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FACULTAD DE EMPRESA Y GESTIÓN PÚBLICA ANÁLISIS DE RESULTADOS EMPRESARIALES Energía Eólica en España Alumna: Cristina Abad Pérez Tutora: Marisa Ramírez Alesón 02 / 12 / 2013 ÍNDICE: 1. INTRODUCCIÓN……………………………………………………………..1 2. EL SECTOR ELÉCTRICO ESPAÑOL………………………………….……..3 2.1 El sector eólico: Importancia y evolución…………………………………...7 2.2 Efectos de la energía eólica en la Balanza Comercial española…………...16 3. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS…………………………………………21 3.1. Presentación de la muestra y variables de los resultados………………….21 3.2. Análisis de resultados……………………………………………………...28 3.3. Recomendaciones………………………………………………………….32 4. CONCLUSIONES…………………………………………………………….37 5. ANEXO………………………………………………………………………..39 6. BIBLIOGRAFÍA………………………………………………………………59 - 1 - 1. INTRODUCCIÓN La energía eólica en España es una fuente de energía eléctrica renovable, que fue pionera a nivel mundial, produciendo en 2007 el 20 % del total. La importancia de este tipo de energía ha convertido al sector energético eólico en uno de los líderes en investigación y desarrollo de tecnología energética renovable. En el 2012, España consiguió ser el cuarto país del mundo en energía acumulada, cifra que se ha visto mermada por la actual crisis financiera y económica, situándose con una cuota global del 8,1% por delante de India, Reino Unido e Italia. Sin embargo, se posicionó por detrás en cuanto a inversiones en dicho sector, según datos del último estudio del Consejo Mundial de Energía Eólica (GWEC, 2012), como puede verse en la Figura 1. Figura 1: Distribución de la capacidad energética mundial. Fuente: Informe GWEC (2012, p. 10): http://www.gwec.net/wpcontent/uploads/2012/06/Annual_report_2012_LowRes.pdf , consultada en Agosto 2013 - 2 - Entre las razones por las que merece una especial atención hablar de la energía eólica se debe a que contribuye a la creación de empleo, al crecimiento del PIB, y a la seguridad energética; genera ingresos fiscales para el Gobierno central y para las administraciones locales; tiene un impacto positivo en los precios del mercado eléctrico; reduce la dependencia energética y evita la emisión de gases de efecto invernadero. Según como se explica en un estudio realizado por la Asociación Empresarial Eólica en 2013 1 , con datos del 2012. En 2012, España sigue manteniendo una fuerte dependencia energética. Sin duda, el papel de la energía eólica es un factor clave para alcanzar los objetivos de reducción de emisiones de CO 2 y para disminuir nuestra dependencia energética del exterior, lo que es imprescindible en un entorno de crisis como el actual. No hay sospecha del impacto positivo de la energía eólica sobre la sostenibilidad medioambiental, pero tampoco la hay de que su aportación a la economía del país es positiva. Por todo ello, me parece de especial relevancia tratar la energía eólica y poder acompañar el trabajo con los resultados económicos que aportan empresas de este sector, cuyo objetivo de este estudio será analizar los datos de 22 parques eólicos españoles, en el periodo comprendido entre 2006 y 2012, y así determinar su evolución, realizar recomendaciones, e incluso poder hacer predicciones de cara al futuro. Para llevar a cabo el objetivo del estudio, el presente Trabajo Fin de Grado se estructura de la siguiente forma: Se comienza con un apartado que presenta la importancia del Sector eólico dentro del mercado de energía eléctrica; A continuación, se presenta la muestra objeto de estudio y las medidas de resultados que se van a utilizar. Posteriormente se analizan los resultados de las empresas de la muestra de forma individual y en comparación al resto; Y finalmente, se presenta en el apartado de conclusiones, los principales resultados obtenidos y las implicaciones económicas más notables. 1 Estudio realizado por AEE, publicado 17/06/2013. Titulo: “Eólica 13. Toda la información del año 2012 que necesitas conocer sobre el sector”. Fuente: http://www.aeeolica.org/es/aeedivulga/publicaciones/ , consultada en Nov. 2013. - 3 - 2. EL SECTOR ELÉCTRICO ESPAÑOL Hoy en día, el ser humano depende del suministro de energía eléctrica casi para cualquier actividad. No solo es utilizada en la mayor parte de los hogares del mundo, sino también en transportes, supermercados, empresas, e industrias. Sin embargo, satisfacer esta demanda global está comenzando a pasar factura al medio ambiente del planeta. La generación de energía eléctrica se sigue obteniendo, en gran medida, por la quema de combustibles fósiles (petróleo, gas y carbón). Esta combustión está expulsando a la atmósfera gases contaminantes, como el dióxido de carbono, el cual es considerado por muchos científicos como el responsable del recalentamiento de la Tierra. En este mismo grupo de fuentes de energías no renovables, se encuentran las centrales nucleares, las cuales siguen despertando gran preocupación por el almacenamiento a largo plazo de sus residuos, así como por la posibilidad de que se produzcan accidentes que acarreen la liberación de agentes radioactivos al entorno. Ejemplos como el de Chernóbil (Ucrania) y Fukushima (Japón) ponen la voz de alarma sobre las graves consecuencias que pueden tener para el medio ambiente y la sociedad. En este sentido, cada vez es más frecuente que los gobiernos de diferentes países comiencen a apostar por el desarrollo de energías renovables como la eólica y solar. Para comenzar el siguiente Trabajo de Fin de Grado se puede partir de la siguiente pregunta: ¿Cómo se genera la energía eléctrica? La energía eléctrica se obtiene en las centrales de generación, las cuales están determinadas por la fuente de energía que se utiliza para mover el motor. A su vez, estas fuentes de energías pueden ser renovables o no. En el grupo de las renovables se encuentran: • las centrales hidráulicas (hacen uso de la fuerza mecánica del agua), • eólicas (viento), • solares (sol) • y de biomasa (quema de compuestos orgánicos de la naturaleza como combustible). - 4 - Cada una de estas fuentes indicadas se puede regenerar de manera natural o artificial. Frente a éstas últimas, se encuentran las centrales que utilizan fuentes de energía que no son renovables. Es decir, aquellas que tienen un uso ilimitado en el planeta y cuya velocidad de consumo es mayor que la de su regeneración. En esta segunda formación se agrupan: • las centrales térmicas (se produce electricidad a partir de recursos limitados como el carbón, el petróleo, gas natural y otros combustibles fósiles) • y las nucleares (a través de fisión y fusión nuclear). Una vez que se ha generado la energía eléctrica por alguna de las técnicas precedentes, se procede a dar paso a la fase de transmisión. Para ello, se envía la energía a las subestaciones ubicadas en las centrales generadoras por medio de líneas de transmisión, las cuales pueden estar elevadas (si se encuentran en torres de sustentación) o subterráneas. Estas líneas de alta tensión trasmiten grandes cantidades de energía y se despliegan a lo largo de distancias considerables. El último paso antes de obtener la electricidad en los hogares es el que corresponde a la distribución. Este sistema de suministro eléctrico tiene como función abastecer de energía desde la subestación de distribución hasta los usuarios finales. No obstante, y a pesar de ser una de las energía más utilizadas por el ser humano debido a su aplicación en una diversa gama de productos y aparatos cotidianos, esta energía tiene la dificultad de no almacenar la electricidad. Este inconveniente provoca que la oferta tenga que ser igual que la demanda. Como consecuencia, es necesaria ya no sólo una coordinación en la producción de energía eléctrica, sino también entre las decisiones que se tomen para llevar cabo una inversión en la generación y en transporte de dicho bien. La función de Red Eléctrica 2 consiste en garantizar ese equilibrio. Para ello, prevé el consumo y opera y supervisa en tiempo real las instalaciones de generación y transporte, logrando que la producción programada en las centrales coincida en todo 2 Red Eléctrica: empresa española dedicada al transporte de energía eléctrica. No realiza distribución de energía eléctrica y es propietaria del 100% de la red de transporte de alta tensión. También es el operador del sistema eléctrico español. - 5 - momento con la demanda real de los consumidores. En el caso de que difiera, envía las órdenes oportunas a las centrales para que ajusten sus producciones aumentando o disminuyendo la generación de energía. Red Eléctrica elabora anualmente las previsiones de evolución de la demanda eléctrica a medio y largo plazo, así como de su cobertura. Estas previsiones son fundamentales para la elaboración de los planes de desarrollo de la red de transporte para los próximos años, aprobados por el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio. Red Eléctrica también gestiona los denominados servicios de ajuste, 3 que son aquellos que tienen por objeto adecuar los programas de producción resultantes de los mercados eléctricos diarios a los requisitos de calidad, fiabilidad y seguridad del sistema eléctrico. Red Eléctrica tiene la certificación de AENOR para la operación del conjunto del sistema eléctrico español, conforme a las exigencias de la Norma Española UNE-ENISO 9001:2000. El sector eléctrico español ha sufrido una profunda transformación desde el año 1998. Hasta entonces, la actividad del sector estaba concentrada en empresas caracterizadas por una importante estructura vertical, y que ejercían monopolio en las distintas regiones españolas. Como consecuencia de la Ley 54/1997 del Sector Eléctrico, se estableció la separación entre las actividades reguladas (transporte y distribución) y las no reguladas (producción y comercialización), debiendo las empresas eléctricas separar contable y jurídicamente dichas actividades. Cabe señalar que aunque las actividades no reguladas se desarrollan en régimen de libre competencia, están sometidas a autorización administrativa. Las principales actividades destinadas al suministro de energía eléctrica son las siguientes, según el Ministerio de Industria, Energía y Turismo del Gobierno de España: - Generación: Consiste en la producción de energía eléctrica, pudiendo diferenciar entre generadores en régimen ordinario, que son las centrales que utilizan 3 Se entienden por servicios de ajuste o mercados de ajuste la solución de restricciones técnicas, la asignación de los servicios complementarios y la gestión de desvíos. - 6 - tecnología tradicional para la producción (carbón, hidráulica, nuclear...); y generadores en régimen especial que incluye tecnologías como la fotovoltaica, eólica, biomasa y cogeneración. - Transporte: Tiene por objeto la transmisión de energía eléctrica por la red de transporte, utilizada con el fin de suministrarla a los distintos sujetos y para la realización de intercambios internacionales. Esta red puede clasificarse en transporte primario (instalaciones de 380 Kw) y transporte secundario (hasta 220 Kw). - Distribución: Se basa en la construcción, operación y mantenimiento de las instalaciones de distribución, destinadas a suministrar la energía eléctrica en los puntos de consumo. Hasta la desaparición total de las tarifas y, transitoriamente, hasta la aparición del suministro de último recurso, incluye también la venta de energía a aquellos consumidores finales o distribuidores que adquieran dicha energía a tarifa. Además, serán las encargadas de facturar la tarifa de peaje 4 a los clientes y productores conectados a su red, en concepto del uso que hacen de dichas instalaciones. - Comercialización: Consiste en la compra y venta de energía eléctrica. Los comercializadores pueden adquirir la energía en el mercado diario e intradiario en el mercado a plazo, a generadores tanto del régimen ordinario, como del régimen especial y a otros comercializadores. Por otro lado, pueden vender energía, bien a los consumidores mediante la libre contratación, o bien, directamente al mercado diario e intradiario, en el mercado a plazo y a otros comercializadores. En el Anexo 2.0 se detalla en qué consiste este Mercado Intradiario. Podemos distinguir dos tipos de figuras dentro de esta actividad: • Comercializador mercado libre: con el que el cliente podrá negociar un precio libre que incluirá el suministro y el uso de las redes o peajes. 4 tarifa de acceso que corresponde al uso que hacen los generadores y consumidores de las redes del distribuidor. Este coste es fijado por el Gobierno y es único para todo el territorio nacional. Normalmente este concepto está incluido en la factura que el comercializador emite al cliente, salvo que éste decida asumirlo directamente con el distribuidor. - 7 - • Comercializador de último recurso: sustituyen lo que hacía el distribuidor hasta julio de 2009. Sólo algunos tipos de clientes podrán contratar con ellos, que serán los encargados de facturarles a un precio máximo determinado legalmente y que se conoce como Tarifa de Último Recurso 5 . 2.1 EL SECTOR EÓLICO: IMPORTANCIA Y EVOLUCIÓN De esta manera y volviendo a los tipo de energías que existen, la eólica es la tercera fuente de generación eléctrica en España en 2012, con una producción de 48.156 GW y una cobertura de la demanda eléctrica del 17.41%, por detrás de la nuclear (22.24%) y del carbón(19.80%), según un estudio de AEE, 2013, como se muestra en la Figura 2. Figura 2: Distribución de la demanda de energía en 2012. Fuente: Estudio AEE 17/06/2013, datos del 2012 (p.26) http://www.aeeolica.org/es/new/eolica-13toda-la-informacion-del-ano-2012-que-necesitas-conocer-sobre-el-sector/ , consultada en septiembre 2013. 5 TUR es el precio máximo y mínimo, único en todo el Estado y aprobado por el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio, que pueden cobrar las comercializadoras de último recurso a los consumidores que se hayan acogido a ella. De acuerdo con las normas que lo regulan y con carácter general, el precio se revisa semestralmente. Pueden acogerse a ella los consumidores en baja tensión y cuya potencia contratada sea inferior o igual a 10 kW. - 14 - ley con nuevas medidas para reducir los costes de la energía, se aprobó la Ley de Medidas Fiscales para la Sostenibilidad Energética que, lejos de proporcionar la necesaria estabilidad a largo plazo al sector, se limitó a introducir nuevas medidas recaudatorias, incluyendo un impuesto fijo sobre la generación eléctrica. Entre las dificultades más importantes a los que se enfrenta el sector son los relacionados con la inestabilidad regulatoria y la crisis financiera. Hace tiempo que el sector viene reclamando al Gobierno un nuevo marco regulatorio que sustituya al Real Decreto 661/2007, que venció el 31 de diciembre de 2012. Sin embargo, el sector se muestra contrario a la propuesta de real decreto que el Ministerio de Industria ha comenzado a tramitar, porque supone una moratoria de facto para el sector eólico. Desde hace una década, el sistema eléctrico español genera un déficit tarifario que, con el paso del tiempo, se ha convertido en estructural, debido a que los costes reales asociados a las actividades reguladas y al funcionamiento del sector eléctrico resultan superiores a la recaudación por los peajes que fija la Administración y que pagan los consumidores. Según los últimos datos disponibles de la Comisión Nacional de Energía, en un saldo de deuda acumulada de 26.062,51 millones de euros a 10 de mayo de 2013. De forma complementaria al cálculo de la deuda del sistema eléctrico, dicha Comisión señala que desde el año 2003 y hasta el 10 de mayo de 2013, el importe satisfecho para financiar el déficit del sistema eléctrico a través de las anualidades que se incorporan en los peajes de acceso de los consumidores, a precios corrientes de cada año, asciende a 11.823 millones de euros. Estas cifras dan cuenta del carácter insostenible del déficit del sector eléctrico y de la necesidad de adoptar medidas urgentes, de vigencia inmediata que permitan poner término a dicha situación. De esta manera, se aprobó con carácter de urgencia en el sistema eléctrico y en el sector financiero, el Real Decreto-ley 2/2013. Se introdujo nuevas medidas para corregir los desajustes entre los costes del sector eléctrico y los ingresos obtenidos a partir de los precios regulados, tratando de evitar la asunción de un nuevo esfuerzo por parte de los consumidores. Para ello, la modificación más destacable fue el índice de actualización de los costes del sector eléctrico, con el fin de utilizar una referencia más estable que no se - 15 - viera afectada por la volatilidad de los precios de alimentos no elaborados, ni de los combustibles de uso doméstico. Así, con efectos a partir del 1 de enero de 2013, la referencia al Índice de Precios de Consumo prevista en la normativa del sector para actualizar las retribuciones, tarifas y primas se sustituyó por la referencia al Índice de Precios de Consumo a impuestos constantes, sin alimentos no elaborados, ni productos energéticos (IPC-IC subyacente). En cuanto a la medida que atañe a la energía eólica aprobado en el Real DecretoLey 2/2013, es la suspensión temporal de los procedimientos de Pre-asignación 6 de retribución, suprimiéndose también y de forma temporal los incentivos económicos para nuevas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de cogeneración, fuentes de energía renovable y residuos. La determinación de suspender el Registro de Preasignación implica que muchos parques no podrán construirse por problemas ajenos a la voluntad de los promotores (retrasos en la planificación de la red de transportes y de las líneas de distribución, dificultades administrativas, etcétera). Fuera de esto y a la luz de los últimos cambios regulatorios, es difícil prever ni cómo ni cuándo se instalará más eólica en España. Si no se propone una regulación estable y sostenible que garantice la continuidad de la energía eólica, que hasta ahora había sido clave para la economía española, dejará de ser competitiva en un par de años, siendo difícil después su reactivación. El sector eólico español tiene que hacer un esfuerzo muy importante en los próximos años para mantenerse en la cabeza mundial, y lo puede conseguir; pero para ello es necesario que pueda seguir desarrollándose con objetivos y normativas a largo plazo que le den estabilidad. Se está avanzando tanto en el terreno de aerogeneradores de mayor potencia unitaria para optimizar el impacto sobre el terreno, como en el incremento de la eficiencia y las mejoras en la integración en red. 6 Registro de Preasignación: es una de las secciones del Registro Administrativo de Instalaciones de Producción de Energía Eléctrica, donde deben inscribirse todas las instalaciones de producción de energía eléctrica que hayan sido autorizadas. - 16 - También hay líneas de investigación abiertas para resolver el problema del almacenamiento de energía y las redes inteligentes, y más concretamente, las relacionadas con el coche eléctrico. Estas líneas permitirán un mayor potencial de penetración a la energía eólica. 2.2 EFECTOS DE LA ENERGÍA EÓLICA EN LA BALANZA COMERCIAL ESPAÑOLA España tiene una fuerte dependencia del exterior, donde el 81% de la energía primaria que se consume es importada y procede de combustibles fósiles, por tanto, necesita más seguridad en el aprovisionamiento de energía. De esta manera la eólica es una fuente de energía autóctona que genera el 18% de la electricidad, según un estudio de la AEE en 2012, además de evitar importaciones de combustibles fósiles por valor de más de 300 millones de euros. El último estudio Macroeconómico elaborado por la consultora externa Deloitte sobre el Impacto del Sector Eólico en España, fue en 2012, con datos del 2011 para la Asociación Empresarial Eólica –AEEy analiza el impacto socioeconómico de la eólica en nuestro país dando a conocer las principales magnitudes económicas: la aportación al PIB, su efecto en la balanza fiscal y comercial, la contribución a la autosuficiencia energética, etcétera. De esta manera, la contribución total del Sector Eólico al PIB en 2011 fue de 2.623 millones de € (suma de la aportación directa e indirecta). El sector ha experimentado una caída en términos reales del 12,62% respecto a 2010 y del 19,18% respecto a 2009. No obstante, la evolución de los diferentes subsectores ha sido distinta: los productores de energía han incrementado su contribución, mientras que las áreas industriales han sufrido una fuerte contracción en sus niveles de actividad. Tal y como se puede apreciar en la siguiente figura 7: Tasa de crecimiento de la contribución al PIB 2005-2011. - 17 - Figura 7: Tasa de crecimiento de la contribución al PIB 2005-2011. Fuente: Asociación Empresarial Eólica –AEE- (pág. 6 ) http://www.aeeolica.org/uploads/documents/Estudio_macro_AEE_2012.pdf , consultado en Noviembre 2013. España es un país muy pobre en reservas energéticas fósiles. Así, respecto a los hidrocarburos cabe destacar que las producciones nacionales de petróleo y de gas natural no alcanzan ni el 1% del consumo de estos combustibles. Respecto al carbón, las reservas son mayores, aunque continúan siendo relativamente pequeñas y de mala calidad, por lo que se utilizan principalmente para la generación de electricidad. Sin embargo los potenciales de energía hidráulica, eólica y solar son relativamente altos comparados con otros países del entorno. En el Informe Eléctrico Anual de UNESA del 2012, pone de manifiesto que la producción eléctrica con carbón creció en ese año en torno a un 25% en relación al año anterior 2011, cuando experimentó un espectacular crecimiento, cercano al 80%. En ambos casos, el aumento se puede atribuir a la aplicación del Real Decreto 134/2010. En cuanto al consumo la energía primaria del petróleo en 2012 fue del 42%. Dada la escasa producción nacional de petróleo (menos del 1%), la mayoría de su consumo ha de ser importado. En 2012 las importaciones de crudo se elevaron a 58,6 millones de toneladas, un 12,6% superiores a las de 2011. Las importaciones procedentes de países de Oriente Medio (Arabia Saudí, Irak e Irán, principalmente) disminuyeron en el año un 28,5%. Por el contrario, las importaciones de crudo - 18 - procedente de África aumentaron más de un 40%; destacó el crecimiento de las importaciones de Libia (que se multiplicaron por cuatro, tras la caída del año previo) y Argelia (que se duplicaron en el ejercicio 2012). En cuanto a las importaciones de crudo europeo, decrecieron casi un 2%; sólo tuvieron un ligero aumento las procedentes de Rusia que, no obstante, suponen casi un 14% del total. Asimismo, tuvieron un llamativo aumento, del 74%, las importaciones de petróleo americano, sobre todo de Venezuela. En el año 2012, y según reflejan los datos de la Corporación de Reservas Estratégicas de Productos Petrolíferos (CORES 7 ), el consumo de productos petrolíferos se situó en 59,44 millones de toneladas, un 7,5% menos que en el año anterior; además, descendió el consumo de todos los productos. Respecto del consumo del año 2008, comienzo de la crisis, el consumo ha descendido un 18%. En cuanto a las importaciones españolas de gas natural en 2012 procedieron, en un 41% de Argelia –principal suministrador-, seguidas de las de Nigeria (15,4%), Noruega (11,7%), Catar (11,5%), Perú (7%) y Trinidad y Tobado (6,7%). Se mantiene, de este modo, una gran diversificación en cuanto al origen de los suministros de gas natural, tanto desde el punto de vista geográfico como de zonas económicas y de influencia, lo que contribuye a mejorar la seguridad en el abastecimiento. Los intercambios de electricidad realizados en el 2012 según en el Informe Eléctrico Anual de UNESA del 2012, con Francia, Portugal, Andorra y Marruecos tuvieron un saldo exportador de 18.986 millones de kWh, superior al de 2011 en un 35%. Con todos los países, el saldo resultante fue de signo exportador, excepto con Francia, que continúa siendo importador. El saldo importador con Francia se cifró en 1.883 millones de kWh, correspondiendo a unas exportaciones de 3.028 millones de kWh y a unas 7 CORES es la responsable de la gestión de estas reservas estratégicas de productos petrolíferos y del control de las existencias mínimas de hidrocarburos (productos petrolíferos y gas natural). - 19 - importaciones de 4.911 millones de kWh; con Francia, las importaciones aumentaron un 22,9% y las exportaciones un 23,2%. Con Portugal se ha registrado un saldo exportador de 7.897 millones de kWh, superior al también saldo exportador de 2011 en un 180,6%; las exportaciones alcanzaron la cifra de 10.768 millones de kWh, con un aumento anual del 59,7%, y las importaciones fueron de 2.871 millones de kWh, con una reducción del 27,0%. El saldo exportador con Marruecos alcanzó los 4.900 millones de kWh con un ascenso del 9,0% respecto al también saldo exportador de 2011; las exportaciones a Marruecos fueron de 4.904 millones de kWh con un aumento respecto de 2011 del 8,7%; las importaciones fueron casi nulas. Tal y como se precia en la Figura 8. Figura 8: intercambios internacionales de energía eléctrica en 2012. Fuente: Memoria 2012 de UNESA, Informe Eléctrico, Memoria de Actividades, Memoria de Estadísticas. http://www.unesa.es/biblioteca/category/10-memorias, consultado en Noviembre 2013. El volumen de intercambios de 2012, importaciones más exportaciones, alcanzó la cifra de 26.772 millones de kWh y experimentó un aumento del 21,9% frente al de 2011. Si se considera como referencia la energía eléctrica disponible para el mercado español, cifrada en 264.068 millones de kWh, el volumen de intercambios representó casi el 10,0% de la citada energía. - 20 - Las importaciones realizadas, 7.786 millones de kWh, procedieron en un 63,1% de Francia y un 36,9 de Portugal. Las exportaciones realizadas por España, 18.986 millones de kWh, fueron destinadas en un 56,7% a Portugal, un 25,8 a Marruecos, un 15,9% a Francia y un 1,5% a Andorra. Como se puede observar en la Figura 9: origen de las importaciones y exportaciones. Figura 9: Origen de las importaciones y exportaciones. Fuente: Memoria 2012 de UNESA, Informe Eléctrico, Memoria de Actividades, Memoria de Estadísticas. http://www.unesa.es/biblioteca/category/10-memorias, consultado en Noviembre 2013. Según el ICEX (2013), el coste en la balanza comercial española de las importaciones de energía alcanzó en 2012 un nuevo record, en 45.000 millones de euros. El coste para la economía española por cada punto porcentual de dependencia energética es por tanto de 637,4 millones. Según un estudio de la CNE (2013) en términos netos, la eólica ahorró a la balanza comercial más de 2.500 millones en 2012, mientras que los incentivos que recibió en el año ascendieron a 2.037 millones. Los datos estadísticos de Red Eléctrica de España, la empresa que se encarga de la gestión y distribución del sistema eléctrico nacional señalan que, según el avance de datos del 2012 - a fecha 21 de diciembre - las exportaciones se elevaron a 18.857 GWh (14.023 GWh en 2011), mientras que la cifra de importaciones se redujo a 7.427 GWh (7.932 en 2011). Como resultado, el saldo neto exportador ha sido de 11.430 GWh, un - 21 - 87,7% superior al del 2011. Se trata del noveno año consecutivo en que España exporta más energía eléctrica que la que importa. Desde el inicio de la crisis la demanda eléctrica nacional ha ido en descenso en los años 2009, 2011 y 2012 frente al crecimiento de los años 2008 y 2010. La media de descenso en los últimos cinco años ha sido del -3,7%. A nivel internacional, el incremento constante de la demanda de energía en todo el mundo, principalmente de los países emergentes, genera una perspectiva de cada vez mayor inestabilidad de los precios de los hidrocarburos, lo que va a hacer ganar competitividad a la energía eólica de una forma constante. En el medio plazo, la energía eólica es una garantía de competitividad para los países que apuesten por ella seriamente en su cesta energética. En definitiva, la energía eólica está siendo una buena inversión para la economía española y está aportando más, las importaciones son más caras y se prevé que aumenten en el futuro. 3. ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS 3.1 PRESENTACIÓN DE LA MUESTRA Y VARIABLES DE LOS RESULTADOS Tras analiza el sector eléctrico y en especial el eólico, y observar que puede ser una alternativa de energía de cara al futuro, he decidido realizar el presente estudio tomando como muestra los parques eólicos de España. Este Trabajo de Fin de Grado lo he situado en el periodo temporal de 2006-2011, aunque he incluido también datos del 2012, de aquellas empresas que tengas los resultados actualizados disponibles. He decidido situarlo entre estas dos fechas debido a dos motivos: en primer lugar en el año 2005 se aplicaron definitivamente en los parques eólicos las Normas - 22 - Internacionales de Información Financiera –NIIF 8 - De esta forma, cuando analizaba los balances anteriores a 2006 los resultados eran dispares, diferentes e incluso mucho más elevados, siendo así difícil realizar un estudio que mostrase la verdadera tendencia de estos últimos años. En segundo lugar, no he podido tomar el año 2013 por que aún no se ha cerrado el periodo contable, que es anual para realizar las cuentas anuales; el año 2012 en los gráficos que más adelante están incluidos en el anexo aparecerá con un asterisco, ya que algunas empresas aún no han actualizado sus balances, y por tanto dicho año será orientativo, pero no el definitivo. Así que realmente el año exacto para concluir con el estudio es 2011. Toda esta información de los balances y resultados económicos ha sido obtenida de la base de datos que la universidad pone a disposición de los alumnos y profesores para realizar estudios, en formato de página web, llamada SABI. De esta forma, SABI es un registro donde se encuentran incluidas la mayoría de las empresas de cualquier categoría. En ella introduje unos filtros para obtener la información que necesitaba. Realicé la búsqueda por las palabras: “Parques eólicos” y el resultado fueron 877, como muestra el gráfico del Anexo 3.1.1. Eran demasiadas empresas así que apliqué dos criterios de selección a la muestra: • La primera pauta fue la selección de aquellos parques eólicos que estuvieran activos, ya que sí estuvieran inactivos o en suspensión de forma temporal, no se podría realizar una previsión de cara al futuro. • En segundo lugar, elegí aquellas empresas con balances comprendidos entre 2006 y 2012. Si no hubiera añadido este filtro, me hubieran aparecido empresas que podrían haber sido creadas en 2008 por ejemplo, y no hubiera tenido balances anteriores, con lo cual no sería cierto dicho estudio. • Y en tercer lugar, el mismo código CNAE 9 : 3519 –Producción de Energía Eléctrica de otros tipos. Y en especial el código 3518 –Producción de Energía Eléctrica de origen Eólico. 8 Constituyen los Estándares Internacionales o normas internacionales en el desarrollo de la actividad contable, aceptadas de la misma manera para todo el mundo. 9 La Clasificación Nacional de Actividades Económicas o CNAE de España permite la clasificación y agrupación de las unidades productoras según la actividad que ejercen de cara a la elaboración de estadísticas. - 23 - A pesar de haber incluidos dos criterios de selección, seguía teniendo 239 empresas e intenté depurar más la muestra como se observa en el gráfico 3.1.2 del Anexo. Las ordené de mayor a menor Ingresos de Explotación, y me di cuenta que a partir de 5.000€ de Ingresos de Explotación hasta 0€ las empresas mostraban Rentabilidades Económicas demasiado negativas, con lo que las medias para realizar las evoluciones temporales se desvirtuaban. Me quedé por tanto, con 158 parques eólicos. Como se puede observar en la imagen 3.1.3 del Anexo. Comencé a seleccionar empresas. El objetivo de este trabajo era ver la evolución de las variables financieras en el periodo de tiempo de 2006-2012 y observar como los ratios de Rentabilidad Económica, Rentabilidad Financiera, Fondo de Maniobra, Endeudamiento, Liquidez y Solvencia iban variando, o si se habían visto alterados por la actual crisis financiera y económica. Para poder hacer una tabla con las medias de todos los parques eólicos hay que traspasar los datos uno a uno de la web de la universidad de SABI a un documento Excel, y una vez ahí darle los formatos pertinentes. Al realizar este proceso me percaté de que aunque la red de SABI es bastante exacta, fallaron empresas por falta de datos en balances, que aun existiendo dichos balances, a la hora de analizarlos mostraban Datos No Disponibles. Terminé de homogeneizar la muestra, eliminando aquellos parques que tuvieran rentabilidades negativas o cercanas a cero, resultando una muestra de 22 parques eólicos. Por tanto, la muestra homogénea definitiva ha sido de veintidós Parques Eólicos de España, con los mismos criterios temporales -2006-2012, idénticos CNAE -3518, 3519-, Empresas activas, con Ingresos de Explotación superiores a 5.000€ y rentabilidades económicas superiores a 1 %. De estos Parques adjunto en el Anexo 3.1.4, una presentación de cada uno, junto con su correspondiente tabla para calcular la media de cada ratio. Los datos han sido obtenidos de la web SABI, consultada en Nov. 2013. Se puede pensar que esta muestra no es realista, ya que en ella no hay recogidas empresas con resultados excesivamente negativos, o que están inactivas, muy común con este periodo de crisis. Puede parecer que sólo he tomado las 22 empresas con mejores resultados, y que éstas no son las representativas del sector eólico; tal vez sea así, pero aunque no representen a las 877 del sector, sí forman parte del conjunto. El Fondo de Maniobra en fundamental para garantizar la supervivencia de la empresa, además de poder aumentar la rentabilidad de la misma. Este resultado es interesante que sea lo más alto Fondo de Maniobra, vemos como desde el 2006 hasta el 2010 incluido tendencia creciente, pero el 2011 ha vuelto a resultados como antes de la crisis con valores de 1726199,38€. Se podría prever una posible bajada de cara a los próximos años de este margen. Si este resultado hubiera sido negativo los parques eólicos podrían haber tenido problemas para pagar sus deudas y estar cerca de una susp ensión de pagos. Además sería interesante conocer el fondo de maniobra de otros parques eólicos fuera de España, y así poder hacer comparaciones dentro de empresa, para comprobar si se producen desviaciones o si están dentro de la me Figura 1 2012* Año incompleto. El ratio de liquidez está ligado al Fondo de Maniobra positivo, por lo general serán resultados aceptables los de liquidez. Si miramos 14 : Evolución del Ratio de Liquidez en torno a uno que es el resultado ideal. Destaca un poco 2008 con un resultado de 1,237, tal vez marcado por el comienzo de la crisis, el resto se mantienen a 1.1, como es el caso del año 2011. 1000000 1500000 2000000 2500000 2006 2007 Fondo de Maniobra ( El Fondo de Maniobra en fundamental para garantizar la supervivencia de la empresa, además de poder aumentar la rentabilidad de la misma. Este resultado es interesante que sea lo más alto posible. Si observamos la Figura 13 vemos como desde el 2006 hasta el 2010 incluido pero el 2011 ha vuelto a resultados como antes de la crisis con una posible bajada de cara a los próximos años de este margen. Si este resultado hubiera sido negativo , hubiera sido una situación preocupante, ya que los parques eólicos podrían haber tenido problemas para pagar sus deudas y estar cerca ensión de pagos. Además sería interesante conocer el fondo de maniobra de otros parques eólicos fuera de España, y así poder hacer comparaciones dentro de la mism empresa, para comprobar si se producen desviaciones o si están dentro de la me Figura 1 3: Evolución del Fondo de Maniobra. Es un dato orientativo pero no definitivo. El ratio de liquidez está ligado al Fondo de Maniobra , y si éste positivo, por lo general serán resultados aceptables los de liquidez. Si miramos : Evolución del Ratio de Liquidez , podemos comprobar que los datos en torno a uno que es el resultado ideal. Destaca un poco 2008 con un resultado de 1,237, tal vez marcado por el comienzo de la crisis, el resto se mantienen a 1.1, como es el caso del año 2011. 2007 2008 2009 2010 2011 2012* Fondo de Maniobra ( €) Años 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* - 30 - El Fondo de Maniobra en fundamental para garantizar la supervivencia de la empresa, además de poder aumentar la rentabilidad de la misma. Este resultado es la Figura 13 : Evolución del vemos como desde el 2006 hasta el 2010 incluido , había una pero el 2011 ha vuelto a resultados como antes de la crisis con una posible bajada de cara a los próximos años de este margen. hubiera sido una situación preocupante, ya que los parques eólicos podrían haber tenido problemas para pagar sus deudas y estar cerca Además sería interesante conocer el fondo de maniobra de otros parques eólicos mism a tipología de empresa, para comprobar si se producen desviaciones o si están dentro de la me dia. , y si éste último ha sido positivo, por lo general serán resultados aceptables los de liquidez. Si miramos la Figura , podemos comprobar que los datos obtenidos están en torno a uno que es el resultado ideal. Destaca un poco 2008 con un resultado de 1,237, tal vez marcado por el comienzo de la crisis, el resto se mantienen a lrededor de Años Fondo de Maniobra 2006 1593993,69 2007 1856738,19 2008 1749497,94 2009 1952936,31 2010 2461876,31 2011 1726199,38 2012* 1454052,56 Figura 14 2012* Año incompleto. En el ratio de Solvencia ascendente progresiva de los resultados, con ello nos pone de manifiesto que el conjunto de parques eólicos son capaces de afrontar las obligaciones de pago. hubiera sido menor que uno, significaría se hubier 2006 el ratio era de 1.84, y en 2011 de 3.5 ratio. Figura 1 2012* Año incompleto. Si el ratio de Solvencia cada vez nos indicaba un mayor resultado consiguiente el Ratio de E ndeudamiento debe ser cada vez menor. De esta manera en Figura 16 se puede apreciar esta reducción anual. Un resultado 0.4 sería lo conveniente. Ve 0,950 1,000 1,050 1,100 1,150 1,200 1,250 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 2006 1,84 Figura 14 : Evolución del Ratio de Liquidez. Es un dato orientativo pero no definitivo. En el ratio de Solvencia de la Figura 15 vemos claramente una evolución ascendente progresiva de los resultados, con ello nos pone de manifiesto que el conjunto de parques eólicos son capaces de afrontar las obligaciones de pago. hubiera sido menor que uno, significaría se hubier an hallado en quiebra técnica. Pero en 2006 el ratio era de 1.84, y en 2011 de 3.5 .4 lo que deja muy bien posicionado este Figura 1 5: Evolución del Ratio de Solvencia 2012* Año incompleto. Es un dato orientativo pero no definitivo Solvencia cada vez nos indicaba un mayor resultado ndeudamiento debe ser cada vez menor. De esta manera en se puede apreciar esta reducción anual. Un resultado comprendido entre 0.6 y sería lo conveniente. Ve mos como en el 2006 que el E ndeudamiento era del 0.63, 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 1,062 1,064 1,237 1,063 1,138 1,101 1,158 Ratio de Liquidez 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 1,84 1,87 2,44 2,70 3,12 3,54 4,15 Ratio de Solvencia - 31 - vemos claramente una evolución ascendente progresiva de los resultados, con ello nos pone de manifiesto que el conjunto de parques eólicos son capaces de afrontar las obligaciones de pago. Sí el resultado an hallado en quiebra técnica. Pero en lo que deja muy bien posicionado este Es un dato orientativo pero no definitivo Solvencia cada vez nos indicaba un mayor resultado , por ndeudamiento debe ser cada vez menor. De esta manera en la comprendido entre 0.6 y ndeudamiento era del 0.63, 1,158 2012* 4,15 hasta 2009 que era de 0.4 se situaría en los valores óptimos. Sin embargo 2010 y 2011 ofrecen unos resultados de 0.3, por debajo de lo recomendable. Aunque no sea demasiado inferior, habría que Figura 1 2012* Año incompleto. 3.3 RECOMENDACIONES Una vez analizados los resultados obtenidos de los parques dar una serie de recomendaciones para que dichos ratios fueran aun mejores de cara al futuro. En cuanto a la Rentabilidad E puede intuir un resultado superior para el 2012 respecto del 2011, 2013 a pesar de los cambios introducidos en el Real Decreto Ley 2013. Para que este resultado fuera mayor superiores, o lo que podría ser lo mismo, incrementar las ventas. 0,000 0,100 0,200 0,300 0,400 0,500 0,600 0,700 2006 0,632 hasta 2009 que era de 0.4 se situaría en los valores óptimos. Sin embargo 2010 y 2011 ofrecen unos resultados de 0.3, por debajo de lo recomendable. Aunque no sea demasiado inferior, habría que determinar si existe un exceso de fondos propios Figura 1 6 : Evolución del Ratio de Endeudamiento Es un dato orientativo pero no definitivo. 3.3 RECOMENDACIONES Una vez analizados los resultados obtenidos de los parques eólicos dar una serie de recomendaciones para que dichos ratios fueran aun mejores de cara al En cuanto a la Rentabilidad E conómica tal y como se ve en la resultado superior para el 2012 respecto del 2011, e incluso para el 2013 a pesar de los cambios introducidos en el Real Decreto Ley 2013. Para que este resultado fuera mayor habría que obtener unos beneficios o lo que podría ser lo mismo, incrementar las ventas. 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 0,632 0,675 0,494 0,404 0,336 0,296 0,268 R. Endeudamiento - 32 - hasta 2009 que era de 0.4 se situaría en los valores óptimos. Sin embargo 2010 y 2011 ofrecen unos resultados de 0.3, por debajo de lo recomendable. Aunque no sea determinar si existe un exceso de fondos propios . : Evolución del Ratio de Endeudamiento . eólicos , se podrían dar una serie de recomendaciones para que dichos ratios fueran aun mejores de cara al se ve en la Figura 17 se e incluso para el que obtener unos beneficios 2012* 0,268 Figura 1 2012* Año incompleto. Si observamos la Rentabilidad Financiera, incluyendo el 2012, parece que no va a tener ninguna evolución de cara al futuro y lo quede en torno al 35% , tal y como se muestra en Rentabilidad Financiera, a continuación poder analizar a fondo dicha Rentabilidad Financiera componente que es el Factor Apalancamiento, que mide la influencia del endeudamiento sobre la rentabilidad financiera, este factor suele estar motivado por un excesivo coste financiero, lo que hace reducir la rentabilidad. Un objetivo para mar carnos, sería revisar la estructura financiera y en general, la política de financiación de los parques eólicos. Figura 1 2012* Año incompleto. 13 La RF puede descomponerse en varios factores: Rotación de Activo, Margen sobre Beneficios, Apalancamiento y Efecto Fiscal. El apalancamiento es ellos. Y s e obtendría de la siguiente fórmula: Apalancamiento = 5,00 7,00 9,00 11,00 13,00 15,00 20,00 30,00 40,00 50,00 60,00 2006 49,86 Figura 1 7: Evolución de la Rentabilidad Económica 2012* Año incompleto. Es un dato orientativo pero no definitivo. Si observamos la Rentabilidad Financiera, incluyendo el 2012, parece que no va a tener ninguna evolución de cara al futuro y lo que se espera es que la rentabilidad se , tal y como se muestra en la Figura 18 : Evolución de la a continuación . Para intentar mejorar este dato sería interesante poder analizar a fondo dicha Rentabilidad Financiera 13 , ya que en componente que es el Factor Apalancamiento, que mide la influencia del endeudamiento sobre la rentabilidad financiera, este factor suele estar motivado por un excesivo coste financiero, lo que hace reducir la rentabilidad. Un objetivo para carnos, sería revisar la estructura financiera y en general, la política de financiación Figura 1 8 : Evolución de la Rentabilidad Financiera. Es un dato orientativo pero no definitivo. La RF puede descomponerse en varios factores: Rotación de Activo, Margen sobre Beneficios, Apalancamiento y Efecto Fiscal. El apalancamiento es tá considerado el de mayor relevancia entre todos e obtendría de la siguiente fórmula: Apalancamiento = Activo * BAT FP BAIT 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 7,78 9,19 12,52 8,83 9,78 12,19 13,59 Rent. Económica (%) 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 49,86 54,43 54,40 34,33 33,29 36,54 35,15 Rent. Financiera (%) - 33 - Evolución de la Rentabilidad Económica . Si observamos la Rentabilidad Financiera, incluyendo el 2012, parece que no va que la rentabilidad se : Evolución de la . Para intentar mejorar este dato sería interesante , ya que en ella hay un componente que es el Factor Apalancamiento, que mide la influencia del endeudamiento sobre la rentabilidad financiera, este factor suele estar motivado por un excesivo coste financiero, lo que hace reducir la rentabilidad. Un objetivo para carnos, sería revisar la estructura financiera y en general, la política de financiación : Evolución de la Rentabilidad Financiera. La RF puede descomponerse en varios factores: Rotación de Activo, Margen sobre Beneficios, considerado el de mayor relevancia entre todos 13,59 El Fondo de Maniobra se que intentar evitar, ya que de momento es un buen indicador que sea positivo como se p uede apreciar en Para conseguir que Activo corriente y disminuir la de Pasivo Corriente. Para ello o bien, destinamos fondos par a la adquisición de existencias, o bien, reducimos reducir las deudas exigibles a corto plazo, lo que también implica destinar fondos. estos recursos que deben aplicarse a corto plazo, tienen que haber sido originados a largo plazo. Figura 19 2012* Año incompleto. El fondo de liquidez muy mostrado unos resul tados muy correctos sobre u uno con uno, la Figura 20: Evolución del Ratio de Liquidez, rango. Sí fuera superior a dos, el ratio in activos corrientes ociosos, y por tanto se está perdiendo rentabilidad. Y en caso de que fuera inferior a uno, posiblemente tendrían dificultades para pagar sus deudas inmediatas y habría que renegociarlas, o de l pagos. Por tanto, en este caso la recomendación sería intentar mantener los mismos resultados de cara a años futuros. 1000000 1500000 2000000 2500000 2006 2007 Fondo de Maniobra ( El Fondo de Maniobra se prevé que siga descendiendo, es una situación que hay que intentar evitar, ya que de momento es un buen indicador que sea positivo uede apreciar en la Figura 19: la Evolución del Fondo de Maniobra. aumente dicho Fondo, h abrá que incrementar la partida de Activo corriente y disminuir la de Pasivo Corriente. Para ello o bien, destinamos fondos a la adquisición de existencias, o bien, reducimos el pasivo circulante, lo que implica reducir las deudas exigibles a corto plazo, lo que también implica destinar fondos. estos recursos que deben aplicarse a corto plazo, tienen que haber sido originados a Figura 19 : Evolución del Fondo de Maniobra Es un dato orientativo pero no definitivo. El fondo de liquidez muy relacionado con el Fondo de Maniobra, nos ha tados muy correctos sobre u uno con uno, tal y como lo muestra en Evolución del Ratio de Liquidez, lo que implica que están dentro del Sí fuera superior a dos, el ratio in dicaría que en los parques eólicos existen activos corrientes ociosos, y por tanto se está perdiendo rentabilidad. Y en caso de que fuera inferior a uno, posiblemente tendrían dificultades para pagar sus deudas inmediatas y habría que renegociarlas, o de l o contrario, entrarían en suspensión de en este caso la recomendación sería intentar mantener los mismos resultados de cara a años futuros. 2007 2008 2009 2010 2011 2012* Fondo de Maniobra ( €) Años 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* - 34 - prevé que siga descendiendo, es una situación que hay que intentar evitar, ya que de momento es un buen indicador que sea positivo . Tal y la Evolución del Fondo de Maniobra. abrá que incrementar la partida de Activo corriente y disminuir la de Pasivo Corriente. Para ello o bien, destinamos fondos el pasivo circulante, lo que implica reducir las deudas exigibles a corto plazo, lo que también implica destinar fondos. Y estos recursos que deben aplicarse a corto plazo, tienen que haber sido originados a relacionado con el Fondo de Maniobra, nos ha tal y como lo muestra en lo que implica que están dentro del dicaría que en los parques eólicos existen activos corrientes ociosos, y por tanto se está perdiendo rentabilidad. Y en caso de que fuera inferior a uno, posiblemente tendrían dificultades para pagar sus deudas o contrario, entrarían en suspensión de en este caso la recomendación sería intentar mantener los mismos Años Fondo de Maniobra 2006 1593993,69 2007 1856738,19 2008 1749497,94 2009 1952936,31 2010 2461876,31 2011 1726199,38 2012* 1454052,56 Figura 2012* Año incompleto. El ratio de so lvencia que se muestra favorable. Obteniendo unos resultados cada vez mayores, lo ideal con esa tendencia al alza, ya que cuanto más solventes sean Figura 2012* Año incompleto. El ratio de Endeudamiento es inverso al de Solvencia, si el de solvencia era una tendencia ascendente, el de Endeudamiento cada vez se Que los valores hasta 2009 estuvieran dentro de los límites de 0.6 y 0.4 era lo adecuado. Lo preocupante viene en 2010 y 2011 cuando sus resultados son de 0.3, por debajo de lo esperado, tal y como se aprecia en según esto, nos indica que hay un exceso de fondos propios, por lo tanto 0,950 1,000 1,050 1,100 1,150 1,200 1,250 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 2006 1,84 Figura 20: Evolución del Ratio de Liquidez. 2012* Año incompleto. Es un dato orientativo pero no definitivo. lvencia que se muestra la Figura 21 , muestra una tendencia favorable. Obteniendo unos resultados cada vez mayores, lo ideal sería con esa tendencia al alza, ya que cuanto más solventes sean los parques eólicos Figura 21: Evolución del Ratio de Solvencia. 2012* Año incompleto. Es un dato orientativo pero no definitivo El ratio de Endeudamiento es inverso al de Solvencia, si el de solvencia era una tendencia ascendente, el de Endeudamiento cada vez se contraían más los resultados. Que los valores hasta 2009 estuvieran dentro de los límites de 0.6 y 0.4 era lo adecuado. Lo preocupante viene en 2010 y 2011 cuando sus resultados son de 0.3, por debajo de lo tal y como se aprecia en la Figura 22: E volución del Ratio de E nos indica que hay un exceso de fondos propios, por lo tanto 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 1,062 1,064 1,237 1,063 1,138 1,101 1,158 Ratio de Liquidez 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 1,84 1,87 2,44 2,70 3,12 3,54 4,15 Ratio de Solvencia - 35 - , muestra una tendencia sería que siguieran los parques eólicos mejor. El ratio de Endeudamiento es inverso al de Solvencia, si el de solvencia era una contraían más los resultados. Que los valores hasta 2009 estuvieran dentro de los límites de 0.6 y 0.4 era lo adecuado. Lo preocupante viene en 2010 y 2011 cuando sus resultados son de 0.3, por debajo de lo volución del Ratio de E ndeudamiento; nos indica que hay un exceso de fondos propios, por lo tanto , habría que 1,158 2012* 4,15 destinarlos para cubrir otras partidas de las financiaciones a corto plazo. Consigui esperado entre 0.6 y 0.4, sino que además se mejoraría el ratio de solvencia. Por otro lado el dato orientativo de 2012 indica que seguirá esa tendencia a la baja, tal vez motivado por la incertid Si el panorama del marco normativo y legal se estabiliza los parques eólicos podrían intentar destinar esos fondos en otras partidas. Figura 22 2012* Año incompleto. Si bien es cierto que estos ratios pueden ser más altos de cara al futuro, no hay que olvidar que una buena gestión en las políticas de inversión del Gobierno para incentivar la obtención de energías de energías limpias com podría proporcionar unos resultados aun mejores. Por tanto, la elaboración de un Decreto Ley para el 2014 será imprescindible para dar sentido a estos resultados. Además sería conveniente conocer los resultados de otros países y comparativo para poder comprobar que los parques eólicos de España están dentro de la media, o incluso destacan. 0,000 0,100 0,200 0,300 0,400 0,500 0,600 0,700 2006 0,632 destinarlos para cubrir otras partidas , como en forma de dividendos o para cubrir parte de las financiaciones a corto plazo. Consigui endo así, no solo volver a un resultado esperado entre 0.6 y 0.4, sino que además se mejoraría el ratio de solvencia. Por otro lado el dato orientativo de 2012 indica que seguirá esa tendencia a la baja, tal vez motivado por la incertid umbre causada con el último D ecreto Si el panorama del marco normativo y legal se estabiliza los parques eólicos podrían intentar destinar esos fondos en otras partidas. Figura 22 : Evolución del Ratio de Endeudamiento 2012* Año incompleto. Es un dato orientativo pero no definitivo. Si bien es cierto que estos ratios pueden ser más altos de cara al futuro, no hay que olvidar que una buena gestión en las políticas de inversión del Gobierno para incentivar la obtención de energías de energías limpias com o es el caso de la eólica podría proporcionar unos resultados aun mejores. Por tanto, la elaboración de un Decreto Ley para el 2014 será imprescindible para dar sentido a estos resultados. Además sería conveniente conocer los resultados de otros países y hacer un estudio comparativo para poder comprobar que los parques eólicos de España están dentro de la 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 0,632 0,675 0,494 0,404 0,336 0,296 0,268 R. Endeudamiento - 36 - como en forma de dividendos o para cubrir parte no solo volver a un resultado esperado entre 0.6 y 0.4, sino que además se mejoraría el ratio de solvencia. Por otro lado el dato orientativo de 2012 indica que seguirá esa tendencia a la ecreto Ley del 2013. Si el panorama del marco normativo y legal se estabiliza los parques eólicos podrían : Evolución del Ratio de Endeudamiento Si bien es cierto que estos ratios pueden ser más altos de cara al futuro, no hay que olvidar que una buena gestión en las políticas de inversión del Gobierno para o es el caso de la eólica , podría proporcionar unos resultados aun mejores. Por tanto, la elaboración de un Decreto Ley para el 2014 será imprescindible para dar sentido a estos resultados. hacer un estudio comparativo para poder comprobar que los parques eólicos de España están dentro de la 2012* 0,268 - 37 - 4. CONCLUSIONES El argumento de este Trabajo de Fin de Grado ha estado basado en la energía eólica, elemento relativamente relevante de la energía ya que solo representa el 17.41% del total, que nosotros habitualmente consumimos, y que en ocasiones no deparamos en ello. El tema propuesto era el análisis de resultados empresariales, es por tanto, que tras analizar veintidós parques eólicos, y que apoyándome en sus ratios y en su evolución temporal he podido obtener una serie de conclusiones. Donde la primera y fundamental es que el sector eólico está siendo perjudicado por la crisis económica y financiera que atraviesa en estos momentos el país, y como consecuencia de ello no se están aplicando las medidas económicas correctas, poniendo en duda en ocasiones el limite admisible que puede soportar este sector de la energía eólica. En segundo lugar, y relacionado con la primera conclusión, es que sería adecuado tomar medidas para seguir manteniendo los niveles y puestos destacados que tiene España mediante inversiones en las nuevas tecnologías. Y por último, acerca de los datos que he obtenido de los ratios de los parques eólicos, se muestra esa incertidumbre acerca del futuro de la energía, que podrán ser resultados positivos o negativos según se apliquen los Decretos-Ley que puedan aprobar en años siguientes. Donde la Rentabilidad Económica, el Ratio de Liquidez y Solvencia parece que sigue una ligera tendencia al alza, y muestran resultados correctos; sin embargo, la Rentabilidad Financiera ha descendido a raíz de dicha crisis y se prevé que siga mostrando resultados similares, al igual que con el Fondo de Maniobra, o el Ratio de Endeudamiento. En líneas generales, la energía eólica en España ha sido y es un referente a nivel mundial. Debido a que es una fuente de energía que garantiza la sostenibilidad ambiental, reduciendo las emisiones de CO2; haciendo que se reduzcan las importaciones de otros combustibles fósiles más contaminantes, y por consiguiente abarata precios y genera riqueza. No obstante, sería conveniente invertir en esta modalidad de producción de energía de cara al futuro e incluso seguir investigando en - 38 - formas alternativas, como es actualmente la energía eólica marina, o incluso, la energía Minieólica, que podrían ser otras opciones que España podría barajar para volver a ser líderes en este sector. - 39 - 5. ANEXO 2.0 Mercado Intradiario: Compañía Operadora del Mercado Español de Electricidad http://www.omel.es/inicio/mercados-y-productos/mercado-electricidad/diario-eintradiario/mercado-intradiario , consultada en Septiembre 2013. El mercado de electricidad es el conjunto de transacciones derivadas de la participación de los agentes del mercado en las sesiones de los mercados diario e intradiario, mercado a plazos, y de la aplicación de los Procedimientos de Operación Técnica del Sistema. Los contratos bilaterales físicos realizados por vendedores y compradores se integran en el mercado de producción una vez finalizado el mercado diario. Los agentes del mercado son las empresas habilitadas para actuar en el mercado de producción como vendedores y compradores de electricidad. Pueden actuar como agentes del mercado los productores, comercializadores de último recurso y comercializadores de electricidad así como los consumidores directos de energía eléctrica y las empresas o consumidores, residentes en otros países externos al Mercado Ibérico, que tengan la habilitación de comercializadores. El mercado intradiario es un mercado de ajustes al que pueden acudir como demandantes y oferentes las unidades de producción, los comercializadores de último recurso, así como los comercializadores residentes y no residentes, y consumidores directos, que tengan la condición de agentes del mercado. En el caso de los compradores en el mercado diario, para poder acudir al mercado intradiario han de haber participado en la correspondiente sesión del mercado diario o en la ejecución de un contrato bilateral físico. En el caso de los productores deben haber participado en la correspondiente sesión del mercado diario o en la ejecución de un contrato bilateral físico, o haber estado indisponible para su participación en el mercado diario y haber quedado disponible posteriormente. - 46 - 7. PARQUE EÓLICO DE ADRAÑO SL. 15707 SANTIAGO DE COMPOSTELA (LA CORUÑA, ESPANA) Empresa privada Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 21 dic. 1998 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 5.659.000 EUR Resultado ejercicio 1.995.000 EUR Total activo 16.264.000 EUR 7. PARQUE EÓLICO DE ADRAÑO SL. Años 2012* 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 17,53 12,63 7,61 13,52 11,43 11,02 Rent. Financiera (%) 80,31 62,99 76,67 171,31 101,23 60,75 Fondo de maniobra 752000 863000 787000 993000 555143 579999 Ratio de Liquidez 1,37 1,77 1,28 1,73 1,27 1,83 Ratio de Solvencia 21,83 20,05 9,92 7,89 0,38 3,07 R. Endeudamiento 3,581 3,988 9,077 11,667 16,256 31,523 2012* Año incompleto. Es un dato orientativo pero no definitivo. 8. PARQUE EÓLICO DE LA BOBIA Y SAN ISIDRO SL. 33401 AVILES (ASTURIAS, ESPANA) Empresa privada Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 26 jun. 2001 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 10.723.000 EUR Resultado ejercicio 3.530.000 EUR Total activo 29.706.000 EUR - 47 - 8. PARQUE EÓLICO DE LA BOBIA Y SAN ISIDRO SL. Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 16,97 12,28 10,23 8,86 14,52 10 7,24 Rent. Financiera (%) 40,64 36,71 34,35 33,32 62,46 56,31 59,77 Fondo de maniobra 2627000 1980000 1835000 2847000 1951000 677447 734736 Ratio de Liquidez 1,09 1,29 1,45 1,49 1,42 1,06 1,05 Ratio de Solvencia 41,76 33,45 29,8 26,59 23,25 17,76 12,11 R. Endeudamiento 1,394 1,990 2,356 2,760 3,301 4,630 7,254 9. PARQUE EÓLICO SIERRA DE AGUAS SL. 31192 ARANGUREN (NAVARRA, ESPANA) Empresa privada Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 3 nov. 2003 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 3.761.489 EUR Resultado ejercicio 1.245.797 EUR Total activo 10.429.141 EUR 9. PARQUE EÓLICO SIERRA DE AGUAS SL. Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 16,59 17,46 11,29 12,37 17,87 7,22 8,72 Rent. Financiera (%) 39,71 44,43 30,84 38,29 60,06 29,41 29,73 Fondo de maniobra 444211 550984 583754 692896 647853 375494 645650 Ratio de Liquidez 0,83 1,15 1,12 1,42 1,38 1,37 1,96 Ratio de Solvencia 41,78 39,31 36,6 32,31 29,76 24,56 29,34 R. Endeudamiento 1,394 1,544 1,732 2,095 2,360 3,071 2,408 - 48 - 10. PARQUE EÓLICO LA SOTONERA SL. 50002 ZARAGOZA (ZARAGOZA, ESPANA) Empresa privada La matriz global de esta participada es EDP - ENERGIAS DE PORTUGAL, S.A (PT) Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 2 abr. 2003 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 4.909.857 EUR Resultado ejercicio 1.833.758 EUR Total activo 18.728.241 EUR 10. PARQUE EÓLICO LA SOTONERA SL. Años 2012* 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 13,99 10,9 8,61 14,31 9,93 8,43 Rent. Financiera (%) 46,85 41,08 38,17 69,59 59,88 50,68 Fondo de maniobra 732897 545602 480888 562782 595358 273815 Ratio de Liquidez 0,92 0,92 0,92 1,11 1,18 2,25 Ratio de Solvencia 29,86 26,53 22,57 20,56 16,59 16,64 R. Endeudamiento 2,3495 2,7688 3,4311 3,8645 5,0295 5,0085 2012* Año incompleto. Es un dato orientativo pero no definitivo. 11. PARQUE EÓLICO DE TEA SL. 15707 SANTIAGO DE COMPOSTELA (LA CORUÑA, ESPAÑA) Empresa privada La matriz global de esta participada es ENEL SPA (IT) Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 1 mar 2002 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 10.810.000 EUR Resultado ejercicio 3.336.000 EUR Total activo 34.200.000 EUR - 49 - 11. PARQUE EÓLICO DE TEA SL. Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 13,94 8,97 6,09 5,08 13,05 8,35 5,8 Rent. Financiera (%) 31,6 24,53 18,93 18,22 52,13 43,53 40,9 Fondo de maniobra 2305000 1814000 1660000 2011000 2099000 1168315 1329463 Ratio de Liquidez 1,07 1,46 1,44 1,39 1,64 1,08 1,15 Ratio de Solvencia 44,11 36,59 32,2 27,88 25,03 19,19 14,18 R. Endeudamiento 1,267 1,733 2,106 2,587 2,995 4,211 6,051 12. PARQUE EÓLICO DE DEVA SL. 15707 SANTIAGO DE COMPOSTELA (LA CORUÑA, ESPAÑA) Empresa privada Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 21 dic. 1998 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 8.236.000 EUR Resultado ejercicio 2.603.000 EUR Total activo 27.815.000 EUR 12. PARQUE EÓLICO DE DEVA SL. Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 13,37 9,7 8,54 6,34 12,51 8,39 6,13 Rent. Financiera (%) 23,11 21,05 22,42 21,03 49,5 51,1 48,62 Fondo de maniobra 1736000 1384000 1341000 1730000 1769000 -831599 981125 Ratio de Liquidez 0,92 1,1 1,12 0,91 1,24 0,9 1,17 Ratio de Solvencia 57,85 46,07 38,09 30,16 25,27 16,42 12,6 R. Endeudamiento 0,729 1,171 1,626 2,316 2,958 5,091 6,937 - 50 - 13. PARQUE EÓLICO DE AMEIXENDA-FILGUEIRA SL 15707 SANTIAGO DE COMPOSTELA (LA CORUÑA, ESPAÑA) Empresa privada Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 21 dic. 1998 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 7.664.000 EUR Resultado ejercicio 2.480.000 EUR Total activo 27.370.000 EUR 13. PARQUE EÓLICO DE AMEIXENDA-FILGUEIRA SL Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 12,94 13,73 12,99 6,99 12,2 11,87 9,81 Rent. Financiera (%) 28,72 33,76 32,91 23,74 45,48 55,6 47,55 Fondo de maniobra 1747000 1476000 1742000 1383000 1516000 857062 861286 Ratio de Liquidez 1,57 1,6 2,31 1,42 1,72 1,22 1,53 Ratio de Solvencia 45,07 40,68 39,47 29,43 26,83 21,34 20,63 R. Endeudamiento 1,219 1,458 1,534 2,398 2,727 3,685 3,847 14. PARQUE EÓLICO DE MALPICA SA. 15113 MALPICA DE BERGANTIÑOS (LA CORUÑA, ESPANA) Empresa privada La matriz global de esta participada es CANTILES XXI SL (ES) Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 22 dic. 1994 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 2.431.906 EUR Resultado ejercicio 242.227 EUR Total activo 3.854.428 EUR - 51 - 14. PARQUE EÓLICO DE MALPICA SA. Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 10,17 15,95 11,87 8,88 13,12 8,17 7,84 Rent. Financiera (%) 13,42 30,16 32,46 26,96 42,44 27,4 37,22 Fondo de maniobra 361107 406935 787753 786459 1250918 353378 276145 Ratio de Liquidez 1,69 0,78 0,8 0,78 1,21 1,23 0,7 Ratio de Solvencia 75,76 52,88 36,55 32,93 30,91 29,81 21,08 R. Endeudamiento 0,320 0,891 1,736 2,037 2,235 2,354 3,744 15. PARQUE EÓLICO DE VICEDO SL. 15707 SANTIAGO DE COMPOSTELA (LA CORUÑA, ESPAÑA) Empresa privada Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 4 abr. 1997 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 4.896.000 EUR Resultado ejercicio 943.000 EUR Total activo 13.519.000 EUR 15. PARQUE EÓLICO DE VICEDO SL. Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 9,96 5,25 1,05 3,32 10,34 7,62 8,68 Rent. Financiera (%) 20,86 14,72 3,71 14,23 52,51 55,69 104,03 Fondo de maniobra 1047000 699000 646000 55000 430000 421997 259037 Ratio de Liquidez 1,69 0,54 0,5 0,61 0,88 0,79 0,77 Ratio de Solvencia 47,77 35,63 28,18 23,32 19,7 13,68 8,34 R. Endeudamiento 1,0934 1,8066 2,5492 3,2888 4,0769 6,3088 10,9848 - 52 - 16. PARQUE EÓLICO LA PEÑUCA SL. 24400 PONFERRADA (LEÓN, ESPANA) Empresa privada Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 30 jul. 2004 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 8.750.649 EUR Resultado ejercicio 2.185.540 EUR Total activo 31.808.501 EUR 16. PARQUE EÓLICO LA PEÑUCA SL. Años 2012* 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 9,82 5,27 1,11 9,86 4,65 6,95 Rent. Financiera (%) 35,47 20,36 4,65 44,37 31,34 56,63 Fondo de maniobra 1323440 1540439 708896 1839358 403614 555310 Ratio de Liquidez 1,15 1,15 1,04 2,01 1,2 1,28 Ratio de Solvencia 27,67 25,88 23,85 22,22 14,83 12,28 R. Endeudamiento 2,613 2,864 3,193 3,500 5,744 7,142 2012* Año incompleto. Es un dato orientativo pero no definitivo. 17. PARQUE EÓLICOS DEL CANTÁBRICO SA. 33007 OVIEDO (ASTURIAS, ESPANA) Empresa privada La matriz global de esta participada es EDP - ENERGIAS DE PORTUGAL, S.A (PT) Forma jurídica Sociedad Anónima Fecha constitución 19 mayo 2000 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 11.974.165 EUR Resultado ejercicio 3.316.492 EUR Total activo 51.993.909 EUR - 53 - 17. PARQUE EÓLICOS DEL CANTÁBRICO SA. Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 9,11 6,22 3,69 2,27 10,05 5,08 4,37 Rent. Financiera (%) 15,04 11,62 7,56 5,36 25,24 14,82 15,98 Fondo de maniobra 1199372 1519396 2545555 960562 130512 185331 1294911 Ratio de Liquidez 0,54 0,4 0,57 0,43 0,73 0,4 1,36 Ratio de Solvencia 60,6 53,5 48,75 42,39 39,8 34,26 27,34 R. Endeudamiento 0,650 0,869 1,051 1,359 1,512 1,919 2,658 18. PARQUES EÓLICOS CIUDAD REAL SL. 28108 ALCOBENDAS (MADRID, ESPANA) Empresa privada La matriz global de esta participada es ACCIONA, SA (ES) Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 23 jul. 2003 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 12.999.000 EUR Resultado ejercicio 3.302.000 EUR Total activo 57.777.000 EUR 18. PARQUES EÓLICOS CIUDAD REAL SL. Años 2012* 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 8,17 6,77 6,04 11,87 4,52 2,15 Rent. Financiera (%) 19,47 19,67 21,96 51,31 33,36 21 Fondo de maniobra 1849000 2269000 1927000 2647000 1236000 1776000 Ratio de Liquidez 0,9 0,73 0,92 1,04 1,4 1,38 Ratio de Solvencia 41,94 34,4 27,53 23,14 13,55 10,22 R. Endeudamiento 1,385 1,907 2,633 3,322 6,380 8,784 2012* Año incompleto. Es un dato orientativo pero no definitivo. - 54 - 19. PARQUE EÓLICO DE TORTOSA SL. 28108 ALCOBENDAS (MADRID, ESPANA) Empresa privada La matriz global de esta participada es ACCIONA, SA (ES) Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 9 ene 2002 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 5.616.000 EUR Resultado ejercicio 1.344.000 EUR Total activo 27.292.000 EUR 19. PARQUE EÓLICO DE TORTOSA SL. Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 7,04 4,67 3,6 3,23 8,18 6,4 2,91 Rent. Financiera (%) 20,42 16,42 14,47 14,67 42,16 48,95 33,63 Fondo de maniobra 1540000 1452000 1098000 1097000 1464000 3549000 3634308 Ratio de Liquidez 1,49 1,36 1,09 0,97 1,53 0,58 0,31 Ratio de Solvencia 34,49 28,46 24,89 22,03 19,4 13,07 8,64 R. Endeudamiento 1,899 2,514 3,018 3,540 4,154 6,652 10,572 20. PARQUES EÓLICOS DE BUIO SL. 15707 SANTIAGO DE COMPOSTELA (LA CORUÑA, ESPAÑA) Empresa privada Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 10 mar 2003 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 36.703.000 EUR Resultado ejercicio 6.951.000 EUR Total activo 190.796.000 EUR - 55 - 20. PARQUES EÓLICOS DE BUIO SL. Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 5,2 3,37 3,44 1,42 5,15 2,78 0 Rent. Financiera (%) 30,35 25,38 29,3 15,94 60,98 66,65 0,01 Fondo de maniobra 8282000 6421000 6736000 7579000 10519000 20810000 11798000 Ratio de Liquidez 1,13 1,19 1,11 0,85 1,41 0,91 0,88 Ratio de Solvencia 17,15 13,28 11,76 8,88 8,45 4,18 5,7 R. Endeudamiento 4,831 6,530 7,507 10,258 10,840 22,951 16,537 21. PARQUE EÓLICO BELMONTE SL. 28042 MADRID (MADRID, ESPANA) Empresa privada La matriz global de esta participada es ENEL SPA (IT) Forma jurídica Sociedad limitada Fecha constitución 7 mayo 2002 Cuentas disponibles No Consolidadas Ingresos explotación 4.567.655 EUR Resultado ejercicio 445.462 EUR Total activo 29.953.108 EUR 21. PARQUE EÓLICO BELMONTE SL. Años 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 Rent. Económica (%) 2,2 0,28 1,73 4,63 1,9 -0,01 -0,18 Rent. Financiera (%) 19,66 2,95 17,58 40,3 23,16 -0,08 -0,61 Fondo de maniobra 1527361 1454208 2220596 2312768 1255867 4465287 1043532 Ratio de Liquidez 1,14 1,03 1,16 1,32 1,16 2,02 0,45 Ratio de Solvencia 11,21 9,47 9,83 11,49 8,19 6,59 29,27 R. Endeudamiento 7,918 9,558 9,172 7,706 11,205 14,169 2,417