Die Rolle des Goldes im Weltwährungssystem. Zum Bericht der Exekutivdirektoren des Internationalen Währungsfonds über die Reform des Weltwährungssystems

Bosch, Jü gen A icle Die Rolle des Goldes im Wel wäh ungssys em. Zum Be ich de Exeku i di ek o en des In e na ionalen Wäh ungs onds übe die Re o m des Wel wäh ungssys ems Zei sch i ü Wi scha s- und Sozialwissenscha en (ZWS) - Vie eljah essch i de Gesellscha ü Wi scha s- und Sozialwissenscha en, Ve ein ü Socialpoli ik P o ided in Coope a ion wi h: Duncke & Humblo , Be lin Sugges ed Ci a ion: Bosch, Jü gen (1972) : Die Rolle des Goldes im Wel wäh ungssys em. Zum Be ich de Exeku i di ek o en des In e na ionalen Wäh ungs onds übe die Re o m des Wel wäh ungssys ems, Zei sch i ü Wi scha s- und Sozialwissenscha en (ZWS) - Vie eljah essch i de Gesellscha ü Wi scha s- und Sozialwissenscha en, Ve ein ü Socialpoli ik, ISSN 0342-1783, Duncke & Humblo , Be lin, Vol. 92, Iss. 6, pp. 675-696, h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 This Ve sion is a ailable a : h ps://hdl.handle.ne /10419/291293 S anda d-Nu zungsbedingungen: Die Dokumen e au EconS o dü en zu eigenen wissenscha lichen Zwecken und zum P i a geb auch gespeiche und kopie we den. Sie dü en die Dokumen e nich ü ö en liche ode komme zielle Zwecke e iel äl igen, ö en lich auss ellen, ö en lich zugänglich machen, e eiben ode ande wei ig nu zen. So e n die Ve asse die Dokumen e un e Open-Con en -Lizenzen (insbesonde e CC-Lizenzen) zu Ve ügung ges ell haben soll en, gel en abweichend on diesen Nu zungsbedingungen die in de do genann en Lizenz gewäh en Nu zungs ech e. 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Eine de Haup punk e de Neuen Wi scha spoli ik on 1971 wa die Au hebung de on den USA übe nommenen Ve p lich ung, Gold nach A ikel IV de IWF-Sa zung gegen US-Dolla abzugeben. Ge- naue : Gold gegen US-Dolla an Wäh ungsbehö den abzugeben; de An- und Ve kau on Gold du ch Wäh ungsbehö den am Ma k is näm- lich schon sei dem 17. Mä z 1968 einges ell . Noch genaue wä e: Mi de Ve kündigung de Neuen Wi scha spoli ik haben die USA de ju e ih e Weige ung e klä , e was zu un, was sie schon lange o he und spä es ens sei dem 17. Mä z 1968, dem S ich ag de Goldma k - spal ung, de ac o nu noch wide willig und sel en ge an haben: Gold übe haup noch aus ih en Wäh ungs ese en abzugeben und dami Wäh ungsbehö den a sächlich ande s als den Ma k zu behandeln. Bei den übe ein Jah zehn andaue nden Ve suchen de USA, einen sei seine willkü lichen Fes se zung im Jah e 1934 un e ände belas- senen P eis ü Gold zu e eidigen und gleichzei ig einen Mindes - besi zs and an Gold in ih en Wäh ungs ese en es zuhal en, schein in de g oßen Wäh ungsk ise des Jah es 1971 den ü ih e Wäh ungspoli- ik Ve an wo lichen kein Weg gangba e schienen zu sein, de wenige ha und wenige bloßs ellend gewi k hä e als de gewähl e Weg de Neuen Wi scha spoli ik. Diese is deshalb nich nu eine Demon- s a ion de S ä ke, sonde n auch eine Ve legenhei um Lösungen in 1 In e na ional Mone a y Fund (H sg.): Re o m o he In e na ional Mone a y Sys em. A Repo by he Execu i e Di ec o s o he Boa d o Go e no s. Washing- on, D. C. 1972. 43* OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 676 Jü gen Bosch eine Lage, die du ch Fes hal en an Eingabeg ößen he beige üh wo - den is und die ielleich auch nich zu ände n is , be o eine ode meh e e diese Eingabeg ößen geop e we den, z. B. de P eis ü den US-Dolla , ausged ück in Gold. Im Rahmen de Smi hsonian-Ve einba ungen om 18. Dezembe 1971 (Nixon: „g oßa ige E ungenscha de mode nen Geschich e"2) wu de diese P eis zwa geände , e wu de e höh , alle dings nu sozusagen symbolisch um einen im Ve häl nis zu P eiss eige ung ande e Gü e in den le z en d ei bis ie Jah zehn en kleinen Be ag, nämlich d ei Dolla . So bleib e s ändlich, daß die USA auch ein Jah nach de Ve kündigung de Neuen Wi scha spoli ik imme noch nich be ei sind, die Ausse zung ih e Ve p lich ung wiede au zuheben, Gold gegen US-Dolla abzugeben. Ha sich hie an nich s geände , so doch bei de P eisen wicklung am Goldma k . Noch o de Übe mi lung des Be ich s de Exeku i di ek- o en des IWF, An ang Augus 1972, ha e de Goldp eis im Gold- handel e s mals ü ku ze Zei 70 Dolla je Feinunze übe sch i en, das Doppel e des im Wäh ungsbe eich bis Ende 1971 es gehal enen Goldp eises on 35 Dolla . Daß ein e häl nismäßig hohe Goldp eis des Goldhandels zu neuen Übe legungen in den e schiedens en Zu- sammenhängen Anlaß gib , lieg au de Hand. So is die Be ei scha de Wäh ungsbehö den, Gold aus Wäh ungs ese en angesich s eines e heblich übe dem P eis ü Wäh ungsgold liegenden Goldp eises des Goldhandels zum e aglichen P eis on 38 US-Dolla je Feinunze ab- zugeben, ebenso be üh wie e wa de S ellenwe on A gumen en ge- gen eine Anhebung des P eises on Wäh ungsgold, nach denen es nich wünschenswe sei, gewissen Gold aus üh enden Lände n (Süda ika, Sowje union) du ch eine Ve doppelung des P eises ü Wäh ungsgold on 1934 Vo eile zu ließen zu lassen. 2. Zwischen Ze spli e ung und Einung Die Ze eißp obe ü den gespal enen Goldma k , de Kamp um die Rolle des Goldes im Wel wäh ungswesen, s eh un e wei e s ei- gende Spannung nich nu wegen des Auseinande kla ens de Gold- p eise im Wäh ungsbe eich und am Ma k , sonde n auch wegen g oße wel poli ische En wicklungse scheinungen. Die sei dem Wiede e s a - ken de wes eu opäischen Volkswi scha en au gekommenen Ge ah- en eines Ze allens des wel wi scha lichen Zusammenhangs de wes - lichen Wel wü den besonde s d ohend we den angesich s eines Allein- ganges eu opäische S aa en in de F age de E höhung des Goldp ei- 2 Schwei ze will dem D uck de USA nich nachgeben. Handelsbla (26.9. 1972), S. 13. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 Die Rolle des Goldes im Wel wäh ungssys em 677 ses. Die Folgen eine wei e en Au spal ung de wes lichen Wel in Wäh ungs- und Wi scha sblöcke sind unübe sehba . Was ü Eu opa au de einen Sei e de USA gil , i au Japan au de ande en Sei e zu. Die En wicklung eines neuen Ve häl nisses zwischen China und Japan könn e eine Blockbildung in diesem Raum Vo schub lei- s en. Wie F ank eich und I alien in Eu opa, könn e Japan in Os asien als Be ü wo e eine Poli ik au e en, die dem Gold eine g öße e Bedeu ung als bishe ü die Wäh ungsbeziehungen zwischen den S aa- en zusch eib . Hüben wie d üben ehl es nich an deu lichen Anzei- chen da ü . S ehen so eine sei s Zeichen au Teilung, so is gleichzei ig die En - wicklung de wel poli ischen Gesam lage ei wie lange zu o nich meh ü eine wah e wel wei e Zusammena bei . Die Os -Wes -An- nähe ung könn e zu eine En wicklung on Wi scha sbeziehungen wachsenden Ausmaßes zwischen den beiden Haup blöcken, in die die Wel heu e noch ge eil is , üh en und dami einen Bei ag zu eine Übe windung diese Teilung und zu Scha ung eines wi klich wel - wei en Wi scha slebens leis en. Ge ade dabei könn e das Gold im Wäh ungswesen im zwischens aa lichen Be eich eine he o agende Rolle spielen. Zunehmende Wi scha sbeziehungen zwischen Os und Wes bedeu en zwangsläu ig auch ein Eingehen au gewisse G und o - ausse zungen kommunis isch-ma xis ische Planwi scha en. Diese abe g ünden ih e Ansich en übe die Bedeu ung des Goldes au die ma xis ische Leh e om Wel geld, als das das Gold gil 3. Begüns ig wi d die ideologisch beg ünde e G undeins ellung du ch die E o de - nisse de Planwi scha en eine sei s und das Goldau kommen, übe das die Sowje union e üg , ande sei s. Wäh end au g und de Gold age unse e Zei also eine sei s eine imme g öße e Ze spli e ung in Wi scha sblöcke s a inden könn e, bie e eben diesselbe Gold eine G undlage ü ein Zusammen inden de Wel übe gegenwä ige Spal ungen hinweg zu eine um assenden Einhei im Wi scha sleben. Es wi d an de Einsich on ielleich we- nigen Menschen liegen, welche Wendung die Geschicke de Wel neh- men we den. II. De Be ich 1. Übe blick In diese Lage wu de on ielen Beobach e n de En wicklung de Be ich de Exeku i di ek o en des höchs en Wäh ungsg emiums de wes lichen Wel übe die Re o m des Wel wäh ungswesens und beson- de s übe die Rolle des Goldes mi Spannung e wa e . De Rolle des 3 Vgl. Ka l Ma x u. F ied ich Engels: We ke. Bd. 23. Be lin (Os ) 1952. S. 157 . OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 678 Jü gen Bosch Goldes im gegenwä igen Wel wäh ungswesen sind im Be ich zusam- menhängend zweieinhalb Sei en gewidme 4. Sie s ehen im Rahmen eine Be ach ung übe die Haup medien in e na ionale Liquidi ä . De Be ich beginn mi de schlich en Fes s ellung, daß das Gold im gegenwä igen Wel wäh ungswesen zwei Haup au gaben e ülle: Es diene als Recheneinhei und als We au bewah ungsmi el. Zu diesen beiden Haup au gaben, denen jeweils e wa ein Fün el de Aus üh un- gen gewidme is , we den Fes s ellungen ge o en und Ände ungs o - schläge au ge üh , au die zum Teil in Übe legungen nähe eingegan- gen wi d. D ei Fün el des Be ich s zu Rolle des Goldes sind allein de F age de E höhung des Goldp eises ü Wäh ungszwecke gewidme . 2. Die Haup au gaben des Goldes a) Gold als Recheneinhei Im Be ich wi d es ges ell , daß Gold in meh ache Hinsich als Recheneinhei im Wel wäh ungswesen diene: In Gold wü den Pa i ä- en, Sonde ziehungs ech e (SZR) und Wäh ungsbes ände des IWF es - geleg und ausged ück . Übe dies wü den die Ma k we e on Wäh- ungen im Zusammenhang mi e schiedenen Fonds-Ope a ionen in Gold ausged ück . Es we den dann d ei Ände ungs o schläge au ge üh . Nach dem e s en Vo schlag sollen hinsich lich de Pa i ä en SZR an S elle des Goldes als Recheneinhei he angezogen we den. Dazu wi d nähe ausge üh , daß die zukün ige Rolle de SZR on Bedeu ung ü die En scheidung diese F age sei. De ac o seien die Pa i ä en je z schon du ch die es gesch iebene De ini ion eine SZR- Einhei du ch ein Goldgewich (0,888671 g) ebenso es an die SZR wie an das Gold gebunden. Jede Ände ung des Goldp eises, ausge- d ück in Wäh ungseinhei en, wü de demnach eine en sp echende Än- de ung de SZR, ausged ück in Wäh ungseinhei en, bedeu en. Die e s eb e Ände ung wü de also höchs ens eine Ände ung in de P ä- sen a ion bewi ken. G ünde ü den Ände ungs o schlag we den nich au ge üh . Es wi d da au hingewiesen, daß ü die e wähn e Ände- ung eine Sa zungsände ung des IWF e o de lich sei. Hinweise au U hebe des Ände ungs o schlages ehlen. De zwei e Ände ungs o schlag ziel au die Lösung de SZR on de je zigen Goldbes immung. Hie bei is wohl nach de Fo mulie ung des Be ich s ehe an eine Ände ung de Goldde ini ion de SZR gedach als an eine öllige Lö- 4 IWF (H sg.): Re o m, a.a.O., S. 34 . OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 Die Rolle des Goldes im Wel wäh ungssys em 679 sung de SZR om Gold. G ünde, welche ü den Ände ungs o schlag sp echen, we den nich genann . Dagegen wi d ange üh , daß eine „solche" Lösung („some loosening") bedenklich sein könn e, weil da- mi ein neues Elemen on Unsiche hei in das Ve häl nis zwischen e schiedenen A en on Rese emedien hineinge agen wü de. Eine Sa zungsände ung sei wie beim e s en Vo schlag e o de lich. Hin- weise au die Ve ech e eines solchen Vo schlages ehlen. Hie zu sei in zwei ache Hinsich S ellung genommen. Zunächs sei au eine Nebenwi kung de Fes sch eibung de SZR in Gold bei Pa i- ä sände ungen de Lei wäh ung hingewiesen. So e gab sich du ch die Fes sch eibung des Goldgewich säqui alen s eine SZR-Einhei bei de Dolla abwe ung im Rahmen de Smi hsonian-Ve einba ungen eine An- hebung de SZR-Bes ände ausged ück in US-Dolla (ode ande e Wäh ungen, sowei de en Ve häl nis zum US-Dolla unbe üh blieb). Es sei dann noch die Einhei de Gold unk ionen be on . So is zu- nächs zu Lösung de Bindung de SZR an das Gold zu sagen, daß a - sächlich Recheneinhei en, wenn sie ü sich be ach e we den, g und- sä zlich jeden willkü lichen We annehmen könn en. Demnach wä e es also gleichgül ig, s a de willkü lichen 0,888671 g Gold je SZR- Einhei diese öllig om Gold zu lösen und ex nihilo ein ande es Um- echnungs e häl nis zu bes immen. Dieses Vo gehen is nu wenig zweckmäßig, läß es doch jede Ve bindung zu Wi klichkei e mis- sen. Ebenso wie es möglich wä e, unse e En e nungen in ande en Maßeinhei en auszud ücken als den gewohn en, wä e es doch abwegig, dies ohne zwingenden G und zu un. En e nungen e wa in Fuchs- schwanzlängen ausd ücken zu wollen, könn e nu Hei e kei e wecken. S a das Kind mi dem Bade auszuschü en und, weil die 0,888671 g- Rela ion nich meh mi de Ma k wi klichkei übe eins imm , ganz au einen Ausd uck in Gold zu e zich en, wä e es angezeig , einen ma k - nähe en We zu bes immen. Zumindes wä e dies nich wenige will- kü lich als de gegenwä ige We ode ande e o zuschlagende We e. Die Lösung un e Annähe ung an den Ma k we hä e abe den en - scheidenden Vo eil, dem Auseinande allen de einzelnen Gold unk- ionen en gegenzuwi ken und so deu lich zu machen, daß eben die Funk ion als Recheneinhei nich ü sich be ach e we den da , son- de n im Zusammenhang mi allen ande en Gold unk ionen gesehen we den muß. Eine Abspal ung on einzelnen Funk ionen, wie sie e wa Machlup im Auge zu haben schein , wenn e ü die Fo daue de Funk ion des Goldes als Recheneinhei plädie , abe gegen die Beibehal ung de Funk ion des Goldes als Wäh ungs ese e is 5, ode e wa Aschin- 5 F i z Machlup: Was heiß En h onung des Goldes? FAZ (20. 7. 1968), S. 17. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 680 Jü gen Bosch ge , de ge ade das umgekeh e Ve ah en be ü wo e 6, kann nu de S ellung des Goldes insgesam ab äglich sein und ihm seine Au - gaben im Wel wäh ungswesen e schwe en. Ein öllig ande e Lösungs- ansa z komm zu diesem Punk neben ande en on Sp een, on dem ein wei ausgea bei e e Vo schlag zu einem Sys em kon inuie liche Goldp eisände ungen o lieg 7. Sp een ha dami eine bedeu ende Al- e na i e zu wäh ungspoli ischen Diskussion en wickel . E bau sie au dem on den meis en Wäh ungs heo e ike n akzep ie en Vo - schlag au , den Wechselku smechanismus e s ä k wi ksam we den zu lassen. Auch in de ma xis ischen Leh e om Wel geld wi d die Einhei de Gold unk ionen be on 8. Als d i e Ände ungs o schlag wi d im Be ich schließlich au ge- üh , daß an S elle de Goldpa i ä des US-Dolla s ein Mischwe aus meh e en Wäh ungen ü die Um echnung de Ma k we e einzelne Wäh ungen in Gold benu z we den soll. Nähe e Aus üh ungen hie zu ehlen. An diese S elle soll nu au die F agwü digkei des Umweges übe die US-Dolla -Goldpa i ä au me ksam gemach we den. Die me k- wü dige Wi kung des Umweges bei de Um echnung de Wäh ungen übe die Goldpa i ä des US-Dolla s komm am deu lichs en bei de Bewe ung de Goldbes ände on Wäh ungsbehö den auße halb de USA zum Ausd uck. Angesich s on ausschließlich au E höhung des P eises ü Wäh ungsgold s ehenden Zeichen bewi k eine Au we - ung eine Nich -Dolla -Wäh ung, daß die Goldbes ände des au we - enden Landes mi einem nied ige en We in de Wäh ung dieses Landes in Ansa z geb ach we den müssen. Die Goldbes ände bleiben dem Gewich nach o und nach de Au we ung gleich. Demnach auch ih in US-Dolla ausged ück e We . Dem Dolla we en sp ich abe nach de Au we ung ein nied ige e We in de au gewe e en Wäh- ung als o de Au we ung. In diese Wäh ung wu de also de P eis des Goldes in den Wäh ungs ese en gesenk . Wä e die Nich -Dolla - Wäh ung nich au gewe e wo den, sonde n de US-Dolla gegenübe dem Gold abgewe e , dann wä e umgekeh das Gold in den Wäh- ungs ese en des Nich -Dolla -Landes in dessen Wäh ung mi einem höhe en P eis anzuse zen. Wei e e ähnliche Ve ze ungen üh en on 6 F anz E. Aschinge : Die K ise des ge eil en Goldma k es. Abged uck in: Deu - sche Bundesbank, Ausz. P esse-A . 1972, N . 60, S. 10 . 7 Eckha d Sp een: Ni eau- und S uk u s eue ung de in e na ionalen Liquidi- ä s e so gung im Sys em kon inuie liche Goldp eisände ungen. Jb. . Soz.wiss., Jg. 20 (1969), S. 178-201. 8 Ma x, Engels: a.a.O., S. 157. — Vgl. auch Ha ald-Die ich Kühne: Die Ma xsche Leh e om Wel geld und ih e Bedeu ung heu e. Deu sche Finanzwi scha , 1968, H. 11, S. G 17. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 Die Rolle des Goldes im Wel wäh ungssys em 681 diesem Umweg he . Dies üh dazu, die Sonde s ellung des US-Dolla s bei de a igen Um echnungen g undsä zlich in F age zu s ellen. Mög- liche weise noch be ech ig zu Zei de Goldkon e ibili ä des Dol- la s, e schein sie willkü lich in eine Zei , in de de Dolla die Kon- e ibili ä in Gold als ihn o ande en Wäh ungen auszeichnende Eigenscha nich meh ha . Es wä e also zu p ü en, ob nich ü jede Wäh ung unmi elba ih e Goldpa i ä es geleg we den soll e. b) Gold als Rese emedium Im Be ich wi d die g öße e Wich igkei de Au gabe des Goldes als Rese emedium gegenübe seine Au gabe als Recheneinhei es - ges ell . Ein Hinweis au den An eil des Goldes ( as ein D i el) an den gesam en Wäh ungs ese en zu Ende des Jah es 1971 wi d ge- geben. Zu F age de Bedeu ung des Goldan eils de Wäh ungs ese en sei hie angeme k , daß es i e üh end sein kann, den Teil de Wäh ungs- ese en, de in Gold gehal en wi d, als Teil de Gesam ese en an- zugeben. Es we den hie nämlich Rese en seh un e schiedlichen „in- ne en" We es zusammengezähl . Angesich s de un e schiedlichen We schä zung einzelne Wäh ungs ese ea en und de Ve schieden- hei de We e häl nisse zwischen Buch- und Ma k we , die ü sie bes eh , e schein besonde s ein Ausd uck des Goldes als Teil eine Gesam hei on Wäh ungs ese en bedenklich. So is es kein Geheim- nis, daß in le z e Zei de nominal am schnells en gewachsene Teil de Wäh ungs ese en aus US-Dolla bes eh , die o z iel äl ige Ab- weh bemühungen de be o enen Wäh ungsbehö den in de en Re- se en zu einem Mindes p eis au genommen we den muß en ( gl. Abb. S. 682). Ohne die un eiwillige Au nahme dieses Teils de Wäh ungs ese en wä e de Ma k p eis diese A wei un e dem Mindes p eis und un- e de Pa i ä , mi de sie zu Buche s ehen, zu e mu en. Dem s eh nun de Ma k p eis des Goldes gegenübe , de zu Zei de Übe gabe des Be ich s as doppel so hoch wa wie de , zu dem das Gold in den Rese en de Wäh ungsbehö den ausgewiesen wi d. Es sei nu angedeu e , daß die e mu liche eie P eisen wicklung ü Gold und Dolla noch ande s e lau en wü de, wenn dem Gold wiede uneinge- sch änk seine Rolle als Wäh ungs ese e mi wi klichkei snahe Be- we ung einge äum we den wü de und wenn säm liche Gold e bo e ü den p i a en Ve keh au gehoben wü den. Wu den die Dolla - ese en de Wäh ungsbehö den in le z e Zei zum Teil o z e - zwei el e Gegenweh maßnahmen au gebau — selbs die g undsä z- lich ma k wi scha lich ausge ich e e Bundes epublik Deu schland ging am 29.6.1972 zu Besch änkung de Auslände kon e ibili ä übe , OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 682 Jü gen Bosch Wel wäh ungs ese en in M d.S ohne Os block U.China 63 Bes and 1972 (Mai) Neune - EG 54,9 üb ige Wel 57,2 da on Gold 16,0 0,8 10,5 11,3 da on Gold 1962 64 66 68 70 1972 (Mai) Quelle: Be echne nach In e na ional Financial S a is ics. Zule z : Vol. XXV (1972), H. 9, S. 19 . ein Sch i , dessen T agwei e an de schwe en Regie ungsk ise, die e in diesem Land auslös e, mi e messen we den mag —, und e weige n einige Lände bei ei schwankenden Wechselku sen öllig eine wei e e Au - nahme on US-Dolla s in ih e Wäh ungs ese en, so wa umgekeh gleichzei ig ein au allendes Bemühen de Wäh ungsbehö den es zu- s ellen, an ih en aus Gold bes ehenden Wäh ungs ese en es zuhal- en. Dies ließe sich schon am Beispiel de USA zeigen, die sich bemü- hen, ih e Gold ese en nich un e ein Mindes maß absinken zu lassen, und die da ü selbs zu seh ha en Mi eln zu g ei en sich be ei ge- zeig haben. Als wei e e , g oßes Au sehen e egende Fall sei auch noch de I aliens ange üh , das schon am 27. 6. 1972 on seinen eu o- päischen Pa ne n bei de e s en Bewäh ungsp obe de zwei Mona e zu o in K a gese z en Bandb ei en e engung inne halb de wes - eu opäischen S aa en eine Ausnahme egelung zugebillig bekam, die au eine öllige Aushöhlung des wesen lichen Sinnes des o gesehenen Ve ah ens hinausläu und es I alien e laub e, die besonde s hohen Goldbes ände in seinen Wäh ungs ese en zu schonen und s a dessen du ch Abgabe on US-Dolla aus seinen Wäh ungsbes änden den Li a- Ku s zu s ü zen. Auch das Ve einig e König eich kann als Beispiel ü ein Land ange üh we den, das wiede hol liebe Rese ehil en on außen in Ansp uch genommen ha , als sich on seinen Goldbes änden zu ennen. F ank eich e s and es, die schwe e Wäh ungsk ise, in die es 1968/69 ges ü z wo den wa , zu du chs ehen, ohne meh als ein OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 Die Rolle des Goldes im Wel wäh ungssys em 689 mi den längs e al e en Golddeckungsbes immungen nun gleich mi dem Gold übe haup au äumen zu wollen, also sozusagen auch hie das Kind mi dem Bade auszuschü en, zumal ja das Gold angesich s de sinkenden Goldwäh ungs ese en de USA ü dieses Land au einmal ein so unbequeme Gegens and gewo den zu sein schein . Daß du ch eine Anpassung des Goldp eises an Ma k gegebenhei en (ande s als bei SZR, ü die es ja keinen Ma k geben kann) die ame ikanischen Goldschwie igkei en hä en au leich e Weise ge egel we den können und dies zu eine Zei , zu de die USA noch übe g oße Gold ese en e üg en, gehö nun eben zu den un e s ändlichen Sei en de ganzen Angelegenhei 13. c) Gold als Tausch- und Zahlungsmi el De Be ich s ell diese wich ige Au gabe nich besonde s he aus. Sie is abe wiede hol im Ve lau de Aus üh ungen im Be ich angesp o- chen. Wenn sie im Rahmen de wes lichen Wel angesich s de Immo- bilisie ung de Gold ese en wegen de e ehl en Bewe ung des Wäh ungsgoldes gegenwä ig eine ge inge e Rolle spiel , so is sie doch seh wich ig und wi d bei eine Annähe ung des P eises ü Wäh ungs- gold an den Ma k p eis ü Gold auch wiede die ih zukommende Be- deu ung e langen. Die Be ich e s a e gehen üb igens au die G ünde ein, weshalb die Wäh ungsbehö den gegenwä ig so wenig Neigung zei- gen, sich on ih en Goldbes änden zu ennen, solange dies nu zum am lichen P eis möglich is . Im Zusammenhang mi e wei e en Wi scha sbeziehungen zwischen Os und Wes is abe auch ge ade die Au gabe des Goldes als Tausch- und Zahlungsmi el besonde s wich ig. „Die Funk ion als Zahlungsmi - el zu Ausgleichung in e na ionale Bilanzen he sch o "14 heiß es om Wel geld (Gold) bei den kommunis ischen Klassike n. So wa es ielleich nich on unge äh , daß die Moscow Na odny Bank im Jah e de g oßen sowje ischen Ge eideeinkäu e im Wes en in London Mi e Sep embe 1972 eine P eisanalyse ü Gold e ö en lich e. Es könn e da aus geschlossen we den, daß die sowje ische Sei e dami zu eine be- sonnene en Hal ung in F agen des Goldp eises ih en Bei ag leis en woll e, nich zule z um auch den lang is igen In e essen de Sowje - union am Gold einen Diens zu leis en. 3. Die P eissche e zwischen Wäh ungsgold und ei gehandel em Gold Im Be ich wi d au die P eisen wicklung am Goldma k in den le z en Mona en e wiesen und es ges ell , daß ein de a wei es Aus- 13 Vgl. Jacques Rue : Le Péché moné ai e de l'Occiden . Pa is 1971. S. 153. 14 Ma x, Engels: a.a.O., S. 157 . 44 Zei sdi i ü Wi scha s- und Sozialwissensdia en 92,6 OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 690 Jü gen Bosch einande kla en de P eise ü Wäh ungsgold und am Ma k gebän- del es Gold d eie lei Folgen nach sich ziehen könne: 1. Goldabgaben zum am lichen P eis wü den on den Wäh ungsbehö den e mieden. 2. Im Falle eine No wendigkei eines Zahlungsbilanzausgleichs könn e e such we den, Wäh ungsgold am eien Ma k zu dem do he - schenden P eis zu e kau en. 3. Auch die Inansp uchnahme on SZR und on Rese eposi ionen beim Fonds könn e una ak i we den. Hie zu e schein es angezeig , au die „La einischen" Goldgesp äche hinzuweisen. Von den im Falle eines eu opäischen Zusammengehens mi dem Ziel de Anhebung des Goldp eises e bundenen Ge ah en is nämlich im Be ich nich die Rede. Dabei ha die Diskussion solche Pläne, die mi anzösisch-i alienischen Besp echungen in Ve bindung geb ach wo den sind, schon o Abschluß des Be ich s iel Un uhe e zeug . Wei e un en is im Be ich de Vo schlag au genommen, mas- si Gold aus Wäh ungsbes änden zu e kau en, de als ame ikanische An wo au die e mu e en anzösisch-i alienischen Pläne gil . Im Be ich we den zu Lösung on F agen, die sich im Zusammen- hang mi dem Goldp eisp oblem e geben, zehn Ände ungs o schläge au ge üh . De e s e Vo schlag ziel au eine Lösung nach Eu opäische Schule, d. h. au Ve einba ungen übe den Saldenausgleich mi gemisch e Zu- sammense zung de e schiedenen e ügba en A en on Wäh- ungs ese en einschließlich des Goldes. Die Be ich e s a e e sp e- chen sich abe o enba on diesem Ansa z nu eilweise En las ung on den Folgen, die sich aus dem Bes ehen de P eissche e e geben. Nähe e Aus üh ungen ehlen. Hie zu muß alle dings auch gesag we - den, daß die schlech en E ah ungen in de e s en Belas ungsp obe de Eu opäischen Wäh ungsunion (E s e S u e) im Zusammenhang mi de i alienischen Li a die zu ückhal ende Beu eilung dieses Vo schlags im Be ich bes ä igen. De zwei e im Be ich genann e Vo schlag be i einen e ol ie- enden Gold-swap, d. h. es soll die Möglichkei gescha en we den, daß gegen Hingabe on Gold beim Fonds SZR einge ausch we den könn- en, wobei auch eine Rückgabe diese SZR zwecks Rücke langung des Goldes om Fonds möglich gemach we den soll e. Audi hie zu ehlen im Be ich nähe e E läu e ungen. Es wi d lediglich da au hingewie- sen, daß die Scha ung eine solchen Fazili ä eine Sa zungsände ung o ausse z . De Au bau des Be ich s leg den Schluß nahe, daß die Be ich - e s a e auch hinsich lich de E olgsaussich en dieses Vo schlags ehe zu ückhal end sind. De d i e im Be ich genann e Vo schlag beinhal e die Anhebung des Goldp eises zum Ausgleich de gegenwä igen Un e bewe ung des OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 Die Rolle des Goldes im Wel wäh ungssys em 691 Wäh ungsgoldes. Diese Vo schlag wi d nun im Be ich aus üh liche e ö e . Hie wi d on de Pa ei „einige " gesp ochen, die eine E - höhung des P eises ü Wäh ungsgold als geeigne zu Lösung on al- len Schwie igkei en hal en, die aus G ünden olgen, die sie in de ge- genwä igen Un e bewe ung des Wäh ungsgoldes sehen. Es wi d aus- ge üh , daß eine Anhebung des P eises ü Wäh ungsgold als Neben- wi kung eine E höhung de Rese en mi sich b ingen wü de (nomi- nal). Die Pa ei „einige " sei abe de Ansich , daß alle in la ionis i- schen Ge ah en ode ungleichen Wi kungen hinsich lich de Be o ei- lung du ch die P eise höhung ü Wäh ungsgold gemeis e we den können. Sie wä en übe zeug , daß es un ealis isch sei, zu glauben, eine anhal ende Minde ung de P eisdisk epanz sei dadu ch möglich, daß de hohe P eis des Goldhandels du ch Abgabe on Wäh ungsgold an den eien Ma k gesenk we den könn e. Diese le z e e Meinung ei- len auch die Anhänge eine Pa ei „einige ande e ", die abe sons nich de Meinung de Goldp eise höhung-Anhänge sind. Diese le z- e en sind also wede ü eine E höhung des P eises ü Wäh ungs- gold noch ü den Ve such eine Hinwi kung au eine Absenkung des P eises des Goldhandels du ch Abgabe yon Wäh ungsgold an den Ma k . Als wei e e, d i e Pa ei wi d nun die „all jene " o ges ell , die he igen Wide sp uch gegen eine E höhung des Goldp eises e heben. Sie üh en nach dem Be ich ün A gumen e ins Feld. Eine P eis- e höhung wü de 1. den Fo sch i , de bis je z in Rich ung eines a- ionalen Wäh ungssys ems gemach wo den sei, zunich e machen, 2. die SZR-Fazili ä un e höhlen, 3. höchs ungleiche Auswi kungen au die einzelnen Mi gliede haben. 4. Sie glauben nich , daß die mögliche - weise e ns en in la ionä en Wi kungen sowie die Wi kungen au die Ve eilung de Wäh ungs ese en wi ksam übe wunden we den könn- en. 5. Schließlich glauben sie, daß jede P eise höhung ü Wäh ungs- gold nu E wa ungen au wei e e Goldp eisände ungen näh en wü de. Au die im Be ich genann en ün A gumen e de Gegne eine E - höhung des P eises ü Wäh ungsgold sei im Folgenden ku z nähe eingegangen. Das e s e A gumen wi die F age nach de Ra io au . Es e schein besonde s schwach. „Alle jene", die es e e en, soll en wissen, daß es e schiedene Meinungen da übe gib , wie ein „ a ionales" Wäh- ungswesen au gebau sein soll e. Es e schein wenig klug, in einem solchen Zusammenhang mi Beg i spaa en wie a ional/i a ional o - zugehen, auch wenn es ein Ve such sein soll e, dami dem (nich e - wähn en) Beg i spaa küns lich/wi klichkei sgemäß e was en gegen- zuse zen. Wieso schließlich bei einem „ a ionalen" Wäh ungssys em de bishe gemach e „Fo sch i " schon mi eine Anhebung des P ei- 44* OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 692 Jü gen Bosch ses ü Wäh ungsgold zunich e gemach we den können soll, gib An- laß zu Zwei eln an de Wide s andsk a des „ a ionalen" Sys ems so- wie an dem Ausmaß de bishe gemach en „Fo sch i e". Wenn schon de je zige P eis willkü lich is , müß e jede ande e P eis ü Wäh- ungsgold — und sei es de je zige Ma k p eis — g undsä zlich die gleiche Wi kung in Augen „all jene " haben, die o enba nich be- ei sind, einen willkü lichen P eis als e was S ö endes zu be ach en. Aus dem zwei en A gumen (Aushöhlung de SZR-Fazili ä ) könn e abgelei e we den, daß es schlech um die SZR s eh , wenn de Gold- p eis e höh wi d. Oben, bei de Besch eibung de Folgen de P eis- sche e, wu de abe auch gesag , daß de Geb auch on SZR una ak- i we den könn e bei dem gegenwä igen nied igen P eis ü Wäh- ungsgold. Beide A gumen e zusammengenommen wü den e geben, daß es um die SZR bedenklich s ünde sowohl bei dem nied igen je - zigen als auch bei einem kün igen höhe en P eis ü das Wäh ungs- gold. Zum d i en und ie en A gumen (Disp opo ionale Auswi kun- gen, Ausgleichspläne) is zu beme ken, daß die bei eine E höhung des P eises ü Wäh ungsgold au e ende E höhung de nominalen Rese en und gewisse Be o - und Benach eiligungen einzelne Wäh- ungsbehö den en sp echend dem Goldan eil ih e Wäh ungs ese en Gegens and wei ausgea bei e e Pläne sind. Eine diese Pläne geh au An egung on Rue zu ück15. Das ün e A gumen (E mu igung eine Hausse) e schein oll zu- e end, was die Übe legung anbelang , wie de Ma k eagie en könn e. Doch da es nich gegen eine Abkeh on de gegenwä igen P eispoli ik des Fes hal ens o geb ach we den, solange es das An- liegen is , einen möglichs du ch küns liche Eing i e un e älsch en Goldp eis zus ande kommen zu lassen. Wä e die Be ei scha gegeben, den Goldp eis hinzunehmen, wie e sich nach den Ma k e häl nissen e gib , dann wä en jeden alls ü die Spekula ion alle diejenigen Ele- men e hin ällig, die sich aus de Ta sache de Manipulie ung des P ei- ses du ch Wäh ungsbehö den e geben. Als ie e Ände ungs o schlag wi d im Be ich genann : Hinwi - kung au eine P eissenkung am Goldma k du ch eine kla e Ableh- nung eine P eise höhung ü Wäh ungsgold. Auße einem Hinweis au die Pa ei „all jene ", die gegen die Goldp eise höhung sind, eh- len im Be ich nähe e Aus üh ungen. Dazu is es zus ellen, daß on den Anhänge n dieses A gumen s deu lich gemach we den müß e, wie sie sich es o s ellen, daß du ch ein aches Fes hal en an dem gegenwä igen P eis ü Wäh ungsgold 15 Vgl. e wa: Rue : a.a.O., S. 243 . OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 Die Rolle des Goldes im Wel wäh ungssys em 693 P eissenkungen am Ma k ü eies Gold bewi k we den könn en. Sie müß en dazu auch Angaben zu ih en Vo s ellungen übe Ausmaß und Daue de on ihnen e wa e en P eissenkung machen können. Schon an diese S elle sei schließlich au die Bedeu ung de Übe - eins immung de P eise ü Wäh ungsgold und eigehandel es Gold au zwei en gegengese z en Ebenen hingewiesen. Vom ie en bis zum le z en Ände ungs o schlag geh es de en Be- ü wo e n um eine Senkung des Ma k p eises ü Gold, weil sie die bes ehende P eissche e nich hinnehmen möch en. Wenn es schon um eine g öße e Annähe ung de P eise ü Wäh ungsgold und ü ei gehandel es Gold geh (Ve minde ung de P eissche e), dann könn e zunächs mi gleichem Rech wie die Absenkung des Handelsp eises die Anhebung des behö dlichen P eises ge o de we den. Bedenk man abe , daß Absenken des Handelsp eises bedeu e , daß ein Ma k p eis du ch küns liche Maßnahmen au das Ni eau eines küns - lichen, willkü lichen P eises gesenk und dami e älsch we den soll, wäh end Anheben des behö dlichen P eises bedeu e , daß ein bishe küns liche P eis de Ma k wi klichkei angepaß we den soll, dann e - schein es nich meh gleichgül ig, ob die Annähe ung de P eise au de obe en (ma k gemäßen) ode un e en (küns lichen) Ebene gesuch wi d. Hinzu komm die Übe legung, daß de Vo a , aus dem au den Ma k p eis eingewi k we den soll, beg enz is . Daß also i gendwann diese Beein lussungsmöglichkei doch ende . Auße dem is noch ein- mal au die g oßen echnischen Schwie igkei en eines Aus e kau s des Goldes in den Wäh ungs ese en und die dami e bundenen Ve lus - ge ah en hinzuweisen. Wenn es heu e allgemein auch in de Diskussion um die zukün ige Ges al ung des Wel wäh ungswesens ane kann wi d, daß die Wechselku se einen g öße en F eihei s aum zuges anden bekommen sollen, dann kann nich gleichzei ig ü das Gold eine en - gegengese z e Meinung e e en we den. De ün e im Be ich genann e Ände ungs o schlag beinhal e : Ve - käu e on Gold aus den Rese en de Wäh ungsbehö den am eien Ma k mi dem Ziel, eine P eissenkung am Goldma k zu bewi ken. Diese Ve käu e sollen au eigene Rechnung de Wäh ungsbehö den e olgen. Im Be ich wi d dazu nähe ausge üh , daß die be ei s ge- nann e Pa ei ,, all jene " bei den Gold e käu en an mögliche weise g öße e Mengen, die on den Wäh ungsbehö den abges oßen we den soll en, denk . Es sei hie zu au die Schwie igkei en e wiesen, die ein Aus e - kau des Wäh ungsgoldes mi sich b ingen müß e. Daß ein Aus e - kau au eigene Rechnung de Wäh ungsbehö den du chge üh we - den könne, wi d im Be ich nu ü g öße e Gold hal ende S aa en ü möglich e ach e . OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 694 Jü gen Bosch In diesem Zusammenhang sei noch he o gehoben, daß zwa bei dem Vo schlag, den Goldp eis zu e höhen, on Bedenken die Rede is , eine solche Maßnahme könn e zu Ungleichhei en üh en ( gl. d i - e Vo schlag, d i es und ie es A gumen dagegen), daß abe im Zusammenhang mi de Goldp eissenkung de Hinweis au ähnliche Ge ah en ehl . Dabei sind im Falle eine P eissenkung solche Ge ah- en noch emp indliche , da es hie um g oße Ve lus möglichkei en geh , alls de Goldma k o übe gehend du ch den Aus e kau zu- sammenb echen soll e, wäh end es bei de Goldp eise höhung nu um die ungleiche Be eiligung an Gewinnen geh . De sechs e im Be ich wiede gegebene Ände ungs o schlag gleich dem ün en, nu daß de Ve kau des Goldes übe den Fonds au Rechnung de Wäh ungsbehö den e olgen soll. Hie zu we den im Be- ich keine besonde en Aus üh ungen gemach . Im Zusammenhang mi dem sechs en Ände ungs o schlag wi d deu lich, daß sich auch die Be- ich e s a e de g oßen echnischen Schwie igkei en eines Aus e - kau s des Wäh ungsgoldes bewuß sind. De sieben e im Be ich au ge üh e Ände ungs o schlag ziel au Ve käu e on Gold aus dem Gene alkon o des Fonds. De Ve kau soll au Rechnung des Fonds e olgen. Zu diesem Vo schlag wi d im Be- ich nu beme k , daß hie ü eine Sa zungsände ung e o de lich wä e. Beim ach en im Be ich au ge üh en Ände ungs o schlag geh es um Ve käu e on Gold im Rahmen eines Einweg-Gold-swaps, d. h. Gold wi d om Fonds gegen Ausgabe on SZR e s e wo ben und dann au Rechnung des Fonds e kau . Auch ü diesen Vo schlag wä e eine Sa zungsände ung nö ig. Wei e e Aus üh ungen ehlen im Be- ich . De neun e im Be ich genann e Ausweg geh da on aus, daß die Mi gliedslände be o zug SZR ans elle on Gold als Wäh ungs ese e au g und eines Sinneswandels hal en. Diesen Vo schlag bezeichnen die Be ich e s a e selbs als „ ielleich wenig naheliegend" (pe haps emo e). Wi d ein Sinneswandel de Mi gliedslände einmal o ausge- se z , dann könn e dies, so wi d im Be ich ausge üh , den Fonds o p ak ische Schwie igkei en s ellen im Hinbiid au eine Ve we - ung des ihm au diese Weise zuge lossenen Goldes, ja, de Fonds könn e im Rahmen eine solchen Ope a ion in Liquidi ä sschwie ig- kei en kommen. Als Ausweg wi d im Be ich au neu zu scha ende Fazili ä en e wiesen. De zehn e und le z e im Be ich genann e Ände ungs o schlag ziel au eine E mäch igung des Fonds, SZR gegen Gold aus dem Gene al- kon o auszugeben. Diese Vo schlag e schein im Be ich nich ü sich alleins ehend, sonde n gehö in den Zusammenhang mi den beim OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 Die Rolle des Goldes im Wel wäh ungssys em 695 neun en Vo schlag ange üh en Liquidi ä sschwie igkei en. Hie soll au eine Möglichkei , ihnen du ch die Scha ung neue Fazili ä en en - gegenzuwi ken, hingewiesen we den. III. Ausblick De Be ich de Exeku i di ek o en des IWF ha — e ö en lich am Vo abend de Jah es agung des IWF im Jah e 1972 — nich we- nig Au sehen e eg . Manche gehen so wei , die F age eine Ablösung des langjäh igen Vo si ze s des Exeku i a s, Schwei ze , in Zusam- menhang mi diesem Be ich zu b ingen. Sie sei on ame ikanische Sei e au gewo en wo den, weil sich de „F anzose" in Pie e Schwei - ze zu seh en pupp hä e16. Hie mi is gleichzei ig die F age de Unabhängigkei des Fonds angesp ochen und dami die F age, ob seine En scheidungen noch nach objek i en Gesich spunk en ge äll we den ode — wie es au anzösisch häu ig gesag wi d — nach dem G und- sa z: la aison du plus o es oujou s la meilleu e. Die meis en Be- obach e de Szene wa en sich schon o Beginn de Tagung einig, daß sie nich ge ade en scheidende Beschlüsse e wa en lasse. Da ü s anden die Wahlen in den USA zu ku z ins Haus. Dasselbe gil auch ü einige ande e wich ige Lände . Dennoch, auch diese Jah es agung is ein Sch i au dem Weg zu eine Re o m des Wel wäh ungswesens, de en No wendigkei as einhellig ane kann wi d. Es wu den Posi- ionen eingenommen. Es wu de beobach e . Es wu de auch ein Aus- schuß (de 20) eingese z , dem die Ausa bei ung on Vo schlägen ü die Re o m des Wel wäh ungswesens übe agen wu de. Diese Aus- schuß wi d sich au den Be ich de Exeku i di ek o en des IWF als eine wich ige Un e lage s ü zen müssen. Die Bes andsau nahme, wie sie die Exeku i di ek o en sehen, wi d Ausgangspunk ih e wei e en Übe legungen sein müssen. Schwei ze , de Vo si ze des Ra es de Exeku i di ek o en, sag e selbs on dem Be ich , e bie e zum e s en Mal in eine bis dahin nich o liegenden P äzision eine um assende Da legung de disku ie en Re o m o schläge17. De Be ich wa eine schwe e Gebu . E s die ün e Fassung wu de nach ielen Vollsi zun- gen angenommen. Je z wi d es Sache wei e e Übe legungen und Ve - handlungen sein, was schließlich on diese quin a essen ia eines Be- ich es zu Wi klichkei we den wi d. 16 Klaus Engelen: K ach in Washing on. Handelsbla (19. 9.1972), S. 2. 17 Schwei ze will dem D uck de USA nich nachgeben, a.a.O. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08 696 Jü gen Bosch Summa y The Role o Gold in he In e na ional Mone a y Sys em On he Repo by he Execu i e Di ec o s o he IMF on Re o m o he In e na ional Mone a y Sys em The s a emen s, sugges ions and obse a ions p esen ed in he epo , bo h on gold unc ions and disc epancy be ween p i a e and o icial gold p ice, a e analysed and commen ed. The au ho wan s o show ha econside ing he ole o gold appea s pa icula ly impo an in a momen , in which he exis ing uni y o wo ld economy is se iously menaced o be b oken up in o blocks in he case some o he Wes e n coun ies should le culmina e hei indi idual gold policies in sepa a ion p oducing ac s. Could he wo ld so be di ided u he on accoun o di e en iews on he ole gold should play, he au ho de elops how gold could, on he o he side, also become a ca alysa o o he es ablishmen o ue global economic ela ions. OPEN ACCESS | Licensed unde CC BY 4.0 | h ps://c ea i ecommons.o g/abou /cclicenses/ DOI h ps://doi.o g/10.3790/schm.92.6.675 | Gene a ed on 2023-04-04 11:47:08