Á ea de Economía Financie a y Con abilidad
CONTABILIZAÇÂO DE SWAPS DE DIVISAS
Luisa Anaco e a Co eia
Ma ia José Fonseca
Uni e sidade Ca ólica Po uguesa (Po o)
No con ex o emp esa ial ac ual, onde a globalizaçâo de me cados é de impo ância c escen e, a assunçâo
de isco de a iaçâo nos p eços das di e sas moedas oma-se um ac o co en e na ida das emp esas que
p e endem se compe i i as. Tal ac o em implicaçôes di ec as na omada de decisao dos ges o es ao de ini em
es a égias de cobe u a desses iscos, ia omadas de posiçâo em ins umen os inancei os de i ados,
nomeadamen e em swaps de di isas.
Nes e con ex o, a con abilidade, no ámbi o da de iniçâo do enquad amen o con abilís ico mais adequado a
ais ope açôes, ê-se con on ada com dois ipos de si uaçôes: po um lado em que de ini quai o enquad amen o
mais adequado aplicá el a ins umen os inancei os de i ados, po ou o em que decidi se o ac o do de i ado
es a a se u ilizado pa a cob i iscos associados a uma ou a posiçâo de e ou nâo se ele ado de o ma especial
nas demons açôes inancei as das emp esas.
O p esen e abalho p e ende analisa o impac e das ecen es soluçôes ap esen adas pelo FASB, IASC e
ASB ela i as ao enquad amen o de de i ados e ope açôes de cobe u a na con abilizaçâo de swaps de di isas. O
objec i o do abalho é ealça os aspec os ino ado es cons an es de ais soluçôes, po con aposiçâo às ac uáis
p á icas con abilís icas, no que se e e e ao caso conc e o de swaps de di isas.
In a con ex wi h inc easing in e na ionaliza ion o he economic ac i i y and capi al ma ke s, he
assump ion o o eign exchange isk is ine i able o compe i i e i ms. This in e e es di ec ly in he de ini ion
o poli ics o o eign exchange isk managemen , whe e de i a i e inancial ins umen s, especially o eign
exchange swaps, play an impo an ule.
In his way, he accoun ing sys ems a e opening deba e on de i a i e inancial ins umen s accoun ing
ules and on hedge accoun ing.
This a icle in ends o analyze he impac o he new p oposals on ecogni ion and measu emen o
de i a i e inancial ins umen s and on hedge accoun ing issued by FASB, IASC and ASB. The objec i e is o
show he new ules, acing he adi ional sys em, leading in especially wi h o eign exchange swaps.
PALAVRAS CHAVE: swaps, ins umen os inancei os de i ados, isco de câmbio, SFAS 133, ED E62,
cobe u a de isco.
KEYWORDS: swaps, de i a i e inancial ins umen s, o eign exchange isk, SFAS 133, ED E62, hedge
accoun ing.
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1. INTRODUÇÂO
É e iden e o papel c escen e das ope açôes de cobe u a de isco no mundo emp esa ial. A
diminuiçâo da ince eza, do isco de pe das u u as e da ola ilidade dos esul ados p o ocada po
ac o es exógenos, sao aspec os a que os ges o es de hoje dao g ande impo ância. Nes e con ex o, os
ins umen os inancei os de i ados, como e amen as de ges ao de isco de o e po encial, assumem
um papel p imo dial. Des es, des acam-se os swaps de câmbio que su gem como um u ensilio
impo an e na ges ao do isco de câmbio,
A espos a da con abilidade a es a ealidade, em pa icula ao enquad amen o de swaps de
câmbio, além de énue, nâo é ainda de ini i a. A soluçâo encon ada e adop ada adicionalmen e
baseia-se no nâo econhecimen o desses ins umen os nos balanços consecu i os das emp esas. A
espos a encon ada dá g ande én ase ao espei o po p incipios con abilís icos adicionais, como o
c i é io alo imé ico do cus o his ó ico e a con ençâo da ealizaçâo.
Os p incipáis o ganismos de con abilidade, nomeadamen e o no e-ame icano Financial
Accoun ing S anda ds Boa d, o comi é in e nacional In e na ional Accoun ing S anda ds Commi ee, e
o o ganismo inglés Accoun ing S anda ds Boa d, en am da melho espos a a es as ques ôes, endo
ap esen ado, ecen emen e, abalhos de discussâo e p opos as de no malizaçâo ¡no ado as, onde
de e minados p incipios adicionais sâo pos os em causa em a o da di ulgaçâo de in o maçâo
ac ual, e dadei a, ap op iada e, p incipalmen e, e lec o a do mundo emp esa ial e inancei o dos
nossos dias.
No p esen e abalho analisam-se implicaçôes des es ecen es es udos ace à soluçâo adicional,
no ámbi o do enquad amen o con abilís ico de con a os de swaps de câmbio. O objec i o do abalho
239
IX Jomadas Hispano-Lusas de Ges ión Cien í ica
é con apo , de o ma c í ica, as di e sas soluçôes. Pa a al, ca ac e izam-se e indicam-se as an agens
e incon enien es associados a cada al e na i a, a a és da ap esen açâo de um exemplo p á ico em
que as di e enças sâo ácilmen e obse á eis.
2. CARACTERIZAÇÂO DO PROBLEMA
P e ende-se, nes e abalho, analisa o enquad amen o con abilís ico de swaps de di isas em
ace das ac uáis p opos as de enquad amen o aplicá eis a ins umen os inancei os ap esen adas pelos
p incipáis o ganismos de no malizaçâo con abilís ica. A análise i á se e ec uada com base num
exemplo demons a i e, po o ma a que as di e enças de opiniáo sejam ácilmen e obse á eis.
Conside e-se u na emp esa, esiden e no país A, que, em 1 de Janei o do ano N, ob e e um
emp és imo bancá io, a ès anos, no alo de 1 000 unidades mone á ias em ci culaçâo no país B
(u.m.B) à axa de ju o ixa anual de 6%. Simul áneamen e, a emp esa celeb a um con a o de swap de
di isas, nos e mos do qual, no momen o em que celeb a o emp és imo, en ega 1.000 u.m.B e ecebe
200.000 unidades mone á ias em ci culaçâo no país A (u.m.A) e, no encimen o do emp és imo,
en ega 200.000 u.m.A e ecebe 1.000 u.m.B. Ainda de aco do com o swap, a emp esa ecebe à axa
ixa de 6%, ju os sob e o alo en egue e paga, à axa ixa de 10%, ju os sob e o mon an e ecebido.
O swap consis iu, me amen e, na ans o maçâo dum emp és imo em moeda es angei a (u.m.B) a
uma axa ixa de 6%, num emp és imo em moeda nacional à axa ixa de 10%. Com o swap eliminou-
se o isco de a iaçâo do alo dos ju os associado a al e açôes na axa de câmbio en e as duas
moedas e o isco de câmbio associado ao pagamen o inal do emp és imo, o quai, median e a
celeb açào do swap, icou p e ixado em 200.000 u.m.A.
A e oluçâo das axas de câmbio e de ju o em cada um dos países oi a seguin e:
01.01.N 31.12.N 31.12.N+1
Taxa de ju o - u.m.B 6% 5% 7%
Taxa de ju o - u.m.A 10% 9,5% 11%
Câmbio 1 u.m.B =
__
u.m.A 200 190 210
Po azôes de o dem p á ica, assume-se que as axas e e idas, que de ju o que de câmbio, se
man êm em igo a é ao momen o de e e êneia seguin e. Assim, desde 1.1.N a é 31.12.N, o câmbio
en e a u.m.B e a u.m.A oi de 200 u.m.A. No im desse ano, a emp esa pagou e ecebeu ju os em
u.m.B, num momen o em que o câmbio ainda e a 200 u.m.A. Apôs a liquidaçâo de ju os, o câmbio
al e a-se pa a 190 u.m.A, axa que igo a á du an e odo o ano de N+l. No momen o de liquidaçâo de
oda a ope açâo, o câmbio em igo oi de 210 u.m.A, alo que jà e a conhecido no inal do ano
an e io .
Repa e-se que a emp esa celeb ou as duas ope açôes, emp és imo e swap, às axas de me cado
em igo no momen o. Repa e-se ambém que a emp esa se p eca eu do isco de a iaçâo de axas no
me cado, u na ez que associada que ao emp és imo, que ao swap, se encon a uma axa de ju o ixa.
Assim, a emp esa assume, desde logo, o isco de paga ju os al os caso as axas de me cado baixem no
u u o. A ope açâo com swap nâo pe mi iu elimina es e isco, mas sim apenas o isco cambial
associado que aos ju os que à amo izaçâo do emp és imo.
De aco do co n o exemplo ap esen ado, os luxos de caixa ge ados no inicio e inalizaçâo da
ope açâo, ou seja os luxos dos alo es nomináis do emp és imo e do swap sâo os seguin es:
( ecebimen os / -pagamen os) 1.1.N 31.12.N+2
Taxa de câmbio ( 1 u.m.B =
__
u.m.A) 200 210
Emp és imo: 1.000 -1.000
Valo es em u.m.B 200.000 -210.000
Valo es em u.m.A 200.000 -210.000
Swap de di isas:
Valo es em um.B -1.000 1.000
Valo es em um.A (câmbio ixo) -200.000 + 200.000 200.000 - 200.000
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Á ea de Economía Financie a y Con abilidad
Po ou o lado, os ju os pagos pelo emp és imo e os luxos pe iódicos de caixa ge ados pelo
swap sâo os seguin es, em cada momen o de e e encia:
31.12.N 31.12.N+1 31.12.N+2
Câmbio 1 u.m.B =
__
u.m.A 200 190 210
Ju os - emp és imo
em u.m.B -60 -60 -60
em u.m.A - 12.000 - 11.400 - 12.600
Fluxos de caixa - swap
ecebimen os em u.m.B 60 60 60
ecebimen os em u.m.A 12.000 11.400 12.600
pagamen os em u.m.A - 20.000 - 20.000 - 20.000
alo es líquidos - swap - 8.000 - 8.600 - 7.400
Pagamen os o ais líquidos - 20.000 - 20.000 - 20.000
Con o me e e ido, o swap pe mi iu à emp esa ans o ma um emp és imo em moeda
es angei a, ao qual es a a associado isco de cámbio no pagamen o de ju os e na amo izaçâo, num
emp és imo em moeda nacional, de 200.000 u.m.A, que ge a ju os ixos de 10%, ou seja de 20.000
u.m.A..
3. PROPOSTAS ALTERNATIVAS DE REGISTO DE SWAPS DE DIVISAS
O e lexo con abilís ico das ope açôes e ec uadas pela emp esa ai depende dos c i é ios
alo imé icos que se aplica em que à ap esen açâo do emp és imo no passi o da emp esa em cada
momen o de p es açâo de con as, que quan o à ap esen açâo do swap em cada balanço. Além disso, o
impac e nos esul ados de cada exe cício ai depende do espei o ou nâo pela con ençâo da
ealizaçâo de cusios e p o ei os.
Em ace das ac uáis p á icas con abilís icas e das ecen es p opos as de enquad amen o
ap esen adas pelos p incipáis o ganismos in emacionais de con abilidade, colocam-se di e sas
al e na i as de enquad amen o, a sabe : egis o do swap e emp és imo a alo es his ó icos,
econhecimen o do swap ao jus o alo e do emp és imo ao alo his ó ico, econhecimen o do swap e
do emp és imo jus o alo , econhecimen o do swap e do emp és imo ao jus o alo com di e imen o
de ganhos e pe das no capi al p óp io, quali icaçâo do swap como ope açâo de cobe u a com
di e imen o de ganhos e pe das no capi al p óp io.
As al e na i as e e idas o am as seleccionadas nes e abalho po co esponde em ás ac uáis
p á icas ou às p incipáis co en es de endidas po o ganismos de no malizaçâo econhecidos. Assim, a
p imei a hipó ese e e ida co esponde ao egime adicional. A segunda hipó ese, aplicaçâo do jus o
alo ao swap e do alo amo izá el ao emp és imo, co esponde ás ac uáis no mas emi idas pelo
o ganismo no e-ame icano FASB aplicá eis a ope açôes em moeda es angei a e a de i ados e
ope açôes de cobe u a235. A e cei a al e na i a ap esen ada, econhecimen o do swap e do
emp és imo jus o alo , co esponde a u na posiçâo emi ida pelo o ganismo in e nacional IASC em
199723, que eio a se e o mulada es e ano237, dando o igem à úl ima hipó ese e e ida, quali icaçâo
do swap como ope açâo de cobe u a com di e imen o de ganhos e pe das no capi al p óp io. Po im,
a qua a al e na i a e e ida, econhecimen o do swap e emp és imo ao jus o alo com di e imen o de
ganhos e pe das no capi al p óp io, enquad a-se na posiçâo de endida pelo o ganismo inglés ASB238
em 1996.
235 Financial Accoun ing S anda ds Boa d — S a emen o Financial Accoun ing S anda ds (SFAS) N° 52:
Fo eign Cu ency T ansla ion (1991) e SFAS N° 133: Accoun ing o De i a i e Ins umen s and Hedging
Ac i i ies (1998).
236 In e na ional Accoun ing S anda ds Commi ee - Accoun ing o Financial Asse s and Financial
Liabili ies: A discussion pape issued o commen by he S ee ing Commi ee on Financial Ins umen s. Reino
Unido, Ma ço de 1997.
In e na ional Accoun ing S anda ds Commi ee - Exposu e D a E62. Financial Ins umen s:
Recogni ion and Measu emen . (1998)
Accoun ing S anda ds Boa d - Discussion Pape : De i a i es and o he Financial Ins umen s (1996).
241
IX Jomadas Hispano-Lusas de Ges ión Cien í ica
3.1. Regis o do swap e do emp és imo ao alo his ó ico ( egime adicional)
De aco do com as p á icas ac uáis, que o swap que o emp és imo sào econhecidos no balanço
ao seu alo his ó ico. Assim, e dado que nâo es á associado ao swap qualque pagamen o inicial, es e
nâo ai, no momen o da celeb açâo, in luencia o alo de balanço da emp esa. Re i a-se que, nâo
obs an e es a associado ao swap o ecebimen o, no p azo de ès anos, de 1.000 u.m.B, as oscilaçôes
p o ocadas po al e açôes nas axas de câmbio nâo i âo in luencia o alo líquido do swap no balanço
em cada inal de ano po que o câmbio se encon a p é- ixado em 200 u.m.A.
Po seu lado, o emp és imo ai se egis ado ao alo amo izá el, ou seja ai apa ece no
passi o em cada ano ao alo da di ida, 1.000 u.m.B, aduzido em u.m.A ao câmbio em igo na da a
de echo de con as. Assim, a a iaçâo do alo do passi o co esponde á, em cada ano, à a iaçâo do
p eço da di isa.
O impac e da ope açâo nos esul ados de cada ano ai co esponde aos alo es e ec i amen e
pagos associados ao swap e ao emp és imo, líquidos dos ecebimen os pe iódicos associados ao swap
e à di e ença de câmbio, a o á el ou des a o á el, associada ao alo nominal do emp és imo.
Assim, o impac e no ac i o, passi o e capi al p óp io da emp esa se á o seguin e, em cada
momen o de e e encia:
Balanço - egime adicional
Passi o - emp és imo l.l.N
- 200.000 31.12.N
- 190.000 31.12.N+1
-210.000 31.12.N+2
- 210.000 To al
Ac i o/Passi o - swap 0 0 0 0
Resul ados - egime adicional
Ju os - emp és imo -12.000 -11.400 -12.600 - 36.000
Rec./Pagamen os - swap -8.000 -8.600 -7.400 - 24.000
Pagamen os líquidos -20.000 -20.000 -20.000 - 60.000
Di . Câmbio - emp és imo 10.000 - 20.000 10.000239 0
Impac e no capi al p óp io - 10.000 - 40.000 -10.000 - 60.000
A aplicaçâo des e egime az eme gi anomalias con abilís icas, que ao ni el do
econhecimen o dos ac i os e passi os, que a ni el da sua mensu açâo.
As anomalias de econhecimen o su gem po que o emp és imo apa ece no balanço da emp esa
sem que apa eça simul áneamen e o e lexo da ope açâo de cobe u a de isco que lhe es á associada, o
swap. Po nâo se econhecida a posiçâo assumida no de i ado, os e ei os da cobe u a nâo
anspa ece âo adequadamen e nas demons açôes mancei as. As anomalias de mensu açâo su gem
po que o alo em di ida associado ao emp és imo ai oscilando ao longo dos empos, se bem que o
pagamen o inal se encon e ixado, ia a celeb açâo do swap, em di isas ao câmbio inicial. Com
e ei o, a a iaçâo cambial associada ao pagamen o do alo nominal do emp és imo apa ece em cada
ano, quando al a iaçâo se encon a o almen e cobe a a a és do ecebimen o das di isas associado
ao swap no e mo da ope açâo.
3.2, Reconhecimen o do swap ao jus o alo e do emp és imo ao alo his ó ico ( asb)
O o ganismo no e-ame icano FASB (1998) de ende, na sua ecen e no ma sob e de i ados e
ope açôes de cobe u a que o swap seja semp e egis ado ao jus o alo no balanço, sendo as
espec i as a iaçôes conside adas ganhos ou pe das no exe cicio em que se ge am. Po seu lado, o
egis o do emp és imo coincide com o egime adicional, con o me p opôe o SFAS 52.
Re i a-se que o FASB nâo pe mi e que o swap seja quali icado como ope açâo de cobe u a do
isco de câmbio associado ao emp és imo po p e e o egis o, em cada exe cício, das oscilaçôes
cambiáis apu adas.
Assim, a di e ença do egime p opos o pelo FASB eside apenas no econhecimen o e
mensu açâo do swap, de endo-se, em cada momen o, calcula o espec i o jus o alo , egis ando as
espec i as a iaçôes no ac i o ou passi o, po con apa ida de esul ados.
Es a di e ença de câmbio su ge po que a emp esa i á paga o emp és imo em di isas, ou seja com as
1.000 u.m.B ecebidas pelo swap, pelo que as di e enças de câmbio associadas à amo izaçâo dos emp és imo
áo se anuladas.
242
Á ea de Economía Financie a y Con abilidad
O cálculo do jus o alo do de i ado em cada momen o de e e encia é apu ado da seguin e
o ma:
1.1.N 31.12.N 31.12.N+1 31.12.N+2
Taxa de ju o u.m.B 6% 5% 7%
Taxa de ju o u.m.A 10% 9,5% 11%
Câmbio 1 u.m.B =
__
u.m.A 200 190 210 210
Cálculo do jus o alo do swap:60240
Rec. Pe iódicos an ecipados em u.m.B 60 60
Recebimen os pe iódicos ac ualizados 160,381241 111,565 56,075 0
Rec. inal an ecipado em u.m.B 1.000 1.000 1.000 1.000
Recebimen o inal ac ualizado 839,619 907,029 934,579 1.000
To al de ecebimen os ac ualizados 1.000 1.018,594 990,654 1.000
To al de ec. ac ualizados em u.m.A 200.000 193.533 208.037 210.000
Pagamen os pe iódicos an ecipados -20.000 -20.000 -20.000
Pagamen os pe iódicos ac ualizados -49.737 -34.945 -18.018
Pagamen o inal an ecipado -200.000 -200.000 -200.000 -200.000
Pagamen o inal ac ualizado -150.263 -166.802 -180.180 -200.000
To al de pagamen os ac ualizados -200.000 -201.747 -198.198 -200.000
Jus o alo 0-8.214 9.839 10.000
Va iaçâo do jus o alo -8.214 18.053 161
O impac e no ac i o, passi o e capi al p óp io da emp esa se á o seguin e, em cada momen o de
e e encia:
Balanço -FASB 1.1.N 31.12.N 31.12.N+1 31.12.N+2
Passi o — emp és imo -200.000 - 190.000 - 210.000 - 210.000
Ac i o/Passi o - swap 0 -8.214 9.839 10.000
Resul ados - FASB 31.12.N 31.12.N+1 31.12.N+2 To al
Ju os - emp és imo -12.000 -11.400 -12.600 - 36.000
Di . Câmbio - emp és imo 10.000 - 20.000 -10.000
Rec./Pagamen os - swap - 8.000 - 8.600 -7.400 - 24.000
Va . jus o alo - swap -8.214 18.053 161 10.000
Impac e no capi al p óp io -18.214 -21.947 -19.839 - 60.000
O g ande con ibu o des a abo dagem eside na ap esen açâo em cada balanço da emp esa do
jus o alo do swap no momen o a que se epo a o balanço. Na demons açâo de esul ados ai
apa ece a a iaçâo desse alo , ajus ada pelos pagamen os/ ecebimen os pe iódicos e ec uados no
exe cício.
3.3. Reconhecimen o do swap e do emp és imo ao jus o alo (iasc 1997)
Numa p imei a posiçâo, o IASC (1997) começou po de ende a aplicaçâo gené ica do c i é io
do jus o alo a odos os ac i os e passi os inancei os, esol endo, po essa ia, alguns dos p oblemas
le an ados po um egime que nao con emple em especial ope açôes de cobe u a.
Es a opçâo obliga a calcula além do jus o alo do swap em cada momen o, o jus o alo do
emp és imo. Re i a-se que, o cálculo do jus o alo do emp és imo ai co esponde , simé icamen e,
ao cálculo do jus o alo dos ecebimen os, pe iódico e inal, associados ao swap.
A emp esa an ecipa, em 1.1.N, ès ecebimen os pe iódicos de 60 u.m.B a oco e em 31.12.N,
31.12.N+1 e31.12.N+2.
Co esponde à soma dos ès ecebimen os ac ualizados à axa de ju o em igo no país B em N, ou seja
60/1,06 + 60/1,062 + 60/1,063.
243

IX Jomadas Hispano-Lusas de Ges ión Cien í ica
Os jus os alo es do emp és imo e do swap em cada momen o ele an e sâo, en áo, o seguin es:
1.1.N 31.12.N 31.12.N+1 31.12.N+2
Taxa de ju o u.m.B 6% 5% 7%
Câmbio 1 u.m.B =
__
u.m.A 200 190 210 210
Jus o alo do swap242 0 -8.214 9.839 10.000
Va iaçâo do jus o alo do swap -8.214 18.053 161
Jus o alo do emp és imo:
Soma dos ju os ac ualizados -160,381 -111,565 -56,075
Amo izaçâo do capi al ac ualizada -839,619 -907,029 -934,579 -1.000
To al de pagamen os ac ualizados -1.000 -1.018,594 -990,654 -1.000
Jus o alo do emp és imo (u.m.A) -200.000 -193.533 -208.037 -210.000
Va . do jus o alo do emp és imo 6.467 -14.504 -1.963
O impac e no ac i o, passi o e capi al p óp io se á o seguin e:
Balanço - IASCQ997) 1.1.N 31.12.N 31.12.N+1 31.12.N+2 To al
Passi o - emp és imo -200.000 -193.533 -208.037 -210.000
Ac i o/Passi o - swap
Resul ados - IASC(1997) 0 -8.214 9.839 10.000
Ju os - emp és imo -12.000 -11.400 -12.600 -36.000
Va . jus o alo - emp és imo 6.467 -14.504 -1.963 -10.000
Pag./ ecebimen o - swap -8.000 -8.600 -7.400 -24.000
Va . jus o alo - swap - 8.214 18.053 161 10.000
Impac e no capi al p óp io -21.747 -16.451 -21.802 -60.000
O g ande con ibu o des a abo dagem eside no ac o de odos os ins umen os inancei os
apa ece em no balanço da emp esa ao jus o alo , e nao apenas os de i ados, como p opóe o FASB,
le ando a u na maio consis éncia ao ni el da de iniçâo dum c i é io de aplicaçâo gené ica a qualque
ins umen o inancei o. Repa e-se que, al como no caso an e io , a demons açâo de esul ados da
emp esa es á a se in luenciada po esul ados nao ealizados, ac o que o igina con o é sia. O
o ganismo inglés ASB em esol e es e p oblema, p opondo que os esul ados nao ealizados
apa eçam numa con a de egis o di ec o no capi al p óp io, como se e á no p óximo exemplo.
3.4. Reconhecimen o do swap e do emp és imo ao jus o alo com di e imen o de ganhos e
pe das no capi al p óp io (asb)
U na ou a al e na i a se ia mensu a odos os ins umen os inancei os de i ados ao seu jus o
alo , classi icando-os em duas ca ego ías - especulaçâo ou cobe u a de isco - e u ilizando,
pa alelamen e, um concei o ampio de esul ados, concei o esse que seg ega ía os “ esul ados
adicionais” de “ou os esul ados”243.
Os ganhos e pe das de de i ados u ilizados pa a ins de especulaçâo se iam econhecidos como
“ esul ados adicionais”, i.e. nas con as de cus os e p o ei os, no momen o em que sâo ge ados. Os
ganhos e pe das associados a de i ados u ilizados como ins umen os de cobe u a de isco se iam
subdi ididos em náo ealizados e ealizados: os náo ealizados se iam econhecidos como “ou os
esul ados”, sendo di e idos di ec amen e numa con a do capi al p óp io das emp esas a é se em
econhecidos como “ esul ados adicionais” no momen o da espec i a ealizaçâo; os ealizados
se iam egis ados em “ esul ados adicionais” assim que ge ados. Dado que no p esen e exemplo, o
swap é celeb ado pa a cob i o isco do emp és imo, en âo as a iaçôes nos espec i os jus os alo es
sâo econhecidas como “ou os esul ados”, ou seja sâo egis adas di ec amen e no capi al p óp io.
Valo calculado no exemplo an e io .
Sob e es e concei o ala gado de esul ados eja-se, po exemplo, Be es o d, Dennis R.; Johnson, L.
Todd; Rei he , Ché i L. - Is a second income s a emen needed? Jou nal o Accoun ancy 181:4 (1996) 69-72
244
Á ea de Economía Financie a y Con abilidad
Nos e mos des a hipó ese, de endida pelo ASB, o impac e no balanço é o seguin e:
Balanço - ASB 1.1.N 31.12.N 31.12.N+1 31.12.N+2 To al
Passi o - emp és imo -200.000 -193.533 -208.037 -210.000
Ac i o/Passi o - swap
Resul , adicionais - ASB 0 -8.214 9.839 10.000
Ju os - emp és imo -12.000 -11.400 -12.600 -36.000
Pag./ ecebimen o - swap -8.000 -8.600 -7.400 -24.000
Con a capi al p óp io - ASB
Va . jus o alo - emp és imo 6.467 -14.504 -1.963 -10.000
Va . jus o alo - swap -8.214 18.053 161 10.000
Impac e o al capi al p óp io -21.747 -16.451 -21.802 -60.000
O con ibu o des a al e na i a consis e em nâo a ec a o esul ado do exe cício com esul ados
nâo ealizados, u ilizando u na con a de capi al p óp io pa a econhece as a iaçôes pa imoniais.
3.5. Quali icaçâo do swap como ope açâo de cobe u a co n di e imen o de ganhos e pe das no
capi al p óp io (iasc)
Es a al e na i a ob iga a iden i ica o isco cobe o e as a iaçôes no jus o alo do swap
aplicá eis ao isco cobe o. Con o me se inha e e ido em cima, o swap eio cob i dois ipos de isco
de câmbio, o associado ao ju o e o associado à amo izaçâo do emp és imo. Assim, o swap pe mi e,
po um lado, cob i o isco de a iaçâo de saídas u u as de caixa p o ocadas po al e açôes cambiáis
e, po ou o, cob i o jus o alo dum passi o econhecido, o emp és imo. O IASC nâo pe mi e que um
mesmo de i ado seja quali icado pa a cob i a iaçôes em jus os alo es e simul áneamen e cob i
a iaçôes em luxos de caixa u u os. Assim, a emp esa de e elege um ipo de isco a se cobe o.
Re i a-se que al opçâo ai implica egis os o almen e dis in os: quando um de i ado é u ilizado pa a
cob i a iaçôes no jus o alo de passi os econhecidos, as a iaçôes no jus o alo do de i ado e no
jus o alo do passi o, desde que, nes e úl imo caso, a ibuidas ao isco cobe o, de em se
econhecidas em cada ano nos esul ados; quando um de i ado é u ilizado pa a cob i isco de
a iaçâo em luxos de caixa u u os, as al e açôes no jus o alo do de i ado a ibuidas ao isco
cobe o sáo di e idas no capi al p óp io, a é cada luxo de caixa oco e e a ec a esul ados, momen o
em que sáo ans e idas pa a esul ados.
Es a opçâo ob iga a calcula a a iaçâo no jus o alo do swap a ibuida a a iaçâo nas axas de
câmbio e ela i a a cada ecebimen o pe iódico:
1.1.N 31.12.N 31.12.N+1 31.12.N+2
Câmbio 1 u.m.B =
__
u.m.A 200 190 210 210
Recebimen os pe iódicos ac ualizados 160 111,565 56,075 0
Valo em u.m.A ao câmbio an e io 22.313 10.654
Valo em u.m.A ao câmbio no o 21.197 11.776
Va . jus o alo explicada po câmbio
( ecebimen os pe iódicos) -1.116 1.122
A a iaçâo apu ada decompoe-se da seguin e o ma: 1.1.N 31.12.N 31.12.N+1
Va iaçâo a impu a a N+l -571244
Va iaçâo a impu a a N+2 -545245 1.122
Va . explicada po câmbio ( ecebimen os pe iod.) -1.116 1.122
Co esponde à di e ença en e as axas de câmbio aplicá eis ao ecebimen o pe iódico an ecipado em
31.12. N ela i o a N+l, ou seja (190 - 200) x 60/1,06.
Co esponde à di e ença en e as axas de câmbio aplicá eis ao ecebimen o pe iódico an ecipado em
31.12. N ela i o a N+2, ou seja (190 - 200) x 60/1,062.
245
IX Jomadas Hispano-Lusas de Ges ión Cien í ica
Admi indo que o swap é quali icado como ins umen o de cobe u a da a iaçâo de luxos de
caixa u u os, o egis o é o seguin e em cada ano:
Balanço - IASC (1998) 1.1.N 31.12.N 31.12.N+1 31.12.N+2 To al
Passi o - emp és imo - 200.000 -190.000 -210.000 -210.000
Ac i o/Passi o - swap
Res. T adicionais - IASC (1998) 0 -8.214 9.839 10.000
Ju os - emp és imo -12.000 -11.400 -12.600 -36.000
Di . Cambial - emp és imo 10.000 -20.000 0 -10.000
Pag./ ecebimen o - swap -8.000 -8.600 -7.400 -24.000
Va . No jus o alo do swap nâo
a ibuida ao isco cobe o -7.098 16.931 161
T ans e encia de cap. p óp io
Con a capi al p óp io - IASC
Va . No jus o alo do swap a ibuida
-571 577
ao isco cobe o -1.116 1.122 6
Resul ados a econhece 571 -577 -6
Impa e o al capi al p óp io -18.214 -21.947 -19.839 -60.000
O g ande con ibu o des a abo dagem em elaçâo às p á icas ac uáis consis e na ele açâo nas
demons açôes inancei as dos e ei os da cobe u a. Pa a al, decompôe-se a ope açâo em duas,
ele ando-se o ac i o e passi o associado a cada uma, e idencia-se os ganhos ou pe das impu á eis ao
swap e a a iaçâo dos jus os alo es do emp és imo e u iliza-se uma con a de di e imen os do capi al
p óp io pa a passa esul ados ge ados an ecipadamen e pa a os exe cícios a que se e e em. Es e
di e imen o numa con a de capi al p óp io é menos con o e so que a u ilizaçâo de con as de ac i o e
passi o, dado náo a ec a o alo do ac i o e passi o com ganhos ou pe das que nâo co esponden a
di ei os ou ob igaçôes.
4. CONCLUSÂO
A ap esen açâo no balanço de ins umen os que adicionalmen e sâo conside ados “ o a-de-
balanço” ob iga a uma al “ e oluçâo” nas p á icas con abilísimas que somen e é jus i lcá el se o
indiscu i el que os u ilizado es da con abilidade béné ician co n a mudança, e que al bene icio
compensa o ac éscimo do cus o de a amen o da in o maçâo po pa e das emp esas. Com e ei o, al
mudança ob iga a adap açôes, já que ob iga ao cálculo de jus os alo es, e en ualmen e mui o
one osas, e exige uma cada ez maio quali icaçâo pa a o necessá io e comple o en endimen o das
demons açôes inancei as ap esen adas pelas emp esas.
Os p incipáis o ganismos in emacionais mos am-se adicáis quan o a es e aspec o, endo
o malizado no mas de aplicaçâo a odas as emp esas, ob igando-as a uma al e açâo de p á icas a é
ago a seguidas. Com e ei o, sâo unánimes, independen emen e do egis o de ganhos e pe das, quan o à
aplicaçâo do jus o alo a swaps e espec i a ap esen açâo no balanço das emp esas. Se á que
compensa?
Pa ece p ema u o enca a , pa a já, qualque uma das soluçôes ap esen adas como de ini i as.
A do FASB ge a g andes inconsis éncias po a a di e en emen e um p odu o de i ado, que esul a
da combinaçâo de ins umen os inancei os adicionais, do egis o em sepa ado dos ins umen os
inancei os que o compôem. A do ASB ap esen a a g ande an agem de se simples e consis en e, mas
náo deixa que esul ados ge ados, anda que náo ealizados, a ec em os esul ados. O a, nos me cados
de de i ados o momen o c í ico da ge açâo de ganhos ou pe das nâo é necessa iamen e a ealizaçâo,
mas sim as al e açôes de p eços de me cado, já que os ope ado es podem ealiza o esul ado em
qualque momen o, desde que ao p eço de me cado. A soluçâo ap esen ada pelo IASC, em 1998,
ob iga a cálculos e de iniçâo de polí icas de ges áo de isco dispendiosos, sem que se seja ob io que os
esul ados ap esen ados em cada exe cício co espondan e ec i amen e ao esul ado ge ado no
exe cício em causa.
É de espe a que se con inue a es uda o assun o, po o ma a encon a um egime unánime, a é
po que a globalizaçâo de me cados em quase que impo eg as acei es uni e salmen e. Assim, é
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Á ea de Economía Financie a y Con abilidad
impo an e di undi pelas emp esas e pela gene alidade dos des ina á ios da in o maçâo con abilís ica
as no as pe spec i as, de modo a apu a a soluçâo inal. A sua opiniao é das que mais ele a pois sâo
eles os mais a ingidos. As p á icas a segui e as conclusóes e i adas ao o igina no as discussóes,
que le a ao, ce amen e, a encon a um egime equilib ado.