ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
225
قيبطت يفاص ةميقلا ةيلاحلا ليدبك سايقلل يبساحملا يف ؤبنتلا لامتحاب رثعتلا
يف ضورقلا ةيفرصملا
ةسارد( )ةلاح
دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
صخلملا:
فدهي اذه ثحبلا ىلإ دبك ةيلاحلا ةميقلا يفاص قيبطتلي لل لامتحاب ؤبنتلا يف يبساحملا سايق
ضورقلا يف رثعتلا ةي رررررررررررررصملا، قيقحتلو اذه فدهلا ماق ثحابلا ءارجإب قيبطتلا يلمعلا ىلع
ة ا تلا ف اررررررررصملا دحأ مم مدقم لجلأا قررررررررسوتم ضرق دقع ة وررررررررسلاةررررررررصاخلا ىدحإ ىلإ
ةي انررصلا ااكرررشلا ة وررسلا ةررصاخلا لا م يفيف يررسنلاو ل للا ةعانررص اذهو ،بلح ةنيدم
ضرق دقع مع ة اب دقعلا .ة واستم ة رهش ااعفد لباقم ًاطيسقت ةلآ ءارشل
مت لصوتلا ةيتلآا ئاتنلا ىلإ :
1- ااكرشلا ة دق ةسا د عم ًاما سنا رثكلأا ليدبلا وه ةيلاحلا ةميقلا يفاص ليدب نإ
.ةي رصملا ضورقلا ةصاخو ةيلبقتسملا اهتاما تلا دادس ىلع
2- ةميقلا يفاص ليدب قيبطتل رثأ دجوي يف ةيلبقتسملا ةيدقنلا ااقفدتلا سايقل ةيلاحلا
ضورقلا دادس يف رثعتلا لامتحاب ؤبنتلا ةي رصملا .ااكرشلل ةحونمملا
:ةيحاتفملا تاملكلا ةطشنلأا مم ةيدقنلا ااقفدتلا ،يبساحملا سايقلا ،ةيلاحلا ةميقلا يفاص
.ةي رصملا ضورقلا رثعت ،ةيليلشتلا
________________________
1 ،ذاتسأةصاخلا ةينطولا ةعما لا ،ةيلاملاو ة ادلإا مولعلا ةيلك ،ةبساحملا مسق ،امح.ا وس ،ه
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
226
Applica ion o Ne P esen Value as an Al e na i e o
Accoun ing Measu emen on P edic ing he P obabili y o
Bank Loans De aul
A Case S udy
P o . D . Youse Al Abdullah Al Ahmad1
ABSTRACT:
This esea ch aims o apply ne p esen alue as an al e na i e o
accoun ing measu emen on p edic ing he p obabili y o bank loans
de aul , o achie e his aim, he esea che he esea che ca ied ou a
p ac ical applica ion on a medium- e m loan con ac p esen ed by a
Sy ian p i a e comme cial bank o a Sy ian p i a e indus ial company
in he ex ile indus y in Aleppo, and his con ac is a loan con ac o
pu chase a machine in ins allmen s agains equal mon hly paymen s.
The ollowing esul s we e eached:
1- The ne p esen alue al e na i e is he mos consis en al e na i e
wi h he s udy o companies' abili y o pay hei u u e obliga ions,
especially bank loans.
2- The e is an e ec o applying an al e na i e ne p esen alue o
measu e u u e cash lows on p edic ing he p obabili y o de aul in
epaying bank loans g an ed o companies.
KEYWORDS: Ne P esen Value, Accoun ing Measu emen , Cash Flows
om Ope a ing Ac i i ies, Bank Loans De aul
________________________
1 P o esso , Depa men o Accoun ing, Facul y o Adminis a i e and Financial Sciences, Al-
Wa aniya P i a e Uni e si y, Hama, Sy ia
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
227
1- ةمدقم
دعت ف اصملا ىدحإ مهأ ااسسؤملا ةيلاملا ة ويحلا يف لك ةلود ,
ًارظن ودلل يذلا هيدؤت
اامدخللو ةي رصملا يتلا ءلامعلل اهمدقت ,ىلعو مغرلا مم اهتيمهأ لاإ اهنأ دق ضرعتت ىلإ رطاخم
دق نوكت يه ببسلا يف ضافخنا اهتلويس وأ اهسلافإ ,رملأا يذلا رثؤي ىلع اهتعمس ببسب هذه
رئاسخلا ىلإو ما حإ ءلامعلا مم اهعم لماعتلا ,وهو رمأ رثؤي
ًابلَ
س ىلع اهلمع ,ممو زربأ اايلمعلا
ةي رصملا يتلا نوكت
ًاببس يف اهرثعت اهسلافإو وه نامتئلاا حنم ضورقلاو يفرصملا, بجوتي كلذل
موقت نأ فرصملا ة ادإ ىلع مسرب هتسايس ةينامتئلاا نأو نوكي ارق حنم نامتئلاا ميلس
ًابن ت
هضرعتل رطاخمل مدع دادسلا يلاتلابو رطاخمل هضرعت ةلويسلا ضافخناو حاب لأا هضرعتو رطاخمل
سلافلإا.
فرعي فرصملا هنأب ةيلام ةسسؤم ةيحب للاخ مم اهبحسب موقت يتلا عئادولا ىلع دمتعت
)ضورق( ةرشابم ة وصب اهضارقا ديعتل ةي رصملا ااباسحلا مم ةليكشت ةطساوب ضئافلا اادحو
م ريغ وأ ءارش( ةرشابأ)ةينويدم قا و، اذل نإف نامتئلاا هت ادإو ةيفيكو ة لاعم لكاشملل فرصملا
ة تانلا هنع يه مم مهأ ام ددحي ةءافك ة ادلإا ددح و لبقتسم فرصملا هسفن ادع مع
ًاددحم هنوك
ىدمل حا ن وأ لشف اايلمعف ،فرصملا ضارقلإا هذه لكشت
ًا دصم
ًامهم ااداريلإ فرصملادبع(
،الله2016ص ،16.)
حنم ةيلمع فقوتت ضورق ىلع ةي رصملا ىدم ةقثلا يتلا اهرهظي فرصملل ليمعلا مم
للاخ ه كرم يلاملا اانامضلاو ةيصخشلا ةينيعلاو فلتخمل اهعاونأ كلذو ىتح لك ىدافتي عاونأ
رطاخملا امو م ني اهنع مم رئاسخ ةيدام وأ ةينيع.
مكل كانه لكاشم ةديدع ارهظ للاخ دقعلا م رشعلا نرقلا مم ريخلأا لوح اايلمع
ضارقلإا دادرتسا ةيفيكو هذه لاوملأا ،ةضرقملا دنع لولح لاجآ ،اهقاقحتسا امم ىدأ ىلإ لوخد
فرصملا يف رثعتلا لا م يلاملا ثيح غلب ددع اياضق ءلايتسلاا ىلع لاومأ ف اصملا يتلا مكمت
ءلامعلا اهيف لوصحلا مم ىلع ضورق ،ةريبك اانامضبو ةيمهو وأ ريغ ةي اك
ًامق
ًاريبك .امم
ىدأ ضرعت ىلإ ف اصملا ىلإ بعاتم ةيدقن ةينامتئاو ةج دل اهنادقف اهنايك اهتقثو مم فرط
ميلماعتملا اهعم( ،لداع2012 ص ،62.)
لاب ثحبلا اذه ضرعتسي ةس ادةيفيك ليلحتلاو ك ةيلاحلا ةميقلا يفاص قيبطتل ليدب سايقل
ضورقلا رثعت لامتحاب ؤبنتلا يف يبساحملا ةي رصملا.
2- ثحبلا ةلكشم
:ةيتلآا ةيثحبلا الاؤاستلا ىلع ةباجلإا يف ثحبلا ةلكشم لثمتت
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
228
1. يف يبساحملا سايقلل ليدبك ةيلاحلا ةميقلا يفاص قيبطت مكمي له لامتحاب ؤبنتلا
ضورقلا يف رثعتلا ؟ااكرشلل ةحونمملا ةي رصملا
2. ؟ااكرشلل ةحونمملا ةي رصملا ضورقلا يف رثعتلا لامتحاب ؤبنتلا مكمي له
3- ثحبلا فادهأ
:ةيتلآا فادهلأا قيقحت ىلإ ثحبلا اذه فدهي
1. ةيفيك حيضوت لامتحاب ؤبنتلا يف يبساحملا سايقلل ليدبك ةيلاحلا ةميقلا يفاص قيبطت
.ااكرشلل ةحونمملا ةي رصملا ضورقلا يف رثعتلا
2. .ااكرشلل ةحونمملا ةي رصملا ضورقلا يف رثعتلا لامتحاب ؤبنتلا ةيناكمإ نايب
4- ثحبلا ةيمهأ
ةميقلا يفاص قيبطت ةيفيك ةفرعم للاخ مم ثحبلا ةيمهأ عبنت سايقلل ليدبك ةيلاحلا
للاخ مم كلذو ،ااكرشلل ةحونمملا ةي رصملا ضورقلا يف رثعتلا لامتحاب ؤبنتلا يف يبساحملا
ة وسلا ة ا تلا ف اصملا دحأ مم مدقم لجلأا قسوتم ضرق دقع ىلع قيبطتلا ىلإ ةصاخلا
يدم يف يسنلاو ل للا ةعانص لا م يف ةصاخلا ة وسلا ةي انصلا ااكرشلا ىدحإ .بلح ةن
5- ةقباسلا تاساردلا
تمتهاضعب :لثم رشابم ريغ لكشب ثحبلا عوضومب ااسا دلا
1- ،دمحمو ينادهشملا ةسارد2018 تابلطتم قيبطت ساكعنا " :ناونعب ،9 IFRS يف
"ةيقارعلا فراصملا يف حابرلأا ةرادإ ىلع ةيفرصملا ضورقلا ةميق ضافخنا نع ةبساحملا
يلودلا يلاملا غلابلإا ايعم اابلطتم ليلحتو ضرع ىلإ ةسا دلا هذه تفده9 IFRS
يف حاب لأا ة ادإ ىلع اهساكعنا نايبو اابلطتملا كلت قيبطت مع ًلاضف ،ةميقلا ضافخنا نأشب
رئاسخ صصخم جذومن مادختساب ةيلاملا قا ولأل قارعلا قوس يف ةج دملا ف اصملا مم ةنيع
.ضورقلا
حاب لأا ة ادإ ةس امم ضافخنا اهمهأ ااجاتنتسلاا مم ةعوم م ىلإ ةسا دلا تلصوت
ف اصملل يف وكذملا ايعملا اابلطتم قيبطت دعب ةيلاملا قا ولأل قارعلا قوس يف ةج دملا
.ةي رصملا ضورقلا ةميق ضافخنا مع ةبساحملا
2- ، ةداحش ةسراد2019 ءوض يف ةينامتئلاا رئاسخلل يبساحملا مييقتلا تاساكعنا " :ناونعب ،
(رايعم نيب قفاوتلا9IFRS لزاب تاررقمو )III فحم فينصت ىلع"ةيفرصملا ضورقلا ةظ
رئاسخلل يبساحملا مييقتلا ااددحمو ةعيبط مع فشكلا يف ثحبلا ىلإ ةسا دلا هذه تفده
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
229
ةيلاملا ااودلأا ايعم اهرقأ يتلا حاصفلااو سايقلا اابلطتم ءوض يف ةعقوتملا ةينامتئلاا
(IFRS:9" مق يرصملا هريظنو )47 ماع لدعملا "2019ا اابلطتم عم اهقفاوت ىدمو ، سايقل
لزاب اا رقم اهتمدق يتلا حاصفلإا اايلآوIII نايب عم ،ةي رصملا ةباقرلل ةيلود ةيميظنت ريياعمك
ةي رصملا الايهستلاو ضورقلا ةظفحم فينصت ةقد ىلع مييقتلا اذه ةي وضومو ةملاس ااساكعنا
.ة رصملا ة ا تلا كونبلاب
ا اهترقأ يتلا ةيساسلأا ااريلتملا ىلع ثحابلا دمتعا قباوضلاو ةديد لا ةيبساحملا ريياعمل
ضورقلا ادقمو ،رثعتلا لامتحا :يف ةلثمتملا ةعقوتملا ةينامتئلاا رئاسخلا سايقل ةيباقرلاو ةيميظنتلا
ةثلاث ىلع ةيقيبطت ةسا د ميدقتو ،رثعتلا دنع ة اسخلا لدعمو ،رثعتلا دنع ةينامتئلاا الايهستلاو
يب ر تلا قيبطتلا تنبت ة ا ت كونب ايعمل(IFRS:9) ماع2018 ،يرصملا يلهلأا كنبلا يهو
.يلودلا ي ا تلا كنبلاو ،ة دنكسلاا كنبو
ة ا تلا كونبلا ما تلا :اهمهأ ةيقيبطتلاو ة رظنلا ئاتنلا مم ةعوم م ىلإ ةسا دلا تلصوت
للاخ مم يلخادلا فينصتلا جذامنب ة رصملاعب أ لاا ة اد لا فينصتو مييقتل ةسيئ اائف ةينامتئ
اهرقأ يتلا فينصتلا اائف عم ةيلخادلا اافينصتلا قفاوت مع ةيلاملا اهر اقت ارفسأ يتلاو ءلامعلل
رئاسخلا سايق جذومن قيبطت نأ مع ًلاضف ،ةيباق و هي ارشإ ةطلسك يرصملا ي كرملا كنبلا
ةيخ اتلا اانايبلا لمشت ةلماكتم اانايب ةدعاق دوجو بلطتي ةعقوتملا ةينامتئلاا ةيلبقتسملاو ةيلاحلاو
ة ونعم قورف دوجو مع ةسا دلا تفشك امك .لكك ةيداصتقلاا ةطشنلأاو ةعانصلاو ءلامعلاب ةقلعتملا
( اابلطتمل ًاقفو للاحمضلاا رئاسخ صصخم ميبIFRS:9 رئاسخلا ةهجاومل هن وكت متي يذلاو )
ع ميبت ميح يف ،يلعفلا للاحمضلاا رئاسخ صصخمو ةعقوتملا ةينامتئلاا ة ونعم قورف دوجو مد
لزاب اابلطتمل ًاقفو للاحمضلاا رئاسخ صصخم ميبIII رئاسخلا ةهجاومل هن وكت متي يذلاو
يلعفلا للاحمضلاا رئاسخ صصخم ميبو ةسا دلا لحم ة ا تلا كونبلاب ةعقوتملا ةينامتئلاا
امتئلاا رئاسخلا ميب ة ونعم قورف دوجو مدع ًاريخأو ،ةي رصملا ضورقلا ةظفحمل ًاقفو ةعقوتملا ةين
( ايعم اابلطتملIFRS:9 لزاب اابلطتمل ًاقفو ةعقوتملا ةينامتئلاا رئاسخلاو )III ة ا تلا كونبلل
( ة ونعم ىوتسم دنع كلذو ةسا دلا لحم0,05 م اطلاا ميذه ميب قفاوتلا سكعي يذلا رملأا ،)
.ةعقوتملا ةينامتئلاا رئاسخلا مييقتو سايق نأشب
3- نسح ةسارد ،2019 لودلا يف يفرصملا عاطقلا ىلع اهرثأو ةرثعتملا ضورقلا " :ناونعب ،
"ةيبرعلا
لإ ةسا دلا هذه تفده حاب أ يفاصو ةرثعتملا ضورقلا ةبسن ميب ةقلاعلا ريدقت ةسا د ى
يف ميصتخملا رظن ةهجو مم ةيبرعلا لودلا يف ضورقلا رثعت بابسأ مهأ ديدحتو ،ة ا تلا كونبلا
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
230
.ةيبرعلا دقنلا ااسسؤمو ة كرملا كونبلا
لإ يدؤت يتلا بابسأ مهأ نأ اهمهأ ااجاتنتسلاا مم ةعوم م ىلإ ةسا دلا تلصوت رثعت ى
دادسب هما تلاو ليمعلا لخد ضافخناو ،لمعلا مع ضرتقملا عاطقنا وه ةيصخشلا ضورقلا
ةسا د فعض يف ميضرتقملا م رمثتسملا رثعت بابسأ مهأ لثمتت امك ،ضرق مم رثكأ ااعوفدم
حنم يذلا ضرللا ريلل ضرقلا مادختسا كلذكو رمثتسملا اا دق فعضو كنبلل ةمدقملا ىود لا
.هلجلأ
4- ةسارد(2021 (Se hii Onikiienko, e al., ":ناونعبEconome ic
modelling o bank ac i i ies: alue-based app oach o he p oblem
loans e ms’ escheduling"
طورش ةلودج ةداعلإ ةميقلا ىلع مئاق جهنم :ةيفرصملا ةطشنلأل ةيسايقلا ةيداصتقلاا ةجذمنلا
ةرثعتملا ضورقلا .
طورش ةلودج ةداعإ ةلكشم لحل يسايق يداصتقا هنم عضو ىلإ ةسا دلا هذه تفده
قطخم عم كنبلل ي امثتسا عورشمك نامتئلاا عم لماعتلا مت ،فدهلا اذه قيقحتلو ،ضورقلا
ااعوفدم اهلثمت يتلا ةيلاتلا ااقفدتلاو )يساسلأا( يلولأا قفدتلا كلذ يف امب ةيدقنلا ااقفدتلا
مت مث ،ضورقلا ةيلاحلا ةميقلا يفاص ةليص عم ضرقلل ةيدقنلا ااقفدتلل يطيطختلا ليثمتلا مد
مم عاونأ ةثلاثل ةيسايق ةيداصتقا جذامن ءاشنإب حمس امم ضرقلل ةيدقنلا ااقفدتلا ىلع ةداتعملا
.ةلسلستملاو ،يونسلا قسقلاو ،ةيكيسلاكلا :ضورقلا
يفاص ليلقت ىلإ يدؤ و ضرقلا دادس لودج ضرتقملا اهيف رسكي يتلا ةلاحلل ةبسنلاب
ةيض وعت جذامن ديدحت مت دقف ،يلاوتلا ىلع كنبلا يمهاسم ةورث ة اسخو ضرقلل ةيلاحلا ةميقلا
.يفاضإ ي ابجإ ضرق هنأ ىلع دادسلا مع فلختلا ضرقملا رسفي ثيح ةيدقنلا ااقفدتلل ةصاخ
ةسا دلا تلصوت رعس( ضرقلا طورش ليدعت حارتقا اهمهأ ااجاتنتسلاا مم ةعوم م ىلإ
ةصاخلا ةيض وعتلا جذامنلا عضو مث ،دادسلا اارتف ةيقبل )ضرقلا ةيقافتلا ةيلعفلا ةرتفلا وأ ةدئافلا
ةيناكمإ كلذ حاتأ دقو ،ضورقلل ةلباقم ةيلوأ ةيدقن ااقفدت ىلعأك ة رسقلا ضورقلل ةيدقنلا ااقفدتلل
لوصحلا ةدعاسمب ضورقلا دادس اارتفل يفاضلإا ددعلاو لدعملا ةدئافلا لدعم باسحل غيص ىلع
ضرقلا طورش الايدعتل ةيسايقلا ةيداصتقلاا جذامنلا ر وطت مت كلذل ة يتنو .يسكعلا باسحلا
.يلولأا ةدئافلا لدعم ةدا زو ةيلولأا نامتئلاا ةرتف ةلاطإ ىلع ً
ءانب
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
231
5- ، سابدلاو مازه ةسارد2021، حنم رارق يف يفرصملا لاثتملاا بقارم تاءارجإ رثأ " :ناونعب
"ةيقارعلا فراصملا نم ةنيع يف يقيبطت ثحب /دادسلا يف رثعتلاو نامتئلاا
حنم ارق يف يفرصملا لاثتملاا بقارم ااءارجإ رثأ ديدحت ىلإ ةسا دلا هذه تفده
ي ا تلا فرصملا لاثتما ىدم ةعباتمب لاثتملاا بقارم ةفيظو صخلتتو ،دادسلا يف رثعتلاو نامتئلاا
ة وشملاو حصنلا ميدقت ىلإ ةفاضإ ة ادلإا سل مو ي كرملا كنبلا مم ة داصلا اا ارقلاو ااميلعتلل
لل ةيلام اابوقعل اهضرعتل ًابن ت ااميلعتلا كلت قيبطت يف ااقورخ يأ حيحصت لجأ مم فرصم
يتلا ااءارجلإاو ةفيظولا كلت ريثأت ىدم ميبيل ثحبلا ءاج كلذل ي كرملا كنبلا لبق مم ة ادإو
ا بن ت دق يتلاو نامتئلاا حنم ارقو ةينامتئلاا ةسايسلا يف ريثأتلا اهنأش مم يتلاو اهب موقي فرصمل
ااودلأا مادختسا مت دقو ،هسلافإو فرصملا رثعت اهنع تني يتلاو نامتئلاا رطاخمل ضرعتلا
.يرظنلا بنا لا يف يفصولا هنملا ىلإ ةفاضإ ةسا دلل يقيبطتلا بنا لا يف ةي ونلا
لاثتملاا بقارم ةفيظو اهمهأ ااجاتنتسلاا مم ةعوم م ىلإ ةسا دلا تلصوت يهو ةدحاو
ةباقرلل لزاب ةن ل مامتهاب تيظح دقف ةفيظولا كلت ةيمهلأو ةي رصملا ةيباقرلا فئاظولا مهأ مم
ماع يف ةق و ادصإ ق رط مع ةي رصملا2005 ،لاثتملاا بقارم لمع مظنت ئدابم ةدع تنمضت
صاخلا ميناوقلاو ااع رشتلا ادصا يف اهب ادشرتساو ئدابملا كلتب لودلا ضعب ارثأت دقو ة
.لاثتملاا بقارمب
6- ، دمحلأا الله دبعلا ةسارد2021 ةيحبر يف يبساحملا سايقلا لئادب قيبطت رثأ " :ناونعب ،
لجلأا ةطسوتمو ةليوط دوقعلا- " ةيليلحت ةسارد
ىلإ ةسا دلا هذه تفده ةل وط دوقعلا ةيحب يف يبساحملا سايقلا لئادب قيبطت رثأ ةس اد
ديدحتو ،لجلأا ةطسوتمو ليدب لجلأا ةطسوتمو ةل وط دوقعلا ةعيبط عم بسانتي يذلا سايقلا
.دوقعلا هذه ةيحبرل يحتلا مع ديعب سايق ىلإ يدؤي يذلاو
لجلأا ةطسوتم دوقعلا دحأ ىلع يلمعلا قيبطتلا ءارجإب ثحابلا ماق فدهلا اذه قيقحتلو
لا م يف ةصاخلا ة وسلا ةي انصلا ااكرشلا ىدحإ يف ة رهش ااعفد بجومب جاتنإ قخ عيبل
.بلح ةنيدم يف ةشمقلأاو طويخلا ةغابص
ي كرملا بتكملا عقوم يف ةد اولا اانايبلا ىلع ثحابلا دمتعا امك ةقلعتملا ءاصحلإل
يماع ميب دقنلا ةدحول ةيئارشلا ةوقلا يف ريلتلاب2015 و2018 ضعب ة ا ز ىلإ ةفاضلإاب ،
اه ابتعا مت يتلاو لجلأا ةطسوتم عئادولا ىلع دئاوفلا الادعم ىلع فرعتلل ةصاخلا ف اصملا
.ةسا دلا يف قبطملا مصخلا لدعم باسح دنع ةليدبلا ةصرفلا ةفلكت
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
232
لإ لصوتلا مت دوقعلا ةيحب سايق يف ةيخ اتلا ةفلكتلا ليدب دامتعا نإ :اهمهأ ئاتن ةدع ى
ةميقلا يفاص ليدب نأ امك .ةمءلاملا ىلع ةيقوثوملا ةفك حيجرت ىلإ دوعي لجلأا ةطسوتمو ةل وط
.لجلأا ةطسوتمو ةل وط دوقعلا ةعيبط عم ًاما سنا رثكلأا ليدبلا وه ةيلاحلا
7- ( ةسارد2022 (Chen ui Zhang, ":ناونعب In es men Decision wi h
Floa ing Ra e Loan Choice Based on NPV App oach"
.ةيلاحلا ةميقلا يفاص ةقيرط مادختساب ريغتم ةدئاف لدعمب ضرقلا رايخ عم رامثتسلاا رارق
يفاص ةق رط مادختسا اهيلع يوطني يتلا دكأتلا مدع لكاشم ةسا دلا هذه تضرعتسا
ااقفدتلا مصخ يف مدختسملا ةدئافلا لدعم مم دكأتلا مدع ببسب كلذ ناك ءاوس ،ةيلاحلا ةميقلا
الاكشملا ىلع ةسا دلا ا ك امك ،لبقتسملا يف ةدلوتملا ةيدقنلا ااقفدتلا مم دكأتلا مدع وأ ةيدقنلا
اذ ل ومت ااودأ ايتخلا ًارظن ةدئافلا اعسأ مم ميقيلا مدع مم ةئشانلا ةلمتحملا ةدئاف لدعم ا
اهذختت يتلا امثتسلاا اا ارق يف رثؤت ل ومتلا يف ةمدختسملا ااودلأا هذه نأ ثيح ،ريلتم
ة ادلإا.
مم عورشمب مايقلاب قلعتي امي ة امثتسلاا اا ارقلا عنص ةيلمع نأ ىلإ ةسا دلا تلصوت
يفاص( ةيلاحلا ةميقلا يفاص ةق رط ااجرخم مم ريثكب ًاديقعت رثكأ يه همدع ةيلاحلا ةميقلا
لاملا سأ ةفلكت ديدحت دنع ميقيلا مدع مم ةق رطلا هذه بحاصي ام ىلإ رظنلاب .)بلاس وأ بجوم
ةيلاع رطاخم ااذ ل ومت ااودلأ مادختسا كانه نوكي امدنع اميس لا ،ةيلبقتسملا ةيدقنلا ااقفدتلاو
ةدئافلا اعسأ ةبلقتمو.
ةقباسلا تاساردلا نع يلاحلا ثحبلا زيمي ام:
ثحبلا اذه زيمتي يفاص قيبطت ةيفيك ليلحتو ةسا د لوانتي هنأب ةقباسلا ااسا دلا مع
،ةي رصملا ضورقلا يف رثعتلا لامتحاب ؤبنتلا يف يبساحملا سايقلل ليدبك ةيلاحلا ةميقلا مم كلذو
ةصاخلا ة وسلا ة ا تلا ف اصملا دحأ مم مدقم لجلأا قسوتم ضرق دقع ىلع قيبطتلا للاخ
ىدحإ ىلإ ،بلح ةنيدم يف يسنلاو ل للا ةعانص لا م يف ةصاخلا ة وسلا ةي انصلا ااكرشلا
.ة واستم ة رهش ااعفد لباقم ًاطيسقت ةلآ ءارشل ضرق دقع مع ة اب دقعلا اذهو
6- ثحبلا ضورف
موقي ىلع ثحبلا يتلآا سيئرلا ضرفلا:
نلا تاقفدتلا سايقل ليدبك ةيلاحلا ةميقلا يفااص قيبطتل رثأ دجوي يف ةيلبقتاسملا ةيدق
تاكرشلل ةحونمملا ضورقلا دادس يف رثعتلا لامتحاب ؤبنتلا.
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
233
7- ثحبلا تاريغتم
• لقتسملا ريغتملا :.ةيلبقتسملا ةيدقنلا ااقفدتلا سايقل ةيلاحلا ةميقلا يفاص
• :عباتلا ريغتملا ضورقلا دادس يف رثعتلا لامتحاب ؤبنتلا ةي رصملا.ااكرشلل ةحونمملا
8- دودحثحبلا
- طارسقأ بجومب ةلآ ءاررش ل ومتل لجلأا ةطرسوتم ضورقلا دوقع دحأ ىلع ثحبلا اذه ررصتقا
ااقفدتلا يفارررص مييبت يتلاو ةكررررشلا لبق مم ةمدقملا ةيلاملا اانايبلا ىلع دمتعا امك ،ة رهرررش
.ضرقلا ديدست ةرتف للاخ ةعقوتملا ةيليلشتلا ةطشنلأا مم ةيدقنلا
- :ضرقلل ةي اصلا ةميقلا50,000,000 .س.ل
- :)دئاوفلا : يفاررررررررررصلا غلبملا( ضرقلل ةيلامجلإا ةميقلا59,785,758 ةميقلا ددررررررررررست ،س.ل
بجومب36 قسقلا ةميق ًا رهش ًاطسق1,660,715.5 .س.ل
- :ضرقلا مم قسق لوأ خ ات01/01/2021.
- :ضرقلا مم قسق رخآ خ ات31/12/2023.
9- ثحبلا جهنم
ثحبلا دمتعا هنم ىلع ةرهاظب ةصاخلا بناو لا ةفاك ةسا دب متهي يذلا ةلاحلا ةسا د
مدعب ةلاحلا ةسا د زاتمتو ،ددحم عوضومل لماش فصو ميدقتب صتخملا هنملا هب دصق و ،ام
يئاوشع لكشب اتخت لا اهنلأ ةلاحلا ةسا د يملعلا ثحبلا مدختس و ،ثحبلل عمت م وأ ةنيع ايتخا
أ ل و ،ةددحم ةلاح اتخت امنإو .ةقيقد اامولعم ىلإ ةجاحلا لاح يف نوثحابلا هيلإ ةسا د متو
ف اصملا دحأ يف ةدئاسلا ةيبساحملا ااس امملل يلاحلا عقاولا مييقتو ضرع للاخ مم ةلاحلا
نايب مث ،ف اصملا يف طاسقلأاو دئاوفلا باسح ةق رطو ضورقلا حنمل ةبسنلاب ةصاخلا ة ا تلا
يلاحلا ةميقلا يفاص قيبطت ةيفيك.ةي رصملا ضورقلا هذهل طاسقلأاو دئاوفلا ةميق سايق يف ة
10- ثحبلا تاحلطصم
:ةيلاحلا ةميقلا يفاص ،يلام ارق ذاختلا ةحاتملا ةديفملا ااودلأا دحأ ةيلاحلا ةميقلا يفاص لثمي
ام امثتسا وأ ةنيعم ءارش ةقفص ققحتس تناك اذإ ام ريدقتل ةداع ةيلاحلا ةميقلا يفاص مدختس و
ةميق يف ي اخدا بارسح يف لاملا مم ة وارسم ةيمك امثترسا در م مع ل وطلا ىدملا ىلع ربكأ
.فرصملا
:ةيليغشتلا ةطشنلأا نم ةيدقنلا تاقفدتلا اهنم ًاحورطم ةضوبقملا ةيدقنلا ااقفدتلا مع ة اب يه
ةكرشلل ةرمتسملا ةيليلشتلا ةطشنلأا مع ة تانلا ةعوفدملا ةيدقنلا ااقفدتلا.
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
240
لا( لودج5) : ةطشنلأا نم ةيدقنلا تاقفدتلا يفاص ةيطغت نع جتانلا زجعلا / ضئافلا
ضرقلا طاسقلأ ةموصخملا ةيليغشتلا
ماعلا
ةطشنلأا نم ةيدقنلا تاقفدتلا
ةيليغشتلا مصخ لدعمب ةموصخم
15% س.ل /
ةبجاو ضرقلا طاسقأ
+ لصلأا( دادسلا )دئاوفلا
/ س.ل
/ زجعلا / ضئافلا
س.ل
2021
22,479,167
18,267,870
4,211,297
2022
21,261,315
19,928,586
1,332,729
2023
19,723,506
21,589,301
(1,865,796)
يلامجلإا
63,463,988
59,785,758
3,678,231
نأ قبارررررسلا لود لا للاخ مم بحلاُي طارررررسقلأا ةيطلت ىلع ة داق ريغ نوكترررررس ةكررررررشلا
ماع للاخ قحتررررررستررررررس يتلا2023 ةيدقنلا ااقفدتلا سايق يف ةيلاحلا ةميقلا مادختررررررسا مت لاح يف
.ةيليلشتلا ةطشنلأا مم
ةكررررشلا ة دق ىدم سايق يف اهيلع دامتعلاا متي يتلاو ميدلا ةمدخ ااررررشؤمل ةبرررسنلاب امأ
لأا ةريرررررصق اهتاما تلا دادرررررس ىلع ةيطلت ىلع ةكررررررشلا ة دق ىلإ ةفارررررضلإاب ل ومتلا مع ة تانلا لج
:يتأي ام قفو ئاتنلا تناك ل ومتلا ةفلكت
لا( لودج6) : نيدلا ةمدخ ةيطغت تارشؤم
ماعلا
نيدلا ةمدخ ةيطغت ةبسن– ضرقلا نم ءزجلا
لجلأا ريصق
نيدلا ةمدخ ةيطغت ةبسن– دئاوفلا
2021
1.23
4.64
2022
1.07
6.07
2023
0.91
13.71
ميدلا ةمدخ ةيطلت ةبررررررررررسن نأ قباررررررررررسلا لود لا للاخ مم بحلاُي– ضرقلا مم ء لا
ماع للاخ دحاولا مم لقأ ناك لجلأا ريررصق2023 دادررس ىلع ة داق ريغ نوكتررس ةكرررشلا نأ يأ
ماع للاخ ضرقلا طاسقأ2023.
ثيح ةيلاحلا ةميقلا يفاررررررص قيبطت دعبو لبق ميدلا ةمدخ ةيطلت بررررررسن ةن اقم ًاقحلا مت
:يتأي امك ئاتنلا تناك
لا( لودج7) : تارشؤم ةنراقمةيلاحلا ةميقلا يفاص قيبطت دعبو لبق نيدلا ةمدخ ةيطغت
ماعلا
نيدلا ةمدخ ةيطغت ةبسن– ءزجلا
لجلأا ريصق ضرقلا نم– لبق
نيدلا ةمدخ ةيطغت ةبسن– ءزجلا
لجلأا ريصق ضرقلا نم– دعب
ةيلاحلا ةميقلا يفاص ليدب قيبطت
قرفلا
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
241
ةميقلا يفاص ليدب قيبطت
ةيلاحلا
2021
1.32
1.23
-7%
2022
1.32
1.07
-19%
2023
1.32
0.91
-31%
ماعلا
نيدلا ةمدخ ةيطغت ةبسن–
دئاوفلا– يفاص ليدب قيبطت لبق
ةيلاحلا ةميقلا
نيدلا ةمدخ ةيطغت ةبسن– دئاوفلا
– ةميقلا يفاص ليدب قيبطت دعب
ةيلاحلا
2021
5.00
4.64
-7%
2022
7.53
6.07
-19%
2023
19.88
13.71
-31%
:يتأي ام ةقباسلا لواد لا للاخ مم بحلاُي
1- دق ةيليلرررررشتلا ةطرررررشنلأا مم ةيدقنلا ااقفدتلا سايق يف ةيلاحلا ةميقلا يفارررررص ليدب دامتعا نإ
دوجو رهظأ يف ضرقلا مع ة تانلا ةيلبقترررسملا اهتاما تلا دادرررس يف ةكررررشلا رثعت يف لامتحا
.هنم ثلاثلا ماعلا
2- دق ةيليلرررررشتلا ةطرررررشنلأا مم ةيدقنلا ااقفدتلا سايق يف ةيلاحلا ةميقلا يفارررررص ليدب دامتعا نإ
ة ا تلا ف اصملا اهيلع دمتعت يذلاو ميدلا ةمدخ ةيطلت بسن يف ًاضافخنا رهظأ
3- سايق يف.ف اصملا ها ت اهتاما تلا دادس ىلع ااكرشلا ة دق ىدم
:وهو ةسا دلل سيئرلا ضرفلا ةحص تبثي قبس امل ًاقفو
ةيلاحلا ةميقلا يفارررررررررررص قيبطتل رثأ دجوي ا سايقل ليدبك يف ةيلبقترررررررررررسملا ةيدقنلا ااقفدتل
ااكرشلل ةحونمملا ضورقلا دادس يف رثعتلا لامتحاب ؤبنتلا.
جئاتنلا
1- ليدب نإ دادس ىلع ااكرشلا ة دق ةسا د عم ًاما سنا رثكلأا ليدبلا وه ةيلاحلا ةميقلا يفاص
.ةي رصملا ضورقلا ةصاخو ةيلبقتسملا اهتاما تلا
2- ؤبنتلا يف ةيلبقتررررررررررسملا ةيدقنلا ااقفدتلا سايقل ةيلاحلا ةميقلا يفاررررررررررص ليدب قيبطتل رثأ دجوي
ضورقلا دادس يف رثعتلا لامتحاب ةي رصملا ااكرشلل ةحونمملا.
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
242
تايصوتلا
1- ةطررررررشنلأا مم ةيدقنلا ااقفدتلا يفاررررررص سايقل ةيلاحلا ةميقلل ًاقفو سايقلا ليدب مادختررررررسا
ةطيحملا ةيداررررررصتقلاا ةئيبلا يف ااريلتملا عم مؤلاتلا ىلع هت دقل ةيلبقتررررررسملا ةيليلررررررشتلا
.مصخلا لدعم رييلت للاخ مم
2- ميعب ذخأتل ميدلا ةمدخ برررررسن ر وطت ةيليلرررررشتلا ةطرررررشنلأا مم ةيدقنلا ااقفدتلا ابتعلاا
.ةيلاحلا ةميقلا يفاص ليدبب ةساقملا
عجارملا
ةيبرعلا عجارملا :ًلاوأ
1. نب ةدغز(ةبيبح ،2021) ".ىدم ةيلاعف جذومن She od ؤبنتلاب لاااشفلاب يلاملا يف
تاااااااسااااااسؤملا ةجردملا يف ةااااااصروبلا ةااااااسارد ةلاح لاديااااااص" .ةل م ااررررررررسا د ددعلا
،يداصتقلاا دل ملا2 ددعلا ،2.
2. ناااسحمرررررساق لامج ، (2019.) " يف يفراااصملا عاطقلا ىلع اهرثأو ةرثعتملا ضورقلا
ةيبرعلا لودلا" ددعلا ،يبرعلا دقنلا قودنرررررررررررص ،ةيدارررررررررررصتقا اارررررررررررسا د .56 ،يبظ وبأ ،
.ةدحتملا ةيبرعلا اا املإا
3. ةداحااااااش، يلع ىرررررررررسوم دمحم (2019.) " مييقتلا تاااااااساكعنا رئاااااااسخلل يبااااااساحملا
يب قفاوتلا ءواااااض يف ةينامتئلاان (رايعم9IFRS ) لزاب تاررقموIII فيناااااصت ىلع
ةيفرصملا ضورقلا ةظفحم" ةعماج ،ة ا تلا ةيلك ،ةيبساحملا ااسا دلل ةيملعلا ةل ملا .
دل ملا ،س وسلا ةانق1 ددعلا ،1.
4. ،لداع(لابه2012 ".) ةرثعتملا ةيفراااصملا ضورقلا ةيلاكاااشإ- اااساردرئازجلا ةلاح ة ،"
،ريررسيتلا مولعو ة ا تلا مولعلاو ةيداررصتقلاا مولعلا ةيلك ،ة وررشنم ريغ ريتررسجام ةلاررس
رئا لا ةعماج3 .رئا لا ،
5. دمحلأا الله دبعلا(فرررررررسوي ،2021.) " ةيحبر يف يبااااساحملا سايقلا لئادب قيبطت رثأ
لاااجلأا ةاااطاااااااااسوتمو ةاااليوط دوقعلا- ةااايليلحت ةاااااااااااسارد " .لا ةررررعماررررج ةررررل مثررررعب ،
دل ملا43، ددعلا24.
6. عالله دب ميمأ دلاخ ،(2016.) "ةثيدحلا ةباااساحملا قرط :ةيفراااصملا تايلمعلاط ،8 ،
.ند لأا ،نامع ،رشنلل لئاو اد
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
243
7.
نوع الله ،داعررس زوزعلب مب (يلع2018".) ةمكوحلا ةيفرااصملا ةيلأك دحلل نم رثعتلا
يفراصملا ةرااشلإاب ةلاحل رئازجلا." ةل م اايدارصتقا لامرش ،ايق رفإ دل ملا 11 ، ددعلا
19 .
8. مينغ، (دمحأ2001".)
نويدلا ةرثعتملا دااااااااااصتقلااو براهلا – ةءارق يف عقاو عئاقوو
ةمزأ، ةسسؤم ،مارهلأا ،ة دنكسلإا .رصم
9. ،يفطل(ةيمورررررررس2017".) تاااااساكعنا ضورقلا رثعت ىلع ءادأ كونبلا ىلعو طاااااشنلا
."يدااااااصتقلااوبأ ،ةيداررررررررصتقلاا ةرئادلا ،يبرعلا دقنلا قودنررررررررص ،يبظ اا املإا ةيبرعلا
ةدحتملا.
10. ينادهاشملا ،اللهدبع م ن ىررشبو ؛ دمحم مرساج دمحأ ،دبع (2018.) " قيبطت ساكعنا
تابلطتم9 IFRS ةرادإ ىلع ةيفراااصملا ضورقلا ةميق ضافخنا نع ةباااساحملا يف
لا فرااااااااااصملا يف حاابرلأاةايقارع". ،ةر ادلإاو ةريدارررررررررررررررصتقلاا مولعلا ةرل م ةريلك ة ادلإا
،داصتقلااو ةعماجدادلبلا ، دل م24ددعلا ،107.
11. ،مازه؛دربع يدرع ،ساابدالاو(ريملأا دربع ءارفو2021)". ا باقارم تاءارجإ رثألا لااثتم
ا حنم رارق يف يفرااااااااصملا لا نم ةنيع يف يقيبطت ثحب /دادااااااااسلا يف رثعتلاو نامتئ
ةيقارعلا فراصملا ." دل ملا ،ةيلامو ةيبساحم ااسا د ةل م16 ددعلا ،56.
ةيبنجلأا عجارملا :ًايناث
1. Chen ui Zhang,(2022).” In es men Decision wi h Floa ing Ra e Loan
Choice Based on NPV App oach”, Ad ances in Economics,
Business and Managemen Resea ch, Vol. 648, A lan is P ess
In e na ional B.V.
2. Ellio Ba y, Ellio Jamie, )2011(."Financial accoun ing and
epo ing", 14 h edi ion, Pea son Educa ion Limi ed, UK.
3. Se hii Onikiienko. ,e al.,(2021)." Econome ic modelling o bank
ac i i ies: alue-based app oach o he p oblem loans e ms’
escheduling", SHS Web o Con e ences107, 09002 · Janua y,
h ps://doi.o g/10.1051/shscon /202110709002.M3E2.
ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 دمحلأا الله دبعلا فسوي .د.أ
1
244
4. The Ins i u e o Cha e ed Accoun an s in England and Wales
(ICAEW), )2006(."Measu emen in inancial epo ing", published
by ICAEW, UK.
5. T oung, G., e al.,(2008). ''Cos o capi al es ima ion and capi al
budge ing p ac ice in Aus alia", Aus alian Jou nal o Managemen ,
Vol 33, No. 1, pp 95-121, www.s ieykpn.acid/
