Ja chow, Hans-Joachim
A icle
Fiskalpoli ik, Angebo sbedingungen und
Wechselku sdynamik
Zei sch i ü Wi scha s- und Sozialwissenscha en (ZWS) - Vie eljah essch i de
Gesellscha ü Wi scha s- und Sozialwissenscha en, Ve ein ü Socialpoli ik
P o ided in Coope a ion wi h:
Duncke & Humblo , Be lin
Sugges ed Ci a ion: Ja chow, Hans-Joachim (1990) : Fiskalpoli ik, Angebo sbedingungen
und Wechselku sdynamik, Zei sch i ü Wi scha s- und Sozialwissenscha en (ZWS) -
Vie eljah essch i de Gesellscha ü Wi scha s- und Sozialwissenscha en, Ve ein ü
Socialpoli ik, ISSN 0342-1783, Duncke & Humblo , Be lin, Vol. 110, Iss. 1, pp. 21-35,
h ps://doi.o g/10.3790/schm.110.1.21
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Zei sch i ü Wi scha s- u. Sozialwissenscha en (ZWS) 110 (1990), S. 21 - 35
Duncke & Humblo , Be lin 41
Fiskalpoli ik, Angebo sbedingungen
und Wechselku sdynamik*
Von Hans-Joachim Ja chow
In diesem Bei ag we den die Auswi kungen de Fiskalpoli ik au mak oökonomi-
sche G ößen bei Wechselku s lexibili ä un e such . Dabei spielen insbesonde e eine
Rolle: impo ie e Zwischen- und Endp oduk e, Lohnindexie ung au dem A bei s-
ma k sowie a ionale Wechselku se wa ungen. Bei de Analyse des Anpassunsp o-
zesses wi d neben dem lang is igen Gleichgewich bei e ände em P eisni eau ein
mi Übe eak ionen des nominalen und ealen Wechselku ses e bundenes ku z is i-
ges Gleichgewich bei noch kons an em P eisni eau be ücksich ig .
1. Thema ik und Vo gehensweise
Das Anliegen de olgenden Un e suchung bes eh da in, die Wi kungen
de Fiskalpoli ik am Beispiel e höh e S aa sausgaben au P oduk ion,
Volkseinkommen, Wechselku s, Zins- und P eisni eau ü den Fall eines
kleinen Landes da zus ellen. Dabei wi d neben de Nach agesei e de
Volkswi scha auch die Angebo ssei e nähe in die Analyse einbezogen.
Hie ü sind u. a. die Bedingungen des A bei sma k es und die Be ücksich i-
gung eines impo ie en Zwischenp oduk s (Rohs o s) wesen lich. In diese
Hinsich e geben sich Be üh ungspunk e mi de Un e suchung de Fiskal-
poli ik du ch He be g / Hesse / Schuseil (1982). Abgesehen da on, daß die
gesam wi scha liche Angebo s unk ion do aus eine Zuschlagskalku-
la ion und hie aus de Gewinnmaximie ungshypo hese abgelei e wi d,
bes ehen die wesen lichen Un e schiede in olgendem: Zum einen sind die
Wechselku sände ungse wa ungen nich s a isch
(d.
h. die e wa e e Wech-
selku sände ungs a e is nich null), sonde n du ch ein a ionales E wa -
ungsmus e bes imm . Zum ande en wi d neben dem lang is igen Gleich-
gewich auch die ku z is ige Anpassung bei noch un e ände em P eis-
ni eau analysie und dami die Möglichkei eine ku z is igen Übe eak ion
des Wechselku ses in die Be ach ungen einbezogen.
Bei de Behandlung des Anliegens wi d so o gegangen, daß mi de
Angebo s- und Nach agesei e zunächs die Baus eine des zu analysie en-
den Modells zusammenge agen we den (Kapi el 2). Diese we den dann so
* Fü die k i ische Du chsich des Manusk ip s danke ich den He en P i a dozen
D . G. Engel und D . H. Mölle sowie einem anonymen Gu ach e ü pa ielle Hin-
weise.
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22 Hans-Joachim Ja chow
zusammenge üg , daß in einem e s en Sch i (Kapi el 3) mi de lang is i-
gen Gleichgewich slösung de lang is ig e wa e e Wechselku s e mi el
wi d und dami eine G öße, die auch die ku z is ige Lösung mi bes imm .
E s danach wi d in einem zwei en Sch i (Kapi el 4) de Anpassungsp o-
zeß übe das ku z is ige Gleichgewich (bei noch kons an em P eisni eau)
zum neuen lang is igen Gleichgewich (bei e ände em P eisni eau) da -
ges ell . Den Abschluß dieses Kapi els und des Bei ags bilde eine Zusam-
men assung wich ige E gebnisse. Die Da s ellung bedien sich aus G ün-
den de Anschaulichkei de g aphischen Analyse. Die zug unde liegenden
algeb aischen Ablei ungen inden sich in einem Anhang.
2. Angebo s- und Nach agesei e
2.1 Angebo ssei e
Bei de He lei ung de ü die Angebo ssei e des Modells maßgeblichen
gesam wi scha lichen Angebo s unk ion wi d da on ausgegangen, daß die
inländischen Un e nehme die P oduk ions ak o en als Mengenanpasse ge-
winnmaximie end einse zen und die P oduk ionsmenge du ch den Fak o -
einsa z en sp echend eine Co6b-DougZas-P oduk ions unk ion bes imm
wi d:
Q = CNaRß; a + ß <
1
.
Dabei bedeu en Q die inländische P oduk ionsmenge, C eine kons an e
G öße (z.B. au G und eines kons an en P oduk ions ak o s), N die Anzahl
de A bei ss unden und R die Menge des impo ie en Rohs o s. Da de
Fak o einsa z gewinnmaximie end e olg , en sp echen die G enzp oduk i-
i ä en de beiden Fak o en den jeweiligen ( ealen) Fak o p eisen:
W
aCNa~1Rß = —
P
PRE
ßCNaRß~l = ,
P
wobei Wden Geldlohnsa z, P den P eis des inländischen P oduk s (P oduk -
p eis), PR den Rohs o p eis (in Auslandswäh ung) und E den Wechselku s
(P eis de ausländischen Wäh ung) bezeichnen.
Die beiden Gewinnmaximie ungsbedingungen we den - wie im olgenden
alle Funk ionen - in loga i hmische Fo m gesch ieben, wobei in de Sym-
bolik loga i hmie e Va iable du ch Kleinbuchs aben gekennzeichne we -
den:
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Fiskalpoli ik, Angebo sbedingungen und Wechselku sdynamik 23
(1) In a + In C + (a - 1) n + ß = w - p
(2)
In
ß + In C + an + (ß - 1) = pR + e - p .
Wäh end ü die Nach age nach A bei en sp echend Beziehung (1) de
P eis ü Inlandsgü e (P) on Bedeu ung is , o ien ie en sich die Anbie e
on A bei an einem gewogenen P eisindex ü in- und ausländische Gü e
(Px), de in loga i hmische Fo m1 wie olg de inie is :
px = (1 - ji) p + J (pa + e) 0 < n < 1 ,
wobei pa den (loga i hmie en) P eis on impo ie en Endp oduk en
bezeichne . Wi d Pa als kons an angesehen und gleich eins gese z , d. h. is
pa = 0, dann e gib sich ü den P eisindex
(3) px = p - jz(p-e).
Un e Be ücksich igung on Px bzw. px läß sich das Angebo s e hal en
au dem A bei sma k du ch eine Lohngleichung besch eiben, die eine
Lohn e einba ung beinhal e . Sie besag e s ens, daß in de Ausgangslage
o de S ö ung bei einem P eisindex
P%
ein Geldlohnsa z Win Höhe on W0
e einba wi d, und zwei ens, daß diese de spä e en, nich an izipie en
P eisen wicklung (Px) en sp echend olgende Beziehung angepaß wi d2:
w = w0 . (Px/Px0y
bzw. ü W0 Po = 1 und loga i hmie
(4) w = xpx 0 < T < 1 (Lohngleichung)
Bei dem so es geleg en Geldlohnsa z is das Angebo an A bei ollkom-
men elas isch, und die Nach age en scheide dann allein übe die ealisie e
A bei smenge.
Un e Be ücksich igung de Gleichungen (3) und (4) e gib sich de ü
den Fak o einsa z de Un e nehmungen ele an e Reallohnsa z wie olg :
(5) w - p = [p
—
j (p-e)] ~ p = — (1
—
)p — j z(p-e).
1 Diese Beziehung e gib sich aus Px = P(1 ^ (PaE) * wobei
JZ,
de An eil de
nominalen Impo e am nominalen Konsum, als kons an e Gewich ungs ak o dien .
2 De e einba e Geldlohnsa z kann dabei aus dem ( o de S ö ung) au dem
A bei sma k he schenden Gleichgewich slohn he gelei e we den. Vgl. zu de hie
e wende en Lohnhypo hese genaue G ay (1976), 223 ., 234.
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24 Hans-Joachim Ja chow
Wi d Gleichung (5) in Gleichung (1) eingese z , de Rohs o p eis als
exogen ixie angesehen (PR = 1, d.h. pR = 0) und noch die (loga i hmie e)
P oduk ions unk ion
(6) q = kiC + an + ß
einbezogen, dann läß sich aus den Gleichungen (1), (2) und (6) olgende
posi i e Zusammenhang zwischen de om Inland angebo enen P oduk-
ionsmenge (q) eine sei s und den e ms o ade (p - e)3 sowie dem Inlands-
p eis (p) ande sei s he lei en4:
(7) q = s0 + Si(p-e) + s2p (Angebo s unk ion)
Dabei is s0 eine Kons an e, und es sind
anx + ß a
(1
- )
si = > 0 ; s2 = > 0 .
1-a-ß 1
—
a
—
ß
Fü = 0
(d. h.
ohne Lohnindexie ung und olglich bei kons an em Geld-
lohnsa z) sowie ß= 0 is Si = 0, und man e häl als G enz all die Angebo s-
sei e eines Mundeil / Fleming-Modells5] ü = 1 (d.h. bei olls ändige
Lohnindexie ung) is s2 = 0, und man e häl als den ande en G enz all die
Angebo ssei e eines klassischen Modells ü eine o ene Volkswi scha 6.
2.2 Nach agesei e
Wich ige Bes and eil de Nach agesei e des Modells is die Gü e nach-
age, die in eine de kon en ionellen IS-Gleichung ähnlichen Weise wie
olg o mulie wi d7:
(8) q = cq - i + g - jq - a (p - e) (Gü e nach age-
. n Gleichgewich )
3 Man beach e, daß die Auslandsp eise kons an sind und gleich eins gese z wu -
den, d. h. pa = 0.
4 Siehe hie zu den Anhang.
5 Fü die Implika ionen des Mundell / Fleming-Ansa zes is nich die Annahme
kons an e P eise en scheidend, sonde n die Unabhängigkei des Angebo s on den
e ms o ade (p - e) und dami auch die Annahme eines kons an en Geldlohnsa zes.
6 Vgl. hie zu Ma s on (1985), 883 .
7 Zu o malen He lei ung gl. im einzelnen Ja chow (1988),
6 .,
wo auch de du ch
impo ie e Vo leis ungen (Rohs o e) beding e Un e schied zwischen dem ealen
Sozialp oduk bzw. Volkseinkommen und de inländischen P oduk ionsmenge (q)
be ücksich ig wi d.
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Fiskalpoli ik, Angebo sbedingungen und Wechselku sdynamik 25
Dabei bezeichnen c die ma ginale Konsumquo e, j die ma ginale Impo -
quo e, i den (nich loga i hmie en) Zinssa z8 und g die ( ealen) S aa saus-
gaben.
Neben dem Gü e nach age-Gleichgewich is au de Nach agesei e das
Geldma k gleichgewich zu be ücksich igen:
(9) m - p = kq - Ii, (Geldma k )9
wobei mi m das nominale (loga i hmie e) Geldangebo bezeichne wi d.
Schließlich wi d in Hinblick au den Kapi al e keh un e s ell , daß in- und
ausländische We papie e ollkommene Subs i u e sind. Bei unbesch änk-
e Kapi almobili ä , Fehlen on T ansak ionskos en und Risikoneu ali ä
gil dann die ungesiche e Zinspa i ä in olgende Fo m:
(10) i = ia •+ x 10,
wobei x die e wa e e Wechselku sände ungs a e bezeichne . Fe ne wi d
angenommen, daß sich die e wa e e Wechselku sände ungs a e x p opo -
ional zu Abweichung zwischen dem lang is ig e wa e en Wechselku s
(c* = In E*) und dem lau enden Wechselku s (e = In E) e häl , d.h.:
(11) x = 4>{e* - e),
< >
> 0 .
Wi d Gleichung (11) in (10) be ücksich ig , dann e häl man:
(12) x = ia +
< >
(e*
—
e). (Zinspa i ä )
De e wa e e Wechselku s
e *
wi d dabei aus dem Modellzusammenhang
als lang is ige Gleichgewich slösung e mi el . Sind die Wi scha ssub-
8 De Zinssa z wi d nich loga i hmie , um nega i e We e zu e meiden. Ohne
Auswi kungen ü die Folge ungen ließe sich ans elle des Zinssa zes i abe auch de
Ausd uck log (1 + i) e wenden, de nu posi i e Va iablenwe e implizie en wü de.
9 Die inländische P oduk ion (q) be ücksich ig das T ansak ionsmo i in de Kas-
senhal ung. Vgl. hie zu z.B. Sca h (1979), 94 .; Sachs (1980), 737, und He be g I
Hesse / Schuseil (1982), 115.
10 Allgemeine wä e die Annahme eines un ollkommenen Kapi alma k es, de den
ollkommenen Kapi alma k als G enz all en häl . Dann wä e e s ens eine Bes im-
mungs unk ion ü die Ne okapi alimpo e zu be ücksich igen, z.B.
(x) NK = ß(i-ia-x).
Zwei ens wä e das De isenma k gleichgewich zu beach en,
d. h.
es gil
(xx) - jq - a{p - e) + ß{i - ia - x) = 0.
Aus Gleichung (xx) e gib sich Gleichung (10) als Spezial all ü ß -> »
.
- Als Annä-
he ung an die Reali ä e schein die Annahme eines ollkommenen Kapi alma k es
e e ba . Auße dem lassen sich mi diese Hypo hese die mi Gleichung (x) e bun-
denen S om-Bes ands-P obleme e meiden (siehe hie zu Ja chow / Rühmann (1988),
133 .).
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26 Hans-Joachim Ja chow
jek e übe den lang is igen Wechselku s in o mie sowie übe die Rich-
ung de Anpassung on x en sp echend Gleichung (11), d.h. übe <p> 0,
dann liegen quasi- a ionale Wechselku se wa ungen11 o . Sie implizie en,
daß die Wi scha ssubjek e die lang is ige Lösung kennen sowie die quali-
a i en Eigenscha en de Anpassung de e wa e en Wechselku sände ungs-
a e. Sie lassen sich auch mi de wei e gehenden Annahme ollkommene
Vo aussich e einba en, die Kenn nis des genauen Anpassungsp ades be-
inhal e 12.
3. Lang is iges Gleichgewich
Im lang is igen Gleichgewich ha sich de Inlandsp eis (ebenso wie de
Geldlohnsa z) olls ändig angepaß und de e wa e e Wechselku s (e*) en -
sp ich dem lau enden Wechselku s (e), so daß wegen de Zinspa i ä (12)
In- und Auslandszinssa z übe eins immen (d.h. i = ia). Das lang is ige
Gleichgewich wi d dann du ch die Gleichungen (7) und die umge o m e
Gleichung
(8 a)
bes imm :
(7) q = s0 + Si(p - e) + s2p (Angebo sku e)
- i + g a
(8 a)
q = - (p - e), (Nach ageku e)
1
—
b 1
—
b
wobei b = c - j mi 1 > b > 0 is .
Bei Gleichung
(8 a)
is zu beach en, daß sie allein aus de Beziehung ü
das Gü e nach age-Gleichgewich he gelei e wi d und (ande s als die
mak oökonomische Nach ageku e de Leh buchli e a u ) die Gleichge-
wich sbeziehungen ü den mone ä en Be eich nich mi be ücksich ig .
Folglich s ell de Zinssa z i au dem Weg zum lang is igen Gleichgewich
in einem (p
—
e)/q-Diag amm einen Lagepa ame e de Nach ageku e
da , de im lang is igen Gleichgewich den We i = ia annimm .
Die lang is ige Angebo sku e (S) läß sich in einem (p - e)/q-Dia-
g amm ü den allgemeinen Fall (0 < < 1 und dami sl s2 > 0) als eine
posi i geneig e Ge ade mi dem Inlandsp eis (p) als Lagepa ame e da -
s ellen (wie S(p0) in Abb. 1). E olg keine Lohnindexie ung (d.h. = 0 und
dami bei ß = 0 Si = 0) - wie im Mundell/Fleming-Modell -, dann wi d die
Angebo sku e du ch eine Senk ech e da ges ell (wie SMF); is die Lohn-
indexie ung olls ändig (d.h. = 1 und dami s2 = 0) - wie im klassischen
Modell -, dann e läu die Angebo sku e lache als bei eilweise Lohn-
indexie ung, und sie is unabhängig om Lagepa ame e p (wie SK).
11 Vgl. hie zu und zu dem olgenden Sa z Bhanda y (1982), 16.
12 Siehe hie zu im einzelnen ebenda,
15 .
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Fiskalpoli ik, Angebo sbedingungen und Wechselku sdynamik 27
•
0 q
Abb. 1
Wenn nun die S aa sausgaben s eigen, e schieb sich die Nach ageku e
(D0) nach ech s (in die neue Lage Di). In Hinblick au den allgemeinen Fall
is zu beach en, daß die hie mi e bundene P oduk ionsauswei ung13 im
lang is igen Gleichgewich wegen de Geldma k beziehung (9) eine P eis-
senkung implizie 14, wodu ch: die S (PoVGe ade nach links e lage wi d
(in die neue Lage S (pO). Das neue lang is ige Gleichgewich s ell sich
dann bei ges iegenen e ms o ade,
z. B.
bei Pi, ein. In den beiden G enz äl-
len e gib sich das neue Gleichgewich ü = 0 bei (weil sich wede
P oduk ion noch Inlandsp eis e ände n)15 und ü = 1 bei P (weil die
Angebo sku e ih e Lage beibehäl ). Wie man sieh , s eigen die e ms o
ade bei eine S aa sausgabene höhung um so s ä ke , je ge inge de
Lohnindexie ungsg ad is . Deshalb äll das lang is ige "c owding
ou "
des
Außenbei ags du ch die S aa sausgabene höhung um so g öße aus, je
wenige sich die Löhne an die P eisen wicklung anpassen, und des o ge in-
ge is dann lang is ig die P oduk ionsauswei ung16.
13 Siehe hie zu die Auswe ung on Gleichung (I) im Anhang.
14 Bei s eigendem q und i = ia e o de Gleichung (9) eine Senkung on p.
15 Siehe hie zu die Auswe ung on Gleichung (I) im Anhang ü «i = 0.
16 Bei
T
= 0 is das "c owding ou " olls ändig.
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28 Hans-Joachim Ja chow
4. Anpassungsp ozeß
Wäh end des gesam en Anpassungsp ozesses bes eh annahmegemäß
Gü e nach age- und Geldma k -Gleichgewich , und es gil die Zinspa i ä ,
d.h. die Beziehungen (8), (9) und (12) sind imme e üll . Die hie ü maß-
gebliche Bedingung läß sich in eine Ku e ausd ücken, die Kombina ionen
on i und q besch eib . Diese Ku e besch eib die En wicklung diese bei-
den Va iablen au dem Anpassungsp ad om u sp ünglichen zum neuen
lang is igen Gleichgewich . Sie sei deshalb Anpassungsku e genann
(ku z: A-Ku e)17. Da sie ü die g aphische Analyse benö ig wi d, is die
zug undeliegende Funk ion o weg zu e mi eln. Dazu wi d wie olg o ge-
gangen:
Man be echne den Inlandsp eis p aus (9) und se z p in (8) ein. Dann
e gib sich:
¿a
—
i +
< >e*
(13) q = bq- i + g + a a • (m - kq + Ii),
< >
wobei b = c - j.
Im lang is igen Gleichgewich gil e* = e, d.h. wegen (12) i = ia. Fü
diesen Fall wi d aus (13)
(14) q = bq - ia + g + ae* - a • (m - kq
+
lia).
Sub ahie man Gleichung (14) on Gleichung (13), dann e gib sich:
a(i
—
ia)
(q-q) (1 -b) = ~ (i~ ia) + ak(q-q) - al (i - ia)
< >
bzw. 1 - b-ak
(15) i - ia = — — — • {q-q). (A-Ku e)
- [/ + a (1/0 + Z)]
Die Lage de A-Ku e wi d du ch ia und q bes imm , wobei ü das Aus-
gangsgleichgewich gil : ia = i0 und g = q0. Die S eigung de A-Ku e is
nega i ode posi i , je nachdem, ob
(16) 1 - b ^ a • k .
Wie noch e läu e wi d, e schein ü die ku z is ige Anpassung das
G öße zeichen plausible .
17 Vgl. hie zu Do nbusch (1976), 1163 . und 1174,
de
eine ähnliche Ku e (die QQ-
Ku e) ü ein p/e-Diag amm he gelei e ha .
ZWS 110 (1990) 1
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Fiskalpoli ik, Angebo sbedingungen und Wechselku sdynamik 35
Fe ne is
de - de* = kzsJFH.
dg
O enba sink de Wechselku s im ku z is igen Gleichgewich s ä ke ode
schwäche als im lang is igen, je nachdem, ob
z = (1
—
b
—
ak) ^ 0.
Zumindes ü die ku ze Sich is 2 > 0 angenommen wo den.
Li e a u
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ZWS 110 (1990) 1 3*
OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/
DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.110.1.21 | Gene a ed on 2023-04-04 12:13:38