Ocken els, Axel; Bo he, Da id; Janssen, Ma hias
A icle
Das Dilemma de Speiche e p lich ung im Gasma k :
Op imie es Ma k design e o de lich
Wi scha sdiens
Sugges ed Ci a ion: Ocken els, Axel; Bo he, Da id; Janssen, Ma hias (2025) : Das Dilemma de
Speiche e p lich ung im Gasma k : Op imie es Ma k design e o de lich, Wi scha sdiens , ISSN
1613-978X, Sciendo, Wa saw, Vol. 105, Iss. 4, pp. 273-281,
h ps://doi.o g/10.2478/wd-2025-0072
This Ve sion is a ailable a :
h ps://hdl.handle.ne /10419/319758
S anda d-Nu zungsbedingungen:
Die Dokumen e au EconS o dü en zu eigenen wissenscha lichen
Zwecken und zum P i a geb auch gespeiche und kopie we den.
Sie dü en die Dokumen e nich ü ö en liche ode komme zielle
Zwecke e iel äl igen, ö en lich auss ellen, ö en lich zugänglich
machen, e eiben ode ande wei ig nu zen.
So e n die Ve asse die Dokumen e un e Open-Con en -Lizenzen
(insbesonde e CC-Lizenzen) zu Ve ügung ges ell haben soll en,
gel en abweichend on diesen Nu zungsbedingungen die in de do
genann en Lizenz gewäh en Nu zungs ech e.
Te ms o use:
Documen s in EconS o may be sa ed and copied o you pe sonal
and schola ly pu poses.
You a e no o copy documen s o public o comme cial pu poses, o
exhibi he documen s publicly, o make hem publicly a ailable on he
in e ne , o o dis ibu e o o he wise use he documen s in public.
I he documen s ha e been made a ailable unde an Open Con en
Licence (especially C ea i e Commons Licences), you may exe cise
u he usage igh s as speci ied in he indica ed licence.
h ps://c ea i ecommons.o g/licenses/by/4.0/
ZBW – Leibniz-In o ma ionszen um Wi scha 273
Analysen Ene giepoli ik
© De /die Au o :in 2025. Open Access: Diese A ikel wi d un e de
C ea i e Commons Namensnennung 4.0 In e na ional Lizenz e ö -
en lich (c ea i ecommons.o g/licenses/by/4.0/deed.de).
Open Access wi d du ch die ZBW – Leibniz-In o ma ionszen um
Wi scha ge ö de .
Axel Ocken els bedank sich bei de Deu schen Fo schungsgemein-
scha (DFG) ü die Fö de ung im Rahmen de Exzellenzs a egie –
EXC 2126/1-390838866. Das Papie e lek ie die Meinung des Au o s.
DOI: 10.2478/wd-2025-0072
Wi scha sdiens , 2025, 105(4), 273-281
JEL: O13, Q41, Q48
P o . D . Axel Ocken els is P o esso ü
Wi scha swissenscha an de Uni e si ä zu Köln und
Di ek o am Max-Planck-Ins i u zu E o schung on
Gemeinscha sgü e n in Bonn.
D . Da id Bo he is Di ec o bei F on ie Economics.
D . Ma hias Janssen is Associa e Di ec o bei F on ie
Economics.
Axel Ocken els, Da id Bo he, Ma hias Janssen
Das Dilemma de Speiche e p lich ung im
Gasma k : Op imie es Ma k design e o de lich
Gasspeiche sind ein zen ale Baus ein ü eine siche e Ene gie e so gung und dami ü
eine unk ionie ende Wi scha und Gesellscha . De zei bie e de Ma k jedoch kaum
An eize, die Gasspeiche zu nu zen ode in de en E hal zu in es ie en. Im Gegen eil: Sei
No embe 2024 beobach en wi nega i e Somme -Win e -Sp eads – das heiß , Gas is im
Somme eu e als im Win e . Es lohn sich also ü Ma k ak eu e nich , im Somme Gas ü
den Win e einzuspeiche n, obwohl de Beda in de kal en Jah eszei deu lich höhe is .
Ke nu sache ü dieses umgekeh e P eissignal sind die mi dem Gasspeiche gese z in de
Ene giek ise 2022 einge üh en Fülls ands o gaben. Disku ie we den e schiedene poli ische
und egula o ische Handlungsop ionen wie eine Flexibilisie ung de Fülls ands o gaben, ein
Sub en ionsmechanismus sowie die Vo hal ung eine s a egischen Rese e.
Gasspeiche sind ein wich iges Elemen in de Ene gielie-
e ke e und e üllen insbesonde e ü den E hal de Ve -
so gungssiche hei in Deu schland wich ige Au gaben.
Dies e gib sich aus de s a ken Saisonali ä de Gas-
nach age: In einem ypischen e b auchss a ken Win e -
mona wi d e wa d eimal so iel Gas e b auch wie in ei-
nem Somme mona . Dies is o allem au die Nach age
zu E zeugung on Raumwä me zu ückzu üh en. Diese
mach einen e heblichen An eil de deu schen Gesam -
gasnach age aus und e eil sich as ausschließlich au
die Win e mona e on Ok obe bis Mä z. Um die höhe e
Gasnach age im Win e zu bedienen, we den die Gas-
speiche jedes Jah im Somme be üll , um dann im Win-
e du ch Ausspeiche ung ü ein zusä zliches Angebo zu
so gen. Ein Geschä iele Speiche nu ze bes eh also
in de Ve lage ung on Gasmengen om Somme in den
Win e , d. h. Gas wi d im Somme am Ma k gekau und
im Win e e kau .
Die Saisonali ä des Gasbeda s spiegel e sich auch in
den Gasp eisen wide , da Gas im Somme ypische wei-
se billige gehandel wu de als im Win e . Da de Gasp eis
s e s auch on ande en E ek en – wie Ölp eisen und kon-
junk u ellen En wicklungen – beein luss wi d, läss sich
diese P eisun e schied am bes en am Te minma k be-
obach en: Do wi d Gas mi un e schiedlichen Lie e e -
minen in de Zukun gehandel , und en sp echend lassen
sich an einem Handels ag P eisun e schiede ü den Kau
on Gas im Somme und den Ve kau on Gas im Win e
ablesen. Diese P eisdi e enz wi d als „Somme -Win e -
Sp ead“ bezeichne . In den zehn Jah en bis zum Beginn
de Ene giek ise wa diese s e s posi i und lag zwischen
e wa 0,5 und 5 Eu o/MWh (Abbildung 1).
Dies is eine unmi elba e Folge de saisonalen Speiche -
nu zung: Un e de Annahme, dass Speiche gas ü den
Te minma k im Win e p eisse zend is , e geben sich die
Kos en ü Speiche gas im Win e aus den Kos en ü den
Kau on Gas im Somme zuzüglich alle mi de Speiche-
Wi scha sdiens 2025 | 4
274
Analysen Ene giepoli ik
Abbildung 1
En wicklung des Somme -Win e -Sp eads 2014 bis 2025
Vo dem 1. Ok obe 2021 wu den Da en ü Ne Connec Ge many (NCG) e wende , ab dem 1. Ok obe 2021 we den Da en ü T ading Hub Eu ope (THE)
genu z . De Somme -Win e -Sp ead e gib sich aus de Di e enz zwischen dem äglich be ich e en Se lemen P ice ü die en sp echenden Somme -/
Win e -P oduk e am Te minma k .
Quelle: F on ie Economics basie end au Ene ga e (S and: 21. Feb ua 2025).
ung e bundene Kos en, wie z. B. dem Speiche en -
gel , den a iablen Kos en ü die Ne znu zung und den
Zinsen ü das gebundene Kapi al. De Somme -Win-
e -Sp ead is also ein Indika o ü die Knapphei on
Speiche kapazi ä , da e – ohne Beach ung e wa lexi-
ble Lie e e äge und den Impo mengen on lüssi-
gem E dgas (Liquid Na u al Gas – LNG) – die Kos en ü
die Ve lage ung de le z en Einhei Gas om Somme in
den Win e wide spiegel .
Lange Zei wa de Somme -Win e -Sp ead dahe ein
wich ige Bezugspunk ü komme zielle Speiche -
buchungen und (Re-)In es i ionsen scheidungen: Je
höhe de Au schlag de Win e lie e ung gegenübe
de Somme lie e ung, des o höhe die Zahlungsbe ei -
scha de Speiche nu ze ü ku z is ige Speiche -
buchungen. Dies spiegel e auch die olkswi scha li-
che Pe spek i e wide : Je höhe de Somme -Win e -
Sp ead, des o knappe die Gasspeiche , des o höhe
die G enzkos en de Gasspeiche und dami de Sys-
emwe zusä zliche Speiche .
Keine An eize zu Einspeiche ung ü den Win e
au g und on nega i en Somme -Win e -Sp eads
Wäh end de eu opäischen Ene giek ise nach 2021,
insbesonde e de en Ve schä ung du ch die ussische
In asion in die Uk aine im Feb ua 2022 und de Ein-
s ellung ussische Gasexpo e nach Eu opa ab Juni
2022, wu de das ökonomische Gleichgewich zwischen
den P eisen im Somme und im Win e ges ö : In den
Tu bulenzen de K ise kam es meh ach zu empo ä-
en Phasen, in denen de Sp ead sich umkeh e: Gas
wa dann im Win e billige als im Somme . Ein ähnli-
ches Phänomen zeig sich nun sei No embe 2024
e neu : De ak uelle P eis ü eine Gaslie e ung im
Win e 2025/2026 is güns ige als ü eine Lie e ung
im Somme 2025, d. h. de Somme -Win e -Sp ead is
nega i , im Feb ua 2025 lag e bei e wa minus 2 Eu o
p o MWh (Abbildung 2). Auch de de zei ige Sp ead ü
Lie e ungen im Somme 2026 is im Ve gleich zu Win e
2026/2027 nega i , sodass man nich on einem iso-
lie en empo ä en Phänomen in diesem Jah sp echen
kann.
Du ch den nega i en Somme -Win e -Sp ead d ohen
unmi elba e Folgen ü die a sächliche Einspeiche-
ung: Speiche nu ze wü den bei den ak uellen Te -
minma k p eisen mi dem üblichen Vo gehen, im Som-
me Gas einzuspeiche n und im Win e zu e kau en,
Ve lus e machen. En sp echend we den ak uell kaum
ku z is ige Speiche kapazi ä en gebuch (Lohmann,
2025). Nach Angaben des Deu schen Ve eins des Gas-
und Wasse aches (DVGW) sind de zei – ande s als
2022 – noch und 40 % de deu schen Speiche kapazi-
ä en ungebuch (Rapopo , 2025). Zudem wu den be-
Eu o/MWh
-20
-15
-10
-5
0
5
10
02/04/2013
28/11/2013
26/07/2014
23/03/2015
18/11/2015
15/07/2016
12/03/2017
07/11/2017
05/07/2018
02/03/2019
28/10/2019
24/06/2020
19/02/2021
17/10/2021
14/06/2022
09/02/2023
07/10/2023
03/06/2024
29/01/2025
2014 2016
2018 2020
2022 2024
2015 2017
2019 2021
2023 2025
Somme -Win e -Sp ead
ZBW – Leibniz-In o ma ionszen um Wi scha 275
Analysen Ene giepoli ik
Abbildung 2
En wicklung des THE Somme -Win e -Sp eads sei
Ap il 2024
De Somme -Win e -Sp ead e gib sich aus de Di e enz zwischen dem
äglich be ich e en Se lemen P ice ü eine du chgängige zukün ige
Lie e ung übe die sechs Mona e des Win e s 2025/2026 („OTC-Gas-
THE-Win e 25“) und dem Se lemen P ice ü eine du chgängige zukün -
ige Lie e ung übe die sechs Mona e des Somme s 2025 („OTC-Gas-
THE-Somme 25“).
Quelle: F on ie Economics basie end au Ene ga e (S and: 21. Feb ua
2025).
ei s
geplan e In es i ionen in die E wei e ung on Gas-
speiche kapazi ä en e schoben (VNG AG, 2025).
Fülls ands o gaben ü Gasspeiche senden
kon ain ui i e P eissignale
Wesen liche G ünde ü die E wa ung ku z is ig ange-
spann e Gasmä k e sind im Auslau en des T ansi e -
ags zwischen Russland und de Uk aine, de Ankündi-
gung Gazp oms kein Gas meh an Ös e eich zu lie e n
sowie dem kal en Win e 2024/2025 zu sehen, de abseh-
ba einen höhe en Beda nach Einspeiche ung im Som-
me nach sich ziehen wi d. Es s ell sich die F age, wa um
sich diese e wa e e Gasknapphei im Somme nich im
da au olgenden Win e mani es ie . Wa um signalisie
de Ma k du ch den nega i en Somme -Win e -Sp ead
eine g öße e Gasknapphei im Somme 2025 als im Win-
e 2025/2026, obwohl sich an de g undlegenden Physik,
dass die Gasnach age im Win e um ein Viel aches höhe
is als im Somme , nich s geände ha ?
Dies is im Wesen lichen au die Fülls ands o gaben ü
Gasspeiche zu ückzu üh en, die im Zuge de Gas e so -
gungsk ise in Deu schland im F ühjah 2022 einge üh
wu den, um o z ausbleibende ussische Gaslie e un-
gen aus eichend Gas ü den Win e zu Ve ügung zu
s ellen. Die Vo gaben gel en du ch A . 6a de EU-Ve -
o dnung 2022/1032 im G undsa z ü alle Mi glieds aa-
en de EU (Eu opäisches Pa lamen & Eu opäische Ra ,
2022). In Deu schland sind die Vo gaben und die Ins u-
men e zu E üllung de Vo gaben in § 35b . EnWG es -
geleg . Du ch § 35b Abs. 1 EnWG we den die Be eibe
on Gasspeiche n e p lich e siche zus ellen, dass ih e
Gasspeiche zu Beginn des Win e s hin eichend ge üll
sind, konk e zu mindes ens 80 % am 1. Ok obe und zu
mindes ens 90 % am 1. No embe 2025. Kommen Spei-
che nu ze diese Ve p lich ung absehba nich nach ode
bleiben Speiche ungebuch , e häl de Ma k gebie s-
e an wo liche T ading Hub Eu ope (THE) Zug i au die
nich genu z en Speiche kapazi ä en (§ 35b Abs. 5 En-
WG). THE is in diesem Fall in de Ve an wo ung, nach
Zus immung des Bundesminis e iums ü Wi scha und
Klimaschu z (BMWK) und im Ein e nehmen mi de Bun-
desne zagen u (BNe zA), in einem Aussch eibungs e -
ah en s a egische Be üllungsins umen e zu bescha en
(§ 35c Abs. 1 EnWG) ode – alls auch dies absehba nich
zu E eichung de Fülls ands o gaben aus eich – selbs
Gas zu bescha en und einzuspeiche n (§ 35c Abs. 2 En-
WG). Von le z e e Op ion ha THE in den e gangenen
Jah en um assend Geb auch gemach , um die Einhal ung
de Fülls ands o gaben zu gewäh leis en: Allein zwischen
Juni und No embe 2022 ha THE im Au ag des Bundes
knapp 50 TWh Gas gekau (Kox e al., 2023), zu Bescha -
ungskos en on e wa 8,7 M d. Eu o.1 Im E gebnis haben
die Gasspeiche s ände in jedem de d ei Jah e sei Ein-
üh ung de Speiche p lich im Jah 2022 die Mindes ziel-
we e e eich ode soga übe sch i en (Abbildung 3).
Die Maßnahmen des Gasspeiche gese zes haben den
Ma k undamen al e ände . Die Somme nach age is
1 Denen alle dings noch die E löse aus dem Gas e kau im Win e
2022/2023 sowie gegebenen alls den eingespa en Einkau skos en in
olgenden Somme n gegenübe zus ellen wä en (Ku maye , 2023).
Eu o/MWh
Ap 2024
Mai 2024
Jun 2024
Jul 2024
Aug 2024
Sep 2024
Ok 2024
No 2024
Dez 2024
Jan 2025
Feb 2025
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-7
Abbildung 3
En wicklung de Gasspeiche ülls ände und
Fülls ands o gaben in Deu schland
Quelle: F on ie Economics basie end au AGSI+ (S and: 22. Feb ua
2025) und § 35b EnWG.
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
%
2011-2019 2020 2021 2022 2023
2024 2025 Speiche e p lich ung
1. Feb
1. M z
1. Ap
1. Mai
1. Jun
1. Jul
1. Aug
1. Sep
1. Ok
1. No
1. Dez
1. Jan
Ak uelle Speiche s and
in Deu schland bei ca. 37 %
Wi scha sdiens 2025 | 4
276
Analysen Ene giepoli ik
hie du ch ges iegen. Zugleich haben Ma k eilnehme
die Ga an ie, dass alle Speiche im Somme ge üll we -
den und im Win e zusä zliches Gas zu Ve ügung s eh ,
was die An eize eduzie , sich du ch den o so glichen
Einkau on Gas ü den Win e indi idualwi scha lich ge-
gen P eisspi zen abzusiche n. Zusä zlich haben Op ionen
zum Impo on LNG das Angebo e wei e bei gleichzei-
ig allende Gasnach age. Die e meh e Einspeiche ung
on Gas im Somme ü den Win e , unabhängig on de
Höhe und dem Vo zeichen de Somme -Win e -Sp eads
und bei gleichzei ig nachlassende Win e nach age, ma-
ni es ie sich in gesunkenen und de zei soga nega i en
Somme -Win e -Sp eads. Die Sp eads e üllen somi im-
me noch ih e Au gabe als Knapphei ssignale, abe nach
Be ücksich igung alle gese zlichen Vo gaben haben sich
die Knapphei en undamen al geände : Un e Be ück-
sich igung de e p lich enden Einspeiche ung e wa e
de Ma k ak uell im Somme eine g öße e Knapphei als
im Win e .
In de Folge is de zei nich ode kaum mi komme ziell
mo i ie en saisonalen Speiche ak i i ä en zu echnen.
Es d oh eine In e en ionsspi ale: Die du ch die Regulie-
ung beein luss en P eissignale e d ängen komme ziel-
le Einspeiche ungen im Somme , was die No wendigkei
s aa lich induzie e Eing i e wei e e höh . Die u sp üng-
liche Idee de Fülls ands o gaben und de dami e bun-
denen Regula o ik, im Wesen lichen au ma k beding e
Einspeiche ungen ü den Win e zu se zen und nu die
ü auskömmliche Fülls ände zum Win e beginn no wen-
digen „zusä zlichen“ Einspeiche ungen anzu eizen, geh
dami nich (meh ) au (G e schko & Ocken els, 2023).
Die Fülls ands o gaben gehö en au den P ü s and
Die Fülls ands o gaben und die Ins umen e de §§ 35b
und 35c EnWG zu Einhal ung de Vo gaben wu den im
Mä z 2022 einge üh . Sie leis e en einen Bei ag zu Si-
che ung de Gas e so gung im Win e 2022/2023, als die
ussischen Gaslie e ungen du ch die No ds eam-Pipe-
line, die mi eine po enziellen jäh lichen Impo menge on
übe 550 TWh (> 50 % des deu schen Gas e b auchs) die
wich igs e Pipeline ü die Gas e so gung Deu schlands
wa , ab Somme 2022 zunächs ged ossel und dann oll-
s ändig einges ell wu den und unkla wa , ob und wie de
ku z is ige Mengenaus all kompensie we den konn e.
Sei dem ha sich alle dings ieles e ände : Ve üg e
Deu schland 2022 noch übe kein einziges Te minal ü
den Impo on LNG, wu den inzwischen Te minalkapazi-
ä en ü den Impo on jäh lich knapp 250 TWh e ich e .
Bishe als schwimmende Te minals (Floa ing S o age and
Regasi ica ion Uni s – FSRU), in den kommenden Jah en
sollen diese zum Teil du ch es e „Onsho e“-Te minals
e se z we den. Auch in Nachba lände n wie den Niede -
landen, F ank eich ode Polen wu den e hebliche LNG-
Impo kapazi ä en au gebau , wei e e Te minals sind in
Planung. Um Lie e möglichkei en ü diese Te minals si-
che zus ellen, wu den Ve einba ungen mi neuen Lie e -
lände n geschlossen. Des Wei e en wu den Impo pipe-
lines in Be ieb genommen (z. B. die Bal ic Pipeline, die
jäh lich übe 100 TWh Gas aus No wegen übe Dänema k
nach Polen anspo ie en kann) bzw. echnische Ums el-
lungen o genommen, um die Möglichkei en des Impo s
nach Deu schland zu e höhen (o. V., 2022). Zusä zlich gib
es Ve ände ungen au de Nach agesei e: Zum einen ha-
ben sich Un e nehmen und Ve b auche au g und hohe
Gasp eise mi Möglichkei en zu Flexibilisie ung beschä -
ig , zum ande en äll die Gasnach age auch aus kli-
mapoli ischen G ünden (Subs i u ion du ch e neue ba e
Ene giee zeugung) und au g und de ückläu igen Indus -
iep oduk ion in Deu schland.
Die P eissignale am Te minma k weisen da au hin,
dass de Ma k lang is ig eine zusä zliche Auswei ung
des Angebo s bzw. eine Ve inge ung de Nach age
e wa e : De Gasma k is in ungewöhnlich deu liche
„Backwa da ion“, d. h. die Ku se ü wei e in de Zukun
liegende Lie e ungen sind (subs anziell) ge inge als ü
nähe in de Zukun liegende. Beispielsweise wu den
am 21. Feb ua 2025 Lie e ungen ü den Somme 2025
zu 48,3Eu o/MWh gehandel , ü den Somme 2026 nu
noch zu 37,5Eu o/MWh (minus 22 %), ü den Somme
2027 soga nu zu 31,2Eu o/MWh (minus 35 %). Ähnlich
sieh es ü Lie e ungen ü gesam e Kalende jah e aus
(Abbildung 4).
Die Fülls ands o gaben ü Gasspeiche e ze en also
eine sei s die P eissignale und ziehen so eine In e en i-
onsspi ale nach sich. Ande e sei s ha sich die Angebo s-
und Nach agesi ua ion du ch die En wicklungen de
le z en d ei Jah e sei Beginn de Ene giek ise deu lich
e ände . Dahe s ell sich die g undsä zliche F age, ob
die s a en Vo gaben konk e e P ozen we e bei den Füll-
s änden zu o gegebenen S ich agen noch angeb ach
sind, ode ob diese nich au gehoben, eduzie ode zu-
mindes lexibilisie we den soll en.
Eine Flexibilisie ung de Fülls ands o gaben beda
eine Anpassung de EU-Regeln
Die Fülls ands o gabe on 90 % am 1. No embe is al-
le dings noch bis Ende des Jah es 2025 au EU-Ebene
du ch A ikel 6a Ve o dnung (EU) 2022/1032 gese z .
Auch eine neue Bundes egie ung wä e dahe nich eigen-
mäch ig be ug , die Vo gaben des § 35b EnWG anzupas-
sen. Eine einsei ige Anpassung de Regeln wä e zudem
nich a sam: Deu schland e üg zwa mi e wa 250
ZBW – Leibniz-In o ma ionszen um Wi scha 277
Analysen Ene giepoli ik
TWh übe die g öß en Speiche kapazi ä en in Eu opa, in
den ande en Lände n Eu opas bes ehen jedoch wei e e
knapp 900 TWh Speiche kapazi ä en. En sp echend is
ü eine deu liche Ma k auswi kung eine eu opawei e Ko-
o dinie ung de Poli ik zu Speiche be üllung no wendig.
U sp ünglich plan e die EU-Kommission soga , die Vo -
gaben auch übe 2025 hinaus zu e länge n (Rapopo ,
2025). Dies wi d alle dings au g und de En wicklungen
im Gasma k zunehmend on Mi glieds aa en in F age
ges ell , zule z auch on de Bundes egie ung (Abne &
Payne, 2025; o. V., 2025). Beispielsweise könn en die Vo -
gaben ü den 1. No embe au 80 % eduzie we den. In
de Folge wä en in Deu schland die Mengen, die ü die
Fülls ands o gaben übe den Somme eingespeiche
we den müss en, um e wa 25 TWh (mi einem Gaswe
zu heu igen Somme gasp eisen on ca. 1,2 M d. Eu o)
und in de EU insgesam um knapp 100 TWh (mi einem
Gaswe on ca. 4,8 M d. Eu o) eduzie . Dies hä e zum
einen eine unmi elba e Senkung de Kos en de Maßnah-
men nach § 35c EnWG zu Folge, und zum ande en einen
E ek au den Somme -Win e -Sp ead und dami zusä z-
lich einen mi elba en senkenden E ek au die Kos en
de Maßnahmen nach § 35c EnWG.
Zugleich wü de dies au g und on Angebo se wei e un-
gen und - lexibilisie ungen o aussich lich nu eine ge-
ing ügig e höh e Ge äh dung de Ve so gungssiche hei
in Eu opa nach sich ziehen. Eine endgül ige Einschä zung
dazu e o de jedoch eine um assende e (quan i a i e)
Analyse. Inwiewei die EU-Kommission be ei is , eine
S eichung, Ve inge ung ode Flexibilisie ung de Füll-
s ands o gaben ü 2025 zu e wägen, is jedoch nich
kla . Ö en lich ha sich die EU-Kommission hie zu bishe
nich geäuße .
Be üllungsins umen e aussch eiben ode eine hohe
Einspeiche ung du ch THE akzep ie en
Angesich s de be o s ehenden Einspeiche pe iode (ab
Ap il 2025) bes eh d ingende Handlungsbeda . Bleib
es au EU-Ebene bei de Vo gabe eines Fülls ands on
90 % ü den 1. No embe 2025, müssen BMWK, BNe zA
und THE die E üllung de Vo gaben du ch en sp echen-
de Maßnahmen siche s ellen. Hie zu bes ehen au g und
des knappen Vo lau s im Wesen lichen zwei Möglichkei-
en: de Einkau und die Einspeiche ung im g oßen S il
du ch THE ode die Ein üh ung on s a egischen Ins u-
men en zu Speiche be üllung.
Ohne wei e e Maßnahmen is da on auszugehen, dass
zu E eichung de Speiche ziele eine signi ikan e Ein-
speiche ung du ch THE e o de lich is . Dies wä e ein
e gleichsweise ein ache Ansa z, wü de alle dings THE
wiede zu einem g oßen und wich igen Handelsak eu am
Ma k machen. Zudem is eine Be üllung du ch THE in
de Kaskade des EnWG als le z e Maßnahme o gesehen
(„S u e 3“). Diese soll g undsä zlich e s dann e olgen,
wenn die Einspeiche ung du ch die Ma k ak eu e auch
nach Bescha ung zusä zliche Be üllungsins umen e
nach § 35c Abs. 1 („S u e 1“) bzw. Abs. 2 („S u e 2“) nich
aus eich . Inso e n kann THE e s spä in de eigen lichen
Einspeiche pe iode mi de Speiche üllung beginnen,
wenn es au g und de beg enz en Einspeiche geschwin-
digkei de Speiche no wendig wi d. Zu diesem Zei punk
bes ehen kaum noch Möglichkei en ü eine op imie e
Bescha ungss a egie, d. h. THE müss e zu jedem P eis
Gas bescha en, um die E eichung de Ziele siche zus el-
len. Das wä e o aussich lich mi hohen Kos en e bun-
den, wodu ch sich wiede um E ek e au die Umlagehöhe
in den Folgejah en e gäben.
Abbildung 4
Te minp eise ü Gaslie e ungen im Ma k gebie on T ading Hub Eu ope (THE)
Abge agen sind die Se lemen P ices des EEX THE Na u al Gas Fu u es om 21. Feb ua 2025.
Quelle: F on ie Economics basie end au Ene ga e.
Te minp eisku e ü Somme lie e ungen Te minp eisku e ü Jah eslie e ungen
2025 2026 2027 2026 2027 2028 2029
50
40
30
20
10
0
Eu o/MWh
50
40
30
20
10
0
Eu o/MWh
Wi scha sdiens 2025 | 4
278
Analysen Ene giepoli ik
Ein üh ung „s a egische Be üllungsins umen e“:
S a egic S o age-Based Op ions (SSBO)
Um das Ausmaß de Einspeiche ung du ch THE selbs in
G enzen zu hal en, e möglichen § 35c Abs. 1 („S u e 1“)
und Abs. 2 EnWG („S u e 2“) de THE, in Abs immung mi
dem BMWK und de BNe zA in ma k basie en, anspa-
en en und nich disk iminie enden ö en lichen Aussch ei-
bungs e ah en, s a egische Ins umen e zu Fö de ung
de E eichung de Fülls ands o gaben zu bescha en.
Be ei s bei de Ein üh ung des Gasspeiche gese zes im
Somme 2022 wa in § 35c EnwG die Möglichkei de Be-
scha ung on s a egischen Ins umen en o gesehen,
damals noch spezi izie als „s a egische Op ion“. En -
sp echend ha e THE Gas-Op ionen in Fo m on „S a-
egic S o age-Based Op ions“ (SSBO) bescha , als ab-
sehba wa , dass die neu einge üh en Speiche ziele ohne
wei e e Maßnahmen nich e eich we den können. Eine
Möglichkei bes ünde da in, dieses Ins umen je z ku z-
is ig wiede zubeleben, und die Ausges al ung in Kenn -
nis de damaligen E ah ungen sowie an die de zei igen
Gegebenhei en anzupassen.
Im Rahmen de SSBO-Aussch eibungen e p lich en sich
Anbie e eine sei s, bes imm e Gasmengen in ih en Spei-
che n o zuhal en und e möglichen THE ande e sei s die
Op ion im Fall eine Ge äh dung de Ve so gungssiche -
hei da au zuzug ei en. Das SSBO-P oduk wi d dahe
auch als „Hyb idp oduk “ bezeichne (Einspeiche zusage
eine sei s und Ab u op ion mi Vo hal ep lich a
nde e -
sei s). Die Besonde hei de SSBO in Abg enzung bei-
spielsweise zu eine s a egischen Rese e bes eh jedoch
da in, dass nu 20 % de ausgesch iebenen Mengen THE
zum Ab u zu Ve ügung s ehen (gegen einen mindes ens
ma k ge ech en A bei sp eis), und die Menge ansons en
nach de Vo hal ung bis zu bes imm en Zei punk en ei
du ch die Anbie e am Ma k eingese z we den können.
Ein Anbie e on SSBOs wi d somi zwa du ch die e -
p lich ende Füllung in de Speiche nu zung eingesch änk ,
kann abe dennoch inne halb de Fülls ands o gaben wei-
e hin zusä zliche A bi agee löse gene ie en.
Dies ha den Vo eil, dass auch lang is ige Speiche buch-
e on dem Ins umen p o i ie en können und nich e wa
pönalisie we den, und wa un e ande em du ch den Ve -
such mo i ie , die Kos en des Mechanismus in G enzen zu
hal en. Ein g oße Nach eil bes eh in de mangelnden „Zu-
sä zlichkei “ des Ins umen s, wodu ch de E ek au die
Ve so gungssiche hei unkla is : Es dü en auch Ma k eil-
nehme , die schon ohne zusä zliche An eize die Speiche
be üllen wü den, an den Aussch eibungen eilnehmen. Da
diese Anbie e keine ode nu ge inge Oppo uni ä skos en
haben, können sie die a ak i s en Gebo e abgeben und
sich dahe wah scheinlich in de Aussch eibung du chse -
zen. Die Bescha ungsauk ion üh also nich imme zu
eine Ve hal ensände ung, sonde n womöglich lediglich
zu eine Selek ion on Gasanbie e n, die ohnehin einspei-
che n wü den.
Da übe hinaus gab es bei den bishe igen SSBOs Anzei-
chen da ü , dass es eilweise s a egisches Ve hal en bzw.
Mi nahmee ek e de Anbie e gegeben haben könn e. Ein
Indiz ü s a egisches Ve hal en is die seh hohe Band-
b ei e de Gebo e in den SSBO-Aussch eibungen. Die
Gebo e de jenigen Bie e , die ohnehin eingespeiche hä -
en, sind inso e n „a bi ä “, als sie wenig mi den eigenen
Kos en de Speiche ung zu un haben dü en. Die bezu-
schlag en Gebo e a iie en übe die e schiedenen Zonen
hinweg zwischen ca. 2 Eu o p o MWh und ca. 300 Eu o
p o MWh (Bo he, 2022). G e schko und Ocken els (2023)
weisen au diese s a egischen E ek e im Zusammenhang
mi SSBOs und au die wah scheinliche Ve d ängung bei
den Speiche mengen hin und a gumen ie en, dass de
Ve d ängungse ek bei de Di ek bescha ung zwa auch
au i , abe endenziell e was ge inge aus allen dü e
und zudem s a egisches Ve hal en de Ma k eilnehme
bei de Di ek bescha ung besse eingedämm we den
dü e. Da übe hinaus geben sie eine Reihe on Emp eh-
lungen zu Op imie ung des Designs de Bescha ungs-
auk ion. Diese sind eilweise in das im olgenden Abschni
besch iebene neue Be üllungsins umen einge lossen.
Neue Vo schlag de T ading Eu opean Hub (THE)
Im Zuge de No ellie ung des EnWG mi Wi kung zum 1.
Ap il 2024 wu de § 35c EnWG dahingehend e allgemei-
ne , dass es THE je z e möglich wi d, „s a egische
Be üllungsins umen e“ zu bescha en. Eine Ab u op ion
ü THE is dahe nich meh zwingende Bes and eil des
Ins umen s. Au diese e ände en Rech sg undlage ha
THE, zusammen mi BMWK und BNe zA in den e gange-
nen Mona en begonnen, ein neues P oduk zu en wickeln,
das die bishe igen SSBOs olls ändig ablösen soll.
Das Ins umen sieh im Wesen lichen die Aussch eibung
ü die Sub en ion eine Einspeiche ung du ch Speiche -
nu ze in Fo m eines Di e enz e ags (Con ac o Di -
e ence – C D) o (Sammu e al., 2025). Die in de Aus-
sch eibung e olg eichen Anbie e e p lich en sich, eine
bes imm e Gasmenge am 1. No embe zu 100 % zu be ül-
len, wei e e e agliche Vo gaben wie e wa Be üllungsp a-
de bes ehen nich . De Anbie e de inie übe einen es in
de Aussch eibung anzugebenden Angebo sp eis in Eu o/
MWh seinen pe sönlichen Mindes -Sp ead („S ike“ ode
„Ga an ie-Sp ead“). Fü jede Einspeiche ung an einem
Tag, an dem de a sächliche Somme -Win e -Sp ead am
Ma k („Re e enz-Sp ead“) ge inge is als de Ga an ie-
ZBW – Leibniz-In o ma ionszen um Wi scha 279
Analysen Ene giepoli ik
Sp ead, e häl de Anbie e die Di e enz aus Ga an ie- und
Re e enz-Sp ead. Ha ein Anbie e beispielsweise in de
Aussch eibung einen Zuschlag mi einem Ga an ie-Sp ead
on 3Eu o/MWh e hal en, s eh ihm im Fall eine Einspei-
che ung an einem Tag mi ma k lichem Somme -Win e -
Sp ead on minus 2Eu o/MWh eine Zahlung on 5 Eu o
ü jede eingespeiche e MWh zu. De Fokus des P oduk -
konzep s lieg da au , neue Einspeiche ungen o z unzu-
eichende komme zielle Ma k an eize zu ö de n, indem
de P eisnach eil de Speiche ung ausgeglichen wi d.
Ein Vo eil des Konzep s bes eh da in, dass – einen unk-
ionie enden We bewe b o ausgese z – nu so iel Zu-
schuss gezahl wi d, wie ge ade no wendig is , um eine
Einspeiche ung im ak uell schwie igen Ma k um eld zu
ga an ie en. S eig de Sp ead im Ma k , sinken die du ch
THE zu leis enden Zuschüsse. Die im Zuge des Mechanis-
mus kon ahie en Ma k eilnehme haben zudem ande e
Möglichkei en de Bescha ungsop imie ung als e was
THE im Rahmen de Selbs bescha ung nach § 35c EnWG.
De Mechanismus is alle dings komplex. Beispielsweise
sieh de THE-Vo schlag eine Un e g enze ü den Re e-
enz-Sp ead o , un e halb dessen die Kompensa ion ab-
geschni en wi d. Hie du ch e bleib ein e hebliches Risi-
ko bei den Anbie e n. Auße dem bes eh auch hie – wie
schon bei den ühe en Vo schlägen – die He aus o de ung
„Zusä zlichkei “ zu gewäh leis en: THE schläg o , das
e agliche Be üllungsziel zwa auch mi Bes andsmen-
gen e üllen zu können, alle dings soll e die Ve gü ung
de Bes andsmengen nu mi dem Du chschni sp eis al-
le Neueinspeiche ungen e gü e we den. Das könn e
den kon ap oduk i en An eiz se zen, dass Speiche nun
schnelle en lee wü den, um sie spä e mi Neueinspei-
che ungen wiede zu üllen.
Diese ku ze Gegenübe s ellung zeig , dass es auch ange-
sich s de ku zen Vo lau zei und de bishe igen E ah un-
gen eine g oße He aus o de ung – wenn nich unmöglich –
sein dü e, auch mi einem op imie en Auk ionsdesign
eine hin eichend zusä zliche Einspeiche ung e ek i und
kos engüns ig anzu eizen. Alle Vo schläge leiden un e Se-
lek ionse ek en (mangelnde „Zusä zlichkei “) und keine
de Vo schläge besch eib einen Ausweg aus dem selbs -
induzie en kos spieligen nega i en Sp ead, de den Man-
gel an einzelwi scha lichen An eizen zu Einspeiche ung
noch e s ä k .
Spä es ens ü 2026 soll en al e na i e Maßnahmen
gep ü we den
Die EU-Kommission ha jüngs o geschlagen, die Füll-
s ands o gaben au EU-Ebene, die planmäßig Ende
2025 auslau en soll en, um zwei Jah e zu e länge n.
Und auch Deu schland ha die zei liche Gül igkei seine
Fülls ands o gaben be ei s bis zum 31. Mä z 2027 e -
länge . P imä e Mo i a ion de Ve länge ung wa die da-
mi e bundene Möglichkei , die hohen Kos en de Maß-
nahmen on § 35b und § 35c EnWG aus dem Jah 2022
in de en sp echenden Gasspeiche umlage au einen
länge en Zei aum zu s ecken und dami die Höhe de
Umlage ü Gaskunden beg enzen zu können. Du ch die
nun ein e enden Ma k p eise ek e mi den disku ie en
nega i en Folgen ü komme zielle Einspeiche ungen im
Somme d oh nun jedoch im Gegen eil eine Pe pe uie-
ung: Die absehba hohen Kos en, wenn THE Mengen
gegen den Sp ead ein- und e kau en muss, lassen die
umzulegenden Kos en wei e s eigen, was gegebenen-
alls e neu zu eine Ve länge ung de Maßnahme üh en
wi d, um die Umlage au wei e e Jah e zu s ecken. Dies
is abe keine Lösung ü die mangelnde E ek i i ä und
eine seh hohe Kos enbelas ung du ch die disku ie en
Ins umen e.
Die Fülls ands o gaben haben als ku z is ige und schnel-
le Reak ion in de K ise ih en Bei ag geleis e , we den
abe den e ände en Rahmenbedingungen mögliche -
weise nich meh ge ech . Vo allem abe bes eh die
Ge ah , dass sich die Ad-hoc-Maßnahmen als daue ha -
es Ins umen e ablie en und die lang is ig e ablie en
Ma k mechanismen zu Gasspeiche bewi scha ung
kannibalisie en.
Denn wie e läu e , üh die Speiche -
e p lich ung – so e n sie ih Ziel übe haup e eich und
zu eine Einspeiche ung obe halb de Ma k lösung üh
– zu eine e höh en, p eisunelas ischen Gasnach age
im Somme und dami auch hie zu höhe en Gasp eisen.
Gleichzei ig eduzie sie das Risiko ex eme P eisspi -
zen im Win e und dami die No wendigkei de Gas e -
so ge , sich du ch Te minma k geschä e ü den Win-
e gegen P eis isiken abzusiche n. Dadu ch sink de
abzusiche nde Gasbeda im Win e . In de Folge sink
de Somme -Win e -Sp ead, sodass die Umse zung de
Speiche e p lich ung komme zielle Ak i i ä en, die dem
Risikomanagemen und de Ve so gungssiche hei die-
nen, e d ängen ode soga gänzlich zum E liegen b in-
gen kann. Diese Ma k zusammenb uch wiede um e höh
die Kos en de egulie en Speiche ung massi .
Das Dilemma is pe ek : Sowohl die Kos en eine unzu-
eichenden Ve so gungssiche hei ohne Eing i e als auch
die Kos en de E höhung de Ve so gungssiche hei kön-
nen übe mäßig hoch sein. Angesich s diese g undsä z-
lichen He aus o de ungen s ell sich die F age, ob nich
schnells möglich au al e na i e Ansä ze zu ückgeg i en
we den soll e, um ein höhe es Vo so geni eau de Gas-
speiche ü den Win e zu e eichen, ohne die An eize de
komme ziellen Anbie e zu Vo so ge gleiche maßen zu
schwächen.
Wi scha sdiens 2025 | 4
280
Analysen Ene giepoli ik
Eine denkba e Möglichkei wä e die Rückkeh zu eine
ein komme ziellen Vo so ge au Basis on P eissignalen,
wie sie bis 2021 de S anda d wa , d.h. eine olls ändige
Abscha ung de Fülls ands o gaben: Dies se z jedoch
o aus, dass in Mangellagen auch ex eme (Spo -)P eise
akzep ie we den, um den Ma k eilnehme n einen An-
eiz zu Vo so ge zu geben.
De a ige Ve p lich ungen exis ie en analog in einigen
S ommä k en. Im Gasma k könn e die P eis ola ili ä
z. B. du ch eine In e nalisie ung de ex e nen E ek e on
Ve so gungsun e b echungen in Fo m eine zusä zlichen
Pönale ü den Fall, dass die Nach age im Win e nich
gedeck we den kann, wei e e höh we den. Diese An-
sa z wü de die Vo so ge wiede ein au ma k wi scha -
liche An eize s ü zen (C am on e al., 2025). Es is jedoch
aglich, ob dies in de ak uellen poli ischen und ökonomi-
schen Si ua ion ein glaubwü dige und obus e Weg zu
Ve so gungssiche hei sein kann.
E
ine ku z is ig iel e sp echende e Op ion könn e eine
s aa lich o ganisie e „s a egische Rese e“ sein: Ana-
log zu den Rese ek a we ken im S omma k wü de
zen al inanzie eine s a egische Gas ese e o gehal-
en, die nu im K isen all (z. B. de inie übe seh hohe
Spo p eise, z.B. > 300 Eu o/MWh) eigegeben wü de.
Ös e eich ha beispielsweise als Reak ion au die K ise
2021/2022 eine Gas ese e on 20 TWh bescha und
daue ha eingespeiche . Eine solche Rese e wü de ei-
ne sei s eine K isen o so ge e möglichen, ande e sei s
das Angebo an Gasspeiche n ü den komme ziellen
Be ieb e knappen und könn e so zu eine S abilisie ung
de posi i en Sp eads bei agen.
Auch die s a egische Gas ese e wü de wäh end de
E s bescha ung die Gasnach age im Somme e hö-
hen, abe sie wü de den ma k ge iebenen An eiz zu
Absiche ung on Gasgeschä en im Win e kaum dämp-
en, da die Gas ese e e s bei seh hohen Gasp eisen
in den Ma k gelassen wü de. So wü de auch de zu o
besch iebene Kannibalisie ungse ek e mieden und
die In e en ion zu eine zusä zlichen Be ei s ellung on
eingespeiche em Gas üh en. Gleichzei ig wü den da-
mi Speiche kapazi ä en knappe , was den Ausbau on
Speiche kapazi ä en an eizen könn e (abe zugleich auch
An eize zu Einspeiche ung wiede eindämmen könn e).
Ein zu ad essie ende Nach eil wä e, dass Ma k eilneh-
me bewuss au
die F eigabe de s a egischen Rese e
spekulie en und dahe eigene Absiche ungsgeschä e
e inge n könn en.
Da übe hinaus is zu be ücksich igen, dass Ins umen e
s e s auch mi einande in e agie en. Inso e n is siche zu-
s ellen, dass auch ande e Ins umen e im Speiche ma k
mögliche Rückwi kungen au das Thema Ve so gungssi-
che hei haben: Es wä e beispielsweise zu p ü en, inwie-
e n ak uell disku ie e Fö de ins umen e ü den E hal
on Speiche kapazi ä en auch ü die Vo hal ung on
Gasmengen einen Bei ag leis en. Ge ade in de Phase
eines Übe gangs on E dgas zu eine Wasse s o wi -
scha kann es zu einem Fö de beda bei Speiche kapa-
zi ä en kommen, da die Kapazi ä en den jeweiligen Ma k -
en wicklungen o lau en (bei Wasse s o ) bzw. nachlau-
en (bei E dgas) müssen (Bo he e al., 2024). Falls es hie
zukün ig zu Scha ung on Ins umen en komm , die ein
hohes Maß an Speiche kapazi ä en im Ma k e hal en,
könn e dies je nach Ausges al ung eben alls einen zusä z-
lichen Bei ag leis en.
G undsä zlich soll en Al e na i en zu Du chse zung ode
Flexibilisie ung de Speiche e p lich ung da au ausge-
ich e sein, die o handenen Ma k k ä e und die Ve an -
wo ung de Ma k ak eu e ü die Ve so gungssiche hei
zu e hal en und möglichs soga zu s ä ken. Die Op ionen
schließen sich nich gegensei ig aus. Vielmeh dü e eine
Kombina ion de genann en Maßnahmen die bes e Chan-
ce haben, ein hohes Maß an Ve so gungssiche hei zu
e gleichsweise ge ingen Kos en zu e eichen. Dazu ge-
hö en eine s a egische Rese e, die Ve gü ung spezielle
Nach age lexibili ä en, eine p eiselas ische e Nach age
nach Ve so gungssiche hei und Pönalen ü mangelnde
p i a e Absiche ung. Welche Op ionen abe in welche
G ößeno dnung in dem Mix en hal en sein sollen, häng
on eine genauen Diagnose de Ma k kondi ionen und
-e ek e ab.
Fazi
Die Ene giek ise 2022/2023 ha die zen ale Rolle on
Gasspeiche n ü die Ve so gungssiche hei und dami
ü Wi scha und Gesellscha e deu lich . Die wäh end
de K ise einge üh en Fülls ands o gaben haben zwa
ku z is ig zu Speiche üllung beige agen, se zen abe
wesen liche Ma k mechanismen auße K a . Die Folge
is ein nega i e Somme -Win e -Sp ead, de komme zi-
elle An eize zu Einspeiche ung kon e ka ie und somi
die No wendigkei wei e e egula o ische Eing i e sowie
de en Kos en massi e höh .
Um lang is ig eine e izien e und ma k kon o me Nu zung
de Gasspeiche zu gewäh leis en, beda es ku z is ige
Anpassungen de bes ehenden Ins umen e. Eine ein-
ache Lösung gib es bei Maßnahmen zu S ä kung de
Ve so gungssiche hei nich . Das is im Gasma k nich
ande s als im S omma k ode bei de Ve so gung mi
Imp s o en und Medikamen en ode in ande en siche -
hei s ele an en Mä k en. Dahe is es d ingend no wen-
dig, eine undie e Deba e übe ein mi el- und lang is ig
