Mann, F i z Ka l
A icle
Die Bekämp ung de In la ionen
Schmolle s Jah buch ü Gese zgebung, Ve wal ung und Volkswi scha
P o ided in Coope a ion wi h:
Duncke & Humblo , Be lin
Sugges ed Ci a ion: Mann, F i z Ka l (1957) : Die Bekämp ung de In la ionen, Schmolle s Jah buch
ü Gese zgebung, Ve wal ung und Volkswi scha , ISSN 1619-6244, Duncke & Humblo , Be lin,
Vol. 77, Iss. 5, pp. 75-92,
h ps://doi.o g/10.3790/schm.77.5.75
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587] 75
Die Bekämp ung de In la ionen
Ame ikanische Me hoden und E ah ungen
Von
F i z Ka l Mann - Washing on
Inhal s e zeichnis : Geldsei e und Wa eiisei e S. 75 — Gü e ma k und
Einkommensbildung S. 77 — Sonde beg i e de In la ion S. 78 — Die ame ika-
nische P eisin la ion de le z en Jah e S. 80 — Kompensa o ische Finanzpoli ik
S. 81 — Allgemeine Wi scha skon ollen S. 83 — K edi es ik ionen des
Fede al Rese e Sys ems S. 84 — In la ions he apie au dem Häuse ma k S. 86
— Eingebau e In la ions ak o en S. 88 — In la ion und Wi scha swachs um S.91
Da das Thema de In la ion sei Jah zehn en die ö en liche Mei-
nung beschä ig ha , soll e e mu e we den, daß wenigs ens übe ih
Wesen eine gewisse Übe eins immung e ziel wo den wä e. We jedoch
nähe zusieh , wi d alsbald beme ken, daß un e dem Beg i de In-
la ion übe aus e schiedena ige Vo gänge e s anden we den. Zwei el-
los ha ge ade die Belieb hei des Gegens andes — de Ums and, daß
nich nu die zün igen Geld- und Konjunk u heo e ike , sonde n auch
Un e nehme , A bei e , Beam e, Mi gliede de eien Be u e und nich
am wenigs en die um die Kau k a ih es Wi scha sgeldes beso g e
Haus au sich ü zus ändig hal en, die P oblema ik de In la ion au zu-
ollen — die schon ühe bei den Wissenscha le n o handenen Un-
kla hei en wei e e meh .
In einem eins ündigen Vo ag wä e es e messen, die zahl eichen
mi dem In la ionsp oblem e bundenen Zwis igkei en schlich en zu
wollen. Es kann nich einmal e such we den, eine olls ändige Ka e-
go ien a el de In la ion au zus ellen. Imme hin wü de die hie beab-
sich ig e Da s ellung de an i-in la ionis ischen Maßnahmen de jüng-
s en Ve gangenhei au schwachen Füßen s ehen, solange nich einige
beg i liche und g undsä zliche Vo agen geklä wä en.
Geldsei e und Wa ensei e
De u sp üngliche Beg i de In la ion wa übe aus eng ge aß . Es
wu de da un e ein on de Geldsei e ausgehende Au ieb de Ve -
* Dem Au sa z lieg ein am 14. Juni 1957 o de Indus ie- und Handels*
kamme F ank u a. M. gehal ene Vo äg zug unde.
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76 F i z Ka l Mann [588
b auchsgü e p eise e s anden. Dabei wu de meh an die Ve g öße ung
de Geldmenge (M) als an die Beschleunigung des Geldumlau s (V) ge-
dach . Wenn die kau k ä ige Nach age nach Ve b auchsgü e n ih
Angebo übe s ieg, en s and eine Lücke, die nu e x p o s du ch P eis-
e höhung geschlossen we den konn e. Eine In la ion en sp ang dahe
aus de „Übe schußnach age" (excess demand). Ih e G öße konn e an
de „Nach agelücke" (in la iona y gap) — wie auch imme diese Be-
g i de inie we den mag — gemessen we den. Deu sche Sch i s elle
haben dies Auseinande kla en on Angebo und kau k ä ige Nach-
age als einen „Nach ageübe hang" besch ieben. Selbs e s ändlich
wi d mi eine solchen Da s ellung noch nich die den Analy ike n ge-
s ell e Au gabe gelös . Viele on ihnen benu z en hie ü die on Knu
Wicksell en wickel e Leh e, daß eine Disk epanz de na ü lichen Zins-
a e und de Ma k a e des Zinses eine olkswi scha liche Expansion
ode Kon ak ion he o u e. Von diesem Gesich spunk e aus ließ sich
de Nach ageübe hang aus de Di e enz zwischen Spa olumen und
In es i ions olumen ablei en — eine Au assung, die alle dings, wie
wi noch schilde n we den, on de u sp ünglichen Deu ung des In la-
ionsphänomens weg üh .
Da nun abe Ände ungen on M und V alle P eise be üh en und
da e ne die G enzen zwischen Ve b auchsgü e n und In es i ions-
gü e n lüssig sind, lag es nahe, on eine In la ion auch in einem
wei e en Sinne zu sp echen, nämlich dann, wenn eine Disk epanz de
e wähn en A zwischen de kau k ä igen Nach age und dem An-
gebo alle Gü e , einschließlich de In es i ionsgü e und de Diens -
leis ungen, bes and, — also eine allgemeine Nach agelücke ode ein
allgemeine Nach ageübe hang.
Im wissenscha lichen Sch i um wu de wede die e s e noch die
zwei e Deu ung allgemein ane kann . Besonde s denjenigen, die die
Abhängigkei de Ve b auchsgü e p eise on den P oduk ionskos en
be on en, e schien es zweckmäßige , un e In la ion wiede um einen
enge en Beg i zu e s ehen: nämlich einen on de Geldsei e aus-
gehenden Nach ageübe schuß nach In es i ionsgü e n. Diese Ansich
wu de besonde s du ch die schon e wähn e Leh e Knu Wicksells ge-
s ü z . Das Fallen de Ma k a e des Zinses un e ih na ü liches Ni eau
e u sach e eine Ve g öße ung de In es i ionen, die unmi elba zu
eine E höhung de In es i ionsgü e p eise — haup sächlich de A -
bei slöhne — und mi elba zu eine E höhung de Ve b auchsgü e -
p eise üh e1. Dami wa also die di ek e Beziehung de In la ion zum
Ve b auchsgü e ma k abgeb ochen.
1 Vgl. Ben Hansen, A S udy in he Theo y o In la ion, London 1951. S. 18.
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589] Die Bekämp ung de In la ionen 77
Imme hin blieb allen bishe e wähn en Deu ungen eine Vo aus-
se zung gemeinsam: nämlich, daß de eigen liche S ö en ied in de
Geldsphä e zu suchen sei. In me hodologische Ausd ucksweise: alle
genann en Beg i e pos ulie en eine Kons anz des Wa enangebo s.
Auch diese P ämisse konn e au gegeben we den. Wenn die P oduk ion
dem Gese z de abnehmenden Kos en olg e und du ch S eik, Aus-
spe ung ode Fehle n e e minde wu de, s iegen die P oduk ions-
kos en je Einhei an und lei e en einen P eisau ieb ein. Ähnliche
Wi kungen konn e — o z ande e kausale Ve knüp ung — ein Rüde-
gang de Ein uh auslösen. In allen diesen Fällen wa das „in la iona y
gap" nich meh eine Nach agelücke, sonde n eine du ch mangelndes
Angebo he o ge u ene „Gü e lücke". Ih e U sache wu de im all-
gemeinen Kos end uck („cos push") ode in de allgemeinen Kos en-
P eis-Spi ale gesehen; im Gegensa z zu dem on de Geldsei e aus-
gehenden „demand pull" — ein Beg i , de in die deu sche Te mino-
logie als „Nach agesog" eingegangen is .
Auch diese Deu ung konn e wiede um au den Be eich de In es i-
ionsgü e und Diens leis ungen e eng we den. Alsdann en sp ang die
zug unde liegende Disk epanz einem ela i en Mangel an P oduk-
ions ak o en ode eine „Fak o enlücke"2.
Gü e ma k 'und Einkommensbildung
Mi dem bishe igen Übe blick sind jedoch die Me amo phosen des
In la ionsbeg i s im neue en Sch i um nich e schöp . Hie zu gehö
o nehmlich die T ansponie ung des In la ionsphänomens om Be eich
des Gü e ma k es in den Be eich de Einkommensbildung — en -
sp echend de on den Wi scha s heo e ike n des le z en Menschen-
al e s be o zug en Einkommensme hode. Un e diesem Gesich spunk
e schien die bishe ige Beschä igung mi de P eisin la ion höchs ens
als ein o läu iges Geplänkel. Kau k ä ige Nach age und Angebo
kla en deshalb auseinande , weil das e zielba e Gesam ealeinkommen
ode das Sozialp oduk nich g oß genug wa , um die au G und de
Nominaleinkommen e s eb e Bedü nisdeckung zu bewi ken. Eine
In la ion wa dahe in ih em inne s en Ke n eine Einkommensin la ion.
We sich diese Au assung anschloß, konn e zu de Übe zeugung ge-
langen, daß ein seh hohes Beschä igungsni eau die Wu zel des in la-
ionä en Übels wä e8. Die Spanne zwischen dem o alen Nominalein-
kommen und dem Sozialp oduk wa eine „Realeinkommenslücke".
2 Vgl. zu den o s ehenden Beme kungen die kla e Analyse on He be
Gie sch, A ikel In la ion, Handwö e buch de Sozialwissenscha en, V. Band,
S u ga -Tübingen-Gö ingen 1956, S. 281—293.
3 Vgl. zum Beispiel Abba P. Le ne , Figh ing In la ion, The Re iew o Economics
and S a is ics, Bd. XXXIII, N . 3, Augus 1951, S. 195.
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78 F i z Ka l Mann [590
Vom Gesich spunk de Einkommens heo ie schien es auch möglich,
Miß e häl nisse in de Einkommens e eilung au in la ionä e Ten-
denzen zu ückzu üh en. Das bekann es e Beispiel wa die auch als
Mengenkonjunk u gep iesene la en e ame ikanische In la ion de zwan-
zige Jah e. Wäh end de i ümlich als Ve bo e de „pe manen
p ospe i y" angesehenen Au schwungspe iode blieben die Ve b auchs-
gü e p eise s abil. Da jedoch in olge echnische Ve besse ungen die
P oduk ionskos en sanken, lössen den Un e nehme n übe mäßige Ge-
winne zu. Alle dings se z die Diagnose eine solchen „Gewinnin la ion66
o aus, daß es eine No malhöhe des Un e nehme gewinns gib und daß
diese au objek i e und einwi scha liche G undlage e mi el we -
den kann; e wa in Analogie zu de Va ian e de Ausbeu ungs heo ie,
die eine Ausbeu ung de A bei e nu dann als o handen annimm ,
wenn de an sie gezahl e Lohn hin e dem G enzeinkommensp oduk
(„ma ginal e enue p oduc ") zu ückbleib 4.
Sonde beg i e de In la ion
Woll en wi Volls ändigkei e s eben, so müß en noch iel ande e
Sonde beg i e de In la ion egis ie we den; haup sächlich die-
jenigen, die auch den Tagespoli ike n geläu ig gewo den sind. Glück-
liche weise agen iele on ihnen so eindeu ige Namen, daß sie auch
ohne wei e es Kommen a e s ändlich sind; wie zum Beispiel kon-
junk u elle und säkula e, o ene und la en e, unkon ollie e und
zu ückges au e („ ep essed"), k iechende und galoppie ende In la-
ionen. Besonde s im Hinblick au die deu sche und ussische Geld-
en we ung nach dem e s en Wel k ieg wu de auch on eine „ unaway
in la ion" ode eine „hype in la ion" gesp ochen.
Selbs e s ändlich wä e es i e üh end, bei de Un e suchung in la-
ionä e Tendenzen s e s eine „geschlossene66 Volkswi scha o aus-
zuse zen. Wie K ankhei en, Viehseuchen und Mode o hei en können
auch In la ionen om Ausland impo ie we den. Die neue e K iegs-
geschich e e zeichne eind ucks olle Beispiele diese A . Als die
ame ikanisch-englische Be eiungsa mee im F ühjah 1944 an den
Küs en de No mandie lande e, üh e sie nich nu K iege und
Panze wagen ein, sonde n auch Millia denbe äge on Kau k a , die
— ohne en sp echende Neu alisie ungsmaßnahmen — den Wohls and
de einheimischen Be ölke ung bed oh haben wü den. Ande e Fo men
de impo ie en In la ion en sp ingen, wie die gegenwä ige Lage
de deu schen Bundes epublik zeig , aus de Spanne zwischen einem
4 Vgl. insbesonde e Go don F. Bloom, A Reconside a ion o he Theo y o
Exploi a ion, Qua e ly Jou nal o Economics, Bd. LV (1940—41), S. 413—442.
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591] Die Bekämp ung de In la ionen 79
nied igen einheimischen und einem hohen auswä igen P eisni eau, die
du ch s a e Wechselku se au ech e hal en wi d. Wie de Haup -
geschä s üh e diese Kamme D . Ch is ian K ull sei Ende 1955
wiede hol ausge üh ha 5, e lang eine solche „De isenin la ion" ih e
eigene Behandlung. Da sich die anschwellenden Aus uh übe schüsse in
s eigenden Gold- und De isenbes änden niede schlagen, wi d zwa eine
Anpassung au dem Wege de Zahlungsbilanz e eich — jedoch au
Kos en eine ie e en S ö ung des in e na ionalen Gleichgewich s. Die
d ohenden Ge ah en können sowohl du ch K edi es ik ionen als auch
du ch Wäh ungs e o men bekämp we den. Hie sei nu an die Mög-
lichkei en de Golds e ilisie ung, des Valu aausgleichs onds und de zu
Zei iele ö e en Au we ung de D-Ma k e inne .
Hie und da wi d auch on eine „K edi in la ion46 gesp ochen;
nämlich in dem Falle, daß die Löhne hin e den P eisen einhe hinken
und dahe übe mäßige Un e nehme gewinne e möglichen. Diese S ö-
ung läu also eilweise au die ühe e wähn e Gewinnin la ion hin-
aus. Im Gegensa z dazu s eh eine „Lohnin la ion", bei de s eigende
Löhne die Kos en nach oben d ücken6. Daß sich meh e e de genann en
Ka ego ien übe schneiden, wi d häu ig in Kau genommen. Auch ehl
es nich an Sch i s elle n, die es als ih gu es Rech be ach en, den
ielums i enen Beg i ohne Rücksich au den o he schenden
Sp achgeb auch zu modeln und dadu ch die bishe igen Unsiche hei en
wei e zu e meh en.
Imme hin soll e de Poli ike und Geschä smann nich glauben, daß
es sich hie bei nu um akademische S ei gesp äche handel e. Mi dem
Cha ak e , den wi de In la ion beilegen, wechseln zugleich die Me ho-
den de In la ionsbekämp ung. Sind zum Beispiel in la ionä e Ten-
denzen du ch eine Gü e lücke ode eine Realeinkommenslücke he o -
ge u en, so lieg es nähe , das Übel du ch Ans achelung de P oduk ion
s a du ch Ve kleine ung de Geld- und K edi menge zu beheben.
Nied ige e Zins, nied ige e S eue n und e g öße e Ein uh könn en
die Heilmi el sein. Ein neue e Sch i s elle ha soga undweg e -
klä : „Es gib nu ein Mi el, um einen langen in la o ischen D uck
un e Kon olle zu b ingen, und das is : S eige ung de P oduk i i ä "7.
Wenn ande e sei s die In la ion aus de Lohn ü e en sp ing 8, we den
5
Ch is ian K ull, Vo äge o dem Haup ausschuß des Deu schen Indus ie-
und Handels ages om 7. Dezembe 1955 und o de Jah esmi gliede e sammlung
de Indus ie- und Handelskamme F ank u a. M. om 28. Mai 1956. Vgl. auch
Be ich de Indus ie- und Handelskamme F ank u a. M. ü das Jah 1955/56.
6 Vgl. den Hambu ge Vo ag on F ied ich A. Lu z om 31. Mai 1957 nach
dem Be ich in de Zei ung „D i e W e
1
4 c om 1. Juni 1957.
7 Vgl. Pe e F. D ucke , Ame ika in den nächs en zwanzig Jah en, Abd uck
on Ha pe 's Magazine, Ausgaben om Mä z, Ap il und Mai 1955, S. 5.
8 Vgl. Joseph A. Schumpe e s Beme kung: „In la ion comes h ough he
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80 F i z Ka l Mann [592
Be iebs a ionalisie ungen, E sa z on Menschenk a du ch Maschinen
und iele ande e im Zei al e de „Au oma ion" naheliegende ech-
nische Ve besse ungen zu e wägen sein. Au die Besonde hei en eine
The apie de impo ie en In la ion wu de be ei s e wiesen. Ande e
Beispiele ü die Anpassung de Me hode an den Cha ak e de In la-
ion we den uns spä e begegnen.
Die olgenden Be ach ungen sollen sich jedoch mi einem enge en
Gegens and beschä igen: mi de ame ikanischen P eisin la ion de
le z en Jah e und den Me hoden ih e Bekämp ung. Nu gelegen lich
wi d ein Sei enblick au ähnliche E scheinungen und P obleme in de
deu schen Bundes epublik gewo en we den.
Die ame ikanische P eisin la ion de le z en Jah e
Die je zige epublikanische Regie ung ha o mi un e hohlenem
S olz da au e wiesen, daß sie die ühe e e hängnis olle In la ions-
welle geb ochen und den „gesunden Dolla " wiede he ges ell habe. Ob
diese Ansp uch be ech ig is , könn e den Gegens and eine lang-
a migen Dok o a bei bilden. Zunächs is es zwei elha , ob das P eis-
ni eau de le z en Jah e als s abil be ach e we den da . Da ü sp ich
de om Bu eau o Labo S a is ics e echne e P eisindex de Ve -
b auchsgü e (au de Basis on 1947 bis 1949 = 100). Von 1952 bis
1956 s ieg e nu une heblich, nämlich on 113,5 au 116,2. Die G oß-
handelsp eise gingen soga on 1952 bis 1955 ein wenig zu ück. E s
im le z en Kalende jah schlössen sie sich de allgemeinen Au wä s-
bewegung an, und zwa nunmeh in asche em Tempo. Vom Dezembe
1955 bis zum Dezembe 1956 s iegen sie um übe 4
°/o
9.
Imme hin eichen diese zusammen assenden S a is iken nich aus,
um uns den ollen Ta bes and zu e gegenwä igen. Sei 1952 ha sich
die ame ikanische P eiss uk u e heblich gewandel ; und zwa ha sich
die sogenann e „P eissche e" wei e geö ne . Wäh end die P eise de
Indus iegü e ans iegen, ielen die P eise de landwi scha lichen
Gü e . De Index de landwi scha lichen G oßhandelsp eise (1947 bis
1949 = 100) iel on 1952 bis 1956 on 107 au 89,6. E s im Jah 1956
ha e begonnen, einen Teil seine ühe en Ve lus e au zuholen. Wie
diese Rückgang de Ag a p eise zus ande kam, kann hie nich da -
ges ell we den. Einen wesen lichen Ans oß e hiel e du ch die om
S aa ssek e ä de Landwi scha Benson ausgehende Poli ik, die
s a en S ü zungsp eise de Ag a e zeugnisse du ch bewegliche S ü -
pay oll" —>. in Capi alism, Socialism, and Democ acy, 3. Au lage, New Yo k 1950,
S. 391.
9 Vgl. Economic Repo o he P esiden , ansmi ed o he Cong ess, Janua
1957, S. 32.
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593] Die Bekämp ung de In la ionen 81
zungsp eise zu e se zen. De P eis all de Ag a p oduk e wu de auch
du ch eine in Ame ika schon ühe beobach e e „ eg essi e Angebo s-
ku e", die ku z is ige „backwa d sloping supply cu e", e s ä k .
Inwiewei diese Tendenz kün ig du ch P ämien de neubeg ünde en
Bodenbank („soil bank") au gehal en we den wi d, läß sich noch nich
übe sehen. Jeden alls abe is es zuhal en, daß in olge des im le z en
Jah begonnenen P eisans iegs im ag a ischen Sek o die allgemeinen
Ve b auchsp eise jeden Mona ges iegen sind. De Index de Ve -
b auchsgü e p eise, de im Sep embe 1956 au 117,1 s and, ha im
Juni 1957 einen S and on 120,6 e eich . Obwohl die E höhung ge ing
e scheinen mag, ha sie iele üh ende Poli ike und Regie u-ngssach e -
s ändige mi So ge e üll ; haup sächlich deshalb, weil kein Ende des
P eisau iebs abzusehen is . De ühe e P äsiden He be Hoo e
ha schon im Beginn dieses Jah es gewa n : wenn die In la ion nich
zum Hal en geb ach wü de, wä e ein K ach („bump") un e meidlich10.
Is diese o sch ei ende P ozeß au einen ehle ha en ode zu
schwachen Einsa z on Abweh mi eln zu ückzu üh en? Ha sich die
Regie ung da au besch änk , die olkswi scha liche K ankhei an
ih en Symp omen s a an ih en U sachen zu ku ie en?
Kompensa o ische Finanzpoli ik
Viele zei genössische Poli ike und Theo e ike sind geneig , dem
In la ionsd uck mi den d as ischen Hil smi eln de kompensa o i-
schen Finanzpoli ik zu begegnen; e wa mi eine S eue e höhung.
Indessen kam ein solches P og amm nich zum Zuge. Da die je zige
Regie ung die on ih e Vo gänge in au e leg e S eue las als un-
e äglich hoch bezeichne ha e, wa en ih e Hände gebunden.
Sie konn e nich meh bie en, als sich ü eine o läu ige Hinausschie-
bung de gese zlich o gesehenen S eue senkung einzuse zen. Ohnedies
wä en die Ve b auchss eue n au Alkohol, Tabak und Au omobile und
de Ta i de Kö pe scha ss eue am 1. Ap il 1957 he abgese z wo -
den. Selbs diese Konzession is dem o hodoxen Flügel de epubli-
kanischen Pa ei nu un e g oßen Mühen abge ungen wo den. Ha e
sidi doch de kü zlich zu ückge e ene Scha zsek e ä Geo ge M.
Humph ey lebha ü eine allgemeine S eue senkung eingese z . Noch
An ang diesse Jah es mein e e : alls die je zige übe g oße S eue las
nich e leich e wü de, wä e eine haa s äubende („hai cu ling")
Dep ession un e meidlich11.
10 Vgl. The Washing on Pos and Times He ald, 5. Feb ua 1957.
11 Ebendo ; gl. e ne den Lei a ikel om 17. Feb ua 1951 „Humph ey,
Hoo e and Hai ".
Schmollen Jahibudi LXXV1I, 4 6
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62 F i z Ka l Mann [594
Fügen wi jedoch hinzu, daß wäh end eines Hochschwungs, wie ihn
die Ve einig en S aa en zu Zei e leben, S eue e höhungen nich imme
ein Allheilmi el sind. Dies zeig sich besonde s, wenn wi die zwei
wich igs en Al e na i en du chdenken:
En wede wi d, wie es sozialpoli ische T adi ion en sp ich ,
die den eichen und wohlhabenden G uppen au e leg e S eue las e -
höh ; e wa du ch Ve s ä kung de P og essi i ä de Einkommens eue
und de Kö pe scha ss eue ode du ch Ein üh ung eine wei e en
zusä zlichen Übe gewinns eue . Alsdann bes eh wenig Aussich , die
Massenkau k a so wei he abzuminde n, daß die in la ionä e Tendenz
zum S ehen komm . Die wohlhabenden und eichen K eise we den sich
sel en e anlaß sehen, ih en Ve b auch e heblich einzusch änken.
Wah scheinliche is eine He abse zung ih e bishe igen Spa quo e und
dami eine Ve langsamung de Kapi albildung. Ehe wä e eine an i-
in la ionis ische Teilwi kung zu e wa en: so e n de Hochschwung noch
nich allzu wei gediehen is , könn e ein ihn beglei ende Bö senboom
eingedämm we den. Im allgemeinen können wi jedoch sagen, daß
eine solche S eue e höhungspoli ik an die alsche Ad esse ge ich e is .
Ode eine übe sozialpoli ische Sk upel e habene Regie ung en -
schließ sich, die au den kleinen und mi le en Einkommen liegende
S eue las , haup sächlich die S eue las de A bei nehme , zu e -
g öße n. So e n nich gese zliche Kon ollen en gegens ehen, wä e in-
mi en des Hochschwungs mi eine bald nach olgenden Lohne höhung
zu echnen. Wenn nun abe diese Kos end uck das P eisni eau wei e
heb , wä e de Fehlschlag o enba . Die in la ionä e Tendenz wä e
nich abgeschwäch , sonde n in ensi ie .
Auch ande e Ins umen e de kompensa o ischen Finanzpoli ik
sind in den beiden le z en Jah en unbenu z geblieben, insbesonde e
die Au nahme on Anleihen und die Kü zung de Bundesausgaben.
Es wä e möglich gewesen, du ch Ausgabe on Regie ungsschuld e -
sch eibungen Kapi alk a ode Kau k a abzuschöp en. Indessen e -
schien eine E höhung de Bundesschuld aus konjunk u poli ischen
G ünden als indisku abel. Ha e sich doch die je zige Regie ung nach-
d ücklich ü einen Abbau de Bundesschuld eingese z . Volks ümliche
wa de Plan eine Ve minde ung de ö en lichen Ausgaben. Dennoch
konn e auch dies P og amm in den le z en Jah en nich e wi klich
we den.
Alle dings müssen wi bei diesen Be ach ungen übliche Ve wechs-
lungen e meiden. Wi s ü zen unse e Fes s ellungen nich au das
„adminis a i e con ol budge ", sonde n au das „Consolida ed cash
budge ". En gegen den allgemeinen Ho nungen sind die Bundesaus-
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601] Die Bekämp ung de In la ionen 89
meiden, ob übe haup ein Abweh kamp au b ei e F on e such
we den soll.
Fü den Einsa z alle e ügba en Hil smi el sp echen iele E -
wägungen. Jede unkon ollie e P eisin la ion hin e läß ie e Spu en
im olkswi scha lichen und sozialen Ge üge. Sie kon iszie kleine e
ode g öße e B uch eile de P i a e mögen —< ein Op e , das nich
in dem Bewuß sein e schme z we den kann, daß es ausschließlich
de Allgemeinhei zugu e komm . Jede P eisin la ion en häl eine
Se ie on Kau k a ans usionen, du ch die sich einige G uppen de
Wi scha sgesellscha au Kos en ande e G uppen be eiche n. De
P ozeß hemm e ne die Spa ä igkei und e schü e den Glauben
an die Ge ech igkei de bes ehenden O dnung. Es is ein mage e
T os , daß die du ch Ve mögensen we ung und „Zwangsspa en" en -
s ehenden Wohls ands e lus e haup sächlich eine Minde hei : die
S aa spensionä e, Ren ne , Hypo hekengläubige und ande e Beziehe
es e Einkommen e en, und daß diese Minde hei meh zu den
passi en als zu den ak i en Elemen en des Wi scha ssys ems gehö .
Eine sei s wa en die heu igen Nu -Konsumen en in de Regel die
ak i en G uppen de Ve gangenhei . Ande e sei s is es wah -
scheinlich, daß iele In la ionsgewinnle on heu e die In la ions-
e lie e on mo gen sein we den.
Dennoch bliebe die P eisin la ion ein e häl nismäßig ha mlose
Vo gang, wenn sie o z ih e gelegen lichen Wiede keh eine nu
o übe gehende E scheinung da s ell e: wenn nach e olg e Be-
ich igung de bishe igen P eis ela ionen ein Gleichgewich ss and on
länge e Daue e eich we den wü de. In ielen Fällen jedoch äg
de In la ionsp ozeß einen kumula i en Cha ak e . Aus de E -
ah ung ühe e P eiss eige ung en sp ing die E wa ung wei e e
P eiss eige ung und soga eine P eiss eige ung g öße en Ausmaßes.
Wenn de P ozeß e s einmal einen hohen In ensi ä sg ad e eich
ha , is es o aussich slos, ihn wiede ein angen zu wollen. Selbs
de jenige, de die In la ion im ie s en He zen e abscheu , will nich
hin e den ande en zu ückbleiben. So d äng die Masse unwide -
s ehlich o an. Es is — um Abba P. Le ne s Bild zu wiede holen
— wie bei einem Thea e b and, bei dem jede einzelne ücksich slos
zum Ausgang d äng und dadu ch die Panik wei e e g öße 22.
Den sozial-psychologischen F agen, die diese Ve lau au gib , können
wi hie nich nachgehen23. Es sei jedoch be on , daßl die E wa ung
wei e e P eiss eige ung auch du ch äuße e Ta bes ände ges ü z
22 Vgl. Abba P. Le ne , a.a.O., S. 194.
23 Einige e ende Beme kungen bei Geo ge Ka ona, Psychological Analysis
o Economic Beha io , New Yo k, 1951, S. 261.
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90 F i z Ça l Mann [602
wi d. Wi wollen sie hie als „eingebau e In la ions ak o en66 be-
zeichnen.
Wenige Beispiele we den genügen, um ih en Ein luß zu e -
anschaulichen. Hie zu gehö die in ielen Ta i e ägen o -
gesehene Glei klausel („escala o clause"), die die Löhne den s eigen-
den Lebenshal ungskos en au oma isch anpaß ; in noch höhe em
G ade die Anpassung de Löhne an kün ige P oduk i i ä ss eige un-
gen. So e n sich die le z e en mi einem hohen G ad on Wah schein^
lichkei o aussagen lassen, — wie zum Beispiel bei de Annahme,
daß die ame ikanische indus ielle P oduk i i ä sich um 3V2
°/o
im Jah
e höh — kann die Lohne höhung und die aus ih esul ie ende P eis-
s eige ung mi ela i e Siche hei im o aus eskomp ie we den.
Schließlich weisen wi au Ta i e äge hin, in denen sich die
Un e nehme e p lich en, die Löhne in den olgenden Jah en an
im o aus bes imm en Te minen wei e zu e höhen.
Dennoch sollen diese Hinweise nich zu de Schluß olge ung e -
lei en, als ob jene eingebau en In la ions ak o en nu au das Schuld-
kon o de Ta i e äge zu se zen wä en. Sie scheinen im plu a-
lis ischen S aa de Gegenwa un e meidlich zu sein. In ielen Län-
de n — auch in den Ve einig en S aa en — sind die O ganisa ionen de
Landwi e s a k genug, um einen ähnlichen p eiss eige nden D uck
auszuüben. Endlich we den die sozialpoli isch-gu gemein en, mecha-
nischen Gehal sau besse ungen und die E höhungen on S aa sun e -
s ü zungen und Sozial en en alle A — besonde s dann, wenn sie
au dem Wellenkamm des Booms gewäh we den — die In la ion
in ensi ie en.
Die Unausweichlichkei eines solchen Ve lau s un e den in
Ame ika he schenden sozialen Bedingungen ha kü zlich de epubli-
kanadische Sena o Ba y Goldwa e nachd ücklichs be on : ,,. .. we
know ha a s able p ice le el p obably can ne e be main ained in
his coun y wi h all o he o ces ha play upon he s uc u c ha
de e mines p ice le els24."
Wenn un e solchen Ums änden die bed oh en ode geschädig en
G uppen den S aa zu Abweh an u en, kann e sich nu sel en e -
sagen. S aa seing i e diese A bedeu en abe egelmäßig Ve lage un-
gen de olkswi scha lichen Ini ia i e und Ve an wo ung au die Re-
gie ung. Sie e se zen die au oma ische Anpassung am Ma k du ch
e wal ungspoli ische Vo sch i . Obwohl das kapi alis ische Räde -
we k meh Reglemen ie ungen e äg , als es die klassischen Meis e
24 Vgl. 85 h Cong ess, Is Ses., 28. Feb ua 1957, Dissen ing Views o Sena o
Goldwa e in: 1957 Join Economic Repo , S. 35.
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603] Die Bekämp ung de In la ionen 91
glaub en, lieg es nahe, in den wiede keh enden P eisin la ionen Vo -
bo en eine zen alis ischen Ve wal ungswi scha zu sehen.
In la ion und Wi scha swachs um
Is eine solche Wa nung be ech ig ? Sind P eisin la ionen un e -
einba mi dem Fo bes and des in de eien Wel beg ünde en Wi -
scha ssys ems?
Obwohl diese These o e eidig wi d, geh sie doch übe die
no wendige k i ische Hal ung wei hinaus. Sie übe sieh eine wich ige
Sei e des Phänomens: die Wechselbeziehung zwischen P eisin la ion
und Wi scha swachs um. So soll en wi p ü en, ob nich beim Fehlen
eine konjunk u ellen und eine säkula en P eiss eige ungs endenz
die dynamischen K ä e de Volkswi scha nachlassen und dahe die
Pe spek i en de Wi scha sen al ung wei e hinausge ück wü den.
D,ie Ta sache, daß Un e nehme gewinne in la ionä e Pe ioden o
nu Buchgewinne sind, de en epheme e Cha ak e sich alsbald en -
hüll , schließ nich aus, daß sie — wie ande e wi scha liche
Illusionen — eine wich ige Funk ion e üllen. O genug bilden sie
die G undlage jenes Anspo ns, de die Un e nehme , G ünde und
E inde zu höchs en K a ans engung eib . Ih e leich e Realisie -
ba kei lock Nach olge an und beschwing den allgemeinen Op imis-
mus. So e klä es sich, daß am Ende de Dep essionspe ioden die
„Neue ungen" — wie sie Joseph A. Schumpe e genann ha —
schwa mweise au e en und daß das Bankensys em sich alsdann
be ei inde , jene „zusä zlichen K edi e" zu bewilligen, ohne die
sich keine oll beschä ig e Volkswi scha übe ih e G enzen hinaus
ausdehnen kann.
Da aus schließen wi zweie lei: e s ens, daß das Wi scha s-
wachs um de eien Wel — also auße halb des Be eichs o ali ä e
S aa en — du ch die om konjunk u ellen Wellengang ausgehenden
Impulse e s ä k wi d; zwei ens, daß eine milde, übe lange
Zei äume e eil e allgemeine P eiss eige ung — „a gen ly ising
p ice le el", wie sie D. H. Robe son genann ha — das Wl scha s-
kl'ima e besse , jeden alls un e gleichlich meh als eine auch nu
schwache de la ionis ische Bewegung. Ein Au hö en diese säkula en
Tendenz is auch — wie es mi schein — so lange ausgeschlossen,
als die „eingebau en In la ions ak o en" o bes ehen.
Eine Besinnung au diese dynamischen Zusammenhänge soll je-
doch nich dahin üh en, daß jedes Tempo und jede G ad de P eis-
in la ion als Schicksal hingenommen we den müß e. Die ame ika-
nischen E ah ungen im le z en Jah zehn ech e igen dieses Ve -
auen. Wi le nen aus ihnen, daß de heu ige Wi scha spoli ike
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übe ein eich bes ück es A senal on Kon ollwe kzeugen e üg und
daß bei de en Einsa z zu ech en Zei und im ich igen Ausmaß
Schwankungen des allgemeinen P eisni eaus au jenes Mindes maß
besch änk we den können, wie es jedes Land ü sein Wi scha s-
wachs um und ü seine soziale Be iedung b auch .
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