Repositorio Institucional de Documentos

Control vectorial en modo tensión de un motor asíncrono RESUMEN El presente proyecto tiene como objeto el diseño, implementación y prueba de un control vectorial en modo tensión para un motor asíncrono. El trabajo se ha llevado a cabo en diferentes fases. x Modelado del sistema y cálculo de reguladores. x Implementación y simulación del sistema completo. x Construcción de la plataforma de control para el motor. x Construcción de la interfaz gráfica y prueba física del control sobre el motor. La simulación se ha llevado a cabo mediante el software Matlab Simulink, tanto en régimen continuo como en discreto. Se han analizado las diferentes respuestas de los reguladores, su dinámica, y el comportamiento general del sistema, entre otros parámetros. Para realizar el control del motor en tiempo real, se ha utilizado la plataforma Dspace, que incluye la tarjeta DS1103 y el software de control ControlDesk. A partir de este software se ha creado una interfaz para el usuario, con varios paneles virtuales que permiten tanto el control como la observación de los parámetros del sistema. Por otra parte, se ha construido una plataforma de control para el motor sobre un armario móvil, que se compone de varios elementos: inversor trifásico, sensores de corriente y tensión, resistencias de frenado, medidas de seguridad, etc Esta plataforma, aparte de ser usada en este proyecto, quedará disponible para su utilización en posteriores pruebas o prácticas con el motor asíncrono, con otros tipos de control. Finalmente, se ha probado físicamente el control vectorial sobre el motor asíncrono, en tiempo real, controlando diferentes parámetros, observando diferencias con la simulación, y analizando el comportamiento del motor. 1ŶĚŝĐĞ  WĄŐŝŶĂϭĚĞϰϮ  ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ A   W1dh>Kϭ  /EdZKh/MEϯ  ϭϭ  :h^d/&//ME>hdKZϯ  ϭϮ  ^Z/W/ME'EZ>>WZKzdKϯ  ϭϯ  K:d/sK^>WZKzdKϰ  ϭϰ  >Eϱ  W1dh>KϮ  ^Z/W/ME>^/^dD&1^/KKE^dZh/ME>W>d&KZD KEdZK>WZ>DKdKZ^1EZKEKϲ  Ϯϭ  s/^/ME'>K>>^/^dD&1^/Kϲ  ϮϮ  ^W/&//KE^>^WZd^YhKDWKEE>W>d&KZDϳ  ϮϮϭ  DŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽϳ  ϮϮϮ  ZĞĐƚŝĨŝĐĂĚŽƌͲŝŶǀĞƌƐŽƌĚĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽϴ  ϮϮϯ  DŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽϵ  ϮϮϰ  Ͳ/ŶǀĞƌƐŽƌĚĞůŵŽƚŽƌ^şŶĐƌŽŶŽϭϬ  ϮϮϱ  ZĞĐƚŝĨŝĐĂĚŽƌĚĞůŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽϭϭ  ϮϮϲ  dĂƌũĞƚĂ^ϭϭϬϯϭϭ  W1dh>Kϯ  >KEdZK>sdKZ/>EDKKdE^/MEϭϯ  ϯϭ  >KEdZK>sdKZ/>E>^DYh/E^/Eh/MEϭϯ  ϯϮ  Z&ZE/^>KEdZK>sdKZ/>ϭϯ  ϯϯ  sZ/>^zyWZ^/KE^ϭϰ  ϯϰ  ^dZd'/KEdZK>ϭϳ  W1dh>Kϰ  >'KZ/dDK^KEdZK>ϭϵ  ϰϭ  DK>K>DKdKZzZ'Z^/^d/sϭϵ  ϰϮ  >'KZ/dDK^KEdZK>WZWZzDWKD'Ed/KϮϬ  ϰϯ  Z^h>dK^Ϯϭ  W1dh>Kϱ   ^/Dh>/MEzs>//ME>W>Edz>K^KEdZK>KZ^ϮϮ  ϱϭ  /EdZKh/MEϮϮ  ϱϮ  Z^h>dK^Ϯϱ  W1dh>Kϲ  /DW>DEd/ME>KEdZK>E^Wϯϭ  ϲϭ  /EdZKh/MEϯϭ  ϲϮ  /EdZ&'Z&/zKWZ/MEEKEdZK>^<ϯϭ  ϲϯ  Z^h>dK^ϯϱ  ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϮĚĞϰϮ   /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ KE>h^/KE^ϰϬ  >/^dKd>^z&/'hZ^ϰϭ  Z&ZE/^ϰϮ      EyK/ ,K:^ZdZ1^d/^>K^WZ/E/W>^KDWKEEd^> W>d&KZDWZ>KEdZK>>DKdKZ^1EZKEKϮ EyK// KE&/'hZ/MEzKEy/KEK>K^KDWKEEd^> W>d&KZDϭϮ EyK/// ^ZZK>>K>K^>'KZ/dDK^KEdZK>M/'KDd,Ϯϱ EyK/s ^Z/W/ME>K^>KYh^>^/^dDϯϰ EyKs :h^d/&//ME>'KZ/dDK^sWtDϰϰ EyKs/ WZKdKK>KWh^dEDZ,>W>d&KZDz>KEdZK>ϰϳ >/^dKd>^z&/'hZ^>K^EyK^ϱϬ              ĂƉşƚƵůŽϭ/ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ  WĄŐŝŶĂϯĚĞϰϮ  ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ AͷǤV  ͳǤͳ VǤ  ƐƚĞ ƉƌŽLJĞĐƚŽ ƐƵƉŽŶĞ ůĂ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚ ĚĞ ƉŽŶĞƌ ĞŶ ƉƌĄĐƚŝĐĂ ŵƵĐŚŽƐ ĚĞ ůŽƐ ĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽƐ ĂĚƋƵŝƌŝĚŽƐ ĚƵƌĂŶƚĞ ůĂ ĐĂƌƌĞƌĂ ƚĂŶƚŽ ĚĞ /ŶŐĞŶŝĞƌşĂ dĠĐŶŝĐĂ ůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ĐŽŵŽ ĚĞů ƐĞŐƵŶĚŽ ĐŝĐůŽĚĞ /ŶŐĞŶŝĞƌşĂ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů z ĞƐ ƋƵĞ ĞŶ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞů ŵŝƐŵŽ ŝŶƚĞƌǀŝĞŶĞŶ ĂƐƉĞĐƚŽƐ ĚĞ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ŵĂƚĞƌŝĂƐ ƌĞŐƵůĂĐŝſŶ ĂƵƚŽŵĄƚŝĐĂ Ž ĚĞ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ƐĞŶƐŽƌĞƐ Ğ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚĂĐŝſŶ ĞůĞĐƚƌŽƚĞĐŶŝĂ Ž ŝŶƐƚĂůĂĐŝŽŶĞƐĞůĠĐƚƌŝĐĂƐ ĚĞŵĄƐŵĞŽĨƌĞĐĞůĂŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĚĞĂĚƋƵŝƌŝƌĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂLJĐŽŶŽĐŝŵŝĞŶƚŽƐĐŽŶůĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ƐƉĂĐĞĐŽŶůĂƋƵĞƐĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌĄĞůĐŽŶƚƌŽůĂƚƌĂǀĠƐĚĞƐƵƚĂƌũĞƚĂ^ϭϭϬϯWWLJĚĞƐƵƐŽĨƚǁĂƌĞĚĞ ĐŽŶƚƌŽůŽŶƚƌŽůĞƐŬhŶĂĞdžƉĞƌŝĞŶĐŝĂƋƵĞĞŶŵŝŽƉŝŶŝſŶƉƵĞĚĞƐĞƌŵĞƷƚŝůĚĞĐĂƌĂĂůĨƵƚƵƌŽůĂďŽƌĂů WŽƌƚŽĚŽĞƐƚŽůĂƌĞĂůŝnjĂĐŝſŶƉƌĄĐƚŝĐĂĚĞĞƐƚĞƉƌŽLJĞĐƚŽŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞ ƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽƐĞŵƵĞƐƚƌĂĚĞƵŶĂŵĂŶĞƌĂŵƵLJĂƚƌĂĐƚŝǀĂLJƉŽƐŝƚŝǀĂ  ͳǤʹ V  ů ƉƌŽLJĞĐƚŽ ĐŽŶƐŝƐƚĞ ĞŶ ƌĞĂůŝnjĂƌ ƵŶ ĐŽŶƚƌŽů ǀĞĐƚŽƌŝĂů ĞŶ ŵŽĚŽ ƚĞŶƐŝſŶ ƐŽďƌĞ ƵŶ ŵŽƚŽƌ ĂƐşŶĐƌŽŶŽƵƚŝůŝnjĂŶĚŽĞůŚĂƌĚǁĂƌĞLJƐŽĨƚǁĂƌĞƋƵĞĐŽŶƐƚŝƚƵLJĞůĂĂƉůŝĐĂĐŝſŶƐƉĂĐĞ ůƉƌŽLJĞĐƚŽĞŶŐůŽďĂůƐĞĞŶĨŽĐĂĚĞĨŽƌŵĂĚŝĚĄĐƚŝĐĂƉĂƌĂƋƵĞƵŶĂǀĞnjƚĞƌŵŝŶĂĚŽƉƵĞĚĂƐĞƌ ƵƚŝůŝnjĂĚŽ ĞŶ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐ ƚƌĂďĂũŽƐ ƉƌĄĐƚŝĐĂƐ ĚĞ ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽ ĞƚĐ ů ƚƌĂďĂũŽ ƐĞ ŚĂ ĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚŽĞŶĞůůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽ^,ĞŶůĂĐƵĂƌƚĂƉůĂŶƚĂĚĞůĞĚŝĨŝĐŝŽĚĂLJƌŽŶ ŽŵŽƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞůƉƌŽLJĞĐƚŽƐĞƚŝĞŶĞƵŶĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƋƵĞŝŶĐůƵLJĞĞůŝŶǀĞƌƐŽƌĚĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶ ĚĞůŵŽƚŽƌĞůƉƌŽƉŝŽŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽƵŶŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽĐŽŶƉĂƌƉƌŽŐƌĂŵĂďůĞƋƵĞĂĐƚƷĂĐŽŵŽĐĂƌŐĂ ƉĂƌĂ Ğů ŵŽƚŽƌ ůĂ ƚĂƌũĞƚĂ ĚĞ ŐĞŶĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ƐĞŹĂůĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů LJ ƚƌĂƚĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂƐ ƐĞŹĂůĞƐ ĚĞ ƌĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶƐĞŶƐŽƌĞƐĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞLJƚĞŶƐŝſŶLJƉŽƌƷůƚŝŵŽƵŶWƋƵĞƐŝƌǀĞĚĞŝŶƚĞƌĨĂnjŵĄƋƵŝŶĂ ƵƐƵĂƌŝŽƉĂƌĂƌĞĂůŝnjĂƌƵŶĐŽŶƚƌŽůĞŶƚŝĞŵƉŽƌĞĂů>ĂĚĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĞŶĚĞƚĂůůĞĚĞĐĂĚĂĞůĞŵĞŶƚŽĚĞůĂ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƐĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂĞŶĐĂƉşƚƵůŽƐƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐ ůĚĞƐĂƌƌŽůůŽĚĞůƉƌŽLJĞĐƚŽƐĞŚĂĚŝǀŝĚŝĚŽĞŶǀĂƌŝĂƐĨĂƐĞƐ >Ă ƉƌŝŵĞƌĂ ƉĂƌƚĞ ĐŽŵŝĞŶnjĂ ƉŽƌ ŵŽĚĞůĂƌ Ğů ƐŝƐƚĞŵĂ LJ ŐĞŶĞƌĂƌ ůŽƐ ĞƐƋƵĞŵĂƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů ĂĚĂƉƚĂĚŽƐĂůĐŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĂƐşĐŽŵŽĚŝƐĞŹĂƌLJĐĂůĐƵůĂƌůŽƐƌĞŐƵůĂĚŽƌĞƐŶĞĐĞƐĂƌŝŽƐWĂƌĂĞůůŽƐĞ ŚĂƌĄƵƐŽĚĞůŽƐƉƌŽŐƌĂŵĂƐDĂƚůĂď^ŝŵƵůŝŶŬ΀ϵ΁LJDĂƚŚĐĂĚ΀ϴ΁ hŶĂ ǀĞnj ĐŽŵƉůĞƚĂĚŽ Ğů ĚŝƐĞŹŽ ƚĞſƌŝĐŽ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĂŶ ůĂƐ ƐŝŵƵůĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞů ƐŝƐƚĞŵĂ ŵĞĚŝĂŶƚĞ DĂƚŚůĂď ^ŝŵƵůŝŶŬ ΀ϵ΁ ^Ğ ĂŶĂůŝnjĂŶ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐ ĨŽƌŵĂƐ ĚĞ ŽŶĚĂ ƌĞƐƉƵĞƐƚĂƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƚŽĚŽĞŶĚŽƐƐŝƚƵĂĐŝŽŶĞƐƌĠŐŝŵĞŶĚĞƚŝĞŵƉŽĐŽŶƚŝŶƵŽLJĚŝƐĐƌĞƚŽ ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϰĚĞϰϮ   /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ĞƐƉƵĠƐ ĚĞ ŽďƚĞŶĞƌ ƵŶĂ ƐŝŵƵůĂĐŝſŶ ĐŽŚĞƌĞŶƚĞ LJ ĐŽŶĨŽƌŵĞ ƐĞ ĐŽŶƐƚƌƵLJĞ ůĂ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƐŽďƌĞ ƵŶ ĂƌŵĂƌŝŽ ŵſǀŝů ĚŝƐƉŽŶŝďůĞ ĞŶ Ğů ůĂďŽƌĂƚŽƌŝŽ ^ŽďƌĞ ĞƐƚĞ ĂƌŵĂƌŝŽ ƐĞ ĐŽůŽĐĂŶ Ğů ŝŶǀĞƌƐŽƌ LJ ůĂƐ ƌĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂƐĚĞĨƌĞŶĂĚŽ LJ ĂĐŽƉůĂĚŽƐ ĞŶĐĂƌƌŝů/EůĂƚĂƌũĞƚĂĚĞ ƐĞŹĂůĞƐ ĚĞĐŽŶƚƌŽů ƐĞŶƐŽƌĞƐĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞLJƚĞŶƐŝſŶĚŽƐĨƵĞŶƚĞƐĚĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶLJƵŶĐŽŶƚĂĐƚŽƌĚĞƐĞŐƵƌŝĚĂĚdŽĚŽĐŽŶ ƐƵĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞĐĂďůĞĂĚŽLJĐŽŶĞĐƚĂĚŽĂĚĞĐƵĂĚĂŵĞŶƚĞ >Ă ŝŵƉůĂŶƚĂĐŝſŶ ĚĞů ĐŽŶƚƌŽů ĞŶ ůĂ ƚĂƌũĞƚĂ ^ϭϭϬϯ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĂ ĐŽŵƉŝůĂŶĚŽ ůŽƐ ďůŽƋƵĞƐ ĚĞů ƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůĐƌĞĂĚŽĞŶDĂƚůĂď^ŝŵƵůŝŶŬĐŽŶůĂŚĞƌƌĂŵŝĞŶƚĂZĞĂůdŝŵĞtŽƌŬƐŚŽƉĚĞDĂƚůĂď ŽŶĞůƐŝƐƚĞŵĂƉƌĞƉĂƌĂĚŽLJĐŽŶĞĐƚĂĚŽƐĞƌĞĂůŝnjĂŶůĂƐƉƌƵĞďĂƐĚĞůĐŽŶƚƌŽůƐŽďƌĞĞůŵŽƚŽƌ WƌŝŵĞƌŽƐŝŶĐŽŶĞĐƚĂƌĞůŵŽƚŽƌƐĞƉƌŽĐĞĚĞĂĐĂůŝďƌĂƌůŽƐƐĞŶƐŽƌĞƐLJĂũƵƐƚĂƌůŽƐƉĂƌĂŽďƚĞŶĞƌƵŶĂƐ ŵĞĚŝĚĂƐ ůŽ ŵĄƐ ƉƌĞĐŝƐĂƐ ƉŽƐŝďůĞƐ ĚĞŵĄƐ ƐĞ ĐŽŵƉƌƵĞďĂ LJ ǀĞƌŝĨŝĐĂ ƋƵĞ ůĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůĞŶĞƐƚŽƐĐĂƐŽƐĨƵŶĐŝŽŶĂďŝĞŶƚĂŶƚŽĞŶƐŽĨƚǁĂƌĞĐŽŵŽĞŶŚĂƌĚǁĂƌĞ&ŝŶĂůŵĞŶƚĞƐĞ ĐŽŶĞĐƚĂĞůƐŝƐƚĞŵĂĐŽŶĞůŵŽƚŽƌLJƐĞƌĞĂůŝnjĂĞůĐŽŶƚƌŽůůƐŽĨƚǁĂƌĞŽŶƚƌŽůĞƐŬ΀ϱ΁ƉĞƌŵŝƚĞĐŽŶƐƚƌƵŝƌ ƵŶĂŝŶƚĞƌĨĂnjĞŶƚƌĞĞůƵƐƵĂƌŝŽLJĞůƐŝƐƚĞŵĂĂƚƌĂǀĠƐĚĞƉĂŶĞůĞƐĐŽŶŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐƐƚŽƐƉĂŶĞůĞƐƐŽŶ ĐŽŵƉůĞƚĂŵĞŶƚĞĐŽŶĨŝŐƵƌĂďůĞƐƉĞƌŵŝƚŝĞŶĚŽĂůƵƐƵĂƌŝŽŝŶƚĞƌĂĐƚƵĂƌĞŶƚŝĞŵƉŽƌĞĂůĐŽŶůŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐŽƐ ĚĞů ĐŽŶƚƌŽů ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ ĞƚĐ ĂĚĞŵĄƐ ĚĞ ƉŽĚĞƌ ǀŝƐƵĂůŝnjĂƌ ůŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĞŶƚŝĞŵƉŽƌĞĂů  ͳǤ͵   ůŽďũĞƚŝǀŽƉƌŝŶĐŝƉĂůĚĞůƉƌŽLJĞĐƚŽĞƐƌĞĂůŝnjĂƌƵŶĐŽŶƚƌŽůĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽĂƚƌĂǀĠƐĚĞůĂ ƚĠĐŶŝĐĂĚĞĐŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶ ŽŵŽŽďũĞƚŝǀŽƐĞĐƵŶĚĂƌŝŽƐĞƌĞĂůŝnjĂůĂĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞůĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂĨşƐŝĐĂĚĞĐŽŶƚƌŽůƐŽďƌĞ ƵŶ ĂƌŵĂƌŝŽ ŵſǀŝů ĐŽŶ ůĂ ŝŶƚĞŶĐŝſŶ ĚĞ ƋƵĞ ƉĞƌŵĂŶĞnjĐĂ ĨŝũĂ ƉĂƌĂ ƉŽƐƚĞƌŝŽƌĞƐ ƵƐŽƐ ĞŶ ƉƌĄĐƚŝĐĂƐ ƉƌŽLJĞĐƚŽƐƚƌĂďĂũŽƐĞƚĐ   ĂƉşƚƵůŽϭ/ŶƚƌŽĚƵĐĐŝſŶ  WĄŐŝŶĂϱĚĞϰϮ  ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ ͳǤͶ   ů ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĚĞů ƉƌŽLJĞĐƚŽ ĞƐ ƵŶĂ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƉĂƌĂ Ğů ŵŽƚŽƌ ĂƐşŶĐƌŽŶŽ ďĂƐĂĚĂĞŶĞůĐŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůƉŽƌƚĞŶƐŝſŶ ůƚƌĂďĂũŽŶŽƐĞŚĂƌĞĂůŝnjĂĚŽĂƉĂƌƚŝƌĚĞƵŶŽƐŽďũĞƚŝǀŽƐƉƌĞĨŝũĂĚŽƐĞŶĐƵĂŶƚŽĂƚŝĞŵƉŽƐĚĞ ƌĞƐƉƵĞƐƚĂ ƐŽďƌĞŽƐĐŝůĂĐŝŽŶĞƐ ĞƚĐ ^Ğ ŚĂ ƋƵĞƌŝĚŽ ŚĂĐĞƌ ƵŶ ĐŽŶƚƌŽů ĨƵŶĐŝŽŶĂů ƐŝŶ ĂƚĞŶĞƌƐĞ Ă ƵŶĂƐ ĚŝŶĄŵŝĐĂƐ Ž ƌĞƐƉƵĞƐƚĂƐ ĐŽŶĐƌĞƚĂƐ EŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ ƐĞ ŚĂŶ ĞůĞŐŝĚŽ ƵŶŽƐ ƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů  ƋƵĞ ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂŶ ƵŶĂƐ ĚŝŶĄŵŝĐĂƐ ĂĐĞƉƚĂďůĞƐ LJ ĐŽŚĞƌĞŶƚĞƐ ĐŽŶ Ğů ƐŝƐƚĞŵĂ ƐŝĞŵƉƌĞ ĚĞƐĚĞ ŵŝ ƉƌŽƉŝŽ ĐƌŝƚĞƌŝŽLJĞůĚĞŵŝƚƵƚŽƌ ŽŶ ůĂ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ƐĞ ŝŶĐůƵLJĞ ƵŶ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů ĚĞ ŽŶƚƌŽůĞƐŬ ƋƵĞ ĐŽŶƐƚĂ ĚĞ Ϯ ƉĂŶĞůĞƐĐƵLJĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐƐŽŶ •DĄdžŝŵĂ ĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂ ĚĞŵƵĞƐƚƌĞŽ ƋƵĞ ƉĞƌŵŝƚĞ ůĂ ƚĂƌũĞƚĂ ĐŽŶ Ğů ƉƌŽŐƌĂŵĂ ŐĞŶĞƌĂĚŽ ϭϬ<,nj •ůŽƋƵĞ ŐůŽďĂů ĚĞ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ LJ ƉƌŽƚĞĐĐŝſŶ ĐŽŶ ŝŶĚŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ƚŝƉŽ ĚĞ ĨĂůůŽ ĞŶĂďůĞ ŵĂŶƵĂůƌĞƐĞƚĚĞůĨĂůůŽĞƚĐ •ůŽƋƵĞĚĞŐĞŶĞƌĂĐŝſŶĚĞůƚŝƉŽĚĞĐĂƌŐĂƌĞƐŝƐƚĞŶƚĞƉĂƌĂĞůŵŽƚŽƌ •^ĞŐƵŝŵŝĞŶƚŽĚĞůŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐĚĞĐŽŶƚƌŽůLJƐĞŐƵƌŝĚĂĚĐŽƌƌŝĞŶƚĞƐĚĞƉĂƌLJ ĐĂŵƉŽĚĞƐůŝnjĂŵŝĞŶƚŽƉĂƌŵŽƚŽƌǀĞůŽĐŝĚĂĚƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƐƚĞŶƐŝſŶĚĞďƵƐĞƚĐ •'ĞŶĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ĐŽŶƐŝŐŶĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ Ž ĐƵĂĚƌĂĚĂƐ ƉĂƌĂ ůŽƐ ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ ůĂnjŽƐ ĚĞ ƌĞŐƵůĂĐŝſŶ •ĐƚƵĂĐŝſŶ ĞŶ ƚŝĞŵƉŽ ƌĞĂů ƐŽďƌĞ ůĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ůŽƐ ƌĞŐƵůĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ůŽƐ ůĂnjŽƐ ĚĞ ĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞĐĂŵƉŽƉĂƌŵŽƚŽƌLJǀĞůŽĐŝĚĂĚ ĚĞŵĄƐĚĞůƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůƐĞŽďƚŝĞŶĞŶƚĂŵďŝĠŶůĂƐƐŝŵƵůĂĐŝŽŶĞƐĚĞDĂƚůĂď^ŝŵƵůŝŶŬ ĐŽŶ Ğů ŵŽĚĞůĂĚŽ ĚĞů ƐŝƐƚĞŵĂ ĐŽŵƉůĞƚŽ LJ Ğů ĂŶĄůŝƐŝƐ LJ ĚŝƐĞŹŽ ĚĞ ůŽƐ ĂůŐŽƌŝƚŵŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů   A͸Ǥ VAǤ  V    ŶĞƐƚĞĐĂƉşƚƵůŽƐĞĚĞƐĐƌŝďĞůĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂĚĞĐŽŶƚƌ ĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ LJ ƐĞ ĞdžƉŽŶĞŶ ůĂƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶůĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƐŝŶĞŶƚƌĂƌĞŶĚĞƚĂůůĞƐ >ŽƐĚĞƚĂůůĞƐĚĞůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĚĞůŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂ ůŽƐĚĞƚĂůůĞƐ ĚĞĐŽŶĨŝŐƵƌĂĐŝſŶLJĐŽŶĞdžŝŽŶĂĚŽĚĞůŽƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĚ ŶĞdžŽ// ʹǤͳ VA  >ĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂƌĂĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽĐŽ ƚĂƌũĞƚĂ ^ϭϭϬϯ WW ĚĞ ƐƉĂĐĞ ;ďĂ >ĂƚĂƌũĞƚĂ^ϭϭϬϯĞƐĐĂƉĂnjĚĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌĞůĐŽŶƚƌŽ ĐĂƌŐĂ ŵĞĐĄŶŝĐĂ ŝĐŚĂ ĐĂƌŐĂ ŵĞĐĄŶŝĐĂ ĞƐ ĚĂĚĂ ƉŽƌ ƵŶ ƐŽůŝĚĂƌŝĂŵĞŶƚĞĐŽŶĞů ĚĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  >Ă ƚĂƌũĞƚĂ ĐŽŵĂŶĚĂ ƐŽďƌĞ ĚŽƐ ŝŶǀĞƌƐŽƌĞƐ ů ƉƌŝŵĞƌŽ ĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƚŽƚĂůŵĞŶƚĞƉŽƌůĂƚĂƌũĞƚĂLJĞůŝŶǀĞƌƐŽƌ ĞƐƚĄĐŽŶĨŝŐƵƌĂĚŽƉĂƌĂƌĞĐŝďŝƌůĂƐĞŹĂůĚĞ ŵŽƚŽƌ ĂƐşŶĐƌŽŶŽ ŝŶĐůƵLJĞ Ğů ƌĞĐƚŝĨŝĐĂĚŽƌ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ Ɖ ĂůŝŵĞŶƚĂĞůŝŶǀĞƌƐŽƌ^ŝŶĞŵďĂƌŐŽĞůŝŶǀĞƌƐŽƌĚĞů ŶĞĐĞƐŝƚĂƵŶŽŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞƉĂƌĂŐĞŶĞƌĂƌĚŝĐŚŽďƵƐ ůƐŝƐƚĞŵĂĨşƐŝĐŽ ƐĞĐŽŵƉŽŶĞĚĞƐĞŝƐĞůĞŵĞŶƚŽƐƉƌŝŶ ĞƐƋƵĞŵĂƐŝŵƉůŝĨŝĐĂĚŽĚĞŝŶƚĞƌĐŽŶĞdžŝſŶĞŶƚƌĞůŽƐĐŽŵ ĞŶƚƌĞĞůůŽƐ ǤʹǤͳ × ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐ /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ VAǤ V   A ŶĞƐƚĞĐĂƉşƚƵůŽƐĞĚĞƐĐƌŝďĞůĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂƌĂĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ^ĞĚĞƐĐƌŝďĞĞů ĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽ LJ ƐĞ ĞdžƉŽŶĞŶ ůĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ŐĞŶĞƌĂůĞƐ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ĞůĞŵĞŶ ĐŽŵƉŽŶĞŶůĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƐŝŶĞŶƚƌĂƌĞŶĚĞƚĂůůĞƐ  ĚĞĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽŶŝĚĞůŝŶƚĞƌ >ŽƐĚĞƚĂůůĞƐĚĞůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĚĞůŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶĞŶĞůŶĞdžŽ/LJ ĚĞĐŽŶĨŝŐƵƌĂĐŝſŶLJĐŽŶĞdžŝŽŶĂĚŽĚĞůŽƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĚĞůĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶĞŶĞů VA  >ĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůƉĂƌĂĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽĐŽŶƐŝƐƚĞĞŶƵŶƐŝƐƚĞŵĂĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƉŽƌůĂ ƚĂƌũĞƚĂ ^ϭϭϬϯ WW ĚĞ ƐƉĂĐĞ ;ďĂ ƐĂĚĂ ĞŶ ƵŶ ƉƌŽĐĞƐĂĚŽƌ WW LJ ƵŶ ^W ĞƐĐůĂǀŽͿ >ĂƚĂƌũĞƚĂ^ϭϭϬϯĞƐĐĂƉĂnjĚĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌĞůĐŽŶƚƌŽůƐŽďƌĞĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽƐŽŵĞƚŝĚŽĂĐƵĂůƋƵŝĞƌ ĐĂƌŐĂ ŵĞĐĄŶŝĐĂ ŝĐŚĂ ĐĂƌŐĂ ŵĞĐĄŶŝĐĂ ĞƐ ĚĂĚĂ ƉŽƌ ƵŶ ŵŽƚŽƌ ƐşŶĐƌŽŶŽ ĐƵLJŽ ĞũĞ ĞƐƚĄ ĂĐŽƉůĂĚŽ ĚĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  >Ă ƚĂƌũĞƚĂ ĐŽŵĂŶĚĂ ƐŽďƌĞ ĚŽƐ ŝŶǀĞƌƐŽƌĞƐ ů ƉƌŝŵĞƌŽ Ğů ŝŶǀĞƌƐŽƌ ĚĞů ŵŽƚŽƌ ĂƐşŶĐƌŽŶŽ ĞƐ ĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƚŽƚĂůŵĞŶƚĞƉŽƌůĂƚĂƌũĞƚĂLJĞůŝŶǀĞƌƐŽƌĚĞůŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽƚŝĞŶĞƵŶĐŽŶƚƌŽůƉƌŽƉŝŽĞůĐƵĂ ĞƐƚĄĐŽŶĨŝŐƵƌĂĚŽƉĂƌĂƌĞĐŝďŝƌůĂƐĞŹĂůĚĞ  ƉĂƌƋƵĞĚĞďĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌĞůŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽůŝŶǀĞ ŵŽƚŽƌ ĂƐşŶĐƌŽŶŽ ŝŶĐůƵLJĞ Ğů ƌĞĐƚŝĨŝĐĂĚŽƌ ŶĞĐĞƐĂƌŝŽ ƉĂƌĂ  ĚŝƐƉŽŶĞƌ ĚĞů ďƵƐ ĚĞ ĐŽŶƚŝŶƵĂ ĚĞů ĐƵĂů ƐĞ ĂůŝŵĞŶƚĂĞůŝŶǀĞƌƐŽƌ^ŝŶĞŵďĂƌŐŽĞůŝŶǀĞƌƐŽƌĚĞůŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽŶŽŝŶĐůƵLJĞƌĞĐƚŝĨŝĐĂĚŽƌƉŽƌĞƐŽ ŶĞĐĞƐŝƚĂƵŶŽŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞƉĂƌĂŐĞŶĞƌĂƌĚŝĐŚŽďƵƐ  ůƐŝƐƚĞŵĂĨşƐŝĐŽ ƐĞĐŽŵƉŽŶĞĚĞƐĞŝƐĞůĞŵĞŶƚŽƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐŶůĂĨŝŐƵƌĂϮϭƐĞŽďƐĞƌǀĂƵŶ ĞƐƋƵĞŵĂƐŝŵƉůŝĨŝĐĂĚŽĚĞŝŶƚĞƌĐŽŶĞdžŝſŶĞŶƚƌĞůŽƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĚĞůƐŝƐƚĞŵĂĨşƐŝĐŽLJƐƵŝŶƚĞƌĂĐƚƵĂĐŝſŶ × ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϲĚĞϰϮ  /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ  VAǤ   V  A Ǥ ŽůƉĂƌĂĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ^ĞĚĞƐĐƌŝďĞĞů ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ ŐĞŶĞƌĂůĞƐ ĚĞ ůŽƐ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ĞůĞŵĞŶƚŽƐ ƋƵĞ ĚĞĨƵŶĐŝŽŶĂŵŝĞŶƚŽŶŝĚĞůŝŶƚĞƌ ĐŽŶĞdžŝŽŶĂĚŽ ůĞƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶĞŶĞůŶĞdžŽ/LJ ĞůĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶĞŶĞů ŶƐŝƐƚĞĞŶƵŶƐŝƐƚĞŵĂĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƉŽƌůĂ ƐĂĚĂ ĞŶ ƵŶ ƉƌŽĐĞƐĂĚŽƌ WW LJ ƵŶ ^W ĞƐĐůĂǀŽͿ  ůƐŽďƌĞĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽƐŽŵĞƚŝĚŽĂĐƵĂůƋƵŝĞƌ  ŵŽƚŽƌ ƐşŶĐƌŽŶŽ ĐƵLJŽ ĞũĞ ĞƐƚĄ ĂĐŽƉůĂĚŽ  Ğů ŝŶǀĞƌƐŽƌ ĚĞů ŵŽƚŽƌ ĂƐşŶĐƌŽŶŽ ĞƐ ĚĞůŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽƚŝĞŶĞƵŶĐŽŶƚƌŽůƉƌŽƉŝŽĞůĐƵĂů ƉĂƌƋƵĞĚĞďĞĚĞƐĂƌƌŽůůĂƌĞůŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽůŝŶǀĞƌƐŽƌĚĞů ĚŝƐƉŽŶĞƌ ĚĞů ďƵƐ ĚĞ ĐŽŶƚŝŶƵĂ ĚĞů ĐƵĂů ƐĞ ŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽŶŽŝŶĐůƵLJĞƌĞĐƚŝĨŝĐĂĚŽƌƉŽƌĞƐŽ ƐĞ ĐŝƉĂůĞƐŶůĂĨŝŐƵƌĂϮϭƐĞŽďƐĞƌǀĂƵŶ ƉŽŶĞŶƚĞƐĚĞůƐŝƐƚĞŵĂĨşƐŝĐŽLJƐƵŝŶƚĞƌĂĐƚƵĂĐŝſŶ   Ǥ  ĂƉşƚƵůŽϮĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĚĞůƐŝƐƚĞŵĂĨşƐŝĐŽŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞůĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ  WĄŐŝŶĂϳĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ ʹǤʹ     ŶĞƐƚĞĂƉĂƌƚĂĚŽƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶůŽƐƐĞŝƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĚĞůĂƉůĂƚĂĨŽƌŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽů ůŽƐĐƵĂůĞƐƐŽŶĞůŝŶǀĞƌƐŽƌĚĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽĞůƉƌŽƉŝŽŵŽƚŽƌƵŶŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽ ƋƵĞĂĐƚƷĂĐŽŵŽĐĂƌŐĂĞůͲŝŶǀĞƌƐŽƌĚĞůŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽĞůƌĞĐƚŝĨŝĐĂĚŽƌƌĞŐĞŶĞƌĂƚŝǀŽƋƵĞĂůŝŵĞŶƚĂ ĚŝĐŚŽ ŝŶǀĞƌƐŽƌ LJ ƉŽƌ ƷůƚŝŵŽ ůĂ ƚĂƌũĞƚĂ ĚĞ ŐĞŶĞƌĂĐŝſŶ ĚĞ ƐĞŹĂůĞƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů LJ ƚƌĂƚĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞ ůĂƐ ƐĞŹĂůĞƐĚĞƌĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶ^ϭϭϬϯ  Ŷ Ğů ŶĞdžŽ // ƐĞ ĚĞƐĐƌŝďĞ ĞŶ ĚĞƚĂůůĞ Ğů ŝŶƚĞƌ ĐŽŶĞdžŝŽŶĂĚŽ ĚĞ ƚŽĚŽƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ ƚĂŶƚŽ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐ ĐŽŵŽ ƐĞĐƵŶĚĂƌŝŽƐ ĚĞ ůĂ ƉůĂƚĂĨŽƌŵĂ ĐŽŶ ƚŽĚĂƐ ůĂƐ ƐĞŹĂůĞƐ ĚĞ ĞŶƚƌĂĚĂ LJ ƐĂůŝĚĂ ƉĞƌƚĞŶĞĐŝĞŶƚĞƐĂĐĂĚĂƵŶŽĚĞĞůůŽƐ  ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶůĂƐĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂĐŝŽŶĞƐŐĞŶĞƌĂůĞƐĚĞĞƐƚŽƐƐĞŝƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ ʹǤʹǤͳÀǤ  ůŵŽƚŽƌĚĞŝŶĚƵĐĐŝſŶ^ŝĞŵĞŶƐŵŽĚĞůŽϭ>ϳϭϬϲͲϰϭϬĞƐƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽƚƌŝĨĄƐŝĐŽ^Ƶ ĚĞǀĂŶĂĚŽƐĞĂůŝŵĞŶƚĂĚŝƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞĂƚƌĂǀĠƐĚĞůƌĞĐƚŝĨŝĐĂĚŽƌͲŝŶǀĞƌƐŽƌĚĞůĂŵĂƌĐĂ^ĞŵŝŬƌŽŶ^ƵĞũĞ ĞƐƚĄĂĐŽƉůĂĚŽƐŽůŝĚĂƌŝĂŵĞŶƚĞĐŽŶĞůĞũĞĚĞůŵŽƚŽƌƐşŶĐƌŽŶŽŶůĂĨŝŐƵƌĂϮϮƐĞŽďƐĞƌǀĂƵŶĂŝŵĂŐĞŶ ĚĞůŵŽƚŽƌ   ǤʹǤʹ×À   ŶůĂƚĂďůĂ/ƐĞƉƵĞĚĞŶǀĞƌůĂƐƉƌŝŶĐŝƉĂůĞƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐĚĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽĚĞŵĄƐƐĞ ƉƵĞĚĞŶ ĐŽŶƐƵůƚĂƌ ĞŶ ĚĞƚĂůůĞ ĞŶ Ğů ĐĂƚĄůŽŐŽ D ϭϭ ϮϬϬϬ ĚĞ ^ŝĞŵĞŶƐ ǭ^ƋƵŝƌƌĞů ĂŐĞ DŽƚŽƌƐ >ŽǁͲ sŽůƚĂŐĞDŽƚŽƌƐDzƉĄŐŝŶĂϯϮ ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϭϰĚĞϰϮ    /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ  ů ƌĞƐƵůƚĂĚŽ ƐŽŶ ůĂƐ ĚŽƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ ĚĞů ǀĞĐƚŽƌ ĚĞ ĐŽƌƌŝĞŶƚĞ ĚĞů ĞƐƚĂƚŽƌ ŽŵŽ ƐĞ ŚĂ ĐŽŵĞŶƚĂĚŽĂŶƚĞƐƐĞǀĂĂƚƌĂďĂũĂƌĞŶĞůƐŝƐƚĞŵĂĚĞƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŽƌŝĞŶƚĂĚŽĂůĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌůƵĞŐŽŚĂLJ ƋƵĞƉĂƐĂƌĚĞůĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĞƐƚĂĐŝŽŶĂƌŝĂĨŝũĂĚĞůĞƐƚĂƚŽƌĂůĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŵſǀŝůĨŝũĂĚĞůĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌ ;ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĐŝſŶĚĞWĂƌŬͿDĂƚƌŝĐŝĂůŵĞŶƚĞƌĞƐƵůƚĂ ൤݅ ௦௫ ݅ ௦௬ ൨ൌቂߩ ௥ ߩ ௥ െߩ ௥ ߩ ௥ ቃή൤݅ ௦஽ ݅ ௦ொ ൨ ŽŶĚĞ ߩ ௥ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂ Ğů ĄŶŐƵůŽ ĞŶƚƌĞ Ğů ĞũĞ ĞƐƚĂĐŝŽŶĂƌŝŽ Ɛ LJ ůĂ ŶƵĞǀĂ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ƋƵĞ ĐŽŝŶĐŝĚĞĐŽŶĞůǀĞĐƚŽƌĚĞĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌLJĐƵLJĂǀĂƌŝĂĐŝſŶĞŶĞůƚŝĞŵƉŽĚĂƌĄůĂǀĞůŽĐŝĚĂĚĂŶŐƵůĂƌĚĞů ĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌ߱ ௠௥ сĚߩ ௥ ĚƚŶůĂĨŝŐƵƌĂϯϭƐĞƉƵĞĚĞŶǀĞƌůĂƐĚŽƐƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĐŝŽŶĞƐ  Ǥ͵ǤͳǤ   ͵Ǥ͵   ĐŽŶƚŝŶƵĂĐŝſŶƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶůĂƐĞdžƉƌĞƐŝŽŶĞƐƋƵĞĐŽŶƐƚƌƵLJĞŶĞůĐŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůƉŽƌƚĞŶƐŝſŶ ĞŶůĂƐŵĄƋƵŝŶĂƐĚĞŝŶĚƵĐĐŝſŶŽƌŝĞŶƚĂĚŽĞŶůĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĚĞůĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌƐƚĂƐĞdžƉƌĞƐŝŽŶĞƐƐŽŶůĂƐ ƋƵĞůƵĞŐŽƐĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĄŶĞŶĨŽƌŵĂĚĞďůŽƋƵĞƐĞŶDĂƚůĂď^ŝŵƵůŝŶŬĞŶĞůŶĞdžŽ//ƐĞƉƵĞĚĞǀĞƌƐƵ ĚĞƐĐƌŝƉĐŝſŶĞŶĚĞƚĂůůĞŶůĂƚĂďůĂs/ƐĞƉƵĞĚĞŶǀĞƌůŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐƋƵĞŝŶƚĞƌǀŝĞŶĞŶLJƐƵƐŝŐŶŝĨŝĐĂĚŽ  ĂƉşƚƵůŽϯůĐŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶ  WĄŐŝŶĂϭϱĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ  × WĂƌĄŵĞƚƌŽ ^ŝŐŶŝĨŝĐĂĚŽ  ݐ ௘  WĂƌĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĠƚŝĐŽ Ɖ EƷŵĞƌŽĚĞƉŽůŽƐĚĞůŵŽƚŽƌ  ܮ ௠  /ŶĚƵĐƚĂŶĐŝĂŵĂŐŶĞƚŝnjĂŶƚĞ ܮ ௥  /ŶĚƵĐƚĂŶĐŝĂĚĞůƌŽƚŽƌ  ଓ Ԧ ௠௥  sĞĐƚŽƌĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞŵĂŐŶĞƚŝnjĂĐŝſŶĚĞůƌŽƚŽƌ  ݅ ௦௫  ŽŵƉŽŶĞŶƚĞƌĞĂůĚĞůǀĞĐƚŽƌĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞůĞƐƚĂƚŽƌ  ݅ ௦௬  ŽŵƉŽŶĞŶƚĞŝŵĂŐŝŶĂƌŝĂĚĞůǀĞĐƚŽƌĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞůĞƐƚĂƚŽƌ  ܮ ௦  /ŶĚƵĐƚĂŶĐŝĂĚĞůĞƐƚĂƚŽƌ  ܮ Ʋ ௦  /ŶĚƵĐƚĂŶĐŝĂƚƌĂŶƐŝƚŽƌŝĂĚĞůĞƐƚĂƚŽƌ  ܴ ௦  ZĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂĚĞůĞƐƚĂƚŽƌ  ݑ ௦௫  ŽŵƉŽŶĞŶƚĞƌĞĂůĚĞƚĞŶƐŝſŶƚŽƚĂů   ݑ ௦௬ ŽŵƉŽŶĞŶƚĞŝŵĂŐŝŶĂƌŝĂĚĞƚĞŶƐŝſŶƚŽƚĂů  ݑ ௗ௫  ŽŵƉŽŶĞŶƚĞƌĞĂůĚĞƚĞŶƐŝſŶĚĞĚĞƐĂĐŽƉůŽƌŽƚĂĐŝŽŶĂů  ݑ ௗ௬ ŽŵƉŽŶĞŶƚĞŝŵĂŐŝŶĂƌŝĂĚĞƚĞŶƐŝſŶĚĞĚĞƐĂĐŽƉůŽƌŽƚĂĐŝŽŶĂů  ݑ ො ௦௫  ŽŵƉŽŶĞŶƚĞƌĞĂůĚĞƚĞŶƐŝſŶĚĞůĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌ  ݑ ො ௦௬ ŽŵƉŽŶĞŶƚĞŝŵĂŐŝŶĂƌŝĂĚĞƚĞŶƐŝſŶĚĞůĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌ ߱ ௠௥ sĞůŽĐŝĚĂĚĚĞůĐĂŵƉŽŵĂŐŶĠƚŝĐŽŐŝƌĂƚŽƌŝŽ ߰ ௥ &ůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌ ܶ ௥ ŽŶƐƚĂŶƚĞĚĞƚŝĞŵƉŽĚĞůƌŽƚŽƌ ߩ ௥ ŶŐƵůŽĚĞůǀĞĐƚŽƌĚĞĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌ   džƉƌĞƐŝſŶĚĞůĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌ ߰ ሬ Ԧ ௥ ൌܮ ௠ ήଓԦ ௠௥  džƉƌĞƐŝſŶĚĞůƉĂƌĞůĞĐƚƌŽŵĂŐŶĠƚŝĐŽ ݐ ௘ ൌ͵ ʹή݌ή ܮ ௠ଶ ܮ ௥ ή ȁଓԦ ௠௥ ȁή݅ ௦௬   WŽĚĞŵŽƐǀĞƌƋƵĞĞůƉĂƌƋƵĞŐĞŶĞƌĂůĂŵĄƋƵŝŶĂƚŝĞŶĞƵŶĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƉƌŽĚƵĐƚŽƌĂĚĞĨůƵũŽ ȁଓԦ ௠௥ ȁǡLJŽƚƌĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚĞŝŶƚĞŶƐŝĚĂĚƉƌŽĚƵĐƚŽƌĂĚĞƉĂƌ݅ ௦௬ ŶƵŶŵŽƚŽƌĚĞŝŶĚƵĐĐŝſŶĐŽŶƌŽƚŽƌ ĞŶĐŽƌƚŽĐŝƌĐƵŝƚŽĐŽŵŽĞƐĞůĐĂƐŽƐĞĐƵŵƉůĞƋƵĞƐŝȁଓԦ ௠௥ ȁƐĞŵĂŶƚŝĞŶĞĐŽŶƐƚĂŶƚĞȁଓԦ ௠௥ ȁൌ݅ ௦௫ ĚĞ ĞƐƚĞ ŵŽĚŽ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ůĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ ƌĞĂů ĚĞů ǀĞĐƚŽƌ ĚĞ ĐŽƌƌŝĞŶƚĞ ĚĞů ĞƐƚĂƚŽƌ ݅ ௦௫  ƐĞ ĨŝũĂ ƵŶ ĨůƵũŽ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞŵŝĞŶƚƌĂƐƋƵĞĐŽŶůĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞŝŵĂŐŝŶĂƌŝĂ݅ ௦௬ ƐĞĐŽŶƚƌŽůĂĞůƉĂƌƐƚĞĞƐĞůĚĞƐĂĐŽƉůŽ ĂŶƚĞƐŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƋƵĞŶŽƐƉĞƌŵŝƚĞĐŽŶƚƌŽůĂƌĞůŵŽƚŽƌĚĞŝŶĚƵĐĐŝſŶĐŽŵŽƐŝĚĞƵŶĂŵĄƋƵŝŶĂĚĞ ĐŽŶƚŝŶƵĂƐĞƚƌĂƚĂƐĞ  džƉƌĞƐŝŽŶĞƐĚĞůĚĞƐĂĐŽƉůŽ  ݑො ௦௫ ൌܮƲ ௦ ή ௗ௜ೞೣ ௗ௧ ൅ܴ ௦ ή݅ ௦௫  ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϭϲĚĞϰϮ    /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ݑො ௦௬ ൌܮƲ ௦ ή݀݅ ௦௬ ݀ݐ ൅ܴ ௦ ή݅ ௦௬   ƐƚĂƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĚĞƚĞŶƐŝſŶƐŽŶŐĞŶĞƌĂĚĂƐƉŽƌůŽƐĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌĞƐĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞƐŝŐƵŝĞŶĚŽ ƵŶƉƌŝŵĞƌŽƌĚĞŶWŽƌŽƚƌĂƉĂƌƚĞůĂƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĚĞĚĞƐĂĐŽƉůŽƌŽƚĂĐŝŽŶĂůƐŽŶ ݑ ௗ௫ ൌെ߱ ௠௥ ήܮƲ ௦ ή݅ ௦௬  ݑ ௗ௬ ൌ߱ ௠௥ ήܮƲ ௦ ή݅ ௦௫ ൅ሺ ܮ ݏ െ ܮƲ ݏ ሻή߱ ௠௥ ήȁଓԦ ௠௥ ȁ  >ĂƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐƚŽƚĂůĞƐĚĞůǀĞĐƚŽƌĚĞƚĞŶƐŝſŶĚĞůĞƐƚĂƚŽƌƋƵĞƋƵĞƌĞŵŽƐŝŶƚƌŽĚƵĐŝƌĞŶĞů ŵŽƚŽƌƐĞƌĄŶůĂƐƐƵŵĂƐĚĞůĂƐĞdžƉƌĞƐŝŽŶĞƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ ݑ ௦௫ ൌݑො ௦௫ ൅ݑ ௗ௫  ݑ ௦௬ ൌݑො ௦௬ ൅ݑ ௗ௬  hŶĂ ǀĞnj ŽďƚĞŶŝĚĂƐ ĞƐƚĂƐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ ƚŽƚĂůĞƐůŽ ƷŶŝĐŽ ƋƵĞƌĞƐƚĂ ĞƐ ƉĂƐĂƌ ĚĞů ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĞƐƉĂĐŝĂůĚĞůĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌĂůƐŝƐƚĞŵĂƚĞŵƉŽƌĂůƚƌŝĨĄƐŝĐŽĂƉůŝĐĂŶĚŽůĂƐŵĂƚƌŝĐĞƐŝŶǀĞƌƐĂƐĚĞ ĐĂŵďŝŽĚĞƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƋƵĞŚĞŵŽƐǀŝƐƚŽĞŶĞůĂƉĂƌƚĂĚŽĂŶƚĞƌŝŽƌ  ŽŵŽƐĞĂĐĂďĂĚĞǀĞƌƉĂƌĂĞůĚĞƐĂĐŽƉůŽĚĞĐŝƌĐƵŝƚŽƐƚƌĂƚĂĚŽƐĞŶĞĐĞƐŝƚĂĐŽŶŽĐĞƌůŽƐǀĂůŽƌĞƐ ĚĞȁଓԦ ௠௥ ȁLJ߱ ௠௥ ĚĞŵĄƐƚĂŵďŝĠŶĞƐŶĞĐĞƐĂƌŝŽĐŽŶŽĐĞƌĞůĄŶŐƵůŽߩ ௥ ƉĂƌĂƌĞĂůŝnjĂƌĞůƉĂƐŽĚĞůĂƐ ǀĂƌŝĂďůĞƐ ŶĞĐĞƐĂƌŝĂƐ ĚĞ ƚƌĞƐ ĨĂƐĞƐ Ă ĚŽƐ Ǥ >ŽƐ ŵŽĚĞůŽƐ ĚĞ ĨůƵũŽ ƐŽŶ ůŽƐ ĞŶĐĂƌŐĂĚŽƐ ĚĞ ĐĂůĐƵůĂƌ Ğů ŵſĚƵůŽLJĂƌŐƵŵĞŶƚŽĚĞůŽƐǀĞĐƚŽƌĞƐĚĞĨůƵũŽLJƐĞďĂƐĂŶĞŶůĂĞĐƵĂĐŝſŶĚĞƚĞŶƐŝſŶĚĞůƌŽƚŽƌ  ŶĞůĐĂƐŽĚĞůĐŽŶƚƌŽůŽƌŝĞŶƚĂĚŽĂůĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌůĂƐĞdžƉƌĞƐŝŽŶĞƐĚĞůŵŽĚĞůŽĚĞĨůƵũŽƐŽŶ ܶ ௥ ή݀ȁଓԦ ௠௥ ȁ ݀ݐ ൅ȁଓԦ ௠௥ ȁൌ݅ ௦௫  ߱ ௠௥ ൌ߱ ௥ ൅݅ ௦௬ ܶ ௥ ήȁଓԦ ௠௥ ȁ ŽŶĞƐƚĂƐĚŽƐĞĐƵĂĐŝŽŶĞƐƐĞĐŽŵƉƌƵĞďĂƋƵĞĐŽŶŽĐŝĞŶĚŽ݅ ௦௫ Ğ݅ ௦௬ ƐĞƉƵĞĚĞŶĐĂůĐƵůĂƌȁଓԦ ௠௥ ȁLJ ߱ ௠௥ ĞĞƐƚŽƐǀĂůŽƌĞƐƐĞŽďƚŝĞŶĞŶƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞĞůŵſĚƵůŽLJĞůĂƌŐƵŵĞŶƚŽĚĞůĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌĞƐ ĚĞĐŝƌĞůǀĞĐƚŽƌĞƐƉĂĐŝĂůĚĞůĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌ>ŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĞůĂƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ݅ ௦௫ Ğ݅ ௦௬ ƐĞŽďƚĞŶĚƌĄŶĚĞ ůĂŵĞĚŝĚĂĚĞůĂǀĞůŽĐŝĚĂĚĚĞůƌŽƚŽƌ߱ ௥ LJĚĞůĂŵĞĚŝĚĂĚĞůĂƐĐŽƌƌŝĞŶƚĞƐĂĐƚƵĂůĞƐĚĞůĞƐƚĂƚŽƌ݅ ௦஺ ݅ ௦஻ Ğ ݅ ௦஼ WĂƌƚŝĞŶĚŽĚĞĞƐƚŽƐƚƌĞƐǀĂůŽƌĞƐƐĞƉĂƐĂĂĚŽƐĨĂƐĞƐĐĂůĐƵůĂŶĚŽůĂƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ݅ ௦஽ Ğ݅ ௦ொ ĚĞů ǀĞĐƚŽƌĞƐƉĂĐŝĂůĚĞůĂĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞůĞƐƚĂƚŽƌĞŶůĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĞƐƚĂĐŝŽŶĂƌŝĂĨŝũĂĂůĞƐƚĂƚŽƌLJĐŽŶĞůĄŶŐƵůŽ ƌĞĂůŝŵĞŶƚĂĚŽߩ ௥ ƐĞŽďƚŝĞŶĞŶůĂƐĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐĚĞĚŝĐŚŽǀĞĐƚŽƌĞƐƉĂĐŝĂůĞŶůĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŽƌŝĞŶƚĂĚĂĂů ĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌŶůĂĨŝŐƵƌĂϯϮƐĞƉƵĞĚĞǀĞƌƵŶĚŝĂŐƌĂŵĂĚĞďůŽƋƵĞƐĚĞůĐĄůĐƵůŽĚĞůŵŽĚĞůŽĚĞĨůƵũŽ ĂƉşƚƵůŽϯůĐŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶ  WĄŐŝŶĂϭϳĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ  &ŝŐϯϮ DŽĚĞůŽĚĞĨůƵũŽĞŶůĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŽƌŝĞŶƚĂĚĂĂůĨůƵũŽĚĞůƌŽƚŽƌŶƚƌĂĚĂƐ࢏ ࢙࡭ ǡ࢏ ࢙࡮ ǡ࢏ ࢙࡯ ૑ ܚ Ǥ ͵ǤͶ   ŶĞƐƚĞĂƉĂƌƚĂĚŽƐĞĚĞƐĐƌŝďĞĞůƚŝƉŽĚĞĐŽŶƚƌŽůƋƵĞƐĞǀĂĂĂƉůŝĐĂƌƐŽďƌĞĞůŝŶǀĞƌƐŽƌƚƌŝĨĄƐŝĐŽ ŽŵŽƐĞŚĂǀŝƐƚŽĞůƌĞƐƵůƚĂĚŽĚĞůŽƐĐĄůĐƵůŽƐĚĞůĐŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞƐƵŶƐŝƐƚĞŵĂĚĞƚƌĞƐƚĞŶƐŝŽŶĞƐĚĞ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƚĞŵƉŽƌĂůĞƐĐŽŶůĂƐĐƵĂůĞƐƋƵĞƌĞŵŽƐĂůŝŵĞŶƚĂƌĞůŵŽƚŽƌĂƚƌĂǀĠƐĚĞůŝŶǀĞƌƐŽƌ  >Ă ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƵƚŝůŝnjĂĚĂ ĐŽŶ Ğů ŝŶǀĞƌƐŽƌ ĞƐ Ğů ^sWtD ;^ƉĂĐĞ sĞĐƚŽƌ WƵůƐĞ tŝĚƚŚ DŽĚƵůĂƚŝŽŶͿƐƚĂƚĠĐŶŝĐĂĐŽŶƐŝƐƚĞĞŶĂƉůŝĐĂƌĂůŝŶǀĞƌƐŽƌĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐǀĞĐƚŽƌĞƐĞƐƉĂĐŝĂůĞƐĚƵƌĂŶƚĞƵŶŽƐ ƚŝĞŵƉŽƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐ LJĞŶƵŶŽƌĚĞŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƐĞŐƷŶƵŶǀĞĐƚŽƌĚĞƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƋƵĞƋƵĞƌĂŵŽƐ ŽďƚĞŶĞƌ  ,ĂLJ ǀĂƌŝĂƐ ĨŽƌŵĂƐ ĚĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ  Ğů ^sWtD ĂƋƵş ƐĞ ǀĂ Ă ƵƚŝůŝnjĂƌ ůĂ ĨŽƌŵĂ ďĂƐĂĚĂ ĞŶ ƉŽƌƚĂĚŽƌĂ;ǀĞƌƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ΀ϭϯ΁ͿƐŝŶĚĞƚĞƌŵŝŶĂĐŝſŶĚĞƐĞĐƚŽƌƋƵĞŶŽƐƉĞƌŵŝƚĞƵŶĐĄůĐƵůŽƌĄƉŝĚŽLJ ĞĨŝĐŝĞŶƚĞ ůŽ ĐƵĂů ƚĂŵďŝĠŶ ĞƐ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ĚĞ ĐĂƌĂ Ă ůĂ ĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂ ŵĄdžŝŵĂ ĚĞ ƚƌĂďĂũŽ ĚĞ ůĂ ƚĂƌũĞƚĂ ^ϭϭϬϯ  >ĂƐĞdžƉƌĞƐŝŽŶĞƐĚĞůĐŽŶƚƌŽůƐŽŶůĂƐƐŝŐƵŝĞŶƚĞƐ ݒ ௖௢௡௧௥௢௟ǡ௔ ܸ ෠ ௧௥௜ ൌݒ ௔ െݒ ௞ ܸ ௗ Ȁʹ  ݒ ௖௢௡௧௥௢௟ǡ௕ ܸ ෠ ௧௥௜ ൌݒ ௕ െݒ ௞ ܸ ௗ Ȁʹ  ݒ ௖௢௡௧௥௢௟ǡ௖ ܸ ෠ ௧௥௜ ൌݒ ௖ െݒ ௞ ܸ ௗ Ȁʹ  ĚŽŶĚĞ •ݒ ௔ ǡݒ ௕ ǡݒ ௖ ƐŽŶůĂƐƚĞŶƐŝŽŶĞƐĚĞƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞůĐĄůĐƵůŽĚĞůĐŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂů •ݒ ௖௢௡௧௥௢௟ǡ௔ ǡݒ ௖௢௡௧௥௢௟ǡ௕ ǡݒ ௖௢௡௧௥௢௟ǡ௖ ƐŽŶůĂƐƚĞŶƐŝŽŶĞƐĚĞĐŽŶƚƌŽůƋƵĞƋƵĞƌĞŵŽƐŽďƚĞŶĞƌĞƐĚĞĐŝƌ ůŽƐĐŝĐůŽƐĚĞƚƌĂďĂũŽĐŽŶůŽƐƋƵĞǀĂŵŽƐĂĐŽŶƚƌŽůĂƌĐĂĚĂƌĂŵĂĚĞůŝŶǀĞƌƐŽƌ •ܸ ௗ ĞƐůĂƚĞŶƐŝſŶĚĞůďƵƐĚĞĐŽŶƚŝŶƵĂƋƵĞĂůŝŵĞŶƚĂĂůŝŶǀĞƌƐŽƌ •ܸ ෠ ௧௥௜ ĞƐůĂĂŵƉůŝƚƵĚĚĞůĂŽŶĚĂƚƌŝĂŶŐƵůĂƌ;ƉŽƌƚĂĚŽƌĂͿ ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϭϴĚĞϰϮ    /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ •ݒ ௞ ĞƐĞůŽĨĨƐĞƚĚĞƚĞŶƐŝſŶƋƵĞƐĞĐĂůĐƵůĂĚĞůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞĨŽƌŵĂ ݒ ௞ ൌܯܽݔሺݒ ௔ ǡݒ ௕ ǡݒ ௖ ሻ൅ܯ݅݊ሺݒ ௔ ǡݒ ௕ ǡݒ ௖ ሻ ʹ  Ŷ ĐƵĂŶƚŽ Ă ĂƉƌŽǀĞĐŚĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ďƵƐ ĚĞ ĐŽŶƚŝŶƵĂ ĂƉůŝĐĂŶĚŽ ůĂ ƚĠĐŶŝĐĂ ^sWtD Ğů ǀĂůŽƌ ĞĨŝĐĂnjŵĄdžŝŵŽĚĞƚĞŶƐŝſŶĚĞůşŶĞĂƋƵĞƐĞƉƵĞĚĞŽďƚĞŶĞƌĂůĂƐĂůŝĚĂĚĞůŝŶǀĞƌƐŽƌĞƐĞůǀĂůŽƌĞĨŝĐĂnjĚĞ ƚĞŶƐŝſŶĚĞůşŶĞĂĚĞůĂƌĞĚ;ƐƵƉŽŶŝĞŶĚŽĞŶĞůƌĞĐƚŝĨŝĐĂĚŽƌƋƵĞĞůďƵƐĚĞĐŽŶƚŝŶƵĂĞƐsĚсξʹήܸ݈݈ ĚŽŶĚĞܸ݈݈ĞƐůĂƚĞŶƐŝſŶĚĞůşŶĞĂĞĨŝĐĂnjĚĞƌĞĚĞĞƐƚĞŵŽĚŽůĂƌĞůĂĐŝſŶĚĞƚĞŶƐŝſŶĞŶƚƌĂĚĂƐĂůŝĚĂĞƐ ϭϭ Ŷ ĞƐƚĞ ĂƐƉĞĐƚŽ ĞƐƚĞ ƚŝƉŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů ĞƐ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ Ăů WtD ;WƵůƐĞ tŝĚƚŚ DŽĚƵůĂƚŝŽŶͿ ĐŽŶ ŝŶLJĞĐĐŝſŶĚĞůƚĞƌĐĞƌĂƌŵſŶŝĐŽ>ĂĚĞŵŽƐƚƌĂĐŝſŶĚĞĞƐƚĂĞƋƵŝǀĂůĞŶĐŝĂƐĞƉƵĞĚĞǀĞƌĞŶĞůEyKsŶ ůĂĨŝŐƵƌĂϯϯƐĞƉƵĞĚĞǀĞƌƵŶĂŝŵĂŐĞŶŝůƵƐƚƌĂƚŝǀĂĚĞůĂƐĨŽƌŵĂƐĚĞŽŶĚĂƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ  Ǥ͵Ǥ͵ȋȌ  ŽŵŽƐĞŚĂĐŽŵĞŶƚĂĚŽĂŶƚĞƐĞƐƚĂƐĞdžƉƌĞƐŝŽŶĞƐĞƐƚĄŶŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚĂƐĞŶĨŽƌŵĂĚĞďůŽƋƵĞƐ ĞŶDĂƚůĂď^ŝŵƵůŝŶŬĞŶĞůŶĞdžŽ/sƐĞƉƵĞĚĞŶǀĞƌĞŶĚĞƚĂůůĞ ĂƉşƚƵůŽϰůŐŽƌŝƚŵŽƐĚĞĐŽŶƚƌŽů  WĄŐŝŶĂϭϵĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ AͺǤǤ   ŶĞůĚŝƐĞŹŽĚĞůŽƐĂůŐŽƌŝƚŵŽƐĚĞĐŽŶƚƌŽůLJĐĄůĐƵůŽĚĞƐƵƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐƐĞƵƚŝůŝnjĂĞůƐŽĨƚǁĂƌĞĚĞ DĂƚŚĐĂĚƐƚĞĞƐƵŶƉƌŽŐƌĂŵĂĐŽŶŐƌĂŶƉŽƚĞŶĐŝĂĚĞĐĄůĐƵůŽLJƚŝĞŶĞƵŶĨĄĐŝůŵĂŶĞũŽĂůĂŚŽƌĂĚĞ ŝŶƚƌŽĚƵĐŝƌ ůĂƐ ĞĐƵĂĐŝŽŶĞƐ ů ůŝƐƚĂĚŽ ĚĞ ĞĐƵĂĐŝŽŶĞƐ ǀĂ ĞŶ ŽƌĚĞŶ ĐŽŶƐĞĐƵƚŝǀŽ ĐŽŵŽ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞ Ăů ĚŝƐĞŹŽ ĚĞů ĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌ Ŷ Ğů ŶĞdžŽ /// ƐĞ ŵƵĞƐƚƌĂ Ğů ĚĞƐĂƌƌŽůůŽ ĚĞů ĚŝƐĞŹŽ ĚĞ ůŽƐ ĂůŐŽƌŝƚŵŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůĞŶĐſĚŝŐŽĚĞDĂƚŚĐĂĚ ͶǤͳ   WĂƌĂ ŵŽĚĞůĂƌ Ğů ĐŽŵƉŽƌƚĂŵŝĞŶƚŽ ĚĞů ŵŽƚŽƌ ĂƐşŶĐƌŽŶŽ ĞŶ DĂƚůĂď^ŝŵƵůŝŶŬ ƐĞ ƵƚŝůŝnjĂ ƵŶ ďůŽƋƵĞ^Ͳ&ƵŶĐƚŝŽŶĚŝƐƉŽŶŝďůĞĚĞƚƌĂďĂũŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐƐƚĞďůŽƋƵĞĐŽŶƚŝĞŶĞĐſĚŝŐŽĞŶĞůƋƵĞĞƐƚĄŶ ĞƐĐƌŝƚĂƐůĂƐĞĐƵĂĐŝŽŶĞƐƋƵĞĚĞƐĐƌŝďĞŶůĂĚŝŶĄŵŝĐĂLJĞůĐŽŵƉŽƌƚĂŵŝĞŶƚŽĚĞůŵŽƚŽƌůďůŽƋƵĞƚŝĞŶĞ ĐŽŵŽ ĞŶƚƌĂĚĂƐ ůĂƐ ƚƌĞƐ ƚĞŶƐŝŽŶĞƐ ĚĞ ĨĂƐĞ LJ Ğů ƉĂƌ ƌĞƐŝƐƚĞŶƚĞ ƋƵĞ ǀĂ Ă ĞŶĨƌĞŶƚĂƌ Ğů ŵŽƚŽƌ LJ ƐĞ ŽďƚŝĞŶĞŶĐŽŵŽƐĂůŝĚĂƐůĂƐƚƌĞƐĐŽƌƌŝĞŶƚĞƐĚĞĨĂƐĞůĂǀĞůŽĐŝĚĂĚLJĞůƉĂƌŐĞŶĞƌĂĚŽ  ŶůĂ&ŝŐϰϭƐĞƉƵĞĚĞŶǀĞƌůŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐƋƵĞŚĂLJƋƵĞŝŶƚƌŽĚƵĐŝƌƉĂƌĂĐŽŶĨŝŐƵƌĂƌĞůďůŽƋƵĞ  ǤͶǤͳ×À   ƐƚŽƐ ƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐ ƐŽŶ ZĞƐŝƐƚĞŶĐŝĂƐ ĚĞ ĞƐƚĂƚŽƌ LJ ƌŽƚŽƌ ŝŶĚƵĐƚĂŶĐŝĂƐ ĚĞ ĞƐƚĂƚŽƌ LJ ƌŽƚŽƌ ŝŶĚƵĐƚĂŶĐŝĂ ŵĂŐŶĞƚŝnjĂŶƚĞ ŶƷŵĞƌŽ ĚĞ ƉŽůŽƐ ĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚĞ ĚĞ ŝŶĞƌĐŝĂ ;:Ϳ ĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚĞ ĚĞ ƌŽnjĂŵŝĞŶƚŽ ǀŝƐĐŽƐŽ;ͿLJĐŽŶƐƚĂŶƚĞĚĞƚŝĞŵƉŽĚĞůĨŝůƚƌŽĚĞƉĂƌ  ŶĐƵĂŶƚŽĂůĂĐĂƌŐĂƋƵĞĞŶĨƌĞŶƚĂĞůŵŽƚŽƌƐĞĚĞĨŝŶĞĂƚƌĂǀĠƐĚĞƵŶďůŽƋƵĞƋƵĞĐŽŶƚŝĞŶĞƵŶĂ ĞĐƵĂĐŝſŶĐƵĂĚƌĄƚŝĐĂEĞĐĞƐŝƚĂĐŽŵŽƉĂƌĄŵĞƚƌŽƵŶƉƵŶƚŽĚĞůĂĐƵƌǀĂƉĂƌͲǀĞůŽĐŝĚĂĚƋƵĞĞŶĞƐƚĞĐĂƐŽ ĞƐĞůŶŽŵŝŶĂů;ϭϰϳEŵLJϭϰϮϬƌƉŵͿ   ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϮϬĚĞϰϮ    /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ ͶǤʹ 2  >ŽƐĂůŐŽƌŝƚŵŽƐĚĞĐŽŶƚƌŽůĚĞůƐŝƐƚĞŵĂƐĞĚŝǀŝĚĞŶĞŶĚŽƐƉĂƌƚĞƐĚŝĨĞƌĞŶĐŝĂĚĂƐĚĞĂĐƵĞƌĚŽĐŽŶ ůĂƐĞĐƵĂĐŝŽŶĞƐǀŝƐƚĂƐĞŶƚĞŽƌşĂLJĞůĚĞƐĂĐŽƉůŽŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽWŽƌƵŶůĂĚŽĞƐƚĄůĂƌĂŵĂĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞ ĐĂŵƉŽ݅ ௦௫ LJƉŽƌŽƚƌŽůĂƌĂŵĂĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌ݅ ௦௬   WĂƌĂ ůĂ ƌĂŵĂ ĚĞ ĐŽƌƌŝĞŶƚĞ ĚĞ ƉĂƌ ƐĞ ƉƌŽƉŽŶĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ƵŶĂ ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů ĞŶ ĐĂƐĐĂĚĂƉĂƌĂƚƌĞƐƐĞŹĂůĞƐƌĞĂůŝŵĞŶƚĂĚĂƐƐĞŹĂůĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌƐĞŹĂůĚĞƉĂƌLJƐĞŹĂůĚĞǀĞůŽĐŝĚĂĚ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞƐĂůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌůĂnjŽĚĞƉĂƌLJůĂnjŽĚĞǀĞůŽĐŝĚĂĚ>ĂƐĂůŝĚĂĚĞůůĂnjŽĚĞ ĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌĞƐůĂĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚĞƚĞŶƐŝſŶݑො ௦௬ ŶĞĐĞƐĂƌŝĂƉĂƌĂĞůĐŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂů WŽƌŽƚƌŽůĂĚŽƉĂƌĂůĂƌĂŵĂĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞĐĂŵƉŽƐĞƉƌŽƉŽŶĞůĂŵŝƐŵĂĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĚĞĐŽŶƚƌŽů ƉĞƌŽĐŽŶĚŽƐůĂnjŽƐůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞĐĂŵƉŽLJůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞŵĂŐŶĞƚŝnjĂŶƚĞ>ĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂĚĞ ĐŽƌƌŝĞŶƚĞŵĂŐŶĞƚŝnjĂŶƚĞĞƐƐƵǀĂůŽƌŶŽŵŝŶĂůϯϯϵLJůĂƐĂůŝĚĂĨŝŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌĞƐůĂ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞĚĞƚĞŶƐŝſŶݑො ௦௫  >ŽƐ ƌĞŐƵůĂĚŽƌĞƐ ƉƌŽƉƵĞƐƚŽƐ ƉĂƌĂ ůŽƐ ůĂnjŽƐ ĚĞ ůĂƐ ĚŽƐ ƌĂŵĂƐ ƐŽŶ ĚĞ ƚŝƉŽ W/ ;ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂů ŝŶƚĞŐƌĂůͿ ƉĂƌĂ ĞůŝŵŝŶĂƌĞů ĞƌƌŽƌ ĚĞ ƉŽƐŝĐŝſŶ ĞŶ Ğů ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ ů ĞƐƋƵĞŵĂ ŐĞŶĞƌĂů ĚĞ ĐŽŶƚƌŽů ƐĞ ƉƵĞĚĞǀĞƌĞŶůĂ&ŝŐϰϮ ǤͶǤʹ×   >ĂĚŝŶĄŵŝĐĂŵĄƐĂůƚĂĚĞůƐŝƐƚĞŵĂƐĞŚĂĨŝũĂĚŽĞŶůŽƐůĂnjŽƐĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌLJĐĂŵƉŽ^Ğ ƉĂƌƚĞĚĞƵŶĂĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂĚĞĐŽŶŵƵƚĂĐŝſŶĚĞůĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌĚĞϭϬŬ,njƐĞůĞĐĐŝŽŶĂŶĚŽƵŶĂĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂĚĞ ĐŽƌƚĞƉĂƌĂůŽƐůĂnjŽƐĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞϭŬ,njLJĚŝŶĄŵŝĐĂƐŵĄƐůĞŶƚĂƐƉĂƌĂůŽƐůĂnjŽƐĚĞƉĂƌLJǀĞůŽĐŝĚĂĚ  >ĂĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂĚĞϭϬ<,njĚĞůĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌƐĞŚĂƐĞůĞĐĐŝŽŶĂĚŽƚĞŶŝĞŶĚŽĞŶĐƵĞŶƚĂůĂĐĂƉĂĐŝĚĂĚ ĐŽŵƉƵƚĂĐŝŽŶĂůĚĞůĂƚĂƌũĞƚĂ^ϭϭϬϯŽŵŽƐĞǀĞƌĄĞŶĞůĐĂƉşƚƵůŽϲƵŶĂǀĞnjĐĂƌŐĂĚŽĞůƉƌŽŐƌĂŵĂĞŶ ůĂƚĂƌũĞƚĂLJĞũĞĐƵƚĄŶĚŽůŽĞŶŽŶƚƌŽůĞƐŬƐĞƉƵĞĚĞŽďƐĞƌǀĂƌĞůƚŝĞŵƉŽƋƵĞƐĞŝŶǀŝĞƌƚĞĞŶĞũĞĐƵƚĂƌƵŶ ĐŝĐůŽ ĚĞ ƉƌŽŐƌĂŵĂ ŽŶ ĞƐĞ ĚĂƚŽ ůĂ ŝĚĞĂ ĞƐ ĂũƵƐƚĂƌ ĞŶ ůĂ ŵĞĚŝĚĂ ĚĞ ůŽ ƉŽƐŝďůĞ ůĂ ĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂ ĚĞů ĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌĂĞƐĂĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂŵĄdžŝŵĂƋƵĞƉĞƌŵŝƚĞůĂƚĂƌũĞƚĂƉĂƌĂŽďƚĞŶĞƌƵŶĐŽŶƚƌŽůŵĄƐƉƌĞĐŝƐŽĚĞů ƐŝƐƚĞŵĂ   ĂƉşƚƵůŽϰůŐŽƌŝƚŵŽƐĚĞĐŽŶƚƌŽů  WĄŐŝŶĂϮϭĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ ͶǤ͵ Ǥ  ŶůĂƚĂďůĂs//ƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶůŽƐǀĂůŽƌĞƐŽďƚĞŶŝĚŽƐĚĞůŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐƉĂƌĂůŽƐĂůŐŽƌŝƚŵŽƐĚĞ ĐŽŶƚƌŽůĚĞůĂƐĚŽƐƌĂŵĂƐĚĞĐĂŵƉŽLJĚĞƉĂƌ   ŽŶƚƌŽůƌĂŵĂ/ƐLJ  <ƉͺŝƐLJ;ƚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌͿ  ϭϯϱϱs  <ŝͺŝƐLJ;ƚĞŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌͿ  ϮϯϴϴϬsƐ  <ƉͺƉĂƌ;ƚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞƉĂƌͿ  ϬϬϳϲEŵ  <ŝͺƉĂƌ;ƚĞŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůůĂnjŽĚĞƉĂƌͿ  ϰϳϴϭϮEŵƐ  <ƉͺǀĞů;ƚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞǀĞůŽĐŝĚĂĚͿ  ϬϮϯEŵƌƉŵ  <ŝͺǀĞů;ƚĞŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůůĂnjŽĚĞǀĞůŽĐŝĚĂĚͿ  ϮϮϭEŵƌƉŵƐ  ŽŶƚƌŽůƌĂŵĂ/Ɛdž  <ƉͺŝƐdž;ƚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞĐĂŵƉŽͿ  ϭϯϱϱs  <ŝͺŝƐdž;ƚĞŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞĐĂŵƉŽͿ  ϮϯϴϴϬsƐ  <Ɖͺŝŵ;ƚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞŵĂŐŶĞƚŝnjĂŶƚĞͿ  Ϯ  <ŝͺŝŵ;ƚĞŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞŵĂŐŶĞƚŝnjĂŶƚĞͿ  ϭϴϱϳ  ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϮϮĚĞϰϮ    /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ AͻǤV  V    Ǥ  ͷǤͳ VǤ  hŶĂ ǀĞnj ŽďƚĞŶŝĚŽ Ğů ŵŽĚĞůŽ ĚĞů ƐŝƐƚĞŵĂ LJ ůĂ ĐŽŶĨŝŐƵƌĂĐŝſŶ LJ ĂũƵƐƚĞ ĚĞ ůŽƐ ĂůŐŽƌŝƚŵŽƐ ĚĞ ĐŽŶƚƌŽůƐĞƉƌŽĐĞĚĞĂƌĞĂůŝnjĂƌůĂƐŝŵƵůĂĐŝſŶĚĞůƐŝƐƚĞŵĂĐŽŵƉůĞƚŽƐƚĂƐŝŵƵůĂĐŝſŶƐĞǀĂĂůůĞǀĂƌĂĐĂďŽ ŵĞĚŝĂŶƚĞDĂƚůĂď^ŝŵƵůŝŶŬ  >Ă ƐŝŵƵůĂĐŝſŶ ƐĞ ƌĞĂůŝnjĂ ƚĂŶƚŽ ĞŶ ƚŝĞŵƉŽ ĐŽŶƚŝŶƵŽ ĐŽŵŽ ĞŶ ƚŝĞŵƉŽ ĚŝƐĐƌĞƚŽ dĂŶƚŽ ĞŶ ůĂ ƐŝŵƵůĂĐŝſŶĞŶƚŝĞŵƉŽĐŽŶƚŝŶƵŽĐŽŵŽĞŶƚŝĞŵƉŽĚŝƐĐƌĞƚŽƐĞŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĞůĞĨĞĐƚŽĚĞŵƵĞƐƚƌĞŽĚĞů ĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌ  ůƉĂƐŽĚĞƐŝŵƵůĂĐŝſŶƋƵĞƐĞƵƚŝůŝnjĂĞŶ^ŝŵƵůŝŶŬĞƐĚĞϭϰϬϬϬϬϬƐƐƵĨŝĐŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞƉĞƋƵĞŹŽ ĞŶĐŽŵƉĂƌĂĐŝſŶĐŽŶůŽƐƉĞƌŝŽĚŽƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐŽƐĚĞůƐŝƐƚĞŵĂĐŽŵŽƉĂƌĂĐŽŶƐŝĚĞƌĂƌůĂƐŝŵƵůĂĐŝſŶĞŶ ƚŝĞŵƉŽĐŽŶƚŝŶƵŽŶĐƵĂŶƚŽĂůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽƐĞŚĂŶĨŝũĂĚŽƵŶŽƐǀĂůŽƌĞƐĚĞĐŽĞĨŝĐŝĞŶƚĞĚĞŝŶĞƌĐŝĂLJ ĚĞƌŽnjĂŵŝĞŶƚŽǀŝƐĐŽƐŽĚĞ:сϬϬϭ<Ő݉ ଶ LJсϬϬϬϬϭWĂƐƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞĂŵďŽƐĚĂƚŽƐƚŽŵĂĚŽƐĚĞ ƚƌĂďĂũŽƐĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ΀ϲ΁  ůŵŽĚĞůŽĚĞƐŝŵƵůĂĐŝſŶĞŶƚŝĞŵƉŽĐŽŶƚŝŶƵŽƐĞůĞĂŹĂĚĞŶǀĂƌŝŽƐďůŽƋƵĞƐĞƌŽͲŽƌĚĞƌŚŽůĚŽ ďůŽƋƵĞĂĚŽƌĞƐ ĐƵLJĂ ĨƵŶĐŝſŶ ĞƐ ƌĞƚĞŶĞƌ ůĂ ƐĞŹĂů ĚĞ ĞŶƚƌĂĚĂ Ğů ƚŝĞŵƉŽ ƋƵĞ ƐĞ ůĞ ĞƐƉĞĐŝĨŝƋƵĞ ;ĞŶ ŶƵĞƐƚƌŽ ĐĂƐŽ ϭϭϬϬϬϬƐͿ Ğ ĞƐƚĞ ŵŽĚŽ ƐĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂ Ğů ĞĨĞĐƚŽ ĚĞ ŵƵĞƐƚƌĞŽ ĚĞ ƐĞŹĂůĞƐ ĚĞů ĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌĂƵŶƋƵĞŝŶƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞƐŝŐĂƌĞĂůŝnjĂŶĚŽĐĄůĐƵůŽƐƐƚŽƐďůŽƋƵĞƐĐŽŵŽƐĞƉƵĞĚĞǀĞƌĞŶůĂ &ŝŐϱϭƐĞĐŽůŽĐĂŶĞŶůĂƐƐĞŹĂůĞƐĚĞƐĂůŝĚĂĚĞůŵŽƚŽƌ;ĐŽƌƌŝĞŶƚĞƐǀĞůŽĐŝĚĂĚLJƉĂƌŵŽƚŽƌͿLJĂƋƵĞ ĞƐƚĂƐƐĞŹĂůĞƐŶŽƐŽůŽƐĞƵƐĂŶĞŶůĂƐƌĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝŽŶĞƐĚĞůŽƐůĂnjŽƐ;ƉĂƌLJǀĞůŽĐŝĚĂĚͿƐŝŶŽƋƵĞƚĂŵďŝĠŶ ƐĞƵƐĂŶƉĂƌĂůŽƐĐĄůĐƵůŽƐŝŶƚĞƌŶŽƐĚĞůĐŽŶƚƌŽů;ŵŽĚĞůŽĚĞĨůƵũŽĐĄůĐƵůŽŝƐdžĞŝƐLJͿĚĞŵĄƐƚĂŵďŝĠŶƐĞ ĐŽůŽĐĂŶďůŽƋƵĞĂĚŽƌĞƐĞŶůĂƐƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƐĚĞŽŶĚĂƐĚĞƉƵůƐŽƐĚĞĐĂĚĂůĂnjŽĚĞĞƐƚĞŵŽĚŽƉŽĚĞŵŽƐ ƐŝŵƵůĂƌůŽƐůĂnjŽƐƉŽƌƐĞƉĂƌĂĚŽ  WĂƌĂĞůŵŽĚĞůŽĚĞƐŝŵƵůĂĐŝſŶĞŶƚŝĞŵƉŽĚŝƐĐƌĞƚŽ&ŝŐϱϮƐĞƵƚŝůŝnjĂĞůŵŝƐŵŽĞƐƋƵĞŵĂĚĞ ĐŽŶƚƌŽůƋƵĞĞŶƚŝĞŵƉŽĐŽŶƚŝŶƵŽƉĞƌŽƐŝŶďůŽƋƵĞĂĚŽƌĞƐ^ĞŚĂƌĞĐŽŐŝĚŽƚŽĚŽĞůĐŽŶƚƌŽůĚĞůƐŝƐƚĞŵĂ ;ƌĞŐƵůĂĚŽƌĞƐĐŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůLJ^sWtDͿĞŶƵŶƐƵďƐŝƐƚĞŵĂĞũĞĐƵƚĂĚŽƉŽƌƚƌŝŐŐĞƌ^ĞƵƚŝůŝnjĂĐŽŵŽ ƚƌŝŐŐĞƌƵŶƚƌĞŶĚĞƉƵůƐŽƐĚĞϭϬ<,njĞĞƐƚĂĨŽƌŵĂƚŽĚŽĞůƐƵďƐŝƐƚĞŵĂƐĞĞũĞĐƵƚĂĂĞƐĂĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂLJ ƐſůŽƵŶĂǀĞnj    ĂƉşƚƵůŽϱ^ŝŵƵůĂĐŝſŶLJǀĂůŝĚĂĐŝſŶĚĞůĂƉůĂŶƚĂLJůŽƐĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌĞƐ  WĄŐŝŶĂϮϯĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ  ǤͷǤͳ× ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϯϬĚĞϰϮ    /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ  ůĂ ǀŝƐƚĂ ĚĞ ůŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ŽďƚĞŶŝĚŽƐ ƐĞ ƉƵĞĚĞ ĚĞĐŝƌ ƋƵĞ ůĂƐ ƌĞƐƉƵĞƐƚĂƐ ĚŝŶĄŵŝĐĂƐ ƐŽŶ ĂĐĞƉƚĂďůĞƐ ƐŝĞŵƉƌĞ ƚĞŶŝĞŶĚŽ ĞŶ ĐƵĞŶƚĂ ƋƵĞ ŶŽ ƐĞ ŚĂŶ ƉƌĞĨŝũĂĚŽ ƵŶŽƐ ŽďũĞƚŝǀŽƐ ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ Ă ĐŽŶƐĞŐƵŝƌ WĂƌĂ ƵŶĂ ĂƉůŝĐĂĐŝſŶ Ž ƚƌĂďĂũŽ ĐŽŶĐƌĞƚŽƐ ĚĞů ŵŽƚŽƌ Ɛş ƋƵĞ ƐĞ ŚĂďƌşĂŶ ĨŝũĂĚŽ ƵŶŽƐ ƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐ ĚĞ ƌĞƐƉƵĞƐƚĂ Ă ĐƵŵƉůŝƌ LJ ƐĞ ŚĂďƌşĂŶ ĚŝƐĞŹĂĚŽ ůŽƐ ĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌĞƐ ĞŶ ĨƵŶĐŝſŶ ĚĞ ĞƐŽƐ ŽďũĞƚŝǀŽƐ ĂƉşƚƵůŽϲ/ŵƉůĞŵĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůĐŽŶƚƌŽůĞŶƐƉĂĐĞ  WĄŐŝŶĂϯϭĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ AͼǤV  ͸Ǥͳ V  hŶĂ ǀĞnj ƐŝŵƵůĂĚŽ Ğů ƐŝƐƚĞŵĂ LJ ǀŝĞŶĚŽ ƋƵĞ ůŽƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ ƐŽŶ ĂĐĞƉƚĂďůĞƐ ƐĞ ƉƌŽĐĞĚĞ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞůĐŽŶƚƌŽůĞŶƐƉĂĐĞLJƌĞĂůŝnjĂƌůĂƉƌƵĞďĂĨşƐŝĐĂĚĞůĐŽŶƚƌŽůĞŶĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  ^ĞĨŝũĂƵŶƉĂƐŽĚĞƐŝŵƵůĂĐŝſŶĚĞϭϭϬϬϬϬ<,njĞŶDĂƚůĂď^ŝŵƵůŝŶŬWŽƌŽƚƌŽůĂĚŽĞůZdt ƐLJƐƚĞŵƚĂƌŐĞƚĨŝůĞĞƐƌƚŝϭϭϬϯƚůĐĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞĂůĂƚĂƌũĞƚĂ^ϭϭϬϯ  dƌĂƐĂũƵƐƚĂƌůŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐĚĞĐŽŶĨŝŐƵƌĂĐŝſŶŵĞĚŝĂŶƚĞĞůĐŽŵĂŶĚŽdŽŽůƐͲхŽĚĞŐĞŶĞƌĂƚŝŽŶͲ хƵŝůĚDŽĚĞůĚĞ^/Dh>/E<ƐĞŝŶŝĐŝĂůĂĐŽŶƐƚƌƵĐĐŝſŶĚĞůƉƌŽŐƌĂŵĂ  ^ŝ ůĂ ĐŽŵƉŝůĂĐŝſŶ ƚĞƌŵŝŶĂ ĐŽƌƌĞĐƚĂŵĞŶƚĞ LJ Ğů ŚĂƌĚǁĂƌĞ ĞƐƚĄ ĐŽŶĞĐƚĂĚŽ Ğů ƉƌŽŐƌĂŵĂ ƐĞ ĚĞƐĐĂƌŐĂĞŶůĂƚĂƌũĞƚĂ^ϭϭϬϯLJƐĞŝŶŝĐŝĂƐƵĞũĞĐƵĐŝſŶ ͸Ǥʹ V  dƌĂƐŐĞŶĞƌĂƌĞůƉƌŽŐƌĂŵĂĐŽŵƉŝůĂƌůŽLJůĂŶnjĂƌƐƵĞũĞĐƵĐŝſŶĞŶůĂƚĂƌũĞƚĂ^ϭϭϬϯĞƐŶĞĐĞƐĂƌŝŽ ǀĞƌĐſŵŽĞǀŽůƵĐŝŽŶĂŶůŽƐǀĂůŽƌĞƐĐĂůĐƵůĂĚŽƐƉŽƌůĂƐŝŵƵůĂĐŝſŶĞŝŶƚĞƌĂĐĐŝŽŶĂƌĐŽŶĞůĐŽŶƚƌŽů  WĂƌĂĞůůŽƐĞƵƚŝůŝnjĂĞůƉƌŽŐƌĂŵĂŽŶƚƌŽůĞƐŬĞƐĚĞĞƐƚĞƉƌŽŐƌĂŵĂƐĞĚŝƐĞŹĂƵŶĂŝŶƚĞƌĨĂnj ŐƌĄĨŝĐĂďĂƐĂĚĂĞŶƉĂŶĞůĞƐǀŝƌƚƵĂůĞƐƵĂŶĚŽƐĞĂĐƚŝǀĂůĂŝŶƚĞƌĨĂnjŐƌĄĨŝĐĂƐĞƉƵĞĚĞǀĞƌůĂĞǀŽůƵĐŝſŶĚĞ ůĂƐǀĂƌŝĂďůĞƐĐĂůĐƵůĂĚĂƐƉŽƌůĂƐŝŵƵůĂĐŝſŶĂƐşĐŽŵŽŵŽĚŝĨŝĐĂƌƐƵƐǀĂůŽƌĞƐ  ŽŶƚƌŽůĞƐŬĞƐƵŶƉƌŽŐƌĂŵĂƐƵŵŝŶŝƐƚƌĂĚŽƉŽƌƐƉĂĐĞƉĂƌĂĐŽŶƚƌŽůĂƌůĂĞũĞĐƵĐŝſŶƚĂŶƚŽĚĞ ƐŝŵƵůĂĐŝŽŶĞƐĐŽŵŽĚĞĂƉůŝĐĂĐŝŽŶĞƐĞŶƚŝĞŵƉŽƌĞĂů  Ŷ ůĂ ƚĂƌũĞƚĂ ^ϭϭϬϯ ƐĞ ĞũĞĐƵƚĂ Ğů ƉƌŽŐƌĂŵĂ ĚĞ ƐŝŵƵůĂĐŝſŶ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝĞŶƚĞ Ăů ŵŽĚĞůŽ ^ŝŵƵůŝŶŬŽŶƚƌŽůĞƐŬƉĞƌŵŝƚĞ •ĂƌŐĂƌĞůƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽů •ƌƌĂŶĐĂƌLJƉĂƌĂƌůĂĞũĞĐƵĐŝſŶĚĞůƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽů •sŝƐƵĂůŝnjĂƌĞŶƚŝĞŵƉŽƌĞĂůůŽƐǀĂůŽƌĞƐĐĂůĐƵůĂĚŽƐƉŽƌĞůƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞƐŝŵƵůĂĐŝſŶ •DŽĚŝĨŝĐĂƌůŽƐǀĂůŽƌĞƐƵƚŝůŝnjĂĚŽƐƉŽƌůĂƐŝŵƵůĂĐŝſŶ WĂƌĂĂĐƚŝǀĂƌĞůƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůĚĞůŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽƐĞĂďƌĞƵŶĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚŽůĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚŽ ƉĞƌŵŝƚĞ ĂƐŽĐŝĂƌ Ğů ƉƌŽŐƌĂŵĂ Ă ĞũĞĐƵƚĂƌ ĞŶ ůĂ ƚĂƌũĞƚĂ ^ϭϭϬϯ ĐŽŶ ǀĂƌŝŽƐ ůĂLJŽƵƚƐ Ă ůĂ ǀĞnj ƋƵĞ ĚĞƐĐĂƌŐĂůŽƐƉƌŽŐƌĂŵĂƐĐŽŵƉŝůĂĚŽƐĞŶ ŶůŽƐůĂLJŽƵƚƐƐĞĐŽůŽĐĂŶĐŽŶƚƌŽůĞƐůůĂŵĂĚŽƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐǀŝƌƚƵĂůĞƐĚĞĨŽƌŵĂƐŝŵŝůĂƌĂůŽƐ ƉĂŶĞůĞƐ ĨƌŽŶƚĂůĞƐ ĚĞ ĂĐƚƵĂĐŝſŶ ĚĞ ůŽƐ ĐŽŶƚƌŽůĞƐ ĞdžƚĞƌŝŽƌĞƐ ĚĞ ůĂƐ ŵĄƋƵŝŶĂƐ >ŽƐ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ ǀŝƌƚƵĂůĞƐ ƉƵĞĚĞŶ ƐĞƌ ŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐ ;ƐŽůŽ ŵƵĞƐƚƌĂŶ ůŽƐ ǀĂůŽƌĞƐ ĐĂůĐƵůĂĚŽƐͿ Ž ĐŽŶƚƌŽůĞƐ ;ŵƵĞƐƚƌĂŶ LJ ƉĞƌŵŝƚĞŶŵŽĚŝĨŝĐĂƌůŽƐǀĂůŽƌĞƐĐĂůĐƵůĂĚŽƐͿĞƐƚŽƐŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐǀŝƌƚƵĂůĞƐƐĞůĞƐĂƐŝŐŶĂŶǀĂƌŝĂďůĞƐĚĞů ƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽůĚĞůĂƐŝŐƵŝĞŶƚĞĨŽƌŵĂ ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϯϮĚĞϰϮ    /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ •^ĞůĞĐĐŝŽŶĂƌĞůĂƌĐŚŝǀŽĚĞůƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞĐŽŶƚƌŽů •EĂǀĞŐĂƌƉŽƌůĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂĚĞůŵŽĚĞůŽŚĂƐƚĂůůĞŐĂƌĂůĂǀĂƌŝĂďůĞĚĞƐĞĂĚĂ •ƌƌĂƐƚƌĂƌůĂǀĂƌŝĂďůĞƐŽďƌĞĞůŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽĚĞƐĞĂĚŽ ĚĞŵĄƐ ŽŶƚƌŽůĞƐŬ ĚŝƐƉŽŶĞ ĚĞ ƉůŽƚƚĞƌƐ ƉĂƌĂ ŵŽƐƚƌĂƌ ŐƌĄĨŝĐĂƐ ĞŶ ƚŝĞŵƉŽ ƌĞĂů ĐŽŶ ƉŽƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐĚĞnjŽŽŵƐĐƌŽůůĐƵƌƐŽƌĞƐƚƌŝŐŐĞƌŝŶĚĞƉĞŶĚŝĞŶƚĞĞƚĐ ŶůĂƐ&ŝŐϲϭLJϲϮƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶůŽƐĚŽƐƉĂŶĞůĞƐĚĞĐŽŶƚƌŽůĐŽŶƐƚƌƵŝĚŽƐƉĂƌĂĞƐƚĞƚƌĂďĂũŽů ƉƌŝŵĞƌŽĞƐĞůƉĂŶĞůĚĞĐŽŶƚƌŽůƉƌŝŶĐŝƉĂůĚŽŶĚĞƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶůŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐŵĄƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐƚĂŶƚŽ ĚĞůĐŽŶƚƌŽůĐŽŵŽĚĞůŵŽƚŽƌƵĞŶƚĂĐŽŶǀĂƌŝĂƐŽƉĐŝŽŶĞƐƉĂƌĂĞůĞŐŝƌĞůƚŝƉŽĚĞĐĂƌŐĂ;ŶƵůĂĐŽŶƐƚĂŶƚĞ ĐƵĂĚƌĄƚŝĐĂ Ž ĐƷďŝĐĂͿ LJ ůĂ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ĚĞ ǀĞůŽĐŝĚĂĚ ;ĐŽŶƐƚĂŶƚĞ Ž ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ĐƵĂĚƌĂĚĂͿ dĂŵďŝĠŶ ƐĞ ƉƵĞĚĞ ǀĞƌ ƚŽĚĂůĂƉĂƌƚĞĚĞĐŽŶƚƌŽů ĚĞ ĨĂůůŽƐLJůĂƐ ŚĂďŝůŝƚĂĐŝŽŶĞƐĚĞůƐŝƐƚĞŵĂZĞĐŽƌĚĂƌƋƵĞĞŶĞů ŶĞdžŽ /s ƐĞ ƉƵĞĚĞ ǀĞƌ ĞŶ ĚĞƚĂůůĞ ůŽƐ ĞƐƋƵĞŵĂƐ ĚĞ ďůŽƋƵĞƐ ĚŽŶĚĞ ƐĞ ĐŽŶƐƚƌƵLJĞŶ ƚŽĚĂƐ ĞƐƚĂƐ ŽƉĐŝŽŶĞƐĚĞĐŽŶƚƌŽů ůĂŝnjƋƵŝĞƌĚĂƐĞƉƵĞĚĞŶǀĞƌůŽƐĚŝƐƉůĂLJƐŝŶĚŝĐĂĚŽƌĞƐĚĞĚŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ^ĂŵƉůĞ dŝŵĞ LJ dƵƌŶĂƌŽƵŶĚ dŝŵĞ ů ƉƌŝŵĞƌŽ ĞƐ Ğů ƉĂƐŽ ĚĞ ƐŝŵƵůĂĐŝſŶ ĐŽŶ Ğů ƋƵĞ ƐĞ ĞƐƚĄ ĞũĞĐƵƚĂŶĚŽ Ğů ƉƌŽŐƌĂŵĂĞŶŶƵĞƐƚƌŽĐĂƐŽϬϬϬϬϭƐ;ϭϭϬϬϬϬ<,njͿůƐĞŐƵŶĚŽŝŶĚŝĐĂĞůƚŝĞŵƉŽƋƵĞůĞĐƵĞƐƚĂĂůĂ ƚĂƌũĞƚĂĞũĞĐƵƚĂƌƵŶĐŝĐůŽĐŽŵƉůĞƚŽĚĞůƉƌŽŐƌĂŵĂƐƚĞƉĂƌĄŵĞƚƌŽĞƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĚĞĐĂƌĂĂĂũƵƐƚĂƌůĂ ĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂĚĞŵƵĞƐƚƌĞŽĚĞůĐŽŶƚƌŽůĂĚŽƌĂůĂĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂŵĄdžŝŵĂƋƵĞƉĞƌŵŝƚĞůĂƚĂƌũĞƚĂƉĂƌĂŶƵĞƐƚƌŽ ƉƌŽŐƌĂŵĂ EŽ ŽďƐƚĂŶƚĞ ŚĂLJ ƋƵĞ ŵĂŶƚĞŶĞƌ ƵŶ ŵĂƌŐĞŶ ĚĞ ƚŝĞŵƉŽ ĚĞ ƐĞŐƵƌŝĚĂĚ ĞŶ ůĂ &ŝŐ ϲϭ ƐĞ ƉƵĞĚĞǀĞƌƋƵĞĞůdƵƌŶĂƌŽƵŶĚdŝŵĞĞƐĚĞϬϬϬϬϬϳϰƐƐŝĞƐƚĞƚŝĞŵƉŽƐƵƉĞƌĂĂů^ĂŵƉůĞdŝŵĞƐĂůƚĂƌşĂ ƵŶĞƌƌŽƌĚĞĞũĞĐƵĐŝſŶdĂŵďŝĠŶŚĂLJƋƵĞƚĞŶĞƌĞŶĐƵĞŶƚĂƋƵĞĞůƵƐŽĚĞƉůŽƚƚĞƌƐLJůĂǀŝƐƵĂůŝnjĂĐŝſŶ ŐƌĄĨŝĐĂĚĞǀĂƌŝĂƐƐĞŹĂůĞƐƐŝŵƵůƚĄŶĞĂŵĞŶƚĞĂƵŵĞŶƚĂŶĞůdƵƌŶĂƌŽƵŶĚdŝŵĞĚĞĂŚşůĂŝŵƉŽƌƚĂŶĐŝĂĂ ƐĂůǀĂŐƵĂƌĚĂƌĞůŵĂƌŐĞŶĐŽŵĞŶƚĂĚŽ dƌĂďĂũĂŶĚŽĂƵŶĂĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂĚĞŵƵĞƐƚƌĞŽĂũƵƐƚĂĚĂĂůĂĨƌĞĐƵĞŶĐŝĂŵĄdžŝŵĂƋƵĞƉĞƌŵŝƚĞůĂ ƚĂƌũĞƚĂƉĂƌĂĞƐƚĞƉƌŽŐƌĂŵĂĐŽŶƐĞŐƵŝŵŽƐƵŶĐŽŶƚƌŽůŵĄƐƉƌĞĐŝƐŽƌĞĚƵĐŝĞŶĚŽĂƐşůĂƐǀĂƌŝĂĐŝŽŶĞƐĚĞ ůŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐĞŶƚƌĞƉĂƐŽƐĚĞƐŝŵƵůĂĐŝſŶ ůƐĞŐƵŶĚŽƉĂŶĞůǀŝƌƚƵĂů&ŝŐϲϮŵƵĞƐƚƌĂůĂƐĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐLJƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐĚĞůŽƐƌĞŐƵůĂĚŽƌĞƐ ƵƚŝůŝnjĂĚŽƐĞŶĞůĐŽŶƚƌŽůĞƐĚĞĞƐƚĞƉĂŶĞůƐĞƉƵĞĚĞŶŵŽĚŝĨŝĐĂƌĞƐƚŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐĂƐşĐŽŵŽĞůĞŐŝƌůĂƐ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂƐ ĚĞ ĞŶƚƌĂĚĂĚĞĐĂĚĂůĂnjŽ;ƐŝŵŝůĂƌĂůĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂƵƐĂĚĂĞŶůĂƐŝŵƵůĂĐŝſŶͿĚĞŵĄƐĂůĂ ĚĞƌĞĐŚĂƐĞƉƵĞĚĞŶǀĞƌĚŝǀĞƌƐŽƐƉůŽƚƚĞƌƐƋƵĞŵƵĞƐƚƌĂŶůĂƐĞǀŽůƵĐŝŽŶĞƐĚĞůĂƐƐĞŹĂůĞƐĚĞƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂLJ ŵĞĚŝĚĂĞŶĐĂĚĂůĂnjŽ   ĂƉşƚƵůŽϲ/ŵƉůĞŵĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůĐŽŶƚƌŽůĞŶƐƉĂĐĞ  WĄŐŝŶĂϯϯĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ  Ǥ͸Ǥͳ  ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϯϰĚĞϰϮ    /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ  Ǥ͸Ǥʹ ĂƉşƚƵůŽϲ/ŵƉůĞŵĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůĐŽŶƚƌŽůĞŶƐƉĂĐĞ  WĄŐŝŶĂϯϱĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ  ͸Ǥ͵   ĞƐƉƵĠƐƌĞĂůŝnjĂƌůĂĐĂůŝďƌĂĐŝſŶĚĞůŽƐĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐƐĞŶƐŽƌĞƐĂũƵƐƚĂŶĚŽƐƵƐŐĂŶĂŶĐŝĂƐLJŽĨĨƐĞƚƐ ĞůƐŝƐƚĞŵĂLJĂĞƐƚĄƉƌĞƉĂƌĂĚŽƉĂƌĂƐƵƉƌƵĞďĂĨşƐŝĐĂ  >ĂƐ ƉƌŝŵĞƌĂƐ ƉƌƵĞďĂƐ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ ƌĞǀĞůĂƌŽŶ ƵŶ ĐŽŶƚƌŽů ŵƵLJ ŶĞƌǀŝŽƐŽ ĐŽŶ  ǀĂƌŝĂĐŝŽŶĞƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞƐĚĞƉĂƌLJĐŽƌƌŝĞŶƚĞƐĂĚĞŵĄƐĚĞƉƌŽǀŽĐĂƌĞůĞũĞĚĞůŵŽƚŽƌƵŶƌƵŝĚŽĞƐƚƌŝĚĞŶƚĞhŶĂ ƉŽƐŝďůĞ ĞdžƉůŝĐĂĐŝſŶ ĚĞ ĞƐƚĞ ĐŽŵƉŽƌƚĂŵŝĞŶƚŽ ĞƐ ůĂ ĨƵĞƌƚĞ ĚĞƉĞŶĚĞŶĐŝĂ ĚĞ ůĂƐ ĞĐƵĂĐŝŽŶĞƐ ĐŽŶ ůĂ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞĚĞƚŝĞŵƉŽĚĞůƌŽƚŽƌdƌƐƚĂĐŽŶƐƚĂŶƚĞƉƵĞĚĞǀĂƌŝĂƌĐŽŶƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐĐŽŵŽůĂƚĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂ ŽĞůŶŝǀĞůĚĞƐĂƚƵƌĂĐŝſŶůŽƋƵĞƉƌŽǀŽĐĂŝŶĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚĞƐƐŝƐĞĐĂůĐƵůĂĚĞĨŽƌŵĂŝŶĞdžĂĐƚĂWĂƌĂĞƐƚĞ ƚƌĂďĂũŽŚĞŵŽƐĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚŽƵŶǀĂůŽƌĨŝũŽĚĞdƌƋƵĞĚĂƌşĂĐŽŵŽƉŽƐŝďůĞŽďũĞƚŝǀŽĚĞŽƚƌŽƐƚƌĂďĂũŽƐƵŶĂ ĞƐƚŝŵĂĐŝſŶŵĄƐƉƌĞĐŝƐĂĚĞĞƐƚĂĐŽŶƐƚĂŶƚĞǀŝĞŶĚŽƐƵĞǀŽůƵĐŝſŶƐĞŐƷŶůŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐŵĞŶĐŝŽŶĂĚŽƐ KƚƌŽĂƐƉĞĐƚŽŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĂƚĞŶĞƌĞŶĐƵĞŶƚĂƐŽŶůŽƐĨŝůƚƌŽƐĚĞƉĂƌLJǀĞůŽĐŝĚĂĚƋƵĞƐĞƵƚŝůŝnjĂŶ ƉĂƌĂŽďƚĞŶĞƌůĂƐŵĞĚŝĚĂƐ^ŝƐĞĨŝůƚƌĂŵƵĐŚŽƐĞƉƵĞĚĞƉĞƌĚĞƌŝŶĨŽƌŵĂĐŝſŶƉĞƌŽƐŝƐĞĨŝůƚƌĂƉŽĐŽĞů ƐŝƐƚĞŵĂƐĞǀƵĞůǀĞŵƵLJŶĞƌǀŝŽƐŽLJĂƋƵĞůĂƐŝŶƚĞƌĨĞƌĞŶĐŝĂƐƋƵĞƐĞŝŶƚƌŽĚƵĐĞŶĞŶůĂƌĞĂůŝŵĞŶƚĂĐŝſŶŶŽ ƐĞĞůŝŵŝŶĂŶ  WĂƌĂŵĞũŽƌĂƌĞůĐŽŵƉŽƌƚĂŵŝĞŶƚŽĚĞůƐŝƐƚĞŵĂƐĞŚĂŶĂũƵƐƚĂĚŽĞdžƉĞƌŝŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞƚĂŶƚŽůĂƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐ ĚĞ ƚŝĞŵƉŽ ĚĞ ůŽƐ ĨŝůƚƌŽƐ ĚĞ ƉĂƌ LJ ǀĞůŽĐŝĚĂĚ ĐŽŵŽ ůŽƐ ƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐ ĚĞ ůŽƐ ůĂnjŽƐ ƉŽƌ ƐĞƉĂƌĂĚŽŚĂƐƚĂĐŽŶƐĞŐƵŝƌƵŶĂƐƌĞƐƉƵĞƐƚĂƐĂĐĞƉƚĂďůĞƐƐĞŐƷŶŵŝƉƌŽƉŝŽĐƌŝƚĞƌŝŽLJĞůĚĞŵŝƚƵƚŽƌ>ŽƐ ǀĂůŽƌĞƐĚĞůĂƐĐŽŶƐƚĂŶƚĞƐĚĞƚŝĞŵƉŽĚĞůŽƐĨŝůƚƌŽƐĚĞƉĂƌLJǀĞůŽĐŝĚĂĚƐŽŶϬϬϬϭƐLJϬϬϭƐƉĂƌĂůŽƐ ĨŝůƚƌŽƐĚĞǀĞůŽĐŝĚĂĚLJϬϬϬϭƐLJϭƐƉĂƌůŽƐĨŝůƚƌŽƐĚĞƉĂƌŶůĂdĂďůĂs///ƐĞƉƵĞĚĞŶǀĞƌůŽƐŶƵĞǀŽƐ ƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐĚĞůŽƐƌĞŐƵůĂĚŽƌĞƐ  ± ŽŶƚƌŽůƌĂŵĂ/ƐLJ  <ƉͺŝƐLJ;ƚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌͿ  ϲϬs  <ŝͺŝƐLJ;ƚĞŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌͿ  ϭϬϬϬϬsƐ  <ƉͺƉĂƌ;ƚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞƉĂƌͿ  ϬϬϯϴEŵ  <ŝͺƉĂƌ;ƚĞŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůůĂnjŽĚĞƉĂƌͿ  ϮϯϵϴEŵƐ  <ƉͺǀĞů;ƚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞǀĞůŽĐŝĚĂĚͿ  ϬϬϭϮEŵƌƉŵ  <ŝͺǀĞů;ƚĞŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůůĂnjŽĚĞǀĞůŽĐŝĚĂĚͿ  ϬϭϭEŵƌƉŵƐ  ŽŶƚƌŽůƌĂŵĂ/Ɛdž  <ƉͺŝƐdž;ƚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞĐĂŵƉŽͿ  ϲϬs  <ŝͺŝƐdž;ƚĞŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞĐĂŵƉŽͿ  ϭϬϬϬϬsƐ  <Ɖͺŝŵ;ƚĞƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞŵĂŐŶĞƚŝnjĂŶƚĞͿ  Ϯ  <ŝͺŝŵ;ƚĞŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞŵĂŐŶĞƚŝnjĂŶƚĞͿ  ϭϴϱϳ    ŽŵŽƐĞǀĞƐĞŚĂŶƌĞĚƵĐŝĚŽůŽƐƉĂƌĄŵĞƚƌŽƐĚĞĐĂƐŝƚŽĚŽƐůŽƐůĂnjŽƐĚŝƐƚĂŶĐŝĂŶĚŽŵĄƐ ůŽƐ ĂŶĐŚŽƐĚĞďĂŶĚĂLJŵĂŶƚĞŶŝĞŶĚŽůĂƌĞůĂĐŝſŶŝŶƚĞŐƌĂůͲƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂůĞŶůĂŵĞĚŝĚĂĚĞůŽƉŽƐŝďůĞůƚŝƉŽ ĚĞĐĂƌŐĂƋƵĞƐĞŚĂĞůĞŐŝĚŽƉĂƌĂůĂƐƉƌƵĞďĂƐĞƐĐĂƌŐĂĐƵĂĚƌĄƚŝĐĂ ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϯϲĚĞϰϮ    /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ  ŶůĂ&ŝŐϲϯƐĞƉƵĞĚĞǀĞƌůĂƌĞƐƉƵĞƐƚĂĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞĐĂŵƉŽŝƐdž  Ǥ͸Ǥ͵  ŶůĂ&ŝŐϲϰƐĞŵƵĞƐƚƌĂůĂƌĞƐƉƵĞƐƚĂĚĞůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌŝƐLJ  Ǥ͸ǤͶ  ĂƉşƚƵůŽϲ/ŵƉůĞŵĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůĐŽŶƚƌŽůĞŶƐƉĂĐĞ  WĄŐŝŶĂϯϳĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ  ŶůĂƐ&ŝŐϲϱLJϲϲƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶůĂƐƌĞƐƉƵĞƐƚĂƐĚŝŶĄŵŝĐĂƐĚĞůŽƐůĂnjŽƐĚĞƉĂƌLJǀĞůŽĐŝĚĂĚ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ  Ǥ͸Ǥͷ  Ǥ͸Ǥ͸     ŽŶƚƌŽůǀĞĐƚŽƌŝĂůĞŶŵŽĚŽƚĞŶƐŝſŶĚĞƵŶŵŽƚŽƌĂƐşŶĐƌŽŶŽ  WĄŐŝŶĂϯϴĚĞϰϮ    /EƚŽĞ/ŶŐĞŶŝĞƌşĂůĞĐƚƌſŶŝĐĂ &ŝŶĂůŵĞŶƚĞĞŶůĂƐ&ŝŐϲϳLJϲϴƐĞŵƵĞƐƚƌĂŶůĂƐĨŽƌŵĂƐĚĞŽŶĚĂĚĞůŽƐĐŝĐůŽƐĚĞƚƌĂďĂũŽƌĞƐƵůƚĂŶƚĞƐ ĚĞů^sWtDƉĂƌĂƵŶĂǀĞůŽĐŝĚĂĚĚĞϵϬϬƌƉŵLJůĂƐĐŽƌƌŝĞŶƚĞƐĚĞĨĂƐĞĚĞůŵŽƚŽƌƉĂƌĂƵŶĂǀĞůŽĐŝĚĂĚĚĞ ϱϬϬƌƉŵ  Ǥ͸Ǥ͹ͻͲͲ  Ǥ͸ǤͺÀͷͲͲ   ĂƉşƚƵůŽϲ/ŵƉůĞŵĞŶƚĂĐŝſŶĚĞůĐŽŶƚƌŽůĞŶƐƉĂĐĞ  WĄŐŝŶĂϯϵĚĞϰϮ   ůďĞƌƚŽWƵĞLJŽ'ŝŵĞŶŽ  ŽŵŽƐĞƉƵĞĚĞǀĞƌĞŶůĂƐĨŝŐƵƌĂƐůĂƌĞƐƉƵĞƐƚĂĚĞůůĂnjŽĚĞƉĂƌĞƐƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞůĂƋƵĞŵĄƐ ŝŶĞƐƚĂďŝůŝĚĂĚ ƉƌĞƐĞŶƚĂ ĞŶ ƐƵ ŵĞĚŝĚĂ ĐŽŶ ƐŽďƌĞŽƐĐŝůĂĐŝŽŶĞƐ ĚĞů ϲй ĂƉƌŽdžŝŵĂĚĂŵĞŶƚĞ ƐƚĂƐ ǀĂƌŝĂĐŝŽŶĞƐ ƐĞ ƉƵĞĚĞŶ ǀĞƌ ƚĂŵďŝĠŶ Ă ŵĞŶŽƌ ĞƐĐĂůĂ ĞŶ Ğů ůĂnjŽ ĚĞ ĐŽƌƌŝĞŶƚĞ ĚĞ ƉĂƌ ĐŽŶ ƵŶĂ ƐŽďƌĞŽƐĐŝůĂĐŝſŶĚĞůϴй  ŶĐƵĂŶƚŽĂůůĂnjŽĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞĐĂŵƉŽƉƌĞƐĞŶƚĂƵŶĂƐŽďƌĞŽƐĐŝůĂĐŝſŶĚĞůϭϯйƉĞƌŽŵĄƐ ĞƐƚĂďůĞƋƵĞůĂŵĞĚŝĚĂĚĞĐŽƌƌŝĞŶƚĞĚĞƉĂƌůůĂnjŽĚĞǀĞůŽĐŝĚĂĚŶŽƉƌĞƐĞŶƚĂƐŽďƌĞŽƐĐŝůĂĐŝſŶĐŽŶƵŶ ƚŝĞŵƉŽĚĞƌĞƐƉƵĞƐƚĂĚĞϬϰƐLJĞƌƌŽƌĚĞƉŽƐŝĐŝſŶŶƵůŽ