DOBLE GRADO EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS Y
DERECHO
La Rese a pa a in e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización
de las emp esas que han aplicado la RIC en el pe iodo 2009-2013.
P esen ado po : Daniel Ba is a Na a o
Las Palmas de G an Cana ia, a 25 de ene o de 2016
La Rese a pa a in e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
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ÍNDICE DE CONTENIDOS.
INTRODUCCIÓN. 1
CAPÍTULO 1. ANTECEDENTES HISTÓRICOS DEL REF Y LA RIC.
1.1. An eceden es del REF con ca ác e gene al.
3
1.2.An eceden es de la Rese a pa a in e siones Cana ias.
4
CAPÍTULO 2. RÉGIMEN JURÍDICO DE LA RIC.
2.1. No ma i a egulado a de la RIC.
8
2.2. Con ibuyen es que pueden aplica el égimen.
9
2.3. Bene icios ap os pa a do a la RIC.
11
2.4. La ma e ialización de la RIC.
13
2.5. Obligaciones o males asociadas a la RIC.
18
CAPÍTULO 3. CARACTERIZACIÓN DE LAS EMPRESAS QUE HAN APLICADO
LA RIC EN EL PERIODO 2009-2013.
3.1. Los incen i os iscales a la in e sión y su in luencia en las decisiones
emp esa iales.
21
3.2. Me odología empleada.
25
3.3. Análisis de la in luencia de la RIC en las emp esas de la mues a.
3.3.1. Aspec os gene ales de la mues a.
27
3.3.2. Análisis económico- inancie o de la mues a.
30
3.4. Conside aciones inales.
34
CONCLUSIONES. 37
REFERENCIAS.
I. Fuen es legales.
I
II. Fuen es bibliog á icas.
II
Daniel Ba is a Na a o
- 2 -
ÍNDICE DE TABLAS.
Tabla 1. Ra ios u ilizados en el análisis económico inancie o de las emp esas de
la mues a.
27
Tabla 2. In o mación gene al de las emp esas que más do an la RIC.
28
Tabla 3. In o mación gene al de las emp esas que menos do an la RIC.
28
Tabla 4. Va iación de pe sonal en los dos g upos de emp esas pa a el pe iodo
2009-2013.
29
Tabla 5. Ra ios económico- inancie os de las emp esas que más do an la RIC.
30
Tabla 6. Ra ios económico- inancie os de las emp esas que menos do an la RIC.
31
Tabla 7. Va iación de en as y ac i os de las emp esas que más do an la RIC.
32
Tabla 8. Va iación de en as y ac i os de las emp esas que menos do an la RIC.
32
Tabla 9. Ra ios de liquidez de las emp esas que más do an la RIC.
33
Tabla 10. Ra ios de liquidez de las emp esas que menos do an la RIC.
34
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
1
INTRODUCCIÓN.
Las Islas Cana ias, desde la pe spec i a iscal, cons i uyen un égimen especial con espec o al
es o del e i o io nacional. Las ci cuns ancias de lejanía e insula idad, unidas a o os aspec os
de ca ác e polí ico y social han supues o du an e siglos un eno impo an e al desa ollo
económico del A chipiélago, lo que se ha in en ado palia con la aplicación del denominado
Régimen Económico y Fiscal de Cana ias (en adelan e, REF), que iene como obje i o la
equipa ación de la economía cana ia a la del es o de España y el desa ollo socioeconómico de
la egión.
Uno de los más impo an es ins umen os iscales que se in eg an en es e égimen es la Rese a
pa a In e siones en Cana ias (en adelan e, RIC), cuya egulación y aplicación an des inadas a
omen a en el ejido emp esa ial cana io la ein e sión de sus bene icios en el e i o io de las
Islas, a o eciendo así la c eación de emp esas, su mayo c ecimien o y el desa ollo económico
y social.
En cuan o a la pe spec i a me odológica u ilizada, se ealiza una exposición que ompe con el
adicional es udio de la p oblemá ica de la RIC desde un exclusi o pun o de is a, apo ándose
aquí un es udio conjun o de la pe spec i a ju ídica con la económica. Po ello, con la
elabo ación de es e abajo se p e ende cumpli con un doble obje i o: de un lado, la exposición
de las ca ac e ís icas de la RIC desde una pe spec i a his ó ica y ju ídica, y de o o, es udia la
e ec i idad de es e ins umen o iscal a la ho a de aumen a la compe i i idad y el c ecimien o
de las emp esas cana ias que do an la ese a en e a aquellas que no hacen uso de ella. Pa a
ello, el abajo es á es uc u ado en es capí ulos.
En el p ime o de ellos, se abo da á la exposición de las cues iones e e en es al REF y a la RIC
desde una pe spec i a his ó ica, pa iendo desde la Época de la Conquis a de las Islas Cana ias
y su inco po ación a la Co ona de Cas illa has a llega a su con igu ación a ac ual con su
adap ación a la no ma i a comuni a ia, y sin ob ia las dis in as e apas de e olución en la
con o mación del égimen ac ual. Así, se p es a impo ancia a hechos his ó icos como la
p omulgación del Real Dec e o de B a o Mu illo de 1852 o la publicación de la Ley de Cabildos
de 1912, y con pos e io idad, la en ada en igo de la Ley 30/1972, que ue la p ime a que
es ableció un an eceden e a la ac ual RIC. También se es udia el encaje del REF en el ma co
cons i ucional as la p omulgación de la Cons i ución Española de 1978, y la pos e io

Daniel Ba is a Na a o
2
adap ación de la egulación del REF con ca ác e gene al y la RIC en pa icula , mo i ada po
la en ada en la Unión Eu opea.
En el segundo capí ulo del abajo se exponen de mane a de allada los p incipales aspec os
ju ídicos de la RIC ecogidos en la Ley 19/1994 y en su Reglamen o de desa ollo,
ecien emen e modi icado po el Real Dec e o 1022/2015, de 13 de no iemb e. En e los
aspec os que se comen an, des acan la explicación de los con ibuyen es que pueden do a la
RIC, los bene icios con ca go a los cuales pod án ealiza es a do ación, las posibilidades que
o o ga la Ley pa a la ma e ialización de la ese a, y de e minados aspec os de ca ác e o mal
que deben cumpli quienes apliquen es e ins umen o.
Una ez expues a la no ma i a de la RIC, en el e ce capí ulo se p ocede a la exposición de los
esul ados de la in es igación ealizada con mo i o de es e abajo. Uno de los obje i os del
mismo, como se mencionó an e io men e, es es udia la e ec i idad de la RIC pa a inc emen a
la compe i i idad y c ecimien o de las emp esas cana ias, ya que no odos los au o es que han
es udiado la p oblemá ica de los incen i os iscales a la in e sión coinciden en que es os
ins umen os engan una e icacia eal a la ho a de omen a la in e sión emp esa ial y espolea
su c ecimien o. En es e e ce capí ulo, se hace e e encia a es os es udios y se p esen an los
esul ados ob enidos en la in es igación p opia, explicando la me odología seguida pa a
alcanza los.
Po úl imo, el abajo se cie a con la exposición de las conclusiones inales alcanzadas as su
ealización, así como con la exposición de las di e en es uen es y ecu sos empleados pa a la
elabo ación de es e T abajo de Fin de G ado.
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
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CAPÍTULO 1. ANTECEDENTES HISTÓRICOS DEL REF Y LA RIC.
1.1. An eceden es del REF con ca ác e gene al.
La Rese a pa a In e siones en Cana ias es una impo an e igu a iscal in eg ada en el REF.
Es indudable la ele ancia de es e égimen pa a el desa ollo y c ecimien o de la economía de
las Islas. A pa i de ahí, es con enien e ealiza una p ime a ap oximación a la RIC analizando
los an eceden es de la misma desde una pe spec i a his ó ico- iscal.
El A chipiélago cana io, du an e oda su his o ia, ha gozado de un a amien o especial y
di e enciado espec o al es o del e i o io nacional. Las pa icula es ci cuns ancias
económicas, sociales, polí icas y sob e odo geog á icas de las Islas han sido la causa
undamen al de es e a o. Así, desde el momen o de la conquis a de Cana ias po la Co ona de
Cas illa, el A chipiélago ecibió un a o di e enciado con el obje i o de omen a el inc emen o
poblacional y el desa ollo de una economía muy p imi i a. Es e a o se mani es ó
undamen almen e en la denominada exención de alcabalas, que supuso una con igu ación
ibu a ia dis in a espec o al es o del e i o io. Es deci , desde la época de los Reyes Ca ólicos
se concede la o al exención de ibu os po ein icinco años.
T as un pe iodo mo i ado po la c isis del An iguo Régimen en el que se aplicó ambién a
Cana ias el égimen iscal común, el égimen pa icula cana io esu ge con el Real Dec e o, de
B a o Mu illo, de 11 de julio de 1852 que decla a pue os ancos los de las Islas Cana ias. Es e
ue con i mado pos e io men e po la Ley de 22 de junio de 1870 y más adelan e a i icado po
la Ley de Pue os F ancos de 6 de ma zo de 1900. Es e Dec e o decla a ancos los sie e pue os
p incipales de las Islas, es ableciendo la sup esión de las o icinas aduane as. Del mismo modo,
decla ó “lib es de odo de echo o impues o […] odas las me cancías que se impo en o
expo en en Cana ias […]”. También se es ablecie on cie as excepciones que con igu a on la
iscalidad di e enciada del A chipiélago cana io, e minando de pe ila se la misma con la Ley
de Cabildos de 1912. La mayo pa icula idad iscal de es a Ley consis e en que pe mi ió c ea
a bi ios a los en es insula es, lo que o iginó una dispa idad de ibu os di e en es en cada isla.
Al o o ga al A chipiélago es a amplia libe ad come cial y un égimen iscal di e enciado, se
p e endía impulsa el c ecimien o de la egión basándose en “la p i ilegiada si uación
geoeconómica de las Islas como el pun o más a anzado y el p ime o y úl imo descanso pa a
las expediciones que desde Eu opa se di igen, ya al Nue o Mundo, ya a la on e a cos a de
Daniel Ba is a Na a o
4
Á ica, […] Asia o Oceanía”
1
. Es a localización, unida a las en ajas iscales, se ía un ac o
c ucial pa a log a a ae e inyec a capi al ex anje o en la mal echa economía cana ia y log a
así su e i alización.
Sin emba go, es a apues a po el come cio ex e io como mo o del c ecimien o económico
supuso enuncia en cie a medida al c ecimien o indus ial en Cana ias, si bien algunos sec o es
de la indus ia sí que se ie on a o ecidos po la anquicia ex e io , log ando mayo es co as
de c ecimien o, como la indus ia del abaco
2
. La ue e dependencia del capi al ex anje o y la
escasez de indus ias hicie on que los di e en es acon ecimien os in e nacionales – como la
P ime a Gue a Mundial, que ce ó el me cado inglés o la G an Dep esión de 1929 - a ec asen
en g an medida a la economía de las Islas y me ma an su c ecimien o económico.
T as la Gue a Ci il Española, se p odujo a ni el nacional un ue e con ol del come cio
ex e io , po lo que la anquicia ex e io de la que gozaba Cana ias en i ud de la Ley de
Pue os F ancos de 1900 ue igno ada a pesa de es a igen e, o iginando en las islas nume osas
eclamaciones en con a de su inaplicación. A su ez, la denominada anquicia iscal sob e el
consumo ambién ue ulne ada. En pa icula , la au én ica ulne ación que se p oduce en
elación con la anquicia sob e el consumo adica en la doble imposición que se es ablece al
su gi los a bi ios de Cabildos, y no de oga se los an e io es a bi ios de pue os ancos de
ca ác e es a al que con inua on en igo has a la Ley de 1972. Si unimos es a doble imposición
con la aplicación de la Con ibución sob e Usos y Consumos, en con a de la legalidad igen e,
es lógico que la iscalidad de Cana ias uese de las más al as del Es ado
3
.
1.2. An eceden es de la Rese a pa a in e siones en Cana ias.
En es e con ex o, el an eceden e di ec o de la RIC se es ablece en la imposición di ec a,
apa eciendo ecogido con ca ác e gene al en la P e isión pa a In e siones. El ámbi o de
aplicación de la P e isión pa a In e siones se ex endía a odo el Es ado español desde su
implan ación en la Ley de 26 de diciemb e de 1957 has a su sup esión en la Ley 61/1978, de
1
Véase Exposición de Mo i os del Real Dec e o de 11 de julio de 1852, que decla a Pue os F ancos los de las
Islas Cana ias.
2
MACÍAS HERNÁNDEZ, An onio M. Ap oximación a la his o ia económica con empo ánea de Cana ias
(1800-1960). Va ias Ediciones, 1985, pp. 8-24.
3
MAURICIO SUBIRANA, Sonia. La anquicia sob e el consumo en Cana ias. Análisis his ó ico y égimen
ac ual. 1ª ed. MARCIAL PONS, 1994, p. 105.
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
5
27 de diciemb e, del Impues o sob e Sociedades, en la que se adop ó como es ímulo gene al a
la in e sión emp esa ial la deducción po in e siones
4
.
La sup esión del Fondo de P e isión pa a In e siones no pudo hace se e ec i a en Cana ias,
pues o que con an e io idad a la Ley 61/1978 se había dispues o un égimen especial del Fondo
de P e isión pa a In e siones en el A chipiélago, has a el día 31 de diciemb e 1982, median e
la Ley 30/1972, de 22 de julio, de Régimen Económico-Fiscal de Cana ias, cuyo a ículo 21
es ableció que:
“El lími e del 50 po 100 a que se e ie e el a ículo 34 del ex o e undido del Impues o Gene al
sob e la Ren a de Sociedades y demás En idades Ju ídicas, de 23 de diciemb e de 1967, y el
a ículo 52 del ex o e undido del Impues o sob e Bene icios y Ac i idades Come ciales e
Indus iales, de 29 de diciemb e de 1966, se ele an en Cana ias al 90 po 100 espec o a las
do aciones a la p e isión pa a in e siones que se hagan du an e el plazo de diez años, con ados
a pa i de la en ada en igo de es a Ley. Es a egla se á de aplicación a las Sociedades y
demás En idades Ju ídicas y pe sonas ísicas espec o a los es ablecimien os si uados en
Cana ias y siemp e que la in e sión co espondien e se ealice y pe manezca en el
A chipiélago”.
Es e égimen especial del Fondo de P e isión pa a In e siones io con i mada su igencia po
el Real Dec e o 2600/1979, de 19 de oc ub e, en e a la in ención de sup esión gene al de la
Ley 61/1978, ya que se in e p e ó que la Ley 30/1972 es ablecía un égimen especial po azón
del e i o io, cons i uyendo una excepción a la Ley 61/1978.
El Fondo de P e isión pa a In e siones pod ía de ini se, desde una pe spec i a ju ídica, como
una ese a especial des inada a la au o inanciación de la adquisición de elemen os ma e iales
de ac i o ijo de las emp esas. Po la do ación de es a ese a, las emp esas quedaban exen as
de ibu a de e minadas can idades con las que se ealizaba la do ación. En a ención a la
p ocedencia de los ondos des inados a la ese a, e a posible dis ingui dos modalidades: la
p ime a consis ía en la do ación de la ese a con ca go a los bene icios no dis ibuidos en el
eje cicio iscal co espondien e, mien as que en la segunda modalidad los ondos con los que
se ealizaba la do ación p o enían de las plus alías ob enidas po la emp esa median e la
4
ESPINO ROMERO, Rodol o L. El Fondo de P e isión pa a In e siones y el égimen especial de Cana ias.
CIES, 1990, pp. 79-82.
Daniel Ba is a Na a o
12
La aplicación del bene icio iscal es, a eno de lo dispues o en el a . 27.2 de la Ley 19/1994,
di e en e en e pe sonas ísicas y sociedades. En los suje os pasi os del Impues o sob e
Sociedades, el bene icio ope a como una educción de la base imponible. Es a educción se
aplica á a las do aciones que en cada pe íodo imposi i o se hagan a la ese a pa a in e siones
has a el lími e del 90% de la pa e de bene icio ob enido en el mismo pe íodo que no sea obje o
de dis ibución, en cuan o p oceda de es ablecimien os si uados en Cana ias.
Po el con a io, pa a los con ibuyen es suje os al IRPF, el bene icio ope a como una deducción
sob e la cuo a ín eg a. La deducción se calcula á aplicando el ipo medio de g a amen a las
do aciones anuales a la ese a y end á como lími e el 80% de la pa e de la cuo a ín eg a que
p opo cionalmen e co esponda a la cuan ía de los endimien os ne os de explo ación que
p o engan de es ablecimien os si uados en Cana ias. Po úl imo, se p e é exp esamen e que en
ningún caso la aplicación de la educción pueda de e mina que la base imponible sea nega i a.
Po úl imo, según el a ículo 1.3 del Reglamen o de desa ollo de la Ley 19/1994, pa a los
con ibuyen es del Impues o sob e la Ren a de los no Residen es la RIC ac úa como una
educción en la base imponible, en luga de como una deducción sob e la cuo a ín eg a.
La aplicación de la RIC equie e una p ecisa delimi ación de los bene icios sob e los que
p ocede es a aplicación, unción que cumple el a ículo 27.2 de la Ley 19/1994. Según es a
no ma, se conside a án bene icios p oceden es de es ablecimien os en Cana ias los de i ados
de ac i idades económicas, incluidos los p oceden es de la ansmisión de los elemen os
pa imoniales a ec os a las mismas, así como los de i ados de la ansmisión de elemen os
pa imoniales no a ec os a ac i idades económicas, en los é minos que eglamen a iamen e se
de e minen.
Es a úl ima p ecisión ha sido incluida as la p omulgación del Real Dec e o Ley 15/2014, de
19 de diciemb e, de modi icación del REF, que ambién conlle ó la sup esión del apa ado c)
del a ículo 27.2 de la Ley 19/1994. Es a no ma indicaba exp esamen e que no e a suscep ible
de do ación el bene icio que de i ase de la ansmisión de elemen os de ac i o ijo no a ec os a
la ealización de ac i idades económicas, ma izando que no se conside aban elemen os
pa imoniales a ec os los ac i os ep esen a i os de la pa icipación en ondos p opios de una
en idad y de la cesión a e ce os de capi ales p opios. Es a modi icación se in odujo debido a
las opiniones doc inales
13
a a o de elimina la es icción de aplica la RIC a los bene icios
13
MIRANDA CALDERÍN, Sal ado : C ónica de la RIC 2014. La nue a RIC 2015-2020. Hacienda Cana ia,
Nº 42, pp. 58-62, Ma zo 2015.

La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
13
p oceden es de ansmisiones pa imoniales no a ec as a ac i idades económicas. Se en iende
que es a es icción no iene azón de se en a ención al in úl imo del égimen de la RIC, que
es consegui la capi alización y el c ecimien o de las emp esas cana ias.
Sob e es a cues ión, la nue a e o ma del Reglamen o de desa ollo, in oducida po el Real
Dec e o 1022/2015, ecoge en el a ículo 5.1 del nue o ex o eglamen a io que se conside an
bene icios p oceden es de es ablecimien os pe manen es si uados en Cana ias los de i ados de
las ope aciones e ec uadas con los medios pe sonales y ma e iales a ec os al mismo que cie en
un ciclo me can il que de e mine esul ados económicos, así como los de i ados de la
ansmisión de elemen os pa imoniales no a ec os a ac i idades económicas, siemp e que, en
es e úl imo caso, se a e de elemen os del inmo ilizado ma e ial, in e siones inmobilia ias o
ac i os in angibles que hayan gene ado en as al menos un año den o de los es an e io es a la
echa de ansmisión.
La segunda condición que deben cumpli los bene icios es que engan la conside ación de
bene icios no dis ibuidos. En es e sen ido, el a ículo 27.2 de la Ley 19/1994 es ablece que se
conside a án bene icios no dis ibuidos los des inados a nu i las ese as, excluida la de
ca ác e legal, mien as que no se en ende án como bene icios no dis ibuidos los que de i en
de la ansmisión de elemen os pa imoniales cuya adquisición hubie a de e minado la
ma e ialización de la RIC.
Reglamen a iamen e ambién se ha ecogido en el a ículo 5.2. c), as la e o ma in oducida
po el Real Dec e o 1022/2015, que no end á la conside ación de bene icio no dis ibuido el
que de i e de los alo es ep esen a i os de la pa icipación en el capi al o ondos p opios de
o as en idades, así como la cesión a e ce os de capi ales p opios, excep o que se a e de
en idades que p es en se icios inancie os.
2.4. La ma e ialización de la RIC.
El legislado dedica el a ículo 27.4 de la Ley 19/1994 a la egulación de la ma e ialización de
la RIC, que consis e en la ealización, con ca go a la Rese a, de alguna de las in e siones
p e is as en la Ley. Con la ma e ialización se consigue el obje i o undamen al de la aplicación
Daniel Ba is a Na a o
14
de la RIC, es o es, la e ención de los bene icios de ac i idades económicas en el a chipiélago
y su ein e sión en una zona ul ape i é ica de la Unión Eu opea
14
.
Cuando se es udia la ma e ialización, se deben ene en cuen a sus dos aspec os undamen ales:
de un lado, el plazo pa a la ma e ialización, y de o o, las in e siones en las que es posible
ma e ializa el bene icio iscal ob enido con la RIC.
En e e encia al p ime o de los aspec os comen ados, el plazo de ma e ialización, la Ley señala
en el a ículo 27.4 que las can idades des inadas a la ese a pa a in e siones en Cana ias
debe án ma e ializa se en el plazo máximo de es años, a con a desde la echa del de engo del
impues o co espondien e al eje cicio en que se ha do ado la Rese a.
Es necesa io ene en cuen a al es udia es a no ma la ealidad del mundo emp esa ial,
especialmen e en lo que se e ie e a la dinámica del cie e del eje cicio económico y la
dis ibución de bene icios. En es e sen ido, dado que el epa o de bene icios se ap ueba en el
eje cicio siguien e a aquel en que se ob ienen los mismos, y es en onces cuando debe ealiza se
la do ación a la RIC y con abiliza se, los es años comienzan a con a desde el año siguien e a
aquel en el que se ob u o el bene icio.
Además, el a ículo 27.11 de la Ley 19/1994 pe mi e al con ibuyen e la posibilidad de ealiza
las in e siones du an e el mismo eje cicio en el que se ob ienen los bene icios o en los es
pos e io es, es deci , se pod á ealiza la in e sión en el p ime año, con ca go a la p opia
do ación de la RIC e ec uada con los bene icios de ese mismo año, y a las do aciones
co espondien es a los es años siguien es. En es os casos, la ley las conside a in e siones
an icipadas y es ablece como plazo lími e el 31 de diciemb e de 2020, es deci , que las
do aciones no pod án supe a el úl imo año de aplicación de la e o ma.
Po odo ello, se pod á p ocede a la ma e ialización de la RIC du an e un plazo o al de cinco
años: los es años que es ablecía la no ma, más los dos años an e io es, es deci , el año en que
se gene a el bene icio y el año en el que se ap ueba y se ealiza la do ación de la ese a,
pe mi iéndose así in e siones an icipadas, lo cual no se pe mi ía con an e io idad
15
.
En cuan o a los ac i os sob e los que cabe la ma e ialización, la Ley 19/1994 de alla en el
a ículo 27.4 las in e siones admi idas.
14
BLÁZQUEZ MÚREZ, José An onio. RIC y c ecimien o. Hacienda Cana ia, Nº 1, p. 74, Ab il 2002.
15
BLÁZQUEZ MÚREZ, José An onio. RIC y c ecimien o. Hacienda Cana ia, Nº 1, p. 76, Ab il 2002.
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
15
No es obje o de es e abajo el es udio po meno izado de las in e siones sob e las cuales se
puede ma e ializa la RIC; a í ulo muy gene al, se de allan a con inuación:
a) Las in e siones iniciales consis en es en la adquisición de elemen os pa imoniales
nue os del inmo ilizado ma e ial o in angible pa a un es ablecimien o po mo i o de su
c eación, ampliación, di e si icación de su ac i idad, o ans o mación del p oceso de
p oducción, en e o as. Es as in e siones iniciales se ecogen en el a ículo 27.4.A de
la Ley 19/1994
16
.
b) La in e sión en c eación de pues os de abajo elacionada de o ma di ec a con las
in e siones p e is as en el apa ado an e io , que se p oduzca den o de un pe íodo de
seis meses a con a desde la echa de en ada en uncionamien o de dicha in e sión. Tal
y como se p e é en el a ículo 27.4.B de la Ley 19/1994, la c eación de pues os de
abajo se de e mina á po el inc emen o de la plan illa media o al del con ibuyen e
p oducido en dicho pe íodo espec o de la plan illa media de los doce meses an e io es
a la echa de la en ada en uncionamien o de la in e sión, siemp e que dicho inc emen o
se man enga, con ca ác e gene al, du an e un pe íodo de cinco años.
c) La in e sión ealizada pa a la adquisición de elemen os pa imoniales del inmo ilizado
ma e ial o in angible que no pueda se conside ada como in e sión inicial po no euni
alguna de las condiciones es ablecidas en el a ículo 27.4.A; la in e sión en elemen os
pa imoniales que con ibuyan a la mejo a y p o ección del medio ambien e en el
e i o io cana io, así como aquellos gas os de in es igación y desa ollo que
eglamen a iamen e se de e minen. La Ley 19/1994 ecoge es as in e siones en el
a ículo 27.4.C.
d) La in e sión, en el sen ido del a ículo 27.4.D de la Ley 19/1994, consis en e en la
susc ipción de acciones o pa icipaciones en el capi al emi idas po sociedades o
en idades de la Zona Especial Cana ia como consecuencia de su cons i ución o
ampliación de capi al que desa ollen en el A chipiélago su ac i idad, o cualquie
16
A es os e ec os, el a ículo 27.4.A señala que ambién end án la conside ación de in e siones iniciales las
ealizadas sob e suelo, edi icado o no, siemp e que no se hayan bene iciado an e io men e del égimen de la RIC
y se a ec e a zonas come ciales obje o de un p oceso de ehabili ación, a la p omoción de i iendas p o egidas
cuyo des ino sea el a endamien o po la sociedad p omo o a, a las ac i idades u ís icas eguladas en la Ley 7/1995
cuya adquisición enga po obje o la ehabili ación de un es ablecimien o u ís ico, en e o as. Además, ambién
se pod á ealiza la in e sión en elemen os de inmo ilizado in angible, siemp e que sean de echos de uso de
p opiedad indus ial o in elec ual, conocimien os no pa en ados o concesiones adminis a i as, siemp e que se
u ilicen exclusi amen e en el es ablecimien o, sean amo izables, se adquie an de e ce os en condiciones de
me cado y igu en en el ac i o de la emp esa.
Daniel Ba is a Na a o
16
ins umen o inancie o emi ido po en idades inancie as. Es condición indispensable
que los ondos cap ados con el obje o de ma e ializa la Rese a sean des inados a la
inanciación en Cana ias de p oyec os p i ados. También es posible ma e ializa la RIC
en la susc ipción de í ulos alo es de deuda pública de la Comunidad Au ónoma de
Cana ias, de las Co po aciones Locales cana ias o de sus emp esas públicas u
O ganismos au ónomos, siemp e que la misma se des ine a inancia in e siones en
in aes uc u a y equipamien o o de mejo a y p o ección del medio ambien e en el
e i o io cana io. Del mismo modo, ambién se pe mi e como in e sión la susc ipción
de í ulos alo es emi idos po o ganismos públicos o po en idades que p ocedan a la
cons ucción o explo ación de in aes uc u as o equipamien os de in e és público pa a
las Adminis aciones públicas en Cana ias.
En elación con es as úl imas in e siones del a ículo 27.4.D de la Ley 19/1994, cob a g an
impo ancia la e o ma eglamen a ia ap obada median e el Real Dec e o 1022/2015, el cual
modi ica el a ículo 15 del Reglamen o, que es ablece que cuando las en idades inancie as
emi an ins umen os inancie os con el obje o de cap a ondos des inados a la inanciación de
p oyec os p i ados en Cana ias, con el obje o de ma e ializa la RIC, dicha emisión debe á se
supe isada po el Gobie no de Cana ias y debe á con a con un in o me de la Agencia Es a al
de Adminis ación T ibu a ia decla ando su idoneidad. El nue o Reglamen o ambién in oduce
p e isiones elacionadas con la echa de ma e ialización cuando se p oduzca median e la
susc ipción de acciones o ins umen os inancie os, siendo es a la del día en que la en idad
emiso a haga en a en uncionamien o los elemen os pa imoniales adqui idos.
La e o ma de la Ley 19/1994 aplicada median e el Real Dec e o Ley 15/2014 y su Reglamen o
de desa ollo modi icado median e el Real Dec e o 1022/2015 ha lexibilizado la
ma e ialización en las in e siones iniciales, al elimina se la obligación de que las zonas
come ciales o ac i idades u ís icas obje o de ehabili ación se encuen en en un á ea u ís ica
que se encuen e en decli e, siendo su icien e que sean ehabili adas, independien emen e de
dónde se encuen en. La e o ma ambién ha supues o la eliminación de los lími es pa a
conside a que una ob a es ehabili ación de un inmueble y no simples gas os de conse ación.
Igualmen e, se ha p oducido la eliminación del lími e a los elemen os de anspo e como
in e sión inicial, que obligaba a que es os ue an des inados al uso in e no de la emp esa y no
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
17
pa a la p es ación de se icios de anspo e a e ce os
17
. En cuan o a las in e siones que
con ibuyen a la mejo a y p o ección del medio ambien e cana io del a ículo 27.4.C de la Ley
19/1994, el nue o Reglamen o p e é la modi icación del a ículo 11 en el que se delimi a el
concep o de es e ipo de in e siones
18
.
Sin emba go, de en e las e o mas in oducidas po el Real Dec e o Ley 15/2014 en el ámbi o
de la ma e ialización, la que posiblemen e enga más impo ancia, además de mayo p oyección
social, es que la ma e ialización en la c eación de pues os de abajo ya no se encuen a
exclusi amen e ligada a in e siones iniciales, como exigía el a ículo 27.4 en su apa ado B. La
in oducción del a ículo 27.4.B bis implica que se pod á ma e ializa la RIC en la c eación de
nue os pues os de abajo con las únicas limi aciones de que sólo se pod á des ina a es a opción
un máximo del 50% de la do ación y que el cos e máximo po abajado (sala io más segu idad
social) no debe á excede de 36.000 eu os.
Los siguien es apa ados de la Ley 19/1994 es ablecen una se ie de especi icaciones que a ec an
a los ac i os en los que se ma e ializa la RIC. Así, de acue do con lo p e is o en el a ículo
27.5, los elemen os pa imoniales debe án es a si uados o se ecibidos en el a chipiélago
cana io, además de que debe án se u ilizados en el mismo y es a a ec os a la ealización de la
ac i idad económica del con ibuyen e. En cuan o al alo po el que se da de al a a los ac i os,
a eno del a ículo 27.6 de la Ley 19/1994 la ma e ialización se en ende á e ec uada po el
impo e del p ecio de adquisición o cos e de p oducción de los elemen os pa imoniales,
excluyéndose los in e eses, los impues os es a ales indi ec os y sus eca gos, sin que pueda
esul a supe io a su alo de me cado. Po su pa e, el a ículo 27.7 dispone que se en ende á
p oducida la ma e ialización, incluso en los casos de la adquisición median e a endamien o
inancie o, en el momen o en que los ac i os en en en uncionamien o.
Po úl imo, el a ículo 27.8 de la Ley 19/1994 es ablece que los elemen os del ac i o en los que
se ma e ialice la RIC debe án pe manece en uncionamien o en la emp esa del adqui en e
du an e cinco años como mínimo, sin se obje o de ansmisión, a endamien o o cesión a
e ce os pa a su uso. Cuando su ida ú il ue a in e io a dicho pe íodo, no se conside a á
incumplido es e equisi o siemp e que se p oceda a la adquisición de o o elemen o pa imonial
17
La nue a e o ma del Reglamen o de desa ollo de la Ley 19/1994 ecoge en su a ículo 13 que la RIC se pod á
ma e ializa en cualquie ipo de elemen o de anspo e a ec o a la ac i idad económica, ya sea de uso in e no o
ex e no.
18
A e ec os de ma e ialización, el nue o Reglamen o conside a álidas las in e siones en ins alaciones que e i en
la con aminación a mos é ica o acús ica, o de aguas supe iciales, sub e áneas y ma inas, o pa a la educción,
ecupe ación y a amien o de esiduos indus iales p opios, o pa a op imiza el consumo y a amien o de ecu sos
híd icos, ag ícolas o indus iales, siemp e que se cumpla la no ma i a igen e al espec o.

Daniel Ba is a Na a o
18
que lo sus i uya po su alo ne o con able en el plazo de 6 meses desde su baja en el balance,
debiendo es e nue o elemen o euni los equisi os exigidos pa a la aplicación de la educción
p e is a en es e a ículo y pe manece en uncionamien o du an e el iempo necesa io pa a
comple a dicho pe íodo. Es a posibilidad de sus i ución de los elemen os po su alo ne o
con able ha sido in oducida po la úl ima e o ma de la Ley 19/1994. Con el égimen an e io ,
si un bien en el que se había ma e ializado la RIC causaba baja an es de habe se cumplido los
cinco años de ope a i idad, se pe mi ía su sus i ución po un nue o ac i o pa a cumpli los
cinco años, pe o sólo se pe mi ía que es e nue o ac i o se a ec ase a la RIC po la di e encia de
cos es con el ac i o an e io . En la ac ualidad, la sus i ución se p oduce po el alo ne o
con able, pe mi iéndose que la di e encia en e el cos e del nue o ac i o y el alo ne o con able
del an iguo se pueda a ec a a la RIC.
2.5. Obligaciones o males asociadas a la RIC
La aplicación po pa e de la emp esa de un bene icio iscal de la impo ancia de la RIC conlle a
la necesidad pa a la misma de cumpli con una se ie de obligaciones de ca ác e o mal. Es as
es án ecogidas en el a ículo 27.13 de la Ley 19/1994, que es ablece que mien as no se cumpla
el plazo de man enimien o a que se e ie e el apa ado 8 del mismo a ículo (los cinco años que
se han comen ado en el epíg a e an e io ), los con ibuyen es ha án cons a en la memo ia de
las cuen as anuales la siguien e in o mación:
a) El impo e de las do aciones e ec uadas a la ese a con indicación del eje cicio en que
se e ec ua on.
b) El impo e de la ese a pendien e de ma e ialización, con indicación del eje cicio en
que se hubie a do ado.
c) El impo e y la echa de las in e siones, con indicación del eje cicio en que se p odujo
la do ación de la ese a, así como la iden i icación de los elemen os pa imoniales en
que se ma e ializa.
d) El impo e y la echa de las in e siones an icipadas a la do ación, p e is as en el
apa ado 11 del a ículo 27 de la Ley 19/1994, lo que se ha á cons a a pa i de la
memo ia co espondien e al eje cicio en que las mismas se ma e ializa on.
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
19
e) El impo e co espondien e a cualquie o o bene icio iscal de engado con ocasión de
cada in e sión ealizada como consecuencia de la ma e ialización de la ese a egulada
en es e a ículo.
) El impo e de las sub enciones solici adas o concedidas po cualquie Adminis ación
pública con ocasión de cada in e sión ealizada como consecuencia de la
ma e ialización de la ese a egulada en es e a ículo.
En elación con los con ibuyen es que no engan obligación de lle a cuen as anuales la Ley,
en el mismo a ículo 27.13 de la Ley 19/1994 se p e é que debe án lle a un lib o egis o de
bienes de in e sión en el que debe á igu a el impo e de las do aciones e ec uadas a la ese a
con indicación del eje cicio en que se ealiza on las mismas y el impo e co espondien e a
cualquie o o bene icio iscal de engado con ocasión de cada in e sión ealizada como
consecuencia de la ma e ialización de la ese a.
Como se puede obse a , la nue a edacción del a ículo 27.13 de la Ley 19/1994 in oducida
po el Real Dec e o Ley 15/2014 elimina el g ueso de las obligaciones o males de los
con ibuyen es que an e io men e se con emplaban. Así, desapa ecen la necesidad de que la
ese a pa a in e siones igu e en los balances con absolu a sepa ación y í ulo ap opiado, así
como que no se disponga de ella en an o deban pe manece en la emp esa los bienes en que se
ma e ializa.
También se con emplaba la necesidad de p esen a un Plan de in e siones pa a e i a la
aplicación di ec a de la RIC sin la p e ia ealización de una plani icación de las in e siones
necesa ias pa a la emp esa a co o y medio plazo, pues o que se en endía que en ocasiones do a
la RIC no es la mejo opción si la emp esa no equie e de in e siones. Es e plan incluía un
sis ema de ec i icaciones anuales pa a man ene ac ualizada la in o mación. Sin emba go, la
complejidad y el cos e de cumpli anualmen e con es a obligación han lle ado a que el
legislado op e de mane a adical po elimina la
19
, solución que simpli ica la do ación pe o que
impide un con ol e ec i o de las in e siones has a el momen o de comp obación adminis a i a
de la do ación. Po an o, y de acue do con la ya es udiada edacción del a ículo 27.13 de la
19
Véase la Exposición de Mo i os del Real Dec e o Ley 15/2014 cuando señala que “p ocede eseña la
desapa ición de la obligación de p esen ación de un Plan de in e siones, como equisi o pa a la ma e ialización
de dicha ese a, lo que conlle a á la sup esión de los cos es que se gene aban con ocasión de su elabo ación y
p esen ación”.
Daniel Ba is a Na a o
20
Ley 19/1994, las obligaciones o males de i adas de la RIC se han is o educidas a la me a
ac edi ación en la memo ia de las cuen as anuales de la in o mación an e io men e e e ida.
En es e sen ido, el Real Dec e o 1022/2015, po el que se modi ica el Reglamen o de desa ollo
de la Ley 19/1994 de oga la egulación del plan de in e siones, co ola io de la sup esión del
mismo en la no ma legal, al y como se ha comen ado. Sí que se es ablece a ni el eglamen a io
una obligación de comunicación en caso de que la ma e ialización se p oduzca median e
susc ipción de acciones o pa icipaciones de en idades in e so as o de ins umen os inancie os,
que ecae á sob e quien ma e ializa la ese a y que debe á cumpli se de mane a simul ánea a
la susc ipción de las acciones, pa icipaciones o ins umen os inancie os; y se ecoge ambién
una segunda obligación de comunicación que ecae sob e la en idad que e ec úa las in e siones
iniciales o que emi e los ins umen os inancie os, y que debe á cumpli se en el plazo de los
ein e días pos e io es a su en ada en uncionamien o.
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
21
CAPÍTULO 3. CARACTERIZACIÓN DE LAS EMPRESAS QUE HAN APLICADO LA
RIC EN EL PERIODO 2009-2013.
3.1. Los incen i os iscales a la in e sión y su in luencia en las decisiones emp esa iales.
La Rese a pa a In e siones en Cana ias, cuyo con ex o his ó ico y égimen ju ídico se ha
es udiado en los capí ulos an e io es, cons i uye un impo an e incen i o iscal que p e ende
omen a la ein e sión de los bene icios de las emp esas en la adquisición de ac i os a ec os a
la ac i idad emp esa ial en las Islas. La asunción po pa e del Es ado del gas o iscal que
supone es e incen i o se jus i ica po la p e endida inalidad de log a el despegue económico
del A chipiélago cana io más allá de las ac i idades ligadas al sec o u ís ico.
Sin emba go, pese a que los países desa ollados u ilizan de mane a amplia los di e en es
ins umen os iscales con el in de p omo e el desa ollo económico, el e ec o eal de es os
ins umen os sob e las decisiones emp esa iales de in e sión con inúa siendo di ícil de medi
20
.
De hecho, como e emos a lo la go del p esen e epíg a e, la p egun a e e en e a la in luencia
eal de los incen i os iscales sob e el compo amien o de in e sión de las emp esas
di ícilmen e puede se con es ada de mane a uní oca, ya que los di e en es au o es es udian la
cues ión aplicando dis in os c i e ios, me odologías y pun os de is a que lle an a la ob ención
de espues as di e sas al espec o. Así lo explican Fishe y Pe e s, cuando a i man espec o a la
emá ica de los incen i os al desa ollo económico que la li e a u a que la a a es abundan e
pe o, a pesa de ello, inconcluyen e
21
.
La p incipal azón de que a pesa de la g an can idad de au o es que han a ado el ema siga
sin habe conclusiones de ini i as ace ca de la e ec i idad de los incen i os a la in e sión es
que la e aluación de las in e siones ealizadas siemp e p o oca á la p egun a de qué hubie an
hecho las emp esas en el caso de que no hubiesen exis ido incen i os, equi iéndose en muchos
escena ios e aluaciones con a ac uales de g an complejidad
22
.
En cualquie caso, pa ece lógico pa i de la base de que los incen i os iscales ienen un
impo an e e ec o sob e la in e sión, al y como sugie e la e idencia empí ica ob enida po
20
SHAH, Anwa . Fiscal Incen i es o In es men and Inno a ion. Banco Mundial, 2006.
21
FISHER, Pe e S. y PETERS Alan H. Incen i os indus iales: compe encia en e los Es ados y ciudades
ame icanas. W.E. Upjohn Ins i u e o Employmen Resea ch, Michigan, 1998, pp. 12-13.
22
BRONZINI, Ra aello y DE BLASIO, Guido. E alua ing he impac o in es men incen i es: The case o I aly´s
Law 488/1992. Banco de I alia. Jou nal o U ban Economics, Nº 60, p. 328, 2006.
Daniel Ba is a Na a o
28
Tabla 2. In o mación gene al de las emp esas que más do an la RIC.
P o . de
Las
Palmas
P o . de
S/C de
Tene i e
Sec o
P ima io
Sec o
Indus ial
Sec o
Se icios
Sec o
Cons ucción
Sec o
Come cial
To al
39
26
1
6
29
2
27
Po cen aje
60%
40%
1,5%
9,2%
44,6%
3,1%
41,5%
Fuen e: Elabo ación p opia a pa i de los da os ob enidos desde SABI.
En cuan o a las emp esas localizadas en el cua o cua il, que son aquellas que menos do an la
RIC en a ención a su ipo imposi i o e ec i o, se puede eseña que el 54% de las mismas es án
localizadas en la p o incia de Las Palmas, y el 46% es an e en San a C uz de Tene i e. La
dis ibución de las emp esas que menos do an la RIC po sec o es de la ac i idad económica
a oja el esul ado de que el 47,5% de las emp esas que menos do an la RIC ope an en el sec o
come cial, quedando el segundo luga pa a las emp esas del sec o se icios, que ep esen an
el 40,7% de la mues a. Nue amen e, ep esen ación esidual pa a las emp esas del sec o
indus ial y de la cons ucción, y nula ep esen ación de las emp esas del sec o p ima io en e
las que menos do an la RIC. En la Tabla 3 se esumen odos es os da os.
Tabla 3. In o mación gene al de las emp esas que menos do an la RIC.
P o . de
Las Palmas
P o . de
S/C de
Tene i e
Sec o
P ima io
Sec o
Indus ial
Sec o
Se icios
Sec o
Cons ucción
Sec o
Come cial
To al
32
27
0
4
24
3
28
Po cen aje
54%
46%
0%
6,8%
40,7%
5,1%
47,5%
Fuen e: Elabo ación p opia a pa i de los da os ob enidos desde SABI.
En la compa a i a en e las emp esas que más do an la RIC y las que menos la do an po
sec o es de la ac i idad económica se puede obse a que esal an las emp esas de los sec o es
come cial y de se icios. La única conclusión que se puede ob ene de es a ci cuns ancia es que
la ac i idad económica cana ia es á muy poco di e si icada hacia los sec o es p ima io y
secunda io, concen ándose la mayo pa e de la ac i idad en el sec o come cial y en el de
se icios, po la ue e in luencia del u ismo. Es a ealidad o igina que en los da os ob enidos,
los dos sec o es eseñados ep esen en casi el 90% de las emp esas que más do ación hacen a

La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
29
la RIC y ambién de las que menos do ación ealizan, quedando en un segundo plano las
emp esas del es o de sec o es.
A con inuación, una ez es udiada la in o mación gene al de las emp esas de la mues a, se ha
ealizado un análisis sob e las a iaciones de pe sonal que se p oduje on en las di e en es
emp esas du an e el pe iodo de es udio.
Así, las emp esas que más do an la RIC inc emen a on po é mino medio su pe sonal en 4,78
abajado es, con abilizando es e inc emen o medio como la di e encia en e el amaño o al de
las plan illas de las emp esas en el úl imo año del pe iodo y el amaño de es as plan illas en el
p ime año del pe iodo. Tan o es e alo como el de las emp esas que menos do an la RIC se
puede comp oba en la Tabla 4. Po su pa e, las emp esas que menos do an la RIC p esen an
ambién un balance posi i o de a iación de pe sonal, habiendo inc emen ado sus plan illas po
é mino medio en 2,39 abajado es en e los años 2009 y 2013. En e las emp esas que menos
do an la RIC es posible a i ma que el saldo posi i o de aumen o del pe sonal medio en es as
emp esas se debe casi exclusi amen e al alo que oma es a a iable en el p ime año del
pe iodo, en el que se c ea on unos 4,3 pues os de abajo po cada emp esa de la mues a. A
pa i de es e momen o, la endencia en las emp esas que menos do an la RIC ha sido la
educción de pe sonal du an e los años siguien es.
Tabla 4. Va iación de pe sonal en los dos g upos de emp esas pa a el pe iodo 2009-2013.
Inc emen o de pe sonal medio
Emp esas que más do an la RIC
4,78
Emp esas que menos do an la RIC
2,39
Fuen e: Elabo ación p opia a pa i de los da os ob enidos desde SABI.
Compa a i amen e, es posible e que, po é mino medio, las emp esas que más do an la RIC
han aumen ado sus plan illas en mayo medida que las emp esas que menos aplican es e
incen i o iscal. Du an e el pe iodo 2009-2013, cada emp esa si uada en el p ime cua il ha
c eado po é mino medio exac amen e el doble de pues os de abajo (4.78) que las emp esas
si uadas en el cua o cua il. Es o puede debe se, sin duda, a la posibilidad de ma e ialización
de la ese a en la c eación de pues os de abajo que pe mi e la Ley 19/1994 a las emp esas
que se acogen a es e égimen.
Daniel Ba is a Na a o
30
3.3.2. Análisis económico- inancie o de la mues a.
Además de la c eación o eliminación de pues os de abajo esul a in e esan e, con is as a
de e mina el compo amien o de las emp esas, compa a las a iaciones en los p incipales
a ios inancie os que se puedan p oduci en e las di e en es emp esas en unción de si es as
do an o no la RIC.
Las emp esas que más do an la RIC p esen an en el pe iodo de e e encia una en abilidad
inancie a media de un 9,82%. Teniendo en cuen a que la en abilidad inancie a elaciona el
bene icio ob enido en el eje cicio con los ecu sos p opios de la emp esa, se puede a i ma que
las emp esas que mayo do ación ealizan a la RIC ob ienen 9,82 eu os de bene icio po cada
cien eu os de ecu sos p opios que in ie en en la emp esa. Las emp esas que más do an la RIC
p esen an una en abilidad económica media en el pe iodo del 7,58%, lo que signi ica que po
cada cien eu os in e idos en ac i os, las emp esas ob ienen un bene icio de 7,58 eu os. El cos e
medio de la deuda que p esen an las emp esas que más do an la RIC es del 2,1%, po lo que
siendo el mismo meno al alo medio que oma la en abilidad económica es posible conclui
que es as emp esas p esen an un e ec o de apalancamien o inancie o posi i o, bene iciándose
la en abilidad inancie a de la u ilización de ecu sos ajenos. Po úl imo, el a io de
endeudamien o medio de las emp esas que más do an la RIC es de 0,739, lo que signi ica que
po é mino medio, el pasi o de las emp esas ep esen a casi las es cua as pa es de sus
ecu sos p opios. Po ello se puede a i ma que se a a de emp esas sol en es cuya p incipal
uen e de inanciación son los ecu sos p opios. Es a in o mación se ecoge en la Tabla 5.
Tabla 5. Ra ios económico- inancie os de las emp esas que más do an la RIC.
Ren abilidad
inancie a
Ren abilidad
Económica
Cos e medio de
la deuda
Ra io de
endeudamien o
Media
0,0982
0,0757
0,0213
0,7393
Máximo
0,3662
0,2563
0,0793
3,3373
Mínimo
0,0028
0,0076
0
0,0031
Fuen e: Elabo ación p opia a pa i de los da os ob enidos desde SABI.
En cuan o a las emp esas que menos do an la RIC, cuyos p incipales a ios inancie os se
encuen an ecogidos en la Tabla 6, hay que señala que la en abilidad inancie a media que
ob ienen es de un 10,18%, po lo que po cada 100 eu os de ecu sos p opios es as emp esas
gene an 10,18 eu os de bene icio. La en abilidad económica es del 9,79%, lo que signi ica que
po cada cien eu os in e idos en sus ac i os, las emp esas que menos do an la RIC ob ienen
un bene icio igual a 9,79 eu os. El cos e medio de la deuda de es e g upo de emp esas es del
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
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1,5%, mien as que p esen a una es uc u a de endeudamien o se co esponde con la de las
emp esas sol en es, al p esen a un a io de endeudamien o de 0,7193 que quie e deci que po
é mino medio el pasi o de las emp esas que menos do an la RIC ep esen a el 71,93% de sus
ecu sos p opios.
Tabla 6. Ra ios económico- inancie os de las emp esas que menos do an la RIC.
Ren abilidad
inancie a
Ren abilidad
económica
Cos e medio de
la deuda
Ra io de
endeudamien o
Media
0,1017
0,0979
0,0153
0,7193
Máximo
0,51
0,46
0,07
3,16
Mínimo
0
-0,03
0
0,03
Fuen e: Elabo ación p opia a pa i de los da os ob enidos desde SABI.
De la compa a i a de ambos conjun os de emp esas pa ece pode ex ae se que, en líneas
gene ales y é minos medios, los a ios inancie os de las emp esas que menos do an la RIC
e lejan que es as son emp esas en una si uación inancie a más saludable que las emp esas que
mayo do ación a la RIC ealizan. Sin emba go, un análisis más en p o undidad que la me a
compa a i a numé ica pe mi e desca a es a conclusión. En p ime luga , las emp esas que más
do an la RIC ienen una en abilidad sob e ecu sos p opios in e io a la de las emp esas que
menos do an la RIC, si bien la di e encia no es muy g ande. Es o puede debe se no a un mayo
bene icio medio de las emp esas que menos do an la RIC sino a que, como consecuencia de las
do aciones ealizadas, el impo e de los ecu sos p opios de las emp esas que más do an la RIC
se e inc emen ado año as año, a ec ando nega i amen e a la en abilidad inancie a de es as
emp esas, la cual se educe.
En cuan o al cos e medio de la deuda, el mismo se calcula como la o alidad de los gas os
inancie os de la emp esa en e el impo e o al de los ecu sos ajenos (pasi o co ien e y no
co ien e). Si p esumimos que el pasi o medio de las emp esas de ambos g upos es simila , las
emp esas que más do an la RIC p esen a án un mayo cos e medio de la deuda, de i ado de su
mayo p opensión a la in e sión en ac i os, pa a lo que incu i án en u ilización de deuda
ex e na, inc emen ándose así sus gas os inancie os. En lo que se e ie e al a io de
endeudamien o, ambas emp esas p esen an una es uc u a de endeudamien o simila , con
alo es de 0,7393 pa a las emp esas que más do an la RIC y de 0,7193 pa a las emp esas que
menos la do an.
La en abilidad económica, que ep esen a las unidades económicas de bene icio que se
ob ienen po cada unidad económica in e ida en ac i os en la emp esa, pa ece una ez más se
Daniel Ba is a Na a o
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a o able a las emp esas que menos do an la RIC, ya que es as úl imas es a ían ob eniendo una
mayo en abilidad de sus ac i os. Sin emba go, alo a de mane a más posi i a las emp esas
que menos do an la RIC po azón de su mayo en abilidad económica es un e o . A pa i del
análisis de los da os de en as y ac i os de las emp esas du an e el pe iodo, es posible explica
en mayo medida los da os de en abilidad económica.
Así, las emp esas que más do an la RIC inc emen a on en é mino medio sus en as du an e el
pe iodo en un 13,89%, mien as que el inc emen o de sus ac i os ue de un 40% en e los años
2009 y 2013. Es os da os se p esen an a con inuación en la Tabla 7.
Tabla 7. Va iación de en as y ac i os de las emp esas que más do an la RIC.
Va iación de en as
Va iación de ac i os
Media
0,1389
0,4003
Máximo
0,6151
0,5869
Mínimo
-1,368
-2,2272
Fuen e: Elabo ación p opia a pa i de los da os ob enidos desde SABI.
Po su pa e, las emp esas que menos do an la RIC inc emen a on, de media, sus en as du an e
el pe iodo de e e encia en un 8,92%, al iempo que ealiza on in e siones pa a inc emen a sus
ac i os en un 7,87% en é mino medio du an e el pe iodo de e e encia. La in o mación ela i a
a es as emp esas se esume en la Tabla 8.
Tabla 8. Va iación de en as y ac i os de las emp esas que menos do an la RIC.
Va iación de en as
Va iación de ac i os
Media
0,0892
0,0787
Máximo
0,9581
0,9394
Mínimo
-0,9723
-0,9053
Fuen e: Elabo ación p opia a pa i de los da os ob enidos desde SABI.
Apoyando los da os de la en abilidad económica con la in o mación p opo cionada en es as
ablas, es posible e que no puede habla se de una mejo si uación de las emp esas que menos
do an la RIC. La ealidad es que las emp esas que más do an la RIC han inc emen ado po
é mino medio sus en as du an e el pe iodo en un 13,89%, en e al inc emen o de an solo un
8,92% de las emp esas que menos do an la RIC, cuando el da o de en abilidad económica
pa ecía suge i lo con a io.
Es e da o, que mues a una mayo en abilidad de las emp esas que menos RIC do an, es debido
a la eno me di e encia en cuan o a ac i os. Las emp esas que más do an la RIC han log ado
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
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inc emen a sus ac i os en más de un 40%, mien as que las emp esas que menos do an la RIC
an solo inc emen a on sus ac i os du an e el pe iodo en un 7,87% po é mino medio, con el
consecuen e impac o en las en as que ya ha sido comen ado. La ob ención de un peo da o de
en abilidad económica es el p ecio a paga po un mayo núme o de en as y c ecimien o
emp esa ial.
Se puede obse a que ambos g upos de emp esas se compo an de mane a simila en cuan o a
su es uc u a inancie a, pues o que p esen an a ios de endeudamien o simila es en los que los
pasi os ep esen an en o no a las es cua as pa es de los ecu sos p opios. Una cues ión
dis in a es la e e ida a la calidad de la deuda. Las emp esas que más do an la RIC p esen an un
a io de endeudamien o a co o plazo medio del 62,5%, que quie e deci que de la o alidad de
ecu sos ex e nos que iene la emp esa, es e po cen aje iene un encimien o in e io a un año.
La si uación ideal se ía un equilib io en e el endeudamien o a co o y a la go plazo, po el
pelig o que puede supone que la emp esa asuma demasiados comp omisos a co o plazo. Sin
emba go, el esul ado del a io de ci culan e medio pa a las emp esas que más do an la RIC
elimina cualquie duda sob e la liquidez de es as emp esas. Es e a io de ci culan e oma un
alo de 2,13, lo que puede e alua se de mane a posi i a ya que quie e deci que los ac i os
co ien es de la emp esa suman más del doble que sus pasi os co ien es, indicando una
si uación de liquidez de las emp esas que más do an la RIC pa a hace en e a las deudas a
co o plazo. En la Tabla 9 se ecogen es os y o os esul ados ob enidos.
Tabla 9. Ra ios de liquidez de las emp esas que más do an la RIC.
Ra io de ci culan e
Ra io endeudamien o
a co o plazo
Ra io endeudamien o
Media
2,13
0,6249
0,7393
Máximo
8,85
1
3,3373
Mínimo
0,08
0,0471
0,0031
Fuen e: Elabo ación p opia a pa i de los da os ob enidos desde SABI.
Po su pa e, las emp esas que menos do an la RIC p esen an de media un a io de
endeudamien o ambién supe io al 70%, debiendo e alua se la si uación de es e conjun o de
emp esas con p udencia. El a io de endeudamien o a co o plazo es ala man emen e ele ado,
pues o que en e a la si uación ideal de equilib io en e la deuda a co o y a la go plazo, las
emp esas que menos do an la RIC poseen po é mino medio una es uc u a de endeudamien o
en la que la p ác ica o alidad de sus ecu sos ex e nos (97%) son deuda a co o plazo. Es a
si uación pod ía de i a en p oblemas de liquidez a la ho a de cumpli con es as obligaciones a

Daniel Ba is a Na a o
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co o plazo. El a io de ci culan e, con un alo medio de 3,1, ayuda a ela i iza la si uación,
pues o que los ac i os co ien es ep esen an más del iple que las deudas a co o plazo. En la
Tabla 10 se p esen an los a ios ob enidos.
Tabla 10. Ra ios de liquidez de las emp esas que menos do an la RIC.
Ra io de ci culan e
Ra io endeudamien o
a co o plazo
Ra io endeudamien o
Media
3,096
0,97
0,7193
Máximo
13,9
1
3,16
Mínimo
0,55
0,79
0,03
Fuen e: Elabo ación p opia a pa i de los da os ob enidos desde SABI.
Teniendo en cuen a que en ambos g upos de emp esas p edominan las que se dedican a
ac i idades de se icios y come ciales, la compa a i a de es os esul ados pe mi e conclui que,
po é mino medio du an e el pe iodo, las emp esas que más do an la RIC p esen an una
es uc u a inancie a más saludable que las emp esas que menos do an la RIC. Ello es así po que
las p ime as ienen un equilib io en e deuda a co o y la go plazo, mien as que las segundas
dependen, casi en la o alidad, de ecu sos ex e nos a co o plazo. Además de es a ci cuns ancia,
el a io de ci culan e de las emp esas que más do an la RIC se encuen a muy ce cano a 2, alo
que indica holgu a inancie a pa a hace en e a la deuda a co o plazo con los ac i os
co ien es. El a io que p esen an las emp esas que menos do an la RIC, sin emba go, pod ía
deci se que es excesi amen e ele ado, al supe a los ac i os co ien es en más de es eces a
las deudas a co o plazo, que como se ha podido obse a , suponían la p ác ica o alidad de los
ecu sos ajenos de las emp esas. Es o es indica i o de una mala asignación de capi ales, que
pod ía es a epe cu iendo nega i amen e en la en abilidad de las emp esas.
3.4. Conside aciones inales.
Pa a e mina lo e e en e a es e capí ulo del abajo, es necesa io apun a una se ie de
conside aciones espec o al análisis que aquí se ha desa ollado. En p ime luga , hay que
des aca la pa icula idad del pe iodo de e e encia sob e el cual se ha elabo ado es e es udio,
ya que se a a de los años de mayo c udeza de la c isis económica que ha padecido España
desde inales de la pasada década. Es a delicada si uación económica, que ha lle ado a la
sucesión de eje cicios consecu i os con esul ado nega i o pa a un g an núme o de emp esas,
causando la desapa ición de muchas de ellas, ha p o ocado que aquellas en idades que han
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
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log ado sal a el pe iodo de e e encia con esul ados posi i os en odos sus años hayan sido
mucho más p eca idas a la ho a de in e i . Se a a de un pe iodo en el que exis en sín omas
e iden es de eno a la in e sión y a la do ación de la RIC, po lo que los esul ados aquí
p esen ados hay que en ende los den o de es e con ex o.
Po o a pa e, as la ealización de es e abajo en el que no se ha podido p o undiza más po
mo i os de ex ensión, queda abie a la posibilidad de u u as in es igaciones en es e campo. Es
posible pa a ello es udia el compo amien o de las emp esas cana ias según su do ación a la
RIC compa a i amen e con las emp esas de su mismo sec o , y del mismo modo, ambién se ía
in e esan e ealiza es a compa ación en e a emp esas peninsula es, que no disponen de la
posibilidad de aplica es e incen i o iscal, así como en e a las emp esas de o as egiones
ul ape i é icas de la Unión Eu opea.
Daniel Ba is a Na a o
36
La Rese a pa a In e siones en Cana ias. Aspec os iscales y ca ac e ización de las emp esas que han aplicado la
RIC en el pe iodo 2009-2013.
37
CONCLUSIONES.
PRIMERA.- Las pa icula es ci cuns ancias económicas, sociales, polí icas y especialmen e
geog á icas de las islas Cana ias han sido la causa undamen al de que el A chipiélago haya
gozado, a lo la go de oda su his o ia, de un a amien o especial y di e enciado espec o al es o
del e i o io nacional. Es a especialidad en el a o iene desde sus o ígenes el obje i o de log a
a o ece el desa ollo económico y social de las Islas, lo que se pe sigue p incipalmen e con
una iscalidad di e enciada que e i e las des en ajas es uc u ales de las Islas, equipa ando la
posición del A chipiélago con la del es o de egiones de España desde una pe spec i a de
igualdad ma e ial y o o gándole el es a us de egión ul ape i é ica de la Unión Eu opea.
SEGUNDA.- Desde la segunda mi ad del siglo XX, es e a amien o iscal di e enciado en a o
de las Islas Cana ias se ha a iculado po medio del Régimen Económico y Fiscal de Cana ias.
En el ma co ju ídico consolidado po la Ley 19/1994 se in eg a la Rese a pa a in e siones en
Cana ias, que cons i uye uno de los ins umen os iscales más impo an es de los que se ale el
REF pa a pe segui la equipa ación de ci cuns ancias en e las Islas Cana ias y el es o del
e i o io español y eu opeo.
TERCERA.- La RIC es un incen i o iscal que pe mi e a los con ibuyen es del Impues o sob e
Sociedades y del Impues o sob e la Ren a de las Pe sonas Físicas consegui una educción iscal
espec o a los bene icios ob enidos po sus es ablecimien os si uados en Cana ias, al iempo que
ambién habili a a las en idades y pe sonas ísicas no esiden es en e i o io español a
bene icia se de es e égimen, siemp e que ope en en e i o io cana io median e es ablecimien o
pe manen e.
La aplicación del bene icio iscal es di e en e en e pe sonas ísicas y ju ídicas. Mien as que
pa a los suje os pasi os del IS, el bene icio ope a como una educción de la base imponible
has a el lími e del 90% de la pa e del bene icio ob enido en cada pe iodo, pa a los
con ibuyen es suje os al IRPF la aplicación del bene icio se a icula como una deducción en la
cuo a ín eg a has a el lími e del 80% de los endimien os ne os de explo ación. Po su pa e,
pa a los con ibuyen es del IRNR, el bene icio ope a como una educción en la base imponible
y no como una deducción en la cuo a.
CUARTA.- Las do aciones e ec uadas a la RIC debe án ma e ializa se en la ealización de
in e siones iniciales consis en es en la adquisición de elemen os pa imoniales de inmo ilizado
ma e ial o in angible, en la c eación de pues os de abajo elacionados con es as in e siones