Liberalisierung der Finanzmärkte und Ersparnisbildung in Indonesien

Nunnenkamp, Pe e A icle Libe alisie ung de Finanzmä k e und E spa nisbildung in Indonesien K edi und Kapi al P o ided in Coope a ion wi h: Duncke & Humblo , Be lin Sugges ed Ci a ion: Nunnenkamp, Pe e (1986) : Libe alisie ung de Finanzmä k e und E spa nisbildung in Indonesien, K edi und Kapi al, ISSN 0023-4591, Duncke & Humblo , Be lin, Vol. 19, Iss. 3, pp. 417-440, h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 This Ve sion is a ailable a : h ps://hdl.handle.ne /10419/293064 S anda d-Nu zungsbedingungen: Die Dokumen e au EconS o dü en zu eigenen wissenscha lichen Zwecken und zum P i a geb auch gespeiche und kopie we den. Sie dü en die Dokumen e nich ü ö en liche ode komme zielle Zwecke e iel äl igen, ö en lich auss ellen, ö en lich zugänglich machen, e eiben ode ande wei ig nu zen. 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Insbesonde e solche Lände , die im Ausland hoch e schulde sind, müssen Ressou cen au b ingen, um ih e Ve bindlichkei en bedienen zu können. Da übe hinaus bed ohen die on nega i en Wel ma k ein lüssen e u sach en Anpassungslas en die wei e e wi scha liche En wicklung diese S aa en. Es ha wenig Sinn, lediglich den Gü el enge zu schnallen. D as ische Impo kü zungen beschwö en neue Wachs umsengpässe he au , und bloße Spa p og amme können zu e heblichen wi scha lichen Einb üchen und Beschä igungs- einbußen üh en. Die En wicklungslände müssen sich s a dessen mi eine wachs umso ien ie en S a egie an e ände e wel wi scha liche Rah- menbedingungen anpassen. Die Finanzie ung de e o de lichen In es i io- nen du ch ausländische Mi el is alle dings wei gehend e spe . Die wes - lichen Geschä sbanken sind kaum be ei , ih K edi engagemen in de D i en Wel au zus ocken, und die ö en lichen En wicklungshil eleis un- gen de Indus ielände s agnie en. Dies bedeu e , daß wachs umso ien- ie e Anpassungsp og amme g öß en eils aus heimischen Quellen inan- zie we den müssen. O mals wi d bes i en, daß die Vo ausse zungen ü eine de a ige S a- egie gegeben sind ( gl. zum olgenden aus üh lich Fische e al., 1985, S. 40 . und die do angegebene Li e a u ). Vo allem ü En wicklungslän- de mi ge ingem P o-Kop -Einkommen wi d bezwei el , daß Spa lücken du ch e besse e Spa an eize geschlossen we den können. Ein unzu ei- chendes Spa po en ial wi d da ü e an wo lich gemach , daß nich genü- gend heimische Ressou cen au geb ach we den. Insbesonde e wi d e mu- e , daß de Um ang und die Zusammense zung on E spa nissen du ch Zinssa zände ungen kaum beein luß we den können. Dem wi d on ande- OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 418 Be ich e e Sei e en gegengehal en, daß in ielen En wicklungslände n inanzielle Rep ession o he sche. Eine alsche Geld- und Zinspoli ik bewi ke, daß die Zinssä ze küns lich nied ig gehal en wü den und p eisbe einig o mals nega i seien. Folglich wü den die Spa e seh ku z is ige Anlage o men be o zugen, und das Angebo an in es ie ba en Mi eln bleibe unzu ei- chend. Nach diese Au assung wi d das Spa po en ial gegenwä ig nich oll ausgeschöp . Fe ne könn en die Zusammense zung de E spa nisse und die E izienz de En wicklungs inanzie ung e heblich e besse we - den, wenn die inanzielle Rep ession abgebau wü de. Es is ech schwie ig, diese en gegengese z en Hypo hesen empi isch zu übe p ü en. Un e schiede im Spa e hal en zwischen e schiedenen Län- de n können in iel äl igen Fak o en beg ünde liegen und lassen sich nich ohne wei e es einem un e schiedlichen Ausmaß an inanzielle Rep ession zusch eiben. In Zei eihenanalysen ü einzelne Lände is es o mals kaum möglich, Pe ioden inanzielle Libe alisie ung on Zei en exak zu ennen, in denen die Poli ik ehe es ik i wa . Indonesien bilde einen de wenigen Fälle, ü die dieses P oblem leich zu lösen is , da die Finanz e o m om Juni 1983 einen wich igen Du chb uch im Hinblick au die Libe alisie ung de Finanzmä k e da s ell e. Mögliche weise is es noch zu üh, um die Auswi kungen des indonesischen Poli ikwandels au Um ang und S uk u de E spa nisse olls ändig einzu angen. Au g und on Da enbesch änkun- gen muß die Analyse übe dies au die inanziellen E spa nisse im Banken- be eich besch änk we den, d. h., das Spa en im in o mellen Finanzsek o sowie in Fo m ein es ie e Gewinne und eale Ve mögensbildung bleib im olgenden wei gehend auße Be ach . T o z diese Einsch änkungen soll en die ku z- bis mi el is igen E ek e de indonesischen Finanz e o m in de Deba e übe die Rolle on Spa an eizen ü die En wicklungs inan- zie ung be ücksich ig we den. Wenn dieses Land e olg eich da in wa , zusä zliche Mi el zu mobilisie en und die F is igkei ss uk u de E spa - nisse zu e besse n, so bö e dies ande en En wicklungslände n mi ähn- liche wi scha liche Ausgangsposi ion wich ige Anhal spunk e ü eine e olg e sp echende Anpassungss a egie an ex e ne Schocks. Wie Indone- sien sind z. B. auch Mexiko, Venezuela und Nige ia s a k au Ölexpo e angewiesen. Fallende Expo p eise ü Öl d oh en am An ang de ach zige Jah e die wi scha lichen Aussich en diese S aa en s a k zu beein äch- igen. Wäh end Indonesien mi inanzielle Libe alisie ung eagie e, wu - de die Anpassung ande no s e schoben. S a dessen e s ä k en Lände wie Mexiko, Venezuela und Nige ia die K edi au nahme im Ausland, g oßen eils übe dies au ku z is ige Basis. Diese Un e schiede könn en ein wich ige G und da ü sein, daß Indonesien lediglich einen zei lich beg enz- OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 Be ich e 419 en Wachs umseinb uch hinnehmen muß e (1982) und au den in e na iona- len Kapi almä k en k edi wü dig blieb, wäh end Mexiko, Venezuela und Nige ia eine anhal ende Wachs umsschwäche e li en und mi schwe wie- genden Ve schuldungsp oblemen kon on ie wu den. Neben eine ku zen Schilde ung de inanziellen Rahmenbedingungen, die bis An ang 1983 in Indonesien o he sch en, wi d im nächs en Abschni die Finanz e o m om Juni 1983 e läu e . Abschni III bie e eine empi ische Analyse de Auswi kungen des Poli ikwandels au das Spa e hal en. Abschließend we den die indonesischen E ah ungen zusammenge aß , und es wi d e ö e , in welche Weise de Libe alisie- ungsku s o ge üh und e gänz we den soll e. II. Die inanzwi scha lichen Rahmenbedingungen o und nach de Re o m im Jah e 1983 Wäh end Indonesien inne halb de le z en zehn Jah e deu liche wi - scha liche Fo sch i e e zeichne e (P o-Kop -Einkommen 1975: 220 US- $; 1983: 560 US-$), blieben die Finanzmä k e wenig en wickel . Dies läß sich anhand des Ve häl nisses zwischen de Geldmenge in de De ini ion M 2 und dem B u oinlandsp oduk als Indika o ü den S and de Finanz- in e media ion e deu lichen. T o z eines Ans iegs au du chschni lich 20 .H. in den Jah en 1981 - 83 (1970 - 75: 14 .H.) lag diese Rela ion inne - halb eine G uppe on zwöl En wicklungslände n im un e en Be eich (Fische e al., 1985, S. 7). Selbs ü wi scha lich e heblich wenige o - gesch i ene Lände wie Kenia und Bangladesch wa die inanzielle In e - media ion s ä ke en wickel als in Indonesien. E s in jüngs e Ve gangen- hei ände e sich die Zusammense zung on M 2 in Indonesien me klich zuguns en on Te min- und Spa einlagen (Quasigeld). Inne halb des Zei - aums 1975 - 81 blieb sowohl das Ve häl nis de hochliquiden Ak i a (Ml) wie auch jenes des wenige liquiden Quasigeldes zum B u oinlandsp oduk nahezu kons an . Die e gleichsweise schwach ausgep äg e inanzielle In e media ion in Indonesien läß sich mögliche weise au die do o he schende inanzielle Rep ession zu ück üh en. Nach Meinung de jenigen, die die Rolle on Spa - an eizen ü die En wicklungs inanzie ung be onen, we den po en ielle Spa e du ch s aa liche Eing i e, die zu seh nied igen ode soga nega i en ealen Zinssä zen üh en, e mu ig zu konsumie en, s a zu spa en. Insbe- sonde e länge is ige Anlage o men wü den gemieden. Dem lieg die Vo - s ellung zug unde, daß sowohl de Um ang als auch die S uk u de E spa nisse zinselas isch eagie en. Im Falle Indonesiens schein einiges ü OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 420 Be ich e diese E klä ung zu sp echen. Tabelle 1 zeig , daß die nominalen Zinssä ze ü Einlagen übe wiegend zu nied ig wa en, um den Ans ieg de Lebenshal- ungskos en auszugleichen1. Auch K edi e wu den zu Kondi ionen e ge- ben, die g oßen eils un e de In la ions a e lagen. Bis in die ühen ach zige Jah e hinein wu den sowohl das Zinsni eau als auch die Zinss uk u wei es gehend on de Zen albank (Bank Indonesia) es geleg (Nasu ion, 1983, S. 86 .; Lee, Jao, 1982, S. 126 - 147). Insbeson- de e die dominie enden S aa sbanken ha en nu minimale Spiel äume, Einlage- und K edi zinsen zu beein lussen2. O iziell e klä es Ziel de Zins- poli ik wa es, die gesam wi scha liche In es i ions ä igkei übe küns - lich gesenk e Kapi alkos en anzu egen (Bank Indonesia, 1984, S. I)3. Die nied igen K edi zinsen üb en D uck au die Habenzinsen aus und d oh en dami die Spa mo i a ion zu beein äch igen4. Ve schiedene An eizsys eme und spezielle Spa p og amme konn en dem kaum en gegen- wi ken ( gl. aus üh lich Bank Indonesia, 1985)5. Spa einlagen spiel en du chweg eine un e geo dne e Rolle. Ende 1984 belie sich ih An eil an den gesam en Finanzanlagen au wenige als 5 .H. (Tabelle 2). S eue liche An eize eich en nich aus, um nega i e Realzinsen auszugleichen6. In länd- 1 Lediglich die au 24 Mona e es geleg en Te mingelde wiesen übe länge e Zei - äume hinweg (1976-78, 1981-82) eine posi i e Real e zinsung au . 2 Sei 1978 konn en die Einlagezinsen ü ku z is ige Te mingu haben (bis zu d ei Mona en Fes legungs is ) indi iduell ges al e we den. 3 A gumen e, daß nied ige ode soga nega i e eale K edi zinsen olkswi scha - lich wenig e izien e Kapi al e wendungen begüns igen wü den, anden zu diese Zei keine Beach ung (Kim, 1982, S. 43). 4 Dem e such e man dadu ch en gegenzuwi ken, daß den S aa sbanken au e leg wu de, ela i hohe Einlagezinsen zu zahlen, die o allem in den siebzige Jah en ü länge is ige Te mingelde übe den K edi zinsen lagen. Um den Banken dennoch eine posi i e Zinsspanne zu belassen, gewäh e die Zen albank Zinssub en ionen au de Einlagensei e. Fü Te mineinlagen mi zweijäh ige Fes legung eich en die Zins- sub en ionen bis zu 15 P ozen punk en (1974) und wu den spä e au 4,5 Punk e abgebau . Wie oben gezeig , blieben die ealen Einlagezinsen dennoch g öß en eils nega i . 5 Im Rahmen des Na ional De elopmen Sa ings Scheme (TABANAS) und des Insu ance Sa ings Scheme (TASKA) als den beiden bedeu ends en Spa p og ammen wa en Zinseinkün e on de Einkommens eue be ei . Fe ne lock en Lo e ie- gewinne. Die E spa nisse in beiden Sys emen wu den übe dies als Siche hei ü Bankk edi e ane kann . Dies wu de o allem ü die a me und ländliche Be ölke- ung, die ansons en kaum Zugang zu Bankk edi en gehab hä e, als wich ige Spa - an eiz angesehen. 6 Fü Spa e mi ge ingem Einkommen wa en S eue an eize kaum wi ksam, da die S eue las ü sie insgesam ge ing wa . Spa e mi TABANAS-Gu haben on meh als 1 Mill. Rupiah (ca. 970 US-$ im Jah e 1984) e hiel en nu einen eduzie en Zins- sa z on 12 .H. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 Be ich e 421 > > d d = > > x d in c T > > d d > > d d CO CO I > ® d 05 > > d d 05 00 I > > d d 05 Oi I 10 00 I °„ 1n cs cd" ^ I > > d d 10 10 ^ I > d 05 ® cc^ cs 00" ^ I > > d d © CO cs oo~ <3 ©^ co 10 I CT> CM I im 10 ~ I > > d d <0 ©^ cs 00" o T T > > d d O. CO cs c T 13 S a g o o Ö i CO .a I « S 2 S üO cd Ö 0) CüD cd cd Q* CO T3 cu OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 422 Be ich e CO ß o s CO b a-0 * C <D 'I « I § E S CSI o OS 00 lO CO LO CO - 00 co m oo T n co in O) i-h o io oo H CD ^ CSI CO o CSI CSI CSI CSI H N IO H - OJ o 2 " a Ph - " T B Cd CSI Ol OS 00 > co 00 1—1 CSI CT co CSI c- co IO IO OS o o 1-1 OS 1—1 CSI c- -csi OS H o c-OS co io o i-H i—1 i—1 CSI CSI co co IO IO co co Ö O Cd I cd a co i-H co^ csT cs o o Oì Oì OS_ 1-H^ CO cs cs co" co" o H ^ PO O) ^ 00 LO LO LO LO ©^ «J ^ e* T ^ co" io" CO CO CO T CO 00 CO IO co co co c— co - 0) Cd £3 l s, è 2 CSI CSI Oì 00 c-OS 1—( OS co 1—1 co i-H Oì IO CSI ^ CS] CSI 00 I> CS] © CO o CO CSI co 00 00 00 OS IO 1—1 co CSI CSI IO 1—1 co 00 co CSI co T co E? 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Im Juni 1983 jedoch wandel en sich die inanzwi scha lichen Rahmenbedingungen d a- s isch8. Die De egulie ung des Bankengeschä s bezog sich sowohl au die Einlagensei e als auch au die K edi gewäh ung. Lediglich ü Spa einlagen blieben die Zinssä ze adminis a i es gese z 9. Zinseinkün e aus Te min- einlagen wu den on de Einkommens eue be ei . Die s aa lichen Zins- sub en ionen lie en aus. Alle Geschä sbanken konn en die Zinssä ze ei e einba en, um au diese Weise p i a e E spa nisse zu mobilisie en. De D uck hie zu wu de dadu ch e höh , daß die Möglichkei en de S aa sban- ken, sich bei de Zen albank güns ig zu e inanzie en, eingesch änk wu - den. Zu Beginn des Jah es 1984 wu den zwa neue Diskon ens e ü Ban- ken mi ku z is igen Liquidi ä sengpässen einge üh (Bank Indonesia, 1984, S. 2). Im Un e schied zu den ühe en Liquidi ä shil en wa en die o i- ziellen Beis andsk edi e nun jedoch mi ma k gemäßen Kondi ionen e se- hen, so daß die Geschä sbanken e mu ig wu den, sich sowei wie möglich au dem In e bankenma k zu e inanzie en (Wo ld Bank, 1985, S. 29). Fe - ne ich e e sich de Um ang, in dem die neuen Diskon ens e in Ansp uch genommen we den konn en, danach, in welchem Maße die Geschä sbanken be ei s p i a e Gelde au geb ach ha en. Auch au de K edi sei e wu den die meis en Bes immungen au gehoben, die die Banken da an gehinde ha en, eine eigens ändige Geschä spoli ik zu e olgen10. Das wich igs e Elemen de Libe alisie ung bes and da in, 7 Ve glichen mi ande en En wicklungslände n wa die Dich e an Bank- und Pos - ilialen in Indonesien auße halb de G oßs äd e seh ge ing (Fische e al., 1985, S. 79). 8 Anlaß ü den Poli ikwandel wa en e schä e Zahlungsbilanzp obleme. Vo dem Hin e g und sinkende Ölp eise, nachlassende Wel nach age und d as isch ges iegene in e na ionale Zinsen schwoll das Leis ungsbilanzde izi Indonesiens au 5,3 (1982) und 6,3 M d. US-$ (1983) an, nachdem 1981 nu ein De izi on 0,5 M d. US-$ und 1980 soga ein Übe schuß on 2,9 M d. US-$ e ziel wo den wa . Als sich die Abwe ungse wa ungen ü die indonesische Rupiah e s ä k en, d oh e bei eie Kon e ibili ä Kapi al in e heblichem Maße ins Ausland abzu ließen. Um die Kapi al luch einzudämmen, s and man o de Wahl, Kapi al e keh skon ollen ein- zu üh en ode die heimischen Finanzmä k e zu libe alisie en. Man en schied sich ü den zwei en Weg. 9 Fü TABANAS-Spa einlagen wu de de Zinssa z au 15 .H. e höh . OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 424 Be ich e daß die Geschä sbanken die K edi kondi ionen indi iduell e einba en konn en. De Ausgleich on Kapi alangebo und Kapi alnach age wu de dem Ma k übe lassen. Das bishe ige Ve ah en de mengenmäßigen Ra io- nie ung on K edi en, on de Zen albank übe die Fes legung on K edi - höchs g enzen ges eue , wu de dami übe lüssig11. III. Die Auswi kungen de inanziellen Libe alisie ung au das Spa e hal en in Indonesien Die Finanz e o m wa sowohl ü die Geschä sbanken als auch ü die in o mellen Finanzmä k e in Indonesien on g öß e Bedeu ung. Geld e - leihe , Spa klubs und ande e Finanzin e mediä e im in o mellen Sek o muß en sich genauso wie die Banken an die d as isch geände en inanz- wi scha lichen Rahmenbedingungen anpassen. Dennoch muß sich die ol- gende Analyse au die Reak ion de Geschä sbanken und die Auswi kun- gen au die im o mellen Sek o gebilde en Finanze spa nisse besch änken. Die Da enlage ges a e es nich , ein auch nu annähe nd olls ändiges Bild übe die E spa nisse auße halb des Bankensek o s zu en we en. Selbs wenn im olgenden gezeig we den könn e, daß die inanzielle Libe alisie ung die E spa nisbildung im o mellen Be eich e besse ha , bedeu e dies nich unbeding , daß die gesam wi scha liche Spa quo e ges iegen is . E höh e Finanze spa nisse im Bankensys em können au Sub- s i u ionse ek en be uhen. In o melle Finanzin e mediä e, die in Zei en s enge s aa liche Reglemen ie ung de Bankgeschä e e gleichsweise güns ige Kondi ionen ü Spa e bie en, e lie en an A ak i i ä , wenn die o mellen Finanzmä k e libe alisie we den. Dies kann Spa e e anlassen, ih e Einlagen in den Bankensek o zu e lage n, ohne daß die Gesam e - spa nis be üh wi d. Die Bedeu ung de a ige Subs i u ionse ek e soll e jedoch nich übe be on we den, selbs wenn man den Da en de olkswi - scha lichen Gesam echnung miß au , wonach die inländische Spa quo e 10 Die Zen albank leg e zum Beispiel nich länge es , wie hoch die on Geschä sbanken k edi inanzie en An eile on P ojek en sein du en und welchen An eil die Eigenmi el des K edi nehme s s ellen muß en. Fe ne wu den Du ch üh - ba kei ss udien und inanzwi scha liche Be ich e nich meh behö dlich e o dne . 11 Die Libe alisie ung au de K edi sei e be a nich die sogenann en „high p io i y c edi s" (z.B. Expo inanzie ungen, „pe manen wo king capi al c edi s" sowie K edi e ü Genossenscha en, kleine e In es i ionen und Hausbau). Fü diese s anden wei e hin s a k sub en ionie e Re inanzie ungen de Zen albank zu Ve - ügung (zu einem Zinssa z on nu 3 .H.), und die K edi kondi ionen blieben egle- men ie ; ü die meis en K edi e un e diese Rub ik wu de de Zinssa z au 12 .H. es geleg . Die Lis e de a ige K edi e blieb ech lang, wu de abe gegenübe ühe deu lich eduzie ( gl. aus üh liche Bank Indonesia, 1984, S. 10). OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 Be ich e 431 T = Zei (1/1980 - 1/1985); DT = S eigungs-Dummy (1/1980 - 1/1983 = 0; 11/1983 - 1/1985 = T); In Klamme n we den die -We e angegeben; *** signi ikan bei 1 .H. I umswah scheinlichkei , ** 5 .H., * 10 .H. (zweisei ige -Tes ). b) Fü die En wicklungsbanken wu den keine sepa a en Schä zungen o genommen, weil do nu seh ge inge Te min- und Spa einlagen ausgewiesen wu den. Bei den Spa einlagen wu den auch die Auslandsbanken e nach- lässig , da diese nu on ih en eigenen Bediens e en Spa einlagen he einnehmen du en. c) Fü Sich gu haben wa keine Un e scheidung nach Bankg uppen möglich. Quelle: Bank Indonesia, Weekly Repo . - Eigene Schä zungen. ühe ; sei 1978 konn en alle Banken die Zinssä ze ü Einlagen mi F i- s igkei en bis zu d ei Mona en ei e einba en. Nachhal ige E ek e de Finanz e o m on 1983 wa en olglich nich zu e wa en. - Die Zuwachs a en ü sechs- und zwöl mona ige Te mineinlagen wa en nach de Re o m meh als doppel so hoch wie zu o . Die e wa e en E spa nisse übe sch i en die hypo he ischen We e in diesem Be eich um 200 . H. bzw. 280 . H. Dies paß zu de Beobach ung, daß de Ans ieg de Zinssä ze ü diese Anlage o men am s ä ks en wa (Tabelle 4). - Die mäßige Zuwachs a e de zweijäh igen Te mineinlagen im Zei aum 1/1980 -1/1983 schlug nach de Finanz e o m in eine s a k nega i e Ände ungs a e um. Die Zinssub en ionen, die ühe haup sächlich ü diese Einlagen gewäh wo den wa en, wu den abgescha , und die Zins- sä ze s iegen e heblich wenige als in den o genann en Ka ego ien. Die Flexibili ä de Spa e , sich den e ände en Kondi ionen au den Finanzmä k en anzupassen, wi d auch deu lich, wenn man die En wicklung de Deposi en bei den e schiedenen Bankg uppen be ach e . Die We be- we bs ähigkei de S aa sbanken e besse e sich, da sie schnell au die Zinslibe alisie ung eagie en. Sie wa en e olg eich da in, zusä zliche Ein- lagen zu mobilisie en; die Zuwachs a e ü Te mineinlagen sp ang on 4,2 .H. o de Finanz e o m au 10 .H. danach. Die P i a banken sahen sich eine wi ksamen Konku enz du ch die s aa lichen Ins i u e ausgese z . Die Zinss eige ungen im p i a en Bankenbe eich blieben e gleichsweise bescheiden, so daß die Expansion de E spa nisse, die bei den S aa sbanken angeleg wu den, zumindes eilweise au Kos en de P i a banken, insbe- sonde e de Auslandsbanken ging. Wäh end die e wa e en Te mineinlagen bei den S aa sbanken die hypo he ischen We e am An ang des Jah es 1985 um 120 .H. übe a en, pa izipie en die inländischen P i a banken allen- alls ma ginal an de e s ä k en E spa nis in Fo m on Te mineinlagen ( ü sie e gab sich keine Ände ung des Wachs umsp ades), und die Aus- landsbanken e li en soga einen ela i en Einb uch (Tabelle 6). Was die En wicklung de Spa gu haben anbelang , so wa en nach de Finanz e o m keine einschneidenden Ände ungen zu e zeichnen, obwohl die Zinssä ze in diesem Be eich wei e hin s aa lich eglemen ie blieben OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 432 Be ich e 00 CO 00 00 —1 CD CM CO lO LO CT i-H CO Iß CD ^ CD CT" —( ^ oo" 00 CT" 1—1 CM CO 1—1 00 CD Iß CD 00 TH o CT" —( 00 1-1 CT) i-l oo" CT CT" 1—1 00 o H CM CD CT CM I oo CT oo c» » 1—1 o CO 1—1 o H CT CT CM m" CT LO CM CT c-00 o CT» CO co LO LO LO CO 1—1 CO CO m" CT 1—1 LO i-H CD 1—1 co 00 CO LO - Ol H CO CT O CO CD o o I> CD (N 00 CT» CT CM CO CD CM^ CO CO CO - H C3 CT CT LO CO CO CM CM CT co" 00 CT" 00 CM oo" CT 1—1 LO 2 in -¡2. 1—1 1-1 co" CO LO CT" oo" CO CO CO 1-1 CM 1—1 1—1 1 oo" LO O CM 00 LO co o O i-H CO CO eo LO CM CD CT CO CT CO CT CO ^T 00 co" 1 CM LO co" LO LO 00 CT CM 1-1 TP H CM CO CT O ^ im LO co" 1 CD co" LO CO LO H O) 00 C- CO ^ 00 05 ^ CO 00 CM O m m —i o o 1-1 CO CO LO 1—1 CM C-OO co^ o CM in CM CO CO CO o O i-H co" CD CO oo" I> CM CO in" CD 00 oo LO CM CO CO CO CO H o CM co" -00 oo" 1 CO m in" CD CM I I I I I I I I 00 | | I I < PQ O < PQ O < PQ O < PQ O < pq O < pq O .. s a Ö a co - 'S CO CO I ö _ £ m PQ 3 £ CO ö £ C CD ^ Ö CO 73 TJ i jg 'w 3 CO § 2 OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 Be ich e 433 CO 00 T i 00 CI CM CM ^ co ~ 00 £ CO CD Ol co m ~ 00 CO 22 m T ^ i— l> i-H i-H 00 00 " 00 CO CO i—i o co oo 05 H 0" OS CO CO IO Ol CD LO ^ CO CO T-H oo ^ - H ® « m" n m 2 co ^ ^ O 00 CM OS ^ o - ^ 00 | O Ol o Ol -H I -oo 00 co CM CO 1-H CO i-H 00 Ol m co" Ol 1—1 CO in oo" co m 00 oT 1 CM > oo" 1 O 00 i-H c- o 1—1 co i-H co o CM co" Ol 1—1 CM oo" co c-co oT 1 CO m oo" 1 1-H CM C- C- CM CO oi m CO Ol H (O CO Ol Ol OS T - LO LO L CO CO 00 m oi co 1-H 1—I o o CO o in co M M TJH R- CM ~ CO CO l> £> H I-H O CO CM M X? 00 M CO J^ Ol O Ol CO 00 q m m ° CO 00 | m co co 0 CO -iT 1 i ^ O) CO H io : H co ^ i-H ^ I o> CO ^ CO os - co m Ol co oo o m m CD CO N CO O CO OS CO 00 CM in q T T^ ° OO 00 CM in co co m ^ w «> « io H ^ m o CM in CM m § £ « co m m H OO .FC m T 10 m o oo m co ^ oo CM m ^ ^ jH 00 CO Ol C- ~ CM CO 00 CO T < 00 i-H D- oo m O CM O « X 00 Oi 00 M ^ O 00 ^ CM OO CM ^ lO IO oo co m 00 CO ^ ^ ^ ^ CO CO o 1-H 00 00 00 Oi | | CO | | CM Ol Ol I I I I CO I I m | | I I I I <PQO <MO < « U <J l u <PQO<PQO < PQ U CPQO CO 1 CO CO PS o a CO G O XÌ co d 5 9 § A « e a* g a Ö a co W 8 ^ PQ c cu •AL a -s £ •a g •S .si o S co PQ OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 434 Be ich e (alle dings au e was höhe em Ni eau). Finanze spa nisse in Fo m on Spa gu haben ha en schon o 1983 eine un e geo dne e Rolle gespiel . Sie wu den e mu lich o allem on Anlege n be o zug , de en E spa nisse absolu gesehen seh ge ing wa en. Die Hypo hese zinsunelas ische E spa - nisse in En wicklungslände n mag ü diese Kleinspa e am ehes en zu e - en. Vo allem ländliche Be ölke ungsk eise mi ge ingem Einkommen scheinen die o he schenden Zinssä ze eilweise ga nich gekann zu haben. Die oben geschilde en E gebnisse deu en da au hin, daß die Masse de Spa e sich ech lexibel an Zinssa zände ungen angepaß ha . Die Anlege eagie en jedoch haup sächlich in de Weise, daß sie ih e E spa nisse umschich e en. Die Auswi kungen de Finanz e o m sind wenige e mu i- gend, was die Mobilisie ung zusä zliche E spa nisse anbelang . T end- schä zungen ü die gesam en Finanze spa nisse zeigen, daß sowohl die Ni eau-Dummy als auch die S eigungs-Dummy insigni ikan blieben (Tabelle 7). Wenn man de Schä zung die ealen E spa nisse zug undegeleg (die nominalen We e we den dazu mi dem Ans ieg de Konsumen enp eise de la ionie ), wi d die Ni eau-Dummy wegen eines unzu eichenden Tole- Tabelle 7 En wicklung de gesam en Finanze spa nisse in Indonesien o und nach de Finanz e o m om Juni 1983: T endschä zungen8) Kons . a b c R2 D.W. D.F. Finanze spa nisse insgesam nominal 8,55 0,12 0,059*** - 0,011 0,99 0,84 17 (1,11) (20,08) (- 1,63) eal1» 8,15 i. .c> 0,034*** - 0,004** 0,97 1,08 18 (13,83) (- 2,50) a) Die olgende T endgleichung wu de au de Basis on Vie eljah esda en ü den Zei aum 1/1980 -1/1985 geschä z : DEP = Kons . + aD + bT + cDT, wobei: DEP = Summe de Sich -, Te min- und Spa gu haben sowie des Ba geldbes andes (loga i hmie ); Kons . = Kons an e; D = Ni eau-Dummy (1/1980 - 1/1983 = 0; H/1983 - 1/1985 = 1); T = Zei (1/1980-1/1985); DT = S eigungs-Dummy (1/1980 - 1/1983 = 0; n/1983 - 1/1985 = T); In Klamme n we den die -We e angegeben; *** signi ikan bei 1 .H. I umswah scheinlichkei , ** 5 .H. (zweisei ige -Tes ). b) De la ionie mi dem Konsumen enp eisindex (Ap il 1977 - Mä z 1978 = 1) ü 17 indonesische S äd e. c) Wegen eines unzu eichenden Tole anzni eaus om benu z en SPSS-P og amm nich be ücksich ig . Quelle: Bank Indonesia, Weekly Repo . - Eigene Schä zungen. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 Be ich e 435 anzni eaus om Reg essionsp og amm ausgeschlossen. De nega i e Pa a- me e de S eigungs-Dummy DT zeig in diesem Fall soga einen leich en Rückgang de Zuwachs a e ( on 0,4 P ozen punk en) nach de Finanz- e o m an. Dennoch sind die Auswi kungen de indonesischen Finanz e o m au die En wicklungs inanzie ung posi i zu beu eilen. Die au gezeig en S uk u - e ek e e besse en die Re inanzie ung de Geschä sbanken. Die Ve schie- bung zuguns en de länge is ig es geleg en Te mingu haben e höh e das Angebo an Mi eln, die ü p oduk i e In es i ionen zu Ve ügung s an- den. Die o he zu beobach ende scha e Disk epanz zwischen den seh liquiden Anlagen, die on den Spa e n be o zug wu den, und de Nach- age nach länge is igen K edi en wu de abgebau . Alle dings bes eh in diese Hinsich zusä zliche Handlungsbeda ( gl. hie zu die Emp ehlun- gen ü e gänzende Maßnahmen im Abschni IV). Die Ta sache, daß keine zusä zlichen E spa nisse au geb ach wu den, geh mögliche weise au die ech ku ze Zei spanne on wenige als zwei Jah en zu ück, ü die die Koe izien en de Dummy-Va iablen geschä z we den muß en. Wäh end die o handenen E spa nisse nach de Finanz e- o m leich umgeschich e we den konn en, mag es länge daue n, bis e - meh gespa wi d. Das Spa po en ial dü e o allem in den ländlichen Regionen noch nich oll ausgenu z sein. Wegen de unzu eichenden inan- ziellen In as uk u is es abe kaum möglich, die ländlichen E spa nisse au ku ze Sich me klich zu s eige n. Die Geschä sbanken haben dami begonnen, diesen Engpaß in de En wicklungs inanzie ung zu übe winden. Das ländliche Spa p og amm SIMPEDES, das on de s aa lichen Bank Rakya Indonesia in Zusammena bei mi ca. 3500 sogenann en " illage banks" in Ang i genommen wo den is , bilde einen wich igen Sch i in diese Rich ung. Die Tä igkei de " illage banks" wa ühe wei gehend da au besch änk , K edi e in den ländlichen Raum zu schleusen. SIMPE- DES bilde einen Ve such, ih e Ak i i ä en au die Mobilisie ung on E spa nissen auszudehnen. Ame ikanische Be a e om Cen e o Policy and Implemen a ion S udies (Ha a d Ins i u e o In e na ional De elop- men ) haben dem Pilo p ojek be ei s e s e E olge bescheinig . Eine b ei angeleg e S a egie, den ausgep äg en Dualismus de indonesischen Finanz- mä k e zu übe winden und die Finanz e o m on 1983 zu e gänzen, dü e au länge e Sich zusä zliche E spa nisse mobilisie en. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 436 Be ich e IV. Emp ehlungen ü e gänzende Libe alisie ungssch i e Die Finanz e o m on 1983 ha die inanzielle Rep ession in Indonesien deu lich abgebau . Die Spa e eagie en schnell au s eigende Zinssä ze. Alle dings besch änk en sie sich bishe wei gehend da au , ih e E spa nisse umzuschich en, wäh end zusä zliche Mi el noch nich au geb ach wu den. Obwohl be ei s die S uk u e ek e die E izienz de En wicklungs inanzie- ung be äch lich e höh haben dü en, soll e die Libe alisie ung in e - schiedene Hinsich e olls ändig we den, um e meh inländische E spa nisse zu mobilisie en. Die Geschä sbanken müssen die e olg eiche ku z is ige Anpassung an die e ände en inanzwi scha lichen Rahmen- bedingungen dadu ch e gänzen, daß sie ih e E izienz daue ha s ä ken. Vo allem bei den S aa sbanken so g ein übe mäßige Ve wal ungsau - wand ü hohe Kos en de Finanzin e media ion. Die Wel bank schä z diese Kos en au 7-8 P ozen punk e de ge o de en Sollzinssä ze und olge (Wo ld Bank, 1985, S. 73 .): "The e is conside able scope o educ- ing in e media ion cos s h ough imp o emen s in he o ganiza ional s uc- u e and ope a ing p ocedu es o he s a e banks and educing w i e-o s. In gene al, o ganiza ional es uc u ing, imp o ing managemen con ols, a ionalizing pe sonnel use, and imp o ing c edi e iew p ocedu es could lead o a signi ican educ ion in he banks' cos s". Die indonesischen Finanzmä k e sind imme noch wenig en wickel und ausgesp ochen dualis isch. Die Mobilisie ung on E spa nissen wi d hie - du ch e schwe . Die Geschä sbanken soll en deshalb e mu ig we den, die inanzielle In as uk u o allem in den bislang e nachlässig en ländli- chen Gebie en auszubauen. Das ländliche Spa p og amm SIMPEDES bie e e s e Ansa zpunk e in diese Hinsich . Es gil , den ländlichen Gegebenhei- en angepaß e Ins umen e und Ve ah ensweisen zu en wickeln. Eine Ve - ein achung o male An o de ungen und Abläu e könn e es e leich e n, E spa nisse on Be ölke ungsg uppen anzuziehen, die adi ionell - z. B. wegen Analphabe en ums - auße halb des o mellen Finanzsek o s s anden. Fe ne soll en Einlagen- und K edi geschä e s ä k mi einande gekop- pel we den, da de Zugang zu K edi en einen wich igen Spa an eiz ü jene da s ell , die keine ande en Siche hei en bie en können. Um die inanzielle In as uk u Indonesiens auszubauen, is es eben alls wich ig, daß de S aa die e bliebenen Disk iminie ungen au den Finanz- mä k en abscha . Dies be i insbesonde e die Benach eiligung de Aus- landsbanken. Diesen soll e es ges a e we den, auch auße halb Jaka as ä ig zu we den (so wie es die inländischen P i a banken inzwischen dü en) und Spa kon en ü das b ei e Publikum zu e ö nen. Die Auslandsbanken OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 Be ich e 437 könn en sich als Inno a eu e e weisen, die die Mobilisie ung p i a e E spa nisse du ch den Einsa z neue Ins umen e und Ve ah en o an ei- ben. Eine Libe alisie ung de Ak i i ä en on Auslandsbanken wü de auch de en Re inanzie ungsmöglichkei en auswei en. Gegenwä ig beg enz die Zen albank die Re inanzie ung on P i a banken au dem In e banken- ma k au 7,5 .H. ih e gesam en Einlagen. Vo allem die Auslandsbanken we den on diese Regelung ge o en. Es soll en die Vo ausse zungen ü einen lexiblen und wi ksamen In e bankenma k gescha en we den, indem de Ausgleich zwischen Übe schußliquidi ä bei den Inlandsbanken und Liquidi ä sknapphei bei den Auslandsbanken e leich e wi d (Win- de , 1985). De S aa soll e es eben alls e meiden, in o melle Selbs hil eak i i ä en im Finanzbe eich, wie e wa Spa - und K edi klubs, zu benach eiligen. De - a ige Koope a i en auße halb des s aa lichen Genossenscha ssys ems soll en o allem im ländlichen Raum, de mi inanzielle In as uk u e heblich un e e so g is , als sinn olle E gänzung de noch beg enz en Ak i i ä en on Geschä sbanken angesehen we den. Obwohl keine um as- senden Da en ü diesen Be eich o liegen, deu e einiges da au hin, daß de in o melle Sek o be äch lich zu gesam wi scha lichen E spa nis- bildung bei äg . Die Regie ung soll e sich Bes ebungen wide se zen, Selbs - hil eak i i ä en s ä ke zu eglemen ie en und in das ehe bü ok a ische s aa liche Genossenscha ssys em einzugliede n, da p i a e Ini ia i en hie - du ch e mu lich e d ossel wü den. Die posi i e Rolle in o melle Finanz- in e mediä e kann abe auch on diesen selbs un e g aben we den, wenn sie es e säumen, sich au die e ände en inanzwi scha lichen Rahmen- bedingungen einzus ellen. Die Koope a i en neigen wei e hin dazu, K edi e zu nega i en Realzinssä zen zu e geben. Dies ha zu Folge, daß auch die Einlagezinsen im in o mellen Sek o un e den Ma k zinssä zen gehal en we den. Eine Abkeh on diese Poli ik is d ingend e o de lich, da die A ak i i ä de Selbs hil eg uppen ande en alls e ns en Schaden zu nehmen d oh . Die Mi gliede on Spa - und K edi klubs könn en e s ä k dazu übe gehen, nu die Mindes an o de ungen ü den Zugang zu K edi en zu e üllen und die im in o mellen Sek o au genommenen Mi el bei den Geschä sbanken wiede anzulegen, da die do e häl lichen Habenzinsen die in o mellen K edi zinsen übe s eigen. Die Finanz e o m on 1983 muß schließlich in de Weise e gänz we den, daß die Vo ausse zungen ü einen e izien en Kapi alma k gescha en we den ( gl. auch She well, 1985). Dies wü de die lang is ige Re inanzie- ung de Banken e leich e n. Beispielsweise soll e eine s ä ke e Nu zung on Sekundä mä k en ü Einlagenze i ika e e mu ig we den. Bes ehende OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 438 Be ich e Besch änkungen ü die Ausgabe de a ige Ze i ika e soll en abgescha we den, dami die Banken bei de Re inanzie ung wenige s a k au die in e na ionalen Kapi almä k e angewiesen sind. Übe dies soll e das Bö - sengeschä in Jaka a beleb we den, das augenblicklich du ch iele Regle- men ie ungen behinde wi d. Die Ve ah ensweisen bei neuen Ak ienemis- sionen müssen e ein ach we den, und die Ku sbewegungen dü en nich länge küns lich au enge Ma gen besch änk we den, dami die P eise ih e Alloka ions unk ion e üllen können. Dies se z o aus, daß die P i ilegien de den Ma k ü Kapi alanlagen behe schenden s aa lichen In es men - Gesellscha abgebau we den. In bes imm e Hinsich ha die Finanz e o m die En wicklung eines e i- zien en Kapi alma k es in Indonesien soga e schwe . Die güns ige s eue - liche Behandlung, die ü Zinseinkün e aus Te mineinlagen einge äum wu de, s ell eine schwe wiegende Disk iminie ung de Zins- und Di iden- deneinkün e aus Kapi alan eilen und sons igen lang is igen Kapi alanla- gen da . Um Fehlalloka ionen on Kapi al auszuschal en, muß eine un e - ze e An eizs uk u wiede he ges ell we den, en wede indem die S eue be eiung au alle Einkün e aus Kapi alanlagen ausgedehn wi d, ode indem die Ve güns igungen ü Einkün e aus Te mingu haben abge- scha we den. Li e a u A ie , S i ua: Banking and Money in Indonesia: An Econome ic S udy. Jaka a 1978. - Bank Indonesia: Indonesian Financial S a is ics. Jaka a, l d. Jgg. - Bank Indonesia: Repo o he Financial Yea 1983/1984. Jaka a 1984. - Bank Indonesia: Sa ings P omo ion Schemes in Indonesia. Jaka a 1985 (un e ö . Manusk ip ). - Bank Indonesia: Weekly Repo . Jaka a, l d. Jgg. - Fische , Be nha d, e al.: Ansa z- möglichkei en ü die Mobilisie ung on Spa kapi al ü die En wicklungs inanzie- ung. Ins i u ü Wel wi scha , Gu ach en ü das Bundesminis e ium ü wi - scha liche Zusammena bei . Kiel 1985. - In e na ional Mone a y Fund (IMF): In e - na ional Financial S a is ics. Washing on, l d. Jgg. - Kim, Wan-Soon: Financial De elopmen and Household Sa ings: Issues in Domes ic Resou ce Mobiliza ion in Asian De eloping Coun ies. Asian De elopmen Bank, Economic S a Pape , N . 10, Manila 1982. - Lee, S. Y.; Jao, Y. C.: Financial S uc u es and Mone a y Policies in Sou heas Asia. New Yo k 1982. - Nasu ion, Anwa : Financial Ins i u ions and Poli- cies in Indonesia. Singapo e 1983. - She well, Ch is: "Indonesia's Success ul Banking Re o ms". The Banke , Vol. 135, N . 714, Augus 1985, S. 27 - 29. - Winde , Robe : "Tied up in Red Tape". Eu omoney, Juli 1985, S. 96. - Wo ld Bank, Indonesia: Policies o G ow h and Employmen . Repo N . 5597 - IND. Washing on, 23. Ap il 1985. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 Be ich e 439 Zusammen assung Libe alisie ung de Finanzmä k e und E spa nisbildung in Indonesien Insbesonde e ü En wicklungslände , die im Ausland be ei s hoch e schulde sind, is es d ingend e o de lich, e meh inländische E spa nisse zu mobilisie en und die E izienz de heimischen En wicklungs inanzie ung zu s eige n. Augenblick- lich schein eine wachs umso ien ie e Anpassung an e schlech e e wel wi scha - liche Rahmenbedingungen in ielen Lände n dadu ch e schwe zu we den, daß Bedingungen inanzielle Rep ession o he schen. Dies ha zu Folge, daß das Angebo an in es ie ba en Mi eln unzu eichend bleib und die Spa e seh ku z- is ige Anlage o men be o zugen. Die Hypo hese, daß eine Libe alisie ung de Finanzmä k e die E spa nisbildung posi i beein luß , wi d am Beispiel de indonesischen Finanz e o m om Juni 1983 empi isch übe p ü . Es wi d gezeig , daß die Geschä sbanken schnell au die gewan- del en inanzwi scha lichen Rahmenbedingungen eagie en, indem sie Ans en- gungen zu Mobilisie ung p i a e Bankeinlagen un e nahmen. Die Auswi kungen e besse e Zinsan eize au das Spa e hal en in Indonesien we den mi Hil e on T endschä zungen e mi el . Die Analyse e deu lich , daß die Spa e sich be ei s au ku ze Sich anpaß en, indem sie ih e E spa nisse deu lich zuguns en länge is ige Te mineinlagen umschich e en. Diese S uk u e ek e haben die E izienz de indo- nesischen En wicklungs inanzie ung be äch lich e höh . Das Ni eau de gesam en inanziellen E spa nisse konn e jedoch noch nich ges eige we den. Es gil deshalb, den inanziellen Libe alisie ungsku s o zuse zen und zu e olls ändigen, um die dualis ische S uk u de Finanzmä k e in Indonesien au länge e Sich zu übe - winden. Summa y Libe aliza ion o he Financial Ma ke s and Sa ings in Indonesia Especially o de elopmen coun ies who al eady ha e high ex e nal deb s, i is u gen ly necessa y o mobilize mo e domes ic sa ings and o imp o e he e iciency o domes ic de elopmen inancing. A p esen , a g ow h-o ien ed adjus men o de e io a ed, o e all wo ld economic condi ions appea s o be ende ed di icul in many coun ies by he ac ha condi ions o inancial ep ession p e ail. The conse- quence is ha he supply o in es able unds emains inadequa e and he sa e s gi e p e e ence o e y sho - e m o ms o in es men . The hypo hesis ha libe aliza ion o he inancial ma ke s has a posi i e in luence on sa ings is es ed empi ically, using he example o he Indonesian inancial e o m o June 1983. I is shown ha he comme cial banks eac ed quickly o he changed o e all inancial condi ions by making e o s o mobilize p i a e bank deposi s. The impac o imp o ed in e es - a e incen i es on sa ing beha iou in Indonesia was de e mined wi h he help o end es ima es. The analysis makes i clea ha he sa e s esponded a sho no ice by swi ching hei sa ings o a ma ked ex en o longe - e m ime deposi s. These s uc u al e ec s ha e imp o ed he e iciency o Indonesian de elopmen inancing subs an ially. Howe e , i was no possible o inc ease o al OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19 440 Be ich e inancial sa ings. The aim, he e o e, is o con inue and pe ec he inancial libe ali- za ion cou se in o de , in he long un, o o e come he dualis ic s uc u e o he inancial ma ke s in Indonesia. Résumé Libé alisa ion des ma chés inancie s e o ma ion d'épa gne en Indonésie Pou les pays en oie dé eloppemen qui son déjà o emen ende és à l'é ange , il es de ou e u gence de mobilise de plus en plus d'épa gnes na ionales e d'acc oî e l'e icaci é du inancemen de dé eloppemen du pays. Il semble pou l'ins an qu'une adap a ion à des condi ions économiques mondiales dé é io ées, o ien ée e s la c oissance, es de plus en plus di icile dans de nomb eux pays ca il y p édomine des condi ions de ép ession inanciè e. Ceci a pou conséquence que l'o e de moy- ens capables d'ê e in es is es e insu isan e e que les épa gnan s p é è en des o - mes de placemen à ès cou e me. L'hypo hèse qu'une libé alisa ion des ma chés inancie s a une in luence posi i e su la o ma ion de l'épa gne, es examinée empi iquemen à l'exemple de la é o me inanciè e de juin 1983 en Indonésie. L'au eu mon e que les banques comme ciales on éagi apidemen aux condi ions économiques inanciè es géné ales ans o mées, en ce sens qu'elles se son e o cées de mobilise des dépô s bancai es p i és. A l'aide d'es ima ions de endances, l'au eu analyse commen les meilleu es condi ions des aux d'in é ê on in luencé le compo emen d'épa gne en Indonésie. L'analyse é èle que les épa gnan s s'é aien déjà adap és à cou e me, en ans o man leu s épa g- nes ne emen en a eu de dépô s à échéance ixe à long e me. Ces e e s s uc u els on endu le inancemen du dé eloppemen indonésien beaucoup plus e icace. Le ni eau des épa gnes inanciè es globales n'a cependan pas pu ê e augmen é. Il au donc pou sui e le cou s de libé alisa ion inancie e le complé e pou su mon e à long e me la s uc u e dualis e des ma chés inancie s en Indonésie. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/ccm.19.3.417 | Gene a ed on 2023-01-16 12:53:19