Criptomonedas: pasado, presente y ¿futuro?

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES DPTO. ANÁLISIS ECONÓMICO Y ECONOMÍA POLÍTICA GRADO EN ECONOMÍA TRABAJO FIN DE GRADO CRIPTOMONEDAS: PASADO, PRESENTE Y ¿FUTURO? Vº. Bº del Tutor: Alumno: D. Francisco Zabala Aguayo D. Fco. Javier Egaña Huertos Sevilla, Diciembre de 2018 2 FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES GRADO EN ECONOMÍA TRABAJO DE FIN DE GRADO CURSO ACADÉMICO (2018-2019) TÍTULO: CRIPTOMONEDAS: PASADO, PRESENTE Y ¿FUTURO? AUTOR: FCO. JAVIER EGAÑA HUERTOS TUTOR: D. FRANCISCO ZABALA AGUAYO DEPARTAMENTO: Análisis Económico y Economía Política ÁREA DE CONOCIMIENTO: Economía Aplicada RESUMEN: Las criptomonedas han llamado la atención de especuladores, bancos, Estados y organizaciones debido a su alta volatilidad y a diversos beneficios para los inversores sobre otros productos financieros, como la falta de regulación o la alta tecnología empleada. El presente trabajo trata de analizar las causas del auge de este producto, partiendo de su historia, su mecanismo y su funcionamiento, así como de los beneficios que reporta y los peligros que conlleva su utilización. Para ello hemos recogido artículos de economistas como Jacobs o Lansky, fieles defensores de las criptomonedas, o Sovbetov, con una opinión más reservada sobre el futuro de éstas. 3 INDICE INTRODUCCIÓN ……………………………………………………………. 5 1. CRIPTOMONEDAS. ¿QUÉ SON? ........................................................... 7 1.1.Definición y mercado ……………………………………………... 7 1.2. Historia y evolución ……………………………………………… 9 1.3. Funcionamineto ………………………………………………….. 12 1.4. Valor de la criptomoneda ……………………………………….. 16 2. BENEFICIOS E INCONVENIENTES ………………………………… 17 2.1. Pros y beneficios …………………………………………………. 17 2.2. Contras y riesgos ………………………………………………… 18 2.3.Soluciones a los riesgos …………………………………………... 21 3. CRIPTOMONEDAS EN LA ACTUALIDAD …………………………. 23 3.1. Criptomonedas en distintos países …………………………...… 23 3.2. Regulaciones …………………………………………………....... 25 3.3. SMLY: La criptomoneda educativa ............................................. 28 4. EL FUTURO DE LAS CRIPTOMONEDAS …………………………... 31 4.1.Previsiones ………………………………………………………... 31 4.2. Criptomoneda moneda nacional ……………………………….. 32 4.3.Criptomoneda moneda mundial ………………………………... 33 5. ENCUESTA ……………………………………………………………… 36 6. BIBLIOGRAFÍA ………………………………………………………… 48 4 RELACIÓN DE FIGURAS Figura 1. Evolución anual del BTC en USD hasta octubre de 2017 …………. 11 Figura 2. Evolución del BTC en USD durante la burbuja …………………… 12 Figura 3. Funcionamiento del Bitcoin …………………………………………. 15 Figura 4. Género de los encuestados …………………………………………… 37 Figura 5. Edad de los encuestados ....................................................................... 38 Figura 6. Estado laboral de los encuestados ....................................................... 38 Figura 7. Conocimiento de los encuestados sobre criptomonedas .................... 39 Figura 8. Criptomonedas más conocidas por los encuestados .......................... 40 Figura 9. ¿Ha comprado criptomonedas? .......................................................... 41 Figura 10. Motivo de la compra de criptomonedas ........................................... 41 Figura 11. ¿Compraría criptomonedas en el futuro? ........................................ 42 Figura 12. Motivo de la compra futura de criptomonedas? ............................. 43 Figura 13. Seguridad de las criptomonedas actualmente? ............................... 44 Figura 14. Seguridad futura de las criptomonedas ........................................... 44 Figura 15. Criptomonedas como método de pago ............................................. 45 Figura 16. Criptomonedas como bien especulativo .......................................... 46 Figura 17. Valoración del futuro de las criptomonedas ................................... 46 5 INTRODUCCIÓN A partir de finales de 2017, las criptomonedas han estado en boca de todos debido a la última burbuja financiera, la más grande de la historia. Quizás no tan sonada como la del ladrillo, la burbuja de las criptomonedas, o del Bitcoin, ha supuesto aumentos y caídas del valor de estos activos de más del 100 por cien. Esta situación ha llevado a Estados y organizaciones a plantearse si es necesaria una regulación del mercado y a los especuladores y economistas a plantearse el futuro de este activo tan complejo. La palabra “criptomoneda” se ha hecho un hueco en los telediarios y en el sector financiero, por lo que en este trabajo intentamos ordenar y aclarar los puntos más importantes para la comprensión de por qué y cómo las criptomonedas han llegado a ser activos con valores tan desorbitados. La poca información que nos proporcionan los medios o las entidades bancarias hace que cueste entender el funcionamiento de las criptomonedas y sitúa al inversor en una posición de riesgo al enfrentarse a un producto desconocido. Por ello, tratamos de recoger los puntos más importantes de la historia y el presente de las criptomonedas para, por último, focalizarlos en el futuro. El objetivo principal no es otro que ofrecer una visión clara de todos los aspectos que envuelven a las criptomonedas. Para la elaboración de este trabajo, hemos analizado varios artículos científicos. En el último apartado, hemos realizado una encuesta con la que intentamos deducir el futuro que seguirán las criptomonedas bajo la premisa de que, en gran medida, el futuro de las criptomonedas dependerá del conocimiento de estas por parte de los ciudadanos. Para la búsqueda y selección de bibliografía hemos acudido a varias bibliotecas virtuales en las que hemos encontrado artículos científicos, y para la obtención de los datos de la encuesta, utilizamos la herramienta de Google, “Google Encuestas”, siendo todos los datos obtenidos de manera individual. El trabajo puede estructurarse en cinco apartados. 6 El primer apartado constituye una explicación básica sobre qué son las criptomonedas y su funcionamiento. Hablamos un poco de su historia para conocer la trayectoria que viene siguiendo este activo y hacemos un repaso global del mercado y su valor. En el segundo apartado mostramos los beneficios y los riesgos que conllevan las criptomonedas, así como las medidas propuestas para hacer de estas un activo más seguro. El siguiente apartado muestra la situación actual de las criptomonedas en varios países, las regulaciones a las que están sometidas y vemos el curioso ejemplo de una criptomoneda que abre la ventana a utilizar estos activos para obtener un beneficio no monetario. El cuarto apartado reúne toda la información recabada en los apartados anteriores y planteamos el futuro que podrían seguir las critpomonedas, desde lo más probable hasta lo más utópico. Por último, en el quinto apartado vemos los resultados de la encuesta realizada y llegamos a una conclusión sobre lo que pensamos que será el devenir de las criptomonedas 7 1. CRIPTOMONEDAS, ¿QUÉ SON? 1.1 Definición y mercado Las criptomonedas son un nuevo activo digital basado en protocolos criptográficos distribuidos en lugar de un material físico con una autoridad centralizada, óptimo para operar como moneda (M. Krafft, Della, Penna, Pentland, 2018). En otras palabras, un activo sin forma física y con las mismas funciones que la moneda tal y como la conocíamos hasta ahora, pero sin encontrarse bajo el control de ninguna autoridad centralizada. La Autoridad Bancaria Europea (EBA, 2014) define la criptomoneda como un activo digital, que ni es emitido por ningún banco central, ni por ninguna autoridad pública ni está necesariamente ligada a ninguna moneda corriente, sino que es utilizada por personas naturales o legales como medio de cambio electrónico. Si analizamos la definición, vemos que, en primer lugar, es un activo digital. Esto no implica necesariamente que no pueda tener una representación física, ya sea en billete o en moneda, si no que hace referencia al concepto de “unidad de cuenta”, pero que además, se incluye la consideración de las criptos 1 como dinero privado o mercancía. En segundo lugar, al no ser emitida por bancos centrales o autoridad pública, ni estar ligada a ninguna moneda fiduciaria, se consigue diferenciar del dinero electrónico, ya que éste si se encuentra fijo respecto a una moneda y por tanto, el cambio siempre estará pactado. El dinero electrónico es un instrumento de pago, por lo cual, el valor monetario se encuentra almacenado en un dispositivo bajo la posesión de un titular. La cantidad que se encuentra almacenada varía dependiendo del titular, ya compre, venda, inyecte o saque dinero (Lansky, 2018). No necesita la intermediación de ninguna cuenta bancaria (Banco Central Europeo, 2000). Sin embargo, con las criptomonedas, el valor monetario varía según el mercado y sin encontrarse bajo ninguna supervisión superior (Lansky, 2018). 1 Acotación de “criptomoneda”. 8 Por último, al ser utilizadas por personas naturales o legales, pueden ser utilizadas como medio de cambio para la obtención de bienes y servicios. Además, pueden ser transferidas vía electrónica, almacenadas en un servidor electrónico o transferido físicamente. La segunda característica implica que las criptos sean un “almacén de valor”, pero no por ello quedarán estables con el tiempo, es decir, se verán afectadas igualmente por inflaciones o deflaciones. El economista checo Lasnky (2018), formula su propia definición de cryptomoneda, la más sencilla de las por ahora mencionadas: “Las criptomonedas son monedas digitales descentralizadas mediante un sistema p2p 2 ”. El sistema Peer to Peer (p2p) implica que las criptomonedas sean de posesión anónima y sean independientes de una autoridad central. Además, al utilizar la criptografía para su seguridad, implica una alta dificultad a la hora de ser falsificadas y genera inmunidad frente a interferencias gubernamentales. El sistema criptográfico p2p cumple la función de que las transacciones de criptomonedas sean verificadas por todos los usuarios conectados a la red (Sovbetov, 2018), es decir, el intercambio quedará registrado en todos los ordenadores conectados, mediante la tecnología del Blockchain, que veremos más adelante. Encontramos en definitiva que para reconocer y definir una criptomoneda, ésta debe de tener las siguientes características: 1. No ser emitida por ninguna autoridad central. 2. No encontrarse bajo la supervisión de ninguna autoridad central. 3. Pueda utilizarse como medio de pago, transacción o especulación. 4. No esté necesariamente fijada a una moneda o tipo de cambio. 5. Sea descentralizada mediante el sistema p2p. Haciendo referencia al mercado. El mercado de cualquier criptomoneda consiste en un conjunto de órdenes de compra y órdenes de venta. Una orden de compra 2 Peer to Peer (p2p) es un sistema criptográfico de intercambio de archivo en el cual se establece una conexión directa entre ordenadores, sin necesidad de un servicio intermedio. Esto implica que la información que se intercambie esté localizada en todos los ordenadores. 9 es la solicitud de compra de una cantidad de monedas a un precio específico en la orden. Una orden de venta es una solicitud de venta (Krafft, Penna, Pentland, 2018). La transacción tiene lugar cuando un nuevo comprador ofrece un precio igual o superior al precio más bajo de la moneda puesta en venta. La Autoridad Bancaria Europea (EBA) ofrece una definición de todas las partes que forman el mercado de las criptomonedas. -Usuario: es aquella persona o entidad legal que obtiene criptomonedas y las utiliza tanto para adquirir bienes como para invertir. -Comerciantes: todo usuario que acepta criptomonedas a cambio de bienes y servicios. -Plataformas: es el lugar del mercado. El lugar de encuentro de compradores y vendedores. -Carteras: no posee el mismo significado que una cartera de valores. Lugar en el que se almacenan las criptomonedas. Cada criptomoneda es enviada a su propia cartera, a la cual se puede acceder mediante una dirección y una contraseña. 1.2 Historia y evolución Lansky (2018), cuenta que el comienzo del estudio de las criptomonedas lo inició Chaum en 1983 con la redacción de varios artículos, pero no lograba la forma de conseguir la ansiada anonimidad necesaria para crear una criptomoneda. Fue en 1997 cuando Haber y Stornetta diseñaron la estructura predecesora al blockchain, esta última es la utilizada actualmente por las criptos y de la cual hablaremos más adelante. Con la base del blockchain, apareció la primera (y más conocida) criptomoneda, el Bitcoin (BTC), creada el 3 de enero de 2009 anónimamente bajo el pseudónimo de Satoshi Nakamoto. Hoy día hay más de 600 criptomonedas, como Ethereum (ETH), Ripple (XRP) o Litecoin (LTC) (Lansky, 2018). Para hacer referencia a la evolución de las criptomonedas y la burbuja que ha tenido lugar, trataremos del Bitcoin, por ser la primera, más conocida y en la que 16 compiten por transformar la transacción en un bloque (como explicamos antes). Aproximadamente cada diez minutos, lo consiguen. Los mineros intentan hallar un número que, una vez se encripte junto con la transacción y el último bloque de la cadena, cree un hash 3 , el cual comenzará con varios ceros. Una vez que se ha encontrado el número, éste puede ser verificado fácilmente por otros mineros, pero es el primer minero en encontrarlo el que es “recompensado” con los BTCs. El bloque se añade a la cadena. El “blockchain” o “cadena de bloques” es un registro online de todas las transacciones de BTCs realizadas. Todo este proceso es idéntico con cualquier otra criptomoneda. 1.4 Valor de la criptomoneda Como dice Jacobs (2018) y he mencionado anteriormente, el valor de las criptomonedas es hoy día de 350 billones de dólares americanos. Una moneda nacional está resguardada por una reserva limitada de oro y por el valor del Estado como activo (Jacobs, 2018). Indirectamente, también lo está por la totalidad de la productividad y la capacidad productiva de la nación, pero al final, el valor y la utilidad de la moneda nacional depende del nivel de confianza pública en ella (Jacobs, 2018). Sin embargo, las criptomonedas no están resguardadas por ninguna reserva de oro, por ningún activo físico o por la productividad potencial de un país, por lo que Jacobs (2018) se plantea de dónde sale ese valor de 350 billones de dólares. En primer lugar, la criptomoneda es actualmente la única moneda universal que puede ser utilizada a lo largo y ancho de todo el mundo. Y no solo eso, si no que puede ser transferida de forma rápida y a muy bajo coste. 3 Algoritmos que consiguen crear, a partir de una entrada, una salida alfanumérica que representa un resumen de toda la información que se le ha dado. 17 La segunda fuente de valor de las criptomonedas viene dada por la capacidad de confianza que ha transmitido a las personas. El valor de una moneda aumenta en proporción a la cantidad de población y la productividad de la economía en el área en el que es aceptada. Como moneda utilizada mundialmente, el valor de las criptomonedas está destinado a aumentar exponencialmente teniendo en cuenta que el incremento de aceptación de estas monedas aumenta la demanda de las mismas. Por último, las criptomonedas tienen la capacidad, junto con internet y otras tecnologías, al encontrarse en una etapa de nacimiento y desarrollo, de crear un potencial de desarrollo tecnológico y de innovación desmesurado. Según Jacobs (2018), tienen el potencial suficiente como para desplazar a los bancos convencionales y a las monedas nacionales en el largo plazo. 2 BENEFICIOS E INCONVENIENTES 2.1 Pros y beneficios La Autoridad Bancaria Europea (EBA) recoge los beneficios que proporcionan las criptomonedas en su documento “Opinión del EBA sobre las criptomonedas” de 2014. Para ello los clasifica dependiendo del beneficiario, habiendo beneficios económicos y para el individuo. En cuanto a los beneficios económicos, hace hincapié en la reducción del coste de transacción. Debido a la ausencia de intermediarios, las transacciones se llevan a cabo de manera menos costosa que cualquier otro método de transacción, como pago con tarjeta o transferencia bancaria. Brito (2013) dice que el coste de una transacción de BTC es menos de 0,0005 BTC o bien, menos de un 1% del monto de la transacción. Aun así, hay que tener precaución, ya que los mineros ganan dinero cada vez que se realiza una transacción, si el número de personas que realizan transacciones disminuye, el coste de estas se verían aumentadas. El EBA hace referencia también a la velocidad de las transacciones de criptos, siendo mayor que las de las monedas fiduciarias. Para el ejemplo del BTC, el 18 proceso completo de una transacción dura entre 10 y 60 minutos. Como expliqué antes, un nuevo bloque se añade a la cadena con una media de 10 minutos. Comparado con las transacciones a través de tarjetas o transferencias, que necesitan ser comprobadas en algún día laboral y por varios intermediarios, la ventaja de las criptomonedas es abrumadora. El documento explaya la idea de que el crecimiento económico puede venir dado por el uso de las criptomonedas. Se justifica con la lógica de que el uso de las criptos ha generado nuevos tipos de negocios que antes, con los métodos de pagos tradicionales, no existían. Por ejemplo, el minar ha llevado al desarrollo de hardwares especializados en la minería. La necesidad de convertir una criptomoneda en una moneda fiduciaria ha generado nuevas oportunidades de negocio, como plataformas. En general, es el sector de las nuevas tecnologías donde más ha afectado. En países donde la jurisdicción financiera no permite la convertibilidad de su moneda en otra, donde los servicios financieros son demasiado caros o donde el coste administrativo para la obtención de una cuenta bancaria es inasequible, la estructura de las criptomonedas proporciona una alternativa para conseguir el mismo objetivo: acceder al comercio y efectuar transacciones y pagos. Haciendo referencia a los beneficios individuales, y tomando como base la idea de que un sistema que se basa en un banco central con autoridad suficiente como para influir en el suministro de dinero, no es lo mejor, la estructura de la criptomoneda permite una mayor seguridad. Pero claro, queda abierta a la ideología personal. 2.2 Contras y riesgos La EBA recoge unos setenta riesgos diferentes, clasificados según su nivel, siendo bajo, medio o alto. Nosotros no nos pararemos en los setenta, si no que veremos los más importantes o comunes. En cuanto a los riesgos para los usuarios, observamos que hay un alto riesgo, según la clasificación que proporciona la EBA, de que el usuario sufra pérdidas 19 durante en el intercambio mediante alguna modificación fraudulenta de la estructura de cualquier criptomoneda. Como explica Lansky (2018), dado al limitado número de usuarios, la capitalización de mercado de las criptomonedas es baja, por lo que cualquier intercambio puede tener un impacto desproporcionado en el precio de mercado, siendo así que el tipo de cambio respecto a una moneda fiduciaria puede cambiar rápidamente. Como riesgo medio encontramos la opción de que, dado a la cantidad de información, innovaciones y definiciones que no entendemos fácilmente, puede resultar difícil para el usuario la compresión de todas las características de la estructura de una criptomoneda, por lo que cualquier persona anónima puede crear una criptomoneda con una estructura dada y seguidamente cambiar las funciones de ésta. Además, al ser las transacciones irreversibles, el usuario no puede redimirse. Que el usuario concurra en pérdidas debido al robo de la cartera virtual en la que guarda sus criptomonedas mediante hackeo se considera de alto riesgo. Las carteras (e-wallet) son un software instalado en el ordenador de un usuario o cualquier aparato útil para ello. Al ser un software puede ser hackeado desde cualquier lugar del mundo, y para más inri, el usuario no tiene derecho a la devolución de lo robado, ya que no existe ningún depósito de protección como para las cuentas bancarias. Lo mismo puede ocurrir cuando el intercambio está teniendo lugar. La contraseña es la única prueba de propiedad para el usuario, quien tenga la contraseña, tiene el control de la cuenta, y por tanto, de las criptomonedas (Lansky, 2018). Dada la incertidumbre que rodea las criptomonedas hoy día, y a las amenazas reguladoras por parte de los gobiernos, hay un alto riesgo de que cualquier nueva ley o regulación afecte a los poseedores de criptomonedas de manera negativa. Cuando se realiza un intercambio en una máquina de criptomoneda, los usuarios no pueden garantizarse de que las criptos o la moneda fiduciaria lleguen sin 20 problema a su destino, ya que estas máquinas no están sujetas a ninguna revisión técnica ni necesitan ningún tipo de licencia. Los usuarios pueden sufrir pérdidas al realizar un pago para la obtención de un bien. Este pago puede ser incorrectamente debitado y como ya sabemos, ninguna autoridad supervisa el proceso de acuerdo, al contrario, es un intercambio basado en la confianza. Uno de los mayores riesgos potenciales de las criptomonedas reside en la naturaleza especulativa de éstos activos (Krafft, Penna, Pentland, 2018). La mayoría de los participantes en éste mercado compran y venden esperando que una u otra cripto aumente su valor, lo que puede conllevar a burbujas como la que hemos vivido en diciembre de 2017 (Kraft et al., 2018). Además, el precio puede ser modificado por un pequeño grupo de poseedores de criptos, tal y como dijimos antes. Al ser un mercado poco profundo, el realizador de una orden puede no verla realizada en el momento que él esperaba, es decir, podría encontrarse con dificultades a la hora de querer vender su criptomoneda y que acarree pérdidas o menores beneficios. BTC, la criptomoneda más estable, podía variar su valor en un 50% en una semana (Lansky, 2018). Aun así, algunas otras como Paycoin, perdieron más del 99,7% de su valor en 2015 (Lansky, 2016). Como cualquier inversión, conlleva sus riesgos, ya que pueden utilizarse CFDs o ETFs, y siempre que haya apalancamiento de por medio, el riesgo se multiplica, tanto para el inversor, como para las instituciones de crédito (Caginalp, Caginalp, 2018). Si nos centramos en los utilizadores de criptomonedas para la compra venta, podemos encontrar riesgos a la hora de recibir o utilizar las criptomonedas. Si se acepta una cantidad de criptos a cambio de un bien y esa cantidad no llega nunca a recibirse, no hay ninguna autoridad que pueda velar por el interés del 21 comerciante. Y aun recibiendo esa cantidad, no se asegura poder utilizarlas para obtención de otros bienes o servicios, o simplemente para pagar facturas. Un uso que se le da actualmente a las criptomonedas es el movimiento rápido de dinero entre terroristas y organizaciones criminales (Sovbetov, 2018). Lo realizan de forma anónima, ya que el sistema peer-to-peer no necesita una identificación personal y la dirección de la cartera no está ligada a ningún nombre. Además, no hay intermediarios que puedan notificar a las autoridades la existencia de transacciones sospechosas y las pueden realizar a lo largo de todo el mundo (Sovbetov, 2018). 2.3 Soluciones a los riesgos La EBA (2014) no dedicó su tiempo solo a encontrar las grandes amenazas que rodean a las criptomonedas, sino también a investigar las soluciones que pueden plantearse para erradicar esas amenazas. Plantea la creación de una entidad llamada “autoridad de gobierno de estructura”. Esta entidad sería una entidad no gubernamental que establecería y gobernara unas normas para el uso de las estructuras de las criptomonedas. Una persona legal, responsable de mantener la integridad de la contabilidad de las transacciones y cualquier otro componente de la estructura de la cripto. La creación de una autoridad puede parecer incompatible con el concepto de criptomonedas, es decir, como estructura descentralizada que no requiere la aportación de un banco central o gobierno. Aun así, la creación de un cuerpo gubernamental no implica que las criptomonedas estén centralizadas. La función del órgano puede ser descentralizada, ya que si es cierto que la estructura descentralizada de las criptomonedas es segura, los participantes del mercado podrían ser ellos mismos esa autoridad. Se plantea también la opción de que los participantes en el mercado deban registrarse y ser autorizados antes de comenzar con operaciones de criptomonedas. La autorización solo sería entregada a aquellas personas legales 22 establecidas en un Estado miembro. La autorización debería ir acompañada de información sobre los riesgos así como de una acreditación de seguridad tecnológica. Ya se aprobó una licencia para operar en Nueva York, La “BitLicence” creada por el Departamento de Servicios Financieros de la NY en 2015 (Lansky, 2018). Esta licencia fue costosa tanto económica como materialmente, y varias compañías de criptomonedas abandonaron la ciudad, como por ejemplo Poloniex (Lansky, 2018). Aun así, los usuarios suelen preferir un servicio regulado antes que uno sin regular. Sin embargo, Lansky (2018) opina que hay riesgos que se irán mitigando poco a poco. En cuanto a la volatilidad de los precios debido a la baja capitalización de mercado, opina que, con el tiempo, la creciente expansión de criptomonedas irá gradualmente eliminando el problema, ya que habrá un momento en el que la capitalización sea tal que se hará resistente a las rápidas fluctuaciones. Un solo inversor controlará una porción más pequeña de criptomonedas. Además, Lansky (2018) piensa que la atención y la precaución de los inversores aumentarán con el tiempo, teniendo en cuenta más factores a la hora de comprar una criptomoneda, como la reputación de los creadores o la de los promotores. Para evitar el problema de las operaciones irreversibles, Lansky (2018) plantea la idea de realizar una “bifurcación dura”, es decir, la creación de una nueva versión de una misma criptomoneda, con la misma información que la anterior pero con actualizaciones. Las dos criptos siguen existiendo, pero se comportan de manera diferente, así apareció, por ejemplo Bitcoin Cash, una bifurcación dura del Bitcoin, con una mayor velocidad de transacción y menor descentralización que el BTC. Una vez creada la nueva criptomoneda, denominada “altcoin”, para poder seguir realizando transacciones con cualquiera de las dos, todos los participantes de la red deben actualizarse. Así pasó con Ethereum (ETH). ETH fue hackeada, por lo que la comunidad ETH realizó una bifurcación dura, creando Ethereum Classic, con la característica de reversibilidad de transacción, pudiendo recuperar las transacciones desviadas por el hacker (Lansky, 2018). 23 Por último, Lansky (2018) propone una solución para los conflictos de transacciones entre empresas por temas de negocio. Su planteamiento incluye un tercer intermediario que funcione como árbitro en caso de disputa o conflicto, siendo totalmente neutral. El dinero de la transacción sería enviado a una cuenta especial que necesite de varias firmas o claves, suele recibir el nombre de “multisig” del inglés “multisignature”. Existirían tres claves, y cada parte del intercambio poseería una de las claves, siendo la tercera para el árbitro. Para poder realizarse la transacción serán necesarias dos de las tres claves. 3 CRIPTOMONEDAS EN LA ACTUALIDAD 3.1 Criptomonedas en distintos países Lansky (2018) crea una clasificación compuesta de seis niveles, desde el nivel 0 hasta el 5, para poder clasificar el acercamiento a las criptomonedas de los diversos países: nivel 0 – ignoran, nivel 1- supervisión, nivel 2 – recomendación, nivel 3- dirección, nivel 4- regulación, nivel 5- prohibir o integrar. Dentro de cada nivel ha creado varios grupos. Los distintos estados solo se encuentran dentro de un nivel, el más alto alcanzado, pero pueden estar dentro de diferentes grupos dentro de cada nivel. Nivel 0 – ignoran: El Estado en concreto no convive con la existencia de criptomoendas, mayormente por la poca importancia que le otorga a éstas. La capitalización de mercado de todas las criptomonedas en estos estados era menor de 6 billones de dólares en 2016 según CoinMarketCap. Originalmente, todos los países se encontraban en este nivel, hoy día, 150 son los que prosiguen ahí. Nivel 1 – supervisión: Un Estado ha comenzado a percatar la existencia de las criptomoendas y tiene pensado lidiar con ellas en el futuro. A su vez, no han recibido recomendación de comenzar actualmente con ellas. En este nivel encontramos a Croacia e Irlanda. 24 Nivel 2 – recomendación: Un Estado no solo ha percatado el uso de criptomonedas si no que obtiene información y recomendaciones a cerca de éstas y se las hace saber a sus ciudadanos. La mayoría de las recomendaciones ven la criptomoneda como algo negativo, pero como hemos visto, la Autoridad Bancaria Europea redactó un informe dando puntos positivos de las criptos. Nivel 3 – dirección: Una autoridad estatal le ha proporcionado al Estado el método de uso de las criptomonedas. Esta guía viene acompañada casi siempre de un aviso de los riesgos que las criptos conllevan. Encontramos países como Argentinca, República Checa, Canadá, Singapur y Estados Unidos. Dentro de este nivel encontramos el grupo de los países que opinan que las criptomoendas no son bienes por lo que no pueden estar sujetos a impuestos o tasas. Son los países de la Unión Europea y Suiza. Además hay países que ven las criptomonedas como activos que proporcionan ganancias por poseerlos o venderlos y no están sujetos a impuestos. Son Austalia, Bulgaria, Canadá, Estonia, Alemania, Noruega, Singapur, Suecia y Estados Unidos. Otro grupo del nivel 3 corresponde con aquellos que opinan que las criptomonedas son bienes y por tanto son merecedoras de estar sujetas a impuestos. Son Hong Kong y Reino Unido. Por último hay dos grupos más dentro de este nivel, uno que considera que el hecho de minar criptomonedas está sujeto a impuestos, que son Polonia y Eslovenia. Y otro grupo que considera que las criptomonedas deben estar bajo un impuesto de apuestas y azar. A ese grupo solo pertenece España. Nivel 4 – regulación: La utilización de los servicios ofrecidos por las criptomonedas requiere de una autorización por parte de la autoridad estatal pertinente. Para obtenerla, tienen que reunirse una serie de condiciones. Este nivel incluye al Estado de Nueva York (EEUU), Luxemburgo y Japón. Nivel 5 – prohibición o integración: El último nivel es obviamente o la total prohibición o la total adopción de la criptomoneda. La prohibición puede llevarse 25 a cabo mediante varias formas como veremos ahora en los distintos grupos de este nivel. El primer grupo de este nivel está formado por aquellos países que prohíben las criptomonedas para las instituciones bancarias. Éstas tienen prohibido proporcionar servicios relacionados con las criptos, en particular, el cambio de una cripto por dinero fiduciario. Sin embargo, las transacciones de criptomonedas no están prohibidas entre las personas. Este grupo lo comporta China, Colombia, Islandia y Jordania. El segundo grupo lo forman aquellos países que realizan una prohibición completa, no solo para los bancos, sino también para las personas. La prohibición puede verse reforzada por la amenaza de prisión, y para llevarla a cabo se utilizan medidas como la censura de páginas webs informativas de criptomonedas y proveedoras de servicios. En este grupo están Bangladesh, Bolivia, Kirguistán, Rusia y Tailandia. El tercer y último grupo del nivel, y por lo tanto, lo más lejos que se puede llegar es la integración. El Estado se apropiará de una criptomoneda como moneda nacional, una cripto que podrá ser creada por el mismo Estado. También encontramos la opción de que el Estado use la tecnología de las criptomonedas para operar en los servicios administrativos o que pueda invertir el dinero de su banco central en criptomonedas. Hoy día, esta categoría incluye solo dos países: Ecuador e Isla de Man, que están trabajando en la integración de la critpomoenda en sus respectivas administraciones. 3.2 Regulaciones El rápido desarrollo de las criptomoenedas ha conllevado una mayor preocupación a nivel nacional y global, así como la necesidad de rellenar el vacío legal de los diferentes países (Jacobs, 2018). Por ello, vamos a ver distintos caminos que han seguido algunos países para regular esta moneda tan problemática. 32 moneda nacional o moneda mundial, apoyando la globalización y el empeño del ser humano en conseguirla. En general, el futuro de las criptomonedas parece llegar a buen puerto, ya sea como bien especulativo, como método de pago o dándole un uso más global, todo dependiendo del conocimiento de la población en estas monedas, y el apoyo que reciba por parte de gobiernos y población (Jacobs, 2018). 4.2 Criptomoneda moneda nacional Lansky (2018) no ve tan lejana la opción de usar una criptomoneda como moneda nacional, ya sea una ya existente, como el Bitcoin, o creando una nueva moneda. La razón de mayor peso para utilizar una criptomoneda como moneda nacional reside en la reducción de los riesgos que la utilización de éstas conlleva, aunque no se lograría la eliminación total. Si un estado adopta una criptomoneda como moneda legal dentro de su jurisdicción, sería apropiado que fuera el estado el que se viera involucrado en la estructura operativa de dicha criptomoneda así como el inversor único en el equipamiento necesario para la minería (Lansky, 2018). Según Valfells y Egilsson (2016), el coste de minar y los beneficios que otorga serían los mismos. Además, siendo el estado el que apoyara una criptomoneda invirtiendo en ella, la confianza de los ciudadanos aumentaría, así como su capitalización de mercado, haciendo así reducir el riesgo de la rápida fluctuación del valor de dicha criptomoneda (Lansky, 2018). El problema de la no irreversibilidad de las transacciones haría que las administraciones no pudieran cometer error alguno, un problema que se acentúa con el riesgo de pérdida de fondos si la clave del monedero virtual es divulgada (Lansky, 2018). Aun así, hay una solución siempre y cuando sea el estado el que se encargue de minar las criptomonedas, consiguiendo un poder de minería suficientemente grande como para bloquear la ejecución de una transacción desde una cuenta en concreto (Lansky, 2018). El proceso contiene mucho tecnicismo y es bastante complejo, por lo que obviaremos los detalles del cómo, y nos 33 centramos en el fin último, que es la reducción de la motivación criminal. Para el problema de la no irreversibilidad de las transacciones, si alguna administración comete un error y otorga más critpomonedas a un ciudadano de las que en un principio eran, la cantidad sobrante debería ser devuelta de inmediato, sin excusas y bajo la amenaza de una sanción (Lansky, 2018). El último problema que se eliminaría con la adopción de una criptomoneda como moneda nacional es el causado por la distribución global de la red, es decir, que en todo el mundo se puede utilizar, comercializar y especular con esa criptomoneda. Realmente, este problema solo sería eliminado si varios países adoptaran también la criptomoneda como moneda nacional (Lansky, 2018), algo que se acerca a la idea de “criptomoneda como moneda mundial” que veremos en el siguiente apartado. En general, la idea de una criptomoneda como moneda nacional basa sus ventajas en la reducción de los riesgos que el uso de ésta genera, sacando a la luz los altos beneficios de la misma. 4.3 Criptomoneda moneda mundial Durante miles de años, la humanidad ha evolucionado, desde su organización en ciudades, tribus, estados y reinos hasta un sistema de estados-naciones (Jacobs, 2018). Puede ser que haya llegado el momento de pasar a una organización más global con una gobernanza más globalizada e instituciones más efectivas (Jacobs, 2018). Tras el fin de la Guerra Fría, el proceso de integración se ha acelerado dramáticamente, con consecuencias tanto positivas como negativas. La caída del muro de Berlín, la desaparición de la Unión Soviética, el rápido ascenso de la democracia, un mayor aumento de la inmigración y el turismo internacional, el crecimiento expansivo de la comunicación global, la globalización de las tecnologías y la creación de la primera institución realmente global, la World Wide Web (WWW) (Jacobs, 2018). A pesar de lo bueno, ha tenido lugar la proliferación de las armas nucleares estatales, crecimiento de la tensión intercultural o el terrorismo. 34 Económicamente, el fin de la Guerra Fría conllevó la creación de la OMC, que supuso una expansión del comercio global con un alto crecimiento de la Unión Europea y la Eurozona, desregulaciones y una expansión de la banca global, un rápido crecimiento de los mercados financieros internacionales, la globalización de los mercados y de los productos, una competición entre estados para ofrecer mejores condiciones a las inversiones de negocio y una mayor autonomía a las corporaciones multinacionales, que dejan de depender de toda nación (Jacobs, 2018). Con todas las ventajas que ha supuesto la globalización, todavía queda un paso, y hoy día, con las criptomonedas, estamos más cerca que nunca de alcanzar la globalización total con la utilización de la criptomoneda como moneda mundial (Jacobs, 2018). Con la idea de usar la critpomoneda como moneda mundial, Jacobs (2018) redacta los beneficios en loa que incurriría la sociedad y la economía con una moneda mundial. El principio básico de la creación del Euro y la Eurozona, fue reducir los riesgos financieros y los costes de transacción (Jacobs, 2018), y como hemos citado anteriormente, el mayor beneficio que puede otorgar una criptomoneda es la reducción en los costes de transacción. La reciente Eurocrisis ha sacado a la luz los problemas que venían teniendo lugar cuando las naciones requerían mayor soberanía nacional en la ausencia de instituciones políticas y económicas centralizadas, incapaces de dirigir la zona monetaria con políticas fiscales y monetarias (Jacobs, 2018). Los beneficios que conlleva establecer una única moneda global, basada en un Banco Central Mundial se ha considerado durante décadas. En 1994, en la conferencia de Bretton Woods, los Estados Unidos y Gran Bretaña propusieron el establecimiento de una moneda global (Jacobs, 2018). Los británicos apoyaron un plan desarrollado por Keynes, en el cual se creaba una reserva mundial de moneda llamada el “bancor”, y que era administrada por un banco central con la capacidad 35 de crear dinero (Jacobs, 2018). En cuanto a las criptomonedas, Jacobs (2018) propone crear una institución que se haga cargo de una sola criptomoneda, dejando las demás como activos especulativos, con el poder para crear más y más a través de la minería. A principio de los 80s, el economista Richard N. Cooper, propuso un esquema radical para el siglo veintiuno, la “creación de una moneda común para todas las democracias con una política monetaria común, así como un Banco Central encargado de tomar las decisiones.”Jacobs (2018), apoyando la idea de Cooper, piensa que una vez que la comunicación, el transporte, la tecnología, el comercio de bienes y servicios, la banca y las inversiones se han globalizado, un sistema monetario nacional deja de tener sentido, ya que no puede ser completamente efectivo en el mercado global. Hay varios premios Nobel que apoyaron la creación de una moneda global, como Joseph Stiglitz en 2016 o Robert Mundell en 1999. Este último propuso que el Banco Central Global podría tener la moneda única respaldada por una reserva de dólares, yenes, euros y oro, y es con esta idea con la que Jacobs (2018) erradica el problema de la falta de valor de las criptomonedas (pág. 8). Una criptomoneda sería respaldada por una reserva mundial de varias monedas, por lo que tendría un valor intrínseco y no un valor irreal o vacío. Sin embargo, los políticos más conservadores prosiguen su lucha por poner la soberanía nacional por encima de la administración de la economía doméstica, y no abren sus ojos para observar un mundo en el que la fuerza de un mercado internacional reta la noción de un mercado nacional (Jacobs, 2018). Aun así, Jacobs (2018) opina que no se tardará mucho en tornar la opinión de dirección, como ya dijo Mundell “Es sorprendente con qué rapidez los pensamientos cambian, y los políticos pueden huir de sus viejas y antiguas ideas”. Y para dar más esperanza, recuperamos una frase de Eatwell y Taylor, que dice que “Lo que es utópico un día, al día siguiente es sabiduría convencional.” 36 Así que debido a la controversia y a las actuales dificultades que suponen establecer una moneda mundial con una autoridad centralizada, Jacobs (2018) apunta que la cuestión que hoy día hay que plantearse es hasta donde llega el potencial de las criptomonedas en el sistema financiero global y qué agencia regulatoria ha de tomar el control para imponer un uso efectivo al mal uso que tiene lugar por culpa de la especulación, la evasión fiscal y otro tipo de actividades criminales. 5 ENCUESTA Partimos de la base de que la evolución de las criptomonedas dependerá en gran medida del conocimiento que la gente tenga de ellas. Es decir, si la población comienza a informarse y a “darle bombo” como quien dice, las criptomonedas tomarán un papel importante en la economía y en la sociedad mundial, ya sea como bien especulativo o como medio de transacción, ya que la idea de adoptar o crear un criptomoneda como moneda nacional o mundial parece todavía algo utópico. Por esta misma razón, la encuesta se basa en el conocimiento de las personas en las criptomonedas actualmente y en el futuro que le ven. Para la realización de esta encuesta he tomado una muestra de 350 personas, y las preguntas que he realizado son las siguientes: 1. Hombre/Mujer 2. 18-24; 25-34; 35-55; >55 EDAD 3. ¿Estudias/trabajas? 4. En caso afirmativo, ¿en relación con el mundo de la economía/mercados/finanzas? 5. ¿Has oído hablar alguna vez de las cryptomonedas? 6. En caso afirmativo, ¿cuál(es)? 7. ¿Has comprado alguna vez cryptomonedas? 8. En caso afirmativo, ¿cuáles? 9. ¿Con qué motivo? (especulativo/transacción) 37 10. Si no has comprado, ¿te gustaría comprar alguna vez? 11. ¿Con qué motivo? (especulativo/transacción) 12. ¿Ves las cryptomonedas seguras? 13. ¿Crees que tomarán un papel importante como método de pago? 14. ¿Crees que se quedará en un “bien” especulativo? 15. En general, ¿cuánto futuro le ves a las cryptomonedas? 0-10. Como lo que nos interesa es saber el conocimiento o el no conocimiento de las criptomonedas, la pregunta CINCO resulta el fin de la encuesta para aquellas personas que NO han oído hablar nunca de las criptomonedas. El resultado de la encuesta ha sido el siguiente: Fig. 4: Género de los encuestados Fuente: Elaboración propia De las 350 personas que han contestado a la encuesta, el 55,1% (193) son mujeres y el 43,3% (152) hombres. El 1,4% (5) restante prefería no decirlo. 38 Fig 5. Edad de los encuestados. Fuente: Elaboración propia El 48% (168) de los encuestados se encuentra entre los 18 y los 24 años. El 28,6% (100) entre los 35 y los 55. El 9,4% (33) entre 25 y 34 y el 14% (49) son mayores de 55. Con estos datos observamos que la encuesta se ha realizado mayormente a jóvenes y a adultos con, presumiblemente, una vida ya formada. De esta manera podremos observar dos perspectivas totalmente diferentes, aquella de un joven, con mayor aversión al riesgo y una mayor proyección del futuro, y aquella de un adulto con mayor temor a los cambios y menor aversión al riesgo. Fig 6. Estado laboral de los encuestados Fuente: Elaboración propia 39 El 92,3% (323) de los encuestados trabaja o estudia, y de ellos, solo un 28,2% (91) lo hace en relación con el mundo de la economía, de los mercados o de la finanza. Esta pregunta intenta averiguar el nivel de formación de los conocedores o no de las criptomonedas, aun no siendo un indicador totalmente fiable. Fig 7. Conocimiento de los encuestados sobre criptomonedas. Fuente: Elaboración propia De todos los encuestados, el 59,9% (206) ha oído hablar alguna vez de las criptomonedas, dejando el 40,1% (138) restante como desconocedores de éstas. En ese 59,9% encontramos a la totalidad de los estudiantes o trabajadores con relación al mundo de la economía, mercados o finanza, lo que indica que las criptomonedas se han hecho un hueco importante en su sector y es difícil no reconocer su existencia e importancia. También encontramos un alto número de estudiantes o trabajadores, así como más adultos que jóvenes. A partir de ahora, realizamos los porcentajes sobre el 59,9% de los encuestados iniciales, es decir, sobre 206 personas. Para conocer las criptomonedas más conocidas entre los encuestados, presentamos una lista con las 7 criptomonedas de mayor capitalización y las más sonadas. Esta lista la comportan: Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Ripple, Iota, Monero y Dash. Los resultados fueron los siguientes. 40 Fig. 8: Criptomonedas más conocidas por los encuestados. Fuente: Elaboración propia La más conocida, sin duda alguna, es el Bitcoin, con un 94,8%, le siguen Ethereum y Litecoin. Es una respuesta que era de esperar, debido a la burbuja que han sufrido las criptomonedas encabezada por el BTC, además de ser la primera criptomoneda que se creó. Una vez observadas las critpomonedas más conocidas, damos un paso más y preguntamos si han comprado alguna vez alguna criptomoneda. Esta pregunta reduce el marco de la encuesta a unos pocos, los cuales entendemos que conocen más de este instrumento que el resto de los encuestados, ya que suponemos que para comprar, han debido de informarse. Igualmente, no resulta un indicador totalmente fiable. 41 Fig. 9: ¿Ha comprado criptomonedas? Fuente: Elaboración propia El 90,5% (190) no han comprado nunca una criptomoneda, siendo el 9,5% (20) los únicos que han dado el paso de comprar y aventurarse. Dentro de estas 20 personas encontramos un 80% de adultos y el 20 restante de jóvenes. Con esto observamos que al ser un producto muy volátil, y tener un alto riesgo, solo han invertido aquellos que poseen una cierta cantidad de dinero con la que pueden “jugar” y probar un poco. Fig. 10: Motivo de la compra de criptomonedas Fuente: Elaboración propia 48 BIBLIOGRAFÍA Autoridad Bancaria Europea (2014). EBA Opinion on virtual currencies. Cagininalp, C., Caginalp, G. (2018). Valuation, liquidity Price, and stability of cryptocurrencies. Proceedings of the National Academy of Sciences. Vol. 115, no. 6. 1131-1134 ElBahrawy, A., Alessandretti, L., Kandler, A., Pastor-Satorras, R., Baronchelli, A. (2017). Evolutionary dynamics of the cryptocurrency market. Royal Society Open Science. Recuperado de http://rsos.royalsocietypublishing.org/content/4/11/170623 Extance, A. (2015). Bitcoin and Beyond. Feature News. Vol. 526, no. 22. Fonseca, J. (2018). ¿Por qué a los bancos les gusta Blockchain? 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