T abajo Fin de G ado
P esen e y u u o de la segu idad social y el sis ema
de pensiones.
P esen and u u e o social secu i y and he pension
sys em
Au o
Ósca Losce ales Lozano
Di ec o
Luis Fe uz Agudo
Facul ad de Economía y Emp esa
2020
1
ÍNDICE
1. INTRODUCCIÓN……………………………………………………..…. Pág. 4
2. EL ORIGEN DE LAS PENSIONES PÚBLICAS………………………... Pág. 6
2.1 EVOLUCIÓN HASTA LA LEY DE BASES DE LA SEGURIDAD
SOCIAL………………………………………………………….……..Pág. 6
2.2 LA LEY DE BASES DE LA SEGURIDAD SOCIAL (ETAPA
PRECONSTITUCIONAL)……………………………………….…… Pág. 7
2.3 APROBACIÓN DE LA CONSTITUCIÓN DE 1978 Y REGULACIÓN
POSTCONSTITUCIONAL………………………………………..….. Pág. 7
2.3.1 LEY DE MEDIDAS URGENTES PARA LA
RACIONALIZACIÓN DE LA ESTRUCTURA Y DE LA ACCIÓN
PROTECTORA DE LA SEGURIDAD
SOCIAL…………………………………………………….…. Pág. 8
2.3.2 EL PACTO DE TOLEDO………………………………. Pág. 8
2.3.3 LA LEY DE CONSOLIDACIÓN Y RACIONALIZACIÓN
DEL SISTEMA DE LA SEGURIDAD
SOCIAL…………………………………………………...…. Pág. 9
2.3.4 LEY 40/2007, DE 4 DE DICIEMBRE, DE MEDIDAS EN
MATERIA DE SEGURIDAD
SOCIAL……………………………………..……………….. Pág. 9
2.3.5 ACONTECIMIENTOS DESDE 2007 HASTA LA
ACTUALIDAD………………………………………………. Pág 10
3. SISTEMAS DE PREVISIÓN SOCIAL EN EUROPA. EL CASO
ESPAÑOL…………………………………………………………….…. Pág. 15
3.1 EL SISTEMA DE PREVISIÓN SOCIAL EN EUROPA…… Pág. 16
3.2 EL SISTEMA DE PREVISIÓN SOCIAL EN ESPAÑA……. Pág. 18
3.3 TASA DE REEMPLAZO…………………………………… Pág. 20
4. SISTEMAS ALTERNATIVOS EN EL ENTORNO EUROPEO….
……………………………………………………...…………….……… Pág. 22
4.1 EL MODELO SUECO…………………...………………….. Pág. 22
4.2 EL MODELO DE REINO UNIDO……………………..…… Pág. 24
4.3 EL MODELO DE LOS PAÍSES BAJOS………….………… Pág. 26
2
4.4 EL MODELO DE FRANCIA…………………….…………. Pág. 27
4.5 COMPARATIVA DE LOS MODELOS ANALIZADOS…... Pág. 30
5. PLANES DE PENSIONES PRIVADOS Y OTRAS FÓRMULAS
COMPLEMENTARIAS DE LOS SISTEMAS PÚBLICOS…….……… Pág. 34
5.1 DEFINICIÓN Y ELEMENTOS PERSONALES DE LOS
PLANES…………………………………………………………. Pág. 34
5.2 MODALIDADES DE PLANES DE PENSIONES………….. Pág. 35
5.3 LA FISCALIDAD DE LOS PLANES DE PENSIONES….... Pág. 39
5.4 INSTRUMENTOS ALTERNATIVOS A LOS PLANES DE
PENSIONES………………………………………………...…… Pág. 41
5.5 PROPUESTAS, ALTERNATIVAS Y RENTABILIDAD DE LOS
PLANES DE PENSIONES………………………………..…….. Pág. 43
6. SÍNTESIS Y PROPUESTAS DE MEJORA ……………..……………... Pág. 49
7. CONCLUSIONES……………………………………………………….. Pág. 52
8. BIBLIOGRAFÍA………………………………………………………… Pág. 54
3
RESUMEN
En nues os días, con cie a asiduidad, es co idiano escucha opiniones sob e el modelo
ac ual de pensiones, pues o que es e se e odeado de una g an ince idumb e. A medida
que la ciudadanía oma conciencia de las ca encias e insu iciencias del sis ema ac ual,
su gen oces que piden una posible emodelación. Es una cues ión palpi an e, compleja,
y como no podía se o a mane a los di e en es pa idos polí icos es án op ando po
hace p opaganda elec o al y p omesas a la ciudadanía con el obje i o de da una
solución al p oblema en cues ión. Expe os en la ma e ia abogan po ans o ma el
modelo p esen e, en a as a ga an iza un sis ema público de pensiones e icien e. Con el
es udio lle ado a cabo en es e abajo se p e ende cen a la a ención en el p esen e,
eniendo en cuen a lo acon ecido en el pasado. Valo a la si uación ac ual de nues o
sis ema, es deci , de alla los pun os ue es y débiles del mismo. En úl imo luga ,
di isa el ho izon e, es o es, que cambios y mejo as son p ecisos pa a sos ene el
sis ema en el u u o. Todo ello lle ado a cabo con un espí i u esponsable y solida io.
ABSTRACT
In ou days, wi h some egula i y, i is common o hea opinions abou he cu en
pension model, since i is su ounded by g ea unce ain y. As ci izens become awa e o
he de iciencies and insu iciencies o he cu en sys em, oices a ise asking o a
possible emodeling. I is a pulsa ing, complex opic, and how could i be o he wise he
di e en poli ical pa ies a e choosing o make elec o al blu b and p omises o he
ci izens wi h he aim o p o iding a solu ion o he p oblem in ques ion. Expe s on he
ma e ad oca e ans o ming he p esen model, in o de o gua an ee an e icien
public pension sys em. Wi h he s udy ca ied ou in his wo k i p e ends o ocus
a en ion on he p esen , aking in o accoun wha happened in he pas . Assess he
cu en si ua ion o ou sys em, ha is, de ail i s s eng hs and weaknesses poin s.
Las ly, o see he ho izon, ha is, wha changes and imp o emen s a e necessa y o
sus ain he sys em in he u u e. All his ca ied ou wi h a esponsible and solida y
spi i .
4
1. INTRODUCCIÓN
Ac ualmen e, el sis ema de pensiones público español se encuen a en una
si uación muy delicada. La sos enibilidad del mismo se encuen a en en edicho, ya que
los gas os cada año desbo dan a los ing esos, en mayo p opo ción. Es o úl imo unido a
cie os p oblemas demog á icos c ónicos empeo a la si uación. An e es o, cabe
p egun a se si es iable con inua con el modelo ac ual o si se ía con enien e pasa a un
sis ema mix o, en el cual no oda la ca ga co espondiese al Es ado, sino que se pudie a
da en ada a la ciudadanía. Di e sos ac o es han con ibuido a la si uación ac ual.
La c isis inancie a iniciada en el año 2008 ajo consigo que la Segu idad Social,
o ganismo público que se enca ga del sis ema de p o ección social en España,
aumen ase no ablemen e su dé ici . Así mismo, el Fondo de Rese a, nacido del Pac o
de Toledo en el año 2000, que iene como p incipal unción a ende a las necesidades
u u as del sis ema de la Segu idad Social en ma e ia de p es aciones con ibu i as, se
ha ido educiendo d ás icamen e desde que comenzó la c isis. O as pe spec i as y
expec a i as ambién hacen p e e que el sis ema ac ual es á obsole o y necesi a
cambios y soluciones pa a sol en a lo. Po ejemplo, el inc emen o en la espe anza de
ida debido a los a ances cien í icos, el en ejecimien o de la población española o el
c ecimien o de la asa de pa o. La consecuencia lógica que se de i a de lo an e io es
que hab á que hace en e a un mayo gas o en pensiones.
Si hay que hace en e a un mayo gas o en pensiones, es á cla o que de una
mane a o de o a se debe án de inc emen a los ing esos públicos, bien sea con la
c eación de un nue o impues o que pe mi a inancia ese inc emen o en los expenses o
egulando de o a mane a la ma e ia obje o de es udio.
Una buena p ác ica al espec o pod ía se acudi a la ía de la obse ación. No
siemp e lo mejo es ac ua en el momen o, sino que alo a lo que o os países ealizan
en e e encia al ema, y e alua la posible implan ación de no edades o mejo as en el
sis ema ac ual pod ía de i a en una mejo a en la e icacia y e iciencia del mismo. Cla o
que hay que adop a pos u as y da espues as pa a sob epasa el p oblema y deno a la
iabilidad del modelo, pe o lo idóneo es lle a a cabo es udios, compa a i as, alo a
in o mes de expe os, ba aja di e en es escena ios y soluciones. Y con odo lo an e io ,
a a de esol e la ecuación del modo más sa is ac o io posible.

5
Teniendo p esen e odo lo indicado p e iamen e, lo que p e endo ealiza con es e
abajo es es udia de donde p o iene nues o sis ema de pensiones. Su o igen, mo i o
de su nacimien o. También me pa ece in e esan e explica si ha su ido alguna
e olución desde que su ge has a el momen o ac ual. De alla é los di e sos pila es que
con o man el sis ema de p e isión social. Pos e io men e, me cen a é en di e sos
países pe enecien es la mayo ía de ellos a la Unión Eu opea pa a analiza su sis ema de
pensiones, cómo se inancia y quién con ibuye. Es o me pe mi i á cons a a di e en es
pos u as y modelos, de alla las en ajas de unos y las debilidades de o os. Una ez que
hayamos es udiado los modelos más ele an es en el en o no eu opeo, p ocede é a a a
planes de pensiones p i ados y o as ó mulas que pueden ayuda y complemen a al
sis ema de pensiones ac ual . Finalmen e, expond é las conclusiones de odo el es udio
ealizado a lo la go del p esen e abajo.
El p incipal p opósi o iene a se la adquisición de unos conocimien os esenciales
en la ma e ia obje o de es udio, es o es, en lo e e en e a los sis ema de pensiones, que
me pe mi an comp ende la di e sidad de modelos exis en es, las p incipales en ajas e
incon enien es de cada uno; así como, alo a la idoneidad o inep i ud de u u as
e o mas y cambios en nues o sis ema.
6
2. EL ORIGEN DE LAS PENSIONES PÚBLICAS
1
2.1 EVOLUCIÓN HASTA LA LEY DE BASES DE LA SEGURIDAD SOCIAL
Has a el año 1900 solo encon amos alguna egulación e e en e al abajo
emenino e in an il y la ap obación de una ley no obliga o ia sob e acciden es labo ales
en la indus ia. Nada en elación con segu os sociales ni p es aciones públicas.
No se á has a el año 1908, en el que se c eó el Ins i u o Nacional de P e isión
(INP), cuando su gie on los p ime os segu os sociales olun a ios que enían como
obje o la p o ección de la ejez.
Po ello, en el año 1919 se c ea el p ime segu o social obliga o io, el conocido
como el segu o de e i o ob e o. El mismo incluía a los abajado es po cuen a ajena
en e los 16 y 65 años, cuyo sueldo no sob epasase las 4000 pese as anuales. Mien as
que la inanciación de es e p o enía un 75% a ca go de emp esas y un 25% a ca go del
Es ado.
Ya a pa i de 1931 con la segunda epública se in oducen o as p es aciones
de i adas de con ingencias p o esionales o de la ma e nidad. En cambio, la p o ección
de la ejez no a anzó en sus pos ulados. Me ece la pena des aca un an ep oyec o con el
que se que ía cambia del e i o ob e o obliga o io al segu o de ejez.
Pos e io men e, el bando nacional median e la Ley de 1 sep iemb e de 1939
p ocedió a la egulación del segu o de ejez. Tal Ley ajo consigo el cambio de
sis ema, pues o que el e i o ob e o ue sus i uido po el subsidio de ejez. El nue o
subsidio consis ía en una cuan ía ija pa a abajado es mayo es de 16 años y meno es
de 65 años, que no ob u iesen más de 9000 pese as al año.
Desde el año 1945 has a el 1978, el égimen polí ico ins au ó el modelo de
mu ualidades labo ales. Es e ue ideado como sis ema de p e isión social
complemen a io y obliga o io de los segu os sociales. Es e sis ema ma co los p ime os
pasos en la plani icación de la Segu idad Social en España, lle ándose a cabo la
uni icación de los segu os sociales y p o ección de la ejez.
1
PANIZO ROBLES, J.A y PRESA GARCÍA-LÓPEZ, R. (2014): La pensión de jubilación del sis ema de
la Segu idad Social.
7
2.2 LA LEY DE BASES DE LA SEGURIDAD SOCIAL (ETAPA
PRECONSTITUCIONAL)
La Ley 193/1963, de 28 de diciemb e, de Bases de la Segu idad Social, puede
conside a se como la no ma undamen al que ecoge el discu i en e los segu os
sociales y el inicio de nues o ac ual sis ema de Segu idad Social. Dicha ley ue c eada
con el p opósi o de uni ica y sis ema iza el en amado de los segu os sociales. El
sis ema enía como in supe a los de ec os es uc u ales de los modelos p e ios.
La nue a ley con enía una se ie de mecanismos que el sis ema ac ual u iliza pa a
el desa ollo de su unción, eniendo es os una conjun a conside ación de las
con ingencias, pa icipación eal y e ec i a de los abajado es y emp esa ios, c i e ios y
p ocedimien os de máxima e icacia, y ondos de ga an ía.
En cuan o a la p o ección de la ejez, la base no ena de la ley se ocupaba de
e o za dicho subsidio, ma cando una se ie de pau as, en e las que podemos des aca :
la cuan ía de la pensión se á p opo cional a las bases de co ización sa is echas,
pa iendo es as de bases a i adas y no del sala io eal, o a medida ue el
es ablecimien o de una pensión mínima que ga an izase un ni el mínimo.
2.3 APROBACIÓN DE LA CONSTITUCIÓN DE 1978 Y REGULACIÓN
POSTCONSTITUCIONAL
Con la ap obación del Tex o Cons i ucional exis ió la posibilidad de emodela el
sis ema español de Segu idad Social. Tal al e na i a no se eje ció de o ma comple a,
man eniéndose en su mayo pa e el sis ema es ablecido en el año 1966. Pe o a pesa de
no e o ma se mayo i a iamen e, si se es ablecie on a ios p ecep os in luyen es en el
sis ema, del que podemos des aca el a ículo 41 de la Cons i ución Española, el cual
mani ies a el ca ác e público del sis ema.
El mencionado a ículo 41, de e mina la obligación de los pode es públicos de
man ene un égimen público de Segu idad Social pa a odos los ciudadanos,
ans o mándose po an o en un sis ema in eg ado po dos ipos de p o ección, un
modelo con ibu i o y o o no con ibu i o ga an e de la uni e salidad en la p o ección.
El a ículo es ablece que la asis encia y p es aciones complemen a ias se án lib es.
8
2.3.1 LEY DE MEDIDAS URGENTES PARA LA RACIONALIZACIÓN DE LA
ESTRUCTURA Y DE LA ACCIÓN PROTECTORA DE LA SEGURIDAD
SOCIAL
La Ley 26/1985, u o como p incipal inalidad, es ablece un plus de
con ibu i idad ele ando el es ue zo de los con ibuyen es y pe siguiendo el equilib io
p o ocado po el desajus e en e ing esos y gas os, lo cual, condujo al es ablecimien o
de medidas de acionalización que p opicia an la iabilidad del sis ema.
P incipales medidas a des aca con elación a las pensiones de jubilación:
- Se amplió el pe iodo de co ización necesa io de 10 a 15 años, siendo es e
un equisi o de acceso a la pensión de jubilación, y pe mi iendo, además, el
acceso, aunque el suje o en el momen o del hecho causan e no se encon ase en
si uación de al a o de asimilación al al a.
- La base egulado a de la pensión pasó a de e mina se median e el
p omedio de las bases de co ización que esul e de di idi en e 112 las 96
mensualidades an e io es al hecho causan e, sus i uyendo al p omedio de las
bases de co ización de un pe iodo de 24 mensualidades elegidas po el
in e esado den o de los úl imos 7 años.
2.3.2 EL PACTO DE TOLEDO
En el año 1995 u o luga un acon ecimien o que dio paso a la e olución del
sis ema de la Segu idad Social en España. Se ap obó po el pleno del Cong eso de los
Dipu ados de España, du an e la sesión del 6 de ab il de 1995, un documen o
p e iamen e ap obado po la Comisión de P esupues os, e e en e al análisis de los
p oblemas es uc u ales del sis ema de segu idad social y de las p incipales e o mas
que debe án acome e se. Dicho documen o desc ibe la e olución del sis ema de
pensiones español, cuáles son los ac o es u u os que pod ían a ec a a dicho sis ema y
una se ie de quince ecomendaciones. A la ci ada Comisión se le llamó Pac o de Toledo.
Cabe des aca que el Pac o de Toledo no iene capacidad legisla i a y hace
ecomendaciones que al se consensuadas ienen muchas posibilidades de con e i se en
ley, pe o no siemp e ha habido consenso y el Gobie no de u no ha legislado al ma gen.
El paque e de medidas p esen adas enía como obje i o decla ado educi la
p esión a la que es aba some ido el p esupues o de la segu idad social. Pa a ello, ealiza
15
3. EL SISTEMA DE PREVISIÓN SOCIAL
El sis ema de p e isión social en la inmensa mayo ía de países de Eu opa se
sus en a en es pila es.
El p ime pila , o ni el básico, es el que ecoge la asis encia social de necesidades
básicas con ca go a los P esupues os Gene ales del Es ado. Es e pila unciona g acias a
la implan ación de un sis ema público de Segu idad Social. La ges ión compe e al sec o
público. Cub e p o ecciones ales como la jubilación, iudedad, o andad, desempleo,
in alidez…
El segundo pila , o ni el p o esional, es el que ecoge Planes de Pensiones
Colec i os; pudiendo se es os obliga o ios o olun a ios. Es e ni el cub e a
abajado es y unciona ios y la inanciación p o iene de las co izaciones p o esionales
que ealizan es os. A es e ni el se le suele conoce como p e isión social
complemen a ia. La ges ión de es e modelo puede se po un en e público o p i ado,
pe o bajo supe isión pública, o bien a a és de En idades de Segu os o En idades de
P e isión Social.
El e ce pila , el ni el acul a i o o lib e, es a ía compues o po Planes de
Pensiones y segu os. Es e ni el da p o ección a p o esionales, unciona ios, au ónomos,
come cian es, ag icul o es, indus iales que olun a iamen e lo con a en. Se inancia
con apo aciones olun a ias. La ges ión puede ecae en el sec o p i ado, en Planes de
Pensiones Indi iduales, En idades de Segu os o En idades de P e isión Social.
PRIMER PILAR
SISTEMA PÚBLICO
DE SEGURIDAD
SOCIAL
SEGUNDO PILAR
PREVISIÓN
COMPLEMENTARIA
EMPRESARIAL
TERCER PILAR
AHORRO
INDIVIDUAL
Sis ema de epa o Sis ema de capi alización
Fuen e: elabo ación p opia. Da os ecogidos en IDD Consul o ía

16
3.1 EL SISTEMA DE PREVISIÓN SOCIAL EN EUROPA
En p ime luga , cen ándonos en el p ime pila podemos de e mina que no hay
un único modelo que impe e en odos los países eu opeos. Nos encon amos con
di e sos modelos que se enca gan de sa is ace necesidades básicas.
Un p ime modelo se ía el sis ema de capi alización, u ilizado en países de
Eu opa del Es e, como: Polonia, Hung ía o la República Checa. En es e sis ema, cada
indi iduo o con ibuyen e co iza pa a sí mismo, po lo que las p es aciones gua dan una
conexión di ec a con las apo aciones que se han ido ealizando, además de con la
e olución inancie a y empo al de las mismas En es e sis ema exis e un ondo donde se
gua dan las apo aciones de cada con ibuyen e a ni el indi idual pa a que gene en
u u as p es aciones.
Un segundo modelo se ía el sis ema de epa o, que lo podemos encon a en
países como F ancia, I alia, G ecia o Po ugal. En el sis ema de epa o las co izaciones
de los abajado es en ac i o es án des inadas a inancia las pensiones exis en es en ese
momen o. Es e p incipio ambién es conocido como de solida idad in e gene acional,
pues o que la gene ación co izan e inancia la pensión de la gene ación jubilada, y a su
ez la p ime a se á inanciada po la gene ación que le sigue.
Po an o, las co izaciones ecaudadas de los abajado es en ac i o no se
acumulan en un ondo p i ado, sino que son empleadas en inancia las pensiones del
momen o. Las bases de co ización de los abajado es a lo la go de su ida labo al
se i án pa a el cálculo de la u u a pensión.
Un e ce modelo end ía a se un sis ema mix o, en el que se iene que in eg a al
mismo iempo an o un sis ema de epa o como un sis ema de capi alización. Un
sis ema mix o se compone de una pensión pública complemen ada po o a de ca ác e
p i ado. Países como Alemania, Dinama ca, Suecia, I landa, Reino Unido o Holanda
hacen uso del mismo.
A la is a de lo ecogido an e io men e exis en di e en es modelos que ienen la
misma inalidad, es a es, sa is ace las necesidades básicas y con o man el denominado
p ime pila . En cuan o a los es an es pila es: segundo y e ce pila , es os se basan en
sis emas de capi alización, pudiendo se es os Planes de Pensiones Colec i os (en el
17
caso del segundo pila ) o Planes Indi iduales y Segu os (haciendo e e encia al e ce
pila ).
A con inuación, oy a mos a a a és de un g á ico cómo se epa e la
inanciación de la p e isión social en los es pila es en los di e en es países eu opeos y
o os pe enecien es a la OCDE.
Fuen e: Elabo ación p opia con base en Fundación In e co
6
6
Sis emas de pensiones. Expe iencia española e in e nacional (Tomo II). Fundación In e co.
PIESCHACÓN VELASCO, C.
010 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Holanda
República Checa
I landa
Dinama ca
Aus ia
Es ados Unidos
ESPAÑA
Hung ía
Is ael
C oacia
Islandia
I alia
Media OCDE
Reino Unido
Eslo aquia
Tu quia
No uega
F ancia
Alemania
Luxembu go
Bélgica
Suecia
Suiza
Finlandia
Po ugal
Repa o p e isión social
Sis ema público Sis ema p i ado obliga o io Sis ema p i ado olun a io
18
3.2 EL SISTEMA DE PREVISIÓN SOCIAL EN ESPAÑA
Pa iendo de la base de que di idimos al sis ema de p e isión social en es pila es
o ni eles.
En el p ime o de los ni eles se encon a ía el sis ema público de p e isión, es
deci , el sis ema público de la Segu idad Social. Es e pila es á compues o po el Fondo
de Rese a de la Segu idad Social y la apo ación mensual de los co izan es.
El sis ema público de la Segu idad Social o ece pensiones con ibu i as (en las
mismas es necesa io ealiza apo aciones p e ias, a a és de co izaciones), y no
con ibu i as (no equie en apo aciones p e ias y es án en ocadas a la cobe u a de
necesidades básicas).
El sis ema se ige po es p incipios undamen ales:
- P incipio de epa o: Según el cual las co izaciones de los abajado es en
ac i o inancian las pensiones que se sa is acen en ese momen o.
- P incipio de p opo cionalidad: La pensión gene ada gua da á p opo ción
di ec a con las con ibuciones que se han ido ealizando y que han dado acceso a
la misma.
- P incipio de con ibución: aquellos que no hayan con ibuido con sus
apo aciones, solo end án de echo a la sanidad y a pensiones no con ibu i as.
En el segundo de los ni eles nos encon a íamos con la p e isión complemen a ia
emp esa ial. Es e pila es á cons i uido po los sis emas de pensiones p omo idos po
las emp esas y que es án o ien ados a gene a aho o p i ado pa a la u u a jubilación de
sus empleados.
Las apo aciones a es os planes pueden se ín eg amen e po pa e del empleado ,
o pueden es a o madas ambién po apo aciones de los empleados.
A di e encia del p ime o que es á basado en un sis ema de epa o, es e se basa en
un sis ema de capi alización median e el cual cada abajado co iza pa a sí mismo, a
a és de apo aciones que se an capi alizando y que cons i ui án las u u as
p es aciones. Es as depende án de la cuan ía de las apo aciones y de la e olución
inancie a de las mismas.
19
El e ce pila es á con o mado po los ac i os de p e isión que po inicia i a
p opia con a an los indi iduos con su en idad inancie a o compañía de segu os.
El uncionamien o es simila al analizado en el an e io caso. Se basa en un
sis ema de capi alización, en el que el indi iduo a gene ando su p opio aho o. Cabe
des aca que cuen a con una se ie de en ajas iscales pa a su pa ícipe con el obje i o
de es imula su con a ación. Po ejemplo, las deducibles del IRPF en una cuan ía
máxima y en un po cen aje de e minado po la Ley del Impues o sob e la Ren a de las
Pe sonas Físicas (LIRPF).
Fuen e: Fede ación EPSV de Euskadi
7
7
h ps://eps .o g/ o macion/el-sis ema-de-pensiones/ Consul a ealizada el 22 de eb e o de 2020.
20
3.3 TASA DE REEMPLAZO
La asa de eemplazo de las pensiones es el po cen aje que supone la pensión
pública po jubilación de un país espec o al úl imo sala io cob ado po un empleado. A
modo de ejemplo, si un empleado cob aba 2.000 eu os y su pensión pública al jubila se
es de 1.200 eu os, su asa de eemplazo se á del 60%.
A con inuación, oy a mos a un g á ico elabo ado en base a da os de Bankin e
en el que se ecoge la asa de eemplazo en los di e sos países.
Fuen e: Elabo ación p opia con base en Bankin e (da os ob enidos en Global
Pensions S a is ics)
A la is a de lo ecogido en el g á ico podemos de alla como España iene una
asa de eemplazo del 81,8%, una de las más gene osas de Eu opa y ambién de la
O ganización pa a la Coope ación y el Desa ollo Económico (OCDE). Dicha asa es
supe ada solo po países como Holanda, Po ugal o I alia. Pa a muchos expe os es o es
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Holanda
Po ugal
I alia
España
F ancia
Finlandia
OCDE (media)
Suecia
G ecia
Alemania
Es ados Unidos
Suiza
I landa
Reino Unido
Tasa de eemplazo de las pensiones

21
insos enible en un u u o no muy lejano, lo que ha p opiciado medidas en ma e ia de
pensiones o ien adas a dilui es a asa pa a compensa el dé ici de la Segu idad Social.
Con iene de alla que la asa de eemplazo en el caso español supe a en casi un
20% a la media de los países de la OCDE. Es po ello que lo ideal se ía ace ca se a los
ni eles medios e in en a con e ge con el es o de países más a anzados como
Alemania o Suecia, cuyas asas no supe an la media de la OCDE.
22
4. SISTEMAS ALTERNATIVOS EN EL ENTORNO EUROPEO.
4.1 EL MODELO SUECO
En p ime luga , me pa ece con enien e esal a que una de las cla es del éxi o
sueco ue que se consiguió un amplísimo consenso en e las di e en es ue zas polí icas.
La inalidad de implemen a una e o ma es uc u al y no uncional ue a a de
palia la baja na alidad y el hundimien o de los ing esos po co izaciones. Expe os en la
ma e ia concebían el sis ema an e io poco ga an is a, en el que las con ibuciones
sa is echas po los con ibuyen es no e an compensadas en un momen o u u o, y en el
que el c ecimien o de es as dependía de los p ecios y no del c ecimien o económico del
país.
En 1991 se c ea en Suecia una comisión pa a impulsa la e o ma del sis ema de
pensiones. En 1992 se p esen a la p opues a de e o ma y en 1994 se ob iene el is o
bueno del Pa lamen o. El ex o de ini i o da a de 1998 y en 2001 a anca la e o ma. Es
en 2003 cuando se p oducen los p ime os pagos bajo es e nue o sis ema. A aíz de la
e o ma el p ime pila se ans o mó en un sis ema mix o.
El sis ema de pensiones sueco es mix o, es deci , se mezclan elemen os de un
sis ema de epa o y elemen os de un sis ema de capi alización.
Uno de los a ibu os más ca ac e ís icos del sis ema sueco es que se basa en un
modelo de cuen as nocionales. Bajo es e sis ema, cada abajado iene una cuen a
ic icia en la que se an ano ando las co izaciones que ealiza. Anualmen e, se in o ma a
los abajado es del saldo en su cuen a y, en el momen o de jubila se, su pensión se
calcula di ec amen e a pa i del saldo acumulado en su cuen a. Es o o ece un al o
g ado de anspa encia a los abajado es, que pueden sabe en odo momen o cuán o
pe cibi ían si se jubilan en un momen o de e minado. De i ado de lo an e io es
in e esan e menciona que los abajado es pueden jubila se en cualquie momen o a
pa i de los 61 años, sabiendo que su pensión anual se á el esul ado de di idi el saldo
de su cuen a en e la espe anza de ida que se le es ime en el momen o de e i a se.
El sis ema sueco se basa o unciona en es ni eles
8
:
8
CRONQVIST, HENRIK y YU, FRANK (2018): When Nudges A e Fo e e : Ine ia in he Swedish
P emium Pension Plan.
23
1. Ga an ipension: Es el modelo de mínimo ga an izado o pensión ga an izada. En
de ini i a, es el ni el no con ibu i o, des inado a abajado es que no han co izado lo
su icien e o que acceden a una pensión cuya cuan ía es in e io a un de e minado lími e.
Es e econoce a odos aquellos que llegan a la edad de 65 años con 40 años de
esidencia en el país, que no hayan alcanzado el mínimo co izable exigido y no eciban
o os ing esos, una p es ación de ipo único y uni e sal, inanciada con los impues os
gene ales, po lo que su ejecución se lle a a cabo ue a del sis ema p ima io de
pensiones sueco y es adminis ado o almen e po el Es ado.
2. Inkons pension: Es el modelo de pensiones basadas en un sis ema de cuen as
nocionales o pe sonales. Se inancia median e con ibuciones de emp esas y
abajado es. Consis e en el modelo de epa o basado en cuen as nocionales a ado
líneas más a iba. Las con ibuciones inancian las p es aciones y las apo aciones a la
cuen a indi idual se e alo izan anualmen e en unción del c ecimien o medio de los
sala ios, pe o con un mecanismo de ajus e au omá ico: se educe el ipo de
e alo ización si se es ima que el ac i o del sis ema se á in e io a su pasi o, pa a
sal agua da la es abilidad del mismo.
Él ci ado modelo pe mi e ga an iza una pensión mínima aco de a lo co izado
du an e la ida labo al y maximiza la equidad gene acional, siendo es e un sis ema de
epa o con con ibución o apo ación de inida.
La inanciación de las cuen as nocionales se lle a a cabo median e el 16% del
sala io b u o, apo ando un 8% el empleado y un 8 % el empleado. El ipo de
co ización o al se á de un 18,5 % de los que el 16 % se á des inado a la cuen a nocional
y un 2,5% al plan de pensiones indi idual p i ado.
3. P emiepension: Es el modelo de pensiones de e minado bajo el sis ema de
capi alización indi idual de apo ación de inida. También se inancia con
con ibuciones de emp esas y abajado es. En es e caso, se a a de un sis ema de
capi alización en el que los abajado es pueden apo a a di e en es ondos de pensiones
ges ionados po en idades p i adas. La asa de cobe u a de es os planes de empleo es
muy al a, alcanzando a más del 90% de los abajado es.
La cuan ía de la pensión en es e modelo se ob end á median e el cálculo
acumulado en la cuen a i ual indi idual de cada pensionis a, o mada po el o al de
24
las co izaciones e enidas del sala io b u o y po los endimien os gene ados has a la
echa de la jubilación. La ges ión de dichas cuen as se á ealizada po un o ganismo
ex e no llamado la P emiepensionsmyndighe en, el cual median e delegación de la
Agencia T ibu a ia Sueca ecauda á, con abiliza á y o maliza á la cuan ía equi alen e
de cada con ibuyen e.
Hay que des aca que el sis ema sueco es conside ado como uno de los sis emas
más jus o, anspa en e y sos enible.
P ueba de ello es que el p opio sis ema pe mi e man ene a los abajado es
pun ualmen e in o mados sob e sus u u os de echos, lo que les ayuda a oma
impo an es decisiones elacionadas con su jubilación. Anualmen e se en ía lo que se
conoce como sob e na anja, en el que in o ma a odos los abajado es sob e el alo
ac ualizado de los de echos acumulados en ambos sis emas con ibu i os
(Inkons pension y P emiepension).
4.2 EL MODELO DE REINO UNIDO
El modelo anglosajón o sis ema público inglés cons a de es ni eles: la pensión
básica pública, la pensión adicional ligada a los ing esos de los abajado es y la
p es ación pa a los b i ánicos con meno es en as, la conocida como pension c edi .
Con iene des aca que en 2005 el Gobie no labo is a c eó una comisión pa a
es udia el p oblema que se a ecinaba con los u u os jubilados y llegó a la conclusión
de que se ace caban a un u u o con pensionis as más pob es que la gene ación an e io .
Pa a soluciona lo, el Gobie no e o mó el sis ema en 2012, de o ma que se insc ibie a
de o ma au omá ica a los abajado es en un plan de pensiones de empleo, con el
obje i o de consegui unas p es aciones mejo es. Desde en onces, odos los abajado es
en e 22 y 65 años que ing esen más de 10.000 lib as al año eciben una insc ipción
au omá ica a un plan de empleo, po el que an o él como el emp esa io deben co iza .
Has a ab il de 2019 iba a dicho plan un 5% del sala io de los abajado es, ac ualmen e
ha pasado a se el 8%.
Vamos a pasa a comen a el p ime pila , es o es, la pensión es a al. La pensión
básica es a al o Basic S a e Pension es una suma ija pa a los abajado es que hayan
con ibuido 44 años al sis ema. Es e pila ha sido obje o de una impo an e e o ma, po
el que los b i ánicos que ac edi en un pe iodo mínimo de co ización end án de echo a
31
Fuen e: Elabo ación p opia con base en los an e io es pun os a ados
MODELOS ANALIZADOS
PUNTOS FUERTES
PUNTOS DÉBILES
MODELO SUECO
• El sis ema de
pensiones mix o
unciona exi osamen e.
• Cuen as nocionales.
• Jus icia, anspa encia
y sos enibilidad.
• Di icul ad de acceso a
la Ga an ipension
(mínimo ga an izado),
p ecisando 40 años de
esidencia en el país.
MODELO DE REINO
UNIDO
• Au oma ic en olmen
( e o ma 2012).
• T es pila es del
sis ema que incluyen a
la mayo ía de la
población (o ecen una
buena cobe u a).
• Requisi o de 30 años
pa a accede al ni el
básico.
• Inc emen o del
po cen aje que los
abajado es des inan
al plan de empleo.
MODELO DE PAÍSES
BAJOS
• Coo dinación en e el
p ime y segundo pila .
• T anspa encia.
• Diálogo en e
emp esa ios y
sindica os (T adición).
• Complejidad del
segundo pila , al
exis i Fondos de
pensiones sec o iales,
p o esionales y de
emp esa
MODELO DE FRANCIA
• Jubilación an icipada
sin aplica coe icien es
educ o es.
• Sis ema de pun os ácil
de en ende y de
asigna .
• Exis encia de
di e en es egímenes
de jubilación.
• Dependencia del
impo e de la pensión
con espec o al sueldo.

32
P osiguiendo con las simili udes y las di e encias habidas en e los di e en es sis emas
de pensiones analizados, cabe es ablece que las p incipales:
SIMILITUDES
DIFERENCIAS
• De los cua o modelos analizados,
es de ellos ienen en común que
son sis emas de pensiones mix os,
en los que se mezcla elemen os de
capi alización y elemen os de
epa o. Es os países son: Suecia,
Reino Unido y Holanda.
• En los países a ados
an e io men e, el p ime pila lo
con o ma una pensión mínima
es a al con ca go a P esupues os
Gene ales. El segundo pila es á
basado en Planes de Pensiones
colec i os, obliga o ios has a un
cie o ni el. Y el e ce pila es á
in eg ado po Planes indi iduales.
• En los cua o modelos analizados,
el p ime pila p o iene de una
pensión mínima es a al con ca go a
P esupues os Gene ales.
• O a simili ud exis en e en e la
mayo ía de modelos es udiados es
que el sis ema ac ual iene su
undamen o en cambios y e o mas
implemen ados desde el Gobie no,
aunando un g an consenso.
• Los sis emas de Suecia y de
Holanda gozan de una g an
• En con as e con lo expues o en las
simili udes, el modelo de pensiones
de F ancia es un sis ema de epa o,
y no mix o, como el es o de los
analizados.
• La p incipal di e encia en e los
sis emas es udiados adica en que el
segundo pila de unos (Reino
Unido, Suecia y Holanda), es á a
ca go de Planes de Pensiones
colec i os obliga o ios (en una
cie a medida); en cambio, el
modelo de F ancia se basa en una
pensión con ibu i a de la
Segu idad Social.
• El segundo pila en los sis ema
mix os es sumamen e impo an e,
en Suecia y Holanda, al llega a
cub i al 90% de la ue za labo al
de aquellos países, mien as que en
el caso del Reino Unido, al
po cen aje se queda muy po debajo
del mencionado.
• El sis ema de cuen as indi iduales
nocionales de Suecia es pione o al
espec o.
• O as impo an es di e encias
hablando en é minos de
33
anspa encia, a la luz de las
opiniones mayo i a ias de expe os
en la ma e ia. De igual mane a, a
es os modelos se les conside a
e e en es y sos enibles.
• O a simili ud exis en e en e es os
modelos es que odos ellos, a
excepción del sis ema de pensiones
ancés, son ejemplos a segui , es o
es, modelos que uncionan casi a la
pe ección.
e oluciones o inno aciones
habidas se ían aquellas que a añen a
las e o mas. En países como,
Holanda o Suecia, las e o mas
da an de hace ya a ios años,
mien as que Reino Unido ha
emodelado su sis ema en los
úl imos años. F ancia es á en ello.
• Encon amos di e encias en o no a
las asas de eemplazo en los
sis emas analizados, de al mane a
que Holanda es el país con una
mayo asa, seguido de F ancia.
Suecia, se encuen a lige amen e
po debajo de la media de la OCDE.
Reino Unido se encuen a muy
lejos de la media.
• Unos sis emas son más jus os y
sos enibles (Suecia, Holanda) que
o os (F ancia).
Fuen e: Elabo ación p opia con base en los an e io es pun os a ados
En de ini i a, de odos los modelos analizados el más ce cano al caso español es
el de F ancia, ya que se basa en un sis ema de epa o que p ecisa de mejo as y
e o mas. Si bien es e modelo p esen a dos a ian es den o del sis ema de epa o,
con ando con una pensión mínima es a al y una pensión con ibu i a de la Segu idad
Social, di e enciándose del modelo español; en los dos casos nos encon amos con
sis emas impe ec os, aquejados po los p oblemas demog á icos, que necesi an una
emodelación en cuan o a sus bases y undamen os.
34
5. PLANES DE PENSIONES PRIVADOS Y OTRAS FÓRMULAS
COMPLEMENTARIAS DE LOS SISTEMAS PÚBLICOS
5.1 DEFINICIÓN Y ELEMENTOS PERSONALES DE LOS PLANES
Los Planes de Pensiones son p oduc os de aho o a la go plazo que ienen un
ca ác e inalis a, es deci , es án diseñados pa a cub i de e minadas con ingencias,
como la jubilación. Se cons i uyen de o ma olun a ia, y su inalidad es p opo ciona a
los pa ícipes p es aciones económicas. Es as p es aciones depende án del capi al
apo ado po los pa ícipes y de los endimien os ob enidos po el Fondo de Pensiones
en el que se in eg e el Plan de Pensiones.
Con odo lo an e io pod íamos de ini ca egó icamen e a los planes de pensiones
como con a os o ins umen os p i ados de aho o a la go plazo, que complemen an a
las p es aciones del sis ema de Segu idad Social obliga o io, median e los cuales el
in e so o pa ícipe se comp ome e a ealiza apo aciones, con la inalidad de pe cibi
en el u u o p es aciones económicas y cuya in e sión se á ges ionada a a és de un
ondo de pensiones.
Las p es aciones de los Planes ienen ca ác e p i ado y son complemen a ias de
las pensiones públicas. Son, como hemos cali icado, un suplemen o del sis ema público
de pensiones, que iene a se el p incipal sus en ado y el que ga an iza unos ni eles
mínimos llegado el momen o de jubilación.
La ins i ucionalización del aho o en España comenzó a ges a se con la Ley
8/1987, de 8 de junio, de egulación de los Planes y Fondos de Pensiones, que
desa ollaba po p ime a ez la p e isión social p i ada.
Los elemen os pe sonales de los Planes de Pensiones son los suje os
cons i uyen es (p omo o del plan o pa ícipe) y los bene icia ios. Po un lado, los
cons i uyen es pueden se una emp esa, en idad, asociación que p omue a la c eación
(p omo o ) o una pe sona ísica en cuyo in e és se c ea el Plan (pa ícipe). Po o o lado,
nos encon a emos con las pe sonas ísicas con de echo a pe cibi las p es aciones,
independien emen e de si son o no pa ícipes (bene icia ios).
Es impo an e iden i ica y de ini a los Fondos de Pensiones. Así pues, los
Fondos de Pensiones son pa imonios, sin pe sonalidad ju ídica, c eados pa a da
cumplimien o a los Planes de Pensiones in eg ados en él. Es án cons i uidos po las
35
apo aciones de los pa ícipes de los Planes in eg ados en el Fondo más los endimien os
ob enidos en sus in e siones.
Como se ha expues o líneas más a iba, la si uación demog á ica española ac ual,
ca ac e izada po un en ejecimien o p og esi o de la población, debido an o al
descenso de la na alidad como al aumen o de la espe anza de ida, p o oca
desequilib ios en los sis emas públicos de pensiones que, ienen que hace en e a un
inc emen o del núme o de bene icia ios jun o a la disminución del núme o de
con ibuyen es.
An e la ince idumb e sob e la e olución u u a de las pensiones públicas, los
Planes de Pensiones se con igu an como un ins umen o óp imo de aho o a la go plazo,
con en ajas ele an es en e a o os p oduc os de aho o-p e isión, ales como:
lexibilidad, segu idad, anspa encia, supe isión, con ol de iesgos y iscalidad.
La lexibilidad de i a de la libe ad que iene el pa ícipe en las apo aciones, ya
que puede decidi de o ma olun a ia cuando y cuan o quie e apo a , en unción de sus
ci cuns ancias pe sonales. La segu idad es el e lejo de que an o en las apo aciones
p opiedad de los pa ícipes como en los alo es en los que in ie en los Fondos de
Pensiones, son cus odiados po las en idades Deposi a ias. En caso de insol encia de la
Deposi a ia, es a es sus i uida po o a sin a ec a a la si uación del pa ícipe.
Exis e una supe isión po pa e de la Di ección Gene al de Segu os y Fondos de
Pensiones (DGSFP) en cuán o al cumplimien o po los Fondos de Pensiones de odas
sus obligaciones.
En cuan o a en ajas de índole iscal, las apo aciones ealizadas po el pa ícipe
en un Plan de Pensiones, incluyendo las con ibuciones del p omo o que le hubiesen
sido impu adas en concep o de endimien o del abajo, pod án educi se en la base
imponible gene al del IRPF de dicho pa ícipe, con un lími e de 8.000 eu os anuales.
5.2 MODALIDADES DE PLANES DE PENSIONES
Una ez mencionado odo lo an e io pasa é a comen a las modalidades de Planes
de Pensiones en unción del suje o cons i uyen e y los Fondos de Pensiones en los que
se in eg an, en p ime luga .
36
Fuen e: Tabla ob enida en la página web de In e co
9
A la is a del g á ico enemos 3 ipos de modalidades.
El p ime o, el Sis ema de Empleo, ca ac e izado po una emp esa, sociedad o
en idad como p omo o y un empleado del p omo o como pa ícipe. Con o ma un
Fondo de Pensiones de Empleo.
Pos e io men e, nos encon amos con el Sis ema Asociado, en el que una
asociación o un sindica o es el p omo o ; y un asociado o a iliado es el pa ícipe.
Con o ma un Fondo de Pensiones Pe sonales.
Po úl imo, el Sis ema Indi idual, en el que el p omo o es una en idad de ca ác e
inancie o y el pa ícipe es una pe sona ísica. Con o ma un Fondo de Pensiones
Pe sonales.
Es impo an e des aca que los Planes de Pensiones de Empleo y Asociados
pod án ene un único p omo o o a ios que lo p omue an conjun amen e. Los Planes
de Pensiones Indi iduales solo pod án con a con un p omo o .
La siguien e modalidad de Planes de pensiones se puede di idi en unción de las
obligaciones con aídas. Con ello podemos habla de planes de apo ación de inida, de
p es ación de inida o planes mix os. En los de apo ación de inida es á p ede e minada
la cuan ía de las apo aciones de los pa ícipes o las con ibuciones de los p omo o es.
En los planes de p es ación de inida es á p ede e minada la cuan ía de odas las
9
h p://www.in e co.es/28/0/94. Consul a ealizada el 15 de ma zo de 2020

37
p es aciones a pe cibi po los bene icia ios. En cambio, en los planes mix os el obje o
es, simul ánea o sepa adamen e, la cuan ía de la p es ación y la cuan ía de la
con ibución.
Los Planes de los Sis emas de Empleo y del Sis ema Asociado pod án se de
cualquie a de las es modalidades an e io es. Los Planes del Sis ema Indi idual solo
pod án se de la modalidad de Apo ación De inida.
A con inuación, mos amos una abla dónde se ecogen las di e en es modalidades
en unción de las obligaciones es ipuladas, ecogido en la web de In e co.
Fuen e: Tabla ob enida en la página web de In e co
10
La úl ima clasi icación podemos ealiza la en o den a la polí ica de in e sión que
se ealice con el in de da en abilidad a los i ula es. Así pues, pod íamos habla de
cinco g upos. P ime o nos encon a íamos con el de en a ija, que suponen un escaso
iesgo y po an o una meno en abilidad. Luego es a ía el de en a a iable, que
o ecen una en abilidad ele ada pa a el i ula del plan pe o suponen un iesgo mayo .
El siguien e g upo ipo se ía el de en a ija mix a, que mezclan las in e siones en en a
ija y a iable, aunque es as úl imas no pueden supe a el 30% del dine o o al del plan.
El cua o g upo es el de en a a iable mix a, que ambién combinan ambas in e siones
pe o con o a condición, que las de en a a iable supongan en e un 30 y un 75% del
o al del plan de pensiones. En úl imo luga se encon a ían el g upo de los
10
h p://www.in e co.es/28/0/94. Consul a ealizada el 15 de ma zo de 2020.
38
planes ga an izados, que o ecen al i ula la ga an ía de que ecibi án el o al del dine o
que hayan in e ido. Ni qué deci iene que es os úl imos b indan una en abilidad muy
baja ya que p ác icamen e no exis e iesgo pa a el in e so .
Pa a e mina con es e apa ado me pa ece con enien e mos a un ejemplo de
plan emp esa ial, conc e amen e oma é el Plan de Empleo Map e de P omoción
Conjun a pa a PYMES y En idades se in eg a en el Fondo de Pensiones de Empleo
MAPENS F1 Fondo de Pensiones
11
. Tiene como p incipales ca ac e ís icas que se a a
de un ondo de en a ija mix a con un ho izon e empo al o ien ado al la go plazo. El
po cen aje mayo i a io del pa imonio se in e i á en ac i os de en a ija pública y
p i ada de emiso es de países eu opeos y de ele ada cali icación c edi icia. Un
po cen aje de has a el 30% del pa imonio es a á in e ido en ac i os de en a a iable,
con una in e sión de en e el 40% y el 60% en alo es co izados en las bolsas
españolas, dando cie a p io idad a los in eg ados en el Ibex 35. El es o se des ina á a
ac i os que co icen en las bolsas eu opeas y de No eamé ica.
Las apo aciones pod án ealiza las exclusi amen e la emp esa, o la emp esa-
p omo o a y el abajado -pa ícipe de mane a conjun a. No pod á apo a solo el
abajado .
Las apo aciones de la emp esa-p omo o a:
• La cuan ía mínima es de 30 eu os po cada abajado y
apo ación.
• Deben se impu adas al abajado como endimien os del abajo
en especie sin e ención a cuen a, y son i e ocables.
• No gene an obligaciones de co ización a la Segu idad Social.
Apo aciones del abajado -pa ícipe:
• El pa ícipe pod á modi ica la cuan ía de su apo ación pe sonal
cuando lo desee, así como in e umpi o eanuda sus apo aciones
cuando quie a.
11
h ps://www.map e.es/segu os/emp esas/aho o-e-in e sion/planes-de-pensiones/empleo/. Consul a
ealizada el 26 de ab il de 2020.
39
• En caso de ex inción de la elación labo al con el p omo o , el
pa ícipe pod á segui haciendo apo aciones al plan.
En cuan o a las p incipales en ajas pod íamos señala la en abilidad, al
in e i se en ac i os de en a ija mix a, la p e isión de es e ipo de ondos o ien ados al
la go plazo, lexibilidad y comodidad al ges iona se el mismo po pa e de una
asegu ado a iable y sol en e.
Po el con a io, es os ipos de ondos no son muy u ilizados en la ealidad
española. Según un es udio lle ado a cabo po KPMG, que es una ed global de i mas
de se icios p o esionales que o ece se icios de audi o ía, de aseso amien o legal y
iscal, y de aseso amien o inancie o, de las 300 emp esas españolas obje o de es e, solo
el 22% o ecía algún ipo de plan de pensiones o apo ación emp esa ial, siendo es a una
ci a muy in e io a la habi ual en la mayo ía de los países más icos de la UE.
Conside an que es necesa io o ece incen i os iscales, como que las apo aciones a los
planes de emp esa gozasen de una exención absolu a.
Finalmen e, los au o es de dicho es udio c een que la gene alización de es e
segundo pila que complemen e al ac ual sis ema público gene a ía una mejo ía en odos
los pa áme os impo an es elacionados con la jubilación, como consegui es abilidad
del consumo a lo la go, inc emen o en el empleo, inc emen o en el PIB o inc emen o en
el aho o del conjun o de la sociedad española.
5.3 LA FISCALIDAD DE LOS PLANES DE PENSIONES
Como ya hemos mencionado an e io men e, los planes de pensiones son un
ehículo de aho o p e isional a la go plazo que ienen como obje i o cub i
de e minadas con ingencias, conc e amen e hacemos e e encia a la jubilación.
Podemos iden i ica es momen os en la ida de un plan de pensiones: la
ealización de las apo aciones, el acaecimien o de la con ingencia y el cob o de las
p es aciones. Los pa ícipes ealizan las apo aciones en unción de su capacidad
económica y es as se an acumulando. Acaecida la con ingencia se gene a un de echo
pa a los bene icia ios que da luga al cob o de las co espondien es p es aciones.
Las apo aciones a los planes de pensiones son lexibles, pudiendo ene ca ác e
pe iódico o ex ao dina io. Las apo aciones que ealice la emp esa en nomb e y po
cuen a de los abajado es se deben impu a como endimien os del abajo y ibu an
40
po el Impues o sob e la Ren a de las Pe sonas Físicas (IRPF). Las apo aciones
sa is echas a los planes de pensiones, an o las que hayan sido ealizadas po el
emp esa io como las ealizadas po el p opio pa ícipe, gene an un de echo a aplica una
se ie de educciones en el IRPF suje as a de e minados lími es.
Es as educciones pe mi i án desg a a se a los pa ícipes anualmen e la meno de
las siguien es can idades: 8.000 eu os o el 30% de los endimien os ne os del abajo y
ac i idades económicas.
También es posible ealiza apo aciones a a o del cónyuge siemp e que es e
ob enga en as del abajo o de ac i idades económicas in e io es a 8.000 eu os anuales.
El lími e de apo ación y desg a ación es de 2.500 eu os anuales.
De igual mane a, se pe mi en apo aciones en a o de pa ícipes con
discapacidad. En es e caso las pe sonas en g ado de pa en esco con el pa ícipe con
discapacidad pod án amplia en 10.000 eu os su lími e de apo aciones, es ando es a
ampliación des inada a ealiza apo aciones en el plan del pa ícipe con discapacidad.
El conjun o de educciones p ac icadas po odas las pe sonas que ealicen apo aciones
a a o de una misma pe sona con discapacidad, incluidas las de la p opia pe sona con
discapacidad, no pod á excede de 24.250 eu os anuales.
Los bene icia ios de los planes de pensiones end án de echo al cob o de las
p es aciones una ez p oducida la con ingencia. Las p es aciones que eciban los
bene icia ios de los planes de pensiones pueden se de di e en es ipos, en unción de la
pe iodicidad o del núme o de pagos, y así di e enciamos en e p es aciones pe cibidas
en o ma de:
o Capi al: un único pago.
o Ren a empo al o i alicia: dos o más pagos con
pe iodicidad egula .
o Mix as: combinan los dos ipos an e io es.
Desde un pun o de is a iscal, las p es aciones pe cibidas po los bene icia ios se
cali ican como endimien os del abajo y se in eg an en la base imponible gene al.
Si las p es aciones se pe ciben en o ma de en a, se in eg an en la o alidad como
endimien os del abajo, sin que quepa de echo a educción.
47
• Di la deducción de la base imponible co espondien e al año i, con
encimien os espec i os en si+1:
El signi icado de los di e en es sumandos de la ecuación de equi alencia
inancie a end ía a se el siguien e:
En cambio, si la p es ación se pe cibe en o ma de en a, empo al o i alicia, la
en abilidad inancie o- iscal se ob iene esol iendo la siguien e ecuación que iguala las
can idades ealmen e en egadas y las e ec i amen e ecibidas:
siendo:

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• p la p es ación co espondien e al año , siendo = n +1, n + 2,…,w.
• n la di e encia − , donde = n +1,n + 2,…,w .
• w es la edad lími e que ninguna pe sona pod á alcanza , en el caso de
en a i alicia; en o o caso, w − n se á la du ación empo al de la en a.
En es e caso, el signi icado de los nue os sumandos es:
49
6. SÍNTESIS Y PROPUESTAS DE MEJORA
Teniendo p esen e odo lo expues o a lo la go del abajo puedo cons a a como
nues o sis ema de pensiones ha e olucionado de una mane a no able desde sus o ígenes
has a la ac ualidad. Pasando del segu o obliga o io de e i o ob e o ap obado en 1921 al
subsidio de ejez en 1939. Empezando a egula se la ma e ia obje o de es udio en la
e apa p econs i ucional de una mane a insu icien e, con pos e io idad y con el
nacimien o de la CE de 1978 se ía el momen o en el que ealmen e comenzó a
no maliza se con cie a e icacia. Median e la codi icación de la CE y la apa ición de la
Ley Gene al de Segu idad Social el modelo coge consis encia. Más adelan e, el Pac o de
Toledo a a de analiza los p oblemas es uc u ales del sis ema de segu idad social.
Luego e o mas como las de consolidación y acionalización del sis ema de la
Segu idad Social o las medidas en ma e ia de Segu idad Social ap obadas en 2007 han
a ado de econ igu a el modelo pa a hace lo más iable.
Con ello puede deci se que ha sido en los úl imos años cuando se han empezado a
alo a p oblemas ele an es que a ec an a la sos enibilidad del sis ema, ales como el
en ejecimien o de la población, ele ada asa de desempleo o desbo de de los gas os.
A causa de ene en cuen a es os incon enien es, los Gobie nos han p omo ido
e o mas en la ma e ia con la in ención de a aja los p oblemas y man ene la esencia
del modelo. Aho a bien, al mismo iempo podemos e como ales p oblemas no son
exclusi os de España, más bien, en la mayo ía de los países de la Unión Eu opea
podemos encon a nos con es os incon enien es que las an los espec i os sis emas de
pensiones. Ob iamen e, exis en ac o es nega i os que a ec an en mayo medida a
España que a o os países, como, po ejemplo, las al as asas de pa o.
Pos e io men e, se ha a ado el sis ema de p e isión social. Es e se sus en a
p imo dialmen e en es pila es. El p ime pila , o ni el básico, es el que ecoge la
asis encia social de necesidades básicas, undamen ado en un sis ema público de
Segu idad Social. El segundo pila , o ni el p o esional, es el que ecoge Planes de
Pensiones Colec i os; pudiendo se es os obliga o ios o olun a ios ( ambién es
conocido como p e isión social complemen a ia). Y el e ce pila , el ni el acul a i o o
lib e, es a ía compues o po Planes de Pensiones y segu os.
Den o del p ime pila nos encon amos con a ios modelos exis en es,
p e aleciendo uno u o o en unción del país al que hagamos e e encia. Tenemos
50
sis emas de capi alización, sis emas de epa o y mix os. En los sis emas de
capi alización cada indi iduo o con ibuyen e co iza pa a sí mismo, po lo que las
p es aciones gua dan una conexión di ec a con las apo aciones que se han ido
ealizando (Hung ía o la República Checa son cla os ejemplos). En los sis emas de
epa o las co izaciones de los abajado es en ac i o es án des inadas a inancia las
pensiones exis en es en ese momen o (F ancia, España o I alia se ían ejemplos). En los
mix os, in e ienen an o elemen os del sis ema de capi alización como de epa o, de al
mane a que se componen de una pensión pública complemen ada po o a de ca ác e
p i ado (Suecia, Holanda o Reino Unido).
También hemos mencionado la asa de eemplazo. Es a iene a se el po cen aje
que supone la pensión pública po jubilación de un país espec o al úl imo sala io
cob ado po un empleado. Hay que des aca que es a asa es supe io en el caso español
al 80%, es ando po encima de la media de los países de la OCDE, que apenas supe a el
60%.
Aunque no odos los modelos son idén icos en sus plan eamien os y pos ulados, sí
que la mayo ía de ellos compa en elemen os en común. Y es po ello, que nues o país
end ía que ija se an o en países con modelos simila es a es e, como en o os países
con modelos di e en es. Si consigue in oduci mejo as y a ances, al igual que lo hacen
o os modelos simila es, y al mismo iempo iene en cuen a y alo a la posible
implan ación de al e na i as al ac ual sis ema, posiblemen e log e un adecuado
equilib io y el éxi o en la ijación del modelo en cues ión.
Es po lo an e io que he a ado en mi abajo di e sos modelos de países del
en o no, algunos de los cuales se conside an que son los más en ajosos (Países Bajos,
Suecia, Reino Unido), y o os que son más simila es o ce canos a nues o sis ema
(F ancia). Indudablemen e, no se puede cambia el modelo de la noche a la mañana, en
is as a implan a un sis ema e ec i o, pe o comple amen e di e en e al ac ual. Aho a
bien, sí que se pueden ene en cuen a aspec os, ma ices, mejo as que se pueden inclui
en el modelo ac ual. Una mayo anspa encia, al y como o ecen países como Holanda
o Suecia, se ía un g an a ance.
Posibles al e na i as iables que pe mi i ían eno a el sis ema y ga an iza la
e iciencia del mismo pod ían se la in oducción de un nue o impues o a ni el es a al
que pe mi a ob ene una inanciación ex a con la que nu i las pensiones públicas.
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También e o mulando el p ime pila y pasando de un sis ema de epa o a un sis ema
mix o pod ía se in e esan e al espec o. O a opción pod ía se acudi a los planes de
pensiones p i ados. Bien, egulando el legislado la obliga o iedad de acudi a es os
planes po pa e de empleado es que engan abajado es a su ca go, o bien, omen a
que los indi iduos con a en es a modalidad, planes de pensiones indi iduales
complemen a ios, que les pe mi a ob ene una pensión digna.
Algunas de las p opues as de mejo a que he comen ado, como, po ejemplo,
e o ma el modelo y pasa de un sis ema de epa o pu o a un sis ema mix o, de
acue do con el p ime pila , conside o que pod ía bene icia al modelo, ya que jun o a
las co izaciones de los abajado es en ac i o coexis i ían co izaciones de con ibuyen es
pa a sí mismos. De es a mane a el sis ema público de pensiones end ía elemen os de
epa o y de capi alización que pe mi i ían mejo a la e iciencia del modelo.
De igual mane a, o a in e esan e p opues a de mejo a end ía a se la
con a ación de Planes de pensiones. Bene icios como los iscales, los de lexibilidad o
anspa encia pod ían e o za es e ipo de p oduc os inancie os. Además de exis i una
g an a iedad de es e ipo de agen es, pe mi iendo adecua los a las necesidades de los
indi iduos. A pa e de los Planes de Pensiones ambién podemos encon a nos con
pólizas de segu o o ondos de in e sión, al e na i as llama i as y so is icadas.
Enlazado con lo an e io pod íamos in oduci la p opues a de es imula la
con a ación de ins umen os de aho o p i ado a la go plazo, de al mane a que los
agen es ob u iesen en ajas de la es ipulación de Planes de pensiones u o os
ins umen os de aho o. Un es ímulo sumamen e e icaz se ía apos a po la ebaja iscal,
conc e amen e, mejo a la iscalidad de salida, es o es, pe mi i educciones, a causa de
con a a es os ins umen os, en la decla ación del IRPF. Ac ualmen e, las educciones
exis en es son muy educidas y poco incen i ado as, no a ayendo a un g an público.
Finalmen e, end íamos que compa a en é minos de en abilidad, eniendo en
cuen a el iesgo y la iscalidad de las di e en es al e na i as, es o es, deben de en a en
juego la p obabilidad de que no ecupe e mi in e sión y la can idad que end é que
paga de impues os o la que me pod é educi o boni ica . Las di e sas al e na i as de
aho o pe mi i án a los di e sos agen es elegi una u o a, en unción de su g ado de
a e sión al iesgo y de las expec a i as que enga es e.
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7. CONCLUSIONES
Con la undamen ación ecogida a lo la go del abajo y expues a en los di e sos
apa ados del mismo pod íamos conclui lo siguien e.
El sis ema de pensiones ac ual de España se ha ido o jando desde sus o ígenes
(p incipios del siglo XX) has a llega a su es adio p esen e. En es a cons an e e olución
ha sido de g an ele ancia los cambios, mejo as y ans o maciones que ha ido
su iendo. El sis ema público de pensiones español se basa en un modelo de epa o, en
el que p ima la solida idad in e gene acional, de al mane a que los abajado es en
ac i o inancian las p es aciones de las pe sonas que es án cob ando una pensión en ese
mismo momen o.
En con as e con el modelo español, la mayo ía de países de nues o en o no, a
excepción de F ancia o I alia, basan su modelo en un sis ema de capi alización o mix o,
en el que dan en ada, o al o pa cialmen e, a co izaciones a í ulo pe sonal de los
con ibuyen es (pa a sí mismos).
Modelos a segui , a la is a de opiniones de expe os y de los pun os ue es
cons a ados, se ían países como Suecia, Holanda o Reino Unido. Sus pos ulados se
encuad an den o de los sis emas mix os, mezclándose den o del p ime pila elemen os
de epa o y de capi alización. Es os mé odos en opinión de en endidos en la ma e ia son
anspa en es, jus os y sos enibles en el la go plazo. En cambio, el modelo ancés se
encuen a más ce ca al nues o, an o en las p emisas legales como en los p oblemas que
p esen a.
Una ez expues o las conclusiones de la co ien e his ó ica y de los modelos de
p e isión social más eseñables, nos queda ía po a a modos al e na i os al sis ema
público, como los Planes de pensiones.
Los Planes de pensiones, con base en lo analizado líneas más a iba, pueden se
un mé odo in e esan e que libe e al sis ema en cie a medida, y pe mi a a los
pa icipan es ob ene unos édi os que si an pa a cub i de e minadas con ingencias,
como la jubilación. A pa e de la exis encia de una g an a iedad de Planes de pensiones
con di e en es ca ac e ís icas, exis en o os ins umen os, como ondos de in e sión o
segu os, que ambién o ecen una buena liquidez y en ajas iscales.

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En de ini i a, los di e sos ins umen os inancie os de aho o p i ado pueden
llega a se un buen complemen o y sus en o del sis ema público de pensiones, siemp e
eniendo en cuen a ca ac e ís icas in ínsecas de los mismos, como la en abilidad, el
iesgo o la liquidez. También es in e esan e al espec o la a iable económica iscal.
Concluyendo, en unos años es p obable que el sis ema dé en ada y es imule a los
planes de pensiones, emp esa iales e indi iduales, o ambién es posible que se engan en
cuen a o as p opues as idedignas y iables, un ejemplo se ía la pensión po consumo.
Razonando la p ime a a i mación, a la is a de los di e sos modelos analizados en
países eu opeos y de los p oblemas de que adolece nues o sis ema, se á necesa io
omen a ac i os de aho o p i ado, que complemen en y sus en en al sis ema público
de pensiones. En cuan o a las p opues as, es opo uno analiza di e sas al e na i as que
puedan pe mi i mejo a la calidad del sis ema o el uncionamien o del mismo. Se debe
de man ene una ac i ud p oac i a y e lexi a.
54
8. BIBLIOGRAFÍA
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56
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➢ Ley 8/1987, de 8 de junio, de egulación de los Planes y Fondos de Pensiones
➢ Ley 24/1997, de 15 de julio, de Consolidación y Racionalización del Sis ema de
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➢ Ley 40/2007, de 4 de diciemb e, de medidas en ma e ia de Segu idad Social.
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➢ Real Dec e o Legisla i o 8/2015, de 30 de oc ub e, po el que se ap ueba el ex o
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