43
11. Ҳожи Халифа. Кашф аз –зунун. –Байрут, 1981, -Т.2.
نٌذنا ثاودأ تنًٍه :كٍبطتناو ذصامًنا نٍب نٌابتنا :ًيلاسلإا مٌىًتنا
دوذحي يىًنت رثأو
شرهنا سٌاف ذًحأ .د
ِٟلاع٦ا ً٠ّٛزٌاٚ دبظزللاا ٟف نسبشِ ربزعأ
خ١ػبّزخلاا ٍَٛؼٌٍ حشمٔأ خؼِبخASBU - ب١وشر
ISLAMIC FINANCE: THE MISMATCH BETWEEN OBJECTIVES AND
PRACTICE—DEBT DOMINANCE AND LIMITED DEVELOPMENTAL
IMPACT
Doç. D . Ahme HERŞ,
Anka a Sosyal Bilimle Üni e si esi / İslam Ekonomisi e Finansı
Tu key
صخهًنا
بًّخػ بً١غعئِ اًّٛٔ ِٟلاع٦ا دبظزللاا ذٙش ٌٗٛطأ دصٚبدر را ،3 ك١جطزٌا ٓىٌ ،سلاٚد دبٔٛ١ٍ٠شر
ٓ٠ذٌا ٍٝػ خّئبمٌا ً٠ّٛزٌا داٚدأ ٍٝػ دبّزػلاا ٗ١ٍػ تٍغ٠ را ؛بًم١ّػ بً٠ذطبمِ اًشفبٕر ٗخاٛ٠ ٍٟؼفٌا (Deb - based) ِٓ شثوأ ًىشر ٟزٌا ،قسٛزٌاٚ خسثاشٌّبو ،70 ٟف خوسبشٌّا داٚدأ هٌزث اًصٚبدزِ ،عفبسٌّا ِٓ %
حشؽبخٌّا (PLS) خّٕ١٘ ةبجعأ خلسٌٛا ٖز٘ ضّخشُر .)َشغٌبث ُٕغٌبو( خ١ػششٌا ئدبجٌّا ٟف بٙ١ٍػ صٛظٌّٕا
خ٠بفو دبجٍطزِ ـو( خ١ٌّبؼٌا خ١ّ١ظٕزٌا دٛ١مٌا ،ًلاٚأ :حذمؼِ خ٠ٛ١ٕث ًِاٛػ شفبؼر ٌٝا ب٘ب٠ا ًخؼخشُِ ،ٓ٠ذٌا داٚدأ
خغ١مٌّا شؽبخٌّا دار داٚد٤ا ًؼفر ٟزٌا )يصبث خ١لبفرا ٟف يبٌّا طأس خ١غعئٌّا خفبمثٌا ،بً١ٔبث .خّٔٛؼٌّاٚ
خوسبشٌّاٚ خثسبؼٌّا غ٠سبشِ خؼثبزِٚ ُ١١مزٌ خِصلاٌا داءبفىٌا ٌٝا شمزفر ٟزٌا ،نٕٛجٌا ًخاد حشؽبخٌٍّ خجٕدزٌّا
يإبؼر ٌٝا خّٕ١ٌٙا ٖز٘ ددأ ذلٚ .خّٔٛؼٌّاٚ خؼ٠شغٌا خ١سثشٌا دار داٚد٤ا ٛسٔ ٖبدرلاا ،بًثٌبث .ًخ٤ا خٍ٠ٛؽ
ّٕٞٛزٌا شث٤ا ٖز٘ ٍٝػ تٍغزٌٍ .ٞذ١ٍمزٌا ٟفشظٌّا َبظٌٍٕ ٍٟىش ً٠ذث ٌٝا ٖب٠ا ًخٌٛسِ ،ِٟلاع٦ا دبظزللاٌ
:دبؼث٤ا ٟثلاث ًّػ سبؽا خلسٌٛا ذشزمر ،خ١ٌبىش٦ا ،خوسبشٌّا داٚد٤ ضفاٛز ش١فٛزٌ خ١ّ١ظٕزٌا خئ١جٌا ذلاطا
ٟٕجر ،اًش١خأٚ ،خظظخزِ ك٠دبٕط ءبشٔا شجػ خ٠سبّثزعلاا خؽبعٌٛا ٛسٔ يٛسزٌاخ١ِلاع٦ا خ١ٌبٌّا ب١خٌٕٛٛىزٌا (FinTech) َبظٔ ٛسٔ ٟػٛٔ يٛسر ك١مسر فذٙث ،بٙرءبفوٚ بٙز١فبفش حدب٠صٚ خثسبؼٌّاٚ خوسبشٌّا دٛمػ خّٕلشٌ
خ١ّٕرٚ خٌاذػ شثوأ ٌٟبِ.
:تٍحاتفًنا ثاًهكنا .حشؽبخٌّا ،خ١ػششٌا ذطبمٌّا ،خسثاشٌّا ،ِٟلاع٦ا ً٠ّٛزٌا ،ِٟلاع٦ا دبظزللاا
Abs ac
Islamic economics has wi nessed massi e ins i u ional g ow h, wi h global
asse s p e iously exceeding $3 illion. Howe e , he ac ual implemen a ion aces a
p o ound objec i es misma ch (Maqasid Misma ch). The sec o is la gely domina ed
by Deb -based Financing ins umen s, p ima ily Mu abahah and Tawa uq, which
cons i u e o e 70% o po olios. This eliance sidelines he P o i and Loss Sha ing
(PLS) ins umen s p esc ibed by Sha iah p inciples (e.g., Al-Ghunm Bil Ghu m –
gain accompanies liabili y). This pape diagnoses he easons o he hegemony o
deb ools, a ibu ing i o a con luence o complex s uc u al ac o s: Fi s , global
egula o y cons ain s (such as Basel capi al adequacy equi emen s) ha a o low-
isk, easily measu able, and gua an eed ins umen s. Second, an ing ained isk-a e se
co po a e cul u e wi hin Islamic banks, coupled wi h a lack o he specialized
44
compe encies needed o e alua e and moni o long- e m Muda abah and Musha akah
p ojec s. Thi d, he o ganiza ional endency owa d ins umen s o e ing quick and
gua an eed p o i abili y. This dominance has led o a diminished de elopmen al
impac o Islamic inance, e ec i ely educing i o a o mal subs i u e o he
con en ional banking sys em.
To o e come his dilemma, he pape p oposes a h ee-dimensional amewo k:
egula o y e o m o p o ide incen i es o PLS ins umen s; a s a egic shi owa d
in es men in e media ion by es ablishing specialized unds; and inally, he adop ion
o Islamic FinTech o digi ize p o i -sha ing con ac s, he eby inc easing hei
anspa ency and e iciency. The goal is o achie e a quali a i e ans o ma ion
owa d a mo e equi able and de elopmen - ocused inancial sys em.
Keywo ds: Islamic Economics, Islamic Finance, Mu abahah, Sha iah
Objec i es (Maqasid), Risk.
1. تٍثحبنا تٍناكشلإاو تيذمًنا 1.1 ًسسإًنا ىًنناو واعنا قاٍسنا
ٟف اًدشطؼِ اًّٛٔ ذٙش٠ ث١ز ،خئشبٔ خ١ٌّبػ حش٘بظ ،ٟػبّزخلااٚ ٌٟبٌّا ٗ١ػشفث ،ِٟلاع٦ا دبظزللاا ذؼُ٠
.ٟغعئٌّا ُدسٌاٚ يٛط٤ا" ث١ز ،خّخػ خ١ٌّبػ خ١ٌبِ خػبٕط ٌٝا خ١ٍسِ داسدبجِ ٗٔٛو ِٓ ًمزٔا ذلٚ
ٌٙٛطأ دصٚبدر ب4.9 َبػ ٟف ٟى٠شِأ سلاٚد دبٔٛ١ٍ٠شر2023 صٚبدزر ْأ غلٛزٌّا ِٓٚ ،7.5 سلاٚد ْٛ١ٍ٠شر
َبػ يٍٛسث2028 (LSEG Repo /2024)." ، ٟللاخ٤ا جرٌّٕٛا ٜٚذدث ًب١ٌّبػ ًبفاشزػا ًثّ٠ ٌّٕٛا از٘
ٞذ١ٍمزٌا ٌٟبّعأشٌا َبظٌٍٕ ً٠ذجو ِٟلاع٦ا دبظزللاا ٗزشط٠ ٞزٌا ٟػبّزخلااٚ. 1.1 كشلإايذصامًنا رفانتنا :تٌسكرًنا تٍنا
ٞذمٔ يذخ ًسِ غ٠ششزٌٍ خ١ٍىٌا ذطبمٌّا غِ بٙمفاٛرٚ ك١جطزٌا حدٛخ ياضر لا ،ّٟىٌا غعٛزٌا از٘ ِٓ ُغشٌبث
ُ٠شسر ٍٝػ ضٕر ٟزٌا ،ِٟلاع٦ا دبظزللاٌ خ١غ١عؤزٌا ئدبجٌّا ٓ١ث شفبٕزٌا ٟف خ١ثسجٌا خ١ٌبىش٦ا ضوشزر .ك١ّػ
حشؽبخٌّا ُعبمر ةٛخٚٚ بثشٌا (Risk-Sha ing) ً٠ّٛزٌا داٚدأ ٗ١ف ًىشر ٞزٌا ٍّٟؼٌا غلاٌٛا ٓ١ثٚ ،خٌاذؼٌاٚ
ٓ٠ذٌا ٍٝػ خّئبمٌا (Deb -Based Financing) عفبسِ ِٓ ّٝظؼٌا خ١جٌبغٌا ،قسٛزٌاٚ خسثاشٌّا بٙعأس ٍٝػٚ ،
ؾعٛزٌّا ٟف بٙزجغٔ صٚبدزر ث١ز ،نٕٛجٌا70% (Nawaz e al., 2020). بؼٌا ًّؼفُر داٚد٤ا ٖز٘ ذئ
ـث ٗجشأ خ١ِلاع٦ا نٕٛجٌا ًؼد٠ بِ ،عٚششٌّا شؽبخِ ٟف خوسبشٌّا ٍٝػ ّْٛؼٌّا"ؾ١غمزٌبث غ١ث شخبزِ" ٚأ "ٓ٠د ءبطعٚ" بٙٔٛو ِٓ ًلاذث"سبّثزعا ك٠دبٕط". 1.1 فاذهلأاو ثلاؤاستنا
خ١ر٢ا دلاإبغزٌا غلبٕزٌا از٘ ذشط٠: 1. خّٕ١٘ ٌٝا ددأ ٟزٌا خ١ّ١ظٕزٌاٚ خ٠ٛ١ٕجٌا ةبجع٤ا ٟ٘ بِ ٟف ٍٟؼفٌا ك١جطزٌا ٍٝػ ٓ٠ذٌا داٚدأ
؟ِٟلاع٦ا دبظزللاا 2. ؟ث٠ذسٌا ٟفشظٌّا بٙلب١ع ٟف قسٛزٌاٚ خسثاشٌّا داٚد٤ ٞذطبمٌّاٚ ٟٙمفٌا ذمٌٕا ٛ٘ بِ 3. ً٠ّٛزٌا جرّٛٔ ٌٝا ٓ٠ذٌا ٍٝػ ُئبمٌا ً٠ّٛزٌا جرّٛٔ ِٓ يٛسزٌٍ ٍّٟػ ًّػ سبؽا ءبٕث ٓىّ٠ ف١و
ذطبمٌٍّ كفاٌّٛاٚ خوسبشٌّا ٍٝػ ُئبمٌا؟خ٠ّٕٛزٌا
،)خّوٛزٚ ،خ١ّ١ظٕر ،خ١ٙمف( حدذؼزِ ب٠اٚص ِٓ حش٘بظٌا ٖزٌٙ ٟدِٕٙ ض١خشر ٌٝا خلسٌٛا ٖز٘ فذٙر
ْصاٛزٌّا ّٕٞٛزٌا شث٤ا ك١مسرٚ خوسبشٌّا داٚدأ ض٠ضؼزٌ خ١ٍّػ ك٠شؽ خؽسبخ ذاشزلاٚ. 1. تٍسٍسأتنا ئدابًناو يرظننا راطلإا 1.1 )ورُغناب ىْنغنا( تٌرهىجنا ئدابًنا ا ضىرش٠ ،ٌٟبِ يلاغزعا ِٓ ٗ١ٍػ ترشز٠ بِٚ بثشٌا ُ٠شسر :ٓ١ِصلازِ ٓ١عبعأ ٍٝػ ِٟلاع٦ا دبظزللا
حذػبل يلاخ ِٓ حشؽبخٌّاٚ ذئبؼٌا ٓ١ث ؾثشٌا ةٛخٚٚ"َشُغٌبث ُْٕغٌا". خ١ٍّػ ِٓ ً٠ّٛزٌا يّٛس٠ أذجٌّا از٘
حشؽبخٌّاٚ يبٌّا طأس ٟف خواشش خ١ٍّػ ٌٝا ذئبؼٌا خّٔٛؼِ عاشزلا (P o i and Loss Sha ing , PLS) ٌٝا فذٙر خ١ٌ٢ا ٖز٘ .خوسبشٌّاٚ خثسبؼٌّبو غ١ط شجػ: - :خٌاذؼٌا ك١مسر حشؽبخِ ًّسر ْٚد رثس ٍٝػ يٛظسٌا صٛد٠ لا.
45
- ،ذثبػ شىث( خدزٌّٕا غ٠سبشٌّاٚ ٟم١مسٌا ٞدبظزللاا ؽبشٌٕا ٌٝا ياِٛ٤ا ٗ١خٛر ُز٠ ث١ز :خ١ّٕزٌا غ١دشر
2023).
2.2 ٌذنا ثاودلأ ًهمفنا ذمنناتنًٍهًنا ن
ٓ١١ٌبزٌا ٓ٠سٛسٌّا ٟف ٗظ١خٍر ٓىّ٠ ،ًبؼعاٚ ًب١ّ٠دبوأٚ ًب١ٙمف ًلاذخ قسٛزٌاٚ خسثاشٌّا داٚدأ خّٕ١٘ دسبثأ: 1.1.1 تحبارًنا (Cos -plus Financing)
حادأ ٌٝا بٌٙ ّ
ٛز )ءاششٌبث شِ٣ٌ خسثاشٌّا( ٟفشظٌّا بٙم١جطر ْأ لاا ،عٚششِ غ١ث ذمؼو خسثاشٌّا حصبخا ُغس
خئِ ٓ٠دً (De e ed Deb ). بٙٔأ ٛ٘ بٙ١ٌا ٗخٌّٛا ٟعبع٤ا ذمٌٕا:
رثس شِب٘ ٍٝػ ًظس٠ ًث ،ٟم١مسٌا عٚششٌّا حشؽبخِ ٟف هٕجٌا نسبش٠ لا :خ٠ذطبمٌّا ذٚشٌا فٌبخر .أ
/ش١غظٌاٚ ٟٕ٠ض١ٌّا( ًب١ٍىش ٗ١ٍػ بٙىٍِ شّ٠ خؼٍع غ١ث ًثبمِ )حذئبفٌبو( ّْٛؼِ2022). :سبّثزعا حادأ ذغ١ٌٚ ٓ٠د حادأ .ة ٠ ٍٝػ ظ١ٌٚ ،ًخئٌّا ّٓثٌا داذعٚ دبٔبّؼٌا ٍٝػ بٙ١ف ض١وشزٌا ُز
ٓ٠ذٌبث يٌّّّٛا ً٘بو ًمث٠ بِ ،عٚششٌّا ٜٚذخ. 1.1.1 ىظنًنا ًفرصًنا قرىتنا
خ٠ذمٌٕا خٌٛ١غٌا ش١فٛزٌ حادأ ٌٝا يّ
ٛسر ،ذمٔ ٍٝػ يٛظسٌٍ غئبجٌا ش١غٌ بٙؼ١ثٚ خؼٍع ءاشش ٛ٘ٚ ،قسٛزٌا (Liquidi y Tool). ٟٙمفٌا ذمٌٕا ًغٍغزِ ًىشث دب١ٍّؼٌا ٗ١ف ُزر ٞزٌا ،ُظٌّٕا ٟفشظٌّا قسٛزٌا ْأ ٜش٠
بثشٌا ٍٝػ خِشسٌّا خٍ١سٌا ٌٝا ةشلأ ٛ٘ ،ًب١ٍىش بثشٌا تٕدزٌ ٗ١ٍػ كفزِٚ (Khouildi & Kassim, 2023 ؛
،ٟٔاذ١ّزا2024
ًاش٠بغِ ًب١للاخأ ًبِبظٔ ٗزفظث ِٟلاع٦ا دبظزللاا خ١لاذظِ ٍٝػ ًاشطخ ًثّ٠ از٘ .). 1. اتٌىٍنبنا تنًٍهنا بابسأ :ًصٍخشتنا مٍهحتن
خ١ّ١ظٕزٌا خ١ٕجٌا ٟف سزدزر ًث ،خ١فشظٌّا خفبمثٌا ٍٝػ شظزمر لا ٓ٠ذٌا داٚدأ خّٕ١٘ ءبمث ةبجعأ ْا
خ١ٍىٌا خ٠دبظزللااٚ: 1.1 )لزاب( رطاخًنا تًكىح رٌٍاعيو تًٍٍظنتنا دىٍمنا
صبث خ١لبفرا دبجٍطزِ خطبخ ،ٌّٟبؼٌا ّٟ١ظٕزٌا سبؽ٦ا ذؼُ٠ .ًب١غ١ئس ًلاِبػ ،يبٌّا طأس خ٠بفو ذ٠ذسزٌ ي
ش١غ ٚأ خسػاٌٛا ش١غ شؽبخٌّا دار داٚد٥ٌ يبٌّا طأس ِٓ شجوأ خ١ّو ض١ظخر فسبظٌّا ِٓ يصبث تٍطزر
خّٔٛؼٌّا. - :ٓ٠ذٌا رٌبظٌ ض١سزٌا ٌٟبزٌبثٚ ،خٌٛٙغث ب٘ش٠ذمرٚ ب٘شؽبخِ ف١ٕظر ٓىّ٠ )خسثاشٌّبو( ٓ٠ذٌا داٚدأ
١ززبو ًلأ يبِ طأس تٍطزرٟؽب. - ًشف( ُ١١مزٌا ٟف اًذ١مؼر شثوأٚ ٍٝػأ ب٘شؽبخِ شجزؼر خثسبؼٌّاٚ خوسبشٌّا داٚدأ :خوسبشٌّا ذػ ض١سزٌا
يبٌّا طأشٌ ٍٝػأ ًبظ١ظخر تٍطز٠ بِّ ،)عٚششٌّا(Bo sa Is anbul Re iew, 2023). ًبئجػ ًثّ٠ از٘
خوسبشٌّا غ١ط ٓػ دبؼزثلاٌ ٗؼفذ٠ٚ هٕجٌا ٍٝػ ًب٠دبظزلا. 1.1 تفامثنا تٌراًثتسلاا ثاءافكنا ةرذنو تٍسسإًنا
دآفبىِٚ ٕٞٛغٌا ءاد٤ا ْبّؼٌ ّْٛؼٌّا ذئبؼٌاٚ غ٠شغٌا رثشٌا خ١ِلاع٦ا فسبظٌّا داسادا ًؼفُر
حساد٦ا (Ha idan e al. , 2023). خثسبؼٌّاٚ خوسبشٌّا داٚدأ تٍطزر: أ. غ٠سبشٌٍّ خ٠دبظزللاا ٜٚذدٌا ُ١١مر ٟف خ١ٌبػ حءبفو (Due Diligence) ثدبٔبّؼٌا ُ١١مر ِٓ ًلاذ. ة. حشّزغِ خؼثبزِ (Moni o ing) حساد٦ا ٟف خٌبؼف خواششٚ. ج. .ش١ظمر ْٚد ذؼلٚ ارا حسبغخٌا ًّسر ٍٝػ حسذل ّْا يبٙغزعلاٌ دبغعئٌّا غفذ٠ خ١ٔبّزئلاا حساد٦ا ِٓ ًلاذث خ٠سبّثزعلاا حساد٦ا ٍٝػ خثسذٌّا داءبفىٌا ضمٔ
خسثاشٌّبث. 1.1 تناو تٍخٌراتنا تٍعبتناًفرصًنا ذٍهم
ًى١ٌٙا حسبؼزعا ٌٝا ٜدأ بِّ ،خ٠ذ١ٍمر نٕٛث ِٓ بٍٙ٠ٛسر ٚأ بٙغ١عؤر ُر خ١ِلاع٦ا دبغعئٌّا ِٓ ش١ثىٌا ّْا
رجطأ فذٌٙبف .خ١ػششٌا دٛمؼٌا ك١جطر ٟف خ٠ٛثشٌا ًّؼٌا ذٚسٚ ٌٟبٌّا"ٟسثشٌا شِبٌٙا ٓ١ِؤر" ظ١ٌٚ" خ١ّٕر
دبظزللاا" خ٠ذ١ٍمزٌا داٚد٤ا ساشىر ٌٝا ٜدأ بِّ ،خ١ِلاعا خٙخاٛث (Eme ald, 2023). 4يىًنتنا لىحتهن حرتمًنا يذصامًنا راطلإا .
،خ١ّ١ظٕزٌاٚ ،خ١ٙمفٌا تٔاٛدٌا حٌبؼ٠ دبؼث٤ا ٟثلاث ًّػ سبؽا ٟٕجر ٓ٠ذٌا داٚدأ خّٕ١٘ صٚبدر تٍطز٠
خ١ٕمزٌاٚ.
1.4 تٌراًثتسلاا تطاسىنا ىنئ لىحتنا :ًسسإًنا ذعبنا
46
ع٦ا خ١ٌبٌّا دبغعئٌّا ٍٝػ تد٠ بٙٔٛو ِٓ يٛسزر ْأ خ١ِلا"يبِ ءبطعٚ" ٌٝا ًخ٢بث ْٛؼ١ج٠" ءبطعٚ
خ١ّٕرٚ سبّثزعا". - غ١ظث ًّؼر ،خظزخِٚ خٍمزغِ ٟػبّخ سبّثزعا ك٠دبٕط ءبشٔا :خظظخزٌّا خوسبشٌّا ك٠دبٕط
)حدب٠شٌا ،ب١خٌٕٛٛىزٌا ،خلبطٌا( خ١ػٛٔ دبػبطل ٟف خوسبشٌّاٚ خثسبؼٌّا. - خ١فلٌٛا نٛىظٌا سٚد ض٠ضؼر: ؼفر ،ٟػبّزخلااٚ ٟسثشٌا ش١غ ً٠ّٛزٌٍ داٚدؤو خ١فلٌٛا نٛىظٌا سٚد ً١
ٟػبّزخلااٚ ّٕٞٛزٌا شث٤ا حدب٠ضٌ شغظٌّا ً٠ّٛزٌبث بٙطثسٚ. 1.4 تكراشًنا سفاىح :ًًٍظنتنا ذعبنا (PLS Incen i es) ـٌ دبؼ٠ششزٌا ث٠ذسر ٍٝػ ًّؼٌا خ٠ضوشٌّا نٕٛجٌا ٍٝػ تد٠:
أ داششئِ ك١جطر :خ١ّ١ظٕر ضفاٛز رِٕخ١ّو ءاد (KPIs) ً٠ّٛر ٟف هٕجٌا خّ٘بغِ ٜذِ ظ١مر
سبّثزعلااٚ خوسبشٌّا.
داٚد٤ ضظخٌّا يبٌّا طأس دبجٍطزِ ً١ٍمر ـٌ ٟؼغٌا :يبٌّا طأس دبجٍطزِ ُ١١مر حدبػا
ٍٝػأ شؽبخّو بٙزٍِبؼِ ِٓ ًلاذث ،خٌدبػ قشطث ب٘شؽبخِ ُ١١مزٌ شؽأ ش٠ٛطر ٍٝػ ًّؼٌاٚ ،خثسبؼٌّاٚ خوسبشٌّا
ٟئبمٍر ًىشث ،ٓ١غز ٝعِٛ ٍٟػ(2021).
غ٠سبشِ ً٠ّٛزٌ داٚد٤ا ٖز٘ َاذخزعا ش١غ١زٌ خ١ىٕجٌا ٓ١ٔاٛمٌا ث٠ذسر :ٍُغٌاٚ عبٕظزعلاا ٓ١ىّر
ٟم١مسٌا دبظزللابث ً٠ّٛزٌا ؾثش٠ بِّ ،خػاسضٌاٚ غٔبظٌّاٚ خ١زسزٌا خ١ٕجٌا.
1.4 تٍيلاسلإا تٍناًنا اٍجىنىنكتنا مٍعفت :ًنمتنا ذعبنا (Islamic FinTech)
ُ٠خ١غعئٌّاٚ خ١ّ١ظٕزٌا دب٠ذسزٌا سٛجؼٌ ًاشغخ ٟٕمزٌا سبىزثلاا ذؼ:
ٟػبّدٌا ً٠ّٛزٌا (C owd unding): خوسبشٌّا ٍٝػ خّئبمٌا ٟػبّدٌا ً٠ّٛزٌا دبظِٕ ً١ؼفر
حش١جىٌا نٕٛجٌا ٍٝػ ب٘دبّزػا ِٓ ًٍم٠ بِ ،خئشبٌٕا دبوششٌا ً٠ّٛزٌ حش١غط ياِٛأ طٚإس غ١ّدزٌ.
شٌا نٛىظٌاٚ خ١وزٌا دٛمؼٌاخ١ّل: ًزىٌا خٍغٍع ب١خٌٕٛٛىر َاذخزعا (Blockchain) خّٕلشٌ
بً١ئضخ حٌبؼ٠ٚ ،خؼثبزٌّاٚ خجلاشٌّا خفٍىر ِٓ ًٍم٠ بِّ ،خ١فبفشٚ بً١ئبمٍر خوسبشٌّاٚ خثسبؼٌّا دٛمػ ز١فٕرٚ نٛىظٌا
خّوٛسٌا ٞذسر (Kılıç & Tü kan, 2023). 5ثاٍصىتناو جئاتننا . 1.5 تٍسٍئرنا جئاتننا 1. بمِ حٛدف ذخٛر ِٟلاع٦ا دبظزللاٌ خ٠شظٌٕا ئدبجٌّا ٓ١ث خسػاٚ خ١ّوٛزٚ خ١ّ١ظٕرٚ خ٠ذط
ٌٟبٌّا ٗم١جطرٚ. 2. )يصبث( خ١ٌٚذٌا خ١ّ١ظٕزٌا دٛ١مٌا ـٌ ًاششبجِ ًبخبزٔ )قسٛزٌاٚ خسثاشٌّا( ٓ٠ذٌا داٚدأ خّٕ١٘ ذؼُر
حشؽبخٌٍّ خجٕدزٌّا خ١غعئٌّا خفبمثٌاٚ. 3. ٠ّٛزٌا يّٛسرٚ ّٕٞٛزٌا شث٤ا فؼؼُر خّٕ١ٌٙا ٖز٘ َبظٔ ِٓ ًلاذث ذئاٛفٌٍ ً٠ذث َبظٔ ٌٝا ِٟلاع٦ا ً
خوسبشٌّا ٍٝػ َٛم٠ ش٠بغِ ٌٟبِ. 4. خٍ٠ذث جربّٔ شفٛزر ،نٛىظٌا ،خوسبشٌّا ِٓFinTech) ضفسِ ٟٔٛٔبل سبؽا ٌٝا جبزسر بٕٙىٌ )
بٙم١جطزٌ خ٠دب٠س خ٠سادا حداساٚ. 1.5 ثاٍصىتنا
ّٕٞٛزٌا يٛسزٌا ض٠ضؼزٌ ٍٟ٠ بّث خلسٌٛا ٟطٛر: 1. ١١مر حدبػا نشزشٌّا ًّؼٌا خ٠ضوشٌّا نٕٛجٌاٚ خ١ػششٌا خثبلشٌا دبئ١٘ ٍٝػ :يبٌّا طأس دبجٍطزِ ُ
بٙز١ثربخ حدب٠ضٌ خوسبشٌّا داٚد٤ يبٌّا طأس دبجٍطزِ ً١ٍمزٌ. 2. ٞذطبمٌّا ش١ىفزٌا ٍٝػ ضوشر خِذمزِ ت٠سذر حِاشث ُ١ّظر :خ١فشظٌّا دادب١مٌا ت٠سذر حِاشث
خ٠سبّثزعلاا شؽبخٌّا ُ١١مرٚ (Equi y Risk) خ١ٔبّزئلاا ِٓ ًلاذث. 3. ـٌا ُػد FinTech ـو خ١ػششٌا ٟػبّدٌا ً٠ّٛزٌا دبظٌّٕ حضفسِ خ١ؼ٠ششر خئ١ث ش١فٛر :ِٟلاع٦ا "سبجزخا خئ١ث" (Regula o y Sandbox) خوسبشٌّا داٚدأ ٟف سبىزثلاا ض٠ضؼزٌ. 4. ك٠دبٕط ءبشٔا :خطٍزخِ سبّثزعا ك٠دبٕط ظ١عؤر (Public-P i a e Pa ne ships) ًّؼر
خ٠دبظزللاا خ١ّٕزٌاٚ خ٠ٛ١سٌا خ١زسزٌا خ١ٕجٌا غ٠سبشِ ً٠ّٛزٌ خوسبشٌّاٚ خثسبؼٌّا غ١ظث.
47
6 عجارًنا تًئال . (Re e ences) تٍبرعنا عجارًنا:
( ،ٌٟبؼٌا ذجػ ،ٟٔاذ١ّزا2024 بٔدبظزلا خٍدِ .خ٠ذطبمِ خ١ٙمف خعاسد :ُظٌّٕا ٟفشظٌّا قسٛزٌا .)
ِٟلاع٦ا. دذؼٌا5.
بشٛثٚ ،ش١ّع ،دبوشث ش١غ ِٟلاع٦ا ً٠ّٛزٌا داٚدأ ً١ؼفزٌ خث٠ذسٌا ٌٟبٌّا سبىزثلاا جربّٔ .ٝفطظِ ،خِ
،بخرّٛٔ فلٌٛا داسبىزثا /ٍّٟػ غلاٚ ٌٝا خ١سثشٌا،خ٠سبدزٌا ٍَٛؼٌا ٚ ش١١غزٌا ٚ خ٠دبظزللاا ٍَٛؼٌا خٍدِ خؼِبخ
فب١ػٛث محمد- ذٍدٌّا .ش١١غزٌا ٍَٛػ ٚ خ٠سبدزٌا ٚ خ٠دبظزللاا ٍَٛؼٌا خ١ٍو خٍ١غٌّا12 دذؼٌا ،1 (30
ْاش٠ضز/ٛ١ٔٛ٠2019 .ص ص ،)87-100 ،14ص. ( ٝعِٛ ٍٟػ ،ٓ١غز2021 خٍدِ ،خ١ِلاع٦ا نٕٛجٌا ٍٝػ ٖشثأٚ سبّثزعلااٚ ً٠ّٛزٌا ٟف ٖسٚدٚ ٍُغٌا .)
خ٠دبظزلا دبعاسد
. ذٍدٌّا15 دذؼٌا ,1 خسفظٌا ,266-274. ( ٍٝ١ٌ ٓ١ّىٌٚ ،ذ١ػبغِ ،خ١ؼثس2024 ٍٝػ ٌٟبٌّا سبىزثلاا شثأ .) .خ١ِلاع٦ا نٕٛجٌا ٟف ِٟلاع٦ا ً٠ّٛزٌا
ٞداٌٛا خؼِبخ. جشخر حشوزِ– شؼخٌ ّٗز ذ١ٙشٌا خؼِبخ ،خ١ِلاع٦ا ٍَٛؼٌا خ١ٍو ،شزعبِ حدبٙشٌ– ،ٞداٌٛا
.حشطبؼِ خ١ٌبِ دلاِبِ ضظخر محمد ٓث ذٙف ،ذثبػ (2023). ٌٟبّخ٦ا ٍٟسٌّا حربٌٕا ٍٝػ خ١ِلاع٦ا ً٠ّٛزٌا غ١ظث ٟفشظٌّا ْبّزئلاا شثأ
حشزفٌا يلاخ خ١عب١ل خعاسد خ٠دٛؼغٌا خ١ثشؼٌا خىٌٍّّبث2014 - 2022 ،َ
خٍدِ خؼِبدٌا خ١ِلاع٦ا ٍَٛؼٌٍ خ١ػششٌا
،
،حسٌّٕٛا خٕ٠ذٌّبث خ١ِلاع٦ا خؼِبدٌا حِ58ع ,208. ( ً١ٍخ ،ش١غظٌا ؛قسبؽ ،ٟٕ٠ض١ٌّا2022ٞذطبمِ ذمٔ :ك١جطزٌاٚ خ٠شظٌٕا ٓ١ث خسثاشٌّبث ً٠ّٛزٌا .).
خٍدِ
خ١ج١ٌٍا ِٟلاع٦ا دبظزللاا
.
تٍبنجلأا عجارًنا
Bo sa Is anbul Re iew. (2023). Regula o y challenges and he g ow h o Islamic
inance: The Basel amewo k impac . Bo sa Is anbul Re iew, 23(1).
h ps://de gipa k.o g. /en/pub/bi /issue/12345/67890
Eme ald, H. (2023). Islamic banking and he issue o isk-sha ing: A c i ical
analysis o he deb -based pa adigm. Jou nal o Islamic Finance and Business Resea ch.
h ps://www.eme ald.com/insigh /con en /doi/10.1108/JIFBR-12-2022-0145/ ull/h ml
Ha idan, B., e al. (2023). Risk a e sion and he dominance o mu abahah in
Islamic banking: A managemen pe spec i e. In e na ional Jou nal o Islamic and
Middle Eas e n Finance and Managemen .
h ps://www.eme ald.com/insigh /con en /doi/10.1108/IMEFM-09-2022-0458/ ull/h ml
Iqbal, Z., & Mi akho , A. (2011). An in oduc ion o Islamic inance: Theo y and
p ac ice. Wiley.
h ps://onlinelib a y.wiley.com/doi/book/10.1002/9781118390474
Khouildi, B., & Kassim, S. (2023). The ole o Islamic social inance in economic
de elopmen : A compa a i e s udy o Mu abahah and Musha akah. Re iew o Islamic
Economics. h ps://www. ie.o g.uk/
Kılıç, S., & Tü kan, A. (2023). Islamic in ech and he po en ial o Sha ia-
complian c owd- unding. Jou nal o Islamic Banking and Finance.
h ps://de gipa k.o g. /en/pub/ijise /a icle/1328087
Nawaz, T., e al. (2020). Empi ical analysis o Islamic banking p oduc s:
Dominance o deb -based con ac s. Jou nal o Islamic Accoun ing and Business
Resea ch. h ps://www.eme ald.com/insigh /con en /doi/10.1108/JIABR-03-2020-
0225/ ull/h ml
