López,
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas, R.
La
sucesión en la
al a
di ección
de
la
emp esa.
La
sucesión en la
al a
di ección de la emp esa
y el o igen del
suceso :
a iables mode adas
F ancisco
Juan
López Ma ín*
•
José
Luis
Galán González**
Víc o Jesús Ga cía Mo ales*
•
Rocío
Llamas
Sánchez*
1
'Uni e sidad
de
G anada
•
"Uni e sidad
de
Se illa
RECIBIDO:
24 de ma zo de
2004
ACEPTADO:
16
de diciemb e de
2004
Resumen:
El
obje i o
de
nues o es udio
es, po un
lado, a anza
en el
conocimien o
de las
causas
que
pueden
p o oca
un cambio
en la
al a
di ección
de la
emp esa,
y, po
o o,
conoce
los ac o es que pueden
in lui
en
el
o i-
gen
del
suceso ,
conside ando algunas
de las
a iables que habi ualmen e han sido omi idas
po
la
li e a u a
p e ia:
sucesión o zada
o no
o zada
y
pode
del
al o
di ec i o den o
del
gobie no co po a i o
de la
emp esa.
Los
esul a-
dos
ob enidos indican
que la
p incipal a iable
que
in luye
en la
sucesión o zada
y en el
o igen
del
suceso ,
es el
endimien o p e io.
Es a
elación,
sin
emba go,
se
encuen a mode ada
po el
e ec o in e ac i o
o
mode ado que
eje cen
o a
se ie
de
a iables indica i as
del
pode que dicho di ec i o
posee
den o
la
emp esa, como
es el
caso
de
la
composición
del
Consejo
de
Adminis ación,
la
pa icipación
de
al o
di ec i o
en la
p opiedad
de la
emp esa,
su
an igüedad en
el
ca go como di ec i o,
el
amaño
de la
emp esa
o la
edad de
la
emp esa.
Palab as cla e: Sucesión
I
Al a
di ección
I
Rendimien o p e io.
The
Succession
in Fi m Top Managemen and he
Successo
O igin: Mode a ing Va iables
Abs ac :
The
objec i e
o ou
s udy is,
on he one
hand,
o
gain u he knowledge
in o
he
causes
ha
can
b ing
abou
a
change
in
i m
op
managemen ,
and, on he
o he ,
o
know
he
ac o s
ha
may
ha e some in luence
on
successo
o igin, conside ing some
o
he a iables
ha
ha e
habi ually
been
igno ed
by
he p e ious li e a u e:
o -
ced
succession
o
non- o ced
succession
and he
powe
o
he
op
manage inside
he
i m's co po a i e go e nan-
ce.
The esul s ob ained indíca e
ha
he
main a iable in luencing
he
scena io
o
o ced
succession
and he
suc-
cesso
o igin,
is
p io pe o mance.
This
ela ion, howe e ,
is
condi ioned
by he
in e ac i e
o
mode a ing e ec
exe cised
by
ano he
se ies
o
a iables
ha
a e
indica i e
o
he powe his manage has inside
he
i m,
as is he
composi ion o he boa d
o
di ec o s,
he op
manage 's pa icipa ion
in
i m
owne ship,
he
numbe
o
yea s
he has
held he pos ,
he
i m
size,
o
he age
i m.
Key
Wo ds:
Succession
I
Top managemen
I
P io pe o mance.
INTRODUCCIÓN
A
lo
la go
de
es os
úl imos años, el
ema
de la
sucesión
en la
al a
di ección
de la
emp esa
ha
sido
obje o
de
es udio
den o
de
una
amplia
co-
ien e
de
in es igación,
en
la que
se
ha
p es ado
una
especial
a ención
a dos
emas
cen ales.
Po
un
lado,
el
es udio
de las
causas
de la
sucesión
iSalancik
y
P e e , 1980; Alien, 1981; Alien
y
Panian,
1982;
Wagne
e al,
1984;
Dal on
y
Kesne , 1985;
F ed ickson
e al,
1988; Pu e
y
Vein op,
1991; Cannella
y
Luba kin, 1993; De-
nis
y
Denis, 1995;
Denis
e al. 1997; Leke
y
Sa-
lomo,
2000;
Shen
y
Cannella,
2002b),
po
o o,
las
consecuencias
de la
sucesión (Helmich
y
B own, 1972; Alien
e al,
1979; B own, 1982;
Ca oll, 1984; Smi h
e al,
1984; P e e
y
Da-
>-Blake, 1986;
Wie sema,
1992; Vi any
e al,
1992; Cannella
y
Hamb ick,
1993;
Denis
y
De-
nis, 1995;
Tushman
y
Rosenkop ,
1996;
Sakano
;• Lewin, 1999; Fa ell
y
Whidbee,
2000;
Shen
y
Cannella, 2002a).
Jun o
a
ellos,
el
deba e
man-
enido
en e
selección
de un
suceso
in e no
o
ex e no
a la
emp esa,
ambién
ha
sido
abo dado
en
muchos
de
los
abajos
lle ados
a
cabo
sob e
el
ema
de la
sucesión
di ec i a
(Reinganum,
1985;
Chung
e
al,
1987; Vancil, 1987;
Chagan-
i
y
Sambha ya,
1987;
Wie sema,
1992;
Canne-
lla
y
Luba kin, 1993;
Da a
y
Gu h ie,
1994;
Wo ell
e al,
1997;
Sakano
y
Lewin,
1999;
Shen
y
Cannella,
2002
a y
b),
donde
se ha
p es-
ado
una
especial
a ención
al
conjun o
de
a ia-
bles
que
pueden
in lui
en
dicha
elección.
En
cualquie a
de
es os
emas,
la
no a
común
ha
sido
la
ob ención
de
unos
esul ados
bas an e
con a-
dic o ios,
di icul ando
la
o mulación
de
conclu-
siones
ace ca
de las
causas
y
consecuencias
de
la
sucesión
en la
al a
di ección
de la
emp esa
y
ace ca
del
o igen
del
suceso .
Es a al a
de
con-
sis encia
en
los
esul ados
puede
se
debida,
en-
e
o as
azones,
a
las
limi aciones
que han
es a-
do
p esen es
en la
ealización
de las
in es iga-
ciones,
de
en e
las que
podemos
des aca
la no
dis inción
en e
casos
de
sucesión
o zada
o no
o zada
y
la conside ación
de
un núme o
educi-
do de
a iables
explica i as.
Re is a
Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa,
ol. 14,
núm. 2
(2005),
pp.
27-54
ISSN
1019-6838
27
López,
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
El
obje i o de nues o abajo es po un lado,
a anza
en el conocimien o de las causas que
pueden p o oca un cambio en la al a
di ección,
más
conc e amen e, en la
igu a
del Di ec o
Gene al,
conside ando algunas de las a iables
que habi ualmen e han sido omi idas po la
li e-
a u a
p e ia:
sucesión
o zada o no o zada y
pode del al o di ec i o den o del gobie no co -
po a i o
de la emp esa, y po o o, los ac o es
que pueden
in lui
en la
de e minación
del
o i-
gen del suceso .
Hay
que des aca que una de las apo aciones
de nues o es udio es la o ma de de e mina la
na u aleza
de la
sucesión
( o zada o no o zada).
La
mayo ía
de es udios p e ios de e minan es a
a iable
median e el uso de uen es secunda ias
( e is as
y
anua ios),
mos ando en ocasiones sus
dudas sob e la
iabilidad
de la
in o mación
(Kesne
y Dal on, 1994;
Denis
y
Denis,
1995;
Bomme
y
Ells and,
1996; Tushman y
Rosen-
kop ,
1996; Ocasio, 1999; Shen y
Cannella,
2002b).
Noso os hemos usado uen es de
in o -
mación
p ima ias (encues as), p egun ando di-
ec amen e a las emp esas los mo i os que han
impulsado
la
sus i ución
del Di ec o
Gene al.
Es o
nos ha exigido un
diseño me odológico
más
complicado
que el empleado en es udios p ece-
den es, pues p e iamen e hemos enido que de-
e mina
el conjun o de emp esas que han enido
cambios
di ec i os pa a pos e io men e emi i -
les
un cues iona io.
La
dis inción cla a
en e los casos de
sucesión
o zada
y no o zada, pe mi e cen a nos
exclu-
si amen e
en los p ime os.
También
hemos con-
side ado algunas a iables que pueden se
indi-
ca i as
del pode del al o di ec i o pa a e i a su
despido po causas o zadas y hemos
diseñado
un
modelo
eó ico
y o mulado una se ie de
hipó esis
ela i as a las causas que pueden p o-
oca
la
sucesión
o zada y a los ac o es que
pueden de e mina el o igen del suceso .
Final-
men e, sob e una mues a o mada po emp esas
con sucesión
y emp esas sin
sucesión,
hemos
aplicado
un
análisis
de
eg esión logís ica
pa a
de e mina las a iables que pueden
in lui
en la
sucesión. El
mismo p ocedimien o lo hemos
u i-
lizado
pa a de e mina los ac o es que pueden
in lui
en el o igen del suceso , u ilizando en
es e
caso
únicamen e
la mues a de emp esas con su-
cesión,
pe o dis inguiendo en e casos de suce-
sión
o zada y no o zada.
La
sucesión
en la
al a
di ección
de la emp esa...
Los
esul ados ob enidos indican que la
p in-
cipal
a iable que
in luye
en la
sucesión
o zada
del
Di ec o
Gene al
es el endimien o p e io,
aunque es a
elación
se encuen a mode ada po
el
e ec o in e ac i o o mode ado que eje cen
o as a iables indica i as del pode que dicho
di ec i o
posee
den o la emp esa, como es el
caso de la
composición
del Consejo de
Adminis-
ación,
la
pa icipación
del Di ec o
Gene al
en
la
p opiedad de la emp esa, o su
an igüedad
en el
ca go como
di ec i o.
Po o a pa e, la
p incipal
a iable
que
in luye
en la
de e minación
del
o i-
gen del suceso po causas o zadas, es el endi-
mien o p e io, aunque es a
elación
se encuen a
ambién
mode ada po el e ec o mode ado que
eje cen
el
amaño
de la emp esa, la edad de la
emp esa y la
composición
del Consejo de
Admi-
nis ación. Además,
con el in de e o za nues-
os esul ados, pa a de e mina las causas de la
sucesión
o zada, hemos epe ido el
análisis
de
eg esión logís ica
sob e una mues a de con ol
o mada
po emp esas que han enido
sucesión
no o zada y emp esas sin
sucesión,
mien as que
pa a
de e mina los ac o es que
in luyen
en el
o igen
del suceso , hemos usado una mues a de
con ol
o mada po emp esas con
sucesión
no
o zada.
En
unción
del esquema
me odológico
apun-
ado, el p esen e abajo se descompone en los
siguien es apa ados.
T as
es a
in oducción,
en
el
segundo apa ado se plan ea el modelo
eó ico
sob e las causas de la
sucesión
o zada y los
ac-
o es de e minan es del o igen del suceso , y se
indican
median e
hipó esis,
las a iables
p inci-
pales y las a iables mode ado as que a ec an a
su
acon ecimien o. En el e ce apa ado se ex-
plica
la
me odología
seguida en la
ealización
del
es udio
empí ico.
Un cua o apa ado ecoge
los
esul ados ob enidos en el
análisis
de eg e-
sión logís ica
lle ado a cabo. Po
úl imo,
se p e-
sen an las p incipales conclusiones de
es e
aba-
jo,
así como
ambién
una se ie de u u as
líneas
de
in es igación.
TEORÍA
E
HIPÓTESIS
TIPOS
DE
SUCESIÓN
Y
TIPOS
DE
SUCESORES
Dis inguimos
dos ipos de
sucesión:
o zada y
no o zada. Una
sucesión
se conside a o zada
28 Re is a Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa, ol.
14,
núm.
2
(2005),
pp. 27-54
ISSN
1019-6838
López.
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
La
sucesión
en la al a
di ección
de la emp esa.
cuando se p oduce sin el consen imien o o en
a
de la olun ad del di ec i o a ec ado. La
decisión
de
lle a
a cabo un cambio o zado del
máximo
di ec i o de la emp esa es omada po
quien
de en a el pode den o de
ella,
gene al-
men e el Consejo de
Adminis ación
o el p esi-
den e
de la
compañía,
y
puede
eni
mo i ada
po una di e sidad de causas: con lic os con los
p opie a ios u o os di ec i os, cambios en la
p opiedad de la emp esa, bajos endimien os sos-
enidos, e c. Po el con a io, se conside a que la
_
.
sión
es no o zada o na u al cuando es de-
a
la mue e o en e medad g a e del al o di-
o, a
su
jubilación,
o a su abandono olun a-
io de la emp esa
(Pa ino,
1997;
Allgood
y Fa-
ell.
2000).
Po
o a pa e, dis inguimos dos ipos de su-
s
es: suceso que p ocede del ex e io de la
emp esa, o suceso ex emo y, suceso que p o-
del
in e io de la misma, o suceso in e no.
I
E
n as que un
suceso
ex e no pa a un
pues o
en
la al a
di ección
es conside ado undamen-
almen e como un po ado de cambio pa a la
emp esa, un
suceso
in e no ep esen a es abili-
dad y con inuidad pa a la misma
(Helmich
y
B own,
1972;
Alien
e al., 1979;
Vancil,
1987;
Luba kin
e al, 1989;
Walsh
y Sewa d, 1990;
Fu ado y
Ka an,
1990;
Wo ell
e al, 1997;
Ocasio,
1999; Shen y
Cannella,
2002a y b). Po-
demos de ini al suceso ex emo como aquella
pe sona que no ha abajado nunca en esa emp e-
sa
o lo ha hecho du an e un co o pe iodo de
.
upo. Un suceso in e no, po el con a io, es
aquella
pe sona que
lle a
abajando en la em-
p esa
desde
hace iempo.
La
sucesión
ex ema suele ocasiona un mayo
núme o
de cambios y/o un econocimien o de
que en la emp esa no exis en candida os in e nos
con
la su icien e capacidad como pa a desempe-
ña
es e
pues o
de
di ección
que se queda acan-
k
Helmich
y
B own,
1972;
Ke s
de
V ies,
1988).
La
sucesión
in e na, po el con a io, suele
ocasiona una meno can idad de cambios pa a la
o ganización
(Ke s
de
V ies,
1988),
ya que suele
ep esen a un man enimien o de lo an iguo de-
n o de la emp esa y una mayo p obabilidad de
que la
sus i ución
sea menos
d ás ica
(Salancik
y
P e e ,
1980; Dal on y
Kesne ,
1983).
Algunos
es udios han concluido que
puede
se conside a-
da,
p incipalmen e, como una es a egia de man-
enimien o pa a la emp esa
(Dal on
y
Kesne ,
1985).
No
obs an e, los suceso es ex emos no siem-
p e an a p opo ciona en ajas a aquellas em-
p esas que a a iesan po p oblemas de bajo en-
dimien o,
pues o
que se
puede
supone
ambién
que, pueden con ibui menos a su
o ganización
que los in e nos,
pues o
que ca ecen de un com-
ple o conocimien o del negocio.
Además,
dado
que el suceso ex emo suele ene una mayo in-
luencia
de up u a den o de la
o ganización
(Alien
e al,
1979),
es o
puede
ocasiona en al-
gunos casos, esul ados nega i os pa a la emp e-
sa,
que pueden conc e a se en una
disminución
de la mo al de los abajado es y en un
c eci-
mien o de las o aciones de los di ec i os. Po
an o, la exis encia de una mayo ince idumb e,
ocasiona
que algunas emp esas se esis an a se-
lecciona
a un suceso ex emo pa a un
pues o
de
la
al a
di ección.
Po
o a pa e, Shen y
Cannella
(2002a)
dis-
inguen en e dos ipos de suceso es in e nos:
"seguido " y "compe ido ". Conside an a un su-
ceso in e no como "seguido " a aquel que sus i-
uye al an e io
di ec i o,
po causas no o zadas,
y
con inúa
con sus mismas es a egias. Conside-
an
a un suceso in e no como "compe ido " a
aquel
que sus i uye al an e io
di ec i o,
po cau-
sas o zadas, y no
con inúa
con sus mismas es-
a egias sino que inco po a cambios.
Es a
dis-
inción
se apoya en la
eo ía
de
ci culación
de
pode
(Ocasio,
1994; Ocasio y
Kim,
1999).
En
cuan o a la p esencia de uno u o o ipo de
suceso , si nos ijamos en el abajo de
Vancil
(1987),
según
una se ie de es udios ealizados,
en
la
década
de los 60 solamen e el 7% de los
nue os miemb os de la al a
di ección p o enían
del
ex e io de la emp esa. Sin emba go, en la
década
de los 80 el po cen aje de suceso es ex-
emos
había
llegado a
iplica se.
Los
esul ados del abajo de Schwa z y Me-
non
(1985),
mues an una mayo p esencia de la
sucesión
ex ema en emp esas debili adas que en
emp esas ue es. En las p ime as, en el 65% de
las
sucesiones p oducidas en la al a
di ección
se
seleccionó
a un suceso ex emo, mien as que en
el
35% es an e se
seleccionó
a un suceso in e -
no. En el caso de las emp esas ue es, el 44% de
Re is a
Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa,
ol.
14,
núm.
2
(2005),
pp. 27-54 29
ISSN
1019-6838
í'ACULAD
DI
&NCMS
KóboMicAS
w .sAsws
m
SWIPÁ6
DÍ
SD/ÜA
Bl iLlOTEOA
López,
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
las
sucesiones ue on ex e nas y el 56% es an e,
ue on
in e nas.
Lo
p ime o que podemos des aca de es os
abajos de
in es igación
es que
u ilizan
di e en-
es de iniciones pa a dis ingui en e suceso in-
e no y ex e no, que
a ían únicamen e
en el
núme o
de
años
que esa pe sona
lle a
desempe-
ñando
su abajo en la emp esa.
Así,
se conside a
suceso in e no a aquella pe sona que
lle a
a-
bajando en la emp esa
desde
hace más de dos
años
y pasa a ocupa un
pues o
en la al a di ec-
ción.
Po el con a io, se conside a suceso ex-
e no al que no supe a ese pe iodo
(Cannella
y
Luba kin,
1993;
Wo ell
e al., 1997; Sakano y
Lewin,
1999).
En o os abajos,
(Vancil,
1987;
Chagan i
y Sambha ya, 1987;
Luba kin
e al.,
1989;
Da a y Gu h ie, 1994) el plazo de iempo
u ilizado
pa a
ealiza
es a
dis inción
se amplia
has a los cinco
años. Es a
di e encia de c i e ios
u ilizados
a la ho a de iden i ica el o igen del
suceso , p o oca que las conclusiones ob enidas
a íen
de unos es udios a o os.
PRINCIPALES
CAUSAS
DE LA
SUCESIÓN
FORZADA
Y
FACTORES
INFLUYENTES
EN
EL
ORIGEN
DEL
SUCESOR
Aunque
la a iable conside ada como causa
p incipal
de la
sucesión
o zada es el endimien-
o ob enido po las emp esas en los
años
p e ios,
conside amos que exis en o a se ie de a iables
que pueden
in lui
en la misma cuando la emp e-
sa
pasa po una
época
de bajo endimien o. Po
ello,
y siguiendo la li e a u a sob e el ema, am-
bién
hemos conside ado el e ec o in e ac i o o
mode ado que o as a iables pueden ene en la
elación
endimien o
p e io-sucesión. Es e mis-
mo plan eamien o es el que amos a segui pa a
de e mina los ac o es que pueden
in lui
en el
o igen
del suceso .
De
los dis in os modelos p opues os sob e las
causas de la
sucesión
o zada, y conside ando el
ipo de a iables mode ado as que han enido en
cuen a, hemos des acado es: el de
F edickson
e
al. (1988),
el de
Boeke
(1992)
y el de Ocasio
(1999).
En ellos se des aca al endimien o p e io
de la emp esa como la
p incipal
causa de la su-
cesión
o zada den o de la al a
di ección,
aun-
que es a
elación
a a es a mode ada po la in-
luencia
de o os ac o es que podemos ag upa
La
sucesión
en la
al a
di ección
de la emp esa...
en ca ac e ís icas
del Consejo de
Adminis a-
ción, ca ac e ís icas
de la
o ganización,
y ca ac-
e ís icas
del miemb o de la al a
di ección
que se
sus i uye.
El modelo de
F edickson
e al.
(1988)
no ue con as ado
empí icamen e.
En el es udio
empí ico
ealizado po
Boeke
(1992),
y en el
ealizado
po Ocasio
(1999)
no se u ie on en
cuen a, pa a la
con as ación
del modelo, la sepa-
ación
en e los casos de
sucesión
o zada y no
o zada.
Po
o a pa e, de los dis in os modelos p o-
pues os po los in es igado es sob e las a iables
que
in luyen
en la
de e minación
del o igen del
suceso , y conside ando el ipo de a iables mo-
de ado as que han enido en cuen a, hemos des-
acado es: el de
Boeke
y Goods ein
(1993),
el
de Bomme y
Ells and (1996)
y el de
Cannella
y
Luba kin (1993).
En
odos
ellos,
se des aca al
endimien o p e io como el
p incipal
ac o que
in luye
en la
de e minación
del o igen del suce-
so , aunque es a
elación
a es a mode ada po
la
in luencia
de o os ac o es que podemos
ag upa en
ca ac e ís icas
del Consejo de
Admi-
nis ación
y
ca ac e ís icas
de la
o ganización.
En
el es udio
empí ico
ealizado po
Boeke
y
Goods ein
(1993),
y en el de Bomme y
Ells-
and
(1996),
no se u o en cuen a pa a la con-
as ación
del modelo, la
sepa ación
en e casos
de
sucesión
o zada y no o zada. En el modelo
de
Cannella
y
Luba kin (1993),
sí se
conside ó
es a
sepa ación,
aunque no se
podía
sabe con
segu idad
en
odos
los casos. De las ca encias
descubie as en es os es udios su ge el
in e és
que
puede
ene el p esen e abajo, pues pe mi e
p ecisa
con mayo igo la
elación
en e endi-
mien o p e io y
sucesión,
y en e endimien o
p e io
y o igen del suceso .
A
pa i de es os es udios y con el in de in-
en a supe a algunas de las limi aciones que
p esen aban, hemos plan eado un modelo
eó ico
( igu a
1) sob e las causas de la
sucesión
o zada
del
Di ec o
Gene al
y sob e los ac o es que de-
e minan
el o igen del suceso , modelo que p e-
endemos con as a
empí icamen e.
Hemos
des acado dos pe spec i as que a an
de busca las causas de la
sucesión
o zada del
Di ec o
Gene al,
así como
ambién
los ac o es
que pueden
in lui
en la
de e minación
del
o i-
gen del suceso : La pe spec i a adap a i a o a-
cional,
y la
isión
con ingencial.
30 Re is a Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa, ol.
14,
núm.
2
(2005),
pp. 27-54
ISSN
1019-6838
-•:<pez.
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
La
sucesión
en la al a
di ección
de la emp esa.
a
1.- Modelo
eó ico
sob e
las causas de la su-
cesión
o zada y
sob e
el o igen del suceso
Pa icipación
en el
Dualidad
de ca gos
An igüedad
en el
capi al
de la emp esa
Dualidad
de ca gos
pues o
capi al
de la emp esa
pues o
La
pe spec i a adap a i a o
acional
es una
--.sión
de la
eo ía
de la dependencia de los
.
i -sos
(P e e
y Salancick,
1978).
Sus de en-
-::e> a gumen an que las o ganizaciones cam-
?:an o se
adap an
en espues a a los cambios del
en o no, y la
decisión
de
lle a
a cabo la suce-
sión
de
algún
miemb o de la al a
di ección
ep e-
>en a
un impo an e mecanismo de
adap ación
«P e e
y
Da is-Blake,
1986; F iedman y Singh,
1989;
Luba kin
e al, 1989; Boeke y Goods ein,
1991).
Según
es a
eo ía,
el endimien o p e io
ob enido
po la emp esa sí in luye en la
decisión
¿e
que se lle e a cabo una
sucesión
o zada en la
li a
di ección
con el obje i o de
pode
cambia
esa
si uación
des a o able. Po
an o,
es e
p ime
en oque
conside a que los al os di ec i os con-
olan los esul ados
ob enidos
po la o ganiza-
on (pos u a olun a is a).
Además,
exis en al-
gunas
e idencias
empí icas
de que un bajo en-
dimien o p e io de la emp esa aumen a la p o-
babilidad de que se lle e a cabo la
sucesión
o -
zada en la al a
di ección
(Schwa z y Menon,
1985;
Pu e y Wein op,
1991).
Es a
pe spec i a
señala ambién
que
an e
un
bajo endimien o p e io de la emp esa,
puede
aumen a la p obabilidad de selecciona a una
pe sona
p oceden e
del ex e io de la misma pa a
sus i ui al al o di ec i o, ya que se conside a
que el suceso ex e no ienen una mayo capaci-
dad pa a
inicia
los cambios
es a égicos
necesa-
ios
pa a
sali
de esa
si uación
des a o able po
la
que a a iesa la emp esa
(Walsh
y Sewa d,
1990).
Es e hecho
puede
esponde
a que los di-
ec i os
ex emos poseen una mayo obje i idad
pa a e alua las es a egias de la emp esa que
hay que
abandona
y pa a
inicia
los cambios
necesa ios (Boeke y Goods ein,
1991).
Po el
con a io,
du an e
los iempos de buen endi-
mien o emp esa ial, exis e una mayo p obabili-
dad de selecciona a suceso es in e nos, ya que
se conside a que son más conse ado es (Boeke
y
Goods ein,
1991).
Hay que des aca que
exis-
en pocas in es igaciones que apoyen los a gu-
men os
de es a pe spec i a (Dal on y Kesne ,
1985;
Schwa z y Menon, 1985; F iedman y
Singh,
1989; Boeke y Goods ein, 1993; Canne-
lla
y Luba kin,
1993),
de lo que se
deduce
que
deben
de exis i
o os
ac o es que
ambién
in-
luyan
en la
elación
endimien o p e io-suce-
sión
o zada, y en la
elación
endimien o p e-
io-o igen
del suceso .
La
isión
con ingencial
es á
basada en un
ace camien o
sociopolí ico
al p oceso de suce-
sión
di ec i a. Podemos ci a
en e
o os, los a-
bajos ealizados po
Vancil
(1987),
F ed ickson
e al.
(1988),
Welsh y Dehle
(1988),
Walsh
y
Sewa d
(1990),
Boeke y Goods ein
(1991),
Pu -
e
y Wein op
(1991);
que han enido en cuen a
los
plan eamien os de es a segunda pe spec i a.
Sugie e que exis en una se ie de in luencias so-
ciopolí icas
que an a mode a , po un lado, la
elación
endimien o
p e io-sucesión
y, po
o o, la
elación
endimien o p e io-o igen del
suceso .
•
Rendimien o
p e io:
Un g an
núme o
de
es udios ha suge ido la exis encia de una ela-
ción
in e sa
en e
el endimien o p e io de la
emp esa y la
sucesión
o zada en la al a di ec-
ción.
De es a
elación
pa en la
mayo ía
de los
es udios ealizados
sob e
la
sucesión
di ec i a
(Salancik
y P e e , 1980; Osbo n e al, 1981;
Alien
y Panian, 1982; Coughlan y Schmid ,
1985;
Bens on, 1985; Johnson e al, 1985; Sa-
muelson e al, 1985; Bea y y
Zajac,
1987;
Wa ne
e al, 1988; Jensen y Wame , 1988;
Mo ck
e al, 1988; Pu e y Wein op, 1991;
Mille ,
1991; Boeke , 1992; Kesne y Dal on,
1994;
Da a y Gu h ie, 1994; Denis y Denis,
1995;
Bomme y
Ells and,
1996, Denis e al,
1997;
Fizel
y
D'I i,
1997; Pa ino, 1997;
D azin
Re is a
Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la Emp esa,
ol.
14, núm. 2
(2005),
pp. 27-54
ISSN
1019-6838
31

López,
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
La
sucesión
en la al a
di ección
de la emp esa.
y
Rao,
1999).
La
explicación
a
es e
hecho es
simple:
cuando el endimien o ob enido po la
emp esa no ha sido bueno en los
años
p eceden-
es, exis e una mayo
mo i ación
de la emp esa
pa a
lle a
a cabo un cambio
d ás ico
en la es a-
egia y en la es uc u a u ilizada du an e esos
años,
con el obje i o de
sali
de es a
si uación,
pudiéndose
aduci se en la
sus i ución
del
máximo
di igen e. Po el con a io, cuando el
endimien o de la emp esa en los
años
p eceden-
es ha sido bueno, se iende a o o ga a los di ec-
i os
un p emio de es abilidad y con inuidad de-
n o de su pues o. Con es os azonamien os se
es á
conside ando que el endimien o de la em-
p esa es a ibuible a la
ac uación
que
lle an
a
cabo los al os di ec i os de la misma, a lo que se
ha
llamado pos u a olun a is a
(As ley
y Van de
Ven,
1983),
den o de la
cual
es posible
inclui
la
eo ía
de la dependencia de ecu sos
(P e e
y
Salancick,
1978) y la
eo ía
de ecu sos y capa-
cidades
(Ba ney,
1991;
Foss,
1998;
B ush
y
A z,
1999;
P iem
y
Bu le ,
2001;
Locke
y
Thompson,
2001).
Según
esas
eo ías
se
puede
conside a que el di ec i o es un ecu so que
puede
p opo ciona alguna en aja compe i i a a
la
emp esa, o que a a pode eje ce alguna in-
luencia
en
los esul ados ob enidos po la
mis-
ma
(Cas anias y
Hel a ,
1991).
Algunos
de los es udios ealizados han llega-
do a con i ma la
elación
in e sa en e endi-
mien o y
sucesión
(Coughlan y Schmid , 1985;
Bens on,
1985; Wa ne e al, 1988;
Ba o
y Ba-
o,
1900; Jensen y Mu phy, 1990; Gibbons y
Mu phy,
1990; Boeke , 1992; Da a y Gu h ie,
1994;
Pa ino, 1997;
Cosh
y Hughes, 1997;
Conyon,
1998; De
Fond
y
Pa k,
1999; Sucha d
e al, 2001;
B unello
e al, 2002; Laus en,
2002).
O as in es igaciones po el con a io no
han
podido con i ma la
(Ha ison
e al, 1988;
Pu e
y Wein op, 1991; Bomme y
Ells and,
1996;
Ba oso e al, 1999) o la han con i mado
solo pa cialmen e
(Salancik
y
P e e ,
1980;
Mikkelson
y Pa ch,
1997).
• Hipó esis
1: Un endimien o ela i amen e e-
ducido
de la emp esa es un an eceden e
pa a
que se p oduzca la
sus i ución
o zada del Di-
ec o
Gene al
Po
o a pa e, algunos es udios han suge ido
la
exis encia de una
elación
in e sa en e el en-
dimien o p e io de la emp esa y el o igen ex e -
no del suceso
(Alien
e al, 1979; Schwa z y
Menon,
1985; Da a y Gu h ie, 1994; Bo okho-
ich
e al.
1996).
An e una
si uación
de bajo
endimien o p e io de la emp esa, un sus i u o
del
Di ec o Gene al que p o enga del ex e io
de la misma es conside ado undamen almen e
como un po ado de cambio que
puede
mejo a
esa
si uación
de bajo endimien o
(Helmich
y
B own,
1972;
Alien
e al, 1979;
Vancil,
1987:
Luba kin
e al, 1989;
Walsh
y Sewa d, 1990:
Fu ado y
Ka an,
1990;
Wo ell
e al, 199".
Ocasio,
1999; Shen y
Cannella,
2002a y b). Po
el
con a io, un suceso in e no ep esen a es abi-
lidad
y con inuidad pa a la emp esa lo que se
aduce en una meno can idad de cambios pa a
la
o ganización
y una mayo p obabilidad de que
la
sus i ución
sea menos
d ás ica
que en el caso
de la
sucesión
ex e na
(Salancik
y
P e e ,
1980:
Dal on
y
Kesne ,
1983).
Según
la
isión
adap a i a, los suceso es ex-
e nos se conside an más a e idos pa a cambia
la
misión,
los obje i os y las es a egias de una
o ganización,
que los in e nos.
(Vi any
e al.
1992;
Whalsh
y Sewa d,
1990).
Además,
gozan
de una mayo obje i idad pa a e alua las es a-
egias e
inicia
los cambios necesa ios (Goods-
ein
y Booke ,
1991;
Mille ,
1991).
En
el es udio de
Bo okho ich
e al.
(1996)
se
concluye
que si la
sus i ución
es o zada po el
bajo endimien o p e io de la emp esa, se consi-
de a al suceso ex e no más adecuado que el su-
ceso in e no pa a cambia es a
si uación,
ya que
es más p obable que cambie la
polí ica
seguida
po el al o di ec i o
p e io.
No obs an e,
ambién
podemos des aca algunos o os es udios que
p esen an esul ados opues os
(Dal on
y
Kesne .
1983;
F iedman y
Singh,
1989).
En
unción
de los a gumen os p eceden es es
posible plan ea la siguien e
hipó esis:
• Hipó esis
2: Un endimien o ela i amen e e-
ducido
de la emp esa
es á
posi i amen e
ela-
cionado
con el hecho de que se
seleccione
pa a
la
sucesión
o zada
del
Di ec o
Gene al
a una
pe sona
p oceden e del
ex e io
de la emp esa.
La
explicación
a la di e encia de esul ados
ob enidos en los es udios ealizados sob e las
causas de la
sucesión
y el o igen del suceso
32
Re is a
Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa,
ol.
14,
núm.
2
(2005),
pp. 27-54
ISSN
1019-6838
Galán.
J.L.:
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
La
sucesión
en la
al a
di ección
de la emp esa.
m
.-a se en dos azones, undamen almen-
une.
en la exis encia de a iables que
la
elación
exis en e en e el endi-
p e io
ob enido po la emp esa y la sus-
•
de los miemb os de la al a
di ección,
acó.
y en e el endimien o p e io y el
dd
suceso , po o o.
i.
en la ausencia de
sepa ación
que pue-
se en muchos de los abajos de in-
aacion
en e sucesiones o zadas y no o -
maño
de la emp esa: Aunque habi ual-
I
amaño
de la emp esa se in oduce en
-
como a iable de con ol, en el p e-
oso. podemos conside a que exis e una
•
di ec a en e el
amaño
de la emp esa y
ion
di ec i a.
Debido a que las ue zas
-
son mayo es en las g andes emp esas,
«s
miemb os de la al a
di ección
ienden
en los endimien os ob enidos en meno
i
c_e en las
pequeñas
emp esas. Aunque
hados no son coinciden es, las in es iga-
p e ias
indican que las g andes emp esas
a
cambia a sus al os di ec i os más
é-
sen e que las
pequeñas
(Wa ne e al.,
i
La
azón
a
es e
hecho la podemos encon-
•
que la
sucesión
es un
hábi o
más no mal
-
-.p esa, ya que en
ella
se suelen p o-
*
ipos de cambios de o ma más egu-
iempo. Algunos de los es udios
ealiza-
ñ mado
es a
elación
(Salancik
y
1980;
Alien
y Panian, 1982;
Ha ison
e
•8).
mien as que o os no han podido en-
ninguna
elación
signi ica i a
(Pu e
y
1991;
Boeke
y Goods ein, 1993;
•e y
Ells and,
1996; Ba oso e al.,
1999),
con ado una
elación
nega i a
(Ba ke
I.
No obs an e, en las emp esas g an-
a a esando po pe iodos de bajos
se
puede
acele a el p oceso de
- -
. en la al a
di ección,
aumen ando así
po abilidad
de que
és a
se p oduzca.
Es os
-
nos pe mi en plan ea las siguien es
3a:
A medida que aumen a el
amaño
emp esa,
se inc emen a la
p obabilidad
de
que se p oduzca la
sus i ución
o zada del
Di ec o
Gene al.
• Hipó esis
3b: A medida que aumen a el
amaño
de
la emp esa, se inc emen a la
p obabilidad
de
que se p oduzca la
sus i ución
o zada del
Di ec o
Gene al
si la emp esa
es á
ob enien-
do
un
bajo
endimien o
p e io.
En
algunas in es igaciones el
amaño
am-
bién
se ha conside ado como una a iable p e-
dic i a
del o igen del suceso
(Dal on
y
Kesne ,
1983;
Schwa z
y Menon, 1985; Reinganum,
1985;
Bea y y
Zajac,
1987;
F edickson
e al,
1988;
Wa ne e al, 1988;
Luba kin
e al, 1989;
F iedman
y
Singh,
1989; Wes phal y
F ed ick-
son,
2001;
Ba ke
e al,
2001).
De
los dis in os abajos ealizados, el de
Schwa z
y Menon
(1985)
no
e ela
di e encias
signi ica i as
en cuan o al
amaño
de las emp e-
sas que seleccionan a suceso es in e nos o ex e -
nos.
Es os
esul ados no coinciden con los
ob e-
nidos en el abajo de Dal on y
Kesne
(1983).
La
causa de es a di e gencia
puede
encon a se
en
que el
amaño
de las emp esas que se ha con-
side ado en es os abajos no coincide.
En
la
in es igación
ealizada po
Luba kin
e
al.
(1989),
se
llegó
a la
conclusión
de que,
úni-
camen e un 11,3% de los suceso es nomb ados
p o enían
del ex e io de la emp esa.
Es e
bajo
po cen aje de suceso es ex e nos es consis en e
con
los esul ados de o os es udios lle ados a
cabo en g andes emp esas. En conc e o, Bea y y
Zajac
(1987),
halla on que un 12% de los suce-
so es
p o enían
del ex e io . Del mismo modo,
en
el abajo de F iedman y
Singh
(1989),
se
concluyó
que en un
15%
de los casos los suceso-
es e an ex e nos.
Según
es o, podemos es ablece que las g an-
des emp esas ienden a selecciona a suceso es
in e nos cuando
lle an
a cabo la
sus i ución
del
algún
miemb o de la al a
di ección.
Podemos
des aca como hay dos ac o es que apoyan es a
conclusión:
•
En
p ime luga , es as emp esas o ecen mayo-
es opo unidades de
o mación
y desa ollo
pa a
los miemb os que o man pa e de la di-
ección
de la emp esa. Cuando la
sucesión
es
necesa ia,
las g andes emp esas suelen dispo-
ne de una mayo can idad de candida os con
Re is a
Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa,
ol.
14,
núm.
2
(2005),
pp. 27-54
ISSN
1019-6838
33
López,
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
cuali icación
y expe iencia pa a ese
pues o
que
se queda acan e, de mane a que no ienen que
ecu i
a candida os que p o engan del ex e-
io de la emp esa.
•
En
segundo
luga , las g andes emp esas o e-
cen
más opo unidades de
p omoción
in e na.
Po
es e
mo i o, los di ec i os con mayo cua-
li icación
an a es a más mo i ados pa a pe -
manece en la misma emp esa du an e un ma-
yo
núme o
de
años,
sin necesidad de cambia
de en idad pa a mejo a su
posición.
(Dal on y
Kesne ,
1983; Reiganum,
1985).
Podemos es ablece la siguien e
hipó esis:
• Hipó esis
4a: El
amaño
de la emp esa in luye
en el o igen del suceso ; de
o ma
que a meno
amaño
mayo
se á
la
p obabilidad
de que se
seleccione
a un suceso ex e no.
Además,
en los casos en los que la emp esa
pasa po una
si uación
de bajo endimien o y se
p oduce la
sus i ución
o zada del Di ec o Ge-
ne al,
es necesa io que la emp esa seleccione a
un
suceso que enga la capacidad su icien e pa a
lle a
a cabo los cambios necesa ios que pe mi-
an a la emp esa supe a esa
si uación
an des a-
o able.
Po
an o,
cuando se p oduce la suce-
sión
o zada, la
elación
en e
amaño
de la em-
p esa y o igen del suceso
debe
acen ua se, de
mane a que las
pequeñas
emp esas suelen bus-
can
a suceso es ex emos, mien as que las g an-
des emp esas suelen selecciona a un suceso del
in e io .
Es o nos
lle a
a es ablece la siguien e
hipó esis:
• Hipó esis
4b: La
elación
en e endimien o y
o igen
del suceso
es a á
mode ada po el a-
maño
de la emp esa; de o ma que a meno
amaño
mayo
se á
la
p obabilidad
de que un
bajo
endimien o de la emp esa conduzca a la
selección
de un suceso ex e no.
GOBIERNO
CORPORATIVO
Y
PODER
DENTRO
DE LA
ALTA
DIRECCIÓN
En
los es udios sob e gobie no co po a i o,
es posible iden i ica dos
eo ías
que han cons i-
uido los undamen os de la
mayo ía
de las in-
La
sucesión
en la al a
di ección
de la emp esa...
es igaciones ealizadas. La pe spec i a
eó ica
que domina la
in es igación
sob e gobie no co -
po a i o es la
eo ía
de agencia (Dal on e al.,
1998;
Shlei e
y
Vishny,
1997; Dal on e al.,
2003).
Es a
eo ía
es ap opiada pa a concep ua
la
unción
de con ol que ienen los conseje os.
Los
in es igado es,
basándose
en es a
eo ía,
en-
a izan
que el
pode
juega un papel cen al en el
gobie no co po a i o
(Daily
y Dal on, 1994;
Finkels ein
y
D'a eni,
1994).
Es más, el
pode
del
al o di ec i o es el e lejo de su habilidad pa-
a
man ene su
pues o
de abajo.
Una
segunda pe spec i a
ambién
amplia-
men e
u ilizada es la
eo ía
de la dependencia de
ecu sos, que
debe
conside a se como comple-
men a ia y no sus i u i a de la
eo ía
de la agen-
cia
(Daily
e al.,
2003).
Los seguido es de es a
eo ía
a gumen an que el
pode
del al o di ec i o
depende
de las habilidades ejecu i as pa a cub i
con
éxi o
las demandas y con ingencias compe i-
i as
(P e e
y
Salancik,
1978).
Jun o a es as
dos
eo ías,
es posible menciona algunas o as
co ien es que
ambién
a an de analiza el po-
de del di ec i o y su in luencia en los p ocesos
de
sucesión,
como po ejemplo la
eo ía
de la
ci -
culación
del
pode .
(Ocasio, 1994; Ocasio y
Kim,
1999; Shen y Cannella, 2002b). Todas es-
as
eo ías señalan
la impo ancia que iene el
pode
del di ec i o.
La
pe spec i a del
pode
examina el po encial
con lic o
de in e eses exis en e
en e
ejecu i os,
conseje os y accionis as (Jensen y Wa ne ,
1988).
La
elación
de
pode
en e
di ec i os y
conseje os ha sido de pa icula
in e és
en las in-
es igaciones sob e el gobie no co po a i o
(Daily
y Johnson, 1997;
Finkels ein
y
D'a eni,
1994;
Miz uchi,
1983).
Según
ecoge Shen
(2003),
o as in es iga-
ciones concluyen que jun o con la expe iencia
di ec i a,
el al o di ec i o adquie e
pode
o con-
sigue educi el
pode
que el Consejo iene sob e
él,
de o a se ie de uen es
(Daily
y Johnson,
1997),
de
en e
las que des acan el p es igio pe -
sonal
y el
es a us
social
(Finkels ein,
1992),
la
pa icipación
en la p opiedad de la emp esa
(Cannella
y Shen,
2001),
la dualidad de
pues os
(Daily
y Dal on,
1994),
el iempo en el ca go
(Wade
O'Reilly
y Chand a a ,
1990),
y la in-
luencia en la
selección
de los conseje os
(Wes phal,
1998).
34
Re is a
Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa,
ol.
14,
núm.
2
(2005),
pp. 27-54
ISSN
1019-6838
L:
Ga cía.
V.J.;
Llamas, R.
La
sucesión
en la al a
di ección
de la emp esa.
Mmmme
las decisiones o ganizacionales sue-
.• .ciadas
po eglas ins i ucionales
• o a ? Oben. 1989;
P e e ,
1981),
la sus i u-
-
di ec i os
es á
a menudo ca ac-
^^Hkpa
manipulaciones
polí icas
y luchas de
iside a se
como un p oceso so-
H^ ooco y su esul ado
es á
de e minado po la
?o de pode que exis e en e las pa es
cke
y Goods ein, 1993;
Cannella
~mkm. 1993; Hamb ick, 1994;
Zajac
y
^HppkaL
1996).
De inimos el pode siguiendo
^H cBe
«19811,
como un
depósi o
de
in luencia
IpBen».
¿i a
a és
del
cual
algunos e en os pue-
« o=
lados. Den o de la al a
di ección,
el
^•e ha sido e aluado usando sie e indicado es
4 ew.~
: - po
Finkels ein
(1992):
núme o
de
a : • :
esempeñados,
compensación,
pa icipa-
-
p opiedad de la emp esa,
núme o
de
^^•pe es ex e nos den o del Consejo, expe-
imcional,
ni el
de
educación
y
elación
el
undado . De en e ellos, siguien-
-
s phal
(1996),
amos a usa como medi-
d
pode , la
composición
del Consejo (F e-
^•BOD
e al, 1988; Weisbach, 1988; Boeke ,
.
la
pa icipación
del di ec i o en el capi al
emp esa
(Finkenls ein,
1992; Wes phal y
-
1995;
Zajac
y Wes phal, 1995;
Daily
y
. chnBon.
1997),
la exis encia de dualidad de ca -
c. ec i o
y conseje o)
(Finkels ein,
1992) y
'güedad
en el
pues o
(D azin
y Rao, 1999;
Co dón
e al, 2000; Wes phal y F ed ickson,
• Composición
del
Consejo
de Adminis a-
La
eo ía
de la dependencia de ecu sos
pw ee
una base
eó ica
sob e el papel de ecu so
X í
:
.implen
los conseje os den o de la emp e-
sa.
Los p oponen es de es a
eo ía
hablan de la
ooas ibución
de los miemb os del Consejo como
-
que ponen el
lími e
en e la o ganiza-
su
en o no
(P e e
y
Salancik,
1978;
n
e al., 1996; Dal on e al., 1999;
Hill-
•»
e al.,
2000;).
Según
es a
eo ía,
el
conséje-
lo
ealiza
ambién
una
unción
de
p o isión
de
•ocu sos
(P e e ,
1972;
P e e
y
Salancik,
1978:
Boyd,
1990;
Daily
y Dal on, 1994;
Gales
-me , 1994;
Hillman
e al,
2000),
unción
gue cumplen cuando seleccionan a un nue o di-
ec i o.
Pa a
el gobie no de la emp esa, la
elación
en e al a
di ección
y Consejo de
Adminis ación
es de cen al impo ancia. Den o de las uncio-
nes del Consejo des acamos el despido de los
miemb os de la al a
di ección
de la emp esa
cuando
és a
a a iesa po una
si uación
de bajo
endimien o p e io. Po an o, las
ca ac e ís icas
que de inen al Consejo de cada emp esa deben
in lui
de alguna mane a, en la p obabilidad de
que se
lle e
a cabo dicho despido
(F ed ickson
e al, 1988; Johnson e al, 1993;
Ba ke
e al,
2001).
Algunos es udios han examinado como la
composición
del Consejo, en
unción
de la p o-
po ción
de miemb os in e nos o ex e nos que
engan,
in luye
en la ecuencia con la que se
lle a
a cabo la
sucesión
de los miemb os de la
al a
di ección
(Alien
y Panian, 1982; Weisbach,
1988;
F ed ickson e al, 1988; Boeke , 1992;
Johnson
e al, 1993;
Ba ke
e al,
2001).
Ade-
más,
los Consejos mayo i a iamen e ex emos
suelen
es a más abie os a los cambios pa a a-
a de saca a la emp esa de es a
si uación
nega-
i a
y, p ecisamen e, la
sus i ución
del Di ec o
Gene al
supone un cambio pa a la emp esa (De-
nis
y
Denis,
1995).
Se
conside an conseje os ex emos a aquellos
que no son al mismo iempo di ec i os de la em-
p esa (Johnson e al,
1996).
También
hay
e i-
dencias de que bajo un Consejo de
Adminis a-
ción
pode oso, un bajo endimien o p e io au-
men a la p obabilidad de
sus i ución
de los al os
di ec i os
(F ed ickson
e al, 1988; Weisbach,
1988;
Boeke ,
1992).
• Hipó esis
5: La
elación
en e endimien o y
sucesión
o zada del
Di ec o
Gene al
es a á
mode ada
po la
composición
del
Consejo
de
Adminis ación;
de
o ma
que a meno
p opo -
ción
de
conseje os
ex emos meno
se á
la
p o-
babilidad
de que un bajo endimien o de la
emp esa
conduzca a una
sus i ución
del
Di ec-
o
Gene al.
Po
o a pa e, la
composición
del Consejo
puede
in lui
en la p ocedencia del suceso , ya
que como demues a
Finkels ein
(1992)
los
miemb os ex emos del Consejo son una po en-
cial
uen e de pode . Hay que des aca que la e-
lación composición
del Consejo-o igen del suce-
so no ha sido ex ensamen e explo ada y de en e
los
escasos abajos que lo han hecho podemos
Re is a
Eu opea de
Di ección
y
Economía
de la Emp esa, ol. 14, núm. 2 (2005), pp. 27-54
ISSN
1019-6838
35
López,
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
Tabla 3.- Tabla
de
clasi icación
Valo es
obse a-
dos
Valo es
p onos icados %de
acie os
Valo es
obse a-
dos
No sucesión
(0)
Sucesión
(1)
%de
acie os
No sucesión
(0)
83 21 79.8
Sucesión
(1) 18
86 82.7
To al 81.2
Del
análisis
ealizado podemos conclui que
el
modelo demues a un ajus e excelen e y una
signi icación es adís ica
an o
a
ni el
de modelo
global,
como de las a iables incluidas en él.
Pa a
conoce la
signi icación es adís ica
de
los
coe icien es del modelo hemos enido en
cuen a el
es adís ico
de
Wald.
En p ime luga ,
des acamos como son
es adís icamen e
signi ica-
i os
los coe icien es de
eg esión
del endimien-
o p e io
(P<0),
y del
amaño
de la emp esa
(P>0).
En cuan o a las a iables que ienen un
e ec o in e ac i o sob e la
elación
endimien o
p e io-sucesión,
des acamos como son
es adís i-
camen e signi ica i os los coe icien es de eg e-
sión
de la p opiedad
(P<0),
de la
composición
del
Consejo
(P>0),
de la
an igüedad (P<0)
y del
amaño
de la emp esa
(P>0).
El
alo del
es adís-
ico
de
Wald
nos
indica
que es as cua o
a ia-
bles mode ado as ienen un e ec o
signi ica i o
sob e la
elación endimien o-sucesión.
Pa a co-
noce de o ma p ecisa el e ec o que p o ocan
es as a iables mode ado as, hemos lle ado a
cabo un
análisis
indi idualizado de cada una de
ellas.
'
Con
es e
obje i o, hemos analizado la
ela-
ción
p incipal endimien o
p e io-sucesión
o -
zada
en los di e en es ni eles de las a iables
mode ado as conside adas. De es a o ma, en el
caso de la a iable
pa icipación
del Di ec o
Gene al
en la p opiedad de la emp esa, hemos
di idido
la mues a o al, o mada po emp esas
con sucesión
o zada y emp esas sin
sucesión
en
dos submues as. En la p ime a, incluimos a las
emp esas sin
sucesión
y a las emp esas con suce-
sión
o zada
donde
el Di ec o Gene al iene pa -
icipación
en el capi al de la emp esa. En la se-
gunda submues a, ecogemos a las emp esas sin
sucesión
y a las emp esas con
sucesión
o zada
donde
el Di ec o Gene al no iene
pa icipación
en
el capi al de la emp esa. En cada una de es as
dos submues as ealizamos un
análisis
de eg e-
sión logís ica
pa a e la
in luencia
que el en-
La
sucesión
en la al a
di ección
de la emp esa...
dimien o p e io
puede
ene sob e la
sucesión
o zada.
Aplicamos
el mismo p ocedimien o pa a el
es o de a iables mode ado as que ienen un
e ec o
signi ica i o.
Así,
pa a la a iable compo-
sición
del Consejo de
Adminis ación4,
las dos
submues as conside adas son, po un lado, em-
p esas sin
sucesión
y emp esas con
sucesión
o -
zada
cuyo Consejo es mayo i a iamen e in e no
y
po o o, emp esas sin
sucesión
y emp esas con
sucesión
o zada cuyo Consejo es mayo i a-
iamen e ex e no. Pa a la a iable
amaño
de la
emp esa5, la p ime a submues a
es á
o mada
po emp esas sin
sucesión
y emp esas más g an-
des con
sucesión
o zada (cuyo
amaño
es supe-
io
al
amaño
medio de las emp esas con suce-
sión
o zada) y la segunda submues a
es á
o -
mada po emp esas sin
sucesión
y emp esas más
pequeñas
con
sucesión
(po debajo del
amaño
medio).
Po
úl imo,
pa a la a iable
an igüedad
del
Di ec o Gene al en su pues o6, conside a-
mos una p ime a submues a cons i uida po em-
p esas sin
sucesión
y emp esas con
sucesión
o -
zada
donde
el Di ec o Gene al
lle a
un mayo
núme o
de
años desempeñando
su ca go (po en-
cima
de la
an igüedad
media) y una segunda
submues a o mada po emp esas sin
sucesión
y
emp esas con
sucesión
o zada
donde
el Di ec o
Gene al
lle a
un meno nume o de
años
desem-
peñando
su ca go (po debajo de la
an igüedad
media).
Los
esul ados de los
análisis
de
eg esión
lo-
gís ica
ealizados sob e es as cua o a iables
( abla
4) nos mues an, en p ime luga , que la
elación
endimien o
p e io-sucesión
o zada es
mas in ensa en la submues a que
incluye
los ca-
sos de
sucesión
o zada
donde
el Di ec o Gene-
al
no iene
pa icipación
en el capi al de la em-
p esa, en la submues a que
incluye
los casos de
sucesión
o zada
donde
la
composición
del
Con-
sejo es mayo i a iamen e in e na, en la submues-
a
que
incluye
los casos de
sucesión
o zada
donde
la
an igüedad
del Di ec o Gene al en su
pues o
es más educida, y po
úl imo,
en la sub-
mues a que ecoge los casos de
sucesión
o za-
da
donde
el
amaño
de la emp esa es más g ande.
Po
an o, podemos conclui como la
elación
endimien o
p e io-sucesión
o zada se
in ensi i-
ca
cuando el Di ec o Gene al no iene pode de-
n o de la emp esa y cuando el
amaño
de la em-
p esa es más g ande.
42
Re is a
Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa,
ol.
14,
núm.
2
(2005),
pp. 27-54
ISSN
1019-6838

Lapez-
FJ.:
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
^ACTORES
DETERMINANTES
DEL
ORIGEN
DEL
SUCESOR
i
a
abla 5 ecogemos la media, la des ia-
ípica
y las co elaciones de las a iables
¡••ade adas.
a
de e mina las a iables que pueden e-
•e
alguna
in luencia
en el o igen del suceso
oemos
lle ado
a cabo nue amen e un
análisis
de
logís ica
sob e una mues a de 104
con
sucesión
o zada. Comenzamos es-
alisis
conside ando, po un lado, el e ec o
-
" - -
'
que pueden ene las a iables es udiadas
«• eo
posibles ac o es de e minan es del o igen
jeeso , y, po o o, el e ec o in e ac i o de
•.bles
conside adas como modulado as
4-
i e
i
ación
exis en e en e el endimien o p e-
•
• el o igen del suceso ( abla 6, modelo 1).
-
-iucción
en el
alo
del loga i mo de la
-mili ud
del modelo base espec o del mo-
a
inal
nos
indica
un buen ajus e del modelo.
Aáanas.
como nos
indica
el con as e
chi-cua-
aiáo
ealizado
y el es de Hosme y
Len e-
cía
educción
es
es adís icamen e
signi i-
-
lo que nos ponen de mani ies o la bondad
c
- .« del modelo.
Nue amen e, hemos u ilizado como a iable
• ol
el sec o de ac i idad al que pe enece
oca
emp esa. No obs an e, obse amos que la
•iacwn
endimien o-o igen del suceso no
es á
-da
po los sec o es obje o de
análisis.
I
modelo p esen a una
e icacia
p edic i a
óp i-
ma
al y como se desp ende de los esul ados que
~
la abla de
clasi icación
( abla 3). Pode-
-
"-lui
que hay un 75 % de casos bien cla-
• icados
( asa de acie os). De los 67 casos de
• asen
in e no del suceso , el modelo p edice co-
•wamen e el 85% y de los 37 casos de o igen
aaemo del suceso el modelo p edice co ec a-
meme el
64,9%.
Del
análisis
ealizado, podemos conclui que
n
~
icio
demues a un buen ajus e y una
signi-
—
".
es adís ica
an o
a
ni el
de modelo glo-
-omo de las a iables incluidas en él.
Pa a
conoce la
signi icación es adís ica
de
e
coe icien es
del modelo hemos u ilizado el
•••dis ico
de
Wald.
En p ime luga , des aca-
mos como son
es adís icamen e
signi ica i os
los
«•e icien es
de
eg esión
del endimien o p e io
*coo un
P<0),
y de la
composición
del Consejo
La
sucesión
en la
al a
di ección
de la emp esa...
de
Adminis ación
(con un
|3>0).
De
es e
modo y
man eniendo cons an es el es o de las a iables,
el
alo
es imado Exp (p) nos
indica
que una
disminución
uni a ia de la
a iación
de las en-
as
p o oca á
un aumen o
mul iplica i o
po un
ac o
0,615 de la posibilidad de que se p oduzca
la
sucesión
ex e na, mien as que el
alo
es i-
mado Exp
(P)
de la
composición
del
Consejo
de
Adminis ación
nos
indica
que el o igen ex e no
del
suceso con espec o al o igen in e no es
3,467
eces más p obable que ocu a en las em-
p esas que ienen Consejos cons i uidos en su
mayo ía
po conseje os ex e nos. En cuan o a las
a iables
que ienen un e ec o in e ac i o sob e
la
elación
endimien o p e io-o igen del suce-
so , des acamos como son
es adís icamen e
sig-
ni ica i os
los coe icien es de
eg esión
de
odas
las
a iables mode ado as; la
composición
del
Consejo
(con un p>0), la edad de la emp esa
(con
un
P<0),
y el
amaño
de la emp esa (con un
P<0).
En
es e
caso, el
alo
del
es adís ico
de
Wald
nos
indica
que es as es a iables mode a-
do as ienen un e ec o
signi ica i o
sob e la
ela-
ción
endimien o-o igen del suceso . Con el in
de conoce de o ma p ecisa el e ec o que p o o-
can
es as a iables mode ado as, hemos lle ado
a
cabo un
análisis
indi idualizado de cada una
de
ellas.
Pa a
ello,
hemos analizado la
elación
p inci-
pal
endimien o-o igen del suceso en los
di e-
en es ni eles de las a iables mode ado as con-
side adas. De es a o ma, en el caso de la
a ia-
ble
composición
del Consejo de
Adminis ación,
hemos di idido la mues a o al, o mada po
emp esas con suceso es ex e nos y emp esas con
suceso es in e nos en dos submues as. En la
p ime a,
incluimos a las emp esas con suceso es
in e nos y a las emp esas con suceso es ex emos
cuyo
Consejo es mayo i a iamen e in e no. En la
segunda submues a, ecogemos a las emp esas
con
suceso es in e nos y a las emp esas con su-
ceso es ex emos cuyo Consejo es mayo i a ia-
men e ex emo. En cada una de es as submues as
ealizamos
un
análisis
de
eg esión logís ica
pa a
e
la
in luencia
que el endimien o p e io
puede
ene sob e el o igen del suceso .
Aplicamos
el mismo p ocedimien o pa a el
es o de a iables mode ado as. Así, pa a la a-
iable
amaño
de la emp esa, la p ime a sub-
Re is a
Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa,
ol.
14,
núm.
2
(2005),
pp. 27-54
ISSN
1019-6838
43
López,
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas, R. La sucesión en la
al a
di ección de la
emp esa...
Tabla
4.- Análisis
indi idualizados
de las
a iables
mode ado as
Va iable
mode ado a
Submues as 3
Pa icipación
del DG en el capi al de la emp esa
Sin
pa icipación
-4 062
(0,298)
Pa icipación
del DG en el capi al de la emp esa
Con pa icipación
-0,298
(1,692)
Composición
del Consejo de
Adminis ación
Composición
ex ema -4.323 *
(0,663)
Composición
del Consejo de
Adminis ación
Composición
in e na 2,115
(1,309)
An igüedad
del DG en su
pues o
Con
poca
an igüedad
-6,274 *
(4,203)
An igüedad
del DG en su
pues o
Con
mucha
an igüedad
-0,347
(0,048)
Tamaño
de la emp esa
Tamaño
g ande
-7,667
(1,506)
Tamaño
de la emp esa
Tamaño
educido -2,563
(0,699)
En e
pa én esis
ecogemos
el alo del
es adís ico
de
Wald.
*p<0.05; **p<0.01.
Tabla
5.- Es adís ica
desc ip i a
Media
Des .
íp.
1
2
3 4
5
1.
Tamaño
4,28 0,399 1,000
2.
Edad 36,31
25,49 0,218 1,000
3.
O igen 0,37 0.48 -0,053 0,112 1,000
4. Composición
Consejo 0.66 0,79 0,141 0,029
-0.1
12 1,000
5.
Rendimien o p e io -829,10 5655,90 0,350* -0,142 0.018 0,037 1,000
*p<0,05; **p<0,01.
Tabla
6.-
Resul ado
de la Reg esión Logís ica
LOGARITMO
DE
LA
VEROSIMILITUD
MODELO
1
MODELO
2
LOGARITMO
DE
LA
VEROSIMILITUD
Modelo
base:
104,325
Modelo
inal:
77,567
Modelo
base:
73,538
Modelo
inal:
52,825
VARIABLES
3
Exp(3)
3
Exp(3)
Rendimien o p e io
-0,497**
(5,183)
0,615 -0,026
(0,572)
0,974
Sec o 0,593 3,902
Composición
del Consejo 1,305*
(4,213)
3,467 3,025**
(4,373)
1,534
Tamaño
0,592
(0,522)
1,815
-0,615*
(2,999)
0,962
Edad
0,018
(1,640)
1,015 -0,027
(0,131)
1,811
Rendimien o p e io x
Composición
del Consejo
1,312*
(3,003)
0,163 1,664
(1,700)
0,115
Rendimien o p e io x
Tamaño
-0,231*
(4,111)
0,790 -0,638
(0,321)
1,812
Rendimien o p e io x
Edad
-0,627*
(4,278)
0,548
-0,731
(0,549)
0,484
Cons an e -2,144
(0,394)
0,111
-2,421
(0,141)
0,092
Ajus e
del modelo
Ajus e
del modelo
y.
del modelo 23,337
Sig.=
0,046 13,634
Sig.=
0,043
Tes
Cn de Hosme -Lemeshow 72 =5,332
Sig.=
0,910
y2
= 3,717
Sig.=
0,832
••'
j~
R"
Nagelkc ke 0,459 0,541
Mues a u ilizada 104
81
En e
pa én esis
ecogemos
el alo del
es adís ico
de
Wald.
*p<0.05; **p<0.01.
Tabla
7.- Tabla de clasi icación
Valo es
obse ados
Valo es
p onos icados %de
acie os
Valo es
obse ados O igen in e no (0) O igen ex emo (1)
%de
acie os
O igen in e no (0) 57 10 85.0
O igen ex emo (1) 13 24 64.9
To al
75,0
44 Re is a Eu opea de Di ección y Economía de la Emp esa, ol. 14, núm. 2 (2005), pp.
27-54
ISSN
1019-6838
4
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas, R.
La
sucesión en la
al a
di ección de la
emp esa.
>
es á
o mada po emp esas con suceso-
ios
y emp esas más g andes con suceso-
emos (cuyo
amaño
es supe io al
amaño
de las emp esas con suceso es ex e nos) y
submues a
es á
o mada po emp e-
ceso es in e nos y emp esas más pe-
con
suceso es ex e nos (po debajo del
medio).
Po
úl imo,
pa a la a iable edad
emp esa
',
conside amos una p ime a sub-
-
A i uida
po emp esas con suceso es
y
emp esas más an iguas con suceso es
po encima de la edad media) y una
submues a o mada po emp esas con
in e nos y emp esas mas
jó enes
con
- cmos (po debajo de la edad me-
esul ados de los
análisis
de
eg esión
lo-
ealizados
sob e es as es a iables ( abla
mues an, que la
elación
endimien o
D igen
ex emo del suceso es más in ensa
submues a que
incluye
los casos de suce-
ex e nos en emp esas cuyo Consejo es ma-
en e
ex emo, en la submues a que in-
los
casos de suceso es ex emos en emp e-
un
amaño
más educido y, po
úl imo,
submues a que ecoge los casos de suceso-
s e nos en emp esas
más
jó enes.
esul ados ob enidos en es a
in es íga-
os pe mi en comp oba el cumplimien o o
las
hipó esis
plan eadas. En cuan o a la
hipó esis,
exis e una
elación
nega i a
«• e
el aumen o del endimien o p e io de la
••p esa y la
sucesión
o zada del Di ec o Ge-
•e aL
al y como ya
habían
des acado los
esul-
óos
de algunos es udios p e ios (Wame e al.,
1988:
Jensen y Mu phy, 1990; Panino, 1997;
a«nello e
al.,
2002).
En
cuan o a la segunda
hipó esis,
concluimos
que exis e una
elación
posi i a en e la
dismi-
nución
del endimien o p e io de la emp esa y el
hecho de que se seleccione a un suceso p o e-
nien e del ex e io de la
misma,
coincidiendo con
los
esul ados de algunos es udios p e ios (Da a
y
Gu h ie, 1994;
Cannella
e al,
1991;
Schwa z
y
Menon, 1985; Boeke y Goods ein,
1993),
y
con adiciendo los esul ados ob enidos en o os
es udios
(Dal on
y
Kesne ,
1985; F iedman y
Singh,
1989).
Una
azón
que
puede
explica
es a
di e sidad
de esul ados podemos encon a la en
las
dis in as de iniciones de suceso ex emo o in-
e no que se han empleado en las in es igacio-
nes.
Respec o a la e ce a
hipó esis,
des acamos
como exis e una
elación
di ec a en e el
amaño
de la emp esa y la
sucesión
o zada, po lo que
concluimos
que la
sucesión
es un
hábi o
más
no mal
en la g an emp esa, y que suele p oduci -
se de una o ma egula en el iempo. A es a
conclusión ambién
llegan o os abajos
ealiza-
dos
(Salancik
y
P e e ,
1980;
Alien
y Panian,
1982;
Ha ison e al,
1988).
Además,
es a
ela-
ción
se
acen úa
en los casos en los que el
amaño
mode a la
elación
exis en e en e endimien o
p e io
y
sucesión
o zada del Di ec o Gene al,
más
conc e amen e, cuando el
amaño
de la em-
p esa aumen a esa
elación
se in ensi ica.
Respec o a la
hipó esis
4a, el
amaño
de la
emp esa no iene ninguna
elación
di ec a con el
o igen
del suceso , coincidiendo con los esul a-
dos del abajo de Bomme y
Ells and
(1996),
y
con adiciendo los esul ados del abajo de
Dal-
on y
Kesne
(1983),
F edickson e al.
(1988),
Wame
e al.
(1988),
Cannella
y
Luba kin
Tabla
8.-
Análisis
indi idualizados
de las
a iables
mode ado as
Va iable
mode ado a Submues as 3
Composición
del Consejo de
Adminis ación
Composición
ex e na
-
0,772 *
(2,582)
Composición
del Consejo de
Adminis ación
Composición
in e na
+
1,553
(1,539)
Tamaño
de la emp esa
Tamaño
g ande
+
0,872
(0,956)
Tamaño
de la emp esa
Tamaño
educido
-
1,047
(1,478)
Edad
de la emp esa
Mayo
an igüedad
+
1,965
(2,071)
Edad
de la emp esa
Meno
an igüedad -
0,553 *
(3,994)
En e
pa én esis
ecogemos el alo del
es adís ico
de
Wald.
*p<0.05; **p<0.01.
Re is a
Eu opea
de Di ección y Economía de la
Emp esa,
ol. 14, núm. 2 (2005), pp.
27-54
ISSN
1019-6838
45
López,
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
La
sucesión
en la al a
di ección
de la emp esa.
(1993),
y Zhang y Rajagopalan
(2003),
que en-
con a on una
elación
posi i a en e
amaño
de
la
emp esa y o igen ex e no del suceso , y los e-
sul ados del abajo de
Schwa z
y Menon
(1985)
que halla on una
elación
nega i a. No obs an e,
hemos comp obado como
según
la
hipó esis
4b,
el
amaño
de la emp esa mode a la
elación
en-
dimien o p e io-o igen ex e no del suceso , de
mane a que cuan o más educido es el
amaño
de
la
emp esa más se
acen úa
esa
elación.
Según
la
hipó esis
5, la
composición
del
Con-
sejo mode a la
elación
endimien o p e io-
sucesión
o zada del Di ec o
Gene al,
de o ma
que cuando el Consejo es mayo i a iamen e ex-
e no esa
elación
se
acen úa,
disminuyendo, po
an o, el pode de dicho di ec i o.
Po
lo que espec a a la
hipó esis
6a, des a-
camos como la
composición
del Consejo iene
una elación
di ec a sob e el o igen del suceso ,
de o ma que cuando aquel es mayo i a iamen e
ex e no se suelen selecciona a un suceso ex e -
no. A es a misma
conclusión
se
llegó
en el aba-
jo
de Boeke y Goods ein
(1993).
Bomme y
Ells and (1996),
po su pa e no encon a on
ninguna
elación signi ica i a
en e es as dos a-
iables.
Además, según
la
hipó esis
6b,
conclui-
mos que la
composición
del Consejo mode a la
elación
endimien o p e io-o igen ex e no del
suceso , de o ma que cuando el Consejo es ma-
yo i a iamen e ex e no esa
elación
se
acen úa,
coincidiendo
con los esul ados del abajo de
Boeke
y Goods ein
(1993).
En
cuan o a la
hipó esis
8, la
pa icipación
en
el
capi al de la emp esa po pa e del Di ec o
Gene al
mode a la
elación
endimien o p e io-
sucesión
o zada del mismo, de mane a que
cuando no exis e
pa icipación
po pa e de dicho
di ec i o
en el capi al de la emp esa esa
elación
ambién
se
acen úa,
disminuyendo, po an o, el
pode de dicho di ec i o, coincidiendo con las
conclusiones
de o os abajos
(Alien
y Panian,
1982;
Boeke , 1992;
B unello
e ai,
2002).
Respec o a la
hipó esis
9, el iempo de des-
empeño
del
pues o
po pa e del Di ec o Gene-
al
mode a la
elación
endimien o p e io-
sucesión
o zada del mismo, de o ma que cuan-
o más educido es el iempo de
desempeño
de
ese pues o, más se
acen úa
dicha
elación,
dis-
minuyendo de nue o el pode del di ec i o, con-
clusión
a la que
ambién
llega on Go don e al.
(2000).
En
cuan o a la
hipó esis
10a, la edad de la
emp esa no iene ninguna
elación
di ec a con el
o igen
del suceso , coincidiendo con los esul a-
dos ob enidos po Da a y Gu h ie
(1994),
y
Boeke
y Goods ein
(1993).
No obs an e,
según
ecogía
la
hipó esis
10b, la edad de la emp esa
mode a la
elación
endimien o p e io-o igen
ex e no del suceso , de o ma que cuan o más
educida
es la edad de la emp esa más se
acen úa
esa elación.
Po
o a pa e,
cen ándonos
en la
hipó esis
7,
no encon amos indicios de que la
pa icipación
del
Di ec o Gene al en el Consejo mode e la e-
lación
endimien o
p e io-sucesión
o zada, co-
mo han encon ado o os es udios
(Boeke ,
1992). Es a si uación
puede
debe se a que noso-
os hemos conside ado los dis in os ca gos que
pueden
desempeña se
den o de ese Consejo
(p esiden e, icep esiden e y conseje o delega-
do)
y la
in luencia
puede
cen a se en el eje cicio
de un
pues o
de e minado como el de p esiden e,
que
implican
un mayo pode den o del Conse-
jo.
En
es e
sen ido se o ien an los esul ados de
Goyal
y
Pa k
(2002).
Con
el in de e o za los esul ados ob eni-
dos en
es e
es udio, pa a de e mina las causas
de la
sucesión
o zada, hemos epe ido el
análisis
de
eg esión logís ica
sob e una mues a de con-
ol
en la que incluimos los casos de
sucesión
no
o zada
jun o con los casos de no
sucesión.
Nues o obje i o es comp oba que las a iables
explica i as
conside adas solo a ec an a los ca-
sos de
sucesión
o zada, mien as que las suce-
siones no o zadas no se en in luidas po esos
ac o es.
Los
da os
ob enidos ( abla 2, modelo 3),
mues an que en el caso de conside a a emp e-
sas con
sucesión
no o zada, sal o la
an igüedad
del
Di ec o Gene al y el
amaño
de la emp esa,
el
es o de a iables explica i as no ienen una
in luencia
signi ica i a
sob e la
sucesión
no o -
zada
del al o di ec i o, lo que apo a g an a-lo
a
nues os esul ados. La
in luencia
signi í-ca i a
de la a iable
amaño (P>0)
e ue za la
hipó esis
de que las emp esas g andes suelen ene un ma-
yo núme o
de sucesiones ya sean o zada o no
o zadas,
pues o
que
és e
es un
hábi o
más no -
46 Re is a Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa, ol.
14,
núm.
2
(2005),
pp. 27-54
ISSN
1019-6838
-••i an.
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
,!
-A
es e
ipo de emp esas. Po o a
^H
b a luencia
signi ica i a
de la
an igüedad
?
Gene al
(P>0)
es con a ia a la que
¿" los casos de
sucesión
o zada,
¡• e
en ó
de la
an igüedad
del Di ec o
•«•"
-
pues o
le pe mi e e asa su suce-
Hk
Ea el caso de la
sucesión
no o zada, el
*e~
-
• an igüedad
a o ece la
sucesión
lo
-
-xplica
el hecho de que la
sucesión
.•jad
o e i o del Di ec o Gene al, sea la
••dad de
sucesión
no o zada que p edomi-
b mues a de emp esas conside adas en
B ko
es udio.
Es
cuan o a los ac o es de e minan es del
i
del suceso , hemos epe ido el
análisis
de
:<6n
logís ica
sob e una mues a de con ol
que conside amos los casos de
sucesión
no
añada.
Nues o obje i o es comp oba que las
-
-« explica i as conside adas solo a ec an
•
gen del suceso en los casos de
sucesión
a ada. mien as que el o igen del suceso , en
I e
casos de
sucesión
no o zada, no se e
in lui-
'
esos ac o es.
da os
ob enidos ( abla 6, modelo 2)
mues an que en el caso de conside a a emp e-
-
. n
sucesión
no o zada, sal o la composi-
ción
del Consejo y el
amaño
de la emp esa que
p esen an una
elación
di ec a, el es o de
a ia-
lies
explica i as no ienen una
in luencia
signi-
. «ob e
el o igen del suceso , lo que apo a
i án
alo a nues os esul ados. La
in luencia
«gni ica i a
de la a iable
amaño (P<0)
ehie -
e
la
hipó esis
de que las emp esas g andes sue-
en
p e e i a suceso es in e nos
an o
en el caso
de sucesiones o zadas (cuando exis e un bajo
•endimien o p e io) como no o zadas,
pues o
que suelen ene una mayo a iedad de candida-
os in e nos bien p epa ados pa a
desempeña
cues o. Po o a pa e, la
in luencia
signiñ-
•
a de la
composición
del Consejo
(P>0)
am-
e iie za
la
hipó esis
de que los Consejos
mayo i a iamen e ex e nos suelen selecciona a
suceso es ex e nos. Po
úl imo,
el hecho de que
no
exis a
ningún
e ec o in e ac i o
signi ica i o
de las a iables mode ado as, e ue za el hecho
de que el endimien o p e io no iene ninguna
in luencia
en el o igen del suceso en los casos
de
sucesión
no o zada.
La
sucesión
en la al a
di ección
de la emp esa...
CONCLUSIONES
En
el p esen e es udio se han englobado los
ac o es que han sido u ilizados en las in es iga-
ciones p eceden es como de e minan es de la su-
cesión
en la al a
di ección,
y del o igen del suce-
so , dis inguiendo po un lado, aquellos que
pueden ene un e ec o di ec o y, po o o, los
que pueden mode a dicha
elación
di ec a. De
es a o ma, comp obamos como la
disminución
del
endimien o de la emp esa en los
años
p ece-
den es, es un ac o cla e pa a que se p oduzca la
sucesión
o zada del Di ec o Gene al, y pa a
que se seleccione a un suceso ex e no, pe o
ambién
comp obamos como exis en ocasiones
en
las que la
disminución
del endimien o p e io
se e mode ada po el e ec o in e ac i o que
p o ocan
dis in as
ca ac e ís icas
de la emp esa,
ales como el
amaño
y la edad de la misma y la
composición
del Consejo de
Adminis ación,
y
algunos aspec os indica i os del pode del di ec-
i o
den o de la emp esa, como
puede
se su
pa icipación
en el Consejo, y el
núme o
de
años
que
lle e
desempeñando
su ca go en la emp esa.
Es as
ca ac e ís icas
ponen de mani ies o que el
pode del di ec i o juega un papel ele an e en
el
p oceso de
sucesión.
Cuando
és e
iene un
ele ado pode , bien po que
lle a
mucho iempo
en
el pues o, bien po que pa icipa en el capi al o
bien
po que la
composición
del Consejo es
un-
damen almen e in e na, iene la posibilidad de
a inche a se en su
pues o
y educi la p obabili-
dad de su
sus i ución
cuando la emp esa
es á
pa-
sando po un pe iodo de bajo endimien o. Po
an o, la
sus i ución
o zada del
máximo
di ec i-
o
de la emp esa es un p oceso al amen e
polí i-
co
donde
el pode ela i o del di ec i o y del
Consejo
de
Adminis ación
juega un papel
un-
damen al.
Respec o a las in es igaciones p e ias, el p e-
sen e es udio apo a es con ibuciones ele an-
es.
En
p ime luga , la
apo ación
más impo an-
e ha sido el habe conseguido sepa a los casos
de
sucesión
o zada y
sucesión
no o zada, me-
dian e la p egun a di ec a a las emp esas que han
lle ado
a cabo la
sus i ución
del Di ec o Gene-
al,
aspec o que no ha sido enido en cuen a en la
mayo ía
de es udios ealizados y que nos ha
pe mi ido ob ene una
in o mación más
p ecisa y
Re is a
Eu opea
de
Di ección
y
Economía
de la
Emp esa,
ol.
14,
núm.
2
(2005),
pp. 27-54
ISSN
1019-6838
47

López,
F.J.;
Galán,
J.L.;
Ga cía,
V.J.;
Llamas,
R.
que
puede
da un mayo alo a los esul ados
ob enidos.
En
segundo luga ,
dado
que la
me odología
u ilizada
pa a ob ene la mues a no suele se la
habi ual
en los abajos sob e
sucesión
di ec i a,
pues o
que la
mayo ía
de es udios se basan en las
no icias
publicadas en la p ensa, c eemos que el
p ocedimien o u ilizado pa a la
ob ención
de la
in o mación
nos pe mi e conoce , de mane a más
p ecisa,
el conjun o de g andes emp esas
españo-
las
que han enido
sucesión
del Di ec o Gene al
y
el o igen del suceso . Po o o lado,
pues o
que
las
no icias de p ensa no suelen conside a como
o zadas de e minadas sus i uciones de di ec i-
os
pa a no pe judica la imagen
pública
de la
emp esa o del p opio di ec i o cesado,
es o
jus i-
ica,
po o o lado, que el
núme o
de sucesiones
o zadas ob enidas en nues o es udio median e
el
en ío
de cues iona ios sea más ele ado que el
conside ado en es udios
simila es,
debido al a-
amien o con idencial que se le da a los
da os
ob-
enidos.
Po
ul imo, que emos des aca como e ce a
con ibución,
la
epe ición
del
análisis
de eg e-
sión
aplicado es a ez sob e una mues a de con-
ol,
y que nos ha pe mi ido e o za los esul a-
dos ob enidos en es a
in es igación.
En
cuan o a las implicaciones que
es e
es u-
dio
puede
ene pa a la
p ác ica
emp esa ial,
podemos des aca , po un lado, la impo ancia
que adquie e la es uc u a de gobie no co po a i-
o
den o de cada emp esa a la ho a de
lle a
a
cabo decisiones de
sus i ución
en la al a di ec-
ción.
Po o o lado, des acamos
ambién
como
los
di ec i os que an
haciéndose
con pode de-
n o de la emp esa
(pa icipación
en la p opie-
dad,
an igüedad,
o
pa icipación
en el Consejo),
pueden llega a e i a su cese en una
si uación
de
malos esul ados de la emp esa, y que el Consejo
conside a
la
sus i ución
del al o di ec i o como
un
medio pa a cambia la
si uación
de la emp e-
sa.
Po an o, es necesa io que la emp esa sopese
la
posibilidad de es ablece mecanismos que im-
pidan
el a inche amien o del al o di ec i o
cuando la
e olución
de la emp esa no sea la de-
seada.
A
pesa de la obus ez de los esul ados
ob e-
nidos,
econocemos que hay que se p uden es
debido a las limi aciones que p esen a el es udio
empí ico
desa ollado. Po un lado, hemos
u ili-
za sucesión
en la al a
di ección
de la emp esa...
zado como medida
exclusi a
del endimien o de
la
emp esa, la
a iación
de las en as y
se ía
con enien e emplea o os indicado es pa a ana-
liza
la consis encia de los esul ados, aunque
conside amos que la
e olución
de las en as es
una
medida ap opiada y
isible
pa a juzga po
pa e del Consejo de
Adminis ación
la
ac uación
del
di ec i o;
sob e odo
pa a aquellas emp esas
que no co izan en bolsa. Po o o lado, conside-
amos que hay que mejo a la
écnica
de mues-
eo empleada pa a aumen a las posibilidades de
gene alización
de los esul ados.
Finalmen e,
hay que
señala
que la
ealiza-
ción
de
es e
abajo de
in es igación,
nos ha
pe mi ido plan ea nos unas
líneas
de in es iga-
ción
pa a el u u o. De
es e
modo,
se ía
in e e-
san e analiza
cómo
in luye
la
sucesión
y el
o i-
gen del suceso sob e el endimien o pos e io de
la
emp esa y sob e la
o ación
di ec i a,
analiza
cómo
in luye
el ipo de
sucesión
( o zada o no
o zada)
y el o igen del suceso escogido sob e
la
cul u a exis en e en la emp esa, es udia como
in luye
la
sucesión
en el cambio o ganiza i o o
analiza
cómo
in luye
el ipo de
sucesión
y el
o igen
del suceso escogido en las es a egias
adop adas
po la emp esa y en su es uc u a o -
ganiza i a.
NOTAS
1.
Los au o es ag adecen muy since amen e la inan-
ciación
ecibida a
a és
del p oyec o
SEC
2003-
07755.
2. Dis ibución
po sec o es de ac i idad de las em-
p esas en las que se p oduce la
sucesión
del Di-
ec o
Gene al:
sec o p ima io (48 emp esas),
sec o indus ial (71), manu ac u as (81), se icios
(114) y se icios inancie os (42).
3.
Hemos ealizado un
es
de di e encias de medias
en e el g upo de emp esas con
sucesión
o zada y
el
g upo de emp esas sin
sucesión,
que nos ha
pe mi ido comp oba que el
amaño
de es as em-
p esas no p esen a di e encias signi ica i as.
4. Pues o que la
composición
del Consejo es una a-
iable
con inua,
pa a
el es udio de las in e accio-
nes la hemos ans o mado en una a iable dico-
ómica,
pa a
lo que hemos conside ado al Consejo
como
ex emo
si la
p opo ción
de conseje os ex-
emos
es supe io al 50% e in e no si la p opo -
ción es á
po debajo de ese 50%.
48
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Eu opea
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sucesión
en la
al a
di ección
de la
emp esa.
5.
Pues o
que el
amaño
de la
emp esa
es
una a ia-
ble con inua,
ambién
la
hemos
ans o mado
en
una a iable
dico ómica,
pa a
lo que
hemos
con-
side ado
el
amaño
medio
como
pun o
de
co e
pa a
dis ingui
las
emp esas
con
mayo
o
meno
amaño.
6.
También
hemos
con e ido
es a
a iable
en una
a iable
dico ómica
pa a
lo que
hemos
conside a-
do
la
an igüedad
media
como
pun o
de
co e
pa a
dis ingui
las
emp esas
con
Di ec o Gene al más
o
menos
an iguo.
7.
También
hemos
con e ido
es a
a iable
en una
a iable
dico ómica
pa a
lo que
hemos
conside a-
do
la
edad media
como
pun o
de
co e
pa a dis in-
gui las
emp esas
más
o
menos
an iguas.
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FACULTAD
DÉ CmciAi
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SV i*
BISHOTEOA