T abajo de Final de G ado
G ado en Ingenie ía en Tecnologías Indus iales
Es udio compa a i o de los di e en es
ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el
c ecimien o de s a ups
MEMORIA
Au o : Lucas Sansal ado Esse
Di ec o : I án A gilés Pa is
Con oca o ia: Junio 2022
Escola Tècnica Supe io
d’Enginye ia Indus ial de Ba celona
Pàg. 2 Memò ia
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups. Pàg. 3
Resumen
En es e es udio se analizan los ecosis emas de Ca aluña, Dinama ca, Bos on, Is ael y Co ea
del Su , p o undizando en la inanciación de los úl imos 5 años y un de alle sob e el ea ly s age
de cada uno de los años, que ipos de inanciación son los que más p edominan en cada uno
de es os ecosis emas y sus 5 s a ups más exi osas del sec o . Es os pun os es udiados si en
pos e io men e pa a hace un compa a i a y des aca pun os de mejo a de Ca aluña o
ecosis emas a los que debe ía segui los pasos pa a así con e i se en un luga pun e o pa a
la c eación de s a ups.
Pàg. 4 Memò ia
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups. Pàg. 5
Suma io
SUMARIO _____________________________________________________ 5
1. PREFACIO ________________________________________________ 7
1.1. Mo i ación ........................................................................................................ 7
1.2. O igen del p oyec o ........................................................................................ 7
2. OBJETIVOS DEL PROYECTO ________________________________ 8
3. DEFINICIONES PREVIAS ___________________________________ 10
3.1. De inición del sec o de es udio ................................................................. 10
3.2. Desc ipción de s a up ................................................................................. 11
3.3. De inición de ases en la ida de una s a ups ......................................... 13
3.3.1. Ea ly S age .......................................................................................................... 13
3.3.2. Ad anced S ages ................................................................................................ 15
3.4. Me odología u ilizada pa a la ex acción de la base de da os ............... 19
4. ANÁLISIS COMPARATIVO ENTRE ECOSISTEMAS _____________ 23
4.1. Alcance del p oyec o .................................................................................... 23
4.2. Ca aluña como ecosis ema de s a ups. ................................................... 24
4.2.1. Análisis económico del ea ly s age de las s a ups............................................ 26
4.2.2. Análisis económico de odas las ases de las s a ups ...................................... 27
4.2.3. Análisis de ipo de inanciamien o....................................................................... 28
4.2.4. P o undización en las s a ups con más capi al le an ado ................................ 29
4.3. Dinama ca como ecosis ema de s a ups ................................................. 30
4.3.1. Análisis económico del ea ly s age de las s a ups............................................ 31
4.3.2. Análisis económico de odas las ases de las s a ups ...................................... 32
4.3.3. Análisis de ipo de inanciamien o....................................................................... 33
4.3.4. P o undización en las s a ups con más capi al le an ado ................................ 34
4.4. Bos on como ecosis ema de s a ups ....................................................... 35
4.4.1. Análisis económico del ea ly s age de las s a ups............................................ 36
4.4.2. Análisis económico de odas las ases de las s a ups ...................................... 37
4.4.3. Análisis de ipo de inanciamien o....................................................................... 38
4.4.4. P o undización en las s a ups con más capi al le an ado ................................ 39
4.5. Is ael como ecosis ema de s a ups .......................................................... 40
4.5.1. Análisis económico del ea ly s age de las s a ups............................................ 41
4.5.2. Análisis económico de odas las ases de las s a ups ...................................... 42
4.5.3. Análisis de ipo de inanciamien o....................................................................... 43
4.5.4. P o undización en las s a ups con más capi al le an ado ................................ 44

Pàg. 6 Memò ia
4.6. Co ea del su como ecosis ema de s a ups ............................................ 45
4.6.1. Análisis económico del ea ly s age de las s a ups............................................ 46
4.6.2. Análisis económico de odas las ases de las s a ups ...................................... 47
4.6.3. Análisis de ipo de inanciamien o....................................................................... 48
4.6.4. P o undización en las s a ups con más capi al le an ado ................................ 49
5. ESTUDIO COMPARATIVO ENTRE LOS ECOSISTEMAS _________ 51
5.1. Capi al p i ado s público ............................................................................... 51
5.2. E olución de los úl imos 5 años ..................................................................... 52
5.3. Ea ly s age compa ado ................................................................................... 54
5.4. Compa ación po olumen .............................................................................. 55
5.5. Algo i mo de clasi icación de los ecosis emas ............................................... 56
5.6. Siguien es pasos de Ca aluña ........................................................................ 57
6. ASPECTOS TÉCNICOS SOBRE LA REALIZACIÓN DEL PROYECTO
________________________________________________________ 58
6.1. Aplicabilidad ..................................................................................................... 58
6.2. Plani icación empo al ..................................................................................... 58
6.3. Es udio económico .......................................................................................... 59
6.4. Impac o ambien al ........................................................................................... 61
7. CONCLUSIONES _________________________________________ 62
8. AGRADECIMIENTOS ______________________________________ 63
9. BIBLIOGRAFÍA ___________________________________________ 64
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 7
1. P e acio
1.1. Mo i ación
La mo i ación pa a lle a a cabo es e p oyec o de es as ca ac e ís icas debe al in e és del
au o sob e el mundo de la c eación de s a ups y en especial las en ocadas en el sec o
ecnológico - sani a io, ya que es e ámbi o supone la con luencia en e los p incipios
ecnológicos ap endidos en la uni e sidad y su inclinación hacia el mundo emp esa ial.
Po o a pa e, la aplicación de he amien as es adís icas y el uso de conocimien os de
asigna u as como ges ión de p oyec os o economía ue on una de las g andes
mo i aciones debido al in e és del au o en es as ma e ias.
1.2. O igen del p oyec o
En cuan o al o igen del p oyec o ue una suma de ac o es, la necesidad de elabo a un
abajo de inal de g ado pa a pode g adua se, el in e és mos ado po es as ma e ias
mencionadas an e io men e y la apa ición de una la o e a de la emp esa en la cual eje ció
las p ác icas de pe enece a un p oyec o cuya misión e a encon a ecosis emas del sec o
Heal h Tech, mo i a on al au o a segui indagando en la emá ica.
Pàg. 8 Memò ia
2. Obje i os del p oyec o
El obje i o p incipal de es e abajo de in de g ado es analiza y compa a los di e en es
ecosis emas del mundo del sec o ecnológico-sani a io, ocalizando la a ención en los
ipos de in e siones, subsec o es den o del mundo sani a io y p o undización en las
s a ups con más capi al le an ado de cada ecosis ema, pa a pode si ua
pos e io men e a Ca aluña en qué es ado se encuen a y hacia a donde apun a el sec o
en los años siguien es.
Pa a pode lle a a cabo es e abajo se han ma cado los siguien es obje i os
secunda ios:
• Iden i ica los ipos de in e sión que p edominan más en cada ecosis ema de
es udio, el olumen de las in e siones y busca algún pa ón sob e si se in ie e
más en algún subsec o den o del Heal h Tech.
• Si ua a Ca aluña den o del sec o de la salud en compa ación con o as
egiones del mundo, alo ando el g ado de madu ez de las emp esas su gidas
en años an e io es y analizando la endencia de la con ianza de los in e so es
en las s a ups ca alanas.
Con es e es udio busca emos ayuda al in e so pa a que pueda e qué ipo de s a ups
p edominan en qué egiones del mundo pa a asegu a que su capi al sea mejo
alo ado, y a las s a ups pa a que ean que ipo de inanciación p edomina en qué si ios
y cual les con iene más.
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 9
Pàg. 16 Memò ia
negocio exi oso que gene e dine o. Como esul ado, las emp esas que ob ienen una
Se ie A a menudo se alo an en has a $24 millones. Es común que un g upo de
capi alis as de iesgo es é a la cabeza del p oceso de inanciación de una s a up. De
hecho, un solo in e sionis a puede ac ua como líde de la onda de inanciación y una
ez que una emp esa iene su p ime in e sionis a, puede se más ácil a ae a o os
in e so es. Los “ángeles in e so es” ambién in ie en en es a e apa, pe o ienden a
ene mucha menos in luencia en es a onda que en la e apa inicial de inanciación.
Una s a up puede ene más de una onda de se ie A pe o lo más común es que una
ez supe ada es a onda se op e po una onda de se ie B. Las ondas de la se ie B
consis en en lle a a las emp esas al siguien e ni el, más allá de la ase de desa ollo.
Los in e so es ayudan a las emp esas eme gen es a llega a ese ni el ampliando su
alcance en el me cado. Las emp esas que han pasado po las ondas de inanciación
semilla y se ie A ya han desa ollado bases de usua ios sus anciales y han demos ado
a los in e so es que es án p epa adas pa a el éxi o a mayo escala. La inanciación de
la se ie B se u iliza pa a que la emp esa c ezca y pueda sa is ace es os ni eles de
demanda. En e los obje i os de las s a ups que op an a una onda de se ie B ienen
que es a la cons ucción de un p oduc o ganado y la adquisición de alen o de calidad.
Las emp esas que se some en a una onda de inanciación de la se ie B es án bien
es ablecidas, y sus alo aciones ienden a e leja eso; la mayo ía de las emp esas de
la se ie B ienen alo aciones en e unos 30 y 60 millones de dóla es.
La Se ie B pa ece simila a la Se ie A en é minos de p ocesos e indi iduos que
in e ienen en ella. La p incipal di e encia que p esen a la se ie B es la adición de o as
emp esas de capi al iesgo que se especializan en la in e sión en e apas pos e io es.
Una ez supe ada la se ie B, algunas emp esas op an po la se ie C donde las emp esas
que llegan a las ondas de inanciación de la se ie C ya ienen un éxi o conside able.
Es as emp esas buscan inanciación adicional pa a pode desa olla nue os p oduc os,
expandi se a nue os me cados o incluso adqui i o as emp esas. En las ondas de la
se ie C, los in e so es inyec an capi al en es as emp esas de éxi o, en un es ue zo po
ecibi de uel a más del doble de esa can idad. La inanciación de la se ie C se cen a
en la escalada de la emp esa, c eciendo an ápido y con an o éxi o como sea posible.

Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 17
Figu a 3: Las 10 p incipales emp esas de capi al iesgo
Fuen e: Página web In es o Rank
A medida que la ope ación se uel e menos a iesgada, en an en juego más in e so es.
En la Se ie C, g upos como los ondos de cobe u a, los bancos de in e sión, las
emp esas de capi al iesgo y los g andes g upos del me cado secunda io acompañan al
ipo de in e so es mencionados an e io men e. El mo i o es que la emp esa ya ha
demos ado ene un modelo de negocio exi oso; es os nue os in e so es acuden a la
mesa espe ando in e i impo an es sumas de dine o en emp esas que ya es án
p ospe ando pa a pode asegu a su posición como líde es emp esa iales den o de la
emp esa.
Lo más habi ual es que una emp esa e mine su inanciación de capi al de iesgo con la
se ie C. Sin emba go, algunas emp esas pueden pasa a las ondas de inanciación de
la se ie D e incluso de la se ie E o F. En gene al, las emp esas que ob ienen una g an
can idad de inanciación a a és de la onda de la se ie C es án p epa adas pa a segui
desa ollándose a escala mundial. Muchas de es as emp esas u ilizan la inanciación de
la se ie C pa a ayuda a aumen a su alo ación en p e isión de una o e a pública inicial
(IPO).
Las emp esas que con inúan con la inanciación de la se ie D ienden a hace lo po que
buscan un úl imo impulso an es de una o e a pública inicial o, al e na i amen e, po que
aún no han podido alcanza los obje i os que se p opusie on du an e la inanciación de
la se ie C.
Pàg. 18 Memò ia
Como se ha mencionado an e io men e, una ez supe adas las se ies de capi al de
iesgo las emp esas ya es án muy consolidadas y suelen op a po hace se públicas, la
mane a más ecuen e pa a p ocede a es o es median e una o e a pública inicial (IPO)
la cual se e ie e al p oceso de o ece acciones de una emp esa p i ada al público en
una emisión de acciones. La ansición de una emp esa p i ada a una pública es un
momen o impo an e pa a que los in e so es p i ados ob engan odas las ganancias de
su in e sión, ya que suele inclui una p ima en las acciones pa a los ac uales in e so es
p i ados. Mien as an o, ambién pe mi e a los in e so es públicos pa icipa en la
o e a.
An es de una IPO, una emp esa se conside a p i ada y eso ecuen emen e lle a a que
engan un núme o ela i amen e pequeño de accionis as, en e los que se encuen an
los p ime os in e so es, como undado es, amilia y amigos, jun o con in e so es
p o esionales, como in e so es de capi al iesgo o in e so es ángeles.
Es a salida al me cado público es un g an paso pa a una emp esa, ya que le pe mi e
accede a la cap ación de una g an can idad de dine o. Es o da a la emp esa una mayo
capacidad de c ecimien o y expansión. El aumen o de la anspa encia y la c edibilidad
de la co ización de las acciones ambién puede se un ac o que le ayude a ob ene
mejo es condiciones cuando busque ondos p es ados.
Figu a 4: G á ico ciclo de ida de una s a up y sus ipos de inanciación
Fuen e: Página web S a ups Españolas
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 19
No malmen e, es a e apa de c ecimien o se p oduce cuando una emp esa ha alcanzado
una alo ación p i ada de ap oximadamen e 1.000 millones de dóla es. El p ecio de las
acciones de una emp esa en es a ase inicial de salida al me cado público se ija
median e una in es igación, audi o ía o e isión. Cuando una emp esa sale a bolsa, la
p opiedad p i ada de las acciones que an e io men e poseía se con ie e en p opiedad
pública, y las acciones de los accionis as p i ados exis en es pasan a ale el p ecio de
co ización pública.
Mien as an o, el me cado público ab e una g an opo unidad pa a que millones de
in e so es comp en acciones de la emp esa y apo en capi al a los ondos p opios de la
misma. El público es á o mado po cualquie in e so indi idual o ins i ucional que es é
in e esado en in e i en la emp esa.
En gene al, el núme o de acciones que ende la emp esa y el p ecio al que se enden
las acciones son los ac o es que gene an el nue o alo de los ondos p opios de la
emp esa. Los ondos p opios siguen ep esen ando las acciones que poseen los
in e so es cuando se a a de una emp esa p i ada y pública, pe o con una OPI los
ondos p opios aumen an signi ica i amen e con el e ec i o de la emisión p ima ia.
Po úl imo, al a ía menciona un ipo de inanciación di e en e a las is as an e io men e,
el g an o sub enciones, es as son ayudas de o ganizaciones públicas como pod ían
se un es ado o la Unión Eu opea, pa a omen a el I+D en los países y así omen a la
a acción de emp endedo es a sus egiones. Po lo an o, cualquie ipo de inanciación
pública se llama á g an o sub ención.
3.4. Me odología u ilizada pa a la ex acción de la base de
da os
Pa a pode inicia con la búsqueda de in o mación, se me plan eó el p oblema de no
ene su icien es da os y es adís icas pa a pode con inua con el abajo, la in o mación
en blogs, dia ios y p ensa económica no me pe mi ía saca su icien es conclusiones
sob e cada egión de es udio o equie e una g an dedicación de iempo a la búsqueda
de da os. Al plan ea es e con a iempo con mis compañe os de abajo, se plan eó la
opción de u iliza alguna pla a o ma que ag upa á in o mación emp esa ial sob e
compañías p i adas y públicas. Después de busca pla a o mas del ipo mencionado
an e io men e, nos quedamos con Pi chbook y con C unchbase. Debido a la a inidad de
alguno de los compañe os de abajo con la pla a o ma C unchbase, se op ó po u iliza
Pàg. 20 Memò ia
C unchbase como la p incipal uen e de in o mación pa a ob ene las conclusiones y
log a los obje i os ma cados en es e abajo.
C unchbase, como se ha mencionado an e io men e, es una pla a o ma que ag upa
in o mación emp esa ial sob e compañías p i adas y públicas. La in o mación de
C unchbase sob e es as emp esas incluye: in e siones que han ealizado y ecibido,
una lis a de miemb os undado es o pe sonas en pues os ele an es, adquisiciones,
no icias y endencias de la indus ia. Fue c eado o iginalmen e pa a as ea s a ups,
azón que mo i ó la elección de es a pla a o ma, aho a C unchbase incluye in o mación
sob e emp esas públicas y p i adas en odo el mundo.
La pla a o ma ob iene su in o mación de cua o mane as: el p og ama Ven u e (que
pe mi e a las emp esas ac ualiza sus p opios egis os, a a és del ap endizaje
au omá ico de la pla a o ma, gozan con su p opio equipo de ecopilación de da os y a
a és de la comunidad. Los usua ios de In e ne pueden en ia in o mación ac ualizada,
que luego es e isada y e i icada po un g upo de mode ado es, como po ejemplo en
Wikipedia. C unchbase cuen a con más de 560.000 colabo ado es ac i os en la
pla a o ma.
Den o de C unchbase, pa a la ob ención de una base de da os que con u ie a s a ups
de Heal h Tech se ha hecho uso de unos il os que nos sepa a an las emp esas de
nues o in e és y las que no. Los il os u ilizados, son los siguien es:
1) Loca ion:
a) Ca aluña/Dinama ca/Bos on/Is ael/Co ea del Su
2) Indus ies:
a) Elec onic Heal h Reco d (EHR)
b) Bioin o ma ics
c) Bio echnology
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 21
d) Clinical T ials
e) Heal h Ca e
) Heal h Diagnos ics
g) Home Heal h Ca e
h) Medical de ice
i) mHeal h
j) Pe sonal Heal h
k) The apeu ics
3) Founded:
a) A pa i de 2010 ( il o “s a up”)
4) Exclude Indus ies
a) Biopha ma
b) Pha maceu ical
c) Food and be e age
d) Food p ocessing
e) Cosme ics
) Res au an s
g) Pe
h) Ve e ina y
Figu a 4: Que y Builde de C unchbase
Fuen e: Sc eensho del PC

Pàg. 22 Memò ia
Es e p oceso se hace ambién en la pes aña de Funding Rounds, donde ob end emos
un lis ado de odas las ondas de in e sión con la siguien e in o mación: nomb e de la
ansacción, nomb e de la o ganización, ipo de inanciación, dine o ecaudado en es a
onda, echa anunciada, indus ias en las que igu a la o ganización, can idad o al de
inanciación y núme o o al de ondas de inanciación. Una ez ob enido los lis ados en
C unchbase, se expo an los iche os en .cs y pos e io men e se con ie en los iche os
a un .xlsx pa a acili a el a amien o de los da os. Se ha hecho es e p oceso pa a cada
país de es udio.
Pa a asegu a nos de que no se haya il ado e óneamen e alguna s a up se hace una
il ado manual median e la lec u a de las pequeñas desc ipciones que o ece
C unchbase de las s a ups. Las emp esas que más e o es han gene ado han sido las
elacionadas con la oncología, debido a las e ique aciones e óneas den o de
C unchbase.
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 23
4. Análisis compa a i o en e ecosis emas
4.1. Alcance del p oyec o
En es e es udio analiza emos 5 ecosis emas, elegidos po su c ecimien o exponencial
y el al o ni el de inanciación que es án alcanzando en el sec o Heal h Tech.
Figu a 5: Es adís icas de cada ecosis ema
Fuen e: Figu a de elabo ación p opia con da os de Wikipedia
El p incipal ecosis ema que analiza es Ca aluña, po lo que el es o de los me cados
elegidos son compa ables en é minos de población y/o PIB pe cápi a, se ha in en ado
busca ecosis emas a los que Ca aluña enga una aspi ación eal de pode consegui
en un u u o, ya que compa a lo con la o alidad de un g an país como Es ados Unidos
o Reino Unido, no nos apo a ía alo debido al abas o de los ecu sos de cada país.
Cada uno de los ecosis emas se ha escogido po su desa ollo en el Heal h Tech y no
po el desa ollo gene al de s a ups.
En e los ecosis emas escogidos encon amos a Dinama ca, el único país de la UE a
es udia , se ha escogido debido al pa ecido en amaño y PIB pe cápi a, pe o ambién
po que o ma pa e de los mismos p og amas que sub encionan a las s a ups
ca alanas. Desde Ca aluña siemp e se ha mi ado a los países nó dicos como un ejemplo
Pàg. 24 Memò ia
a segui como país, po lo an o amos a analiza su si uación ac ual y los pun os que
pueda mejo a Ca aluña pa a pode desa olla su ecosis ema.
Is ael y Bos on se han escogido debido a que son me cados donde el sec o Heal h
Tech lle a desa ollándose du an e muchos años, y sus núme os demues an una al a
es abilidad en cuan o a capi al le an ado, nume o de ondas de inanciación y nume o
de s a ups c eadas. De hecho, Bos on y Tel A i apa ecen den o del op 10
ciudades/ecosis emas del mundo y son ciudades con menos de 10 millones de
habi an es, po lo an o las podemos llega a compa a con Ca aluña.
4.2. Ca aluña como ecosis ema de s a ups.
Ca aluña, es á conside ado como uno de los mejo es cen os de inno ación en Eu opa
y se basa en excelen es in es igaciones, una educación supe io de calidad y una ed
de alen o, ins i uciones, in e so es y emp esas que ealizan in es igaciones de
angua dia que ayudan al sec o gene ando inno ación y se icios. El sec o cuen a con
91 ins i uciones de in es igación y más 1.300 emp esas (en e las cuales se incluyen
a macéu icas, pe o ambién emp esas de ecnología médica y salud digi al) que, jun o
con se icios de salud gene an el 8,7%2 del PIB ca alán y emplean a 244.000 pe sonas,
más del 8% de la población ac i a o al de Ca aluña. En 2021, a pesa de la pandemia,
el ecosis ema ha mos ado sín omas de un c ecimien o cons an e.
Ca alonia T ade and In es men conec a a las s a ups globales con el ecosis ema
emp esa ial de Ba celona y Ca aluña, ayuda a alida el me cado y los modelos de
negocio, y aseso a en la ecaudación de ondos pa a las emp esas en ase inicial.
Ca aluña o ece un bajo ipo de impues o de sociedades, cuen a con e icien es
esquemas de deducción iscal pa a las ac i idades de I+D, un en o no labo al
compe i i o y cuali icado, y di e sas inicia i as impulsadas po el Gobie no que ayudan
a las s a ups a mejo a .
Ba celona ocupa aho a el pues o 373 a ni el mundial y el 7 en Eu opa en el Global
S a up Ecosys em Index de es e año 2022, mos ándose como el mayo exponen e
español en el sec o de c eación de s a ups. Ca aluña pa ece es a en o a co ien e que
el es o de España ya que es de los pocos ecosis emas, jun o con Mad id, que es á
mos ando no es a esen ido po la endencia nega i a en el es o del país.
El 91% de las emp esas ca alanas cen adas en la salud se encuen an en Ba celona.
La capi al ca alana es á c eciendo como un á ea de sopo e, siemp e lis a pa a conec a
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 25
y o alece s a ups. Hay o ganizaciones públicas y p i adas lis as pa a acele a
s a ups, ayudándoles a c ece , a encon a conec o es in e nacionales y dinamiza el
ecosis ema. En el mapa a con inuación se pueden encon a componen es esenciales y
de sopo e de las s a ups:
Figu a 6: Ecosis ema de sopo e de s a ups de Ba celona
Fuen e: Pagina web ApimHub
Pàg. 32 Memò ia
4.3.2. Análisis económico de odas las ases de las s a ups
Figu a 11: Financiación de s a ups en Dinama ca en los úl imos 5 años
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
El ecosis ema de Dinama ca ha c ecido exponencialmen e en los úl imos años; el impo e
o al anual casi se ha mul iplicado po 13 desde 2017 ya que las s a ups empiezan a c ece
y, en las ondas, ob ienen más inanciación pa a hace c ece su negocio. Se e que desde
la c eación del Heal h Tech Hub de Copenhague en 2018 impulsó la c eación e incubación
de s a ups que con los años han empezado a da sus u os y que poco a poco an a
consegui es ablece unas bases sólidas pa a ma ca ejemplo a las gene aciones
pos e io es.
Al igual que hemos is o con el ea ly s age, la endencia en núme o de ondas ha c ecido
cons an emen e y decae en 2021 po al a de in o mación, pe o en 2021 la media de dine o
le an ado po onda se mul iplica po 6 en compa ación con el año an e io , es o se debe
a que las 3 ondas de inanciación más g andes del sec o se e ec ua on en es e año, po
ejemplo, Lenus eHeal h y Li a Heal hCa e ecauda on más de 60M$ y 30M$
espec i amen e en 2021 a a és de capi al de iesgo.

Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 33
4.3.3. Análisis de ipo de inanciamien o
Figu a 12: Tipos de inanciación de s a ups en Dinama ca en los úl imos 5 años
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
Al igual que en el con ex o ca alán, el capi al de iesgo iene en conjun o un 69,4% de
oda la inanciación en el sec o danés de Heal h Tech. La se ie A ep esen a la mayo
p opo ción en odas las e apas de inanciación, lo que signi ica que las s a ups en
Dinama ca es án empezando a desempeña un papel impo an e en el me cado, po lo
que pueden alcanza se ies de capi al de iesgo a anzadas a co o plazo. Ac ualmen e,
el ecosis ema danés no iene oda ía ninguna emp esa que haya supe ado la se ie B,
lo que pod ía signi ica que las s a ups nacidas en Dinama ca no es án p epa adas pa a
escala a nue os me cados, adqui i o as emp esas o desa olla nue os p oduc os.
Dinama ca iene la mayo cuo a de sub ención en e los ecosis emas elegidos, con un
15,4% de inanciación pública. Las emp esas más bene iciadas po las sub enciones
son BluSense Diagno ics, que ecaudó 3,3 millones de dóla es en una sola onda
di igida po EASME, un p og ama de la UE pa a omen a la compe i i idad de las
pequeñas emp esas, y No lase, que ob u o 4,4 millones de dóla es en dos ondas de
inanciación. Se han lle ado a cabo un o al de 28 ondas de inanciación a 18 s a ups
di e en es en el pe iodo de 2015 a 2021. Es as 18 emp esas han ecibido 16 millones
de dóla es en o al, de los cuales 5,5 millones p o ienen del p og ama EASME
mencionado an e io men e, ambién cuen an con ayudas de la UE, de las cuales
Ca aluña ambién es á in oluc ada, como po ejemplo Ho izon 2020 o EIT Heal h.
Pàg. 34 Memò ia
4.3.4. P o undización en las s a ups con más capi al
le an ado
To al
le an ado
(USD)
N.º de ondas
de inanciación
Sec o
Desc ipción
$60.863.013
1
A ención sani a ia y
so wa e
Lenus eHeal h es
una emp esa de
ecnología que
p opo ciona SaaS*
basado en la nube a
p o esionales de la
salud.
$43.483.732
5
A ención sani a ia
La pla a o ma de
coaching digi al de
Li a p opo ciona un
cambio de es ilo de
ida.
$25.000.000
1
Salud Digi al
Dawn Heal h es una
emp esa de salud
digi al que se
especializa en el
desa ollo de
so wa e médico y
e apia digi al.
$24.341.808
8
O almología
No lase desa olla
soluciones láse de
nue a gene ación
pa a el a amien o
de en e medades de
la e ina y el
glaucoma.
$14.404.545
6
Elec o isiología
Ca hVision ayuda a
guia la e apia de
ablación de a i mias
ca díacas con un
no edoso ha dwa e,
so wa e y ciencia de
da os.
*SaaS: So wa e as a Se ice
Fuen e: Tabla de elabo ación p opia con da os de C unchbase
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 35
4.4. Bos on como ecosis ema de s a ups
Bos on es la única ciudad que es udia emos del me cado ame icano ya que es udia la
o alidad de Es ados Unidos no es compa able a Ca aluña po cues ión de amaño y
población. Bos on es la capi al y ciudad más poblada del es ado de Massachuse s, y una
de las ciudades más an iguas de los Es ados Unidos. Al a a se de la ciudad más poblada
de la egión, Bos on es conside ada el cen o económico y cul u al de la egión. Se
encuen a en el núcleo del conocido Li e Sciences Co ido 8 de Es ados Unidos, es e
co edo es la unión de 5 ciudades pa a c ea una inicia i a de desa ollo económico
cen ada en el sec o de las ciencias de la ida.
Es as cinco ciudades ienen una ue e p esencia en la indus ia de las ciencias de la ida,
bene iciándose de la disponibilidad de mano de ob a cuali icada, uni e sidades líde es en
los campos cien í icos, como pueden se Camb idge o el MIT, dis i os inno ado es de
in es igación y desa ollo, p oximidad a los p incipales hospi ales de in es igación y
p esencia es a égica de ecu sos de capi al iesgo.
La capi al de Massachusse s es sede de más de 450 emp esas de ecnología sani a ia,
Bos on se encuen a en e los p incipales cen os de ecnología sani a ia del mundo. El
á ea me opoli ana de Bos on albe ga cinco de los p incipales hospi ales inanciados po
los Ins i u os Nacionales de la Salud y cuen a con la mayo inanciación gube namen al
pe cápi a en bio ecnología del país. Las emp esas del sec o de es udio de la egión de
Bos on ecauda on un éco d de ce ca de 1.800 millones de dóla es en 2021.
Pàg. 36 Memò ia
4.4.1. Análisis económico del ea ly s age de las s a ups
Figu a 13: Financiación en ea ly s age de Bos on
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
Como se ha comen ado en la in oducción a la egión de Bos on, es e es uno de los
ecosis emas más consolidados, po lo an o, podemos e una es abilidad en cuan o al
núme o de ondas de inanciación y al cómpu o o al de dine o anual en ea ly s age. Las
ondas de p e seed ep esen an el 6,5% de la can idad o al in e ida en la ase inicial,
la azón p incipal es que las ondas de p e seed ienen una media de 500 mil dóla es y
las ondas de semillas una media de 2 millones de dóla es, es o sumado a que las el
nume o de ondas seed es mucho mayo hace que la ep esen ación del p e seed sea
poco impo an e.
Donde sí que podemos e una lige a endencia cambian e es en el po cen aje de
ep esen ación del ea ly s age espec o el o al, cada año ha ido disminuyendo, es o se
debe a que cada año se es a in i iendo más en las ases más a anzadas de las
s a ups.
Las ondas en ase inicial suponen una media de 1,9 millones de dóla es en los úl imos
5 años, lo que supone un 200% más que la media en e los años 2010-2015, po lo an o
si ex endemos el ango de isión a años p e ios, pod emos e que si que ha habido
una a iación en la magni ud de las ondas.
Pa a pode ejempli ica el amaño del me cado de Bos on, E e nalHeal h, un plan de
salud pa a la mejo a de la a ención médica consiguió una onda seed de 10 millones de
dóla es en 2021, lo que la con ie e en la mayo egis ada en Bos on y en el es udio.
En el caso de Ca aluña eníamos a Imp ess con 5,8 millones como éco d.
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 37
4.4.2. Análisis económico de odas las ases de las s a ups
Figu a 14: Financiación de s a ups en Bos on en los úl imos 5 años
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
En cambio, al mi a odas las ases de la inanciación en los úl imos 5 años, podemos
e que el c ecimien o es ce cano a exponencial y sigue con la endencia de los países
es udiados p e iamen e en los cuales el 2021 ha sido un año excepcional pa a el
desa ollo de las emp esas del sec o sani a io. El nume o de ondas se ha man enido
ela i amen e cons an e y el o al in e ido sigue subiendo, es o signi ica que las
ondas cada ez son más g andes.
La g an di e encia en e Bos on y los o os ecosis emas es el olumen de las ondas,
ya que Bos on du an e el año 2021 ha conseguido le an a más de cua o eces lo
que ha le an ado Ca aluña en los cinco años p e ios. Es o se debe a que exis en
ondas de más de 100 millones de dóla es, po ejemplo, en 2021 5 emp esas
consiguie on supe a el umb al de los 100 millones, en e es as 5 ondas se acumulan
695 millones de dóla es. Rei y Heal h, una emp esa que o ece un so wa e que
acele a la insc ipción de pacien es en ensayos clínicos, amasó 220 millones de
dóla es en una onda de se ie C de capi al de iesgo.

Pàg. 38 Memò ia
4.4.3. Análisis de ipo de inanciamien o
Figu a 15: Tipos de inanciación de s a ups en Bos on en los úl imos 5 años
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
El hub de salud de los Es ados Unidos ob iene la mayo can idad po onda de
inanciación en e los ecosis emas analizados, lo que signi ica que las s a ups c eadas
allí ienen más apoyo inancie o po pa e de los in e so es. Como se ha is o en los
o os e i o ios de es udio, el ipo de inanciación más común suele se el capi al de
iesgo, en es e caso el 86% de la inanciación p o iene de es e ipo y se des aca la
p esencia de se ies a anzadas, es as incluyen las se ies de D a F y los mo i os
p incipales po los que se suele ecauda una de es as se ies son si las s a ups no
cumplie on las expec a i as, quie en pe manece más iempo en el ámbi o p i ado o
necesi an más ayuda an es de sali a bolsa. Las se ies a anzadas ep esen an el 11,4%
del me cado del ecosis ema con sólo 6 ondas de inanciación, 3 de ellas de SOPHiA
GENETICS, una pla a o ma de medicina basada en da os que más a de, en 2021, salió
a bolsa en el Nasdaq. Se ha podido obse a que cuan o más a anzada sea la se ie,
más dine o se suele ecauda .
La ep esen ación de las sub enciones en el capi al o al ecaudado en Bos on es
mínima. El Depa amen o de De ensa de EE.UU., los Ins i u os Nacionales de Salud,
Diabe es, En e medades Diges i as y Renales o la Fundación Nacional de la Ciencia se
encuen an en e las o ganizaciones enca gadas de la inanciación de sub enciones en
EE.UU.
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 39
En O he encon amos ipos de inanciación como inanciación de la deuda, ondas
co po a i as, capi al pos e io a salida a bolsa en e o os. No exis en g an can idad de
es a ondas, pe o las que exis en son de g an olumen.
4.4.4. P o undización en las s a ups con más capi al
le an ado
To al le an ado
(USD)
N.º de ondas
de
inanciación
Sec o
Desc ipción
$301.090.000
8
Te apia y
diagnós icos
Akili c ea e apias y
diagnós icos cogni i os
alidados clínicamen e
que pa ecen y se sien en
como ideojuegos
$274.470.871
5
A ención
sani a ia
Medically Home es una
emp esa que o ece un
aslado segu o de la
a ención médica de los
hospi ales a los hoga es
de los pacien es.
$259.630.000
6
A ención
sani a ia y
so wa e
Rei y Heal h es una
emp esa de so wa e
basada en la nube que
desa olla he amien as
pa a los ensayos clínicos
$255.200.000
6
Diagnós icos
Pa hAI es á
desa ollando una
ecnología que ayuda a
los pa ólogos a ealiza
diagnós icos ápidos y
p ecisos pa a cada
pacien e
$250.152.150
7
Bio ecnología
SOPHiA GENETICS es
una emp esa de
bio ecnología cuyo
obje i o es apoya a los
p o esionales de la salud
maximizando el pode de
la medicina basada en
da os
Fuen e: Tabla de elabo ación p opia con da os de C unchbase
Pàg. 40 Memò ia
4.5. Is ael como ecosis ema de s a ups
Is ael es un país si uado en O ien e P óximo y cuen a con una población de al ededo de
9 millones de pe sonas, ela i amen e pa ecido a Ca aluña. Es e pequeño país compi e
con los más g andes del mundo y se si úa e ce o en el Global S a up Ecosys em Index,
es e país ambién ocupa el sex o luga 9 en el Índice Mundial de Inno ación Sani a ia y el
p ime o en Asia. Es os al os ni eles de c eación de s a ups son g acias a una escena de
in e sión ac i a y a los cen os de in es igación amigables con los spinou s que ayudan a
impulsa la indus ia, un spinou es una s a up que se c ea den o de o a o ganización,
que puede se una emp esa, una ins i ución académica o un ins i u o de in es igación.
Is ael demues a que los países pueden con e i una si uación geopolí ica di ícil en una
en aja. Las si uaciones ad e sas hacen de la inno ación una en aja es a égica
necesa ia pa a la supe i encia. Muchas inno aciones nacie on po necesidad exis encial
en Is ael. Aunque la magni ud del p oblema no sea igual, es e da o da espe anzas a
Ca aluña con su ac ual ines abilidad polí ica, odo y que la si uación haya mejo ado.
Hay que señala que el sec o público is aelí ha hecho un abajo encomiable al deja que
las s a ups se puedan mo e p on o y se ins alen en o os ecosis emas, sin limi aciones ni
es icciones, en con as e con muchos o os países cuyos ecosis emas es án plagados de
bu oc acia y egulación. Aunque el país goce de es as medidas, hay una cla a al a de
cap ación de ce eb os. A di e encia de o os ecosis emas de emp esas eme gen es que
ocupan los p ime os pues os del anking mundial, el ecosis ema is aelí no consigue a ae
a un núme o conside able de inno ado es ex anje os. El ecosis ema no puede depende
únicamen e en undado es na i os si quie en ace ca se a los ecosis emas más ue es
mundo como San F ancisco y Lond es. Pe o la uga de ce eb os es ambién es cada ez
más impo an e. Decenas de undado es de undado es de s a ups is aelíes han
cons uido, c eado y es ablecido sus emp esas en o os ecosis emas de s a ups,
p incipalmen e en Es ados Unidos.
En 2019 se c eó el EIT Hub Is ael, con la misión de c ea un núcleo de colabo ación en el
ecosis ema de inno ación is aelí y apoya el c ecimien o de las s a ups inno ado as de
los ámbi os de salud, alimen ación o mo ilidad u bana, aunque solo se en oca á la e ien e
de la salud.
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 41
4.5.1. Análisis económico del ea ly s age de las s a ups
Figu a 16: Financiación en ea ly s age de Is ael
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
El análisis del ea ly s age de Is ael se p esen a muy pa ecido al de Bos on en cuan o a
capi al le an ado po año y nume o de ondas, se ap ecia un año 2021 ex ao dina io
como en odo el sec o Heal h Tech.
En 2019, hubo muchas ondas de inanciación, pe o el capi al ue bajo en compa ación
con los años an e io es, la media de dine o po onda se ha man enido ela i amen e
cons an e has a 2021.
Des acan sob e el es o Qu is, una inno ado a s a up que es á cambiando el p oceso
de desa ollo de medicamen os a a és de in eligencia a i icial, que consiguió
le an a 9 millones de dóla es en 2021 y 19 millones en ene o de 2022, siendo es a la
emp esa con más inanciación en su e apa de c ecimien o.
Pàg. 48 Memò ia
4.6.3. Análisis de ipo de inanciamien o
Figu a 21: Tipos de inanciación de s a ups en Bos on en los úl imos 5 años
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
Al igual que los o os ecosis emas es udiados, la g an mayo ía de la inanciación en el
país asiá ico p o iene del capi al iesgo, pe o se han encon ado algunas ondas de
ángeles, lo cual no se había des acado mucho en ninguno de los o os ecosis emas.
Luni , EOFlow y No omics son las únicas s a ups encon adas que han supe ado las
se ies A y B, po lo an o, se han es ablecido bien en el me cado, han seguido c eciendo
ápida y con exi osamen e, y han op ado po ondas de se ies C y D pa a segui
c eciendo. En es e aspec o pod íamos deci que se pa ece a Ca aluña ya que en
Ca aluña solo con amos con una s a ups que haya decidido a anza a se ie C. También
es cie o que una ez se consigue llega a es as ondas, los in e so es ienden a
deposi a una mayo con ianza en las emp esas y op an po in e i mayo es can idades.
Las se ies C y D han supues o una media de 14,5 millones de dóla es, mien as que las
se ies A y B han supues o una media de 5,2 millones de dóla es.
En cuan o al ea ly s age podemos des aca que, las ondas seed ienen un p omedio de
370.000 dóla es y las de p e seed 250.000, siendo es as las ondas con menos dine o
ecaudado en compa ación con los ecosis emas es udiados.
O o de los da os so p enden es debidos a la al a de in o mación/ac ualización en la
base de da os, es que no se han iden i icado sub enciones en e 2017-2021

Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 49
Aunque la Ko ea SMEs and S a ups Agency, el Ko ea Small Business Ins i u e, el Ko ea
Ins i u e o S a -up & En ep eneu ship De elopmen y la Ko ea Fede a ion o C edi
Gua an ee Founda ions han sido iden i icados como impulso es de p og amas de
inanciación pública, oda la inanciación ecaudada po el sec o Heal h Tech según
nues a base de da os es p i ada al cien po cien, lo cual es imposible ya que
p e iamen e hemos mencionado que el gobie no co eano es a ayudando a la población
con p og amas como el Ko ean Fund o Funds, que iene un alo de miles de millones
y se ha con e ido en un componen e undamen al de los ecosis emas de las s a ups
de Co ea del Su .
4.6.4. P o undización en las s a ups con más capi al
le an ado
To al
le an ado
(USD)
N.º de ondas
de
inanciación
Sec o
Desc ipción
$133.478.911
7
Oncología
Luni comba e el
cánce median e
bioma cado es de
imagen impulsados
po la IA
$28.000.000
3
Wea able
EOFlow o ece
soluciones de
adminis ación de
á macos in eligen es
y áciles de usa
$28.000.000
3
Oncología
IMB Dx es una
emp esa de oncología
de p ecisión que
desa olla p uebas de
biopsia líquida pa a el
diagnós ico y
seguimien o del
cánce
$23.519.231
3
Disposi i o
médico
Hu om es á
emodelando la ci ugía
a a és de la
inno ación digi al
Pàg. 50 Memò ia
$15.590.937
3
A ención
sani a ia
Medi Plus Solu ion
p opo ciona ecnología
sani a ia a a és de la
in es igación clínica
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 51
5. Es udio compa a i o en e los ecosis emas
Una ez hemos is o cada uno de los ecosis emas po sepa ado y analizado sus ases de
c ecimien o y pos e io asen amien o, aho a es el momen o de pone las a iables de
es udio más ele an es a la pa pa a así pode llega a conclusiones, analiza los pun os
ue es y lojos de cada uno de ellos y los siguien es pasos que debe ía oma Ca aluña
pa a con e i se en uno de los buques insignia en cuan o a los ecosis emas Heal h Tech.
Debido a la al a de in o mación en el ecosis ema su co eano amos a p escindi de es e
pa a la compa ación y ob ención de esul ados.
5.1. Capi al p i ado s público
Figu a 22: Capi al p i ado s público en los úl imos 5 años
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
Se ha podido obse a que los países espaldados po la UE han gozado de más
sub enciones y ayudas pa a acili a el c ecimien o de es as emp esas, que en algunos
casos algunas de es as ideas no pod ían sali a la luz sin es e ipo de ayuda. Los
p incipales p og amas de inanciación de la UE son EASME, Ho izon 2020 o EIT Heal h,
es os es án des inados pa a omen a la compe i i idad de las pequeñas emp esas y
impulsa el c ecimien o económico y la c eación de empleo. En países como Dinama ca
ambién exis en las sub enciones egionales que p o ienen po pa e del gobie no danés,
como po ejemplo el p og ama Inno a ion Fund Denma k. En el caso de Ca aluña nos
encon amos con S a up Capi al, de ACCIÓ, que es una ayuda di ec a pa a s a ups
lle a a cabo las ases iniciales del negocio, desa olla su p oduc o o se icio y alida el
modelo de negocio pa a llega al me cado.
Pàg. 52 Memò ia
El ecosis ema que sald ía ic o ioso en es e caso se ia Is ael, ya que goza de un 7% de
inanciación pública en un ecosis ema donde se le an a mucho más que en Dinama ca,
po ejemplo. El mo i o po el que Is ael ecibe an o capi al público conside o que puede
p o eni del p oblema mencionado an e io men e, la uga de ce eb os y la baja cap ación
de emp endedo es ex anje os, po lo an o, el país busca la mane a de man ene
con en os a los emp esa ios que esiden ac ualmen e en Is ael y in en a o ece
condiciones llama i as pa a los ex anje os.
5.2. E olución de los úl imos 5 años
Figu a 23: E olución del capi al le an ado en los úl imos 5 años
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
En odos los países es udiados emos un g an c ecimien o du an e los úl imos 5 años y
sob e odo en el caso de Ca aluña, Dinama ca y Bos on emos un año 2021 ex ao dina io,
que como hemos comen ado an e io men e se debe a un núme o educido de ondas que
le an an un capi al mucho más g ande que una onda p omedio, no se debe a una subida
en la onda p omedia. Es as s a ups que le an an an o capi al se suelen llama unico nios.
Es e c ecimien o ab umado en e el año 2020 y 2021 se debe a la pandemia del COVID-
19, con la apa ición de es a pandemia mundial, se limi ó el acceso ísico a la g an mayo ía
de luga es, lo que obligó a la población a busca nue as al e na i as pa a ealiza las
ac i idades del día a día. En es e pun o es cuando el Heal h Tech apa eció pa a da es a
g an subida y o ece a la población nue as soluciones, como po ejemplo ci as con
médicos online, aplicaciones pa a el seguimien o de en e medades o uno de los g andes
“booms” de la pandemia, las aplicaciones de i ness en casa. Po es e mo i o es po el que
ha habido al c ecimien o en el sec o .
O o de los mo i os po los que el Heal h Tech segui á al alza son las gene aciones más
jó enes, es os c een que la in o mación sob e la salud es más impo an e que la
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 53
in o mación inancie a10. Asimismo, casi la mi ad de los jó enes de la Gene ación Z
econoce comp oba ecuen emen e la in o mación sob e su o ma ísica o su es ado de
salud. Es e po cen aje duplica p ác icamen e la ci a del 25 % que co esponde a los
usua ios de mayo edad que econoce hace lo mismo. Po lo an o, si los jó enes ienen
la necesidad de es a pendien es de su salud median e las ecnologías, el sec o Heal h
Tech es a á ahí pa a cub i sus necesidades.
Figu a 24: Tabla de ondas medias po país y ipo
Fuen e: Tabla de elabo ación p opia con da os de C unchbase
Podemos obse a a con inuación, el g an c ecimien o del 2021 exp esado en núme os y
como ya se podía in ui , en Is ael el cambio ha sido p ác icamen e nulo, pe o en el es o
de los ecosis emas emos un c ecimien o d ás ico. Podemos e que el ecosis ema ca alán
iene mucho eco ido po hace al compa a se con o os luga es, sob e odo en el
desa ollo más p o undo de las s a ups, es deci a pa i de se ies como la se ie B. Vemos
que Ca aluña empieza a enca ila se g acias a los alo es de las se ies A y B de 2021,
pe o el obje i o ca alán debe ía se lanza ondas de capi al iesgo más a anzadas has a
consegui el pa ón que se obse a en los dos g andes ecosis emas; cuan o más al o sea
el o den de la onda, menos ondas debe ía habe y más se debe ía ecauda en esa onda.
Los da os que se han ma cado con un as e isco se han que ido des aca po que son
medias ealizadas con muy pocos alo es po lo an o pueden no se an iables como las
o as.
Ca aluña
Dinama ca
Bos on
Is ael
Ea ly s age
$ 1.000.000
$ 1.100.000
$ 1.800.000
$ 2.300.000
Se ie A
$ 5.500.000
$ 16.600.000
$ 14.200.000
$ 6.800.000
Se ie B
$ 2.400.000
$ 10.000.000
$ 27.600.000
$ 16.000.000
Se ie A 2021
$ 21.000.000
$ 42.900.000*
$ 21.700.000
$ 7.000.000
Se ie B 2021
$ 13.000.000*
$ 20.000.000
$ 33.800.000
$ 18.900.000

Pàg. 54 Memò ia
5.3. Ea ly s age compa ado
Figu a 25: Tabla de ea ly s age po país
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
Podemos e que los dos ecosis emas menos desa ollados ienen más ea ly s age debido
a que aún es án plan ando las semillas que se ecoge án en un u u o, la decisión ace ada
que debe ía oma cualquie ecosis ema en su inicio. Sin luga a duda, Ca aluña debe ía
segui sob e odo el modelo de Is ael po su eplicabilidad, ambos son países espaldados
económicamen e po la UE, ienen un núme o de habi an es ap oximadamen e igual y
cuen an con una población bien o mada y con in e és en emp ende . Is ael iene las
ondas de ea ly s age más oluminosas, un ac o que ayuda de g an mane a a la s a ups
en su ase inicial a asen a unos buenos cimien os y así pode asegu a un pos e io
c ecimien o segu o y con más po cen ajes de éxi o como se ha is o an e io men e.
También es cie o que en las p ime as e apas se ealizan más ondas de inanciación, pe o
con menos can idad de dine o, ya que los p oyec os aún se es án c eando y desa ollando,
lo que di icul a cap a el in e és de los in e so es o les supone un iesgo excesi o in e i
g andes can idades en un p oduc o que aun no se ha asen ado en el me cado. Ahí es
cuando más debe ían ac ua los gobie nos y sus p og amas de inanciación, ya que en
ases pos e io es ya hemos is o que el capi al de iesgo abunda.
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 55
5.4. Compa ación po olumen
º
Figu a 26: G a ico núme o s a ups s a io de s a ups a anzadas
Fuen e: G á ica de elabo ación p opia con da os de C unchbase
En es e g á ico se puede obse a de una mane a muy isual el ni el de desa ollo de
un ecosis ema, donde el cuad an e de a iba a la de echa ep esen a ía el pun o óp imo
y el amaño de la ci cun e encia con sus bande as espec i as ep esen a el olumen
del o al le an ado en los úl imos 5 años. En el eje ho izon al el a io se ha ealizado un
a io de las s a ups que han conseguido supe a una se ie B y op an a se ies más
a anzadas di idido po el núme o o al de s a ups.
Podemos obse a nue amen e que Is ael y Bos on son los ecosis emas más
desa ollados, pe o se conside a a que Bos on es el mejo ecosis ema sob e el es o
debido al ni el de olumen de capi al le an ado, que es un 150% al siguien e y el a io
de s a ups a anzadas. Es os núme os a aen a los in e so es y les apo a una
con ianza ex a ya que saben que en ese ecosis ema hay unas bases bien consolidadas,
en cambio Ca aluña y Dinama ca son dos me cados que es án en ías de c ecimien o
y ya han demos ado en el año 2021 es a ace cándose al obje i o plan eado, pe o que
aun les queda un la go camino po delan e. Una de las mane as pa a consegui es e
Pàg. 56 Memò ia
obje i o se ía c ea nue os cen os ecnológicos, incubado as, acele ado as y emp esas
mul inacionales que busquen capi aliza el espí i u emp endedo local. También debe ía
habe una base sólida de conocimien os p opo cionada po las ins i uciones académicas
de los países, pa a engend a ese espí i u emp endedo en e la población. Una ez el
ecosis ema consigue ami ica se bien e in e conec a se en e odos sus s akeholde s, la
c eación de nue as emp esas debe ía se más ácil y espaldado.
5.5. Algo i mo de clasi icación de los ecosis emas
Pa a cali ica es os ecosis emas de o ma numé ica, se ha ideado un algo i mo de
pun uación en el que, pa a ga an iza que las clasi icaciones sean lo más p ecisas y
obje i as posible, el in o me se ha basado en da os cuan i icables del sec o Heal h Tech.
Sus clasi icaciones de país o egión ienen una pun uación o al, que es la suma de 3
a iables que miden lo siguien e: can idad (¿cuán as s a ups se han c eado en es e
ecosis ema?), calidad (¿Qué ni el de e olución es án eniendo es as nue as emp esas?),
y en o no emp esa ial (qué an ácil es hace negocios en un luga de e minado basado en
su núme o o al de in e so es di e en es). Con los alo es ob enidos de la base de da os
c eada a pa i de C unchbase se han ob enido los siguien es esul ados.
Figu a 27: Tabla de clasi icación de ecosis emas y ecuación u ilizada pa a pun ua
Fuen e: Tabla de elabo ación p opia con da os de C unchbase
Siguiendo la endencia del mapa de bu bujas is o en el apa ado an e io , se puede e
Es udio compa a i o de los di e en es ecosis emas del sec o Heal h Tech pa a el c ecimien o de s a ups Pág. 57
que Is ael y Bos on es án en o a ó bi a de Ca aluña y Dinama ca, donde el ecosis ema
es adounidense es el ganado po dis ancia mínima. Bos on cuen a con una amplia ed de
in e so es que inancian las s a ups que se han lanzado has a aho a, que son más de 450
nue as emp esas en el sec o ecnológico sani a io. Además, los 22 hubs consiguen ene
más de 10.000 o ganizaciones inculadas, lo que ambién gene a ue es conexiones pa a
el ecosis ema. Ca aluña debe ía de ene a Bos on como una de sus e e encias pa a se
un pila en el sec o .
5.6. Siguien es pasos de Ca aluña
Después del COVID-19, el sec o Heal h Tech ha enido que inno a en cuan o a se icios
como la elemedicina o las ecnologías de asis encia, po lo que aho a es el momen o de
ap o echa el auge de la conciencia pública e in e i en ea ly s age pa a cons ui los
cimien os de un ecosis ema sólido y ap o echa el impulso.
A medida que aumen a el núme o de emp esas debido al c ecimien o del sec o Heal h
Tech, la compe encia obliga a las emp esas a mejo a sus p oduc os y se icios, lo que en
úl ima ins ancia epe cu i á di ec amen e en la calidad de ida de las pe sonas de o ma
posi i a y en el c ecimien o económico de la egión.
Después de log a una asa de c ecimien o de ap oximadamen e un 60% en los úl imos
años y una al a in e sión en 2021, Ca aluña ha sen ado las bases pa a que el c ecimien o
con inúe su ue e endencia ascenden e y se consolide como una po encia mundial de
Heal h Tech; aunque pa a segui cumpliendo es os obje i os Ca aluña debe ga an iza un
seguimien o o apoyo has a la inalización del ea ly s age pa a ga an iza un c ecimien o
cons an e y que el gas o de las sub enciones no sea un despe dicio.
Pàg. 64 Memò ia
9. Bibliog a ía
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4 h ps:// a en u es. c/p ess/imp ess- aises-seed- ound/
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