Reposi o io de la Uni e sidad de Za agoza – Zaguan h p://zaguan.uniza .es
T abajo Fin de G ado
LA INTERNACIONALIZACIÓN DEL SECTOR
DESCANSO
UN ESTUDIO DE CASOS: PIKOLIN VS. FLEX
Au o
I án Gómez Ga cía
Di ec o a
Ma isa Ramí ez Alesón
Facul ad de Economía y Emp esa
2020
2
INFORMACIÓN
Tí ulo:
La in e nacionalización del sec o descanso. Un es udio
de casos: PIKOLIN VS. FLEX
Ti le:
In e na ionaliza ion o es sec o . A s udy o Pikolin &
Flex cases.
Au o :
I án Gómez Ga cía
Di ec o a:
Ma ía Luisa Ramí ez Alesón
Ti ulación inculada:
G ado en Adminis ación y Di ección de Emp esas
RESUMEN
En el p esen e abajo se es udia la e olución de la indus ia del sec o descanso a ni el
nacional (España) y a ni el mundial g acias al desa ollo de modelos de c ecimien o y
expansión in e nacional. En una p ime a ins ancia se analiza el peso del sec o en la
economía nacional y su elación con el mundo (impo aciones-expo aciones).
Pos e io men e, se ealiza á un análisis más de allado del p oceso de in e nacionalización
de los dos g upos emp esa iales españoles más impo an es de la indus ia: de su público
obje i o, países en los que se posicionan, modo de en ada en los mismos y el modelo de
p oducción. Así como una compa a i a en e las p incipales di e encias en e ambas
es a egias en elación a las ca ac e ís icas p e iamen e mencionadas.
La in o mación ecopilada iene el obje i o de acili a in o mación a los ge en es de
compañías que quie an c ece a ni el in e nacional y que puedan comp ende los modelos
de éxi o en es e sec o . A su ez, iene u ilidad pa a el público obje i o que desee conoce
las cla es del éxi o de es as dos g andes ma cas españolas.
ABSTRACT
The ollowing academic p ojec is based on he e olu ion o he es sec o in a na ional
le el (Spain) and in an in e na ional one hanks o he de elopmen o g ow h and
in e na ional expansion models. Fi s , i analyzes he weigh sec o in he na ional
economy an i s ela ion wi h he wo ld (impo s-expo s). A e wa d, i is made a mo e
de ailed analysis o he in e na ionaliza ion p ocesses o he wo bes Spanish business
g oups in ela ion wi h i s a ge , coun ies in which hey a e loca ed, he way o en ance
3
in hem and he p oduc ion sys em. Also, a compa ison be ween he p incipal di e ences
be ween bo h s a egies based on he cha ac e is ics p e iously men ioned.
All he in o ma ion ga he ed has he objec i e o acili a e he in o ma ion o companies’
manage s who wan s o g ow in an in e na ional le el and o know abou he succeed
models in his sec o . Concu en ly, i is use ul o an objec i e public who wan s o know
abou he key o succeed o hese wo Spanish big b ands.
4
ÍNDICE
1.In oducción ................................................................................................................... 5
2. El sec o descanso ......................................................................................................... 6
3. Es udio de casos: Pikolin s Flex ............................................................................... 12
3.1 G upo Pikolin ........................................................................................................ 12
3.1.1 P oceso de in e nacionalización de Pikolin .................................................... 13
3.2 G upo Flex ............................................................................................................ 16
3.2.1 P oceso de in e nacionalización ..................................................................... 17
3.3 Análisis compa a i o ............................................................................................ 19
4. Conclusiones ............................................................................................................... 24
5. Bibliog a ía ................................................................................................................. 26
5
1.In oducción
El es udio de la in e nacionalización de la emp esa aba ca una g an can idad de aspec os
y cues iones que se encuen an en con inuo cambio según el espacio y el iempo en el que
nos encon emos, po ello, queda p esen e la di icul ad de la ealización de dichos es udios
lo que lle a a las emp esas, a ealiza una in es igación p e ia de aquellas que han
ealizado es os p ocesos con el in de busca al e na i as pa a sus p opias compañías.
En es e es udio nos cen amos en el sec o descanso. En una p ime a pa e, median e el
es udio de los inicios del sec o y su e olución an o en el me cado nacional como a ni el
mundial. Pa a así, da espues a a po qué las emp esas comenza on a ab i nue os
me cados y el bene icio que ello ha podido supone an o pa a la emp esa como pa a el
consumido .
Finalmen e se ealiza una compa a i a con dos g upos emp esa iales que ope an a ni el
mundial, Pikolin y Flex, y que, nos si en de e e encia pa a conoce de una o ma más
de allada las es a egias seguidas, el in que se pe sigue y los des inos an o en el aspec o
p oduc i o como en el come cial de ambas emp esas. Pasan a se un ejemplo de cómo las
emp esas pueden encamina se en p oyec os in e nacionales comple ando
sa is ac o iamen e g an pa e de es os y con e i se en emp esas cuyo único me cado es
el mundo. En dicha compa a i a, se expond án las di e encias y simili udes de las
es a egias co po a i as de cada una de ellas y como se han bene iciado du an e es os
años.
La anscendencia de es a ob a, se cen a en el con enido analí ico de las es a egias en un
sec o que comenzó en un me cado local po lo que la aplicación a ni el emp esa ial
donde la comp ensión de la necesidad de una es a egia co po a i a es á p esen e, puede
se de una g an u ilidad. Cabe des aca ambién el in e és del público gené ico po las
dimensiones de es os g upos emp esa iales, en el que se ap ecia la e olución de las
compañías y como lo han log ado.

6
2. El sec o descanso
El sec o descanso ac ualmen e goza de una g an impo ancia a ni el in e nacional debido
a la c ecien e a ención po pa e de la sociedad de la búsqueda de un co ec o descanso,
pe o es e sec o no encuen a su p ime desa ollo has a el siglo XIX g acias a la
e olución indus ial, dando paso a la p oducción en se ie de colchones. Has a ese
momen o, debido a las di e encias sociales que exis ían, los p oduc os elacionados con
es e sec o solo e an p oducidos a mano y con ma e iales de g an calidad pa a la clase
al a.
Una ez ue on dejados a as los ma e iales ales como paja, made as y los e uel os de
hojas y con el desa ollo de la sociedad, en el siglo XX se p odujo la au én ica e olución
del descanso con inno aciones como las espumaciones, comenzando con el lá ex a
p ime os de siglo impo ándolo del sec o au omo ilís ico, dando luga a la in oducción
de la iscoelás ica, desa ollada en bene icio de la ca e a espacial po la NASA.
Pos e io men e y, as el boom que su ió es e sec o en la segunda mi ad del siglo XX,
las emp esas comenza on a expandi se en sus espec i os países, y ya en ados en los
años 80 y pa e de los 90, empeza on a ealiza expo aciones que die on luga a g andes
p ocesos de in e nacionalización, llegando a o ma g upos emp esa iales como los que a
día de hoy conocemos.
1
Si elacionamos el sec o descanso con el o al de la indus ia española, es e sec o ca ece
de peso si conside amos la ci a de en as en elación con el CNAE en la Figu a 2.1, en
el año 2015 obse amos que la indus ia española es á concen ada en es sec o es
p incipales que ep esen an ce ca del 60% de las en as o ales, es as indus ias son:
Alimen ación, bebidas y abaco, coque ías, e ino de pe óleo, químicas y p oduc os
a macéu icos y ma e ial de anspo e.
1
h ps://www.g upolomonaco.com/blog/2015/11/19/his o ia-de-la-cama/
7
Figu a 2.1: Ci a de en as po ag upaciones de ac i idad. Año 2015
Fuen e: INE
El sec o descanso es á si uado en el CNAE núme o 3102, en la igu a se engloba oda
indus ia manu ac u e a y de p oducción de muebles con un alo o al de 6,426 millones
de eu os que an solo ep esen a el 1,8% del o al. Po es a azón, las emp esas más
g andes no pueden subsis i endiendo sus p oduc os únicamen e en los me cados
nacionales debido a que la demanda de es os no es lo su icien emen e g ande y op an po
la in e nacionalización a ando de ab i cons an emen e nue os me cados.
Po o o lado, si obse amos el olumen o al de en as de las emp esas españolas en el
sec o , obse amos que la ci a aumen a conside ablemen e y es o es debido a la g an
pa icipación en el me cado in e nacional.
8
Figu a 2.2: Volumen de en as del sec o descanso 2008-2016
Fuen e: h ps://es.s a is a.com/es adis icas/920695/ ac u acion-del-sec o -de- ab icacion-de-
colchones-en-espana/
La en a de es e sec o , al oma como e e encia el me cado global, se e ue emen e
inc emen ada, como se mues a en la Figu a 2.2, consiguiendo unas ci as supe io es al
o al de las en as españolas (362,207 millones de eu os) is as con an e io idad.
En la Figu a 2.2, obse amos una oscilación en las en as, descenden e has a el 2013 y
c ecien e a pa i de 2014. Es a si uación es debida a la c isis económica que su gió en el
año 2008 a aíz de la explosión bu buja inmobilia ia c eada que dio luga a una educción
del come cio a ni el in e nacional ya que, comenzó en Es ados Unidos y en cues ión de
meses se expandió a la mayo ía de países que adop a on medidas de p o eccionismo con
el in de p o ege la indus ia y el me cado nacional.
Pa a el es udio de la e olución de las en as del sec o en elación con la economía, al se
un me cado global, se usa á la e olución del PIB a ni el eu opeo ya que, engloba más de
un me cado domés ico con di e en es p e e encias en cuan o al sec o .
9
Figu a 2.3: E olución PIB anual Unión Eu opea 2008-2019
Fuen e: Da os h ps://da osmac o.expansion.com/pib/zona-eu o - Elabo ación p opia
Si compa amos los da os del 2008 al 2016 de las Figu as 2.2 y 2.3, enemos lige as
simili udes que se elacionan con la c isis p e iamen e comen ada. Vemos que el me cado
eu opeo se ecupe ó en el año 2010 llegando a alcanza el alo p e io a la c isis y en los
años siguien es un lige o c ecimien o. No es has a el año 2014 donde encon amos el
aumen o en el PIB conside able y en aumen o.
Podemos e que exis e una elación a la go plazo en e el aumen o del PIB de los países
y del c ecimien o de en as del sec o , siendo consis en e con la lógica de que a mayo
demanda mayo es en as. Aunque encon amos es a elación, la ecupe ación del sec o
an e las bajadas de la demanda equie e un iempo mayo al del PIB y es o se debe a que
en es e úl imo englobamos odos los sec o es y no odos se en a ec ados po igual a las
a iaciones económicas.
A inales del siglo XX y comienzos del XXI, las emp esas líde es en sus países de o igen,
comenza on a ealiza pequeñas expo aciones a países ce canos que se han ido
inc emen ando con el paso del iempo.
El sec o descanso comenzó su p oceso de in e nacionalización al mismo iempo que la
mayo ía. Es os inicios es u ie on ma cados po las espo ádicas expo aciones a países
ce canos geog á icamen e que, sumado a la disminución de ba e as come ciales en e
países con la c eación de las uniones y bloques económicos, dio a las emp esas la
€-
€2.000.000,00
€4.000.000,00
€6.000.000,00
€8.000.000,00
€10.000.000,00
€12.000.000,00
€14.000.000,00
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
PIB anual (M. €)
16
Figu a 3.3: Desa ollados de in e nacionalización del G upo Pikolin. Años 2013-2017.
Fuen e: Pikolin
Las ma cas mencionadas p e iamen e son aquellas que encon amos a un ni el global y
que, en la mayo ía de los países donde ope a el G upo podemos encon a , pe o
encon amos 271 ma cas egis adas
3
que se encuen an bajo la en a y supe isión de
Pikolin lo que hace que la ca e a de negocio sea muy amplia y pueda o e a sus
p oduc os a odo ipo de consumido es.
Es o hace que la emp esa en 2018 ce a a con una ci a de negocio de 446 millones de
Eu os, siendo España y F ancia los p incipales me cados de en a, aunque encon amos
ac i idad en países de odo el mundo.
3.2 G upo Flex
En 1912, And és Lucía Bo ges c ea en Za agoza un alle de epa ación de somie es
llamado “Numancia”. El alle ue c eciendo y ece años después, inaugu a su p ime a
áb ica de somie es me álicos en es a misma ciudad. Du an e los siguien es años,
aguan ando la pa alización de la economía po la Gue a Ci il Española (1936-1939), la
3
In o mación de 2018 ob enida a a és de: h ps:// anking-emp esas.eleconomis a.es/PIKOLIN.h ml

17
ma ca inaugu a 8 áb icas en di e sos pun os de España mo idos po la c ecien e
demanda del me cado.
Du an e los años 50 y 60, la emp esa comienza una g an ees uc u ación in e na has a
que, en 1963, adquie e el nomb e po el que ac ualmen e conocemos al g upo, Flex,
siemp e inculada a la imagen del cisne dis in i a en su logo has a la ac ualidad.
En 1969 comienza su andadu a po el mundo in e nacional ya que, en ese momen o, Flex
e a econocida como la e ce a ma ca más impo an e del mundo y la más impo an e de
España.
De los años 70 a los 90, Flex siguió posicionándose como ma ca con los lanzamien os de
no edosos p oduc os (colchón Mul ielás ic, amo iguado es Polyco on, Tapi lex, …),
llegando a se en las Olimpiadas de Ba celona en 1992, uno de sus pa ocinado es
o iciales, equipando en exclusi a la Villa Olímpica con colchones, bases y somie es.
Desde comienzos del siglo XXI has a la ac ualidad, Flex se cen ó en segui aumen ando
su ca e a de p oduc os con mejo as no edosas ya que, el lide azgo absolu o de la ma ca
se io educido a un 20% de cuo a de me cado en los años sesen a. La expansión
in e nacional debido a la cual, consiguió supe a la c isis inancie a en 2008 con los
bene icios que epa iaba de o os países. Ac ualmen e Flex se cen a en la expansión a
ni el mundial en el sec o del lujo endiendo en más de 70 países po que g acias a su
amplia ca e a de p oduc os, el consumido puede adqui i un p oduc o hecho a su medida
eligiendo en e a ios ipos de muelles, ellenos y apice ías.
Flex con inúa buscando su desa ollo come cial en La inoamé ica donde iene una g an
p esencia ya que posee áb icas en B asil, Chile y Cuba. A pa e de las es áb icas
comen adas, encon amos además en o os luga es como España, Po ugal, Es ados
Unidos y Reino Unido haciendo que sea capaz de abas ece la demanda ob eniendo unos
ing esos anuales de más de 290 millones de Eu os.
3.2.1 P oceso de in e nacionalización
El p oceso de in e nacionalización del G upo Flex al y como se ha mencionado en el
apa ado an e io comenzó a inales del siglo pasado, pe o no ue pa e de la es a egia de
la compañía has a unos años an es de la c isis inancie a. En el año 2005, se ealizó un
cambio en la di ección de la compañía que lle o a una ees uc u ación in e na cen ando
la es a egia en la sa is acción de la demanda de los clien es a ni el mundial y no en la
18
p oducción, es o lle o a una especialización de las áb icas que supuso el paso de
diecisie e a cinco.
Figu a 3.4: Resumen in e nacionalización Flex
Fuen e: Elabo ación p opia
Ac ualmen e, Flex es á p esen e en odo el mundo con un o al de 134 ma cas
4
, la mayo ía
ienen una en a mino i a ia y se cen an en pequeños pun os en ámbi os egionales, pe o
un pequeño núme o de ma cas es án p esen es a un ni el mayo y que se pueden engloba
de la siguien e mane a:
En Eu opa es á p esen e median e Mola lex en Po ugal, Visp ing y “And so o Bed” en
Reino Unido y en el es o del con inen e con la ma ca Visp ing Eu ope. La p esencia en
Asia, se lle a a cabo g acias a la ma ca Visp ing, al igual que Eu opa, con Visp ing Fa
Eas . En O ien e Medio con la ma ca ASTB y en el con inen e ame icano, enemos dos
4
In o mación de 2018 ob enida a a és de: h ps:// anking-emp esas.eleconomis a.es/FLEX-EQUIPOS-
DESCANSO.h ml
Años 90
•Flex cons i uye su ilial en Po ugal, Mola lex, con una plan a de p oducción en Sao
Joao.
2000
•G upo Flex adquie e Simmons-Epeda en Sao Paulo, B asil e inaugu a una áb ica un
año mas a de.
2003
•C eación de la emp esa mix a Kon o Indus ia del Descanso S.A. en La Habana,
Cuba.
2004
•Acue do con el ab ican e Sealy, líde mundial de equipos de descanso, pa a ab ica y come cializa en España y
Po ugal colchones de al a gama bajo su ma ca.
•C eación de una sociedad jun o a la compañia checa Line , con un 75% de pa icipación pa a la compañia española,
median e la cual se especializa en la en a de camas eléc icas hospi ala ias en España.
•Se c eá la ilial en Chile con la c eación de una plan a p oduc i a.
2005 •Adquie e la i ma b i ánica Visp ing, con i iendola en una sociedad es a égica pa a
la expansión in e nacional.
2010 •Visp ing en a en el me cado es adounidense.
2013
•Visp ing comp a la ma ca no eame icana E.S. Klu & Co. , adqui iendo el 51% (no
o malizado has a 2015).
2019
•Comp a el 100% de Ma shall Ma ess, compañia canadiense con g an p esencia en
Canada y EE.UU.
19
ma cas p incipales que se di iden el me cado en no e y su , en La inoamé ica p edomina
la ma ca b asileña y en el no e, ac ualmen e E.S. Klu & Co. (an e io men e con
Visp ing).
Pa a el co ec o desa ollo de odas es as ma cas, Flex cuen a con 11 sociedades, 7 de las
cuales son in e nacionales, o icinas en 4 países dis in os, una ed p oduc i a que cuen a
con 10 plan as y una ed de en as con 115 iendas en 7 países.
3.3 Análisis compa a i o
Figu a 3.5: Resumen compa a i o Pikolin-Flex
PIKOLIN5
FLEX6
Fecha de cons i ución
1948
1912
Tamaño (empleados)
3.000 (2018)
1.798 (2018)
Ven as (ing esos)
446 millones de € (2018)
351 millones de € (2018)
Ac i os To ales
515 millones de € (2018)
221 millones de € (2018)
Sol encia (Ra io)
1,97 (2018)
1,16 (2018)
Ren abilidad inancie a
(Ra io)
14,36% (2017)7
37,35% (2018)
Inicio
In e nacionalización
(expo ación)
Años 80
Años 70
Países en los que se
encuen a (po o den de
en ada)
Po ugal
F ancia
I alia
China
Bélgica8
Po ugal
B asil
Cuba
Chile
5
Da os económicos ex aídos de cuen as anuales consolidadas. Disponibles en:
h ps://www.bme .es/docs/IFinanc/MARF/2019/Cuen as_Anuales_Consolidadas_del_eje icio_2018.pd
6
Da os económicos ex aídos de cuen as anuales consolidadas a a és de la base de da os SABI.
7
Año 2018 no compa able debido a la in e sión de 80 millones de Eu os ealizada y a casi 10 millones de
gas os ex ao dina ios que hizo que el año inalizase con un a io nega i o. Fuen e:
h ps://www.he aldo.es/no icias/economia/2019/07/03/pikolin-ele a-su- ac u acion-a-446-millones-y-
man iene-un-ebi da-posi i o-de-15-millones-1323433.h ml
8
Expo aciones a oda Eu opa.
20
Me cado asiá ico9
B asil10
Reino Unido11
Es ados Unidos
Canadá
Núme o de iendas
500 (2018)
115 (2018)
Núme o de ma cas
271 (2018)
134 (2018)
Segmen o de clien es (po
sec o es)
Sani a io, ho ele o y
domés ico
Domés ico con un pode
adquisi i o al o y sani a io
Modo de en ada en los
me cados ex anje os
P incipalmen e join -
en u es, espo ádicamen e
comp as o ales de
emp esas y acue dos de
coope ación
Comp a de la o alidad o
un g an po cen aje de
emp esas locales
Fab icación (localización)
10 áb icas: 5 en F ancia, 3
en España, una en
Vie nam y una en China
9 áb icas: B asil (1),
Chile (1), Cuba (1),
Po ugal (1), España (3),
EE. UU (1) y Reino Unido
(1)
Es a egia compe i i a
Concen ación
Concen ación
G ado de di e si icación
elacionada
Al o
Al o
Líde en
España, Po ugal y F ancia
El segmen o en el que
ope a
Posición en el sec o (ni el
nacional)
P ime o
Segundo
Algún hi o especial
C eación del cen o
logís ico más mode no en
Eu opa con 225.000 m2
(2011)
Pa ocinado o icial de los
JJ. OO Ba celona 1992
Fuen e: Elabo ación p opia
9
Se co esponde con la comp a de Dunlopillo Holdings median e la cual en a en 45 países como se obse a
en la Figu a 1.
10
Expo aciones a g an pa e del con inen e Sudame icano.
11
Comienzo de expo aciones a oda Eu opa,
21
Es as dos po encias del sec o descanso han enido en el e i o io español una ue e
p esencia dispu ándose en e ambos el lide azgo del me cado. Con la expe iencia
adqui ida en España po la e oz compe encia que encon ábamos en dicho e i o io, es as
emp esas comenza on a amplia sus me cados pa a con inua con su c ecimien o, has a
llega a con e i se en los dos g andes g upos que a día de hoy encon amos, siendo los
dos mayo es españoles que ope an en el sec o . Sin emba go, pese a que en sus inicios,
las es a egias que han lle ado a cabo e an muy simila es (expo aciones espo ádicas a
países ce canos) una ez adqui ida una expe iencia en el ámbi o in e nacional, las
es a egias pa a alcanza dicha posición en ajosa han sido muy dispa es, an o en
localización, como en clien es obje i os, al y como se obse a en la Figu a 3.5.
El G upo Pikolin ealiza una es a egia en la que su obje i o es a égico consis e en llega
a odo ipo de consumido es (sec o sani a io, ho ele o y domés ico) con una ca e a de
negocio lo su icien emen e amplia como pa a cub i odo ipo de gus os indi e en e al
pode adquisi i o de es e g acias a las 271 ma cas que posee.
Pa a pode o e a es a ca e a de p oduc os, des aca el uso de las di e en es ma cas con
el in de ob ene un g an posicionamien o, pa a ello, en la demanda de hospi al y ge ia ía,
Pikolin cen a los es ue zos con una ma ca que se dedica exclusi amen e a es e segmen o
debido a las ca ac e ís icas especiales que iene debido a la ecnología necesa ia,
ca ac e ís icas y calidad de los p oduc os, la ma ca enca gada del segmen o es Pa do.
El sec o ho ele o y el domés ico es án muy elacionados ya que, den o del G upo no
exis e una di e encia en e es os, la demanda de ambos se sa is ace con odas las ma cas.
En el equipamien o de ho eles, Pikolin iene una amplia ca e a de clien es con
ap oximadamen e 76 cadenas ho ele as
12
en e los que des acan econocidas cadenas
ho ele as an o españolas como in e nacionales, como se ap ecia en la Figu a 3.6.
12
h p://g upopikolincon ac .com/es/clien es.h ml

22
Figu a 3.6: Cadenas ho ele as con acue dos con el G upo Pikolin
Fuen e: h p://g upopikolincon ac .com/es/clien es.h ml
La p incipal es a egia de en ada en los nue os me cados pa a es e g upo consis e en su
mayo ía de casos, en la c eación de una join - en u e que consis e en un acue do con una
compañía local, ya sea p oduc o a o dis ibuido a, que iene una cie a expe iencia en el
sec o con el in de acili a la en ada pa a pos e io men e, si el me cado unciona de
acue do con sus p e isiones, adqui i la emp esa en su o alidad o con acue dos de
coope ación que acaban igualmen e en la comp a de la emp esa. El caso excepcional de
la ma ca es la adquisición del g upo Dunlopillo Holdings en 2011 que le pe mi ió una
en ada al me cado asiá ico ápida y e icaz pa a pos e io men e come cializa o as
ma cas p opias.
El G upo Flex, po o o lado, ambién se ha cen ado en un obje i o de concen ación,
pe o con especial di e encia en el sec o domés ico en el que la concen ación es á
en ocada en el segmen o de consumido es con una en a muy supe io a la media c eando
una imagen de ma ca sólida y econocida en una g an can idad de países. Pa a ello, cuen a
con 134 ma cas y una a iedad de con igu ación del p oduc o que ningún compe ido
o ece.
Pa a el co ec o desa ollo de es a es a egia en el ámbi o domés ico, Flex ealiza una
ue e di e enciación de sus p incipales ma cas o eciendo unos p oduc os y un se icio
de g an calidad cen ando la en a en pun os es a égicos de los países y ciudades con an
solo 115 iendas donde de en e sus ma cas, las más econocidas y e e en es son Klu y
Ma shall Ma ess.
En el sec o ho ele o, es e g upo iene una p esencia meno a Pikolin, en el e i o io
eu opeo, solo encon amos el acue do con NH Ho eles y algún ho el en las p incipales
capi ales. En el me cado sudame icano encon amos una mayo p esencia debido a la
implicación que ha enido g acias a la ma ca c eada en Po ugal, Mola lex, que
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pos e io men e se come cializo ambién en B asil. Los p incipales clien es en es e país,
al ene siemp e p esen es la es a egia, son ho eles y eso s de acaciones de lujo.
El sec o hospi ala io se cen a p incipalmen e den o del e i o io español g acias a los
acue dos que ha conseguido con el gobie no pa a el equipamien o de hospi ales públicos
median e la ma ca Disan Flex-Linex, uno de los mayo es acue dos conseguidos ue en el
año 2011 po un o al de 1.000 camas en dos hospi ales de Mu cia.
La mayo ía de las en adas que el G upo Flex ha ealizado consis en en la comp a de la
o alidad o un g an po cen aje de compañías locales pa a la o e a de sus p oduc os
median e dicha ma ca y pos e io men e in oduci o as ma cas p opias.
El G upo Flex unciona como un abanico de elaciones bila e ales en e las 11 sociedades
que lo componen con el in de consegui el obje i o de di e enciación econocido a ni el
mundial, pe o en e las que no encon amos una in e elación cla a ya que abajan
p incipalmen e de o ma independien e mien as que en Pikolin, el g upo a a de abaja
de o ma conjun a in en ando abo da las en adas a países y lanzamien o de p oduc os de
mane a conjun a con más de una de sus ma cas.
O a g an di e encia que podemos obse a la encon amos en el a io de en abilidad
inancie a o ROE, es e a io se mues a en o ma de po cen aje y nos indica el endimien o
que se ob iene a consecuencia de ealiza in e siones. La ó mula del a io consis e en la
di isión del bene icio ne o que la compañía ob iene en e sus ondos p opios (Pa imonio
Ne o de la emp esa).
Las di e encias p incipales en el ROE, se deben a las dis in as can idades de inanciación
an o ex e na como p opia. Pikolin cuen a con más de 500 millones de € en e a los más
de 200 millones del G upo Flex. Debido a es a p incipal di e encia y obse ando que los
ondos p opios de ambos se man ienen en e el 40 y el 50 po cien o del o al, el bene icio
que el G upo Pikolin debe ob ene pa a iguala dichos po cen ajes de en abilidad, debe
se más del doble de su compe ido .
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Figu a 3.7: Análisis Pikolin-Flex inanciación p opia y ajena. 2018-2017
Fuen e: Elabo ación p opia. Da os: Remisión a no a 5 y 6.
Debido a es as di e encias, es más a ac i a la in e sión en el G upo Flex desde el pun o
de is a económico. También en a en juego pa a es e a io las di e en es es a egias con
las que compi en es as compañías, el modelo de negocio del g upo Flex, al es a cen ado
en un segmen o con un mayo ni el adquisi i o, el ma gen de bene icio po cada unidad
endida iende a se mayo lo que supone una acilidad a la ho a de consegui un bene icio
supe io mien as que la es a egia de Pikolin se cen a en la en a masi a de colchones
con sus di e en es ma cas, indis in amen e del sec o o pode adquisi i o ya que cuen a
con una di e sidad de ma cas que se ajus an a odo ipo de consumido es.
4. Conclusiones
El sec o descanso ha obse ado como emp esas de odo el mundo al c uza las on e as
nacionales, han conseguido median e p ocesos de in e nacionalización, con e i se en
g andes po encias en la en a de es e sec o adueñándose de un po cen aje conside able
del o al de en as. Son muchas las emp esas que han ealizado es os p ocesos y en es e
sec o , en nues o país, Flex y Pikolin son las más econocidas además de aquellas que
mayo bene icio han sacado de es e p oceso.
En el abajo se ha lle ado a cabo un es udio sob e el c ecimien o del sec o y,
pos e io men e, omando como e e encia las dos emp esas españolas con mayo
p esencia en el ex anje o, se analizan dos ipos de es a egias de in e nacionalización y
en qué ca ac e ís icas coinciden o di ie en. Así, las emp esas expanden sus me cados
donde come cializa sus p oduc os, pe o no odos los me cados ac úan de la misma o ma
po lo que las emp esas deben es a p epa adas pa a adap a se a las di e en es exigencias
de los me cados y consumido es.
T as el análisis, queda la en e la necesidad de una expe iencia p e ia en el sec o pa a
pode ealiza es os p ocesos debido a la compe encia que se espe a y a la in e sión
Pikolin Flex
Fondos P opios 254.018.228 € 98.096.000 €
Financiación ajena 260.724.846 € 123.279.000 €
EBITDA 9.815.594 €- 29.016.000 €
Fondos P opios 270.047.113 € 79.044.000 €
Financiación ajena 240.943.481 € 132.623.000 €
EBITDA 39.285.338 € 16.214.000 €
2017
2018
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necesa ia pa a la expansión. Es po es o po lo que solo las emp esas que en su país de
o igen son lide es de en as deciden ab i se a o os me cados.
Los inicios de los planes de in e nacionalización de ambas compañías se cen a on en
me cados eu opeos que con el iempo ue on ampliando has a llega a la o alidad del
con inen e. Sin emba go, con el iempo la es a egia de ambos se ue di idiendo, omando
cada uno su p opio camino pa a consegui los obje i os ma cados. Mien as Flex cen o
sus obje i os en el me cado del lujo en La inoamé ica, Pikolin comenzó a desa olla
p oyec os en núme os pun os del mapa.
Po o o lado, enemos los me cados a icanos y asiá icos. En el me cado a icano, los
p ocesos pa a asen a se en es os países son muy escasos debido a las ines abilidades,
aquellos que exis en se concen an en pocos países. El asiá ico en cambio, ha ido ganando
peso du an e los úl imos años debido a la g an can idad de po enciales clien es que exis en
en los me cados po la densidad de población. Cabe des aca en es e pun o la en ada de
Pikolin median e la comp a de un holding emp esa ial muy po en e como es la ma ca
Dunlopillo.
Concluimos con que ambas es a egias se basan en los lujos de capi al en e países.
Independien emen e del país de en ada, el apo e de capi al pa a el desa ollo de la
ac i idad es imp escindible y, como obse amos con es as dos compañías, median e
algún acue do con emp esas locales, ya sea, de comp a o de coope ación, p opo ciona
una expe iencia en calidad de p o eedo es, dis ibución y/o ed come cial que no se puede
log a sin expe iencia en el me cado.