Lang eld , Enno
A icle
Kann eine mone ä e Schä zgleichung zu Ve besse ung
de Konjunk u p ognosen bei agen?
K edi und Kapi al
P o ided in Coope a ion wi h:
Duncke & Humblo , Be lin
Sugges ed Ci a ion: Lang eld , Enno (1983) : Kann eine mone ä e Schä zgleichung zu Ve besse ung
de Konjunk u p ognosen bei agen?, K edi und Kapi al, ISSN 0023-4591, Duncke & Humblo ,
Be lin, Vol. 16, Iss. 4, pp. 528-530,
h ps://doi.o g/10.3790/ccm.16.4.528
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Kann eine mone ä e Schä zgleichung zu
Ve besse ung de Konjunk u p ognosen bei agen?
E wide ung zum Bei ag on Cha les C. Robe s
Von Enno Lang eld , Kiel
In seinem Kommen a zu dem o geleg en Au sa z übe die Ve besse ung
on Konjunk u p ognosen du ch eine mone ä e Schä zgleichung g ei
Robe s o allem d ei Punk e au 1. E k i isie den heo e ischen Ansa z
de Schä zgleichung und ih en p ognos ischen E klä ungswe . Da übe
hinausgehend e such e aus dem Ansa z wei e gehende Schluß olge ungen
übe die Rele anz de Geldpoli ik ü die wi scha liche En wicklung zu
ziehen.
Robe s heo e ische K i ik bezieh sich au den Einschluß eines absolu en
Gliedes in die Schä zgleichung, die seine Meinung nach ü die Bundes-
epublik nich im Einklang mi de mone a is ischen Theo ie s eh . Das is
unzu e end, auch ü die Bundes epublik dü e gel en, daß die En wick-
lung de ealen Inlandsausgaben lang is ig o allem on nich -mone ä en
Fak o en wie zum Beispiel de Be ölke ungsen wicklung, de In es i ions-
ä igkei ode dem echnischen Fo sch i de e minie wi d. Lediglich die
konjunk u elle Va ia ion kann on Ve ände ungen de ealen Geldmengen-
expansion e klä we den. Es e schein deshalb sowohl plausibel als auch
mi de mone a is ischen Theo ie e einba , ein absolu es Glied zu be ück-
sich igen2.
Be ech ig is dagegen de Hinweis, daß das in de Gleichung geschä z e
au onome eale Wachs um de Inlandsausgaben zwa den Du chschni de
Schä zpe iode ich ig wide spiegel , ü den Beginn de ach zige Jah e
jedoch als ela i hoch e schein . Es is zu e mu en, daß die P ognosen de
Schä zgleichung insbesonde e in Pe ioden, in denen eine Ve inge ung des
au onomen Wachs ums de ealen Inlandsausgaben au i , zu op imis isch
1 Cha les C. Robe s, Kann eine mone ä e Schä zgleichung zu Ve besse ung de
Geldpoli ik bei agen? Kommen a zum Au sa z on E. Lang eld , in: K edi und
Kapi al, 1983, He 2, S. 220 - 229.
2 Auch ein Ve gleich de on Robe s au S. 220 bzw. 221 du chge üh en Schä -
zungen zeig , daß de E klä ungsgehal de Gleichung ohne absolu es Glied ge inge
is als mi absolu em Glied.
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Mone ä e Schä zgleichung zu Ve besse ung de Konjunk u p ognosen? 529
sind. Im Rahmen de Un e suchungen zu S abili ä de Schä zgleichung
wu de genau aus diesem G und be ei s un e such , ob die Koe izien en de
Schä zgleichung als G uppe zusä zlich als Funk ion de Zei abgebilde
we den können. Diese Hypo hese muß e zu ückgewiesen we den3. Es wä e
jedoch in de Ta in e essan , noch zu un e suchen, ob das absolu e Glied
- allein be ach e - in de Zei kleine wi d.
Robe s s ell im Gegensa z zum Au o eine be äch liche Ins abili ä de
Koe izien en es . Diese is jedoch o allem Folge des on Robe s e -
wende en Ve ah ens. E be ach e allein die Resul a e glei ende Reg es-
sionen mi jeweils 13 Beobach ungen, bei denen de Schä zzei aum sukzes-
si e um ein Jah e schoben wi d. Ein solches Vo gehen u jedoch in meh -
ache Hinsich K i ik he o . De ku ze S ü zbe eich läß bei de g oßen
Anzahl e klä ende Va iablen nu eine seh ge inge Anzahl on F eihei s-
g aden zu. Die gewähl e Pe iodenlänge on 13 Jah en um aß zumeis keine
abgeschlossenen Zyklen. Wenn, wie zum Beispiel in de Pe iode 1964 - 1976,
sowohl am An ang wie auch am Ende des Beobach ungszei aumes eine
Rezessionsphase lieg , übe asch es nich , daß das absolu e Glied einen
nega i en We annimm . Im Gegensa z zu diesem ela i g oben S abili ä s-
es on Robe s ha de Au o sich bei seinen Analysen au den S abili ä s-
es on B own, Du bin und E ans (1975) ges ü z 4. Wie om Au o nähe
besch ieben, wu den S uk u b üche de Pa ame e au iel äl ige A
un e such 5. En sp echend den E gebnissen alle Tes s muß die Hypo hese,
daß im un e such en Zei aum S uk u b üche s a ge unden haben, ab-
gelehn we den.
Bei de Beu eilung des p ognos ischen E klä ungswe es de mone ä en
Schä zgleichung geh Robe s eindeu ig übe das hinaus, was de Au o mi
seine Un e suchung beabsich ig . De Au o möch e die P ognosen übe
die En wicklung de ealen Inlandsausgaben ü das jeweils olgende Jah
e besse n. De Vo eil des mone ä en Schä zansa zes lieg da in beg ünde ,
daß die auch bei ande en P ognoseme hoden no wendigen Annahmen ü
die En wicklung de Geldmengenexpansion und de P eise in de P ognose-
pe iode mi be ei s o handenen In o ma ionen aus de Ve gangenhei e -
knüp we den. Wie ein Ve gleich mi den ex-an e-P ognosen ande e
P ognos ike zeig , ha die Gleichung in de Ve gangenhei zu sys ema isch
besse en P ognosen ge üh .
3 Vgl. Enno Lang eld , Kann eine mone ä e Schä zgleichung zu Ve besse ung de
Konjunk u p ognosen bei agen? In: K edi und Kapi al 1983, He 2, S. 214.
4 Robe L. B own, James Du bin und John M. E ans, Techniques o Tes ing he
Cons ancy o Reg ession Rela ionship o e Time, Jou nal o he Royal S a is ical
Socie y, Se . B 37, No. 2,1975, S: 149 - 192.
5 Enno Lang eld , a.a.O., S. 213 .
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Die K i ik an dem Ansa z hinde Robe s nich da an, aus dem Ansa z
Schluß olge ungen übe die Wi ksamkei de Geldpoli ik abzulei en und
insbesonde e die hohen gesam wi scha lichen Kos en eine mone ä en
In la ionsbekämp ung zu be onen. Leide ehl de Hinweis da au , daß die
es ik i e Poli ik e s dadu ch no wendig wu de, daß zu o eine übe -
expansi e Geldpoli ik bewuß als Mi el de Nach ages imulie ung ein-
gese z wu de und zu eine spü ba en Beschleunigung des P eisans iegs
üh e. Be ach e man auch diesen Aspek , dann e schein eine s e ige,
po en ialo ien ie e Geldpoli ik, wie om Au o an ande e S elle be-
sch ieben6, am bes en geeigne , P eiss abili ä zu siche n und somi Wachs-
um und Beschä igung zu e s e igen.
Was die Simula ions echnungen on Robe s anbelang , so sind sie in den
Be eich de P ophe ie
zu
e weisen. Je länge de P ognoseho izon e wei e
wi d, des o wenige In o ma ionen aus de Ve gangenhei können ü die
Vo he sage de wi scha lichen En wicklung eingese z we den. Die Schä z-
gleichung leb dann allein on de Konsis enz und Gü e de Annahmen.
Robe s gib jedoch nich an, mi Hil e welche geldpoli ischen Reak ions-
unk ion und welche P eisgleichung e zu seinen Annahmen gelang . E s
wenn hie übe Kla hei bes ünde, könn e sinn oll übe P ognosen bis in
das Jah 1986 disku ie we den.
6 Vgl. z.B. Enno Lang eld und Pe e T app, Fehllei ung de Geldpoli ik du ch
Leis ungsbilanzde izi und DM-Schwäche, in: Die Wel wi scha , 1980, He 2,
S. 38 - 48.
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