed], www.hslu.ch
Mi elmanagemen einbinden
Mi elmanagemen wi d häu ig als Lehm-
schich ü Ve ände ungen bezeichne . Das
mag zu e en ode nich . In de ak uellen
Si ua ion is es abe unumgänglich, dass
dieses zum agenden Elemen wi d. Glei-
ches gil , unabhängig on de Hie a chie,
ü in o melle Leade . Diese zu iden i i-
zie en, is nich ein ach, geling abe , wenn
das Managemen es e s eh , mi den Leu-
en zu eden. Dami diese Bo scha e und
Umse ze wi ken können, b auchen sie
zusä zlichen Kon ex und E klä ungen,
wieso die kommunizie en Massnahmen
zwingend umgese z we den müssen und
was ih e Rolle dabei is . Sie b auchen dazu
einen Ve auens o schuss.
Fazi
Das Umse zen des e einba en Tu n-
a oundkonzep s is seh he aus o de nd.
Im Ve gleich zu no malen T ans o ma-
ionen sind Ressou cenknapphei und
Zei d uck nochmals höhe . Typische Um-
se zungsp obleme bei T ans o ma ionen
wie Ressou cenkon lik e ode unkla e
Ve an wo lichkei en sind kaum zu e -
meiden. Jedoch müssen solche Kon lik e
im Rahmen des Tu na ound-Umse zung
schnell und kla be einig we den. S a -
kes Leade ship im Tu na ound is unab-
dingba . Das Managemen wi d an allen
Enden geb auch . Die physischen und
psychischen Belas ungen sind hoch, denn
sel en kann das Tu na oundkonzep wie
angedach auch umgese z we den. Es
is ein hü den eiches Rennen gegen die
Zei und endlose Wid igkei en.
Ausblick
Im ak uellen Bei ag we den zen ale
G undsä ze bei de Umse zung des Tu n-
a oundkonzep es disku ie . In de nächs-
en Ausgabe we den ech liche Aspek e
des Konku ses, des Nachlass e ah ens
und des «P e-Pack» bei dessen Umse zung
(Teil 5 in de Ausgabe N . 7–8/2025) au -
gezeig . «
