Escuela Uni e si a ia de Ciencias
Emp esa iales y del T abajo
G ado en Adminis ación y di ección de
emp esas
Consumo p i ado en
España
Alumno: Edua do Jiménez Rod íguez
Tu o : Juan Ca los F echoso Remi o
INDICE
INDICE
iii
INDICE
INTRODUCCIÓN ................................................................................................... 3
CAPÍTULO 1
Consumo p i ado
1.1. Consumo p i ado: de inición y ac o es in luyen es ..................................... 9
1.2. Consumo p i ado en España ........................................................................... 11
1.3. E olución e impo ancia del consumo p i ado en España ........................... 12
1.4. Teo ías de la unción de consumo ................................................................... 13
1.4.1. Keynes y el keynesianismo ............................................................ 14
1.4.2. F anco Modigliani, Albe Ando y Richa d B umbe g ................. 23
1.4.3. Mil on F iedman ............................................................................ 29
1.4.4. James S emble Duesenbe y .......................................................... 33
CAPÍTULO 2
Es imación economé ica
2.1. Cues iones me odológicas p e ias ................................................................... 45
2.2. Es imación de la unción keynesiana .............................................................. 48
2.2.1. Es imación de la ecuación o iginal ...................................................... 49
2.2.2. Es imación de la ecuación con p ime as di e encias ........................... 51
2.3. Es imación de la unción del ciclo i al ........................................................... 54
2.3.1. Es imación de la ecuación o iginal ...................................................... 55
2.3.2. Es imación de la ecuación con p ime as di e encias ........................... 57
2.4. Es imación de la unción de la en a pe manen e ......................................... 60
2.4.1. Es imación de la ecuación o iginal ...................................................... 61
2.4.2. Es imación de la ecuación con p ime as di e encias ........................... 63

INDICE
i
2.5. Es imación de la unción de la en a ela i a ................................................. 65
2.6. Modelo de ecuación de consumo pa a España ............................................... 66
CONCLUSIONES ................................................................................................... 71
BIBLIOGRAFÍA ..................................................................................................... 77
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
3
Las pe sonas buscamos la mane a de cub i y sacia nues as necesidades, y lo
conseguimos comp ando, eligiendo en e los bienes y se icios que nos o ecen las
emp esas. Pa a ayuda a que las emp esas y pe sonas desempeñen sus unciones, el
Es ado debe acili a , median e el uso de polí icas económicas, el empleo y iqueza
su icien e. Po un lado, pa a que es as emp esas p oduzcan odo lo que se demande. Y
po o o lado, pa a que los indi iduos engamos el pode económico su icien e pa a
comp a esos bienes y se icios.
Bajo es a con inua búsqueda de sa is ace necesidades, su ge la a iable
consumo p i ado como p incipal mo o de mejo a económica de un Es ado. Debido a la
c isis económica su gida en el año 2007, la sociedad ha disminuido el consumo a causa
de la ince idumb e sob e el u u o del país. Como esul ado de es a si uación de
descon ianza, el Es ado debe lle a a cabo medidas es ic i as, que in en an aumen a
la con ianza del consumido y, po ello, el consumo a medio y la go plazo. En es e
con ex o, hay que eco da que la iqueza que se gene a en un país se mide a a és de la
en a pe cápi a, que iene en el PIB uno de sus componen es. Den o del PIB, el
consumo es la a iable mac oeconómica p incipal, ep esen ando más de la mi ad del
PIB en España (en o no al 56% en el año 2012, según da os del INE) y en la mayo ía
de los países del mundo. Po es a azón, es impo an e conoce cómo se compo a el
consumo p i ado. Las medidas de polí ica económica que incidan en el consumo lo
es a án haciendo, indi ec amen e, en el PIB. Y no solo po que el consumo sea uno de
los componen es de la p oducción nacional, sino ambién po que la a iación del
consumo p i ado a ec a á a los bene icios emp esa iales y, en consecuencia, a la
in e sión.
En e ec o, un inc emen o del consumo p i ado conlle a necesa iamen e el
aumen o de las en as emp esa iales. Pa a a ende esa mayo demanda, las emp esas
pueden con a a a más abajado es. Pe o, más a la go plazo, ambién necesi a án más
maquina ia, más ins alaciones, y, en de ini i a, in e i . Lo cual da á un nue o impulso
Capí ulo 1: Consumo p i ado
10
Den o de lo que denomino consumo, puedo dis ingui los bienes y se icios a los que
a des inado, y que son:
 Bienes du ade os: son bienes que ienen una du ación a la go plazo o
mayo de un año. Po ejemplo, la comp a de un au omó il o de muebles
pa a u casa.
 Bienes no du ade os: al con a io que los du ade os, ienen una du ación
de menos de un año, o lo que es lo mismo que iene un co o pe iodo de
iempo de consumo. Como ejemplo, es án los alimen os.
 Se icios: ambién llamados bienes in angibles, ya que no se pueden
almacena , ni anspo a . Po pone un ejemplo, enemos el gas o que
e ec uamos en educación o en sanidad.
No conside a emos pa e del consumo la adquisición de acciones y bonos, ya
que son comp as que no lle an apa ejado el ago amien o del bien, sino unos posibles
in e eses sin me ma del bien en sí mismo. También excep uamos del consumo o os dos
concep os: a) El alo ac ual de los alimen os que p oducen y consumen los
ag icul o es, ya que son ellos mismos quienes p oducen y consumen y, po lo an o, no
a ec a á a la a iable consumo p i ado de la economía, y b) El alo de los se icios de
las i iendas que son p opiedad de las amilias, ya que gene an en as.
En el conjun o de bienes y se icios inales que se conside an pa e del consumo
p i ado, exis en unos ac o es que, de un modo u o o, nos in luyen aumen ando o
educiendo el consumo de las amilias. Cabe dis ingui los ac o es económicos y los no
di ec amen e elacionados con las a iables económicas (Valle,2000). Den o de los
ac o es económicos des acan como más impo an es los siguien es:
 Impues os y co izaciones a la Segu idad Social. Al aumen a , educen la
capacidad de las amilias a la ho a de consumi , o sea disminuye la en a
pe sonal disponible, po lo que las amilias con a án con menos dine o pa a
gas a .
 Los sala ios y la en a amilia . Si és os aumen an, los indi iduos y las
amilias pod án consumi más, ya que, al inc emen a se la en a pe sonal
disponible, las amilias con a án con más dine o pa a gas a .
 Los p ecios. Si se en aumen ados, el indi iduo educi á su consumo.
Con una misma can idad de dine o se á posible adqui i menos bienes.
 Riqueza e ing eso no labo al. Son las he encias e in e eses. Un aumen o
de ellos se con e i á en un mayo consumo.
 Tasa de in e és. Si sube, la capacidad de consumo se e á educida ya
que se incen i a el aho o, o ambién llamado el consumo u u o, y se
desincen i a á la pe ición de p és amos pa a el consumo ac ual (o p esen e).
Pe o exis en o os ac o es, los que no es án elacionados con a iables
económicas, ales como las p opias expec a i as de empleo y sala ios, los cambios en la
dis ibución de la en a, los e ec os indi ec os a a és de las ganancias y pé didas de
capi al, la alo ación del pa imonio, la acilidad de c édi o y el ni el de in lación, que
ienen unos e ec os más o menos in ensos sob e el consumo p i ado.

Capí ulo 1: Consumo p i ado
11
1.2. Consumo p i ado en España.
La in o mación que enemos en España de la a iable consumo p i ado, la
podemos e desde di e en es pun os de is a. En p ime luga , a endiendo a lo que el
consumo ep esen a en las economías de las amilias, como hacen la Encues a de
P esupues os Familia es y la Encues a Financie a de las Familias. En segundo luga ,
desde la pe spec i a mac oeconómica, siguiendo las pau as ma cadas po el Banco de
España y la Con abilidad Nacional. Un e ce en oque e leja los es ados de opinión, y,
aquí, los ba óme os del Cen o de In es igaciones Sociológicas (CIS) son los
indicado es más adecuados. Finalmen e, es posible ap oxima se a cie os ámbi os del
consumo, como puede se el consumo elec ónico y su elación con las nue as
ecnologías.
En el es udio que ealiza emos en el capí ulo 2 nos amos a se i de los da os
p opo cionados po el Ins i u o Nacional de Es adís ica, que incluyen dos de las
pe spec i as indicadas. Po un lado, usamos la Encues a de P esupues os Familia es,
que aglu inan el gas o de las amilias en é minos nominales, y, po o o lado,
ecu imos a la Con abilidad Nacional, acili ada po el Minis e io de Economía, y en la
que se ecoge el gas o de las amilias en é minos po cen uales. La in o mación que nos
suminis an es as dos pe spec i as, ayuda a que el INE es uc u e el consumo p i ado en
doce bloques, que son di isiones simila es a los que se ealizan en las sociedades
desa olladas:
1. Alimen os y Bebidas no alcohólicas: comp ende odo el gas o p i ado
que e ec uamos en p oduc os alimen icios y en bebidas no alcohólicas.
2. Bebidas alcohólicas, Tabaco y Na có icos: comp ende á odo ipo de
bebidas alcohólicas, abaco y na có icos.
3. A ículos de es i y calzado: comp ende odo lo que nos gas amos en
es i y calza nos incluidas sus epa aciones.
4. Vi ienda, Agua, Elec icidad, Gas y o os Combus ibles: comp ende lo
que nos gas amos en nues a i ienda como el gas, el agua, alquile es,
man enimien o del hoga , e c.
5. Mobilia io, Equipamien o de hoga y Gas os co ien es de conse ación
de la i ienda: comp ende odo lo que nos gas amos en equipa nues o
hoga con muebles, elec odomés icos, así como el gas o de conse ación de
la i ienda.
6. Salud: Excluyendo co izaciones a la Segu idad Social: comp ende lo que
nos gas amos en nues a salud, como el caso de medicamen os, p oduc os
a macéu icos, se icios médicos, e c.
7. T anspo es: comp ende lo que nos gas amos en medios de anspo e
an o po ie a, ma o ai e.
8. Comunicaciones: comp ende el gas o que e ec uamos en el elé ono
mó il, in e ne , ax, e c.
9. Ocio, Espec áculos y Cul u a: comp ende odo lo que nos gas amos en
nues o iempo de ocio como i al u bol, en espec áculos como i a un
concie o y en cul u a como una exposición a ís ica.
Capí ulo 1: Consumo p i ado
12
10. Enseñanza: comp ende odo lo que nos gas amos en educación y
es udios.
11. Ho eles, Ca és y Res au an es: comp ende lo que nos gas amos en i a
ho eles, en oma ca és, o en i a un es au an e a come o a cena .
12. O os Bienes y Se icios: comp enden gas os en bienes y se icios que
no se ecogen en los once g upos an e io es. Como ejemplo de o os
se icios, es a íamos en el caso de lo que gas amos en cuidados
pe sonales y en se icios de segu os. Po o o lado, como ejemplo de
bienes es a íamos en el caso del gas o en joyas, bisu e ía y o os e ec os
pe sonales.
1.3. E olución e impo ancia del consumo p i ado en España.
La e olución del gas o en consumo p i ado de España, queda e lejada en la
g á ica núme o 1.1, en el que hemos medido en el eje e ical el gas o en consumo
p i ado en millones de eu os, y en el eje ho izon al el iempo obje o de es udio, que
comp ende desde 1995 has a el año 2012.
G á ica núme o 1.1. E olución del consumo p i ado en España en millones de
eu os.
Fuen e: Banco Mundial (2012)
Como podemos obse a , di e enciamos es pe iodos en él. En el p ime
pe iodo emos que desde 1995, enemos un gas o de 350.000 millones de eu os, que se
a inc emen ando paula inamen e has a el año 2003, donde el gas o es de 550.000
millones de eu os. En el segundo pe iodo de es udio, desde 2003 se p oduce un
c ecimien o del gas o más p onunciado que el del p ime pe iodo, llegando has a el año
2007 (inicio de la c isis económica) a se de más de 800.000 millones de eu os,
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
900.000
Capí ulo 1: Consumo p i ado
13
suponiendo más del doble en gas o espec o de nues o alo en el año 1995. A pa i de
2007, obse amos que se man iene cons an e en el iempo, oscilando el gas o en
consumo en e 800.000 y 850.000 millones de eu os, ya que se es á p oduciendo un
cambio de modelo debido a la c isis de la Economía global y la de España en es e caso.
Es a c isis de la Economía, se p oduce en g an pa e po la pé dida de la capacidad
adquisi i a de las amilias y po el miedo de lo que pueda pasa en el u u o.
Dada la e olución de nues a a iable, mos amos una g á ica de la impo ancia
po cen ual sob e el PIB que iene el consumo p i ado, a lo la go del pe iodo
comp endido en e el año 1971 y el año 2012. En la g á ica emos que mues a una
endencia cla amen e dec ecien e, man eniéndose en e el 57% y el 65% sob e el peso
den o del p oduc o in e io b u o.
G á ica núme o 1.2. Impo ancia po cen ual del consumo sob e PIB.
Fuen e: Banco Mundial (2012)
Pese a que el consumo haya ido disminuyendo su impo ancia en el p oduc o
in e io b u o en las úl imas décadas, oda ía sigue siendo su componen e p incipal. Po
ello, nos disponemos a es udia las di e en es eo ías de la unción de consumo.
1.4. Teo ías de la unción de consumo
Dada la impo ancia que el consumo p i ado iene en la Economía española, en
o no al 60% del PIB, como hemos is o, hace ecomendable conoce y analiza cuáles
son las causas que in luyen en su e olución. La idea básica es encon a una unción
ma emá ica, la unción de consumo, que sin e ice el compo amien o de es a a iable.
T as las nume osas pau as y di ec ices que los di e en es au o es han es ablecido, se ha
enido a conside a que el consumo depende, esencialmen e, de la en a que espe amos
ene . Expongo a con inuación las eo ías más acep adas ac ualmen e, siguiendo el
o den c onológico en que ue on es ablecidas.
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Capí ulo 1: Consumo p i ado
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Pa a cada eo ía, ha emos una pequeña biog a ía de su au o o au o es, y
explica emos la impo ancia que u ie on en la ciencia económica. Seguidamen e
expond emos las eo ías del consumo espec i as, pa a llega a conoce los
de e minan es que de acue do con cada eo ía, in luyen en el consumo. El conocimien o
de esas a iables de e minan es del consumo nos se i á pa a ealiza las es imaciones
economé icas del capí ulo 2.
1.4.1. Keynes y el keynesianismo
1.4.1.1. Biog a ía de John Mayna d Keynes:
Camb idge (Reino Unido), 5 de junio de 1883- Fi le, Sussex o ien al (Reino Unido), 21
de ab il de 1946.
John Mayna d Keynes, ue el economis a más in luyen e en el siglo XX. Su
pad e, o o economis a céleb e, llamado John Ne ille, desempeño la a ea de p o eso
de Economía y Filoso ía en la Uni e sidad de Camb idge. Su mad e, Flo ence Ada
B own, ue una esc i o a econocida, que llegó a se alcaldesa de Camb idge. La
inclinación de John Mayna d po la Economía no espondió solo a la in luencia que
ecibió de su pad e, sino, ambién, a habe enido a Al ed Ma shall en e sus p o eso es.
Es más, p ecisamen e es e úl imo impo an e economis a es quién más le o ien ó pa a
que es udia a Economía. Es os es udios le si ie on a Keynes pa a inicia su ca e a en
la India, donde abajó de unciona io público. La p o esión que le ocupó la mayo pa e
de su ida, ue p o eso en la Uni e sidad de Camb idge, que compaginó con abajos
en el Minis e io de Hacienda b i ánico y como edi o en la e is a Economic Jou nal.
Keynes ue un homb e de negocios y g an in e so , siemp e ayudado
económicamen e po su amilia, y a ec ado po el c ack de 1929, pe o del que salió
ápidamen e. Al inal de su ida u o in luencia di ec a sob e la polí ica económica de
su país, como di ec o del Banco de Ingla e a y aseso del Minis o del Teso o. En
1944 p esidió la delegación b i ánica en la Con e encia de B e on Woods, donde
con ibuyó a da o ma al Fondo Mone a io In e nacional. Además de la Economía, se
in e esó po o os campos como las Ma emá icas, Es adís ica, Filoso ía y Li e a u a
en e o os. Keynes y Hayek, que ue o o g an economis a de la época, u ie on una
dispu a in elec ual, c i icándose en e ellos sus lib os. Keynes acabó eniendo una
in luencia mucho más no able en la Economía que Hayek.
1.4.1.2. Impo ancia pa a la Economía de John Mayna d Keynes
Fue una pe sona con ideas libe ales, que p oponía la in e ención es a al.
Esc ibió sus ideas económicas a a és de lib os que en la ac ualidad son de g an
impo ancia. En e los más des acados es án los siguien es:
1. Teo ía gene al de la ocupación, el in e és y el dine o, de 1936. Con la
publicación de es e lib o en eb e o, eía la luz una de las ob as que mayo
ele ancia e in luencia ha enido en la o mación académica y en las ideas
económicas de nues o iempo (Méndez, 2006). Es u o de la c isis de los
años 30, donde se p odujo una ue e dep esión con la consiguien e
acele ación de la asa de pa o. Señala el nacimien o de la mac oeconomía
Capí ulo 1: Consumo p i ado
15
Howells, 2008). En es e lib o, Keynes daba unos ins umen os pa a cuando
la Economía es aba dep imida. Pa a él, e a el es ado el que debía de
in e eni , ya que las economías no se equilib an solas y necesi an del
Es ado pa a equilib a las, haciendo uso de la polí ica iscal median e una
educción de los impues os, pa a do a a las economías de más en a
disponible pa a consumi , po un lado, y aumen ando el gas o público que
e ec úa el gobie no, po o o lado, ya que según palab as de Keynes
” eco a el gas o público cuando la Economía es á dep imida, dep ime la
Economía oda ía más” (K ugman, 2012).
Lo que Keynes p opone, y a la luz de la p ác ica económica oda ía sigue
igen e pese a su p oclamada de o a, es que el es ado o dene, median e
con oles cen ales, la demanda ag egada de consumo, u ilizando su sis ema
de impues os y ajus e los incen i os pa a in e i ijando la asa de in e és, y
ac uando sob e las expec a i as de in e sión (Méndez, 2006). Keynes nos
habla ambién de la p opensión a consumi , del que se ayuda pa a apo a su
unción de consumo. También habla de la in e sión que es i al pa a el
empleo, ya que a ae dine o pa a c ea ac i idades económicas que gene en
bienes pa a consumi los, papel que ambién pe enece al Es ado.
2. T a ado sob e el dine o, de 1930. Donde expone su eo ía de ipo
wickselliana sob e el ciclo de c édi o. Esc i o de dos olúmenes que
apa ecen an es de que se publica a la Teo ía gene al. Con iene una
exposición de la eo ía y de la polí ica mone a ia, que quedó eclipsada po la
publicación de la Teo ía gene al. Las apo aciones ealizadas con el T a ado
ue on:
- El análisis de los mo i os pa a e ene el dine o, analizando la elación
aho o-in e sión, elación que apa ece de o ma di e en e en la Teo ía
gene al.
- La p e e encia ela i a del público po man ene sus habe es de una
o ma más o menos líquida, y los bene icios an icipados del nue o capi al.
Es as ideas, son madu adas en su Teo ía gene al, en el que apa ecen: los
mo i os pa a conse a el dine o, la p e e encia po la liquidez y la
e iciencia ma ginal de capi al.
P opone que se ins au e una au o idad mone a ia sup anacional semejan e a
la c eada en B e on Woods, donde se hable de las indeseables
consecuencias del mo imien o del capi al en las on e as in e nacionales.
Señala que las in e siones en el ex anje o se hacen como consecuencia de
que los ipos de in e és son más al os en el ex e io . Las in e siones en el
ex e io pueden causa que suban los ipos de in e és en el in e io . A in de
e i a el des ío de ondos del in e io al ex e io , Keynes sugie e un
subsidio pa a el in e io y unos impues os pa a el ex e io .
También se uel e eacio a los e ec os del lib e come cio que ocu ió en
Reino Unido, ya que no se equilib aba la balanza de pagos, debido a que las

Capí ulo 1: Consumo p i ado
16
impo aciones e an mayo es que las expo aciones. An es de que se
p oduzca una de lación o una educción de sala ios, debe ía de ealiza se
una polí ica de p o ección po medio de a i as.
3. T a ado de la e o ma mone a ia, de 1923. T a a de cómo se equilib a el
me cado de o e a y demanda median e la es abilización de los p ecios de la
Economía, a a és de ipos de cambio lexibles.
4. ¿Cómo pa a la gue a?, de 1942. Debido al p oblema inancie o del
Reino Unido en la Segunda Gue a Mundial, p opone aumen a los
impues os en ez de endeuda se cada ez más.
5. Teo ía de la p obabilidad, de 1920. Aplicado a p oblemas económicos
de la ealidad.
Además de los lib os señalados, Keynes ealizó apo aciones en o os con ex os.
Una de ellas ue su isión sob e la p e e encia po la liquidez, lo que en un lenguaje más
co idiano llama íamos "saca el dine o del colchón”. En opinión de Keynes, los
economis as habían e ado es epi osamen e al conside a que el in e és e a una
ecompensa po no gas a , cuando en ealidad es una ecompensa “po no a eso a ”;
dado que los agen es p e ie en ene sus aho os en o ma líquida. El ipo de in e és
se ía el p ecio que mo i a ía a quienes a eso an dine o a desp ende se de esa liquidez
(Rallo, 2010).
O o aspec o a des aca , son las expec a i as en los ciclos económicos, que
dependen de ac o es psicológicos p oduciendo un g an e ec o en la in e sión, y po
an o en la Economía. Se con apone a las ideas clásicas, diciendo que los indi iduos
oman la decisión de aho a en unción de sus ing esos, y las decisiones de in e i en
unción de sus expec a i as. Las expec a i as exógenas de Keynes mues an que la
Economía es inhe en emen e ines able y que los cambios ag egados de la con ianza son
culpables de lle a a los ni eles de ocupación y empleo po debajo de su máxima
capacidad. Lo an e io es cong uen e con es a pe spec i a, dado que el u u o es
o almen e imp edecible y no mesu able, con lo que los indi iduos y la sociedad
cons uyen su p opia ayec o ia sin que és a se encuen e p ede e minada. En ese
sen ido el la go plazo es a ía in luido po los cambios en las expec a i as de co o plazo
(Combi a, 2012).
1.4.1.3. Teo ía del consumo keynesiano
El o igen de la Teo ía gene al de 1936, se encuen a en la insa is acción de
Keynes con su p opio T a ado sob e el dine o, que anscu e en la dep esión del año
1929, y en el es ímulo de jó enes economis as de Camb idge que, después de publica se
el T a ado sob e el dine o, empeza on a euni se pa a discu i y analiza sus dos
olúmenes. Es o cons i uyó la base de la p ime a ase de la ansición en e el T a ado y
la Teo ía gene al. Vis o lo que había gene ado la publicación del T a ado sob e el
dine o, p opuso la publicación de un lib o que co igie a y ex endie a es e T a ado,
co espondiéndose esa co ección a los capí ulos es y cua o de la Teo ía gene al.
Lo que de e mina Keynes en su Teo ía gene al gi a en o no al olumen de
ocupación, que g á icamen e es el pun o de in e sección de la unción de la o e a
ag egada con la demanda ag egada. Es en la demanda ag egada donde se elaciona un
Capí ulo 1: Consumo p i ado
17
ni el dado de ocupación con los ing esos po en as del mismo. Es os ing esos son la
suma del consumo y la in e sión no conside ando el gas o público y las expo aciones
ne as po la simplicidad en el es udio, y po se el modelo más simple. Es, po an o, lo
que gas amos en consumi , donde amos a cen a nues o análisis. Al ealiza su ob a
es impo an e des aca que no se disponían como ac ualmen e, ni de da os ni de
o denado es pa a analiza y egis a oda esa in o mación.
1.4.1.3.1. Hipó esis
Tomando como base el o igen de la Teo ía gene al, Keynes explica su hipó esis
haciendo una se ie de conje u as sob e la unción de consumo en base a la in ospección
y a la me a obse ación del en o no (G ego y, 1997, p.500).
La p ime a conje u a, indica que el p incipal elemen o que de e mina el
consumo es la en a, en el que los ipos de in e és no desempeñan ningún papel den o
de es a eo ía del consumo. En de inidas cuen as, el consumo depende de la en a
p esen e, ambién llamada la en a nacional disponible.
La segunda conje u a, se e ie e a la p opensión ma ginal a consumi . Es a
p opensión ma ginal a consumi es la pendien e de la unción de consumo, que es a á
comp endida en e 0 y 1, y sigue la exp esión:
Es a a iable se explica en su ley psicológica undamen al (Keynes, 1936,
p.115):
La Ley psicológica undamen al, de la cual podemos depende con g an
con ianza an o a p io i po nues o conocimien o de la na u aleza humana
como po los hechos ob enidos a pa i de la expe iencia, es ablece que el
homb e es á dispues o como no ma y en p omedio, inc emen a su consumo a
medida que aumen a su en a, pe o no en la misma can idad del inc emen o en
su en a.
Po an o, lo que nos gas amos en consumo a depende del ing eso disponible,
de las ci cuns ancias obje i as que lo acompañan, de las necesidades subje i as, de las
inclinaciones psicológicas y hábi os de los indi iduos, así como de los p incipios según
los cuales se di ide el ing eso en e ellos (Keynes, 1936). Conside a emos, po lo an o,
sepa adamen e lo que llama emos ac o es subje i os y ac o es obje i os. Po un lado,
las necesidades subje i as que lle an a los suje os a no gas a su en a o a que se les
impulse a aho a son:
 Uso de ese as que pueden o no pueden se imp e is as, llamada
p ecaución. Es as ese as son u ilizadas en casos en que los ing esos
disminuyan o se eliminen po cualquie causa. Cons i uyen un ondo pa a
cualquie si uación de eme gencia en que necesi emos dine o.
Capí ulo 1: Consumo p i ado
18
 An icipación al u u o en e la en a y las necesidades de las pe sonas,
llamada p e isión. Gene ada po la descon ianza del indi iduo, e p e ienes
aho ando de lo que pueda ocu i en el u u o.
 Gozo de los in e eses, que nos an a gene a esos aho os en el u u o.
 Dis u e de gas os que ayan c eciendo poco a poco, llamada
mejo amien o.
 Independencia de las ideas.
 Realización de p oyec os de negocios o p oyec os especula i os, ya que
necesi amos ese dine o pa a in e i en un negocio, lo que nos hace ene
que aho a .
 Lega una o una. Signi ica que el indi iduo deja en he encia una o una.
 Sa is acción de un modo i acional la a a icia.
Los aspec os subje i os que hacen ene mo i os pa a gas a la en a son:
dis u e, imp e isión, gene osidad, e o , os en ación y ex a agancia.
 El dis u e: nos hace que consumamos pa a consegui ene un bienes a
an o social como pe sonal, cub iendo las necesidades po u iliza y usa ese
bien o se icio.
 La imp e isión: a eces consumimos oda nues a en a, sin da nos
cuen a de lo que pueda ocu i en un u u o.
 La gene osidad: consumimos po a a de consegui el bien de la
sociedad y del de eni de la Economía del país en su conjun o.
 El e o : consumimos a eces po e o , ya que nos hacemos eco de lo
que hacen los demás y llegamos a consumi algo que quizá no necesi emos
o no nos gus e. Solo lo comp amos po el simple hecho de habé selo is o a
alguien.
 La os en ación: a eces consumimos pa a se más que los demás.
Ala deando de lo que uno iene pa a apa en a ene una buena posición
social.
 La ex a agancia: consumimos po sen i nos únicos e in en ando se
o iginales, aunque la o ma en que nos puedan e sea un poco ex aña.
Una ez is o los aspec os subje i os podemos deci que es os p o ienen de la
na u aleza del se humano. Po el o o lado, enemos unos aspec os obje i os, que son el
p incipal causan e de las a iaciones que se p oducen a la ho a de ealiza el consumo:
 La en a, que es lo que noso os pe cibimos: enemos que e qué pa e
de és a la dedicamos a consumi y qué pa e amos a des ina a aho a .
Cuan a más en a podamos gene a , más pod emos consumi .
 Cambios en la unidad de sala io: como en a especí ica de los
abajado es, si és e a ía, el consumo ambién cambia á.
 Cambio en la di e encia en e la en a y la en a ne a: lo que quie e deci
que la pa e del ing eso que no se e leje en el ing eso ne o, no o ma á pa e
del consumo.
Capí ulo 1: Consumo p i ado
19
 Cambios imp e is os en el alo del capi al, que no han sido
conside ados en el cálculo del ing eso ne o: hacen que a íe la p opensión a
consumi en un co o pe iodo de iempo.
 Cambios en la asa de descuen o u u o, en la elación en e los bienes
p esen es y u u os: si el in e és baja conlle a a un aho o nega i o.
 Cambios en la polí ica iscal: c ea un g an ondo de ese a educiendo la
p opensión a consumi .
 Cambios en las expec a i as, en la elación en e el ing eso p esen e y
u u o: es os gene an ince idumb e.
La e ce a conje u a, se e ie e a la p opensión media a consumi . Es a
p opensión media a consumi disminuye cuando la en a o los ing esos de las amilias
aumen an. Su cálculo se ealiza como el cocien e en e el consumo y la en a.
Es e cocien e se explica g á icamen e midiendo consumo y en a o al. Po un
lado, dibujamos la unción de consumo del co o plazo. Po el o o lado, dibujamos una
línea ec a de 45º que pa e del o igen co espondien e a la exp esión: .
G á ica núme o 1.3. La p opensión media a consumi .
Fuen e: Mankiw (1997, p. 501)
En el pun o de co e (pun o B de la g á ica núme o 1.3) de es as dos unciones
enemos una en a que deno amos po Y0. Pa a los alo es in e io es a Y0, el consumo
(C) es mayo que la en a o al, po lo que la p opensión media a consumi es mayo que
uno. En cambio, en los alo es mayo es que Y0, la en a o al es mayo que el consumo,
po lo que la p opensión media se á meno que uno. Po consiguien e, la p opensión
Capí ulo 1: Consumo p i ado
26
medimos el iempo en años (T). Suponemos, que el suje o a a i i du an e ( ) años
como mucho, y que és e a a abaja du an e (R) años. El suje o a a ene una en a
o al anual de (YL) que se supone cons an e mien as se es é abajando, así como un
consumo de (C) que ambién se supone cons an e. Además, po simplicidad, los aho os
no gene an ningún ipo de in e eses, y no disponemos de iqueza inicial, al cual es el
caso que es amos analizando.
De acue do con es as hipó esis, los ing esos o ales de que dispond á el
indi iduo du an e oda su ida, se án el p oduc o de la en a anual mul iplicada po los
años que es é abajando: Y*R. Es os ing esos su aga án el consumo du an e oda su
ida, que se á C* . En consecuencia, pa a el caso que es amos analizando, en el que no
hay iqueza inicial:
1- El aho o o al iene dado po la exp esión (Y-C)*R, ya que solo se á
posible aho a en el pe iodo en que se es á abajando y que el aho o anual
se á la di e encia en e la en a pe cibida y el consumo ealizado.
2- El desaho o ealizado en la e apa de jubilación se á C*( -R), pues o que,
du an e los años en que no se abaja, el consumo se sigue man eniendo
cons an e.
3- El consumo, exp esado en unción de la en a, es C=(R*Y)/ , según se
puede calcula con acilidad igualando las dos exp esiones an e io es, ya
que el aho o acumulado en la e apa labo al se emplea o almen e du an e la
jubilación.
G á ica núme o 1.8. Ren a ob enida a lo la go de oda la ida, el consumo, el
aho o y la iqueza en el modelo del ciclo i al.
Fuen e: Do nbusch, y Fische (1998, p. 336)

Capí ulo 1: Consumo p i ado
27
En el supues o de que el indi iduo cuen e con una iqueza inicial, és a es la
única hipó esis que a ía espec o del supues o an e io . Po an o, de nue o medi emos
en los ejes de coo denadas la iqueza y el iempo en años, y supond emos que pe cibe
una en a o al anual de YL que es cons an e, como ambién lo es el consumo (en alo
anual igual a C). Finalmen e, ambién po simplicidad, los aho os no gene an in e eses.
Como en el caso an e io , los ing esos o ales ob enidos po el indi iduo end án
dados po el p oduc o Y*R. Y el consumo o al que ealiza á du an e oda su ida se á
C* . También se man iene que el aho o, en endido como la pa e de los ing esos que no
se consume, sigue dado po la exp esión (Y-C)*R. Sin emba go, el hecho de que haya
una iqueza inicial modi ica el alo del desaho o y la exp esión del consumo en
unción de la en a, como comp obamos a con inuación:
1- Si llamamos A a la iqueza inicial que posee el indi iduo, la iqueza o al
que gas a á du an e su jubilación end á dada po la suma de esa iqueza
inicial y del aho o acumulado du an e la ida labo al: WR=A+(Y-C)*R.
2- Como esa iqueza o al se gas a o almen e en el pe iodo de jubilación, y
el consumo du an e es e pe iodo es C*( -R), es ácil llega al esul ado de
que C=(A+Y*R)/ .
G á ica núme o 1.9. Ren a ob enida a lo la go de oda la ida, el consumo,
el aho o y la iqueza en el modelo del ciclo i alcon iqueza inicial.
Fuen e: Do nbusch, y Fische (1998, p. 336).
1.4.2.3.2. Funciones de consumo
La úl ima exp esión ob enida mues a que la iqueza inicial a ec a al consumo. Si,
además, suponemos que el aho o y la p opia iqueza inicial gene an in e eses, el
indi iduo con a á con unos ing esos adicionales que end án dados po la exp esión
I=[A+(Y-C)*R]*i, donde i es el ipo de in e és. Podemos conside a que esos ing esos y
Capí ulo 1: Consumo p i ado
28
la iqueza inicial componen la iqueza o al que posee á el indi iduo, y esc ibi la
unción de consumo como: .
siendo el consumo, α la p opensión ma ginal a consumi a pa i de la iqueza, WR la
iqueza eal, β la p opensión ma ginal a pa i de la en a e Y la en a nacional.
Es a unción conlle a dos cues iones impo an es. La p ime a es que la
p opensión media al consumo iene dada po la siguien e exp esión:
(
)
Explica emos, po an o, la p opensión media al consumo median e una g á ica
pa a an o el co o como en el la go plazo. Podemos deci que g á icamen e en a y
iqueza no es én p opo cionalmen e elacionadas, pe o es innegable que es án
elacionadas aunque no sea de o ma p opo cional. O a cosa es que, a co o plazo (un
año si se quie e), podemos en ende que la iqueza no es á elacionada con la en a,
po que la iqueza p ocede de en as pasadas no gas adas y la en a hace e e encia a la
en a ac ual. Es a idea no se puede man ene en el la go plazo, pues, na u almen e, la
iqueza a la go plazo es á elacionada con la en a ob enida du an e ese pe iodo (la go
plazo). De ahí que ambas c ezcan conjun amen e.
Po lo an o, decimos que an e una ele ada en a, nos mos a á una p opensión
media baja en el co o plazo, pe o cuando amos al la go plazo, la iqueza y la en a
c ecen conjun amen e, po lo que el cocien e
es cons an e, y po consiguien e, la
p opensión media es cons an e.
a) En el co o plazo
A co o plazo, podemos en ende que la iqueza no a ía. En consecuencia, si
medimos el consumo en el eje de o denadas y la en a en el eje de abscisas de un
g á ico, la exp esión C=α*WR+β*Y se con ie e en una ec a cuya o denada en el
o igen es α*W y cuya pendien e es β. Tan o g á ica, como ma emá icamen e, la unción
de consumo es simila a la keynesiana y p esen a una baja p opensión media a
consumi .
G a ica núme o 1.10. La unción de consumo del ciclo i al en el co o plazo.
Fuen e: Mankiw (1997, p. 520)
Capí ulo 1: Consumo p i ado
29
b) En el la go plazo
A la go plazo no es posible man ene que la iqueza no a ía. El indi iduo
aho a y ob iene unos in e eses po su aho o. Al aumen a su iqueza de W1 a W2, el
consumo se inc emen a, lo que se ep esen a g á icamen e con un desplazamien o en
sen ido ascenden e de la ec a. Y, como la iqueza y la en a c ecen a la pa y de o ma
uni o me en el la go plazo, la p opensión media a consumi es cons an e.
G á ico núme o 1.11. Desplazamien o de la unción de consumo del ciclo i al
cuando a ía la iqueza.
Fuen e: Mankiw (1997, p. 521).
La segunda cues ión impo an e que se de i a de la unción de consumo es que
las p opensiones ma ginales no son cons an es en el iempo. Si calculá amos el
consumo en unción del momen o conc e o en que es á i iendo el indi iduo (T),
ob end íamos que la p opensión ma ginal a consumi espec o de la iqueza sigue la
exp esión α=1/( -T) y que la p opensión ma ginal a consumi espec o de la en a es
β=(R-T)/( -T).
De es as exp esiones se deduce que las p opensiones ma ginales dependen del
momen o de su ida en que es é el suje o. De o ma que, cuan o más ce cano es é al
inal de ella, es deci , T se ap oxime a , mayo se á la p opensión ma ginal a consumi
espec o de la iqueza. En cuan o a la p opensión ma ginal a consumi espec o de la
en a, hay que ene en cuen a que és a solo es ele an e mien as el indi iduo es á
abajando, ya que, una ez jubilado, su en a es nula y esa p opensión no a ec a al
consumo. Po ello, como el nume ado de es siemp e meno que el denominado ,
según se ace ca el suje o a su jubilación, y se educen los alo es (R-T) y ( -T), la
p opensión ma ginal a consumi espec o de la en a se a haciendo mayo .
1.4.3. Mil on F iedman
Mil on F iedman p opone la eo ía de la en a pe manen e. Es una e sión a ín a
la eo ía de la elección in e empo al de Fishe , pe o dis in a de explica el consumo en
el la go plazo.
Capí ulo 1: Consumo p i ado
30
1.4.3.1. Biog a ía de Mil on F iedman
(Nue a Yo k, 31 de julio de 1912- San F ancisco, 16 de no iemb e del 2006)
Mil on F iedman e a un impo an e es adís ico, ma emá ico y economis a. Fue
uno de los máximos ep esen an es de la escuela de Chicago. Nace en el ba io de
B ooklyn. Sus pad es e an judíos y de o igen aus o-húnga o. Su pad e, JenoSaul
F iedman, mu ió cuando Mil on e a jo en, cos eándose el p opio Mil on F iedman sus
es udios con la g an ayuda de su amilia. Su mad e e a Sa ah E hel. Mil on es udia
Economía en la Uni e sidad de Ru ge s (New Je sey). Se doc o ó en la Uni e sidad de
Columbia, donde ue alumno de Simon Kuzne s. T abajó siemp e ligado a la Economía,
p ime amen e en la Agencia Fede al en Washing on, y pos e io men e como p o eso en
las Uni e sidades de Chicago, Winsconsin y Columbia, en e o as. Además ue
consul o a lo la go del Plan Ma shall. Se casa con la ambién economis a Rose Di ec o
F iedman, y u o de es a elación, u ie on dos hijos que se dedican ambién a la
Economía. En 1976 se le o o gó el p emio Nobel po sus es udios de consumo, la
polí ica de es abilización y su polí ica mone a ia.
1.4.3.2. Impo ancia pa a la Economía de Mil on F iedman
Mil on F iedman dejó un g an legado pa a la Economía ac ual, que
desc ibi emos en los siguien es pun os:
1-G an de enso económico de la doc ina de lib e me cado, de endió que se
debía deja ac ua lib emen e a la o e a y la demanda. Donde el me cado
e a el único que debía egula la Economía, pa a log a gene a c ecimien o
económico. Donde el Es ado solo enía una unción de in e so y consegui
anima pa a que se in ie a median e la educción de los impues os.
2-Habla de la polí ica mone a ia en su lib o His o ia mone a ia de los
Es ados Unidos, en él explica como la g an expansión de la masa mone a ia
causa in lación, debiendo se con olada po el Es ado.
3-Su es udio de la unción de consumo disc epa de lo que p opuso Keynes
en su eo ía, donde se explica que los indi iduos hacen sus planes
indi idualizados de gas o de su iqueza a lo la go de oda la ida y no como
en el caso keynesiano, donde solo ealiza sus planes en el co o plazo. La
idea esencial del es udio de F iedman es combina la elación en e
consumo, iqueza y en a que son pu amen e eó icas, con una o ma de
in e p e a los da os sob e en as obse adas, analizando las a iaciones en
la posición ela i as den o de la escala de en as (F iedman, 1956),
consiguiendo liga es e es udio de la en a con los del consumo.
4-Realiza la e isión de la cu a de Phillips. Encuen a que esa cu a no es
única, sino que iene una e sión a co o plazo y o a a la go plazo.
Capí ulo 1: Consumo p i ado
31
1.4.3.3.Teo ía de la en a pe manen e
Los oposi o es de la eo ía keynesiana, ealiza on hipó esis más complejas,
su giendo un nue o modo de explica la elación que se obse a en e el gas o en
consumo y la en a. En conc e o, F iedman c i icó la unción de consumo de Keynes al
en ende que és a, no puede basa se solo en la en a de cada año (co o plazo), sino que
hay que mi a en un ho izon e empo al más la go, obse ando que su unción de
consumo, se ajus aba mejo que la unción keynesiana.
Es a eo ía, ue elabo ada en 1957, y sos iene que el consumo es a á en unción
del ing eso p omedio que se ob end á en el la go plazo, llamada en a pe manen e.
F iedman a i ma que la en a de un pe iodo de iempo es la suma de dos componen es:
la en a pe manen e y la en a ansi o ia.
-La en a pe manen e
2
es la en a que los suje os espe an segui ob eniendo
en el u u o, o lo que se llama en a media. Según F iedman, el consumo
depende de dos ac o es, los ing esos espe ados en el u u o y los ing esos
ansi o ios o inespe ados. Los ing esos espe ados del u u o de e minan la
endencia de nues o consumo el cual ajus amos pa a que sea homogéneo a
lo la go del iempo.
-La en a ansi o ia, es la pa e de la en a que se espe a que no siga en el
u u o, lo que se llama des iación alea o ia de la en a media. Son
acon ecimien os acciden ales o causales, y, po ello, apenas in luyen en el
consumo.
1.4.3.3.1. Hipó esis
En su lib o La hipó esis de la en a pe manen e, F iedman expone una se ie de
ecuaciones dadas po hipó esis pa a llega a de e mina su unción de consumo.
1- ( ) : Es la elación exis en e en e en a y consumo
pe manen e, siendo una p opo ción independien e.
2- : La en a egis ada du an e un pe iodo de iempo es la suma
de dos componen es: la en a pe manen e y la en a ansi o ia.
3- : El gas o de una unidad de consumo, es la suma de un
componen e pe manen e y un componen e ansi o io.
2
También se de ine como la en a p omedio espe ado en el la go plazo de la en a labo al
espe ada ( iqueza humana), y las ganancias espe adas de la enencia de ac i os ( iqueza no
humana) (F oyen, 1997, p. 336).

Capí ulo 1: Consumo p i ado
32
4- . Pa imos de que Q es el coe icien e de
co elación en e las a iables designadas po los subíndices. Es o nos
implica que hay una co elación nula, ya que el componen e ansi o io
medio es el mismo pa a odos los alo es del componen e pe manen e
(F iedman, 1956).
1.4.3.3.2. Función de consumo
Podemos deci que nues a unción de consumo pa a el la go plazo basada en
es as hipó esis de la en a pe manen e sigue la exp esión: , donde C el
consumo, c una cons an e, e el ing eso pe manen e. Pa a el co o plazo la exp esión
se ía la siguien e: ( ) , donde Y la en a ac ual, P una
ponde ación y la Y0 una en a dada.
El compo amien o del consumo an e una subida de la en a, lo amos a explica
con la ayuda de la g á ica núme o 1.13. Donde medimos en el eje e ical el consumo y
en el eje ho izon al la en a. Dibujamos una unción de consumo en el la go plazo, con
la exp esión . También dibujamos una unción de consumo en el co o plazo
(Cp0) con la exp esión ( ) .
Pa iendo del equilib io del co o y la go plazo de una en a Y0, que se á
pe manen e, su consumo se á , lo que se ía el pun o E de co e en e la unción de
consumo (Cp0) y la de la go plazo (Lp). An e un aumen o de la en a desde Y0 a Y1 a
co o plazo, el consumo aumen a á desde el pun o E has a llega al nue o pun o E1.
Bajo es e nue o pun o E1, el cocien e en e consumo y en a disminuye, po lo que en el
la go plazo suponiendo que el aumen o es pe manen e, lle a á a que la unción de
consumo en el co o plazo se desplace en sen ido ascenden e desde la unción (Cp0),
has a la unción (Cp1) siguiendo la exp esión ( ) . Al
p oduci se es e cambio ha á que en el la go plazo nos desplaza emos has a el nue o
pun o de equilib io, el pun o E2.
G á ica núme o 1.13. In luencia de un aumen o pe sis en e de la en a.
Fuen e: Do nbusch, y Fische (1998, p. 350).
Capí ulo 1: Consumo p i ado
33
Si, po el con a io, suponemos que el aumen o de la en a de Y0 a Y1 no es
pe manen e, sino ansi o io, a co o plazo se segui ía p oduciendo el desplazamien o
desde el pun o E has a el pun o E1. Pe o, a la go plazo, como la en a e o na ía a Y0, el
consumo se man end ía en el pun o. De ahí que los cambios ansi o ios en la en a
engan un e ec o ansi o io o muy pequeño en el consumo.
La unción de consumo de es a eo ía conlle a dos pun os impo an es. El
p ime o es que la p opensión media al consumo iene dada po la siguien e
exp esión:
.
Si la en a co ien e uese siemp e igual a la en a pe manen e, en onces c se ía
cons an e, y las p opensiones medias a co o y la go plazo se ían iguales (Gámez y
Mochón, 1995). Dado que, en el co o plazo, los cambios de la en a se deben a la en a
ansi o ia, si sube la en a ac ual, la p opensión media se á más baja. Po el con a io, al
disminui empo almen e la en a ac ual espec o a la en a pe manen e, la p opensión
media aumen a empo almen e. Po o o lado, en el la go plazo, las luc uaciones de la
en a se deben a la en a pe manen e, po lo que la p opensión media al consumo se á
cons an e, siendo és a una elación p opo cional de la unción de consumo.
El segundo pun o impo an e, es que exp esa emos las p opensiones ma ginales
a consumi , del siguien e modo: . Po un lado, en el co o plazo disminui án las
p opensiones ma ginales al luc ua la en a ansi o ia. Po o o lado, en el la go plazo
es a p opensión ma ginal aumen a á cuando la en a luc úa pe manen emen e. La azón
po la que las p opensiones ma ginales a co o plazo son meno es, son debidas a que,
cuando aumen a la en a de cada año, el indi iduo no sabe si pe sis i á ese aumen o en
el iempo.
1.4.4. James S emble Duesenbe y
James S emble Duesenbe y dio su e sión sob e su unción de consumo, a
a és de la eo ía de la en a ela i a.
1.4.4.1. Biog a ía de James S emble Duesenbe y
(Michigan, 18 de julio de 1918- Bos on, 5 de oc ub e de 2009)
Economis a de o igen es adounidense. Nacido en una pequeña localidad llamada
Ann A bo . Realiza sus es udios en Economía en la Uni e sidad de Michigan, donde
ing esó años más a de como p o eso asociado.
Una ez e minados sus es udios y pasada la Segunda Gue a Mundial, ob u o
su plaza en el Ins i u o Tecnológico de Massachuse s, has a llega inalmen e a se
p o eso en la Uni e sidad de Ha a d, donde ue di ec o del depa amen o de
Economía. A es o se le suma que ue di ec o de la Rese a del Banco Fede al en
Bos on.
Capí ulo 1: Consumo p i ado
34
1.4.4.2. Impo ancia pa a la economía de James S emble Duesenbe y
James S emble Duesenbe y dejó su legado pa a la Economía ac ual que
desc ibi emos en los siguien es pun os:
1- Se des aca po su g an posición an i-in e encionis a del Es ado en
doc ina económica.
2- Realiza su c í ica de la unción de consumo keynesiana, basándose en los
hábi os y cos umb es como base del compo amien o del consumo.
Explicando que el suje o no se compo a igual al subi le la en a que al
baja le la en a.
3-Realiza su con ibución a las ideas de Hicks en el ema de la in e sión,
exponiendo que la in e sión depende de los ni eles his ó icos alcanzados
po la en a y el capi al.
1.4.4.3. Teo ía de la en a ela i a
El o igen de es a hipó esis, se encuen a en el a ículo de Do o hy S. B ady y
Rose D. F iedman, quienes median e una se ie de encues as sob e ing esos y gas os
amilia es, llega on a la conclusión que la asa de aho o y el consumo depende de la
posición ela i a de los indi iduos. (He nández, 1993).
La c í ica que hace a la eo ía keynesiana se basa, en que el consumo puede
eni de e minado po ac o es dis in os a la en a disponible, como es la en a ela i a.
A gumen ándolo en el denominado e ec o demos ación. El e ec o demos ación hace
que, si las pe sonas es amos en con inuo con ac o con bienes que consumen pe sonas
que con o man nues o mismo g upo que nos in luye, p o oca á que, si aumen a el
núme o de esas pe sonas que nos in luyen, ha á que se les incen i e a consumi .
Dado sus o ígenes y bajo es as c í icas que se ex aje on, la eo ía de la en a
ela i a se basa en la endencia a man ene se den o de un es a us social, que depende á
de la posición ela i a que ocupan los indi iduos den o de la dis ibución de la en a.
Llamamos a es a posición ela i a " endencia psicológica a man ene se a la al u a del
ecino"(Jiménez, 1999).
An e el ac o psicológico, si sube el ing eso pe cibido y no se e leja en una
al e ación de la posición en la dis ibución de la en a, no supond án ningún cambio en
el consumo ni en el aho o. Si se aumen ase el ing eso p oduciéndose una al e ación en
la posición en la dis ibución de la en a, en onces se consumi ía más y se aho a ía más.
De palab as de Duesenbe y, explica que los indi iduos (Panza, (s.d.)):
Tienden a consumi lo mismo que aquellos con los que se elaciona, a ando
de consegui un mejo ni el de ida.
El indi iduo a a oma sus decisiones de consumo en base a su en a ela i a,
que es la en a que ob iene en elación a la en a que ob ienen los indi iduos con los que
se elaciona. El hecho que lle a a consumi más, es la au oes ima pa a log a el éxi o de
Capí ulo 1: Consumo p i ado
35
llega a un ni el social ele ado, que depende del éxi o de los indi iduos con los que se
elaciona. Las amilias se compa an con g upos de indi iduos a los que conside an
iguales, en la que uno se conside a o se sien e menos que los de su g upo si consumen
menos que ellos, y al e és. Es a au oes ima que nos lle a a consumi más, nos a
modi ica nues o consumo u u o.
1.4.4.3.1. Hipó esis
Pa a p o undiza más en es a hipó esis, la eo ía se undamen a en cua o
p oposiciones básicas:
1- El consumo depende de las necesidades ma e iales que se engan, como
puede se un coche, y po su cul u a, como es el caso de las acas pa a las
cul u as musulmanas.
2- Cada necesidad se puede sa is ace con bienes dis in os, pe o que
cumplen una misma unción.
3- Es os ipos de bienes, son supe io es o in e io es en e los unos y los
o os. Un bien supe io es no malmen e más ca o que los bienes in e io es,
los bienes de calidad supe io ienen su supe io idad en la calidad, y po lo
an o en el p ecio en compa ación con los bienes de calidad in e io . El
consumi un bien u o o bien depende á del ni el de en a que enemos.
4-Además, exis e una escala de g aduación pa a bienes que se u ilizan pa a
consegui un obje i o conc e o.
1.4.4.3.2. Funciones de consumo
En las unciones de consumo pa a el co o plazo y la go plazo basadas en las
cua o p oposiciones an e io es, el consumo a depende del ing eso ac ual y de los
ing esos del pasado. Siendo su ecuación undamen al:
siendo el consumo, el ing eso co ien e e el ing eso pasado, c y a las
p opensiones ma ginales a consumi .
Dados los pa áme os de és a ecuación, explicamos con la g á ica núme o 1.14, los
mo imien os en el consumo p oducidos po las al e aciones del ing eso. Medimos
consumo en el eje de abscisas y en a en el eje de o denadas. A medida que el ing eso
c ece, el consumo se aslada a a és de la unción de consumo de la go plazo (CLP).
Sin emba go, an e disminuciones del ing eso, el consumo ambién cae, pe o el
desplazamien o descenden e no se p oduce sob e la cu a de la go plazo, sino que
disminuye en una p opo ción meno , sob e una nue a cu a de consumo, la de co o
plazo (CCP). Es o se debe a que una ez alcanzado de e minado ni el de consumo, es
más ácil aumen a lo que disminui lo, denominando es as al e aciones del ing eso el
e ec o i abuzón.
Capí ulo 2: Es imación economé ica
46
en e el da o de la a iable dependien e y el alo calculado de ella median e la
es imación.
Las a iables que amos a es udia al ealiza la eg esión po mínimos
cuad ados, nos explican los coe icien es an o indi idual como conjun amen e, así como
la bondad de ajus e de la eg esión, y la signi ica i idad de nues os pa áme os. Es as
a iables que es udiamos son:
- Coe icien e de de e minación (R2): lo u ilizamos con el p opósi o de
medi la bondad de ajus e de la es imación, es deci , si la ec a de eg esión
es á p óxima a los alo es eales de la a iable dependien e. Su ó mula es:
El coe icien e de de e minación oma alo es en e 0 y 1, de o ma que,
cuan o más p óximo es é a la unidad, más ce cano es a án los alo es
es imados de la a iable dependien e a los e dade os alo es de esa
a iable y, po an o, mejo se á la eg esión ealizada.
- P ueba F
3
: la u ilizamos con el in de de e mina la signi ica i idad
conjun a de los coe icien es de la eg esión, donde se con as a el alo
indicado en las ablas es adís icas co espondien es ( alo en ablas) con el
alo calculado de acue do con la ó mula:
( ) (( )
)
donde k es el núme o de pa áme os o coe icien es, n el núme o de
obse aciones en el es udio economé ico,
la a ianza de y, y
la
a ianza esidual.
- -S uden : nos de e mina el ni el de signi icancia indi idual de cada
eg eso de la es imación. Lo que se compa a es el “ alo en ablas” con el
ob enido según la siguien e ó mula:
(
 )
(
)
donde βi es el alo eal del pa áme o, ee(
) la des iación ípica del
pa áme o es imado,
 el alo eal del pa áme o es imado.
- Valo p o alo de p obabilidad: se de ine como el ni el de signi icancia
de los coe icien es más bajo al cual puede echaza se una hipó esis nula. O,
3
Si solo es un pa áme o o coe icien e, la p ueba F es equi alen e a la p ueba de S uden .

Capí ulo 2: Es imación economé ica
47
al e na i amen e, la p obabilidad más al a de acep a que un coe icien e
oma ealmen e el alo nulo.
Una ez que hemos alo ado los esul ados de la eg esión, y ob eniendo el
es udio un esul ado sa is ac o io, pasamos a alida el modelo. La alidez del modelo
ela i o a cada eo ía, puede e se a ec ada nega i amen e po la exis encia de al a de
no malidad de la pe u bación, au oco elación, he e ocedas icidad y mul icolinealidad.
Si se dan alguno de es os p oblemas, debemos co egi los median e las modi icaciones
opo unas del modelo economé ico, que ealiza emos con la ayuda del p og ama
E iews. Examina emos cada uno po el o den que queda es ablecido, sabiendo que si
po es e o den hay algún p oblema que pueda a ec a a la alidez del modelo, no
segui íamos ealizando las demás p uebas de alidez.
- Fal a de no malidad de los esiduos. Si bien exis en algunos es pa a
comp oba que la pe u bación sigue una dis ibución no mal, como el es
de Ja que-Be a, en es e abajo amos a supone que ε, la pe u bación,
siemp e se dis ibuye como una no mal en aplicación del eo ema cen al del
lími e.
- Au oco elación: se de ine como la co elación en e miemb os de se ies
de obse aciones o denadas en el iempo (como en da os de se ies de
iempo) o en el espacio (como en da os de co e ans e sal). Con la idea de
co egi los p oblemas de au oco elación usamos:
 Es adís ico de Du bin-Wa son, que la de inimos como:
( )
donde es el e o o esiduo de la obse ación i, y es el e o o
esiduo de la obse ación an e io . La p ueba consis e en compa a el
“ alo en ablas” con el alo calculado según la ó mula. El
es adís ico de Du bin-Wa son se u iliza pa a p ocesos au o eg esi o de
o den 1.
- He e oscedas icidad: Con el in de co egi los p oblemas de
he e oscedas icidad nos guiamos po la p ueba de Whi e, en el que se
con as a su alo en ablas con su alo calculado. La de inimos de la
siguien e o ma.
Conside amos el siguien e modelo de eg esión con es a iables:
Es imamos la ecuación y ob enemos los esiduos
 , con los que e ec uamos
la siguien e eg esión auxilia :

Capí ulo 2: Es imación economé ica
48
Ob enemos de es a eg esión (auxilia ).
Según la hipó esis nula de que no hay he e oscedas icidad, puede
demos a se que el amaño de la mues a (n) mul iplicado po el ob enido
de la eg esión auxilia asin ó icamen e sigue la dis ibución chi cuad ada
con un núme o de g ados de libe ad igual al de eg eso es. Es deci :
donde n es el núme o de obse aciones, el R2 el coe icien e de
de e minación, y gl los g ados de libe ad.
- Mul icolinealidad: es una si uación en la que se p esen a una ue e
co elación en e a iables explica i as del modelo.
En un modelo de eg esión simple con una sola a iable independien e el
concep o de mul icolinealidad ca ece de sen ido. Po lo an o solo lo
ha emos cuando se haga con una eg esión múl iple, en la que enemos ya
dos a iables independien es. La mul icolinealidad se demues a median e
una se ie de indicios, en e los cuales es án: R2 al os y una -S uden bajos y
el coe icien e de co elación pa cial en e las a iables independien es.
Finalmen e, una ez que engamos nues as ecuaciones es imadas y alidadas
aco des a las eo ías que hemos es udiado, la ecuación que nos p opo cione más calidad
pa a España, y po lo an o la que nos p opo ciona el mejo o mejo es de e minan es del
consumo se á la que meno c i e io de in o mación de Akaike enga.
C i e io de elección de modelos Akaike (AIC): iene el p opósi o de
compa a la calidad es ima i a de dis in os modelos. En gene al:
donde k es el núme o de pa áme os, L el alo de la unción de máxima
e osimili ud.
2.2. Es imación de la unción keynesiana.
Pa a llega a es ima economé icamen e es a unción, hemos p o undizando en
el es udio de la eo ía keynesiana que ealizamos en el capí ulo an e io , y sabemos que
la unción de consumo iene de e minada po la siguien e exp esión:
donde es el consumo. La a, que es el consumo au ónomo iene dos signi icados. La a
ma emá icamen e es el é mino independien e o la o denada en el o igen de la ec a. La
a económicamen e es el gas o en consumo que se ealiza con independencia de la en a
Capí ulo 2: Es imación economé ica
49
disponible exis en e. La b es la p opensión ma ginal a consumi explicada con la ley
psicológica undamen al. La es la en a disponible que gana el suje o o la amilia.
Po lo an o, sabiendo lo an e io , la ecuación undamen al que amos a segui
pa a ealiza nues o es udio economé ico, siguiendo los pa áme os y di ec ices del
modelo eó ico de ecuación keynesiana an e io es:
donde α y β son los pa áme os o coe icien es que desconocemos. La es la en a
nacional disponible. La ε es la pe u bación que es alea o ia e inobse able.
Ayudados po la in o mación an e io , nos disponemos a ealiza la es imación
de es a ecuación economé ica. El ho izon e empo al de es udio nos lle a a en e los
años 1995 y 2012. U iliza emos como a iable dependien e el consumo inal de los
hoga es y como a iable independien e la en a nacional disponible, po lo que
es a íamos an e una eg esión simple.
Una ez que sabemos la ecuación a u iliza y sus a iables, segui emos el
siguien e p ocedimien o, que lle a emos a cabo en odas las es imaciones que
ealicemos, pa a llega a nues a unción de consumo gene al.
2.2.1. Es imación de la ecuación o iginal.
En p ime luga , in oducimos en el p og ama E iews los da os co espondien es
a las a iables consumo, que llama emos consumo_ inal, y a la en a nacional
disponible, que llama emos en a_disponible.
Seguido a es o, in oducimos en el p og ama E iews el siguien e comando: ls
consumo_ inal c en a_disponible, con el p opósi o de ealiza la eg esión lineal simple
de la a iable independien e en a nacional disponible sob e la a iable dependien e
consumo. Es a es imación a a comp ende 18 obse aciones, las que an del año 1995
al año 2012. El alo de c que in oducimos en el comando es la cons an e, que se
co esponde con el consumo au ónomo de la unción keynesiana.
Dada la o den indicada po el comando, el p og ama nos mues a la abla
núme o 2.1, y de la que podemos llega a exp esa la ecuación es imada de la siguien e
mane a:
En es os esul ados hay dos con asen idos. Po un lado, el é mino
independien e es nega i o, lo cual con adice su signi icado económico, pues el
consumo au ónomo ha de se posi i o. Po o o lado, la pendien e oma un alo
supe io a 1, lo cual es á en con a de que la p opensión ma ginal a consumi es é
comp endida en e 0 y 1.
Capí ulo 2: Es imación economé ica
50
Tabla núme o 2.1. Es imación de la ecuación keynesiana.
Fuen e: (E iews)
In en amos conoce si exis e una azón economé ica pa a es os esul ados
con a ios a la eo ía alo ando la in o mación que p opo ciona el p og ama E iews y
que es á e lejada en la abla núme o 2.1.
-Coe icien e de de e minación ( ): pa a es a es imación el da un alo
de 0,988429. De es e alo deducimos que nues o modelo es casi pe ec o
po que es un alo que se ace ca a 1. Po an o, decimos que la a iable
independien e en a disponible desc ibe de una o ma muy acep able la
a iable dependien e que es el consumo inal.
-P ueba F es adís ica: pa a es a p ime a es imación la p ueba F nos ha
p opo cionado un esul ado de 1366,741, que debemos compa a con su
alo en la abla, donde emos que pa a k =1 y pa a n=18, nos da un alo
de 4,41. En compa ación el es adís ico F es mayo que el alo c í ico o en
ablas, echazándose la hipó esis nula, ya que es amos en la egión c í ica.
Po lo an o, los coe icien es son es adís icamen e signi ica i os.
- -S uden : pa a dicha es imación con 17 g ados de libe ad y un ni el de
signi icación del 5%, en la abla ob enemos un alo de 2,110. El alo del
es adís ico co espondien e a la cons an e nos da un alo de -4,743798,
nos queda ía ue a de la egión de acep ación, po lo an o el coe icien e es
es adís icamen e signi ica i o, echazándose Ho. El alo del es adís ico
co espondien e a la en a disponible nos da el alo de 36,96946, nos
queda ía ue a de la egión de acep ación, po lo que echazamos Ho y el
coe icien e es es adís icamen e signi ica i o.
Al no encon a en es as p ime as p uebas nada economé icamen e inco ec o,
pasamos a la comp obación de las hipó esis del modelo de eg esión lineal clásico po si
en su incumplimien o se encon a á la jus i icación de las con adicciones eó icas
an e io es.
Capí ulo 2: Es imación economé ica
51
- No no malidad
Al ealiza la es imación de la ecuación o iginal, suponemos que la
pe u bación ε sigue una dis ibución no mal siguiendo el eo ema cen al
del lími e.
- Au oco elación
Es adís ico Du bin-Wa son: pa a es e modelo de unción de consumo en la
abla enemos un alo de 0,328343. Po o o lado, en las ablas del
es adís ico buscamos pa a un amaño de la mues a (n) de 18 obse aciones,
el núme o de pa áme os (k) es 2 y el ni el de signi icación es del 5%,
p opo cionándonos que dl que es el alo bajo nos da 0,93, y el alo al o du
da 1,40. En consecuencia, al se el alo 0,328343 in e io al alo du, exis e
au oco elación posi i a.
Pensamos que el incumplimien o de es a hipó esis del modelo de eg esión lineal
clásico puede se la causa de las con adicciones eó icas. Po ello, se ealiza una
modi icación del modelo o iginal, que sigue un p oceso AR(1) según la p ueba
ealizada y el co elog ama, median e p ime as di e encias.
Es as p ime as di e encias se calculan sob e los da os que disponemos de
consumo inal y en a disponible, sob e un año menos el espec i o del año an e io , en
el p og ama EXCEL. Así que ealizamos las siguien es ope aciones de cada año pa a
es ima una nue a ecuación sob e es as a iables modi icadas:
( ( ))
( ( ))
2.2.2. Es imación de la ecuación con p ime as di e encias.
Realizados los cálculos opo unos, pasamos a in oduci es as nue as a iables
c eadas en el p og ama EXCEL al p og ama E iews. En es a segunda es imación el
inc emen o del consumo lo llamamos inc_consumo, y al inc emen o de la en a nacional
disponible lo llama emos inc_ en a.
In oducidas las nue as a iables modi icadas al p og ama E iews, inse amos el
siguien e comando: ls inc_consumo c inc_ en a, con el p opósi o de co egi la
au oco elación dada en la p ime a es imación. Hay que esal a que las obse aciones
pasan a se de 17, debido a la pé dida de una obse ación po las p ime as di e encias
que hemos ealizado. La c que in oducimos en el comando es el é mino cons an e que
aho a ya no es el consumo au ónomo, sino que se añade po cues iones economé icas,
pa a ene una mejo in e p e ación del R2.
Inse ado ya el comando en el p og ama E iews, con las nue as a iables
calculadas en el p og ama EXCEL a pa i de las a iables iniciales, nos mues a
au omá icamen e la eg esión en la abla que se adjun a. La ecuación es imada
p opo cionada po los coe icien es de la abla pa a es a es imación es:

Capí ulo 2: Es imación economé ica
52
Los pa áme os es imados mues an, en p ime luga , que el é mino
independien e, c, oma un alo posi i o, aunque, como hemos dicho, ca ece de sen ido
económico, pues solo se ha in oducido po azones economé icas, y, en segundo luga ,
que la pendien e de la ec a, que se iden i ica con la p opensión ma ginal a consumi ,
queda comp endida en e 0 y 1, lo cual ya es aco de con la eo ía.
Tabla núme o 2.2. Es imación de la ecuación keynesiana.
Fuen e: (E iews)
T as comen a la ecuación, pasamos a alo a los esul ados de la abla núme o
2.2, a ando de sabe la bondad de ajus e de la ecuación y la in o mación sob e sus
coe icien es.
-Coe icien e de de e minación ( ): pa a la nue a es imación ealizada, el
coe icien e nos da un alo de 0,772884. El alo no es al o, pe o
conside amos que es acep able debido a que la es imación no se ealiza
sob e los da os o iginales de las a iables, sino sob e una ans o mación de
los mismos.
-P ueba F es adís ica: con la nue a es imación que ealizamos, ol emos a
compa a la p ueba F cuyo alo es 51,04546, con el alo en abla pa a k =1
y n=17, que nos da 4,45. En onces, como el alo en ablas es meno que el
es adís ico F, se es á en la egión c í ica y se echaza la hipó esis nula, y
decimos que los coe icien es son es adís icamen e signi ica i os.
- -S uden : en es a es imación, el alo que buscamos pa a 16 g ados de
libe ad y que iene un 5% de signi icación es de 2,120. Al hace p ime as
di e encias, ealmen e desapa ece el é mino cons an e. Po an o, que la
es imación nos diga que, el alo del es adís ico co espondien e a ese
pa áme o oma alo 0, es posi i o ya que nos queda den o de la egión de
acep ación y con i ma que el é mino cons an e ealmen e no es á p esen e
en la ecuación, sino que apa ece po pu as azones economé icas. El alo
del es adís ico co espondien e a la en a disponible nos da un alo de
Capí ulo 2: Es imación economé ica
53
7,144611. Es e alo hace que echacemos Ho y que es emos ue a de la
egión de acep ación. Po lo an o el coe icien e es signi ica i o.
-Valo de p: en la es imación la p obabilidad del pa áme o inc emen o de la
en a disponible, nos da ce o, o alo es ce canos a ce o po lo que es o nos
quie e deci que es signi ica i o pa a nues o es udio. La p pa a el é mino
cons an e es 0,3 que nos quie e deci que enemos un 30% de posibilidades
de que no sea signi ica i o.
Como la alo ación del modelo ha esul ado buena, seguimos con la alidación
de las hipó esis del modelo de eg esión lineal clásico pa a comp oba que la es imación
es adecuada economé icamen e.
- No no malidad
Como siemp e, suponemos que la pe u bación ε sigue una dis ibución
no mal basado en el eo ema cen al del lími e.
-Au oco elación
Es adís ico Du bin-Wa son: pa a es e nue o modelo ealizado, en la abla
núme o 2.2 ob enemos un alo de 1,742707. En las ablas amos a busca
el alo que cumpla una n de 17 obse aciones, una k de 2 pa áme os y un
ni el de signi icación del 5%. De la búsqueda ob enemos que dl que es el
alo bajo nos da 0,90, y el alo al o du da 1,40. Como consecuencia, el
alo del es adís ico es mayo que el alo al o (y meno que dos) y no
exis e au oco elación.
-He e oscedas icidad
La abla núme o 2.3 mues a los esul ados pe inen es de la p ueba de
Whi e, en la que se ob iene un alo de 0,091805. Compa amos es e da o
con el que buscamos en la abla es adís ica pa a 2 g ados de libe ad, ya que
excep uamos el é mino cons an e y pa a un ni el de signi icación del 5% es
de 5,99. Como el alo en ablas es mayo que el alo calculado enemos
homocedas icidad. Po consiguien e no se p esen a p oblema de
he e oscedas icidad.
Tabla núme o 2.3. P ueba de he e oscedas icidad pa a la ecuación keynesiana.
Fuen e: (E iews)
Capí ulo 2: Es imación economé ica
54
Realizado el es udio economé ico, emos que hemos co egido nues o
p oblema de au oco elación, no han su gido p oblemas de he e oscedas icidad, el
modelo sigue una dis ibución no mal, y no hay mul icolinealidad al se una eg esión
simple. Decimos que nues a ecuación es imada y alidada siguiendo la eo ía
keynesiana end ía la siguien e o ma:
donde aco de a la eo ía keynesiana, explicamos la ecuación: el consumo au ónomo nos
dice cómo se compo a el consumo cuando la en a es ce o, pe o al ealiza la
modi icación ealizando las p ime as di e encias de las a iables iniciales (consumo
inal de los hoga es y en a nacional disponible), desapa ece el é mino cons an e. La
p opensión ma ginal a consumi , que es lo que se inc emen a el consumo cuando se
inc emen a la en a, pe o no en la misma can idad que la en a, g á icamen e es la
pendien e de la unción de consumo oscilando en e 0 y 1. La p opensión de la ecuación
es imada es de 0,898956, po lo an o se encuen a en e es os dos alo es.
2.3. Es imación de la unción del ciclo i al.
Pa a ealiza la es imación de la unción del ciclo i al, es udiamos a ondo la
eo ía en el p ime capí ulo, donde hemos is o que la exp esión de la unción de
consumo, iene dada po la siguien e ecuación:
donde es el consumo, α la p opensión ma ginal a consumi a pa i de la iqueza, WR
la iqueza eal, β la p opensión ma ginal a pa i de la en a. Y es la en a nacional.
Pa a es a exp esión eó ica p oponemos la siguien e ecuación economé ica:
donde y son las p opensiones ma ginales a consumi y los pa áme os o
coe icien es desconocidos. La la en a nacional, y WF es la iqueza inancie a. La
la pe u bación que suponemos es alea o ia e inobse able.
Los da os sob e consumo y la en a nacional disponible son los ya u ilizados al
es ima la ecuación de la eo ía keynesiana. En cuan o a la iqueza inancie a, hay que
acla a que la eo ía del ciclo i al es ablece la iqueza eal como a iable de e minan e
del consumo. Sin emba go, no exis en da os o iciales sob e la iqueza eal en España,
po lo que debemos cons ui una a iable que, de alguna mane a, la e leje. Pues o que
ampoco exis e in o mación sob e el alo pa imonial de suelos, edi icios, joyas y
bienes simila es a ni el es a al, solo se ha podido ecu i al pa imonio inancie o que
las amilias ienen. En conc e o, el Banco de España o ece in o mación sob e los
medios de pago (e ec i o y depósi os), las pa icipaciones en ondos de in e sión y
o os pasi os de en idades de c édi o que poseen los hoga es. Se han sumado es os es
componen es pa a cons ui la a iable iqueza inancie a y que és a si a de a iable
ins umen al en la es imación de la ecuación economé ica. Especí icamen e, como los
Capí ulo 2: Es imación economé ica
55
da os apo ados po el Banco de España ienen pe iodicidad mensual, se ha ealizado
una media anual de cada componen e y, después, se han sumado pa a los años
comp endidos en e 1995 y 2012.
Calculado la iqueza inancie a, pasamos a ealiza la es imación bajo un
ho izon e empo al desde 1995 has a el año 2012. Es a es imación iene 18
obse aciones y el núme o de pa áme os o coe icien es son de dos. Aho a es a íamos
an e una eg esión múl iple po las dos a iables independien es ( en a disponible y
iqueza inancie a).
2.3.1. Es imación de la ecuación o iginal.
Pa a es ima la ecuación o iginal, in oducimos al p og ama E iews, la nue a
a iable c eada iqueza inancie a, que llama emos iqueza_ inancie a, y las a iables
consumo que llamamos consumo_ inal, y a la en a nacional disponible llamamos
en a_disponible.
Con es os da os de consumo inal, en a nacional y iqueza inancie a,
ealizamos la p ime a es imación, que se ía una eg esión múl iple con dos a iables
independien es ( iqueza inancie a y en a nacional disponible). Dicho es o,
comenzamos inse ando el siguien e comando al p og ama E iews: ls consumo_ inal
en a_disponible iqueza_ inancie a.
Una ez inse ado el comando en el p og ama E iews, nos mues a
ins an áneamen e la eg esión en la abla que se adjun a. En es a abla podemos llega a
exp esa la ecuación es imada de la siguien e o ma:
Tabla núme o 2.4. Es imación de la ecuación del ciclo i al.
Fuen e: (E iews)
Capí ulo 2: Es imación economé ica
62
Tabla núme o 2.7. Es imación de la ecuación de la en a pe manen e.
Fuen e: (E iews)
La ecuación iene sen ido económico, debido a que su alo asociado de la en a
u u a es posi i o y oscila en e 0 y 1, al igual que dice la p opensión ma ginal a
consumi .
T as desc ibi la ecuación, alo amos los esul ados de la eg esión. Es os
esul ados a a an la bondad de ajus e del modelo y la in o mación de los pa áme os:
-Coe icien e de de e minación ( ): la p ime a es imación del modelo nos
da un coe icien e de 0,955507. El coe icien e es casi pe ec o po que se
ace ca a 1. Del esul ado, decimos que la a iable independien e en a u u a
desc ibe de la mejo o ma a la a iable dependien e que es el consumo
inal.
- -s uden : el alo en ablas de la -s uden pa a un g ado de libe ad de 17 y
un 5% de signi icación, es de 2,110. Es e esul ado lo compa amos con el
alo del es adís ico co espondien e a la en a u u a, es 68,10861,
en onces nos queda ía ue a de la egión de acep ación, echazándose Ho.
Po lo an o, el coe icien e es es adís icamen e signi ica i o.
Finalizado la alo ación de los esul ados de la eg esión, y esul ando
sa is ac o ia, pasamos a ealiza las p uebas de alidación del modelo.
- No no malidad
Pa a la p ime a es imación que ealizamos, suponemos que la pe u bación
(ε) sigue una dis ibución no mal basado en el eo ema cen al del lími e.

Capí ulo 2: Es imación economé ica
63
-Au oco elación
Es adís ico Du bin-Wa son: pa a es e modelo ob enemos un alo de
0,103525. En las ablas buscamos pa a un amaño de 18 obse aciones, un
pa áme o y un ni el de signi icación del 5%. La búsqueda nos p opo ciona
que dl que es el alo bajo da 1,03, y el alo al o du da 1,26. Con es os
da os se p esen a au oco elación posi i a.
Pa a llega a es ima la ecuación de la en a pe manen e, en e 1995-2012 hemos
de menciona dos pun os. Po un lado, decimos que la alo ación de los esul ados ha
sido buena. Po o o lado, hemos de ec ado un p oblema de au oco elación al alida el
modelo lo que exige su co ección. El p oblema de au oco elación lo in en a emos
co egi , ealizando p ime as di e encias.
Realiza emos p ime as di e encias sob e los da os que disponemos de consumo,
ya calculada en la es imación de la ecuación keynesiana, y la en a u u a que amos a
calcula en el p og ama EXCEL de un año menos el espec i o del año an e io ,
median e las siguien e ope ación:
∆ de la en a u u a= en a u u a del año - en a u u a del año -1
2.4.2. Es imación de la ecuación con p ime as di e encias.
Como en la es imación de la ecuación o iginal, enemos p oblemas de
au oco elación, pa a co egi la in oducimos en el p og ama E iews el siguien e
comando: ls inc_consumo inc_ en a_ u u a, donde, eco demos, las a iables
inc emen o se calculan como di e encia en e el alo de la a iable co espondien e en
un año y el alo de esa a iable en el año an e io .
En la nue a es imación que hemos ealizado, la ecuación es imada segui ía la
siguien e exp esión:
En la ecuación di emos que el alo asociado a la en a u u a es posi i o, el cual
iene sen ido económico y oscila en e 0 y 1 como la p opensión ma ginal a consumi
que es.
Capí ulo 2: Es imación economé ica
64
Tabla núme o 2.8. Es imación de la ecuación de la en a pe manen e.
Fuen e: (E iews)
Po lo an o con es a ecuación es imada alo amos los esul ados de la eg esión,
ealizando la p ueba de bondad de ajus e y las p uebas co espondien es a sus
coe icien es.
- Coe icien e de de e minación ( ): la nue a es imación del modelo nos
p opo ciona un alo de 0,699554, que no es muy al o, pe o que podemos
conside a acep able eniendo en cuen a que no se es á ealizando una
es imación con los da os o iginales, sino con da os ans o mados.
- -s uden : el alo en ablas de la -s uden pa a 16 g ados de libe ad y un
5% de ni el de signi icación, es de 2,120. El 2,120 lo compa amos con el
alo del es adís ico co espondien e a la en a u u a. El alo del
es adís ico de la en a u u a es 10,78246, queda ía ue a de la egión de
acep ación, echazándose Ho. Po lo an o, el coe icien e es es adís icamen e
signi ica i o.
Como la alo ación de los esul ados de la eg esión ha esul ado sa is ac o ia, el
p óximo paso es ealiza las p uebas de alidación del modelo.
- No no malidad
En la nue a es imación, como siemp e suponemos que la pe u bación (ε)
sigue una dis ibución no mal basado en el eo ema cen al del lími e.
- Au oco elación
Es adís ico Du bin-Wa son: pa a es e modelo nos da el alo de 1,461119,
en las ablas buscamos pa a un amaño de la mues a (n) de 17
obse aciones, el núme o de pa áme os (k) es 1 y el ni el de signi icación
es del 5%, diciéndonos que dl que es el alo bajo da 1,01, y el alo al o du
da 1,25. Po lo an o, conseguimos co egi el p oblema de au oco elación,
debido a que ya cumplimos la ausencia de au oco elación de Du bin-
Wa son.
Capí ulo 2: Es imación economé ica
65
- He e oscedas icidad
En la p ueba de Whi e de la abla núme o 2.9 hemos ob enido un alo de
0,011349. Compa amos es e da o con el que buscamos en la abla es adís ica
pa a 2 g ados de libe ad, y pa a un ni el de signi icación del 5% es de 5,99.
Debido a que el alo en ablas es mayo que el alo calculado enemos
homocedas icidad, y po lo an o no se p esen a p oblema de
he e oscedas icidad.
Tabla núme o 2.9. P ueba de he e oscedas icidad de la ecuación de la en a
pe manen e.
Fuen e: (E iews)
Po lo an o, esuel o nues o p oblema de au oco elación, no eniendo
mul icolinealidad, ya que solo hay una a iable independien e, no habiendo p oblemas
de he e oscedas icidad, y siguiendo una dis ibución no mal nues a ecuación es imada
y alidada, siguiendo la eo ía de la en a pe manen e end ía la siguien e o ma:
donde que es el alo asociado a la en a u u a es de , oscilando como la
p opensión ma ginal a consumi en e 0 y 1, cumpliendo la eo ía. Es e esul ado quie e
deci que cuando la en a u u a se inc emen a un eu o el alo del consumo o al se
inc emen a unidades.
2.5. Es imación de la unción de la en a ela i a.
En la úl ima es imación ealizada, es udiamos de enidamen e la pa e eó ica
pa a deci que la ecuación de la en a ela i a es:
donde es el ni el de consumo mínimo, c la p opensión ma ginal a consumi , e la
en a co ien e o la en a nacional disponible.
Capí ulo 2: Es imación economé ica
66
Como podemos obse a , es a ecuación es la misma que la que se expone en la
eo ía keynesiana:
donde a es el consumo au ónomo, la b la p opensión ma ginal a consumi , y la la
en a nacional disponible.
Po lo an o, los esul ados que ob end íamos al es ima la p ime a ecuación
se ían idén icos a los que hemos conseguido al es ima la segunda.
2.6. Modelo de ecuación de consumo pa a España
Una ez que hemos conseguido es ima las ecuaciones co espondien es a las
eo ías sob e el consumo, enemos que de e mina cuál de ellas explica mejo su
compo amien o. Usamos pa a ello el c i e io Akaike.
Es e c i e io iene el p opósi o de compa a la calidad es ima i a de dis in os
modelos, especialmen e cuando és os ienen un núme o di e en e de a iables
explica i as, como es nues o caso. En e dos o más modelos, se elegi á aquel que enga
un meno alo en el c i e io de Akaike
Debido a la equi alencia de la eo ía de la en a ela i a con la eo ía keynesiana,
solo enemos la eo ía keynesiana, la eo ía del ciclo i al y la eo ía de la en a
pe manen e como acep ables pa a explica el compo amien o del consumo en España.
No puedes deci que el consumo sigue la eo ía de la en a ela i a, ya que sigue el
mismo modelo que la eo ía keynesiana.
Po lo an o, aplica emos el c i e io Akaike pa a conoce si es la eo ía
keynesiana, la eo ía del ciclo i al o la eo ía de la en a pe manen e la que mejo
explica el compo amien o del consumo. El c i e io Akaike lo ecupe amos de la abla
núme o 2.2 pa a la eo ía Keynesiana, la abla núme o 2.5 pa a la eo ía del ciclo i al y
la abla núme o 2.8 pa a la eo ía de la en a pe manen e. Los esul ados ob enidos son
los siguien es:
1-Teo ía Keynesiana: 21,68148
2-Teo ía del ciclo i al: 21,71151
3-Teo ía de la en a pe manen e: 21,84364
Según el c i e io Akaike, el consumo p i ado en España, pa a el pe iodo 1995-
2012, queda explicado po la ecuación de la eo ía Keynesiana. Aunque, debido a que
economé icamen e, las ecuaciones de la eo ía Keynesiana y la eo ía de la en a
ela i a son idén icas, no sabemos si la o denada en el o igen co esponde a un consumo
au ónomo ( eo ía keynesiana) o a un consumo mínimo que ga an ice el man enimien o
del es a us social ( eo ía de la en a ela i a). Lo único segu o es que el p incipal
de e minan e del consumo en España es la en a nacional disponible.
CONCLUSIONES

Conclusiones
71
En es e apa ado, nos ocupamos de epasa las p incipales conclusiones de
nues o abajo. Comenza e po unas conclusiones gene ales ela i as a la pa e eó ica
pa a pos e io men e explica las conclusiones especí icas de i adas del es udio
economé ico, así como una alo ación inal en ocado a es e es udio economé ico.
En el capí ulo 1 se desa olló b e emen e el concep o de consumo p i ado. Se
explicó qué ac uaciones de las amilias se en endían como consumo y cuáles no, de
o ma que el gas o en consumo quedó es uc u ado en doce g upos. Sob e ese gas o se
conc e ó el ipo de in o mación disponible y las ins i uciones y o ganizaciones que la
p opo cionan. Pa a e mina analizando la impo ancia que el consumo iene en el
p oduc o in e io b u o de España, y conclui que esa ele ancia po cen ual jus i icaba el
es udio de la a iable consumo p i ado.
El análisis pasaba po e isa las eo ías sob e el consumo más acep adas. Po
ello, oda ía en el capí ulo 1, es udiamos la eo ía keynesiana, del ciclo i al, de la en a
pe manen e y de la en a ela i a. La eo ía keynesiana es ablece que el consumo
depende del consumo au ónomo y, sob e odo, de la en a disponible. La eo ía del ciclo
i al a i ma que el consumo p i ado es unción de la en a disponible y de la iqueza
eal. Pa a la eo ía de la en a pe manen e, el único de e minan e del consumo es la en a
pe manen e, que se de ine como una es imación de la en a que dispond án los
consumido es en el u u o. Y la eo ía de la en a ela i a sos iene que el consumo
depende de un consumo mínimo, necesa io pa a man ene el es a us social del
indi iduo, y de la en a disponible. De cada una de es as eo ías se ha exp esado la
ecuación eó ica, que si e de base pa a la ecuación economé ica es imada en el
capí ulo 2.
Conclusiones
72
En la pa e p ác ica de es e abajo u ilizamos da os sob e el consumo inal, en a
nacional disponible, iqueza inancie a y la en a u u a. Como se explicó en el apa ado
co espondien e, no exis en da os sob e la iqueza eal, po lo que, pa a pode es ima la
ecuación co espondien e a la eo ía del ciclo i al, se debió cons ui una a iable
ins umen al que denominamos iqueza inancie a. Igualmen e, pues o que la en a
pe manen e se de ine como una es imación de la en a u u a, se ealizó un cálculo
ap oxima i o pa a un pe iodo de diez años que ecibió el nomb e de en a u u a. De
odas es as a iables se u iliza on los da os co espondien es al pe iodo 1995-2012, que
cons i uyó el ango de análisis economé ico
En la es imación de la unción keynesiana del consumo, que es una eg esión
lineal simple, al hace depende el consumo solo de la en a nacional disponible, nos
encon amos con un p oblema de au oco elación. En conc e o, se mani es aba un
p oceso au o eg esi o de p ime o den o AR(1). Pa a co egi lo, se aplicó una de las
soluciones que la eo ía economé ica p opone, cual es la es imación de un modelo
ans o mado po p ime as di e encias. Así, calculamos los inc emen os anuales del
consumo inal y de la en a nacional disponible, pa a un pe iodo de es udio en e 1996 y
2012, y esul ó que el modelo ans o mado no p esen aba ya au oco elación. Como la
es imación esul ó adecuada po se signi ica i a en su conjun o y en cada uno de los
pa áme os, y no ulne a ninguna de las hipó esis del modelo lineal de eg esión
clásico, concluimos que: . Po consiguien e, la
p opensión ma ginal a consumi se ía 0,898956, que es a ía den o del in e alo eó ico
[0, 1].
En la es imación de la unción del ciclo i al del consumo que depende de la
en a nacional disponible y de la iqueza inancie a, pa a el pe iodo de es udio en e
1995 y 2012, nos encon amos con un p oblema de au oco elación de ipo AR(1). Se
ealiza un in en o po co egi el p oblema en ese pe iodo, median e la ealización de
p ime as di e encias pa a las a iables consumo inal, en a nacional disponible y
iqueza inancie a. T as es a del da o de un año el espec i o al año an e io , se paso a
un pe iodo de es udio comp endido en e 1996 y 2012, y el modelo ans o mado dejó
de p esen a au oco elación. Sin emba go, hay es indicios que nos hacen sospecha
que hay mul icolinealidad: que la iqueza inancie a sea signi ica i a en el modelo
o iginal, pe o no lo sea en el modelo ans o mado, que el R² sea ela i amen e al o,
pe o el es adís ico -S uden no lo sea, y que haya una explicación económica azonable
pa a que la a iación de la iqueza inancie a es é elacionada con la a iación de la
en a nacional disponible. Al se imposible elimina la mul icolinealidad, acabamos po
acep a la y conclui que la ecuación co espondien e es ∆ del C =0,930406*∆ de la
Y *0,0000514*∆ de la WF.
donde la β1 es la p opensión ma ginal a consumi a pa i de la en a, emos que iene
un alo de 0,930406 es e alo oscila en e 0 y 1. La β2 es la p opensión ma ginal a
consumi a pa i de la iqueza inancie a, que, aunque es adís icamen e pod íamos
conside a nula en base a su bajísimo es adís ico -S uden , amos a conside a que
oma el alo 0,0000514 al habe acep ado la exis encia de mul icolinealidad.
En la es imación de la unción de la en a pe manen e se u ilizó el cálculo de la
en a u u a, pa a el pe iodo 1995-2012. Como en los casos an e io es, el modelo
Conclusiones
73
o iginal p esen ó un p oblema de au oco elación de ipo AR(1). La ans o mación del
modelo aplicando p ime as di e encias ol ió a co egi el p oblema, y, como en la
eo ía keynesiana, la es imación esul ó adecuada po se signi ica i a en su conjun o y
en cada uno de los pa áme os, y no ulne a ninguna de las hipó esis del modelo lineal
de eg esión clásico. La ecuación es imada es la
cual iene sen ido económico, debido a que su alo asociado de la en a u u a es
posi i o y su alo al igual que el eó ico oscila en e 0 y 1.
En cuan o a la eo ía de la en a ela i a, imos que sus de e minan es
p o ocaban que la ecuación economé ica coincidie a con la plan eada pa a la eo ía
keynesiana. Y, como se iban a ob ene los mismos esul ados que en és a, no se ealizó
es imación economé ica alguna en es a pa e.
Plan eadas, de hecho, es posibles ecuaciones economé icas pa a explica el
consumo en España, e a necesa io de e mina cuál de ellas e a más acep able.
Recu imos al c i e io de Akaike pa a decidi si el mejo modelo e a la eo ía
keynesiana, la eo ía del ciclo i al o la eo ía de la en a pe manen e. Y eniendo en
cuen a que los alo es del c i e io de Akaike son 21,68 pa a la eo ía keynesiana, 21,71
pa a la eo ía del ciclo i al y 21,84 pa a la eo ía de la en a pe manen e, y que es mejo
modelo aquel que p esen a un meno alo del c i e io de Akaike, llegamos a la
conclusión de que el consumo p i ado en España, du an e el pe iodo 1995-2012, queda
mejo explicado po la ecuación co espondien e a la eo ía keynesiana.
Aho a bien, es o no nos pe mi e conclui con o undidad que la eo ía sob e el
consumo más ace ada en España es la eo ía keynesiana. Pues o que, desde la
pe spec i a economé ica, las ecuaciones de la eo ía keynesiana y de la eo ía de la
en a ela i a son idén icas, an álida es la p ime a como la segunda. Lo único segu o
es que el p incipal de e minan e del consumo en España es la en a disponible. Pe o no
sabemos si la o denada en el o igen de la ec a de eg esión co esponde a un consumo
au ónomo ( eo ía keynesiana) o a un consumo mínimo que ga an ice el man enimien o
del es a us social ( eo ía de la en a ela i a).