The impact of capital structure on bank profitability A comparative study between commercial and Islamic banks listed on the Damascus Stock Exchange

ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 71 فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ قشمد قوس يف ةجردملا ةيملاسلإاو ةيراجتلا فراصملا نيب ةنراقم ةسارد ةيلاملا قارولأل .د ي رابوز مير 1 صخلملا : لضفأ حيضوتو لضفأ ةيحبر ققحت يتلا لاملا سأر لكيه ةبيكرت نايب ىلإ ةساردلا تفده سكعت يتلا بسنلايفرصملا عاطقلا يف ةيحبرلا بسن عم لاملا سأر لكيه ةقلاع قوس يف ةجردملا ةيراجتلاو ةيملاسلإا اهيعونب فراصملا ىلع قيبطتلاب ةساردلا هذه تمت ةيعطقملا تانايبلا مادختساب ةيلاملا قارولأل قشمدPanel Data تاونسلل2008-2021 فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ يف قرف دجوي لا :ةيلاتلا جئاتنلا ىلإ ةساردلا تلصوتو نأ ىلإ ةفاضإ .ةيلاملا قارولأل قشمد قوس يف ةجردملا ةيملاسلإا فراصملا يف اهنع ةيراجتلا ةيحبر ىلع )تادوجوملا يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسنب( ًاساقم لاملا سأر لكيه رثأ ملا نيمهاسملا قوقح ىلع دئاعلاب ةساقم( ةيملاسلإا فراصROE لدي امم ةيونعم ةللاد وذ ) ةرطاخملا ىلع دودرمك مهلاومأ رامثتسا نم نورمثتسملا هينجي يذلا يفاصلا حبرلا لدعم ىلع .ةيملاسلإا فراصملا يف رامثتسلاا لاجم يف يلاعلا ناملأا ىوتسم يلاتلابو مهلاومأ فيظوت يف جح نأ امك كلذو هتيحبر ىلع ريبك لكشب رثؤي ًايملاسإ مأ ًايراجت هطاشن ناك ًايأ فرصملا م مجحلا تاروفو مادختسا ىلع ةردق رثكأ اهنلأ ًازيمتم اهؤادأ نوكي دق ى ربكلا تاكرشلا نلأ :ةيحاتفملا تاملكلالاملا سأر لكيه-فراصملا ةيحبر . ________________________ 1 دعاسم ذاتسأ ، مسق ،ةرادلإاةيلاملاو ةيرادلإا مولعلا ةيلك، ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ايروس ، ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 72 The impact of capital structure on bank profitability A comparative study between commercial and Islamic banks listed on the Damascus Stock Exchange 1 Dr. Reem Zubari ABSTRACT: The study aimed to explain the composition of the capital structure that achieves better profitability and to clarify the best ratios that reflect the relationship of capital structure with profitability ratios in the banking sector. By applying to both Islamic and commercial banks listed on the Damascus Stock Exchange using the panel data for the years 20082021. The study reached the following results: the effect of the capital structure measured (by the ratio of shareholders’ equity to total assets) on the profitability of Islamic banks (measured by the return on shareholders’ equity (ROE)) is significant, which indicates the net profit rate that investors reap from investing their money as a return on risk in investing their money. Hence the high level of safety in the field of investment in Islamic banks. In addition, the size of the bank, regardless of its commercial or Islamic activity, greatly affects its profitability, because the large companies may have a distinguished performance because they are more able to use economies of scale. KEYWORDS: capital structure - profitability of banks ________________________ 1 Assistant Professor, Department of management, Faculty of managerial and financial sciences AL-Wataniya Private University, Syria. ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 73 ةمدقم اهنم ةلواحم يف كلذو اهيلع بترتت يتلا رطاخملاو ليومتلا رداصم نيب ةنراقملل فراصملا أجلت لا ةماهلا تارارقلا نم يليومتلا رارقلا ربتعيو ،لثملأا يليومتلا لكيهلا ىلإ لوصولل ىلع رثؤت يت سأر ةفلكت ضفخي هنلأ اً دج ًامهم ةيكلملاو نيدلا ي ردصم ديدحت نإف كلذل ،اهتلويسو ةكرشلا ةيحبر .ةكرشلا ةميق نم مظعيو لاملا ناك ءاوس ليومتلا رداصم نيب رايتخلاا رارق ذاختا عوضومب ًاماه ًايدحت ةرادلإا هجاوت انه نمو مهسلأاب ةلثمم ةيكلملا قوقح ىلع دامتعلااب وأ لجلأا ةليوط وأ ةريصق نويدلا ىلع دامتعلااب لك رثأو ةعزوملا ريغ حابرلأاو ةيرابجلإاو ةيرايتخلاا اهعاونأب تايطايتحلااو ةيداعلا ىلع قبس ام .يعانص وأ يمدخ وأ يفرصم ً ءاوس اهطاشن لاجم ناك ايأ ةكرشلا ةيحبر ةقباسلا تاساردلا :ةيبرعلا تاساردلا 1- ،مظاك( ةسارد2021 ةيراجتلا فراصملل نييلاملا ءادلأاو لكيهلا تارشؤم ليلحت :ناونعب ) .ةيقارعلا ةيمهلأل ًارظن ةيراجتلا فراصملا يف يلاملا ءادلااو لكيهلا تارشؤم ليلحت ىلا ةساردلا هذه فدهت ليلحتلا ءارجإ مت ثيح ،ةيداصتقلاا ةيمنتلا ليومت يف ةيراجتلا فراصملا اهب علطضت يتلا ةقئافلا نم ةنوكملا ةساردلا ةنيعب ةصاخلا ةققدملا ةيونسلا ةيلاملا تانايبلا ىلع يلاملا(15 ايراجت افرصم ةرتفلل )ةيلاملا قارولأل قارعلا قوس يف2019 -2014 ليومتلا ةبسنب ةلثمتملا ليلحتلا بسن مادختسأب دئاعلا ةبسنو يدقنلا ديصرلا ةبسنو تابولطملا يلامجإ ىلإ عئادولا ةبسنو نيدلاب ليومتلاو ةيكلملاب ا لكيهلا نوكتي :يلي ام ىلإ ةساردلا تلصوتو .تادوجوملا ىلع نم ةيقارعلا فراصملا يف يلامل يتلا لجلأا ةريصق ضورقلاو فراصملا ىدل ةعدوملا غلابملاب ةلثمتم ةضرتقم ليومت رداصم ةبسنب( لجلأا ةليوط ضورقلا ىلإ ةفاضلإاب ى رخلأا ةيراجتلا فراصملا نم فرصملا اهيلع لصحي تايطايتحلااو لاملا سأرب ةلثمتم ةكلتمم ليومت رداصمو )ًادج ةدودحم حابرلااو تاصصخملاو عاطقلاب ةنراقم ةدودحم ةيقارعلا فراصملا يف عئادولا نا ةساردلا تجتنتسا كلذكو .ةزجتحملا قوفي لكشب ليومتلا يف مهلاومأ سوؤر ىلع دمتعت فراصملا ضعب نا ثيح يملاعلا يفرصملا قيض قوس يف ةيقارعلا فراصملا نم ريبك ددع محازت ةجيتن عئادولا ىلع مهدامتعا كلذ عم نكل ة ىلع اهدامتعا ةبسن ريثكب قوفت ةبسنب ليومتلا يف اهعئادو ىلع دمتعت فراصملا ةعومجم كانه ضافخنا ىلا ةساردلا تراشاو يقارعلا يفرصملا عاطقلل ديج رشؤم اذهو تايطايتحلااو اهلامسأر ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 74 ا ةبسنب ةنراقم ةيلخادلاو ةيجراخلا لاوملأا رامثتسا نم ةجتانلا ةيحبرلا ةبسن ربكلأا دامتعلااو ةلويسل .)ةلمعلا دازم( ةلمعلا عيب ةذفان للاخ نم ناك حابرلاا قيقحت يف 2- ،رداقو ي رخف( ةسارد2016هيف ةرثؤملا لماوعلاو ةيفرصملا ةيحبرلا رشؤم :ناونعب ) - د.ةيقارعلا ةيراجتلا فراصملا نم ةنيع يف ةيسايق ةسار نايب ىلإ ةساردلا هذه تفده لاو لاملا سأر رثأ ىلع ةدئافلا رعسو مخضتلاو فرصلا رعسو ةلويس نم كلذو .فرصملا ةيحبر فرصم :يهو ةيراجت ةيقارع فراصم ةسمخ ىلع دامتعلاا للاخ رامثتسلاا فرصم ،دادغب فرصمو ،نيدفارلا فرصم نع ًلاضف ،طسولأا قرشلا فرصم ،يقارعلا نم ةدتمملا ،ديشرلا1998.ةياغلو 2011 نم ةلمجب ثحبلا جرخ دقو نإ اهمهأ نم تاجاتنتسلاا رعسو عوفدملا لاملا سأر رعس طبتريو ةيفرصملا ةيحبرلا ىوتسم عم ةيدرط ةقلاعب طبتري ةدئافلا فرصلا ةيفرصملا ةيحبرلا عم ةيسكع ةقلاعب ةلويسلا مجحو مخضتلا لدعمو 3- ،يقح( ةسارد2016 فراصملل يلاملا ءادلأا يف يليومتلا لكيهلا رثأ ةسارد :ناونعب ) لإا ةيلاملا قارولأل قشمد قوس يف ةجردملا ةيملاس ةـلماعلا ةيملاـسلإا فراصملل يلاملا ءادلأا يف يليومتلا لكيهلا رثأ صحف ىلإ ةساردلا هذه تفده ةيروهمجلا يف ةيروسلا ةيبرعلا ةيلاملا قارولأا قشمد قوس يف ةجردملاو. يف ةلماعلا ةيملاسلإا فراصملا نم ةساردلا عمتجم فلأتي عمتجم مجح رغصل ًارظن و ، ةيروس دقـف ةــساردلا ريراقتلا تانايب ىلع ةساردلا تدمتعا و ، لماشلا رصحلا بولسأ ىلع دامتعلاا مت ةيملاسلإا فراصملل ةيلاملا ماع نم ةرتفلل ةيروسلا2012-2016 ليلحت بولــسأ مادختسا مت ثيح طيــسبلا يطخلا رادـحنلاا جمانرب للاخ نمSPSSةياغب ليلحت و ضرع و ثحبلا تايضرف رابتخا جئاتنلا . ةلقتسم تاريغتمك لوصلأا يلامجإ ىلإ عئادولا ةبسن و لوصلأل ةيكلملا ةبسن مادختسا مت ةيحبرلل لّ ثمم عبات ريغتمك ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلا ةبسن مادختسا مت امنيب ،يليومتلا لـكيهلل ةلّ ثمم يلاملا ءادلأل يلاتلاب و . ردلا تصلخ ةبسن ىلع ةيئاصحإ ةللاد وذ و يبلس ريثأت اهل لوصلأل ةيكلملا ةبسن نأ ىلإ ةسا قوـقح ىلع دئاعلا وذ و يباجيإ ريثأت اهل ناك لوصلأا يلامجإ ىلإ عئادولا ةبـــسن امنيب ، ةيكلملا دئاعلا ةبــسن ىلع ةيئاصحإ ةللاد .ةيكلملا قوقح ىلع 4- ،جرفو ي رخاخفلا( ةسارد2015دحم :ناونعب )يليومتلا لكيهلا تادىلع ةيقيبطت ةسارد ةيناطيرب ةيراجت كونب رادحنلاا بولسا مادختساب .ةيلاملا اهلكايه هاجت ةيراجتلا كونبلا كولس مهف ىلإ ةساردلا تفده ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 75 ةقيرطب ددعتملاPenal Data ىلع تقبط يتلا ،ةساردلا تلصوت20 قوس يف ةلجسم ى راجت كنب ندنلLondon Stock Exchange ولأل ةرتفلا للاخ ةيلاملا قار2013-2004 ةساردلا تلصوتو ىلع ريثأت اهل لماوع يه كنبلا ومن صرفو كنبلا لوصأ ةبيكرت ،كنبلا ةيحبر ،كنبلا مجح نأ ىلإ يتيرظن نأ اضيأ ترهظأ ةساردلا .ةيناطيربلا ةيراجتلا كونبلا يف ريغلا لاومأب ةناعتسلاا رارق ةلباقملا وأ ةنزاوملاStatic trade-off يجيردتلا طاقتللااوPecking order امهيلع دامتعلاا نكمي .ةيناطيربلا لامعلأا ةئيب يف ريغلا لاومأ ىلع دامتعلاا هاجت ةيراجتلا كونبلا كولس ريسفت يف 5- ،بضلا نب( ةسارد2009 حابرلأا عيزوت ةسايسو يلاملا لكيهلا ريثأت ةسارد ناونعب ) ةجردملا ةيداصتقلاا ةسسؤملا ةميق ىلع ةصروبلا يفتاكرشلا نم ةنيع ةلاح ةسارد ةرتفلا للاخ ةيلاملا قارولأل تيوكلا قوس يف ةجردملا2006-2008 . ةسسؤملا ةميق ىلع حابرلأا عيزوت رارقو يلاملا لكيهلا رايتخا رارق ريثأت سايق ىلإ ةساردلا تفده ىلع ةساردلا تلمش ثيح ةصروبلاب ةجردملا60 ل تيوكلا قوسب ةجردم ةكرش للاخ ةيلاملا قارولأ ةدتمملا ةرتفلا1/1/2006 -1/6/2008 ىلع ةعزومعبرأ ،يعانصلا ،ي راقعلا :يه تاعاطق يف عورشلا لبق .طيسبلاو ددعتملا يطخلا رادحنلاا جذامن ىلع دامتعلااب كلذو يئاذغلا ،يمدخلا فيعضلا ىوتسملا دنع يتيوكلا يلاملا قوسلا ةءافك رابتخا مث هتايضرف رابتخاو جذومنلا ءانب لسلسل ةينمزلا لسلاسلا ةيرارقتسا تارابتخا ىلع دامتعلااب قوسب ةجردملا تاكرشلا مهسأ راعسأ ة ةرتفلا للاخ )لافقلإا رعس( قوسلا رشؤمب اهنع ربعملاو ةيلاملا قارولأل تيوكلا18/6/2001 – 29/5 /2008 يف ةلثمتملاوKPSS1992ACDF 1997ADF1981PP1981 وتسملا دنع ًاءوفك ًاقوس دعت ةيلاملا قارولأل تيوكلا قوس نأ ىلإ ةساردلا تصلخ ىلإو فيعضلا ى ةسسؤملا ةميق ريسفت يف دسلأا ةصح لاان حابرلأا عيزوت ةسايس ريغتمو يلاملا لكيهلا ريغتم نأ امهو ةسسؤملا ةميق ىلع ةيئاصحإ ةيونعم وذ ريثأت امهلو ةيلاملا قارولأل تيوكلا قوسب ةجردملا يونعم وذ ريثأت اهل ةيصروبو ةيبساحم ى رخأ تاريغتم دجوت لب امهدحول سيل مجح يهو ةيئاصحإ ة .ةيماظنلا رطاخملا ةلويسلا مجح دئاوعلا ةسسؤملا 2.2 :ةيبنجلأا تاساردلا 1- ( ةساردDsouza ،2022ناونعب )Impact of Capital Structure on Profitability: Panel DataEvidence of the Telecom Industry in the United States حبرلا ىلع لاملا سأر لكيه رثأ ةيةدحتملا تايلاولا يف تلااصتلاا تاكرش ةعانص عاطق نم ليلد ةيكيرملأا ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 76 ةيداعلا ةلاحلا يف ةيحبرلا ةدايزل ًاردصم ربتعي امك ةيلام رطاخم ىلإ ًامئاد نويدلا ليومت يدؤي ةدحتملا تايلاولا يف تلااصتلاا تاكرش نم ةنيع ىلع ةساردلا عوضوم ةشقانم مت .ي راجتلا طاشنلل يكيرملإا نيب ةيونسلا تانايبلا ىلع دامتعلاا مت ثيح ة2012-2020 مادختسابPANEL DATA مضت يتلا ةبزاوتملا ةيعطقملا تانايبلا421 ل ةدرفم72 ريغتملا يداحلأا ليلحتلا مادختساب ةكرش يلامجإو لوصلأا يلامجإ ىلإ تابولطملا يلامجإ رابتخا متو يفصولا ءاصحلإا جذامنو طابترلااو لا قوقح قوقح ىلع دئاعلاو لوصلأا ىلع دئاعلاب ةلثمم ةيحبرلا ىلع لوصلأا يلامجإ ىلإ ةيكلم يلامجإ ةبسن نأ جئاتنلا تنيب اكيرمأ يف تلااصتلاا ةعانص لاجم يف ةلماعلا تاكرشلل ةيكلملا نكلو لوصلأا ىلع دئاعلاب ةلثمم ةيحبرلا ىلع ريبك ريثأت تاذ لوصلأا يلامجإ ىلإ تابولطملا جإ ةبسن دئاعلاب ةلثمم ةيحبرلا ىلع ريثأت يأ اهل سيل لوصلأا يلامجإ ىلإ ةيكلملا قوقح يلام ةيكلملا قوقح ىلع 2- ( ةساردWanke ،2022ناونعب ) The effect of capital structure operating efficiency and non-interest income on bank، profitability: new evidence from Asia ىلع دئاوفلا ريغ نم لخدلا ،ةءافكلا ،ةيليغشتلا ةيحبرلا ىلع لاملا سأر لكيه ريثأت فرصملاايسآ نم ليلد لجلأا ةليوط نويدلاو ةيلاملا ةعفارلا ةبسن يف ًلاثمتم لاملا سأر لكيه ريثأت ةساردلا هذه ثحبت ةعانصلا ةيحبر ىلع دئاوفلا ريغ نم لخدلاو ليغشتلا ةءافكو يف ةيفرصملا28 متو ايسآ يف ةلود ةدمل تانايبلا ىلع دامتعلاا للاخ نم تباثلا رثلأا رادحنا جذومن مادختسا15 نم ماع2004 - 2018 ىلإ ةفاضإ كنبلا ةيحبر نم ديزت ةيلامجلإا نويدلا ةبسن يف ةدايزلا نأ جئاتنلا تدكأو ي نأ نكمي لاعف لكشب فيلاكتلا ةرادإو ليغشتلا تاقفن ضيفخت ةفاضإ كنبلا ةيحبر يف ةدايز ثدح تلصوتو ىندلأا دحلاب ةدئافلا راعسأ نوكت امدنع ًايويح ًارود بعلي دئاوفلا ريغ نم لخدلا نأ ىلإ ةيحبرلا شماه ديزيو لخدلا دلوي نأ نكمي عاطقلا اذه يف قيقدلا رامثتسلاا نأ ىلإ ًاضيأ ةساردلا ليوط نويدلاو ةيلاملا ةعفارلا نأ امك ةيفرصملا ىلع ريثأت تاذ لاملا سأر لكيهل سايقمك لجلأا ة .دئاوفلا ريغ نم لخدلاو ةيليغشتلا ةءافكلا 3- ( ةساردGebrehiwot،2016 :ناونعب )The Impact of Capital Structure on Profitability of Commercial Bank of Ethiopia ايبويثأ يف ةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه ريثأت ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 77 كنبلل ةيساسلأا ةيراجتلا تايلمعلا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه ريثأت رابتخا ىلإ ةساردلا تفده جمانرب مادختسا مت ثحبلا اذه فادهأ قيقحت لجأ نمو يبويثلأا ي راجتلاSPSS ةدمل5 تاونس 2009-2013 نأ ظحول دقو تانايبلل تباثلا رثلأا ريدقت جذومن قيبطت متو94 يلامجإ نم % مسأر اهنم يبويثلأا ي راجتلا كنبلا لا75 نأ ىلإ ةساردلا تلصوت امك تامازتلا يقابلاو عئادو % يبلس ريثأت تاذو ةيئاصحإ ةللاد وذ نكي مل لوصلأا ىلإ نيدلا يلامجإب ًاساقم لاملا سأر لكيه ةيراجتلا تايلمعلا ةيحبر ىلع ةيئاصحإ ةللاد تاذ يباجيإ ريثأت تاذ عئادولا تناك نيح يف لأا رثأ تاذو ةيئاصحإ ةللاد تاذ ًاضيأ لوصلأا مجحو تاعاديلإا ىلإ نويدلا ةبسن تناكو ةيساس .ةيحبرلا ىلع يباجيإ :ةقباسلا تاساردلا ىلع بيقعتلا ةيعطقملا تانايبلا ةقيرطب رادحنلاا ةلداعم ءارجإ ىلع ةيبنجلأاو ةيبرعلا تاساردلا تقفتاPanel Data و نجلأا تاساردلا تناك ثحبلا دادعإ ةقيرط نم ًابرق رثكأو ثحبلا عوضومب ةقلاع رثكأ ةيب ىلع دامتعلاا مت ثيح ،ةيبنجلأا تاساردلا ةنيع عم ةنراقم يلاحلا ثحبلا ةنيع رغص مغر يلاحلا لاملا سأر لكيه تارشؤم يلامجإ ىلإ تابولطملا يلامجإو لوصلأا ىلإ نيدلا يلامجإب ًاساقم لوصلأا جئاتنلا تبراقت دقو ىلع دامتعلاا ثيح نم ةيبنجلأا تاساردلا يف اهيلإ لصوتلا مت يتلا .فراصملا ةيحبرب لاملا سأر لكيه ةقلاعب ةصاخلا تارشؤملا تايرظن ىلع دامتعلااب ةفلتخمو قيبطتلا دلب ثيح نم ةعونتم تناك ةيبرعلا تاساردلا نأ ًاملع ةيروسو تيوكلاو قارعلا يف قيبطتلا مت ثيح ليومتلا لكيه ىلإ لامجلإاب لصوتلا متو ايناطيربو ىلع دئاعلاب ةلثمم ةيحبرلا تارشؤم ىلع توافتمو ريبك ريثأت تاذ لاملا سأر لكيه بسن نأ .ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلاو لوصلأا :ةقباسلا تاساردلا نع ثحبلا اذه زيمتي قوس يف ةجردملا فراصملا ىلع يلاحلا ثحبلا قبط ةياغل اهجاردإ ذنم ةيلاملا فراصملا تانايب رشن مت يتلا ةدملا للاخ ةيلاملا قارولأل قشمد2021 متو ةيحبرلاب هتقلاعو لاملا سأر لكيه سايق يف ةيمهأ رثكأ ةيلاملا بسنلا يأ رابتخلا كلذو ءاوس فراصملا طاشن بسح ةساردلا رابتخا عقاول ةقمعم ةرظن سكعي امم ةيملاسإ مأ ةيراجت تناك .ةيلاملا قارولأل قشمد قوس يف فراصملا لمع ثحبلا ةلكشم ىلع لاملا سأر لكيه رثأ يف قرف دجوي له :يلاتلا لؤاستلا يف ةيسيئرلا ثحبلا ةلكشم لثمتت ؟ةيملاسلإا فراصملا يف اهنع ةيراجتلا فراصملا ةيحبر يلاؤسلا اهنع عرفتيونييلاتلا نييسيئرلا ن: ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 78 1- ؟ةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي له أ - ىلع دئاعلاب ةساقم ةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي له لوصلأا ROA ؟ بىلع دئاعلاب ةساقم ةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي له قوقحةيكلملا ROE؟ تمهسلا ةيحبرب ةساقم ةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي له EPS؟ 2- ؟ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي له أ - لوصلأا ىلع دئاعلاب ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي له ROA؟ بلا سأر لكيهل رثأ دجوي له قوقح ىلع دئاعلاب ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لام ةيكلملا ROE ؟ تمهسلا ةيحبرب ةساقم ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي له EPS؟ فادهأ ثحبلا 1مأ ًايراجت هطاشن فلاتخاب فرصملا لامسأر لكيه رثأ يف قورف دوجو ىدم رابتخا .ًايملاسإ 2نايب لضفأ ةيحبر ققحت يتلا لاملا سأر لكيه ةبيكرت . 3ةيحبرلا بسن عم لاملا سأر لكيه ةقلاع سكعت يتلا بسنلا لضفأ حيضوت. ثحبلا ةيمهأ :ةيملعلا ةيمهلأا ةيملعلا ةساردلا ةيمهأ عبنت ةيلاملا ةرادلإا تارارق مهأ نم ليومتلا رارق ةيمهأ نم ،ً ةماع تآشنملا يف كلذل ،ةيملاسلإاو ةيراجتلا اهتاطاشن ةفاكب صاخ لكشب فراصملا عاطق يفو ةيلاحلا ةساردلا يتأت نيثحابلا دوهجل ًلاامكتسا ةقباسلا تاساردلاو ةيبساحملا تايبدلأا ىلع دامتعلااب لاجملا اذه يف . :ةيلمعلا ةيمهلأا ةيمهأ نم ةيلمعلا ةساردلا ةيمهأ يتأتجئاتناه نايب لواحت يتلا سأر لكيه رثأ لحم ةيلاملا قارولأل قشمد قوس يف ةجردملا ةيملاسلإاو ةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا تاهجلاو نييلاملا نيللحملاو نينئادلاو نيرمثتسملاو اهيف نيمهاسملاو فراصملا تارادإ مامتها .ةيباقرلا ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 79 ثحبلا تايضرف :ىلولأا ةيسيئرلا ةيضرفلاةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي 1لوصلأا ىلع دئاعلاب ةساقم ةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي ROA 2ةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي قوقح ىلع دئاعلاب ةساقم ةيكلملاROE 1رثأ دجويةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل مهسلا ةيحبرب ةساقمEPS ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي :ةيناثلا ةيسيئرلا ةيضرفلا 1ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي لوصلأا ىلع دئاعلابROA 2ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي ةيملاسلإا فراصملا ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلاب ROE 3ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل رثأ دجوي مهسلا ةيحبرب ةساقمEPS ثحبلا تاريغتم ةيحبرلا :ةعباتلا تاريغتملاProfitability ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلاROE Return On Equity تادوجوملا ىلع دئاعلاROA Return On Assets ةيفاصلا حابرلأا نم مهسلا بيصنEPS Earnings Per Share لاملا سأر لكيه بسن :ةلقتسملا تاريغتملاCapital Structure Ratios :ةينويدملا لدعمLAR Current Liabilities To Total Assets تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةيكلملا قوقح ةبسنEAR Equity To Total Assets Ratio فرصملا مجح :ةطباضلا تاريغتملاRank Size لوصلأل يعيبطلا متيراغوللاب ساقيو ثحبلا قئارطو داوم تلااقملاو تاساردلا ىلع علاطلاا مت كلذ راطإ يفو ،يليلحتلا يفصولا جهنملا ىلع دامتعلاا مت قيبطتلا مث نمو ،ةساردلا عوضومل يملعلا ليصأتلا فدهب ةلصلا تاذ ةفلتخملا ةيملعلا ثوحبلاو ةيعطقملا تانايبلا ةقيرط مادختساب ةيلاملا قارولأل قشمد قوس يف ةجردملا فراصملا ىلعPanel Data تاونسلل2008-2021 ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 86 2لثمتت ًاعويش رثكلأا ةيحبرلا بسنابيتلآ: ،رداقو ي رخف(2016 ) تادوجوملا ىلع دئاعلا: Return On Assets ROAم ًارشؤم دعيع فرصملا ةردق فشكي ًايلال ى يف رامثتسلاا للاخ نم حابرلأا قيقحت يتلا حابرلأا رادقم ىلع ريبك دح ىلإ دمتعيو هتادوجوم هذه نم ققحتت رامثتسلاا ىلع دئاعلاب ًاضيأ ىمسيو تادوجوملا تارامثتسا ةفاك ةيحبرل سايقم اهنلأ يف ةرادلإا ةيلعافو ةءافك سكعي هنأ امك لجلأا ةيوطو ةريصق فرصملا يطعيو تادوجوملا ليغشت ةيليغشتلاو ةيرامثتسلاا تارارقلا ةملاسو لاوملأل هترادإب ةقثلا يفاص ميسقتب رشؤملا اذه بسحي تادوجوملا يلامجإ ىلا حبرلا ةيكلملا قح ىلع دئاعلا: Return On Equity ROE فدهلا قيقحت ىدم سيقي هنوكل فرصملا ةرادإ لبق نم ريبك مامتهاب رشؤملا اذه ىظحي يذلا دعي يذلاو نيكلاملا لبق نم ةرمثتسملا لاوملأا ىلع دئاعلا لدعم وهو لاأ فراصملا هيلإ ىعست روطتلاو ومنلل ًاددحم ًارشؤم دعي كلذ نع لاضف مهتورث ميظعتل رايعملا عافتراف ى رخأ ةيحان نم يفو .فرصملا ةرادإ ةءافك ىلع للدي ةبسنلا هذه ةمجانلا ةيلاعلا ةرطاخملا ىلع لدي هسفن تقولا ةيلاملا ةعفارلا ةدايز نع . ةيقيبطتلا ةساردلا ًلاوأ-:ثحبلا ةنيعو عمتجم ةيراجتلا اهيعونب ةيلاملا قارولأل قشمد قوس يف ةجردملا فراصملا نم ةساردلا عمتجم نوكتي (11 ( ةيملاسلإاو )فرصم3 هردق عومجمبو )فراصم14 ينورتكللاا عقوملا بسح فرصم يمسرلاwww.dse.sy ماوعلأا نع فراصملا هذهب ةصاخلا ةيلاملا مئاوقلا ةفاك ىلع لوصحلا متو 2021-2008 . اث ًاين- :ةساردلا تاريغتمل يفصولا ليلحتلا ًلاوأ- :ةيلاتلا تارشؤملاب ةساقم ةيحبرلا :ةعباتلا تاريغتملا ثحبلا تاريغتم 1 - لوصلأا ىلع دئاعلا لدعمROA 2 - ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلا لدعمROE 3 - مهسلا ةيحبر لدعمEPS :ةيلاتلا تارشؤملاب ةساقم لاملا سأر لكيه بسن :ةلقتسملا تاريغتملا 1 - تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةلوادتملا تابولطملا ةبسنLAR 2 - تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةيكلملا قوقح ةبسنEAR فرصملا مجح :ةطباضلا تاريغتملاSIZE ًايناث-:ًايئاصحإ تاريغتملا فيصوت ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 87 تلا فراصملا ىلع قيبطتلاب:ةيراج ( لكشلا1): لوصلأا يلامجإ ىلع دئاعلاب ةساقم ةيحبرلل ةيفصولا تاءاصحلإاROA جمانرب تاجرخم :ردصملاE-Views ةساردلا ةنيع فراصملل طسوتملا نأ ظحلانMean =3.91 طيسولا نم ربكأ %median =0.85 بجوم ءاوتللااف % نأوprobability =0.000 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.000 نم لقأ0.05 اذهو لا نأ ينعي عيزوتلا عبتت لا تانايبدقو يعيبطلا رايعم رملأا اذه دكأskewness =2.211 ربكأ سيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذهو رفصلا نم را رايعم نأ امكkurtosis =9.42 نم ربكأ3 امم يطتم ينايبلا طخلا لكش نأ ينع لوا ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =48.21 ةميق ىندأو minimum =-12.58 ي رايعملا فارحنلااوStd.Dev =8.39 نع ميقلا دعب لثمي ام وهو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو لكشلا (2): نيمهاسملا قوقح ىلع دئاعلاب ةساقم ةيحبرلل ةيفصولا تاءاصحلإا ROE جمانرب تاجرخم :ردصملاE-Views ةساردلا ةنيع فراصملل طسوتملا نأ ظحلانMean =12.608 طيسولا نم ربكأ %median =8.58 ءاوتللااف % نأو بجومprobability =0.000 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.000 نم لقأ0.05 لا نأ ينعي اذهو يعيبطلا عيزوتلا عبتت لا تانايب رايعم رملأا اذه دكأ دقوskewness =-3.28 هو ةقلطملا ةميقلاب رفصلا نم ربكأ راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis = 0 10 20 30 40 50 60 70 80 -10 0 10 20 30 40 50 Series: ROA Sample 2008 2021 Observations 154 Mean 3.913247 Median 0.855000 Maximum 48.21000 Minimum -12.58000 Std. Dev. 8.398801 Skewness 2.211908 Kurtosis 9.429707 Jarque-Bera 390.8474 Probability 0.000000 0 10 20 30 40 50 -240 -200 -160 -120 -80 -40 0 40 80 Series: ROE Sample 2008 2021 Observations 154 Mean 12.60896 Median 8.580000 Maximum 84.00000 Minimum -261.0000 Std. Dev. 35.18410 Skewness -3.288665 Kurtosis 27.00708 Jarque-Bera 3975.776 Probability 0.000000 ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 88 27.00 نم ربكأ3 ي لواطتم ينايبلا طخلا لكش نأ ينع ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum = 84 ةميق ىندأوminimum = -261 ي رايعملا فارحنلااوStd.Dev =35.184 دعب لثمي وهو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو نع ميقلا لكشلا (3): مهسلا ةيحبرب ةساقم ةيحبرلل ةيفصولا تاءاصحلإاEPS جمانرب تاجرخم :ردصملاE-Views ةساردلا ةنيع فراصملل طسوتملا نأ ظحلانMean =116.56 طيسولا نم ربكأ %median =15.36 ءاوتللااف % نأو بجومprobability =0.000 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.000 نم لقأ0.05 لا نأ ينعي اذهو يعيبطلا عيزوتلا عبتت لا تانايب رايعم رملأا اذه دكأ دقوskewness =2.79 هو رفصلا نم ربكأ راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis =10.13 نم ربكأ 3 ي لواطتم ينايبلا طخلا لكش نأ ينع ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =1302.160 ةميق ىندأوminimum = -104.44 ي رايعملا فارحنلااوStd.Dev =274.67 دعب لثمي وهو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو نع ميقلا ( لكشلا4): ىلإ ةلوادتملا تابولطملا ةبسنب ةساقم لاملا سأر لكيهل ةيفصولا تاءاصحلإا تادوجوملا يلامجإLAR جمانرب تاجرخم :ردصملاE-Views ةساردلا ةنيع فراصملل طسوتملا نأ ظحلانMean =220.00 طيسولا نم ربكأ %median =84.36 ءاوتللااف % ةلوادتملا تابولطملا اهردصم ةساردلا ةنيع فراصملا يف ةرمثتسملا لاوملأا نأ ينعي اذهو بجوم 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 0 200 400 600 800 1000 1200 Series: EPS Sample 2008 2021 Observations 154 Mean 116.5672 Median 15.36500 Maximum 1302.160 Minimum -104.4400 Std. Dev. 274.6792 Skewness 2.791469 Kurtosis 10.13000 Jarque-Bera 526.2058 Probability 0.000000 0 20 40 60 80 100 120 140 160 0 4000 8000 12000 16000 20000 24000 Series: LAR Sample 2008 2021 Observations 154 Mean 220.0092 Median 84.36000 Maximum 23053.00 Minimum 0.000000 Std. Dev. 1852.200 Skewness 12.28364 Kurtosis 151.9281 Jarque-Bera 146191.7 Probability 0.000000 ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 89 صصخملاو ةمدقملا تانيمأتلاو نئابزلا عئادوو فراصملا عئادوك يسيئر لكشب ةعونتملا تا .راجيلإا دوقع تامازتلاو نأوprobability =0.000 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.000 نم لقأ0.05 اذهو بلا نأ ينعي .يعيبطلا عيزوتلا عبتت لا تاناي رايعم رملأا اذه دكأ دقوskewness =12.28 ربكأ هو رفصلا نم راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis =151.92 نم ربكأ3 نايبلا طخلا لكش نأ ينعي امم.لواطتم ي ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =23053 ىندأو ةميقminimum =0.00 ي رايعملا فارحنلااوStd.Dev =1852.2 نع ميقلا دعب لثمي ام وهو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو لكشلا (5): يلامجإ ىلإ ةيكلملا قوقح ةبسنب ةساقم لاملا سأر لكيهل ةيفصولا تاءاصحلإا تادوجوملاEAR جمانرب تاجرخم :ردصملاE-Views ةساردلا ةنيع فراصملل طسوتملا نأ ظحلانMean =24.04 طيسولا نم ربكأ %median =15.56 ءاوتللااف % نأو بجومprobability =0.000 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.000 نم لقأ0.05 تانايبلا نأ ينعي اذهو يعيبطلا عيزوتلا عبتت لا رايعم رملأا اذه دكأ دقوskewness =4.41 هو رفصلا نم ربكأ راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis =31.53 نم ربكأ 3 ي امم لواطتم ينايبلا طخلا لكش نأ ينع ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =249.52 ةميق ىندأوminimum =1.12 ي رايعملا فارحنلااوStd.Dev =27.62 ميقلا دعب لثمي ام وهو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو نع 0 10 20 30 40 50 60 70 020 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 240 Series: EAR Sample 2008 2021 Observations 154 Mean 24.04291 Median 15.56500 Maximum 249.5200 Minimum 1.120000 Std. Dev. 27.62516 Skewness 4.412630 Kurtosis 31.53818 Jarque-Bera 5725.674 Probability 0.000000 0 10 20 30 40 50 60 70 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50 Series: SIZE Sample 2008 2021 Observations 154 Mean 25.18289 Median 25.15387 Maximum 50.67636 Minimum 19.21879 Std. Dev. 2.358619 Skewness 8.099173 Kurtosis 90.24815 Jarque-Bera 50528.85 Probability 0.000000 ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 90 ( لكشلا6): طباض ريغتمك فرصملا مجحل ةيفصولا تاءاصحلإاSIZE جمانرب تاجرخم :ردصملاE-Views ةساردلا ةنيع فراصملل طسوتملا نأ ظحلانMean =25.18 طيسولا نم ربكأ %median =25.15 ءاوتللااف % نأو بجومprobability =0.000 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.000 نم لقأ0.05 لا نأ ينعي اذهو يعيبطلا عيزوتلا عبتت لا تانايب رايعم رملأا اذه دكأ دقوskewness =8.099 هو رفصلا نم ربكأ راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis =90.24 نم ربكأ 3 ي امم لواطتم ينايبلا طخلا لكش نأ ينع ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =50.67 ىندأو ةميقminimum =19.21 ي رايعملا فارحنلااوStd.Dev =2.35 نع ميقلا دعب لثمي ام وهو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو قيبطتلاب ىلع فراصملا :ةيملاسلإا ( لكشلا7): لوصلأا يلامجإ ىلع دئاعلاب ةساقم ةيحبرلل ةيفصولا تاءاصحلإاROA طسوتملا نأ ظحلانMean =2.38 طيسولا نم ربكأ %median =1.85 بجوم ءاوتللااف % نأوprobability =0.89 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.89 نم ربكأ0.05 ينعي اذهو نأ يعيبطلا عيزوتلا عبتت تانايبلاه دكأ دقو رايعم رملأا اذskewness =0.16 رفصلا نم ربكأ هو راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis =2.83 نم لقأ3 نأ ينعي امم .حطلفتم ينايبلا طخلا لكش ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =8.22 ةميق ىندأوminimum = -4.53 فارحنلااو ي رايعملاStd.Dev =2.74 لثمي ام وهو تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو نع ميقلا دعب .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا 0 2 4 6 8 10 12 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Series: ROA Sample 2008 2021 Observations 42 Mean 2.385595 Median 1.855000 Maximum 8.220000 Minimum -4.530000 Std. Dev. 2.746289 Skewness -0.162415 Kurtosis 2.839630 Jarque-Bera 0.229658 Probability 0.891518 0 1 2 3 4 5 6 7 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 Series: ROE Sample 2008 2021 Observations 42 Mean 19.51860 Median 15.48500 Maximum 58.92000 Minimum -20.21000 Std. Dev. 20.18315 Skewness 0.279100 Kurtosis 2.201167 Jarque-Bera 1.662011 Probability 0.435611 ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 91 ( لكشلا8): نيمهاسملا قوقح ىلع دئاعلاب ةساقم ةيحبرلل ةيفصولا تاءاصحلإا ROE طسوتملا نأ ظحلانMean =19.51 طيسولا نم ربكأ %median =15.48 ءاوتللااف % نأو بجومprobability =0.43 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.43 نم ربكأ0.05 نأ ينعي اذهو يعيبطلا عيزوتلا عبتت تانايبلا رايعم رملأا اذه دكأ دقوskewness =0.27 ربكأ هو رفصلا نم راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis =2.20 نم لقأ3 امم ي.حطلفتم ينايبلا طخلا لكش نأ ينع ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =58.92 ةميق ىندأو minimum =-20.21 ي رايعملا فارحنلااوStd.Dev =20.18 نع ميقلا دعب لثمي ام وهو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو ( لكشلا9): مهسلا ةيحبرب ةساقم ةيحبرلل ةيفصولا تاءاصحلإاEPS طسوتملا نأ ظحلانMean =109.74 طيسولا نم ربكأ %median =42.78 ءاوتللااف % نأو بجومprobability =0.000 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.000 نم لقأ0.05 لا تانايبلا نأ ينعي اذهويعيبطلا عيزوتلا عبتت رايعم رملأا اذه دكأ دقوskewness =1.92 هو رفصلا نم ربكأ راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis =5.78 نم ربكأ 3 لواطتم ينايبلا طخلا لكش نأ ينعي امم. ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =640.62 ةميق ىندأوminimum =--51.07 ي رايعملا فارحنلااوStd.Dev =171.57 لثمي ام وهو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو نع ميقلا دعب 0 4 8 12 16 20 -100 0 100 200 300 400 500 600 Series: EPS Sample 2008 2021 Observations 42 Mean 109.7470 Median 42.78500 Maximum 640.6200 Minimum -51.07000 Std. Dev. 171.5728 Skewness 1.920760 Kurtosis 5.787931 Jarque-Bera 39.42721 Probability 0.000000 0 2 4 6 8 10 12 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 Series: LAR Sample 2008 2021 Observations 42 Mean 58.25271 Median 64.54500 Maximum 83.68000 Minimum 0.000000 Std. Dev. 23.47777 Skewness -0.972547 Kurtosis 2.852541 Jarque-Bera 6.658982 Probability 0.035811 ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 92 ( لكشلا10): ىلإ ةلوادتملا تابولطملا ةبسنب ةساقم لاملا سأر لكيهل ةيفصولا تاءاصحلإا تادوجوملا يلامجإLAR طسوتملا نأ ظحلانMean =58.25 طيسولا نم لقأ %median =64.54 ءاوتللااف % نأو بلاسprobability =0.03 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.03 نم لقأ0.05 اذهو لا نأ ينعي تانايب يعيبطلا عيزوتلا عبتت لا رايعم رملأا اذه دكأ دقوskewness =-0.97 ربكأ هو رفصلا نم راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis =2.85 نم لقأ3 امم طخلا لكش نأ ينعي.لواطتم ينايبلا ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =83.68 ةميق ىندأو minimum =0.000 فارحنلااو ي رايعملاStd.Dev =23.47 نع ميقلا دعب لثمي ام وهو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو ( لكشلا11): ىلإ ةيكلملا قوقح ةبسنب ةساقم لاملا سأر لكيهل ةيفصولا تاءاصحلإا تادوجوملا يلامجإEAR طسوتملا نأ ظحلانMean =14.40 طيسولا نم ربكأ %median =13.10 ءاوتللااف % نأو بجومprobability =0.00 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.00 نم لقأ0.05 اذهو لا نأ ينعيبتت لا تانايب يعيبطلا عيزوتلا ع رايعم رملأا اذه دكأ دقوskewness =2.16 ربكأ هو رفصلا نم راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis =8.56 نم ربكأ3 امم ي.حطلفتم ينايبلا طخلا لكش نأ ينع ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =844.20 ةميق ىندأو minimum =4.87 ي رايعملا فارحنلااوStd.Dev =7.54 اهطسو نع ميقلا دعب لثمي ام وهو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلااجم دادتما ىدم يأ يباسحلا ( لكشلا12): طباض ريغتمك فرصملا مجحل ةيفصولا تاءاصحلإاSIZE 0 2 4 6 8 10 12 510 15 20 25 30 35 40 45 Series: EAR Sample 2008 2021 Observations 42 Mean 14.40867 Median 13.10000 Maximum 44.20000 Minimum 4.870000 Std. Dev. 7.547271 Skewness 2.168488 Kurtosis 8.569189 Jarque-Bera 87.19415 Probability 0.000000 0 2 4 6 8 10 22 23 24 25 26 27 28 29 Series: SIZE Sample 2008 2021 Observations 42 Mean 25.55290 Median 25.29789 Maximum 28.56526 Minimum 22.34779 Std. Dev. 1.346664 Skewness -0.015708 Kurtosis 2.952124 Jarque-Bera 0.005738 Probability 0.997135 ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 93 طسوتملا نأ ظحلانMean =25.55 طيسولا نم ربكأ %median =25.29 ءاوتللااف % نأو بجومprobability =0.99 رايعمب صاخلاjarque-bera =0.99 نم ربكأ0.05 نأ ينعي اذهو يعيبطلا عيزوتلا عبتت تانايبلا رايعم رملأا اذه دكأ دقوskewness =-0.015 هو رفصلا نم ربكأ راسيلا ةهج ءاوتللاا نأ ينعي اذ رايعم نأ امكkurtosis =2.95 م لقأ ن3 ي امم.لواطتم ينايبلا طخلا لكش نأ ينع ةميق ىلعأ ىلإ رظنلابوMaximum =28.56 ىندأو ةميقminimum =22.34 ي رايعملا فارحنلااوStd.Dev =1.34 نع ميقلا دعب لثمي ام وهو جم دادتما ىدم يأ يباسحلا اهطسو .تانايبلا ةعومجم نمض ميقلا تلاا ًاثلاث-( لودجلا1): طابترلاا ةفوفصم ةعباتلاو ةلقتسملا تاريغتملا نيب SIZE 1.000000 0.157329 0.109410 -0.041668 0.146881 -0.162713 ROE 0.157329 1.000000 0.586093 0.003137 0.500575 0.097808 ROA 0.109410 0.586093 1.000000 0.067728 0.711855 0.265298 LAR -0.041668 0.003137 0.067728 1.000000 -0.031786 0.144688 EPS 0.146881 0.500575 0.711855 -0.031786 1.000000 0.155420 EAR -0.162713 0.097808 0.265298 0.144688 0.155420 1.000000 جمانرب تاجرخم :ردصملاE-Views ةساردلا ةنيع فراصملل يلامجإ ىلإ ةلوادتملا تابولطملا :ةلقتسملا تاريغتملا نيب ةقلاعلا نأ لودجلا نم ظحلايو تادوجوملاLAR تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةيكلملا قوقحوEAR غلبت ثيح ةفيعض (0.144688 نم لقأ فرصملا مجح نيبو اهنيبو .)-0.041 مدع ىنعمب ةفيعض اضيا يهو % عتملا وأ جودزملا طابترلاا دوجو.جذومنلل ةلقتسملا تاريغتملا نيب دد ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلا نيب ةقلاعلا نأ ظحلان امكROE :نم لكو تادوجوملا ىلع دئاعلا ROA غلبت0.586 ةطسوتممهسلا ةيحبرEPS 0.500 ةطسوتم ىلع دئاعلا نيب ةقلاعلاو تادوجوملاROA مهسلا ةيحبروEPS غلبت0.711 ةيوق جئاتنلا:اهتشقانمو :رادحنلاا جئاتنو تايضرفلا رابتخا ةــــــتباثلا تاريثأـــــــتلا جذوـــــــمن ريدـــــــقت مـــــــت دــــــقلfixed effect model جذوـــــــمنو ةيئاوـــــــشعلا تاريثأـــــــتلاrandom effect random راـــــــبتعلاا نيـــــــعب ذـــــــخأت ثـــــــيح أطخلا دحل يتاذلا طابترلااو سناجتلا مدع 1لاـــــــــــملا سأر لـــــــــــكيهل ةيئاـــــــــــصحإ ةـــــــــــللاد وذ رـــــــــــثأ دـــــــــــجوي :ىـــــــــــلولأا ةيـــــــــــضرفلا راـــــــــــبتخا ةيلاملا قارولأل قشمد قوس يف ةجردملا ةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 94 لااااااااكيهل ةيئاااااااااصحإ ةااااااااللاد و رااااااااثأ داااااااجوي :ىاااااااالولأا ةااااااااي رفلا ةيااااااااضرفلا راااااااابتخا سأر لوصلأا ىلع دئاعلاب ةساقم ةيراجتلا فراصملا ةيحبر ىلع لاملاROA لا( لودج2): لوصلأا ىلع دئاعلاب ةساقم فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأROA ةتباثلا تاريثأتلا ج ومن قفوfixed effects model Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 02/06/23 Time: 16:14 Sample: 2008 2021 Periods included 14 Cross-sections included 14 Total panel (balanced) observations: 196 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob . EAR 0.012861 0.030190 0.425993 0.6706 LAR -4.64E-05 0.000326 -0.142540 0.8868 SIZE 0.645400 0.260962 2.473158 0.0143 C -13.05772 6.740115 -1.937314 0.0543 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables ) R-squared 0.169065 Mean dependent var 3.514796 Adjusted R-squared 0.094792 S.D. dependent var 7.583064 S.E. of regression 7.214711 Akaike info criterion 6.872862 Sum squared resid 9317.317 Schwarz criterion 7.157188 Log likelihood -656.5405 Hannan-Quinn criter. 6.987971 F-statistic 2.276257 Durbin-Watson stat 1.260530 Prob(F-statistic) 0.004771 :ردصملا جمانرب تاجرخم E-Views ةساردلا ةنيع فراصملل ( مـــــــــقر لودـــــــــجلا يـــــــــف رادـــــــــحنلاا لـــــــــيلحت جئاـــــــــتن نإ2 ةـــــــــميق :يـــــــــتلآا نيـــــــــبت )prb ةـــــــــصاخلا تادوــــــــــــجوملا يلاــــــــــــمجإ ىــــــــــــلإ ةــــــــــــلوادتملا تاــــــــــــمازتللاا ةبــــــــــــسنبLAR غــــــــــــلبت0.88 ةبــــــــــــسن ، تادوــــــــــــــــجوملا يلاـــــــــــــــمجإ ىــــــــــــــــلإ نيمهاــــــــــــــــسملا قوـــــــــــــــقحEAR غــــــــــــــــلبت0.6706 اــــــــــــــــمهلاكو نــــــــم رــــــــبكأ0.05 ي اذــــــــهو ةــــــــيونعم ةــــــــللاد تاذ تــــــــسيل اــــــــهنأ يــــــــنع فرــــــــصملا مــــــــجح اــــــــمأ SIZE غـــــــــــــــلبتف0.0143 نـــــــــــــــم لـــــــــــــــقأ0.05 لان اـــــــــــــــمك ًاـــــــــــــــيونعم ةـــــــــــــــلاد يـــــــــــــــهو نأ ظـــــــــــــــح دـــــــــــــــــــــــــــــــــــــيدحتلا لـــــــــــــــــــــــــــــــــــــماعم=0.169065 نـــــــــــــــــــــــــــــــــــــم رـــــــــــــــــــــــــــــــــــــبكأProb(F-statistic) =0.004771 ةلقتـــــــــــــسملا تارـــــــــــــيغتملا نيـــــــــــــب يـــــــــــــتاذ طاـــــــــــــبترا ةلكـــــــــــــشم دـــــــــــــجوت لا يلاـــــــــــــتلاب ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 95 نــــــــــــــــستاو نــــــــــــــــبرد راــــــــــــــــبتخا كــــــــــــــــلذ دــــــــــــــــكؤيوDurbin-Watson stat 1.260530 ديدحتلا لماعم نم ربكأ وهو𝑅2 =0.169065 لا( لودج3): لوصلأا ىلع دئاعلاب ةساقم فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأROA ةيئاوشعلا تاريثأتلا ج ومن قفوRandom effects model Dependent Variable: ROA Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 03/06/23 Time: 21:15 Sample: 2008 2021 Periods included: 14 Cross-sections included: 11 Total panel (balanced) observations: 154 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. LAR 0.000149 0.000356 0.419183 0.6757 EAR 0.086995 0.024151 3.602188 0.0004 SIZE 0.560266 0.280128 2.000037 0.0473 C -12.32029 7.199763 -1.711208 0.0891 Effects Specification S.D. Rho Cross-section random 0.000000 0.0000 Idiosyncratic random 8.062297 1.0000 Weighted Statistics R-squared 0.095354 Mean dependent var 3.913247 Adjusted R-squared 0.077261 S.D. dependent var 8.398801 S.E. of regression 8.067829 Sum squared resid 9763.481 F-statistic 5.270244 Durbin-Watson stat 1.221986 Prob(F-statistic) 0.001748 Unweighted Statistics R-squared 0.095354 Mean dependent var 3.913247 Sum squared resid 9763.481 Durbin-Watson stat 1.221986 ( مـــــــــقر لودـــــــــجلا يـــــــــف رادـــــــــحنلاا لـــــــــيلحت جئاـــــــــتن نإ3 ةـــــــــميق :يـــــــــتلآا نيـــــــــبت )prb ةـــــــــصاخلا تادوـــــــــــجوملا يلاـــــــــــمجإ ىـــــــــــلإ ةـــــــــــلوادتملا تاـــــــــــمازتللاا ةبـــــــــــسنبLAR غـــــــــــلبت0.6757 رـــــــــــبكأ نـــــــــم0.05 ةـــــــــيونعم ةـــــــــلاد رـــــــــيغ اـــــــــهنأ يـــــــــنعي اـــــــــمم فرـــــــــصملا مـــــــــجح اـــــــــمأSIZE غـــــــــلبتف 0.0473 تادوـــــــــــــــــجوملا يلاـــــــــــــــــمجإ ىـــــــــــــــــلإ نيمهاـــــــــــــــــسملا قوـــــــــــــــــقح ةبـــــــــــــــــسنوEAR غـــــــــــــــــلبت ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 102 ةمي prb تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةلوادتملا تامازتللاا ةبسنب ةصاخلاLAR غلبت0.5253 نم ربكأ يهو5 ةدايز نأ ينعيو ،ةعفترم اهفيلاكت نويدلا نأ ينعي اذه ًايونعم ةلاد ريغ يهف % لاب يدؤي نل فراصملا تارامثتسا ليومت يف نويدلا هذه مادختسا تايوتسم ةدايز ىلإ ةرورض اهحابرأ تادوجوملا يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسن امأEAR غلبت0.0223 ز نأ يأ ةداي مهسأ عيزوت للاخ نم وأ باتتكلاا يف عسوتلا نم مهسلأا ددع مجح ثيح نم ةيكلملا قوقح ةبسنلاب كلذكو ةيفاصلا حابرلأا نم دحاولا مهسلا بيصن ضفخنيف اهددع نم ديزي ةيناجم تايطايتحلإا ةدايز للاخ نم وأ ةيداعلا مهسلأا ددع ةدايز للاخ نم اهتدايزف ةيكلملا قوقحل يرابجلإاا مث نمو اهمجح ةدايز ىلع لمعي ةعزوملا ريغ حابرلأاو ةيرايتخلااو ة اهبيصن ضافخن ةيفاصلا حابرلأا نم فرصملا مجح امأSIZE غلبتف0.0340 نم لقأ امهلاكو0.05 اذهو .ًايونعم ةلاد اهنأ ينعي لا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل ةيئاصحإ ةللاد و رثأ دجوي :ةيناثلا ةيضرفلا رابتخا فراصم ةيلاملا قارولأل قشمد قوس يف ةجردملا ةيملاسلإا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيهل ةيئاصحإ ةللاد و رثأ دجوي :ىلولأا ةي رفلا ةيضرفلا رابتخا لوصلأا ىلع دئاعلاب ةساقم ةيملاسلإا فراصملاROA لا( لودج11): دئاعلاب ةساقم ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ ىلع لوصلأاROA ةتباثلا تاريثأتلا ج ومن قفوfixed effects model Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 03/10/23 Time: 10:09 Sample: 2008 2021 Periods included: 14 Cross-sections included: 3 Total panel (balanced) observations: 42 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. EAR 0.038575 0.075756 0.509199 0.6137 LAR -0.004048 0.021912 -0.184718 0.8545 SIZE 1.364592 0.385963 3.535551 0.0011 C -32.80371 9.960523 -3.293372 0.0022 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 103 R-squared 0.374138 Mean dependent var 2.385595 Adjusted R-squared 0.287213 S.D. dependent var 2.746289 S.E. of regression 2.318602 Akaike info criterion 4.651369 Sum squared resid 193.5329 Schwarz criterion 4.899608 Log likelihood -91.67876 Hannan-Quinn criter. 4.742359 F-statistic 4.304133 Durbin-Watson stat 1.668030 Prob(F-statistic) 0.003589 :ردصملا جمانرب تاجرخمE-Views ةساردلا ةنيع فراصملل ( مقر لودجلا يف رادحنلاا ليلحت جئاتن نإ11 ةميق :يتلآا نيبت )prb تامازتللاا ةبسنب ةصاخلا تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةلوادتملاLAR غلبت0.8545 يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسن ، تادوجوملاEAR غلبت0.6137 نم ربكأ امهلاكو0.05 ي اذهو ةللاد تاذ تسيل اهنأ ينع ةيونعم فرصملا مجح امأSIZE غلبتف0.0011 نم لقأ0.05 لان امك ًايونعم ةلاد يهو نأ ظح ديدحتلا لماعم=0.374138 نم ربكأProb(F-statistic) =0.003589 دجوت لا يلاتلاب نستاو نبرد رابتخا كلذ دكؤيو ةلقتسملا تاريغتملا نيب يتاذ طابترا ةلكشمDurbin-Watson stat 1.668030 ديدحتلا لماعم نم ربكأ وهو = 𝑅2 0.374138 لا( لودج12): لوصلأا ىلع دئاعلاب ةساقم فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأROA ةيئاوشعلا تاريثأتلا ج ومن قفوRandom effects model Dependent Variable: ROA Method: Panel EGLS (Period random effects) Date: 03/10/23 Time: 10:22 Sample: 2008 2021 Periods included: 14 Cross-sections included: 3 Total panel (balanced) observations: 42 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. EAR 0.122062 0.055621 2.194531 0.0344 LAR 0.006267 0.019019 0.329529 0.7436 SIZE 1.558552 0.443910 3.510963 0.0012 C -39.56379 11.65867 -3.393508 0.0016 Effects Specification S.D. Rho Period random 1.761969 0.5004 Idiosyncratic random 1.760655 0.4996 Weighted Statistics ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 104 R-squared 0.275818 Mean dependent var 1.192131 Adjusted R-squared 0.218646 S.D. dependent var 1.946772 S.E. of regression 1.720834 Sum squared resid 112.5283 F-statistic 4.824334 Durbin-Watson stat 1.537921 Prob(F-statistic) 0.006079 Unweighted Statistics R-squared 0.310550 Mean dependent var 2.385595 Sum squared resid 213.1961 Durbin-Watson stat 1.576648 ( مقر لودجلا يف رادحنلاا ليلحت جئاتن نإ12 ةميق :يتلآا نيبت )prb تامازتللاا ةبسنب ةصاخلا تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةلوادتملاLAR غلبت0.7436 نم ربكأ0.05 ةلاد ريغ اهنأ ينعي امم ةيونعم فرصملا مجح امأSIZE غلبتف0.0012 تادوجوملا يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسنو EAR غلبت0.0344 نم لقأ0.05 .ًايونعم ةلاد اهنأ ينعي اذهو ديدحتلا لماعم نأ ظحلان امك 0.275818 نم ربكأProb(F-statistic) =0.006079 يتاذ طابترا ةلكشم دجوت لا يلاتلاب نستاو نبرد رابتخا كلذ دكؤيو ةلقتسملا تاريغتملا نيب Durbin-Watson stat 1.576648 ديدحتلا لماعم نم ربكأ وهو𝑅2 =0.275818 نيج ومنلا يأ رايتخلاو لوصلأا ىلع دئاعلاب ةساقم فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ ساي يف لضفأROA نامسوه رابتخا مدختسنHausman Test لا( لودج13): نامسوه رابتخا Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test period random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Period random 1.300540 3 0.7290 ةميق نأ ظحلان قباسلا لودجلا نمprob =0.7290ربكأ أ نم0.05 ًاذإ تاريثأتلا ج ومن راتخن ةيئاوشعلاRandom effects model ف فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ ةسارد ي لوصلأا ىلع دئاعلاب ةساقمROA ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 105 ( مقر لودجلا جئاتن دمتعن ًا إ12 :ةلئاقلا ) ةمي prb ىلإ ةلوادتملا تامازتللاا ةبسنب ةصاخلا تادوجوملا يلامجإLAR غلبت0.7436 نم ربكأ0.05 ةيونعم ةلاد ريغ اهنأ ينعي امم امأ فرصملا مجحSIZE غلبتف0.0012 تادوجوملا يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسنوEAR غلبت0.0344 نم لقأ0.05 .ًايونعم ةلاد اهنأ ينعي اذهو فرصملا مجحو لاملا سأر لكيهل ةيئاصحإ ةللاد و رثأ دجوي :ةيناثلا ةي رفلا ةيضرفلا رابتخا ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلاب ةساقم ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلعROE لا( لودج14): ةساقم ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ ىلع دئاعلاب ةيكلملا قوقحROE ةتباثلا تاريثأتلا ج ومن قفوfixed effects model Dependent Variable: ROE Method: Panel Least Squares Date: 03/10/23 Time: 10:48 Sample: 2008 2021 Periods included: 14 Cross-sections included: 3 Total panel (balanced) observations: 42 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. LAR 0.160949 0.145582 1.105554 0.2763 EAR 0.661404 0.503315 1.314094 0.1971 SIZE 10.50222 2.564300 4.095552 0.0002 C -267.7494 66.17674 -4.045974 0.0003 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.488507 Mean dependent var 19.51860 Adjusted R-squared 0.417467 S.D. dependent var 20.18315 S.E. of regression 15.40456 Akaike info criterion 8.438768 Sum squared resid 8542.821 Schwarz criterion 8.687007 Log likelihood -171.2141 Hannan-Quinn criter. 8.529758 F-statistic 6.876444 Durbin-Watson stat 1.705704 Prob(F-statistic) 0.000135 ( مقر لودجلا يف رادحنلاا ليلحت جئاتن نإ14 ةميق :يتلآا نيبت )prb تامازتللاا ةبسنب ةصاخلا تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةلوادتملاLAR غلبت0.2736 يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسنو تادوجوملاEAR غلبت0.1971 نم ربكأ0.05 امم ةيونعم ةلاد ريغ امهلاك نأ ينعي مجح امأ فرصملاSIZE غلبتف0.0002 نم لقأ0.05 اهنأ ينعي اذهو .ًايونعم ةلاد نأ ظحلان امك ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 106 ديدحتلا لماعم0.488507 نم ربكأProb(F-statistic) =0.000135 ةلكشم دجوت لا يلاتلاب نستاو نبرد رابتخا كلذ دكؤيو ةلقتسملا تاريغتملا نيب يتاذ طابتراDurbin-Watson stat 1.705704 ديدحتلا لماعم نم ربكأ وهو𝑅2 =0.488507 لا( لودج15): ةساقم ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ ىلع دئاعلاب ةيكلملا قوقحROE ةيئاوشعلا تاريثأتلا ج ومن قفوRandom effects model Dependent Variable: ROE Method: Panel EGLS (Period random effects) Date: 03/10/23 Time: 11:09 Sample: 2008 2021 Periods included: 14 Cross-sections included: 3 Total panel (balanced) observations: 42 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. EAR 0.642679 0.260359 2.468437 0.0182 LAR 0.140415 0.093839 1.496340 0.1428 SIZE 12.44103 2.406909 5.168884 0.0000 C -315.8256 63.98238 -4.936135 0.0000 Effects Specification S.D. Rho Period random 14.08190 0.7709 Idiosyncratic random 7.677587 0.2291 Weighted Statistics R-squared 0.468995 Mean dependent var 5.860516 Adjusted R-squared 0.427074 S.D. dependent var 9.975516 S.E. of regression 7.550656 Sum squared resid 2166.471 F-statistic 11.18748 Durbin-Watson stat 1.282756 Prob(F-statistic) 0.000021 Unweighted Statistics R-squared 0.463431 Mean dependent var 19.51860 Sum squared resid 8961.636 Durbin-Watson stat 1.555493 ( مقر لودجلا يف رادحنلاا ليلحت جئاتن نإ15 ةميق :يتلآا نيبت )prb تامازتللاا ةبسنب ةصاخلا تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةلوادتملاLAR غلبت0.1428 كأ نم رب0.05 ًايونعم ةلاد ريغ يهو تادوجوملا يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسنوEAR غلبت0.0182 نم لقأ0.05 مجح امأ ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 107 فرصملاSIZE غلبتف0.0000 نم لقأ0.05 عي اذهو.ًايونعم ةللاد تاذ امهلاك نأ ين امك ديدحتلا لماعم نأ ظحلان0.468995 نم ربكأProb(F-statistic) = 0.000021 طابترا ةلكشم دجوت لا يلاتلاب نستاو نبرد رابتخا كلذ دكؤيو ةلقتسملا تاريغتملا نيب يتاذ Durbin-Watson stat 1.555493 ديدحتلا لماعم نم ربكأ وهو𝑅2 =0.468995 ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ ساي يف لضفأ نيج ومنلا يأ رايتخلاو ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلاب ةساقمROE نامسوه رابتخا مدختسنHausman Test لا( لودج16): نامسوه رابتخا Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test period random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Period random 1.753905 3 0.6250 ةميق نأ ظحلان قباسلا لودجلا نمprob =0.6250 ربكأ نم0.05 ًاذإ تاريثأتلا ج ومن راتخن ةيئاوشعلاRandom effects model يف فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ ةسارد ةيكلملا قوقح ىلع دئاعلاب ةساقم ةيملاسلإاROE ةمي نإprb تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةلوادتملا تامازتللاا ةبسنب ةصاخلاLAR غلبت0.1428 كأ نم رب0.05 ًايونعم ةلاد ريغ يهو تادوجوملا يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسنوEAR غلبت0.0182 نم لقأ0.05 فرصملا مجح امأSIZE غلبتف0.0000 نم لقأ0.05 اذهو .ًايونعم ةللاد تا امهلاك نأ ينعي فرصملا مجحو لاملا سأر لكيهل ةيئاصحإ ةللاد و رثأ دجوي :ةثلاثلا ةي رفلا ةيضرفلا رابتخا راصملا ةيحبر ىلع مهسلا ةيحبر ىلع دئاعلاب ةساقم ةيملاسلإا فEPS لا( لودج17): ىلع دئاعلاب ةساقم ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ مهسلا ةيحبرEPS ةتباثلا تاريثأتلا ج ومن قفوfixed effects model Dependent Variable: EPS Method: Panel Least Squares Date: 03/10/23 Time: 21:11 Sample: 2008 2021 Periods included: 14 Cross-sections included: 3 ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 108 Total panel (balanced) observations: 42 Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. EAR 9.050499 3.660989 2.472146 0.0183 LAR -0.478238 1.058929 -0.451625 0.6542 SIZE 129.3185 18.65208 6.933198 0.0000 C -3297.264 481.3530 -6.849991 0.0000 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.625513 Mean dependent var 109.7470 Adjusted R-squared 0.573500 S.D. dependent var 171.5728 S.E. of regression 112.0489 Akaike info criterion 12.40731 Sum squared resid 451978.7 Schwarz criterion 12.65555 Log likelihood -254.5536 Hannan-Quinn criter. 12.49830 F-statistic 12.02628 Durbin-Watson stat 0.985971 Prob(F-statistic) 0.000001 ( مقر لودجلا يف رادحنلاا ليلحت جئاتن نإ17 ةميق :يتلآا نيبت )prb تامازتللاا ةبسنب ةصاخلا تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةلوادتملاLAR غلبت0.6542 كأ نم رب0.05 ًايونعم ةلاد ريغ يهو تادوجوملا يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسنوEAR غلبت0.0183 نم لقأ0.05 مجح امأ فرصملاSIZE غلبتف0.0000 نم لقأ0.05 عي اذهو.ًايونعم ةللاد تاذ امهلاك نأ ين امك ديدحتلا لماعم نأ ظحلان0.625513 نم ربكأProb(F-statistic) = 0.000001 نستاو نبرد رابتخا كلذ دكؤيو ةلقتسملا تاريغتملا نيب يتاذ طابترا ةلكشم دجوت لا يلاتلاب Durbin-Watson stat 0.985971 ديدحتلا لماعم نم ربكأ وهو𝑅2 =0.625513 لا( لودج18): ةساقم ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ ىلع دئاعلاب مهسلا ةيحبرEPS ةيئاوشعلا تاريثأتلا ج ومن قفوRandom effects model Dependent Variable: EPS Method: Panel EGLS (Period random effects) Date: 03/10/23 Time: 21:19 Sample: 2008 2021 Periods included: 14 Cross-sections included: 3 Total panel (balanced) observations: 42 Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. EAR 4.644139 1.056119 4.397365 0.0001 ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 109 LAR 0.791968 0.392253 2.019022 0.0506 SIZE 63.47142 10.81768 5.867380 0.0000 C -1625.182 290.8779 -5.587162 0.0000 Effects Specification S.D. Rho Period random 106.7736 0.9289 Idiosyncratic random 29.53966 0.0711 Weighted Statistics R-squared 0.466186 Mean dependent var 17.31026 Adjusted R-squared 0.424042 S.D. dependent var 41.28575 S.E. of regression 31.33253 Sum squared resid 37305.64 F-statistic 11.06193 Durbin-Watson stat 1.230864 Prob(F-statistic) 0.000023 Unweighted Statistics R-squared 0.488446 Mean dependent var 109.7470 Sum squared resid 617407.5 Durbin-Watson stat 0.822592 ( مقر لودجلا يف رادحنلاا ليلحت جئاتن نإ18 ةميق :يتلآا نيبت )prb تامازتللاا ةبسنب ةصاخلا تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةلوادتملاLAR غلبت0.0506 يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسنو تادوجوملاEAR غلبت0.0001 فرصملا مجح امأSIZE غلبتف0.0000 مهعيمج نأ ينعي اذهو نم لقأ0.05 يأ .ًايونعم ةللاد تاذ ديدحتلا لماعم نأ ظحلان امك0.466186 نم ربكأ Prob(F-statistic) = 0.000023 ترا ةلكشم دجوت لا يلاتلاب تاريغتملا نيب يتاذ طاب نستاو نبرد رابتخا كلذ دكؤيو ةلقتسملاDurbin-Watson stat1.230864 نم ربكأ وهو ديدحتلا لماعم𝑅2 =0.466186 لاملا سأر لكيه رثأ ساي يف لضفأ نيج ومنلا يأ رايتخلاو مهسلا ةيحبر ىلع دئاعلاب ةساقم ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلعEPS نامسوه رابتخا مدختسن Hausman Test لا( لودج19): نامسوه رابتخا Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test period random effects Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. Period random 7.752691 3 0.0514 ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 110 ةميق نأ ظحلانprob =0.0514 عم ىواستت 0.05 ًاذإةتباثلا تاريثأتلا ج ومن راتخنFixed effects model يف ةساقم ةيملاسلإا فراصملا ةيحبر ىلع لاملا سأر لكيه رثأ ةسارد مهسلا ةيحبر ىلع دئاعلابEPS ( مقر لودجلا جئاتن دمتعن17 ةمي :يتلآا نيبت )prb ىلإ ةلوادتملا تامازتللاا ةبسنب ةصاخلا تادوجوملا يلامجإLAR غلبت0.6542 كأ نم رب0.05 ًايونعم ةلاد ريغ يهو قوقح ةبسنو ملا تادوجوملا يلامجإ ىلإ نيمهاسEAR غلبت0.0183 نم لقأ0.05 فرصملا مجح امأ SIZE غلبتف0.0000 نم لقأ0.05 .ًايونعم ةللاد تا امهلاك نأ ينعي اذهو :ةقباسلا ةساردلا نم جتنتسن سأر لكيه بسن لاملا ـب ًاساقم فراصملا ةيحبر ىلع دئاعلا لوصلأا ىلع دئاعلاROA قوقح ىلع دئاعلا نيمهاسملاROE مهسلا ةيحبرEPS فراصملا ةيراجتلا ةيضرفلا( ةيسيئرلا )ىلولأا فراصملا ةيملاسلإا ةيضرفلا( ةيسيئرلا )ةيناثلا فراصملا ةيراجتلا ةيضرفلا( ةيسيئرلا )ىلولأا فراصملا ةيملاسلإا ةيضرفلا( ةيسيئرلا )ةيناثلا فراصملا ةيراجتلا ةيضرفلا( ةيسيئرلا )ةثلاثلا فراصملا ةيملاسلإا ةيضرفلا( ةيسيئرلا ةثلاثلا تامازتللاا ةبسن يلامجإ/ةلوادتملا تادوجوملاLAR 0.88 ةلاد ريغ ًايونعمتفلاخ ةيضرفلا ةيعرفلا ىلولأا 0.7436 ةلاد ريغ ًايونعمتفلاخ ةيضرفلا ةيعرفلا ىلولأا 0.9266 ةلاد ريغ ًايونعمتفلاخ ةيضرفلا ةيعرفلا ةيناثلا 0.1428 ةلاد ريغ ًايونعمتفلاخ ةيضرفلا ةيعرفلا ةيناثلا 0.5233 ةلاد ريغ ًايونعمتفلاخ ةيضرفلا ةيعرفلا ةثلاثلا 0.6542 ةلاد ريغ ًايونعمتفلاخ ةيضرفلا ةيعرفلا ةثلاثلا قوقح ةبسن يلامجإ/نيمهاسملا تادوجوملاEAR 0.9266 ةلاد ريغ ًايونعمتفلاخ ةيضرفلا ةيعرفلا ىلولأا 0.0344 ةلاد ًايونعمتققح ةيضرفلا ةيعرفلا ىلولأا 0.1052 ةلاد ريغ ًايونعمتفلاخ ةيضرفلا ةيعرفلا ةيناثلا 0.0182 ةلاد ًايونعمتققح ةيضرفلا ةيعرفلا ةيناثلا 0.0223 ةلاد ًايونعمتققح ةيضرفلا ةيعرفلا ةثلاثلا 0.0183 ةلاد ًايونعمتققح ةيضرفلا ةيعرفلا ةثلاثلا ةصاخلا ةينطولا ةعماجلا ةلجم– دلجملا1 – ددعلا1 -2023 فيصان ءلاع .د 1 د.أ . ينويهص ديلو 2 111 فرصملا مجح SIZE 0.0143 ًايونعم ةلاد 0.0012 ًايونعم ةلاد 0.0019 ًايونعم ةلاد 0.000 ًايونعم ةلاد 0.0340 ًايونعم ةلاد 0.000 ًايونعم ةلاد تاجاتنتسلاا تايصوتلاو 1فراصملا يف اهنع ةيراجتلا فراصملا ةيحبر يف لاملا سأر لكيه رثأ يف قرف دجوي لا .ةيلاملا قارولأل قشمد قوس يف ةجردملا ةيملاسلإا 2ةيحبر ىلع )تادوجوملا يلامجإ ىلإ نيمهاسملا قوقح ةبسنب( ًاساقم لاملا سأر لكيه رثأ نإ وقح ىلع دئاعلاب ةساقم( ةيملاسلإا فراصملا نيمهاسملا ق ROE امم ةيونعم ةللاد تاذ ) ىلع دودرمك مهلاومأ رامثتسا نم نورمثتسملا هينجي يذلا يفاصلا حبرلا لدعم ىلع لدي فراصملا يف رامثتسلاا لاجم يف يلاعلا ناملأا ىوتسم يلاتلابو مهلاومأ فيظوت يف ةرطاخملا .ةيملاسلإا 3ملاسإ مأ ًايراجت هطاشن ناك ًايأ فرصملا مجح نإ نلأ كلذو هتيحبر ىلع ريبك لكشب رثؤي ًاي اهيدلو مجحلا تاروفو مادختسا ىلع ةردق رثكأ اهنلأ ًازيمتم اهؤادأ نوكي دق ى ربكلا تاكرشلا ثيح ةكرشلا ءادأ ىلع ًابجوم ًاريثأت هل نوكي دقو .ةيلاع ةءافكب اهتطشنأ ميظنت ىلع ةردقلا س لضفأ تاقفص ىلع لوصحلا ى ربكلا تاكرشلا عيطتست قاوسلأا وأ يلاملا قوسلا يف ءاو يدؤي دق ةكرشلا ومن نأ ثيح ةكرشلا ءادأ ىلع يبلس ريثأت مجحلل نوكي نأ نكميو .ى رخلأا .ةكرشلل زيمملا ءادلأا ىلع ظافحلا ىلع ةردقلا مدع ىلإ ثحبلا تايصوت 1نيب مغانتلا نم عون كانه نوكيل اهلامسأر ةدايز ىلع ةيروسلا فراصملا لمع ةرورض ةددعتم عورف ءاشنإ للاخ نم اهموجح يف عسوتت نأ كلذكو .هلامسأرو فرصملا مجح .اهتارامثتسا عيونتو ةيفرصملا تامدخلا لاكشأ عيونتو تاظفاحملل ةفاضإ قطانملا يف اهل 2ع دمتعت ثاحبأو تاسارد ءارجإ تارشؤمو فراصملا هذه مهسلأ لوادتلا مجح نيب طبرلا ىل يلاملا قوسلا يف لوادتلا مجح ةيمهلأ ًارظن ةيلاعف رثكأ ليصافت ءاطعلإ اهئادأ 3تادوجوملا يلامجإ ىلإ ةيكلملا قوقح ةبسن نيب ةيئاصحإ ةللاد تاذ ةقلاع دجوت هنأ امب EAR تادوجوملا يلامجإ ىلع ةلوادتملا تامازتللااوLAR ةساقم فراصملا ةيحبر ىلع مهسلا ةيحبربEPS فراصملا تارامثتسا ليومت يف نويدلا هذه مادختسا ةدايز ىلع زيكرتلا نم دب لا اهحابرأ تايوتسم ةدايز ىلإ يدؤيس