T abajo Fin de G ado
Rigidez nominal de sala ios y me cado
de abajo en el la go plazo
Au o
CARLOS DANIEL BAQUEDANO GOMOLLÓN
Di ec o
Ma cos Sanso F ago
Facul ad de Economía y Emp esa
2020
Reposi o io de la Uni e sidad de Za agoza – Zaguan h p://zaguan.uniza .es
1
Au o del abajo: Ca los Daniel Baquedano Gomollón
Di ec o del abajo: Ma cos Sanso F ago
Tí ulo del abajo: Rigidez nominal de sala ios y me cado de abajo en el la go
plazo
Ti ulación a la que es á inculado: G ado en Economía
Rigidez nominal de sala ios y me cado de abajo en el la go plazo
RESUMEN
En es e abajo se p esen a una pe spec i a ac ual de las causas y de algunas
consecuencias que ienen las igideces de p ecios, con especial a ención al
me cado de abajo. T as empeza con un epaso a las di e en es pe spec i as
sob e las igideces que se han sucedido en la his o ia de las ideas económicas, se
explican las causas eales que se conside a hoy en día es án de ás de las mismas,
desa ollando una p esen ación de los cos es de menú, del escalonamien o de
p ecios de Cal o y del mecanismo de sala ios de Taylo . P ecisamen e con es e
úl imo mecanismo se plan ea un modelo DSGE con c ecimien o Shumpe e iano que
pe mi e ob ene los e ec os de la go plazo de la igidez del sala io no sólo sob e el
c ecimien o económico sino ambién sob e el me cado labo al, algo poco habi ual
po no i se habi ualmen e más allá de la cu a de Phillips ampliada con la c í ica de
F iedman. Dicha isión queda cla amen e supe ada con es e desa ollo.
Nominal wage s ickiness and labo ma ke in he long un
ABSTRACT
An up o da e pe spec i e o he causes and some consequences o p ice s ickiness,
wi h special a en ion o labo ma ke , is p esen ed in his wo k. A e s a ing
p esen ing a e iew o he di e en his o ical pe spec i es on p ice igidi y, he
eal causes conside ed nowadays behind his s ickiness a e explained, de eloping
explici ly menu cos s heo y, Cal o’s s agge ed p ice mechanism and Taylo ’s
s agge ed wage mechanism. P ecisely wi h he las mechanism, we in oduce a
DSGE model wi h Schumpe e ian g ow h in o de o ob ain he long- e m e ec s
no only on he economic g ow h bu also on he labo ma ke , some hing a e
because he Phillips cu e ex ended wi h he F iedman c i ique is he e e ence.
This e sion is clea ly ex ended in he esul s p esen ed.
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ÍNDICE
CAPÍTULO 1. INTRODUCCIÓN ........................................................................................................ 3
CAPÍTULO 2: CAUSAS DE LAS RIGIDECES Y EVIDENCIAS EMPÍRICAS DE SU EXISTENCIA .............. 6
2.1 Teo ía de los cos es de menú .............................................................................................. 7
2.2 Escalonamien o de P ecios y Sala ios de Cal o y Taylo ................................................... 10
2.2.1 Escalonamien o de p ecios de Cal o .......................................................................... 11
2.2.2 Mecanismo de Sala ios de Taylo ............................................................................... 14
CAPÍTULO 3. MODELO DSG SHUMPETERIANO DE LARGO PLAZO CON FRICCIONES EN EL
MERCADO DE TRABAJO ............................................................................................................... 17
3.1 Agen es y elaciones del modelo ...................................................................................... 17
3.2. Inno ación y c ecimien o ................................................................................................. 20
3.3. Desempleo y igidez sala ial: sala ios de e iciencia y con a os escalonados ................. 20
3.4. Ajus e de p ecios .............................................................................................................. 23
3.5. Condiciones de equilib io ................................................................................................. 23
3.6. Es ado es aciona io .......................................................................................................... 24
3.7 Tendencia de la in luencia de la in lación en el desempleo, el empleo y las asas de
pa icipación en la ue za labo al ............................................................................................ 24
3.8 E ec os de conside a la igidez del me cado labo al en la asa de c ecimien o máxima:
mecanismos de ansmisión .................................................................................................... 28
3.9 Un análisis de sensibilidad pa a pa áme os sala iales de e iciencia ............................... 29
CAPÍTULO 4: CONCLUSIONES ...................................................................................................... 34
BIBLIOGRAFÍA .............................................................................................................................. 37
3
CAPÍTULO 1. INTRODUCCIÓN
El ni el de p ecios y la en a y cómo in luyen es os en la e olución de las
economías han sido emas impo an es en los es udios de los economis as a lo
la go de la his o ia. De hecho, encon amos abajos de ca ác e económico an es
del nacimien o de la p opia ciencia económica, como p ecu so es de es a que ya
los a aban. Des aca Ma in Azpilicue a (Escuela de Salamanca) y su eo ía
cuan i a i a del dine o, quien obse ó que un g an aumen o de la masa mone a ia,
como el que su ió España en la época que él i ió en el siglo XVI u o del aumen o
del o o y la pla a p oceden e de las colonias ame icanas descubie as p oducía un
g an aumen o de los p ecios.
Cen ándonos ya en las escuelas p opiamen e económicas, el deba e se ha cen ado
en la exis encia o no de igideces en los p ecios y como es as igideces a ec an a la
economía y su e olución. Encon amos escuelas económicas que c een en la
impo ancia de los e ec os de es as igideces y su in luencia económicas y o as
que no. Ambas isiones se p esen a án a con inuación desde una pe spec i a
his ó ica, ya que es as se ue on desa ollando median e la discusión, el deba e y la
con aposición de ideas a lo la go del siglo XX, has a llega a la isión denues os
días.
Los economis as clásicos, donde podemos des aca a Adam Smi h, Jean Bap is e-
Say, Da id Rica do, Quesnay, Mal hus o John S ua Mill, de endían que los p ecios
e an o almen e lexibles (ajus e ins an áneo), ya que los me cados e an
pe ec amen e compe i i os y se ajus aban pa a es a en equilib io. De endían la
Ley de Say donde la o e a c eaba su p opia demanda y, po lo an o, los me cados
siemp e se aciaban.
A pa i de la década de 1930 su gió una nue a co ien e de economis as, la
escuela keynesiana, cuyo máximo ep esen an e e a la pe sona de quien adop a on
el nomb e (Keynes). En la ob a “Teo ía gene al del empleo, el in e és y el dine o”
que publico en 1936, buscaba explica y de ende un conjun o de soluciones pa a
la c isis inancie a en Es ados Unidos de 1929 (c ack del 29). En su ob a, Keynes
a i ma que pa a sali de una c isis el es ado debe in e eni median e polí ica iscal
y polí ica mone a ia. Es as medidas ienen e ec o debido a que los p ecios y los
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sala ios su en igideces, que p o ocan las luc uaciones en los me cados. Es as
igideces se p oducen solo a co o plazo, ya que a la go plazo sí que conside a
lexibles los p ecios. Desde su o mulación, es a co ien e u o mucho éxi o en e
los economis as y ue una idea dominan e has a mi ad de la década de 1970
cuando con la c isis del pe óleo y o os p oduc os ene gé icos se incumplía la
cu a de Phillips con el consiguien e aumen o de la in lación y de la asa de pa o al
mismo iempo, algo con a io a lo es ablecido po la economía keynesiana
dominan e has a en onces.
En con aposición a la escuela keynesiana su gió la Nue a Mac oeconomía Clásica
(NMC) que, apoyándose en el pensamien o clásico e isaba algunos de sus
pos ulados pa a explica los enómenos obse ados con la c isis del pe óleo. En
es a escuela des acan economis as como Mil on F iedman, Robe Lucas y Thomas
Sa gen , en e o os. La Nue a Mac oeconomía Clásica no acep aba es as igideces
en p ecios y sala ios y a gumen aba que los ciclos económicos se p oducían po
des iaciones en las expec a i as. Los pensado es de la Nue a Mac oeconomía
Clásica elajaban el supues o de que exis ía in o mación pe ec a y comple a y que
la des iación en e lo que los agen es espe aban y lo que inalmen e sucedía, e a lo
que p o ocaba las luc uaciones (los agen es u ilizaban expec a i as acionales).
Es a e isión de la economía clásica ambién p odujo una e isión en la escuela
keynesiana, o iginando la escuela neokeynesiana, que buscó mic o undamen a las
igideces de los me cados, abandonando la idea de que los me cados e an
pe ec amen e compe i i os, ya que algunos agen es enían pode de me cado.
Al mismo iempo que se desa ollaban es as e isiones del pensamien o clásico,
su gió ambién el en oque de los ciclos Reales (Real Business Cycles), que
plan eaban que la exis encia o no de igideces en los me cados no e a impo an e
pa a explica la ealidad mac oeconómica. Lo que explicaba los ciclos económicos
e an los shocks de p oduc i idad y el compo amien o dinámico de la in e sión y
el aho o e a lo que de e minaba en ealidad los ni eles de p oducción y de
empleo.
A inales del siglo XX se p odujo una sín esis que combinó los di e en es en oques
de las escuelas p esen adas an e io men e, denominada Nue a Sín esis Neoclásica.
Es a sín esis acep a la exis encia de igideces de p ecios y sala ios, un elemen o

5
que oma del keynesianismo. Del pensamien o clásico adop ó el compo amien o
acional de los di e en es agen es, es deci , que los agen es oman decisiones
pensando que es lo mejo pa a ellos y haciendo las mejo es p edicciones posibles.
También admi en la exis encia de odo ipo de shocks, en e o os los de
p oduc i idad ípicos de las modelos de ciclos eales. Es os Modelos son los que
p edominan hoy en día en el es udio de las economías ag egadas y se denominan
Modelos DSGE (Dynamic S ochas ic Gene al Equilib ium Model).
En es e TFG se p esen a la na u aleza de las igideces de p ecios y sala ios al y
como hoy se conside an y, en con as e con lo que se suele conside a
habi ualmen e, se es udian los e ec os de la go plazo sob e el me cado de abajo
que iene la igidez del sala io a co o plazo en el ma co de un modelo DSGE con
c ecimien o Schumpe e iano. Se obse a que las consecuencias no se limi an al
co o plazo, sino que ascienden al la go plazo en donde en onces la in lación
endencial es cla e pa a de e mina los e ec os, no sólo sob e la asa de
c ecimien o sino ambién sob e la o e a de abajo y el empleo, no así sob e la asa
de pa o. En conc e o se p ueba que la asa de in lación pa a la que se maximiza la
asa de c ecimien o es la misma pa a la que se maximiza la o e a de abajo y el
empleo, man eniéndose la independencia de la asa de pa o y la in lación de la go
plazo pos ulada po la cu a de Phillips modi icada con la c í ica de F iedman.
6
CAPÍTULO 2: CAUSAS DE LAS RIGIDECES Y
EVIDENCIAS EMPÍRICAS DE SU EXISTENCIA
Exis en nume osas causas que los pensado es keynesianos han encon ado como
explicaciones de las igideces en p ecios y sala ios de las economías. Es as se
pueden clasi ica en dis in os ipos que son: Cos es de menú, Escalonamien o en
p ecios, P oblemas de coo dinación, Sala ios e iciencia y Causas ins i ucionales.
Cos es de Menú: Es a eo ía ue desa ollada po G ego y Mankiw en su a ículo
“Small menu cos s and la ge business cycles: a mac oeconomic model o
monopoly”.
En es e a ículo Mankiw explica que el cambio de p ecios supone un cos e pa a las
emp esas, po lo que en algunos casos puede no se en able lle a lo a cabo,
aunque sea óp imo. Lo ejempli ica con los cos es que puede conlle a el cambio de
los p ecios del menú de un es au an e (cambio de las ca as, in o ma a los
empleados y clien es, publicidad, pé dida de clien es, e c.).
Escalonamien o de p ecios: Las emp esas no ijan los p ecios y los sala ios odas en
el mismo momen o, sino que lo hacen de o ma escalonada.
P oblemas de coo dinación: Es e p oblema se de i a del an e io . Como odas las
emp esas no deciden los p ecios a la ez, es o p o oca que sea necesa io an icipa
las eacciones del es o de emp esas y ac ua en consecuencia de o ma que los
p ecios no cambien, en un equilib io de Nash en el que, aun exis iendo una
solución mejo pa a odas las emp esas, la al a o imposibilidad de acue do les
lle a a una si uación peo .
Sala ios de E iciencia: Es e p oblema se de i a de que no siemp e le in e esa a la
emp esa baja los sala ios an e un exceso de o e a de abajo. Ello se debe a que
bajando los sala ios puede p o oca que los abajado es más p oduc i os se
ma chen. Po lo an o, se man end á el sala io pa a man ene el alen o.
Causas Ins i ucionales: La exis encia de acue dos ins i ucionales como po ejemplo
acue dos sindicales, sala ios mínimos, o algunos usos de cos umb e pueden
o igina igideces de p ecios.
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2.1 Teo ía de los cos es de menú
Es a eo ía ue desa ollada po G ego y Mankiw en su a ículo “Small menu cos s
and la ge business cycles: a mac oeconomic model o monopoly”. En es e a ículo
Mankiw explica que los cambios de los p ecios suponen un cos e pa a las
emp esas, que pueden hace en algunos casos que no sean en ables. Se ejempli ica
con los cos es que pueden lle a el cambio de p ecios del menú de un es au an e
(de es e ejemplo oma el nomb e). Ya que subi los p ecios de un menú en un
es au an e conlle a unos cos es (cambio de las ca as, in o ma a los empleados y
a los clien es,…) ello no quie e deci que socialmen e no sean óp imos, es deci , que
el cambio puede in e esa pa a aumen a el bienes a social. Lo que quie e deci es
que el cambio puede no p oduci se si no sale en able a la emp esa, lo que c ea una
ine iciencia social, po man ene la e iciencia p i ada de la emp esa, como
desa ollamos a con inuación.
La emp esa que p esen amos iene pode de me cado, po lo que es ella la que ija
su p ecio. Conside a como e e encia una expec a i a del ni el gene al de p ecios,
ya que debe ija los p ecios en é minos nominales y le in e esa el p ecio ela i o
espec o a ese ni el gene al.
Las a iables que se an a u iliza son las siguien es:
PP: Ni el gene al de p ecios
PPe: Expec a i a del ni el gene al de p ecios
P: P ecio nominal gené ico
Pm: P ecio nominal óp imo (que maximiza el bene icio)
pm: P ecio ela i o (Pm /PP) que maximiza el bene icio
p0: P ecio eal
k: Cos e Medio de p oducción (cons an e)
Suponemos que la unción de demanda del p oduc o ab icado po la emp esa es
𝑝=𝑓(𝑞), donde p es P/PP.
Como hemos mencionado an e io men e, la emp esa ija el p ecio nominal, po lo
que iene que hace una p edicción del ni el de p ecios. Si es a p edicción ue a
co ec a el p ecio eal (o ela i o) se ía igual al p ecio que maximiza el bene icio,
pe o si no lo es no coincidi ía con el óp imo. En onces la casuís ica que
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encon amos sólo depende de si el ni el gene al de p ecio es meno o mayo que el
espe ado. Las analizamos como al e na i as 1 y 2 pos e io men e.
ALTERNATIVA 1: PP<PPe  p0>pm
En la igu a 2.1 amos a analiza la a iación del exceden e de los di e en es
agen es al plan ea una excep i as de ni el gene al de p ecios mayo de la que se
ha p oducido en ealidad y ija como consecuencia un p ecio eal que no es el que
maximiza el bene icio. En el caso del p oduc o el bene icio disminuye en el á ea B
y aumen a el á ea A. Po lo an o, su bene icio a ía en la di e encia (B-A). En el
caso del consumido el su exceden e disminuye en el á ea C+A. Po úl imo, en el
caso del bienes a social disminuye en el á ea B+C. Cabe des aca que la pé dida
del bienes a social es mayo la de bene icios de la emp esa.
Aho a amos a plan ea que una ez conocido el ni el gene al de p ecios y is o
que su p e isión e a e ónea, es e p ecio se puede modi ica incu iendo en unos
cos es “z”. Las consecuencias se pueden calcula an o desde la pe spec i a de la
emp esa como desde la de un plani icado social.
En el caso de la emp esa al disminui su bene icio en B-A, es a solo modi ica a el
p ecio si sus cos es de cambio de p ecio (Cos es de menú z) son meno es que el
bene icio espe ado, es deci , si B-A>z. Po o o lado, desde la pe spec i a de un
plani icado social, la pe dida de bienes a social es B+C po lo que cambia ía el
p ecio siemp e, es o es, lo baja ía. Sin emba go, la emp esa solo modi ica á el
p ecio (lo baja á) si la a iación del bene icio social es mayo que los cos es de
Figu a 2.1. PP<PPe
(q)
p0
pm
k
P
q
q
0
qm
A
C
B
15
El ni el gene al del loga i mo de los sala ios eales en se á la media de los
loga i mos de los sala ios eales ijados en y -1, que son los sala ios que se en
encuen an igen es en el pe iodo .
𝑤𝑡=1
2(𝑤𝑡#+𝑤𝑡−1
#) (2.8)
 w # es el loga i mo del sala io eal en
 w es el p omedio del loga i mo de los sala ios eales en el pe iodo o ni el
gene al de sala ios en
Pa a deduci la asa de a iación del sala io eal, debemos es a a cada lado de la
ecuación an e io w -1, de es a mane a:
𝑤𝑡−𝑤𝑡−1=1
2(𝑤𝑡#+𝑤𝑡−1
#)−1
2(𝑤𝑡−1
#+𝑤𝑡−2
#)=1
2(𝑤𝑡#−𝑤𝑡−1
#)+1
2(𝑤𝑡−1
#−𝑤𝑡−2
#) (2.9)
Es a ecuación nos dice que la asa de a iación del sala io eal en cada pe iodo es
la suma de los p omedios de las asas de a iación de los con a os igen es en ese
pe iodo (en es e caso en el negociado en cada pe iodo y el an e io ). Podemos e
a con inuación cómo an e olucionando los sala ios espec o al equilib io
es aciona io de es a economía. Es e esul ado no mues a con exac i ud la
endencia, ya que es un p omedio, así que los esul ados mos a an una luc uación
al ededo de la endencia.
En el mecanismo de escalonamien o de Taylo los ciclos que o iginan el p omedio
de las asas de a iación de los sala ios eales, luc úan al ededo de una endencia,
w *, que es el sala io de equilib io es aciona io que sigue la e olución:
𝑤𝑡∗=𝑤𝑡−1
∗+∅ (2.10)
donde ϕ es la asa de c ecimien o de la p oduc i idad de los abajado es en el
equilib io es aciona io.
Vamos a deduci el compo amien o de la asa de c ecimien o de los sala ios
medios, deno ando “ŵ” a las des iaciones de los sala ios espec o a la endencia.
𝑤𝑡−𝑤𝑡−1=1
2(𝑤𝑡#−𝑤𝑡−1
#)+1
2(𝑤𝑡−1
#−𝑤𝑡−2
#)+∅ (2.11)
Es a elación indica que cuando la economía se a ace cando al equilib io
es aciona io, la des iación de los sala ios espec o a la endencia ende á a ce o,
po lo que la asa de a iación p omedio se iguala á a la asa de c ecimien o de la
p oduc i idad de los abajado es, es deci se iguala á a la endencia.

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Finalmen e, un cambio en los p omedios de sala ios eales ha á que la economía se
des ié de la endencia, o iginando ciclos, pe o siemp e en o no a esa endencia
que aumen a lo que lo hace la p oduc i idad del abajo.
Si quisié amos u iliza es e modelo pa a explica las luc uaciones en p ecios en
ez de en sala ios end ía un desa ollo idén ico, donde la endencia, que en es e
caso e a el aumen o de p oduc i idad po abajado , pasa ía a se la in lación a
la go plazo.
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CAPÍTULO 3. MODELO DSG SHUMPETERIANO DE
LARGO PLAZO CON FRICCIONES EN EL MERCADO
DE TRABAJO
El Modelo Shumpe e iano que se a a u iliza en es e capí ulo pa a e las
consecuencias de la go plazo de la igidez de sala ios es un modelo de equilib io
gene al dinámico y es ocás ico, con c ecimien o endógeno, sala ios e iciencia y con
una ijación escalonada de p ecios y sala ios.
U ilizando es e modelo como base, amos a in oduci una icción en el me cado
labo al. Es a icción a a eque i cambia la es icción p esupues a ia de los
hoga es, pa a que enga en cuen a la o e a labo al como di e en e del empleo. Po
o o lado, exige ambién ede ini el p oceso de ijación de sala ios, ya que en es e
caso que exis e la posibilidad de desempleo causado po la icción que o iginan
los sala ios de e iciencia. Las igideces de sala ios y p ecios se ep esen an
median e el mecanismo de escalonamien o de Taylo .
La igidez en los p ecios du a dos pe iodos, mien as que en los sala ios du a
cua o. Se puede pensa que son imes es. La exp esión pa a el sala io medio se
ob iene a a és de las p obabilidades acumula i as del p oceso de ijación de los
sala ios e iciencia.
3.1 Agen es y elaciones del modelo
Hoga es
Los miemb os de cada hoga o ecen mano de ob a a los p oduc o es de bienes,
an o in e medios como inales. Consumen bienes inales y son ellos los
poseedo es de bonos. La o e a y la demanda de abajo ya no son iguales y la
u ilidad in e empo al espe ada oma la o ma siguien e:
E0∑𝛽𝑡(log𝐶𝑡− 1
1+𝜈∫𝑁𝑠𝑡
1+𝜈 𝑑𝑠
1
0)
∞
𝑡=0
(3.1)
𝑁𝑠 ep esen a la o e a de cada se icio labo al s 𝑁𝑠∈[0,1]
𝐿𝑠 se á la demanda labo al de las emp esas pa a cada se icio labo al s
Además, los hoga es deben sa is ace su es icción p esupues a ia, en la que el
alo p esen e del gas o no pude excede el lujo de ing esos más el alo de sus
ac i os iniciales. Se conside a el desempleo, el subsidio de desempleo y la o ma en
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que se inancia es e subsidio. La exp esión es la siguien e:
𝐶𝑡+ 𝐵𝑡
𝑃𝑡+𝑅&𝐷𝑡=𝐵𝑡−1
𝑃𝑡𝑅𝑡𝑠𝑡+D𝑡+(1−𝑑𝑡)∫(1−𝜏𝑡)𝑊𝑠𝑡
𝑃𝑡𝑁𝑠𝑡 𝑑𝑠
1
0+∫𝑧𝑡𝑑𝑡𝑁𝑠𝑡 𝑑𝑠
1
0
(3.2)
Donde 𝑑𝑡 ep esen a la asa de desempleo (la misma pa a odo s), 𝜏𝑡 el impues o
sob e los sala ios y 𝑧𝑡 el subsidio pagado a los desempleados. El es o de a iables
son las siguien es: 𝐶𝑡 es consumo, 𝐵𝑡 es el alo nominal del s ock de bonos que los
hoga es ienen en su pode , 𝑃𝑡 es el p ecio del bien inal, 𝑅&𝐷𝑡 es la in e sión en
I+D, 𝑅𝑡𝑠𝑡 es la asa de in e és b u al nominal, 𝐷𝑡 di idendos de las emp esas y 𝑊𝑠𝑡
es el sala io nominal del se icio labo al s.
Suponemos que el gobie no se encuen a en equilib io p esupues a io, lo que
implica que el subsidio de desempleo se inancia comple amen e con el impues o
sob e los sala ios:
∫ 𝜏𝑡𝑊𝑠𝑡
𝑃𝑡(1−𝑑𝑡)𝑁𝑠𝑡 𝑑𝑠
1
0=∫𝑧𝑡𝑑𝑡𝑁𝑠𝑡 𝑑𝑠
1
0
(3.4)
Conside ando la siguien e exp esión como la demanda labo al:
𝐿𝑠𝑡=(1−𝑑𝑡)𝑁𝑠𝑡
(3.5)
En consecuencia, la es icción p esupues a ia an e io puede simpli ica se en:
𝐶𝑡+ 𝐵𝑡
𝑃𝑡+𝑅&𝐷𝑡=𝐵𝑡−1
𝑃𝑡𝑅𝑡𝑠𝑡+D𝑡+(1−𝑑𝑡)∫𝑊𝑠𝑡
𝑃𝑡𝑁𝑠𝑡 𝑑𝑠
1
0
(3.6)
Ni la asa imposi i a ni el subsidio de desempleo apa ecen en las exp esiones de
las es icciones p esupues a ias.
Las exp esiones de o e a labo al se pueden ob ene de la solución al p oblema de
decisión:
𝑁𝑠𝑡=(1
𝐶𝑡(1−𝑑𝑠𝑡)𝑤𝑠𝑡)1𝜈
⁄
(3.7)
Donde de inimos además 𝑁𝑡=∫𝑁𝑠𝑡
1
0 𝑑𝑠.
Emp esas bienes in e medios
Las emp esas monopolís icamen e compe i i as ob ienen bienes in e medios a
a és de una ecnología simple que gene a una unidad de un bien in e medio
19
dado a pa i de una unidad de p oducción inal. El bene icio pa a la emp esa que
p oduce el bien in e medio se á:
Fi = Pi xi − P xi
(3.8)
Donde 𝑃𝑖 y 𝑥𝑖 son espec i amen e p ecio y p oducción del bien in e medio i.
Venden su p oducción a emp esas de bienes inales y ijan los p ecios de acue do
con los con a os de Taylo pa a I pe íodos.
Emp esas mino is as o p oduc o es de bienes inales
Según Aghion y Howi (1992) la unción de p oducción de bienes inales es la
siguien e:
Y𝑡=𝐿𝑡
1−𝛼∫𝐴𝑖𝑡
1−𝛼𝑥𝑖𝑡
𝛼𝑑𝑖
1
0
(3.9)
donde 𝑥𝑖𝑡 es la can idad de bien in e medio i u ilizado en , 0 <α <1, 𝐿𝑡 es la
demanda compues a de se icios labo ales y 𝐴𝑖𝑡 es la p oduc i idad del bien
in e medio i (ni el de calidad).
La unción de demanda de se icios labo ales se ob iene de la maximización de
bene icios:
L𝑠𝑡=[(1−𝛼)𝑌𝑡𝐿𝑡1−𝜎
𝜎(𝑊𝑠𝑡
𝑃𝑡)−1]𝜎
(3.10)
Conside ando que la o e a labo al no es igual a la demanda labo al, in eg ando 𝐿𝑠𝑡
ob enemos la unción de demanda labo al ag egada:
𝐿𝑡=(1−𝛼)𝑌𝑡
∆𝑡𝑊
(3.11)
donde ∆𝑡𝑊 ep esen a el sala io eal p omedio:
∆𝑡𝑊=[∫ (𝑊𝑠𝑡
𝑃𝑡)1−𝜎𝑑𝑠
1
𝑠=0 ]1
1−𝜎
(3.12)
 
 
1
1
11
11
1
00
1
s
s
js
W
L ds L Y L ds
P












 

  
 
 

 

20
Además, ob enemos la exp esión de la demanda labo al pa cial pa a cada alo de
sala io ijo:
𝐿𝑠𝑡= ((1−𝛼)𝐿𝑡1−𝜎𝜎
⁄
𝑤−𝑠𝑡 )𝜎
(3.13)
La exp esión de la asa de desempleo se á:
𝑑𝑡=∫(𝑁𝑠𝑡−𝐿𝑠𝑡)
1
0 𝑑𝑠
∫𝑁𝑠𝑡
1
0 𝑑𝑠
(3.14)
3.2. Inno ación y c ecimien o
Es e modelo gene a c ecimien o schumpe e iano que ocu e al aumen a la calidad
de los bienes in e medios, y po calidad debemos en ende el ni el ecnológico (o
de p oduc i idad) de es os bienes de capi al. Si la inno ación es exi osa, podemos
ob ene (Laguna y Sanso, 2020) la asa de c ecimien o b u o en es ado
es aciona io:
𝑔=[𝜒𝛼 1
1−𝛼𝐿1𝐼∑(𝑃−𝑠
∗
𝑃)−1
1−𝛼(𝑃−𝑠
∗
𝑃−1)
𝐼−1
𝑠=0 ]𝜒
1−𝜒(𝛾−1)+1
(3.15)
3.3. Desempleo y igidez sala ial: sala ios de e iciencia y
con a os escalonados
La icción en el me cado labo al in oducida po la exis encia de sala ios e iciencia
implica p oblemas de incen i os: in o mación asimé ica, iesgo mo al y selección
ad e sa. La p incipal implicación de es a eo ía es una demanda meno que la
o e a labo al y, en consecuencia, la exis encia de desempleo, que unciona como
un mecanismo de disciplina pa a los abajado es y gene a ine iciencias en la
asignación de ecu sos según Shapi o y S igli z (1984).
Los empleados eligen en e dos ni eles de es ue zo (0,1) siendo 0 el cos e eal de
no hace es ue zo y 1 el cos e de hace lo. Sin emba go, si un empleado se escaquea
(es ue zo 0) exis e una p obabilidad q de se de ec ado y po ello despedido.

21
Si conside amos lexibilidad sala ial, el alo p esen e descon ado (VPD) del
empleo pa a un abajado depende de la es a egia sob e “escaquea se” o cumpli .
Deben conside a se las siguien es exp esiones pa a las ecuaciones de a bi aje:
VES =w+(b+q)(VU-VES )
VEN =w-e+ b (VU-VEN )
VU = z + a(VE -VU )
(3.16)
donde 𝑉𝐸𝑆 ep esen a el VPD del empleo pa a el abajado que se escaquea, 𝑉𝐸𝑁 el
VPD pa a el abajado que no elude y, inalmen e, 𝑉𝑈 el VPD del desempleado.
Además, b es la p obabilidad de pé dida de empleo, q la p obabilidad de se
so p endido “escaqueándose” y despedido, a la asa salida del desempleo y z la
u ilidad del ocio y el subsidio de desempleo.
Po lo an o, los empleado es ija án un sala io consis en e con los incen i os de
los abajado es, que ga an ice que odos ellos ha án es ue zo en luga de
escaquea se. Es e sala io debe cumpli la condición 𝑉𝐸𝑁 = 𝑉𝐸𝑆 de donde podemos
ob ene el sala io con lexibilidad:
w=z+e+( + bN
N−L)eq=z+e+( +bd)eq
(3.17)
donde N es ue za labo al, L el empleo y d asa de desempleo. De es a exp esión
podemos deduci que si bN/(N-L) es al o, es deci , es bajo el ni el de desempleo, se
equie e un sala io mayo pa a sa is ace la condición de no escaqueo. Po lo an o,
el desempleo unciona como un mecanismo de disciplina.
Si conside amos pe iodos imes ales y igidez sala ial du an e cua o de ellos, de
acue do con el p oceso de ijación de sala ios de Taylo , el VPD p omedio de
empleo y desempleo sa is ace las siguien es condiciones de a bi aje:
𝑟𝑉𝐸𝑆=1
4[𝑤∆𝑤
𝑏𝑞+(𝑏∆𝑏+𝑞∆𝑞)(𝑉𝑈−𝑉𝐸𝑆)]
𝑟𝑉𝐸𝑁=1
4[𝑤∆𝑤
𝑏−𝑒∆𝑏+𝑏∆𝑏(𝑉𝑈−𝑉𝐸𝑁)]
𝑟𝑉𝑈=1
4[𝑧∆𝑎+𝑎∆𝑎(𝑉𝐸−𝑉𝑈)]
(3.18)
Donde w es el alo de sala io es able ijado en cada e isión. Pa a ob ene es e
alo sala ial necesi amos las exp esiones de los di e en es pa áme os △ que
ep esen an las p obabilidades acumuladas de es a empleado o desempleado:
22
△𝑏=1+(1−𝑏)+(1−𝑏)2+(1−𝑏)3
△𝑞=1+(1−𝑞)+(1−𝑞)2+(1−𝑞)3
△𝑎=1+(1−𝑎)+(1−𝑎)2+(1−𝑎)3
(3.19)
El pa áme o △𝑏 con iene las cua o p obabilidades de es a empleado debido a
azones es uc u ales, el pa áme o △𝑞 las cua o p obabilidades de es a
empleado a pesa de escaquea se y el pa áme o △𝑎 las cua o p obabilidades de
es a desempleado.
El pa áme o △𝑤
𝑏𝑞 con iene los cua o coe icien es que di e encian el sala io eal
es able w de equilib io es aciona io de los o os es posibles alo es que se dan
cada imes e pa a los es g upos de abajado es que no cambian su sala io y se
escaquean.
△𝑤
𝑏𝑞=1+(1−𝑏)(1−𝑞)
Π𝑔 +((1−𝑏)(1−𝑞)
Π𝑔 )2
+((1−𝑏)(1−𝑞)
Π𝑔 )3
(3.20)
El pa áme o △𝑤
𝑏 con iene los cua o coe icien es que di e encian el sala io eal
es able w de equilib io es aciona io de los o os es posibles alo es que se dan
cada imes e pa a los es g upos de abajado es que no cambian su sala io y no
se escaquean.
△𝑤
𝑏=1+(1−𝑏)
Π𝑔 +((1−𝑏)
Π𝑔 )2+((1−𝑏)
Π𝑔 )3
(3.21)
Las es condiciones de a bi aje pa a cada DPV pueden eesc ibi se de la siguien e
mane a:
(4𝑟+𝑏∆𝑏+𝑞∆𝑞)𝑉𝐸𝑆=𝑤∆𝑤
𝑏𝑞+(𝑏∆𝑏+𝑞∆𝑞)𝑉𝑈
(4𝑟+𝑏∆𝑏)𝑉𝐸𝑁=𝑤∆𝑤
𝑏−𝑒∆𝑏+𝑏∆𝑏𝑉𝑈
(4𝑟+𝑎∆𝑎)𝑉𝑈=𝑧∆𝑎+𝑎∆𝑎𝑉𝐸
Teniendo en cuen a como pun o de pa ida la condición de cohe encia con los
incen i os de los abajado es:
𝑉𝐸𝑆=𝑤∆𝑤
𝑏𝑞+(𝑏∆𝑏+𝑞∆𝑞)𝑉𝑈
(4𝑟+𝑏∆𝑏+𝑞∆𝑞)=𝑤∆𝑤
𝑏−𝑒∆𝑏+𝑏∆𝑏𝑉𝑈
(4𝑟+𝑏∆𝑏)=𝑉𝐸𝑁
Ob enemos después de algo de álgeb a:
𝑤∆𝑤
𝑏𝑞=(𝑤∆𝑤
𝑏−𝑒∆𝑏)(4𝑟+𝑏∆𝑏+𝑞∆𝑞)
(4𝑟+𝑏∆𝑏)−4𝑟𝑞∆𝑞
(4𝑟+𝑏∆𝑏)𝑉𝑈
23
𝑉𝑈=4𝑟+𝑏∆𝑏
4𝑟4𝑟+4𝑟𝑎∆𝑎+4𝑟𝑏∆𝑏𝑧∆𝑎+(𝑤∆𝑤
𝑏−𝑒∆𝑏)𝑎∆𝑎
4𝑟4𝑟+4𝑟𝑎∆𝑎+4𝑟𝑏∆𝑏
Y a pa i de aquí, la exp esión del sala io es able después de cada e isión sala ial:
𝑤=𝑒∆𝑏[(4𝑟+𝑏∆𝑏+𝑞∆𝑞)−𝑞∆𝑞𝑎∆𝑎
(4𝑟+𝑎∆𝑎+𝑏∆𝑏)]+𝑞∆𝑞(4𝑟+𝑏∆𝑏)
(4𝑟+𝑎∆𝑎+𝑏∆𝑏)𝑧∆𝑎
∆𝑤
𝑏[(4𝑟+𝑏∆𝑏+𝑞∆𝑞)−𝑞∆𝑞𝑎∆𝑎
(4𝑟+𝑎∆𝑎+𝑏∆𝑏)]−∆𝑤
𝑏𝑞(4𝑟+𝑏∆𝑏)
(3.22)
En el caso de lexibilidad sala ial enemos △w
b=△w
bq=△b=△q=△a=1 y la
exp esión de w se simpli ica al oma la exp esión:
𝑤=𝑒[(𝑟+𝑏+𝑞)−𝑟𝑞𝑎
𝑟(𝑟+𝑎+𝑏)]+𝑞(𝑟+𝑏)
(𝑟+𝑎+𝑏)𝑧
[(𝑟+𝑏+𝑞)−(𝑟+𝑏)−𝑞𝑎
(𝑟+𝑎+𝑏)]
(3.23)
De donde ob enemos la exp esión del sala io e iciencia in oducido en (3.17):
𝑤=𝑧+𝑒+𝑒𝑞(𝑟+𝑏
𝑑)
3.4. Ajus e de p ecios
Los p oduc o es de bienes in e medios son los que es ablecen pa a cada I pe íodos
( imes es) el p ecio que maximiza sus ganancias espe adas 𝑃∗, que se á el
siguien e alo (en elación con el buen p ecio inal) en es ado es aciona io pa a
odos los pe iodos:
𝑃∗
𝑃= 1
𝛼∑(𝛽(Π)11−𝛼
⁄)𝜏
𝐼−1
𝜏=0
∑(𝛽(Π)𝛼1−𝛼
⁄)𝜏
𝐼−1
𝜏=0
(3.24)
3.5. Condiciones de equilib io
El equilib io ag egado de los me cados de bienes es la igualdad en e el p oduc o
inal y la suma del consumo y la in e sión b u a. Conside amos que no hay gas o
público ni sec o ex e io y la demanda de bienes inales se compone de consumo,
in e sión en I + D y p oducción de bienes in e medios. Como esul ado, la elación
consumo/p oduc o sa is ace la siguien e exp esión en es ado es aciona io:
𝐶
𝑌=1−𝛼 1
1−𝛼𝐿1𝐼∑(𝑃−𝑠
∗
𝑃)−1
1−𝛼𝐴
𝑌− [𝜒 𝛼 1
1−𝛼 𝐿1𝐼∑(𝑃−𝑠
∗
𝑃)−1
1−𝛼(𝑃−𝑠
∗
𝑃−1)
𝐼−1
𝑠=0 ]1
1−𝜒
𝐼−1
𝑠=0 𝐴
𝑌
(3.25)
24
Donde adicionalmen e:
𝐴
𝑌=1
(𝛼 1
1−𝛼1𝐼∑(𝑃−𝑠
∗
𝑃)
𝐼−1
𝑠=0 −1
1−𝛼)𝛼𝐿
(3.26)
3.6. Es ado es aciona io
Debemos ca ac e iza el es ado es aciona io y el sis ema de ecuaciones que
de e minan los alo es de las a iables endógenas en dicha si uación,
conside ando que nues o modelo inco po a c ecimien o económico y, po lo
an o, las a iables de es ado es aciona io que c ecen deben no maliza se.
La no malización de odas las a iables que c ecen se lle a a cabo di idiendo po el
ni el de p oducción del bien inal Y. El sis ema de ecuaciones se p esen a en la
sección A2.1 pa a las a iables endógenas: 𝑃∗
𝑃, 𝑃−𝑠
∗
𝑃, 𝑔, 𝐿 , 𝐿−𝑠, 𝐿,∆𝑊, 𝑤, (𝑤
𝑌)−𝑠, 𝑁−𝑠,
𝑁,𝑑,𝐶
𝑌,𝐴
𝑌 y 𝑅.
3.7 Tendencia de la in luencia de la in lación en el
desempleo, el empleo y las asas de pa icipación en la
ue za labo al
El modelo ha sido simulado con Dyna e pa a ob ene los alo es de las p incipales
a iables endógenas en es ado es aciona io y sus espues as a los cambios en la
in lación endencial o de la go plazo. Dados los cambios in oducidos en la
con igu ación del modelo p es amos especial a ención al papel que juegan las asas
de desempleo, empleo y pa icipación en la ue za labo al en la elación en e la
in lación endencial y el c ecimien o a la go plazo, como se hace en Laguna y Sanso
(2020).
Los alo es de los pa áme os u ilizados en las simulaciones se p esen an en la
Tabla 1. Son ap opiados pa a los da os imes ales y, excluyendo los pa áme os
especí icos del sala io de e iciencia (z, q, e y b), comúnmen e u ilizados en los
modelos neo-keynesianos.
La Figu a 3.1 mues a cómo la asa de c ecimien o se man iene cons an e en el
alo 0.514%, cualquie a que sea el alo de la asa de in lación endencial, en el
caso de la lexibilidad o solo con igidez de p ecios. En con as e con ello, con
igidez sala ial el c ecimien o se maximiza pa a una asa de in lación endencial
31
Los g á icos p esen ados an e io men e (Figu as 3.1 a 3.4) son co ec os pa a
alo es de z in e io es a 0.6. Pa a 0.6, los alo es máximos de c ecimien o, empleo
y asas de pegajosidad de LFP se án los mismos que en lexibilidad, como la asa de
desempleo cons an e. Pa a alo es supe io es a 0,6, los alo es máximos de
c ecimien o, empleo y asas de adhe encia LFP se án mayo es que los
co espondien es a la lexibilidad y la asa de desempleo cons an e se á meno .
Va iación en e
Al igual que pa a el pa áme o z, hay un lími e supe io pa a el pa áme o e desde
donde el c ecimien o con igidez se uel e más al o que con lexibilidad en el alo
0.15. Pa a alo es bajos de e, la asa sala ial es meno con lexibilidad que con
igidez, ambién como pa a el pa áme o z, y sucede lo con a io pa a alo es
mayo es de 0.15.
Como conclusión, los cuad os p esen ados p e iamen e (Figu as 3.1 a 3.4) son
co ec os pa a alo es de e in e io es a 0.15. Pa a 0.15, los alo es máximos de
c ecimien o, empleo y asas de pegajosidad de LFP se án los mismos que en
lexibilidad, como la asa de desempleo cons an e. Pa a alo es supe io es a 0.15,
los alo es máximos de c ecimien o, empleo y asas de adhe encia LFP se án
mayo es que los co espondien es a la lexibilidad y la asa de desempleo
cons an e se á meno .
Figu a 3.5 b. Sensibilidad de las p incipales asas económicas a los cambios en el pa áme o e
0,48%
0,50%
0,52%
0,01
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
e
G ow h a e
I=J=1
87,0%
87,2%
87,4%
0,01
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
e
LFP a e
I=J=1 I=2,J=4
0%
20%
40%
0,01
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
e
Unemploymen a e
I=J=1 I=2,J=4
0%
50%
100%
0,01
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
e
Employmen a e
I=J=1 I=2,J=4

32
Va iaciones en q
A di e encia de los pa áme os z y e, exis e un umb al mínimo de q desde el cual el
c ecimien o de lexibilidad excede el de igidez. Es e alo es exac amen e 0.25.
El sala io e iciencia lexible disminuye con q aumen ando la asa de empleo y
c ecimien o y la disminuyendo la asa de desempleo. La asa de LFP se e
mínimamen e a ec ada po un aumen o de q debido al e ec o del consumo.
Figu a 3.5 c. Sensibilidad de las p incipales asas económicas a los cambios en el pa áme o q
Como conclusión, pa a alo es pequeños de q el sala io lexible es mayo que el de
igidez y en consecuencia el c ecimien o de lexibilidad es meno que el de igidez.
El umb al mínimo de q es 0.25. Los g á icos p esen ados an e io men e (Figu as
3.1 a 3.4) son co ec os pa a alo es de z mayo es que 0.25. Pa a 0.25, los alo es
0,500%
0,505%
0,510%
0,515%
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
q
G ow h a e
I=J=1 I=2,J=4
86,5%
87,0%
87,5%
88,0%
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
0,55
0,6
0,65
0,7
0,75
0,8
0,85
0,9
0,95
q
LFP a e
I=J=1 I=2,J=4
76%
78%
80%
82%
84%
86%
88%
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
0,55
0,6
0,65
0,7
0,75
0,8
0,85
0,9
0,95
q
Employmen a e
I=J=1 I=2,J=4
0%
2%
4%
6%
8%
10%
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
0,55
0,6
0,65
0,7
0,75
0,8
0,85
0,9
0,95
q
Unemploymen a e
I=J=1 I=2,J=4
33
máximos de c ecimien o, empleo y asas de pegajosidad de LFP se án los mismos
que en lexibilidad, como la asa de desempleo cons an e. Pa a alo es supe io es a
0.25, los alo es máximos de c ecimien o, la asa de empleo y LFP ígidos se án
mayo es en que los co espondien es a los lexibles y la asa de desempleo
cons an e se á meno .
Va iaciones en b
La asa de c ecimien o de lexibilidad es mayo que la de igidez has a el alo 0.9
pa a b. Lo mismo puede deci se de las asas de empleo y LFP y lo con a io de la
asa de desempleo. Lo con a io sucede á con alo es mayo es de 0.9.
Figu a 3.5 d. Sensibilidad de las p incipales asas económicas a los cambios en el pa áme o b
Los cuad os p esen ados an e io men e (Figu as 3.1 a 3.4) son co ec os pa a
alo es de b in e io es a 0.9. Pa a 0.9, los alo es máximos de c ecimien o, empleo
y o e a de abajo se án los mismos que en lexibilidad, con la asa de desempleo
cons an e. Pa a alo es supe io es a 0.9, los alo es máximos de c ecimien o,
empleo y o e a de abajo se án mayo es que los co espondien es a la lexibilidad
y la asa de desempleo cons an e se á meno .
0,49%
0,50%
0,51%
0,52%
0,53%
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
0,55
0,6
0,65
0,7
0,75
0,8
0,85
0,9
0,95
b
G ow h a e
I=J=1 I=2,J=4
87,20%
87,25%
87,30%
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
b
LFP a e
I=J=1 I=2,J=4
0%
50%
100%
150%
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
0,55
0,6
0,65
0,7
0,75
0,8
0,85
0,9
0,95
b
Employmen a e
I=J=1 I=2,J=4
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
0,35
0,4
0,45
0,5
0,55
0,6
0,65
0,7
0,75
0,8
0,85
0,9
0,95
b
Unemploymen a e
I=J=1 I=2,J=4
34
CAPÍTULO 4: CONCLUSIONES
T as lo expues o en es e abajo, hemos is o que la ca ac e ización de los e ec os
de las igideces de p ecios ha sido un ema ampliamen e deba ido a lo la go de la
his o ia del pensamien o económico, llegando has a nues os días con una g an
i alidad. Podemos encon a ejemplos ac uales en las sucesi as e o mas
labo ales plan eadas, de o ma pa icula en los “ERTE”, con los que se busca
lexibiliza el me cado labo al an e un shock.
Hemos buscado undamen a mic oeconómicamen e es as igideces, plan eando
las p incipales causas y desa ollando explíci amen e las p incipales eo ías, como
los cos es de menú, el escalonamien o de p ecios de Cal o y el mecanismo de
sala ios de Taylo .
Pa a ob ene las consecuencias mac oeconómicas de la go plazo hemos plan eado
un modelo DSGE con c ecimien o schumpe e iano, en el que se ha incluido la
p esencia de desempleo pa a conoce la elación en e la asa de in lación, el
c ecimien o, la o e a de abajo, el empleo y el desempleo a la go plazo. Los
esul ados se han ob enido con simulaciones en Dyna e.
Con es e modelo hemos is o que la in oducción del desempleo a ec a a la elación
en e la in lación endencial y el c ecimien o a la go plazo, de mane a que se
ex ienden sus ancialmen e po las elaciones en e in lación endencial y las
nue as a iables endógenas del me cado labo al in oducidas. Además, algunos
esul ados asignan un papel cla e a dos de es as a iables en los mecanismos de
ansmisión a la go plazo de la polí ica mone a ia. Es as dos a iables son las asas
de pa icipación labo al y el empleo.
Es os esul ados con i man que, como en la c í ica de F iedman a la cu a de
Phillips, la in lación endencial y la asa de desempleo son independien es a la go
plazo, pe o, al mismo iempo, con igidez de sala ios las asas de pa icipación
labo al y empleo se maximizan pa a el alo de la in lación endencial que
maximiza la asa de c ecimien o a la go plazo.
Es os esul ados p opo cionan una pe spec i a de la dinámica mac oeconómica a
la go plazo más gene al de lo que es habi ual. En pa icula , la elección de la asa
de in lación endencial es ele an e po que es á asociado a di e en es asas de
35
c ecimien o, empleo y pa icipación en la ue za labo al, siendo el mismo alo el
que maximiza los es asas.
Po an o, las asas de empleo y pa icipación en la ue za labo al juegan un papel
decisi o en los mecanismos que hacen posible que la polí ica mone a ia alcance la
asa de c ecimien o máxima alcanzable cuando hay igidez de sala ios.
Finalmen e, como el sala io eal p omedio con igidez puede se mayo , igual o
meno que el lexible, la asa de c ecimien o alcanzable se á, espec i amen e,
meno , igual o mayo con igidez que con lexibilidad sala ial. Así, el desempleo
causado po la dis o sión in oducida puede causa una "pé dida de c ecimien o" o
una "p ima de c ecimien o" con igidez sala ial, así como una pé dida o ganancia
en las asas de empleo y pa icipación en la ue za labo al. De odas es as
posibilidades, las combinaciones más e osímiles de pa áme os sala iales de
e iciencia son las que conducen a una "pé dida de c ecimien o".
36

37
BIBLIOGRAFÍA
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