Ho en o , Hanna
A icle
G ündungs ö de ung: WIN-Ini ia i e – Meh als nu Geld
Wi scha sdiens
Sugges ed Ci a ion: Ho en o , Hanna (2025) : G ündungs ö de ung: WIN-Ini ia i e – Meh als nu
Geld, Wi scha sdiens , ISSN 1613-978X, Pa adigm Publishing Se ices, Wa saw, Vol. 105, Iss. 10,
pp. 692-,
h ps://doi.o g/10.2478/wd-2025-0178
This Ve sion is a ailable a :
h ps://hdl.handle.ne /10419/330862
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Wi scha sdiens 2025 | 10
692
Kommen a
G ündungs ö de ung
WIN-Ini ia i e – Meh als nu Geld
Ein Jah is es he , dass die WIN-Ini ia i e (Wachs ums- und
Inno a ionskapi al ü Deu schland) eingeläu e wu de. Ziel
de Ini ia i e is es, de deu schen Wi scha einen deu lichen
Inno a ionsschub zu e se zen – eine wich ige Vo ausse zung
ü We bewe bs ähigkei und dami lang is igen Wohls and.
Ambi ionie e In es i ionsziele sollen du ch die Mobilisie ung
on ö en lichem und p i a em Kapi al und besse e egula o i-
sche Rahmenbedingungen e eichba we den. Von besse en
inanziellen Rahmenbedingungen sollen besonde s inno a i e
Un e nehmen und isikobe ei e Kapi algebe p o i ie en.
Anlass ü die Ini ia i e sind das insgesam schwächelnde
G ündungsgeschehen und die F us a ion in jungen Un e -
nehmen übe schwie ige S a - und Wachs umsbedingun-
gen. Gleichzei ig bes eh ein eno me T ans o ma ionsbeda
in Deu schland. Dass es g oßes echnologisches und gesell-
scha liches Po enzial ü neue Un e nehmen gib , zeigen die
E olgsgeschich en einige G ündungen, die es o z alle
Wid igkei en gescha haben. Auch is das Hochschul- und
Wissenscha ssys em ge ade in Be eichen ans o ma i e
Technologien in Deu schland o z inanzielle Ve nachläs-
sigung in jünge en Jah en noch e gleichsweise gu . Ange-
sich s dessen schein das Po enzial an inno a i en Ideen und
Un e nehmen, die diese umse zen, lange nich gehoben. Die
Ini ia i e se z da an, wo es d ück . Inno a ions inanzie ung
in Fo m on Wagnis- und Wachs umskapi al is G und o -
ausse zung da ü , dass aus Ideen P oduk e we den und Un-
e nehmen im in e na ionalen We bewe b bes ehen können.
Diese We bewe b o ganisie sich angesich s geo- und han-
delspoli ische Spannungen ge ade neu. Die deu sche Wi -
scha könn e und soll e diese Chance nu zen, sich neu zu po-
si ionie en. Die Ini ia i e komm dahe zu ich igen Zei .
Un e nehmen, die inno a ionsbe ei und - ähig sind, gib es
nich nu un e S a ups. Dennoch lieg aus gu en G ünden
das Augenme k de Ini ia i e ge ade au Neug ündungen. Im
Sep embe 2024 ha en Un e nehmen gemeinsam mi de
Bundes egie ung in Aussich ges ell , bis 2030 12 M d. € in
inno a i e S a ups zu in es ie en. Ein ambi ionie es, abe
nich öllig un ealis isches Ziel. Neben Geld geh es bei de
WIN-Ini ia i e abe auch um einen Ökosys emau bau und
den Abbau on bü ok a ischen sowie s eue lichen G ün-
dungs- und Wachs umshü den. Fak o en, die mindes ens
so wich ig sind wie die Finanzie ung selbs . Umgese z wu -
de bishe die Ein üh ung on zehn S a up-Fac o ies, die in
DOI: 10.2478/wd-2025-0178
Wi scha sdiens , 2025, 105(10), 692
JEL: O31, O38, G24, G28
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en lich (c ea i ecommons.o g/licenses/by/4.0/deed.de).
Open Access wi d du ch die ZBW – Leibniz-In o ma ionszen um
Wi scha ge ö de .
Koope a ion mi Uni e si ä en und de egionalen Wi scha
wissensin ensi e G ündungen he o b ingen sollen. Mi ei-
nem Gesam ö de olumen on ca. 300 M d. €, on denen
zwei D i el aus de Wi scha kommen, is dieses P og amm
aus ö en liche In es i ionssich eine ehe kleine e, abe seh
sich ba e Maßnahme. Ehe im Hin e g und wu den wich ige
Sch i e in Rich ung Finanzma k lexibilisie ung umgese z .
Die Anlage e o dnung wu de so angepass , dass Wachs-
ums- und Inno a ionskapi al nun als Anlageklasse ü P i-
a pe sonen einge üh is . Das soll Ve siche e n und Pensi-
onskassen e möglichen, meh Geld als bishe in e ag- und
isiko eiche e Anlageklassen zu in es ie en.
Die Ini ia i e ad essie die ich igen Themen und einige
Maßnahmen konn en schnell umgese z we den. Alle dings
schein de Elan de An angsphase nachzulassen und de Ini-
ia i e d oh die Lu auszugehen. Angesich s ande e wich i-
ge Re o men wie beispielsweise im Ren ensys em und in de
sozialen Siche ung ge ä das Thema Inno a ions ähigkei wie-
de in den Hin e g und. Dabei is es essen iell ü die Zukun s-
ähigkei Deu schlands, dass die deu sche Wi scha we be-
we bs ähig bleib und den Anschluss in wich igen Schlüssel-
b anchen nich ollkommen e pass . Es s ehen nich nu die
e sp ochenen In es i ionen g öß en eils noch aus, sonde n
auch die geplan en Ve besse ungen de Rahmenbedingun-
gen ü G ündungen und In es o en, z.B. bei de Ve ein a-
chung on Bö sengängen. Ebenso wü de eine schnelle Ein-
üh ung eines o ganisie en Sekundä ma k s ü Wagniskapi-
al-Fondsan eile neue In es i ionsmöglichkei en e ö nen und
zu eine höhe en Ma k liquidi ä bei agen. Diese und wei e e
Ideen liegen im Zwei en Zukun s inanzie ungsgese z (ZuFinG
II) be ei s o . Es is dahe nich nachzu ollziehen, wa um die
Umse zung nun nich schnelle e olg .
Abe selbs wenn die geplan en Maßnahmen zei nah umge-
se z we den, is de E olg de Ini ia i e kein Selbs läu e . Um
wi klich ein in e na ional we bewe bs ähiges Inno a ions-
sys em zu scha en, b auch es meh Nachd uck und meh
G undsä zliches. No a ielle P ozesse bei G ündungen müs-
sen digi alisie und e ein ach we den. Bundeswei einhei -
liche und digi ale Abläu e nach dem One-S op-Shop-P inzip
eduzie en nich nu G ündungshü den, sonde n e ein achen
daue ha Abläu e und eduzie en Bü ok a iekos en. G enz-
übe g ei endes Un e nehmenswachs um inne halb des EU-
Binnenma k es soll e du ch einhei liche Regeln und eine ge-
meinsame EU-Rech s o m ü inno a i e S a ups e leich e
we den. Ein lang is ige E olgs ak o ü Ini ia i en wie WIN
wi d abe auch ein leis ungs ähiges Bildungssys em sein, das
in Deu schlands wich igs en Rohs o in es ie : gu ausgebil-
de e und k ea i e Köp e.
P o . D . Hanna Ho en o
TU München und ZEW-Leibniz Zen um ü Eu opäische
Wi scha s o schung
