Guía de financiación para start-ups de la UPC

Trabajo de Final de Máster Máster Universitario en Ingeniería Industrial Guía de Financiación para Startups de la UPC MEMORIA Autor: Santiago García Solé Directores: Joaquín Fernández Sánchez Alba Ramos Cabal Convocatoria: Julio 2019 Escola Tècnica Superior d’Enginyeria Industrial de Barcelona Pág. 2 Memoria Resumen Cada vez son más las personas que se aventuran a crear su propia empresa. Las instituciones universitarias son fuentes constantes de innovación, de las cuales surgen numerosos proyectos innovadores. La UPC es una universidad formado por un amplio colectivo del cual nacen continuamente proyectos. Sin embargo, muchos de esos proyectos no llegan a desarrollarse debido a la falta de financiación. En este proyecto se dan a conocer los diferentes tipos de financiación a través de los cuales se puede conseguir financiación para una empresa, habiendo tres tipos de financiación principales: la financiación pública cuyos fondos provienen de entidades públicas europeas, estatales o autonómicas; la financiación bancaria proveniente de entidades financieras privadas, y la financiación privada que proviene de inversores privados. Posteriormente se realiza un análisis especifico de aquellos productos financieros, de cada uno de los diferentes tipos de financiación, que podrían utilizar los emprendedores del ámbito académico de la UPC para financiar su startup, resaltando las características de cada uno y recomendaciones para su obtención. Dentro de la financiación pública se distinguen tres tipos diferentes de financiación. En primer lugar, las subvenciones, en las cuales no se ha de devolver el dinero. En segundo lugar, los préstamos que requiere la devolución de la cantidad prestada en un periodo de amortización establecido. Por último, las financiaciones mixtas, que están formadas por una parte de subvención y otra parte de préstamo. La financiación bancaria es difícil de conseguir en las primeras etapas de vida de una empresa. Dentro de esta categoría existen los siguientes productos: los préstamos, las pólizas de crédito, el descuento comercial, el factoring, el confirming y el renting. Estos productos sirven para financiar diferentes actividades de la empresa, y no se deben utilizarse para financiar otras actividades para los que no están destinados. Dentro de la financiación privada existen la siguiente tipología de inversores: Equipo emprendedor, 3Fs (Family, Friends & Fools), Business Angels, Venture Capital, Incubadoras, Aceleradoras, Crowdfunding, Empresas privadas. Los inversores privados además de financiación te pueden aportar su conocimiento, el cual puede ayudarte ha hacer crecer tu empresa. Este proyecto trata de crear un guía para la financiación de startups que puedan surgir dentro del colectivo de la UPC, y que puedan utilizar los emprendedores durante el desarrollo de su proyecto empresarial. No existe una formula de financiación perfecta, pero en esta guía se ofrece información sobre las características de los distintos productos financieros para que puedas saber cuando utilizar cada uno de ellos. Pág. 3 Sumario SUMARIO ____________________________________________________ 3 GLOSARIO __________________________________________________ 5 ÍNDICE DE ILUSTRACIONES ____________________________________ 7 ÍNDICE DE TABLAS ___________________________________________ 8 1. PREFACIO _______________________________________________ 9 1.1. Origen del proyecto ......................................................................................... 9 1.2. Motivación ........................................................................................................ 9 1.3. Metodología utilizada ..................................................................................... 10 2. INTRODUCCIÓN _________________________________________ 11 2.1. Objetivo del proyecto ..................................................................................... 11 2.2. Alcance del proyecto ..................................................................................... 11 3. ESTADO DEL ARTE ______________________________________ 12 4. CICLO DE VIDA DE LAS EMPRESAS ________________________ 15 5. TIPOS DE FINANCIACIÓN _________________________________ 18 6. FINANCIACIÓN PÚBLICA _________________________________ 21 6.1. Financiación europea .................................................................................... 21 6.2. Financiación Estatal ...................................................................................... 26 6.3. Financiación Autonómica .............................................................................. 38 6.4. Elección de financiación pública ................................................................... 43 7. FINANCIACIÓN BANCARIA ________________________________ 47 7.1. Productos financieros bancarios ................................................................... 47 7.2. Entidades ....................................................................................................... 52 8. FINANCIACIÓN PRIVADA _________________________________ 55 8.1. Equipo emprendedor ..................................................................................... 56 8.2. Family, Friends and Fools ............................................................................. 57 8.3. Business Angels ............................................................................................ 57 8.4. Venture Capital .............................................................................................. 59 8.5. Incubadoras ................................................................................................... 67 8.6. Aceleradoras .................................................................................................. 68 8.7. Crowdfunding ................................................................................................. 70 Pág. 4 Memoria 8.8. Empresas privadas ......................................................................................... 72 9. ELECCIÓN DE FINANCIACIÓN PARA STARTUPS DE LA UPC ___ 74 CONCLUSIONES _____________________________________________ 76 PRESUPUESTO _____________________________________________ 78 VINCULACIÓN CON LOS ESTUDIOS ____________________________ 80 BIBLIOGRAFÍA ______________________________________________ 81 Referencias bibliográficas ........................................................................................ 81 Bibliografía complementaria .................................................................................... 82 ANEXO 1: MAPA FINANCIACIÓN PÚBLICA _______________________ 84 ANEXO 2: TABLA FINANCIACIÓN PÚBLICA ______________________ 85 ANEXO 3: MAPA FINANCIACIÓN PÚBLICA _______________________ 86 ANEXO 4: LISTADO DE INSTITUCIONES FINANCIERAS MONETARIAS [11] ____________________________________________________ 87 ANEXO 5: ACELERADORAS DE CATALUÑA [12] __________________ 94 ANEXO 6: VENTURE CAPITALS ESPAÑA [12] ____________________ 95 ANEXO 7: VENTURE CAPITALS EUROPA [12] ____________________ 99 Pág. 5 Glosario • 3Fs: Término equivalente a Family, Friends and Fools (Familia, Amigos y Necios), son la primera fuente de financiación privada a la que acude un emprendedor. • Acció: Agencia por la competitividad de la empresa de la Generalidad de Cataluña especializada en el fomento de la innovación y la internacionalización empresarial. • Business Angels: persona que invierte capital en startups, a cambio de acciones, con el fin de obtener un retorno sobre la inversión. Además de aportar dinero aporta su propio conocimiento empresarial. • Confirming: producto financiero por la cual un tercero gestiona los pagos a proveedores de tu empresa. • Coworking: Es un espacio donde trabajan diferentes empresas formando una comunidad y compartiendo conocimientos para desarrollo de sus proyectos. • Factoring: producto financiero por el cual cedes el cobro de las facturas de tu empresa a cambio del importe de las facturas, menos intereses y comisiones. • Fase Seed: o fase semilla, es la etapa en la que comienza el crecimiento de una empresa. • IFEM: es una filial del Instituto Catalán de Finanzas destinada a la distribución de fondos públicos para la financiación de pymes. • Lease-Back: producto financiero mediante el cual el propietario de un bien lo vende por el cual se suscribe un contrato de arrendamiento financiero de este. • Leasing: es un contrato de alquiler que incluye la opción de compra al finalizar el contrato. • Marketplace: es una plataforma que pone en contacto vendedores y compradores, puede ser de cualquier tipo de producto o servicio. • MVP: Mínimo producto viables, por sus siglas en inglés, es la versión más básica de un producto para poder recabar información cuantitativa y cualitativamente sobre la respuesta del mercado a un producto o servicio. • Partner: Socio. Pág. 6 Memoria • Rent-Back: producto financiero por el cual una empresa vende activos a una entidad que a su vez los pone a disposición del vendedor mediante un contrato de renting. • Startup: Negocio en las primeras etapas de vida. • Valor Post-money: Valoración de la empresa después de realizar una ampliación de capital. • Valor Pre-money: Valoración de la empresa antes de realizar una ampliación de capital. • Venture Builder: es un tipo de incubadora que crea proyectos a partir de ideas propias, internas de la empresa, apoyando a emprendedores. Pág. 7 Índice de Ilustraciones Ilustración 1: Etapas ciclo de vida de una empresa. Fuente: Marketing Insider [2]. .............. 15 Ilustración 2: Pasos para solicitar el programa H2020. Fuente: CDTI [3]. ............................. 25 Ilustración 3: Inversión en startups españolas 2011-2018. .................................................... 55 Pág. 8 Memoria Índice de Tablas Tabla 1: Presupuesto Horizonte 2020 en millones de euros. Fuente: CDTI [3]. .................... 24 Tabla 2: Comparación líneas Enisa. Fuente: Enisa [4]. .......................................................... 28 Tabla 3: Tramo no reembolsable proyector I+D del CDTI. Fuente: CDTI [5]. ........................ 32 Tabla 4: Intensidad máxima en forma de subvención de la ayuda Industria Conectada 4.0. Fuente: Ministerio de Industria, Comercio y Turismo [6]. ........................................................ 35 Tabla 5: Intensidad máxima de las ayudas Torres Quevedo. Fuente: Ministerio de Ciencia, Innovación y Universidades [7]. ............................................................................................... 37 Tabla 6: Intensidad de las ayudas Innotec. Fuente: Acció [10]. .............................................. 42 Tabla 7: Tamaño de inversiones de Venture Capitals españoles. .......................................... 65 Tabla 8: Tamaño Venture Capitals españoles. ....................................................................... 65 Tabla 9: Origen principales Venture Capitals europeos. ......................................................... 66 Tabla 10: Tamaño de los principales Venture Capitals europeos que invierten en España. . 67 Tabla 11: Tamaño de las inversiones de los principales Venture Capitals europeos que invierten en España. ................................................................................................................. 67 Tabla 12: Principales plataformas de crowdfunding. ............................................................... 72 Tabla 13: Horas dedicadas a la elaboración del proyecto. ..................................................... 78 Tabla 14: Presupuesto del proyecto. ....................................................................................... 79 Pág. 9 1. Prefacio 1.1. Origen del proyecto El ecosistema emprendedor a ganado importancia en el mundo empresarial y cada vez son más las personas que se aventuran a crear una nueva empresa en busca de desarrollar un producto o servicio innovador. La creación de nuevas empresas es hoy en día un indicador de la innovación que ocurre en un país. La flexibilidad y agilidad que poseen las empresas de nueva creación permiten llevar a cabo una innovación más radical y rápida que si se intentase implementar desde una gran empresa. Es por ello por lo que muchas personas deciden fundar una empresa con el objetivo de crear algo nuevo o innovar en algún aspecto, que pueda traer beneficios al mundo y así mismo. Sin embargo, la esperanza de vida de las empresas se va reduciendo a medida que avanzan los años. Cada vez es más difícil crear una empresa y verla crecer. Según datos del Instituto Nacional de Estadística, en España menos del 70% de las empresas duran más de 3 años, y menos del 40% dura supera los 5 años de vida. Las empresas que cierran listan el acceso a la financiación como uno de los mayores problemas para seguir adelante [1]. Para las empresas de nueva creación, conseguir dinero supone una ardua tarea, que requiere mucho tiempo y esfuerzo, el cual les impide realizar las actividades del día a día. A menudo todas las fuentes de financiación existentes son desconocidas para el emprendedor. Saber las características de cada una de ellas y cual es la que mejor se adapta a las características de su proyecto puede suponer la diferencia entre que una empresa viva o muera. 1.2. Motivación Las startups son una fuente continua de innovación. Este tipo de empresas se crean con la finalidad de ofrecer un producto o servicio novedoso, ya sea por ser nuevo o por suponer una mejora de productos o servicios existentes. Estas empresas se crean debido a la oportunidad de crear un nuevo producto o servicio, mejorar uno existente, o aprovechar un vacío en el mercado. En la mayoría de las ocasiones, desde la concepción de una idea hasta su ejecución ocurren muchas cosas, incluida la variación de la idea inicial. Las características de las startups les permiten pivotar y adaptarse a las necesidades del mercado, innovando en cada paso que dan. Es necesario fomentar la creación de empresas con nuevas ideas que permitan cambiar la forma en que vivimos, dando lugar a un mayor bienestar. Hoy en día existe todo un Pág. 16 Memoria Desarrollo En primer lugar, se encuentra la etapa de desarrollo de producto o idea de negocio. En esta etapa se están realizando inversiones para poder llevar a cabo el proyecto, pero no se produce ninguna venta, pues todavía no se ha lanzado al mercado. Para algunas empresas esta etapa puede llegar ser larga y costosa, como es el caso de empresas de biotecnología o proyectos de I+D. Para otras, el desarrollo de un MVP (Minimum Viable Product) puede llevarse a cabo en pocos meses, lanzándolo al mercado y haciendo mejoras posteriores según el feedback que se recibe de los clientes, como puede ser una aplicación móvil o un marketplace. Introducción En la etapa de introducción se lanza el producto o servicio al mercado, dándose a conocer al público objetivo. Durante esta etapa, se comienza su comercialización. Generalmente la empresa empieza a tener los costes de estructura propias de una empresa y no solo de desarrollo. Además, se invierte en costes comerciales y de publicidad para darse a conocer al público objetivo. Las ventas son reducidas y generan ingresos suficientes para cubrir los costes de la empresa, generando pérdidas, y por tanto necesidades financieras. Crecimiento La tercera etapa se caracteriza por un crecimiento sostenido de las ventas. También se caracteriza por superar el punto de equilibrio de la empresa y empezar a generar beneficios. El salto a la siguiente etapa se define por una desaceleración en el crecimiento de las ventas. Madurez Al principio de la etapa de madurez la empresa sigue creciendo, pero en menor medida, gran parte debido a la saturación del mercado y la existencia de competencia con productos parecidos. A medida que se avanza por esta etapa las ventas se estacan y pasan a disminuir. Esto puede ser debido a la existencia de competencia con productos mayores, la creación de productos sustitutivos que provocan la obsolescencia del nuestro, etc. Declive En la quinta etapa de declive de las ventas existen dos opciones, la terminación del producto o el relanzamiento. En esta etapa la competencia ha conseguido alcanzar un menor precio de producto o ya existentes productos sustitutivos que satisfacen mejor las necesidades del cliente. En la terminación del producto las ventas van disminuyendo hasta que se decide la terminación de las ventas del producto. Existe la posibilidad de innovar con el nuevo producto y lanzar una nueva mejora o versión del producto que sea atractiva para el cliente. Pàg. 17 Como se ha mencionado anteriormente, no todas las etapas son iguales para todas las empresas, ni todas las empresas pasan por todas las etapas. Como consecuencia, las necesidades financieras para empresa en cada una de las etapas son diferentes. Pág. 18 Memoria 5. Tipos de financiación En este apartado se introducirán los diferentes tipos de financiación existentes por los cuales una startup puede conseguir financiación, para más adelante analizar con mayor profundidad cada uno de ellos. Existen tres principales familias de financiación: financiación pública, financiación bancaria y financiación privada. La financiación pública está compuesta de todas aquellas financiaciones cuyos fondos provienen de la administración pública, ya sean fondos autonómicos, estatales o europeos. La financiación bancaria la definimos en este proyecto como aquella financiación que provenga de una entidad bancaria o algún otro tipo de entidad financiera. Por último, La financiación privada es aquella que proviene de capital privado, ya sean inversores privados (personas o entidades), empresas privadas o el propio emprendedor. La financiación pública se puede distinguir de dos maneras diferentes: según la procedencia de los fondos, y según el tipo de financiación. Según la procedencia se los fundos se distinguen las siguientes categorías: Financiación Europea, Financiación Estatal y Financiación Autonómica. Existen tres tipos diferentes de financiación pública: los préstamos, las subvenciones y financiación mixta, que combinan los dos anteriores. Los préstamos son prestaciones de dinero durante un periodo de tiempo determinado, durante el cual se ha de ir reembolsando, a cambio del pago de un interés. En cambio, la subvención es una prestación de dinero por parte del organismo público sin que existe la obligación de su devolución. La financiación mixta incluye una parte de la ayuda en forma de préstamo, y una parte de la ayuda en forma de subvención. En la financiación bancaria se encuentran todos los tipos de financiación que se ofrecen a las empresas, procedentes de entidades financieras, ya sean entidades bancarias u otras. Debido a las características de las startups, en la mayoría de ocasiones se ofrece en cantidades más reducidas o con mayores limitaciones que ha empresas ya consolidadas, hasta que no se ha conseguido cierta rentabilidad. Dentro de la financiación bancaria encontramos los productos tradicionales y los productos alternativos a los productos tradicionales. Entre los productos bancarios tradicionales encontramos los préstamos, las pólizas de crédito y el descuento comercial. Los préstamos es la entrega de una cantidad de dinero a una entidad que ha de devolverse en cuotas periódicas además del pago de unos intereses pactados. Mediante las pólizas de crédito el banco pone a disposición de una entidad una cantidad de dinero determinada que esta ha de devolver en plazo de tiempo determinado, normalmente inferior a un año. La entidad ha de pagar unos intereses por la cantidad de dinero Pàg. 19 utilizada, generalmente. El descuento comercial consiste en el anticipo por parte de la entidad bancaria de la obligación de pago de un cliente de la empresa, a cambio de un descuento del importe a cobrar. El banco se hace cargo de su cobro al cliente, pero no asume el riesgo de impago. Dentro de los productos alternativos encontramos el factoring, confirming, renting, leasing o el rent-back y lease-back. Mediante el factoring, la empresa contrata un conjunto de servicios de cobertura de insolvencia, gestión y financiación aplicable a las ventas a crédito (ventas con pago aplazado entre 30 y 270 días) realizadas a sus clientes, convirtiendo las ventas a corto plazo en ventas al contado. El confirming es un producto parecido al factoring, pero con los proveedores. Este producto permite ofrecer a los proveedores el cobro de las facturas con anterioridad a la fecha de vencimiento. El renting consiste en poner a disposición de la entidad un activo por un plazo de tiempo determinado a cambio del pago de una renta periódica. Este producto es útil para acceder a equipos informáticos o equipos de transporte. El leasing es un producto parecido al renting, pero a diferencia del renting, al finalizar el periodo de arrendamiento, la entidad puede ejercer la opción de compra sobre el activo, renovar el leasing, o no ejercer la opción de compra. El rent-back y el lease-back son la operación contraria al renting y al leasing, pues el bien a arrendar es propiedad de la empresa. Esta lo vende a la entidad financiera para que luego se lo ceda en arrendamiento. Estos dos últimos productos financieros no se estudiarán en este proyecto, ya que normalmente no se aplican a startups. Dentro de la financiación privada se distinguen los siguientes principales grupos de inversores: • Equipo emprendedor • Family, Friends & Fools • Business Angels • Venture Capital • Incubadoras • Aceleradoras • Crowdfunding • Empresas privadas En primer lugar, se encuentra la inversión del propio emprendedor. Esta financiación casi siempre existe en una empresa, como mínimo para poder crear la propia empresa. El Pág. 20 Memoria emprendedor ha de aportar, en la medida de lo posible, una cantidad de dineraria para poder financiar los primeros pasos a realizar. Dependiendo de los recursos del equipo se podrá financiar la nueva empresa por un mayor o menor espacio de tiempo. En segundo lugar, se encuentra el grupo formado por Family, Friends & Fools, o las 3Fs. Este tipo de financiación proviene de las personas cercanas al equipo emprendedor que pueden ayudan a financiar el proyecto en las primeras etapas. Los Business Angels son inversores privados, en la mayoría de las ocasiones profesionales, que invierten en startups en fases iniciales. Su objetivo es obtener un gran retorno sobre su inversión, entrando en fase Seed. Los Venture Capitals, o empresas de capital riesgo, son entidades que crean fondos con grandes sumas de dinero para invertir en diferentes startups. Estas empresas suelen aportar financiación a partir de la fase Seed. Actualmente están surgiendo muchas incubadoras y aceleradoras. Las primeras son empresas que ofrecen asesoramiento para comenzar el desarrollo y ejecución de una idea. Las aceleradoras ayudan a empresa con un producto ya creado y lanzado al mercado, a crecer un ritmo acelerado y escalar la empresa. Ambos ofrecen, en ocasiones, financiación a las empresas que entran en su programa incubación o aceleración. El crowdfunding se basa en la aportación de pequeñas cantidades de dinero de un gran número de personas, a través de una plataforma online, para financiar un proyecto. Pàg. 21 6. Financiación Pública En este apartado del proyecto se analizarán los diferentes vehículos de financiación existentes provenientes de entidades públicas. Las diferentes líneas de financiación existentes provienen de diferentes organismos. Como consecuencia, en primer lugar, las clasificaremos según la procedencia de los fondos: • Fondos europeos • Fondos estatales • Fondos autonómicos En segundo lugar, encontramos tres tipos diferentes de financiación, los préstamos, las subvenciones y las financiaciones mixtas que incluyen ambas. 6.1. Financiación europea Dentro de la financiación europea existe la financiación directa y la financiación indirecta. La financiación directa es aquella que es gestionada por instituciones europeas. Dentro de este tipo de financiación existen dos tipos diferentes, los contratos y las subvenciones. Los contratos sirven para la realización de obras para el desarrollo de la actividad, para la contratación de servicios o para la adquisición de bienes. Los contratos son publicados por las instituciones europeas. En cambio, a las subvenciones se accede mediante convocatorias publicadas. La financiación indirecta es financiación proveniente de fondos europeos pero que es gestionada por administraciones nacionales y regionales. La financiación indirecta compone casi el 80% del presupuesto de la Unión Europea. Esta financiación es gestionada a través de cinco grandes fondos: • Fondo Europeo de Desarrollo Regional • Fondo Social Europeo • Fondo de Cohesión • Fondo Europeo Agrícola de Desarrollo Rural • Fondo Europeo Marítimo y de Pesca Pág. 22 Memoria Las ayudas provenientes de estos fondos se tratarán en el apartado de Financiación estatal. Dentro de la financiación directa las líneas más destacadas son: • Creative Europe (CREA) • Erasmus+ Programme (EPLUS) • HERCULE III (HERC) • Horizon 2020 Framework Programme (H2020) • Programme for the Competitiveness of Enterprises and small and medium-sized enterprises (COSME) Creative Europe es un programa creado para ayudar al sector cultural y audiovisual en la Unión Europea, ayudando a artistas y profesionales del sector, cines, películas, traducción de libros y otras empresas dentro de este sector. Erasmus+ Programme es el programa de becas para estudiantes que realizan el intercambio en otro país miembro de la UE durante sus estudios universitarios. HERCULE III (HERC) es un programa destinado a proyectos que buscan defender los intereses financieros de la Unión Europea. El objetivo de este programa es mejorar la competitividad de la UE, combatiendo el fraude, la corrupción y otras actividades ilegales. Horizon 2020 o H2020 es el programa destinado a fomentar la innovación dentro de la Unión Europea. El objetivo de este programa es financiar la investigación y el desarrollo con el objetivo de crear nuevas oportunidades de negocio, ayudando a crear nuevos descubrimientos y llevarlos desde el laboratorio a la realidad. COSME es un programa de apoyo a la pyme, en busca de la mejora de su competitividad. El objetivo del programa es facilitar el acceso a financiación, la internalización y entrada en mercados, crear un entorno favorable de competitividad y fomentar la cultura del emprendimiento. El Horizonte 2020 es la financiación europea que mejor se adapta a las características y necesidades de una startup que pueda surgir de la UPC, como consecuencia es la que se estudiara más en detalle. Horizonte 2020 El Horizonte 2020 ha sido creado con el objetivo de poner a Europa a la cabeza de la Pàg. 23 investigación y el desarrollo. Existe una clara necesidad de actuar por parte de los estados en contribuir al desarrollo de la ciencia, en parte debido a la baja inversión por parte del mercado. Además, la inversión individual por parte de los estados miembros es insuficiente y sufre de ineficiencias. Es necesaria una mayor coordinación y cooperación para contribuir al crecimiento de la inversión en I+D+i de manera conjunta. El Horizonte 2020 tiene 3 objetivos principales: • Fortalecer la base científica europea • Aumentar el liderazgo europeo en la industria • Incrementar la contribución a la investigación y desarrollo que resuelvan los retos sociales actuales El presupuesto global del Horizonte 2020 es de 77.028 millones de euros divididos de la siguiente forma: HORIZONTE 2020 77.208 Ciencia Excelente 24.441 1. El Consejo Europeo de Investigación (CEI) 13.095 2. Las Tecnología Futuras y Emergentes (FET) 2.696 3. Las acciones Marie Sklodowska Curie 6.162 4. Las infraestructuras de investigación 2.488 Liderazgo industrial 17.016 1. Liderazgo en tecnologías facilitadoras e industriales 13.557 1.1 Tecnologías de la información y la comunicación (TIC) 7.711 1.2 Nanotecnologías, 1.3 Materiales avanzados y 1.5 Fabricación y transformación avanzadas 3.851 1.4 Biotecnología 516 1.6 Espacio 1.479 Pág. 24 Memoria 2. Acceso a la financiación de riesgo 2.842 3. Innovación en las PYME 616 Retos sociales 29.679 1. Salud, cambio demográfico y bienestar 7.472 2. Seguridad alimentaria, agricultura y silvicultura sostenibles, investigación marina, marítima y fluvial y bioeconomía 3.851 3. Energía segura, limpia y eficiente 5.931 4. Transporte inteligente, ecológico e integrado 6.339 5. Acción por el clima, medio ambiente, eficiencia de recursos y materias primas 3.081 6. Sociedades inclusivas, innovadoras y reflexivas 1.309 7. Sociedades seguras 1.695 Ciencia con y para la sociedad 462 Difundiendo la excelencia y ampliando la participación 816 Instituto Europeo de Innovación y Tecnología 2.711 Acciones directas no nucleares del Centro Común de Investigación (JRC) 1.903 Tabla 1: Presupuesto Horizonte 2020 en millones de euros. Fuente: CDTI [3]. Para poder ser financiado por este programa las empresas han de cumplir una serie de requisitos. En primer lugar, el proyecto a desarrollar ha de ser una I+D+i a nivel europeo, resolviendo un problema o necesidad de la Unión Europea. En segundo lugar, los desarrollos realizados han de tuene una aplicación únicamente civil, no se incluyen desarrollos militares. Además, para el desarrollo del proyecto se ha de realizar un consorcio que como mínimo incluye tres entidades independientes de tres estados miembros o asociados diferentes. Los proyectos desarrollados han de ir de acorde con los programas de trabajo publicados. Por último, el programa ha de respetar las leyes y principios éticos del país, de la Unión Europea y las internacionales aplicables. Pàg. 25 El programa Horizonte 2020 proporciona un porcentaje único de los costes subvencionables directos del programa, que varía según el tipo de proyecto. El porcentaje puede ascender hasta un 100% del total de los costes subvencionables de investigación y desarrollo. Para los programas de innovación, este porcentaje se reduce hasta el 70%. De los costes subvencionables indirectos se aplica un porcentaje único para todos los proyectos del 25%. Tras firmar el contrato de financiación del proyecto con la comisión, se adelanta parte del presupuesto subvencionado, para que las entidades participantes puedan tener en todo un flujo de caja positivo. Durante el transcurso del programa se realizan convocatorias de propuestas, que tienen como referencia alguno de los ámbitos de actuación de este. Las convocatorias pueden tener una fecha fija de lanzamiento y de cierre, normalmente con 3 o 4 meses de diferencia, o puede estar abiertas durante todo el transcurso del programa. En este último caso, se establecerán fechas determinadas tras las cuales se evaluarán las propuestas presentadas. Ilustración 2: Pasos para solicitar el programa H2020. Fuente: CDTI [3]. Los pasos a seguir para realizar una solicitud del Horizonte 2020 son los siguientes: 1. Identificar el programa de actuación que mejor se adapte al proyecto a desarrollar. 2. Preparación de la propuesta. Para ello es necesario: a) Buscar partners para formar un consistorio que desarrolle le proyecto. b) Definición del reparto de actividades y roles de cada uno de los integrantes del consistorio, y la elaboración del presupuesto de cada uno de ellos. Pág. 32 Memoria Proyectos de I+D PYMES Proyectos de I+D Cofinanciados con fondos FEDER Hasta 30% Proyectos CIEN; Proyectos de I+D de Cooperación Tecnológica Internacional; de Cooperación Tecnológica Europea y de Capacitación Tecnológica Internacional, y de Desarrollo de Tecnologías Duales. Hasta 33% Proyectos de I+D no incluidos en las categorías anteriores. Hasta 30% Tabla 3: Tramo no reembolsable proyector I+D del CDTI. Fuente: CDTI [5]. El tramo reembolsable del proyecto tiene un periodo de amortización de 7 o 10 años, con 3 años de carencia. Las ayudas de CDTI podrán requerir la constitución de garantías dependiendo del análisis económico-financiero de la empresa. La convocatoria de esta ayuda está permanentemente abierta, y por tanto se pueden presentar solicitudes en cualquier época del año. De la misma forma que en la ayuda Neotec, la solicitud ha de información sobre le global de la empresa, así como del proyecto a desarrollar, con un presupuesto detallado de los gastos e inversiones del proyecto, del cual posteriormente se realiza un seguimiento. Las ayudas para Proyectos de I+D del CDTI son una buena financiación para empresas que tengan un proyecto bien defino, que produzca un producto o servicio claramente superior al que existe en le mercado actual. Las ayudas pueden realizarse de manera individual o en colaboración con centros tecnológicos. El gran tamaño de la ayuda a un interés muy bajo y que existan tramos no reembolsables hace que sea muy atractiva. Sin embargo, la existencia de aval puede suponer un impedimento para los emprendedores. Cervera (CDTI) La línea Proyectos de Transferencia Cervera es una línea del CDTI para financiar proyectos de empresas que colaboren con Centros Tecnológicos en el desarrollo de proyectos de tecnologías prioritarias Cervera. Estas tecnologías se centran en 10 grandes grupos: • Materiales avanzados • Eco-Innovación • Transición energética • Fabricación inteligente Pàg. 33 • Tecnologías para la salud • Cadena alimentaria segura y saludable • Deep learning e Inteligencia Artificial • Redes móviles avanzadas • Transporte inteligente • Protección de la información La empresa que quiera solicitar esta ayuda deberá colaborar con alguno de los Centros Tecnológicos inscritos en el registro público, y su aportación tendrá que superar el 10% del presupuesto del proyecto. Esta ayuda consiste en un préstamo parcialmente reembolsable. La ayuda no puede cubrir más de 85% del presupuesto del proyecto. El presupuesto mínimo financiable de proyecto es de 175.000 €. Los proyectos deben tener una duración de entre 1 y 3 años. El tramo reembolsable de la ayuda tiene un periodo de amortización de 7 o 10 años y con un período de carencia de 2 o 3 años. El interés del prestamos es igual al Euribor un año fijado. El tramo no reembolsable podrá ascender hasta un 33% de la cobertura financiera, la cual puede ser de hasta el 75%, indiferentemente de si se financia el 85% del proyecto. Esta línea de financiación requiere de la constitución de una garantía. El nivel de garantía se establecerá según la situación económico-financiera de la empresa, con mínimo de 5% sobre el préstamo aprobado. La convocatoria de esta ayuda esta abierta durante todo el año. En esta ayuda, posterior al ingreso del dinero se ha de justificar los gastos realizados, de acorde con le presupuesto presentado en la solicitud. Si esta desarrollando alguna de las tecnologías prioritarias para Cervera, con la ayuda de un Centro tecnológico registrado esta línea ofrece unas buenas condiciones. El interés del préstamo es reducido, y la duración del periodo de amortización, juntamente con el periodo de carencia hacen que la empresa pueda crecer para poder devolver el préstamo. Además, existe un tramo no reembolsable de la ayuda. Sin embargo, esta línea requiere aval, puede ser una desventaja para el emprendedor. Eurostars (CDTI) Este programa pertenece a la iniciativa Eureka. La ayuda subvenciona proyectos de I+D Pág. 34 Memoria internacionales orientados al mercado. La empresa que realice la solicitud ha de formar parte de un consorcio de empresas internacionales, el cual ha de haber recibido la carta de aprobación de Eureka. El consorcio debe estar formado por al menos otras dos entidades de dos países Eurostars diferentes, una de las cales ha de ser proveniente de un país que forman parte de Eureka. Los países que forman parte de Eureka son: Alemania, Austria, Bélgica, Bulgaria, Chipre, Croacia, Dinamarca, España, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Hungría, Irlanda, Islandia, Israel, Italia, Lituania, Letonia, Luxemburgo, Malta, Noruega, Países Bajos, Polonia, Portugal, Reino Unido, República Checa, Rumania, Suecia, Suiza, Turquía. Además, existen los países asociados: Canadá, Corea del Sur y Sudáfrica; que forman parte de Eurostars. La obtención de las ayudas de Eurostars se realiza de forma descentralizada, de forma que cada entidad ha de solicitar el dinero a la entidad de su país que los reparta, en el caso de España el CDTI. La solicitud de la ayuda ha de incluir una memoria que presente a la empresa y su funcionamiento, el objetivo del proyecto, y un informe detallado del presupuesto de la ejecución del proyecto. Los proyectos a desarrollar pueden ser de investigación industrial o de desarrollo experimental. Para pequeñas empresas el presupuesto a subvencionar es del 60%. El presupuesto del programa es de 7.700.000 €. De las ayudas un 75% de los presupuestos generales del estado mientras que el 25% restante proviene de la Unión europea. Esta ayuda es interesantes siempre y cuando tu proyecto se adapte a las características de la ayuda. En el caso que tengas que modificar tu proyecto para que se adapte a las necesidades del proyecto, no es recomendable solicitar la subvención, ya que es necesario en primer lugar formar un consorcio con al menos otras dos entidades, ser aprobado por Eureka y posteriormente solicitar la ayuda para que te la puedan dar. Industria conectada 4.0 Esta ayuda esta orientada a los proyectos I+D destinados a la transformación digital del sector industrial. Todos aquellos proyectos que traten de digitalizar los procesos industriales y la creación de nuevos productos tecnológicas para el sector industrial. Dentro de esta ayuda se incluyen proyectos desde recogida y procesamiento de datos o impresión 3D hasta robotización de procesos y procesos con realidad aumentada. El objetivo de esta ayuda es llevar a España a la vanguardia de la tecnología en la industria, que favorezca la competitividad del país. Con esta ayuda se apoyarán proyectos de investigación industrial, desarrollo experimental e innovación en procesos y organización de la industria. Pàg. 35 Esta línea consiste en un préstamo parcialmente reembolsable que pueda financiar hasta un 80% del presupuesto del proyecto. El importe máximo del préstamo será de como máximo cinco veces los fondos propios de la empresa o: • Proyectos de investigación industrial: 10.000.000 € • Proyectos de desarrollo experimental: 7.500.000 € • Proyectos de innovación en materia de organización y procesos: 5.000.000 € El importe mínimo del proyecto será de 100.000 €. El interés ha aplicar es del 0% y el préstamo se amortiza en cuotas anuales. Su duración es de 10 años, con 3 años de carencia. El proyecto tiene que tener un plazo de ejecución máximo de año y medio. La ayuda puede requerir la constitución de un aval. En los proyectos de la industria conectada se podrán financiar los gastos de personal, de instrumental y material inventariable, servicios externos, gastos destinados a la protección industrial y otros gastos que deriven directamente del proyecto. Todos estos gastos se han de presentar en la solicitud de la ayuda, mediante un presupuesto detallado del proyecto. Durante el desarrollo del proyecto se han de justificar los costes del proyecto. Las intensidades máximas de las ayudas en forma de subvención según la tipología de proyecto y de empresa son las siguientes: Tipos de proyecto Empresas no PYME Medianas empresas Pequeñas empresas Proyectos de investigación industrial 50% 60% 70% Proyectos de desarrollo experimental 25% 35% 45% Proyectos de innovación en materia de organización y procesos 15% 50% 50% Tabla 4: Intensidad máxima en forma de subvención de la ayuda Industria Conectada 4.0. Fuente: Ministerio de Industria, Comercio y Turismo [6]. Esta ayuda es aconsejable si se quiere llevar a cabo un proyecto relacionado con la industria conectada. No será posible crear una empresa y solicitar la ayuda directamente, pero una vez se ha hecho un primer producto básico y se ha testeado en le mercado, con esta ayuda se podrá realizar un producto os servicio más completo. Además de tener unas condiciones Pág. 36 Memoria financieras excelentes, incluye una parte de subvención. Aunque, por otro lado, en una empresa de nueva creación se requerirá la constitución de un aval. Todo y que este se puede gestionar a través de entidad avalista, como Avalis. Torres Quevedo La ayuda Torres Quevedo tienen como objetivo fomentar el personal investigador que puede desarrollar proyectos de I+D en el ámbito privado. Esta ayuda consiste en una subvención para la contratación de doctores, que cubra una parte de su salario más los costes de la Seguridad Social, durante la realización de un proyecto de máxima duración 3 años. Los proyectos podrán ser de investigación industrial, de desarrollo experimental o un estudio de viabilidad técnico previo. El máximo importe a subvencionar es de 55.000 €. No se subvencionarán retribuciones brutas inferiores a 20.000 €. Podrán optar a las ayudas Torres Quevedo las siguientes entidades: • Las empresas, entre las que se incluyen las empresas "spin-off" y las Jóvenes Empresas Innovadoras. • Los centros tecnológicos de ámbito estatal. • Los centros de apoyo a la innovación tecnológica de ámbito estatal. • Las asociaciones empresariales. • Los parques científicos y tecnológicos. La intensidad máxima de las ayudas viene dada por la siguiente tabla: Pàg. 37 Proyecto Pequeñas empresas Medianas empresas Grandes empresas, Centros tecnológicos, Centros de apoyo a la innovación, Asociaciones empresariales y Parques científicos y tecnológicos Investigación Industrial 70% 60% 50% Estudio de viabilidad 70% 60% 50% Desarrollo experimental 45% 35% 25% Tabla 5: Intensidad máxima de las ayudas Torres Quevedo. Fuente: Ministerio de Ciencia, Innovación y Universidades [7]. El presupuesto de estas ayudas es de 15.000.000 € y tiene una convocatoria anual, que abre durante el plazo de un mes. Si se necesita un doctor para llevar a cabo las tareas de investigación, o se ha contratado uno para llevar a cabo el desarrollo de proyectos de I+D dentro de la empresa, esta puede ser una gran ayuda. Los doctores no suelen tener un salario bajo, y no lo es por tanto su seguridad social. Esta ayuda solo aplica para la contratación de doctores que vayan a llevar a cabo proyectos de investigación y desarrollo. No aplica a cualquier otro nivel de formación, ni doctores que vayan a llevar tareas de administración. Líneas ICO Las líneas provenientes del Instituto de Crédito Oficial consisten en líneas de financiación a las cuales se accede a través de las entidades de crédito, pero en las cuales los fondos los proporciona el ICO. Son las entidades de crédito quienes estudian el proyecto y deciden sobre la aprobación de la financiación. Las entidades en las cuales se pueden pedir líneas ICO son las siguientes [8]: • Abanca • Banco Caixa Geral • Banco Cooperativo • Banco Popular • Banco Sabadell • Bankia • Bankinter • Bantierra Nueva Caja Rural Pág. 38 Memoria Aragón • BBVA • BCC (Grupo Cajamar) • C. r. central • Caixabank • Caja Rural de Asturias • Caja Rural de Granada • Caja Rural de Jaén • Caja Rural de Teruel • Caja Rural de Zamora • Caja Rural del Sur • Caja Rural Navarra • Cajasiete • Globalcaja • Ibercaja • Liberbank s.a. • Microbank • Santander • Unicaja Banco El ICO dispone de tres líneas para financiar las necesidades las actividades de una empresa dentro del ámbito nacional: ICO Empresas y emprendedores, ICO Garantías SGR/SAECA y ICO Crédito Comercial, de las cuales nos interesa la primera para los emprendedores. ICO Empresas y emprendedores va destinada a la financiación desde inversiones en inmovilizado, hasta necesidades de circulante. El importe máximo que puede solicitar una sola empresa es de 12,5 millones de euros y puede ser bajo la modalidad de préstamo, leasing, renting o línea de crédito. Los plazos de esta financiación pueden ser de entre 1 y 20 años, con hasta 3 años de carencia. Si el préstamo es de entre 1 y 6 años la carencia será de 0 o 1 años. Si el préstamo es de entre 7 y 9 años, la carencia podrá ser de entre 0 y 2 años. En cambio, si el préstamo tiene una duración de 10, 12, 15 o 20 años, la carencia podrá alcanzar los 3 años. Se puede escoger entre un interés fijo o variable, en el caso de variable el interés se revisará semestralmente por la entidad de crédito que otorgue la financiación. El interés variable puede ir desde el 2,346% hasta el 5,103; mientras que el interés fijo puede ir desde 2,313% hasta 5,867%. En esta línea se puede solicitar aval al emprendedor. 6.3. Financiación Autonómica También existen varias entidades que cuelgan de la Generalidad de Cataluña que proporcionan financiación a empresas. Para la financiación de startups destacan el Instituto Catalán de Finanzas, Acció y Avalis. Pàg. 39 Instituto Catalán de Finanzas (ICF) El Instituto Catalán de Finanzas además de apoyar a diferentes fondos de capital riesgo dispone de varias líneas de financiación para empresas catalanas. La que más se adapta de las líneas es la coinversión con inversores privados a través del IFEM. Con esta línea el IFEM puede llegar a igualar la inversión realizada por inversores privados, mediante un préstamo participativo. El importe del préstamo puede ir desde 50.000 € a los 200.000 €. Al ser un préstamo participativo el IFEM se reserva el derecho a convertir parte del préstamo, hasta un 15% o 20.000 €, en acciones de la empresa. Además, el IFEM podría realizar acompañamiento en las siguientes rondas de financiación por un importe máximo de 200.000 €. La finalidad de los préstamos del IFEM es financiar el modelo de negocio de la empresa, para su crecimiento. Los préstamos pueden tener un periodo máximo de amortización de 5 años, con hasta dos años de carencia. El interés está compuesto de un tramo fijo durante el primer año de Euribor más 5%, y un tramo variable de hasta un 7%. Una de las grandes ventajas de esta línea es que no requiere aval. La inversión privada tiene que realizarse por parte de inversores privados acreditados, que se muestran a continuación [9]: • Fundació Ship2b (Red de Business Angels) • Antai BAN (Red de Business Angels) • IESE BAN (Red de Business Angels) • Economistes BAN (Red de Business Angels) • ESADE BAN (Red de Business Angels) • SeedRocket (Red de Business Angels) • Eix Technova (Red de Business Angels) • BANC (Red de Business Angels) • BAGi (Red de Business Angels) • Nuclio Venture Builder (Venture Builder) • Antai Venture Builder (Venture Builder) Pág. 40 Memoria • mVentures (Aceleradora) • Reus Venture Capital (Venture Capital) • Samaipata Ventures (Venture Capital) • Kibo Ventures (Venture Capital) • Seedrocket 4founders Capital (Venture Capital) • Inveready Venture Capital (Venture Capital) • Sabadell Venture Capital (Venture Capital) • Smartech (Venture Capital) • Keyword (Venture Capital) Estos préstamos tienen una serie de ventajas, En primer lugar, no requiere aval por parte del equipo emprendedor. Además, te permite reducir las rondas de financiación, ya que entran conjuntamente en una. Sin embargo, al ser un préstamo convertible, puede causar una dilución del accionariado en el futuro. Los emprendedores han de luchar por cada décima del accionariado, pues perder una pequeña cantidad en etapas iniciales del proyecto puede tener mayores consecuencias en el futuro. La posibilidad de convertir parte del préstamo en un futuro supone una desventaja para el emprendedor y hace el préstamo menos atractivo en comparación con otras posibilidades, como los prestamos Enisa, que son prestamos participativos no convertibles. Startup Capital Startup Capital es una subvención que no requiere aval proveniente de ACCIÓ. La subvención va desde los 45.000 € hasta los 75.000 €, para estas ayudas se dispone de un presupuesto de 1,5 millones de euros. Con la subvención se puede cubrir hasta un 75% del proyecto a desarrollar. Las empresas que pueden optar a está subvención tiene que tener un mínimo de 3 meses y un máximo de 3 años desde su constitución. Además, los emprendedores deberán tener un mínimo del 51% de la empresa y no tener una inversión exterior acumulada inferior a los 400.000 € (incluyendo fondos públicos y privados externos a los emprendedores). Las empresas que optan a la subvención tendrán que tener una tecnología como factor diferenciador en el mercado. Debido al reducido presupuesto de esta ayuda, su obtención es difícil. En la pasada Pàg. 41 convocatoria se presentaron más de 250 solicitudes, y solamente se concedieron 20 subvenciones, lo que implica una tasa de éxito inferior al 10%. La manera de realizar el reparto es mediante la evaluación individual de cada uno de los proyectos, y la asignación del dinero según el orden de mayor a menor puntuación, hasta que se acaba el presupuesto. La convocatoria de esta ayuda es anual. Se dispone de un mes para presentar la solicitud desde la apertura de a convocatoria. La solicitud ha de incluir información sobre la empresa y su actividad, los objetivos del proyecto y los costes e inversiones para llevarlo a cabo. Durante su desarrollo se han de ir justificando los costes de su desarrollo de acorde con el presupuesto presentado. Esta subvención es de tamaño reducido, sin embargo, cualquier ayuda sin coste es bienvenida para una nueva empresa. Tiene una tasa de éxito reducida, y como consecuencia su obtención es difícil, sin embargo, es recomendable, solicitar esta ayuda. 75.000 € pueden ser mucho dinero para una empresa que acaba de nacer. Innotec Las ayudas Innotec son subvenciones repartidas por la agencia catalana Acció para financiar proyectos de investigación, desarrollo e innovación. Las ayudas Innotec financian tres tipos de proyectos: • Investigación industrial • Desarrollo experimental • Innovación en el proceso Los dos primeros se pueden realizar de manera individual o en colaboración con un centro desarrollador TECNIO. El último tipo de proyectos solo se puede realizar de manera individual. Los proyectos a desarrollar tienen que tener una duración máxima de dos años, y unos costes subvencionables asociados de entre 25.000 € y 150.000 €, aunque el gasto subvencionable no puede superar el 50% de la facturación de la empresa. La intensidad de la ayuda es variable según la tipología del proyecto y el tamaño de la empresa. Los proyectos que sean de investigación industrial y desarrollo experimental se clasificaran sus actividades según uno u otro. Los proyectos en los cuales se colabora con un centro TECNIO, los costes de estos se subvencionan al 100%. Pág. 48 Memoria Préstamo El préstamo es un producto financiero en el cual el prestamista, quien presta el dinero, presta una cantidad de dinero fijo al prestatario, el que recibe el dinero. Los participantes acuerdan el dinero a prestar, el interés a pagar y el periodo de devolución del préstamo. La entidad prestataria puede solicitar una garantía o aval ante el riesgo de impago del préstamo. Los préstamos suelen utilizarse para la realización de inversiones en activos por parte del prestatario. Es por ello por lo que tiene periodos de amortización mayores a otros productos financieros. A una empresa de nueva creación le será difícil que un a entidad financiera le conceda un préstamo sin condición de avalar por parte de los emprendedores. En ningún caso es recomendable que un emprendedor avale un préstamo de la empresa con bienes o activos personales. Nunca se sabe si una startup va a tener éxito o va morir, existen muchos condicionantes que no se pueden controlar y que pueden llevar a un empresa a su cierre. El emprendedor ha de saber separar las finanzas personales y las de la empresa. El préstamo es recomendable para aquella startup que haya conseguido un nivel de ventas considerable o una cierta rentabilidad, estos dos dependiendo del tipo de empresa y la cantidad de préstamo que se quiera lograr. Además, es recomendable que la empresa ya disponga de algún activo con el que avalarlo. Siempre existe la opción de utilizar una entidad avalista, como Avalis. Pólizas de crédito Las pólizas de crédito son una cantidad que una entidad financiera dispone a la empresa para poder utilizar en cualquier momento. La entidad no entrega todo el dinero directamente, sino que se puede ir utilizando el dinero hasta el límite de a cantidad dispuesta. De esta forma solo se pagan intereses sobre el capital que realmente se utiliza, y no sobre el total dispuesto. Las pólizas de crédito suelen tener un periodo de vencimiento de un año. Tras el año mediante acuerdo entre banco y cliente, se puede optar a renovar la póliza. Este producto bancario es útil para solventar las tensiones de tesorería que pueden surgir en determinados momentos del año en una empresa. No es recomendable utilizar las pólizas de crédito para gastos periódicos y cubrir flujos de caja de negativos. Las pólizas de crédito han causado grandes endeudamientos innecesarios, que han llevado a empresas a tener grandes intereses. Muchas empresas han utilizado las pólizas de crédito para financiar activos o costes que tienen que financiarse mediante fondos propios o deudas a largo plazo, y ha causado una mala estructura financiera en el balance de la empresa, lo cual puede llevar a la quiebra. Para poder acceder a una póliza de crédito es necesario demostrar generación de ventas y Pág. 49 capacidad de devolución. Para una startup es recomendable utilizar una póliza de crédito para cubrir necesidades puntuales de tesorería, pero en ningún caso para financiarse. Eso solo lleva a incrementar los costes financieros de la empresa. Además, una mala estructura financiera puede dar una mala imagen a inversores futuros, de que se utilizará su dinero para reducir deuda, y no para el crecimiento de la startup. Descuento Comercial El descuento comercial permite a una empresa liquidar un crédito, es decir, el descuento comercial permite recibir el importe de un crédito con anterioridad a su vencimiento. La empresa recibe dinero a cambio de un crédito, que la entidad financiera tendrá que encargarse de cobrar. El descuento comercial es un producto financiero a corto plazo. La empresa que entrega el crédito comercial recibirá el importe del crédito menos los intereses y comisiones de la operación. Los intereses son directamente proporcionales a la fecha que queda hasta el vencimiento del crédito comercial. El descuento comercial solo se puede realizar con los siguientes tipos de créditos comerciales: • Pagarés • Recibos • Letras de cambio • Facturas En ningún caso asume la entidad financiera el riesgo de impago del crédito comercial, aunque si se realiza un control exhaustivo del riesgo de cada uno de los créditos. A pesar de que la entidad financiera no asume el riesgo de impago este producto puede llegar a ser costoso debido a los intereses y las comisiones. Puede ser un instrumento útil cuando hay diferencias temporales entre cobros y pagos que puedan causar tensiones de tesorería. Sin embargo, es un producto que puede llegar a ser caro. Existen otros productos que pueden ser mejores para las empresas de nueva creación. Factoring El factoring es un producto financiero muy parecido al descuento comercial. La empresa entrega una factura a una entidad financiera a cambio de recibir el importe de la factura menos unos intereses y comisiones. Pero el factoring no es solo un producto financiero, sino que también puede incluir gestión del cobro y asesoramiento comercial. Además, el factoring se hace por un porcentaje de las facturas emitidas, y no solo por un solo crédito comercial. Pág. 50 Memoria Existen varios tipos de factoring: • Factoring sin recurso: la entidad financiera asume el riesgo de impago. • Factoring con recurso: la entidad financiera no asume el riesgo de impago. • Factoring con notificación: la entidad financiera notifica al deudor que se ha cedido la factura • Factoring sin notificación: la entidad financiera no notifica al deudor que se ha cedido la factura, por tanto, paga a la empresa. • Factoring de Agencia: la empresa que cede los créditos puede ser quién cobra los créditos y posteriormente paga a la entidad financiera. El factoring puede ser un producto más caro que el descuento comercial, ya que incluye más servicios para la empresa. Este producto puede ayudar a la empresa a tener que olvidarse de gestionar los cobros de las facturas, y centrarse en otros aspectos más importantes de la empresa. A pesar de ser caro, para una startup puede ser un producto útil, pues la gestión de cobros es a veces un proceso complicado que requiere tiempo. A veces es recomendable externalizar algunos servicios para que el equipo emprendedor puede centrarse en aspectos más importantes de la compañía, y hacer crecer la empresa. Confirming El confirming es un sistema de gestión de pagos a proveedores. Este permite que tus proveedores puedan adelantar el cobro de sus facturas. Para ello se contrata a una entidad que pueda financiar el anticipo de las facturas a cambio de un interés y una comisión. Este producto sirve para garantizar al proveedor que se la va a pagar por sus servicios. Es útil para dar confianza a los proveedores. El método de funcionamiento es el siguiente. El proveedor emite una factura por los servicios prestados. El cliente que ha contratado a una entidad financiera para hacer el confirming da una orden de pago. Entonces la entidad ofrece al proveedor la posibilidad de anticipar la factura o no. El proveedor es quien paga los costes financieros. Existe el confirming con recurso, en el cual el riesgo de impago se traslada al proveedor, o el confirming sin recurso en el cual el riesgo de impago recae sobre la entidad financiera. Para el cliente supone una ventaja de poder mejorar relaciones con proveedores, al ofrecer garantías de pago. Pero, una vez se ha dado la orden de pago, el cliente asume los compromisos derivados de las compras. Pág. 51 Por otro lado, el proveedor puede escoger entre anticipar las facturas o no hacerlo, pudiéndose olvidar de otros productos financieros como el descuento comercial. Sin embargo, dependiendo de las condiciones, puede ser caro y no tiene el control, pues es el cliente quien da la orden de pago. Para una startup, puede ser una herramienta útil para generar mayor confianza ante los proveedores de la empresa. Aun que debido a las características de una startup puede que el producto sea demasiado caro para el proveedor y no quiera utilizarlo. Renting El renting es un contrato de alquiler a medio largo plazo que se puede realizar sobre activos materiales. Una vez acabado el plazo del renting puede renovarse o terminar el contrato. En este caso los activos nunca pasan a ser propiedad de la entidad que contrata el renting, sino de la entidad que ofrece el renting. Esto permite no tener que realizar todo el desembolso dinerario para la adquisición de un bien, sino que se paga por plazos para el uso de un bien. Con ello también se permite evitar la obsolescencia de un bien. En el renting la empresa no se encarga de los gastos del bien. Esta herramienta es muy útil a la hora de financiar activos que necesita una empresa. No es necesario realizar una inversión repentina en activos, si no que se pagan cuotas para poder utilizar un bien, lo cual permite un mayor control del flujo de caja. Sin embargo, el uso de renting puede llegar a ser caro. Cuando es necesario ir renovando los equipos en periodos breves de tiempo, el renting es una buena opción de financiación. En muchas ocasiones se ofrece a la empresa la compra del activo al finalizar el contrato de renting. Leasing El leasing es un contrato de alquiler que incluye una opción a compra al vencimiento del contrato. En esta ocasión los activos financiados no son propiedad de la empresa si no se ejecuta la opción a compra al final del contrato. A diferencia del renting, el contratador de los servicios es quien se encarga del correcto mantenimiento y de los gastos del bien sobre el que se realiza el leasing. Normalmente, el contrato de leasing tiene una menor duración que el renting. Si la finalidad última es la adquisición del bien y no se quiere realizar todo el desembolso de la inversión en el momento, el leasing es una opción. Además, permite probar el activo, durante un periodo de tiempo, antes de adquirirlo. Si en el último momento, decides que no te ha gustado puedes decidir no comprarlo. Suele utilizarse en activos con una larga vida útil, cuya renovación no se realiza frecuentemente. Pág. 52 Memoria 7.2. Entidades Lo común entre empresarios es acudir a las grandes entidades bancarias en busca de financiación como BBVA, Santander o CaixaBank. Pero en España existen 252 instituciones financieras monetarias, de las cuales 198 son entidades de crédito [11] 4 . No todas ellos ofrecen productos realizan servicios a empresas ni ofrecen instrumentos de financiación, pero se puede observar que existe un gran abanico de posibilidades más allá de los 5 bancos conocidos, y muchas veces serán las pequeñas entidades quienes puedan ofrecerte un servicio más personalizado y con mejores condiciones, o quien llegue a asumir el riesgo de tu empresa. Por otro lado, además de las instituciones financieras monetarias, existen otras entidades que ofrecen financiación. Al igual que los bancos, a estas tendrás que acudir cuando puedas demostrar un cierto nivel de ventas y un retorno del dinero prestado. Es necesario tener un histórico que demuestre tu capacidad de devolución además de tener una estructura financiera adecuada, para la cual necesitarás inversiones privadas que doten al balance de un nivel de fondos propios adecuados. Sin embargo, en los últimos años, y con el crecimiento de las empresas de nueva creación las entidades financieras se están dando cuenta de la existencia de un mercado que está desatendido, y que está en continuo crecimiento. Por este motivo algunas entidades están sacando divisiones especializadas para startups, como son CaixaBank y Banco Sabadell. El DayOne, de CaixaBank, es un servicio especializado para empresas de nueva creación que sean tecnológicas e innovadoras. Con este servicio CaixaBank quiere acercarse a las startups y ofrecerles un servicio más personalizado. El objetivo no es simplemente financiar estas empresas sino ayudarles en su crecimiento, por ejemplo, conectando a startups con socios que puedan ofrecerles valor añadido. Los clientes de DayOne pueden incluso utilizar instalaciones del DayOne para ofrecer presentaciones a inversores, realizar reuniones con clientes, etc. Banco Sabadell fue la primera entidad en crear una división especializada para startups. BStartup engloba tanto la parte de inversión privada, como productos especializados para la financiación de startups. BStartup dispone de préstamos enfocados al emprendedor. También dispone de servicios de pasarelas de pago virtuales para los negocios digitales. El Banco Sabadell también cuenta con el Préstamo Inicio, un préstamo que te puede aportar el capital necesario para comenzar una aventura empresarial. Este préstamo tiene una duración máxima de 5 años, y ofrece hasta 1 año de carencia. 4 En el Anexo 4 se puede encontrar el listado de Instituciones Financieras Monetarias. Pág. 53 El resto de las entidades no han creado divisiones especializadas para startups, pero algunas si que poseen líneas de financiación para estas. Además, en algunas de las entidades se puedes solicitar un préstamo ICO para pymes y emprendedores, que dependen de los presupuestos del estado, aunque es el banco quien se encarga de estudiar su viabilidad, establecer las condiciones y realizar el seguimiento. El Banco Santander ha lanzado el Fondo Smart con el objetivo de financiar proyectos de innovación, digitalización, de crecimiento, sostenibles y generación de empleo. Este fondo cuenta una dotación de 620 millones de euros. El nuevo fondo sustituye al antiguo Fondo Advance creado en 2014 y que ya se acabo. Este fondo dispone de 3 grandes líneas: • Fondo Smart Impulse para la fase de expansión rápida. La cuantía máxima de los préstamos de este fondo es de 3 millones de euros, con hasta 5 años de duración. Las empresas que opten a este préstamo podrán tener una facturación máxima de 3 millones de euros. • Fondo Smart Growth para la fase de crecimiento y para pymes. Para empresas que facturen entre 3 y 100 millones de euros y que presenten crecimiento continuo. Los préstamos de este fondo son de entre 1 y 15 millones de euros, con una duración máxima de 10 años. • Fondo Smart Progress para proyectos ya consolidados, con facturaciones de entre 10 y 100 millones de euros, y necesiten un préstamo de entre 1 y 10 millones de euros con duraciones de 10 años. Los préstamos del fondo Smart tienen una estructura flexible que se adapta a las necesidades de cada proyecto. Otras entidades financieras como Bankia han creado aceleradoras a través de terceros. En el caso de Bankia a colaborado con la aceleradora Conector para crear Bankia Accelerator, a través de la cual invierten en startups. Sin embargo, no disponen de una división especifica para startups, a través de la cual ofrecerles financiación. Acceder a esta financiación tradicional, para una startup, es difícil en los primeros años de vida de la empresa. La falta de histórico y el riesgo que comprende dotar a una startup de un producto financiero hace que las entidades de este sector no quieran financiarlas. Este tipo de financiación para startups es un mercado desatendido, aunque ya hay grandes entidades financieras que se están intentando acercar. Existen muchas startups que consiguen generar ventas y beneficios ya en los primeros años de vida y tiene la capacidad para poder devolver la financiación prestada. Sin embargo, no es el caso de la mayoría. A medida que la empresa va creciendo y va demostrando la capacidad de genera ventas se Pág. 54 Memoria abren nuevas puertas. Alcanzar resultados positivos es un punto de inflexión para los bancos, pues estas demostrando la capacidad de devolver los importes concedidos. En las primeras etapas de vida es más fácil conseguir créditos a corto plazo, que se pueden devolver gracias a las ventas, e incluso algún renting de importes reducidos, como pueden ser de equipos informáticos. Estas operaciones suponen menos riesgo para las entidades prestarías ya que suelen ser por importes menores y en plazo de amortización menor. Líneas como el descuento comercial o el factoring puede ser de utilidad, y la devolución del importe no depende tanto de la empresa sino de sus clientes. Sin embargo, estas líneas implican unos costes, intereses, que has de ser capaz de devolver. A diferencia de otras líneas. Estas líneas dependen directamente de las ventas, y como consecuencia has de demostrar la capacidad de seguir creciendo. Sin embargo, para todas las líneas de financiación bancaria te pueden exigir avales que, al ser una empresa de nueva creación, muchas veces han de ser personales. Un emprendedor ha de evitar en la medida de lo posible presentar avales personales. En el caso de hacerlo, que sea en líneas de corta duración, y no avalando con activos necesarios para vivir, como puede ser la primera vivienda. Además, es necesario saber para que están destinadas y cuando se han de utilizar. De otra forma estas realizando una financiación que puede dejar una mala estructura financiera en el futuro que puede suponer un incremento de los costes financieros y mayores dificultades para conseguir financiación. Pág. 55 8. Financiación privada La financiación privada supone uno de los principales pilares financieros para las startups. El ritmo de crecimiento objetivo determinará en gran medida el capital financiero necesario. Se puede escoger entre tener un crecimiento más reducido lo que requerirá una menor cantidad de capital externo, o crecer más rápidamente, para lo que se necesita un mayor capital externo. A medida que la empresa crece es conveniente mantener una correcta estructura financiera. Además, en los primeros años de vida de una empresa es difícil obtener beneficios, lo que provoca la necesidad de capital financiero a la externa. Una de las principales fuentes de financiación para startups es la inversión privada. De la misma forma que en los últimos años el número de startups ha ido creciendo, también lo ha hecho su ecosistema. Sin embargo, el número de inversores y las inversiones realizadas sigue estando por debajo de otros países europeos, como Francia, Reino Unido o Alemania. En 2018 se marcó un nuevo record de inversión en rondas de financiación de startups españolas, superando por primera vez los 1.000 millones de euros. Esta cifra supone un 38% más que en 2017, lo que supone por segundo año consecutivo un incremento superior al 35%. Ilustración 3: Inversión en startups españolas 2011-2018. Esta cifra ha sido posible gracias al crecimiento de las startups y su internacionalización, haciendo ampliaciones de capital con inversores extranjeros. Entre las inversiones de 2018, destacan las rondas de ampliación de Letgo (430,8 millones de euros), Cabify (147,5 millones 131 127 152 355 532 603 833 1150 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Inversión en startups españolas (Millones de euros) Pág. 56 Memoria de euros) y Glovo (92 millones de euros) [12]. 8.1. Equipo emprendedor El primer dinero invertido en una empresa siempre ha de venir del equipo emprendedor. Los emprendedores deberían poseer al inicio el 100% de la empresa, a menos que se haya creado con algún socio estratégico, que posteriormente pueda ayudar en el desarrollo y crecimiento de la empresa. Los emprendedores han de demostrar que están comprometidos con la empresa y que creen en su proyecto. Además, han de asumir cierto riesgo en la nueva startup, realizando parte de la inversión inicial. De otra forma porque debería otra persona o entidad invertir en tu empresa asumiendo todo el riesgo, si tu no has asumido ninguno. A partir de la inversión inicial de los emprendedores, y con la cual poseen el 100% de accionariado, la empresa ha de ir creciendo. La startup puede elegir crecer poco a poco orgánicamente o optar por un crecimiento rápido, gracias a la inversión de inversores privados. En el primer caso, el crecimiento es más lento, pero el equipo es quien ostenta la mayor parte del accionariado de la empresa durante la vida de esta. En este caso es importante conseguir alcanzar rentabilidades positivas cuanto antes e ir creciendo con las ventas. Cuantas más ventas se realicen más podrá ir creciendo la empresa. En el segundo caso, el equipo emprendedor elige utilizar inversores privados para llevar un desarrollo del producto o servicio e incrementar las ventas exponencialmente. Este segundo camino implica la pérdida de parte del accionariado con cada nueva ronda de inversión. Es importante que el equipo se consciente de lo importante que es cada decima del accionariado. La cesión de una sola décima en una rinda de financiación inicial, puede suponer grandes pérdidas en el futuro. Por ejemplo, la cesión de un 0,1% de la empresa en una ronda inicial, puede suponer que hayas cedido 100.000 € cuando la empresa este valorada en 100 millones de euros. Los inversores privados no invierten porque tu negocio sea bonito o útil, sino para obtener la máxima rentabilidad. El emprendedor ha de ser consciente de ello. Un emprendedor ha de realizar la inversión inicial en la medida que sus capacidades financieras lo permitan. Tener una mentalidad de capital riesgo puede ser útil para el emprendedor. Se ha de saber que crear una startup comprende mucho riesgo, y no todo se puede controlar. Los agentes que afectan al desarrollo de un negocio no siempre se pueden controlar; el mercado cambia continuamente, la legislación puede cambiar en pocos meses, la tecnología puede quedar obsoleta en poco tiempo e incluso te pueden copiar la idea. El equipo emprendedor ha de saber el riesgo que esta dispuesto a asumir, y actuar de acorde con ello. Es recomendable no actuar con el corazón o expectativas, sino de acorde con tus capacidades financieras y el riesgo que puedes llegar a asumir. No es lo mismo que el Pág. 57 emprendedor sea un joven recién salido de la universidad, alguien que lleva años trabajando y tiene algunos ahorrados, o alguien ya casado y con una familia que mantener. 8.2. Family, Friends and Fools Family, Friends and Fools, o mayormente conocido como las 3Fs son aquellas personas dentro de tu círculo cercano que tienen dinero y están dispuesto a invertir en ti, y aquellas que sin conocer al emprendedor saltan a financiar un proyecto en su etapa inicial, sin que apenas se ha ya demostrado su viabilidad. Estos inversores suelen ser a los primeros a los que se acude, después de la financiación del equipo emprendedor. Suelen invertir en la fase inicial del proyecto cuando, todavía no se ha demostrado que el proyecto tenga viabilidad. Son los inversores que asumen más riesgo, pero los que pueden llegar a tener un mayor retorno sobre la inversión. Para conseguir estos inversores el emprendedor no tendrá que emplear una gran cantidad de tiempo, suelen ser fácilmente convencibles. Además, no suelen tener exigencias, y el emprendedor puede tener total independencia para el desarrollo del proyecto. Sin embargo, estos inversores también presentan desventajas. En primer lugar, son personas con las que coincides en el día a día. Que te hayan prestado su dinero puede ocasionar presiones personales y disputas. El dinero puede llegar a romper relaciones. Es importante que a la hora de vender el proyecto se sea realista, no causar un optimismo innecesario sobre el proyecto, ni realizar promesas imposibles. En segundo lugar, no son inversores profesionales, probablemente las aportaciones dinerarias que puedan realizar serán de tamaño reducido. Por último, hay personas que al haber invertido querrán formar parte del negocio e involucrarse. Es importante dejar las cosas claras desde el principio, e estipular como es la relación de inversor. Siempre se puede dejar prestar ayuda, si el inversor es una persona que conocimientos del sector y que puede contribuir de manera beneficiosa a la empresa, pero no suele ser el caso general de este tipo de inversores. 8.3. Business Angels Los Business Angels son inversores profesionales que invierten en empresas no cotizadas y con las que no se tiene una vinculación directa (familiares o amigos). Los Business Angels suelen invertir en empresa en etapas iniciales, sobretodo en las etapas de desarrollo e introducción al mercado. Estos inversores invierten con dinero propio en empresas que ven potencial de crecimiento y que les son atractivas. Además de invertir su propio dinero, muchos Business Angels actúan como mentores de los Pág. 64 Memoria producir beneficios. En esta serie solo llegan a invertir Venture Capitals. Esta fase esta destinada a escalar el modelo de negocio y pasar de miles de usuarios a millones. En la mayoría de las ocasiones la Serie B implica una gran inversión en equipo para poder crecer. Generalmente en estas rondas también intervienen los inversores que invirtieron en la serie A, con la intención de no diluirse significativamente. También se da entrada nuevos inversores que invierten en fases más tardías de una startup. Los inversores que entran en esta fase ya están pendientes de posibles ventas que se puedan realizar o si la compañía tiene la dirección de salir a Bolsa. La ampliación de la ronda B se hace por valores entro los 7 y los 10 millones de euros, con valoraciones pre-money de entre 30 y 60 millones de euros. Serie C En esta etapa, la startup ya ha mostrado el potencial de crecimiento y de monetización de la empresa y es el momento de expandirse a nuevos mercados, producir nuevos productos e incluso adquirir otras empresas. Generalmente esta fase implica una expansión internacional. Para empresas españoles normalmente significa adentrarse en países europeos. Si se ha alcanzado esta fase, la compañía ya ha mostrado un gran potencial, y es posible genere interés por otros fondos de inversiones y firmas de banca de inversión, o grandes empresas en búsqueda de la compra. En este nivel, los procesos de levantamiento de una ronda son más complicados, ya que se realiza un estudio más minucioso de la empresa, sobretodo a nivel financiero, y los inversores son más exigentes. La Serie C es para muchas startups la última ronda de financiación. Sin embargo, hay empresas que realizan una serie D e incluso una serie E. Las rondas C suelen ser de un valor cercano a los 25-30 millones de euros, con valoraciones superiores a los 100 millones de euros. Serie D Las series D se realizan por dos motivos diferentes principalmente, una nueva oportunidad de expansión para aumentar la valoración antes de salir a Bolsa, o porque no se han cumplido las expectativas después de la serie C y se necesita un último empujón. En el primer caso, se aumenta la valoración de la compañía en una ronda superior a la serie C. Pero en el segundo caso, la valoración baja, lo que puede llevar a que la empresa no se vuelva a recuperar. La serie E se realiza por los mismos motivos que la serie D. Pág. 65 En España existen una gran cantidad de Venture Capitals que invierten en primeras etapas, sobre todo fase Seed o Serie A. A medida que las rondas de financiación aumentan de tamaño, el número de inversores españoles se va reduciendo. Tamaño inversión Número de Fondos <0,1 64 0,1-0,25 18 0,25-0,5 14 0,5-1 22 1-2 8 2-5 10 <5 1 Total 137 Tabla 7: Tamaño de inversiones de Venture Capitals españoles. Se puede observar por la anterior tabla que solo existe una entidad que invierte más de 5 millones de euros en una sola inversión. Esto es en gran medida a causa de los tamaños de los fondos españoles. La mayoría son menores a los 50 millones de euros. Inversiones superiores a 5 millones supondría un número muy reducido de inversiones, lo que aumentaría el riesgo del fondo. Tamaño Fondo Número de Fondos N/A 52 <1 7 1-5 24 10-50 29 5-10 9 50-100 4 +100 12 Total 137 Tabla 8: Tamaño Venture Capitals españoles. La reducida inversión y unos tickets menores provoca que las startups españolas al realizar grandes rondas de ampliación, tengan que acudir a fondos de inversión extranjeros. Generalmente, las startups españolas acuden principalmente a fondos de inversión franceses, alemanes y británicos. A partir de la Serie A de financiación es conveniente introducir fondos europeos entre los inversores de la ronda. Esto te puede ayudar a levantar las rondas posteriores, además de que te pueden ayudar a llevar a cabo la expansión Pág. 66 Memoria internacional sobre todo dentro de su país. En la siguiente tabla se muestra el origen de los principales Venture Capitals europeos que invierten en España. País Número de Fondos Alemania 15 Austria 1 Bélgica 1 Dinamarca 1 Francia 14 Holanda 2 Irlanda 1 Israel 1 Italia 2 Luxemburgo 1 Noruega 1 Países Bajos 1 Polonia 1 Portugal 3 Reino Unido 23 Rusia 2 Suecia 2 Suiza 4 Total 76 Tabla 9: Origen principales Venture Capitals europeos. Los fondos de inversión europeos generalmente tienen un tamaño mayor que los fondos españoles y esto les permite realizar inversiones superiores. En Francia, Alemania y Reino Unido existen Venture Capitals con tamaños superiores a los 1.000 millones de euros. Esto les permite realizar inversiones que en ocasiones pueden llegar a superar los 30 millones de euros 6 . 6 En el Anexo 7 se puede encontrar más información de los principales Venture Capitals europeos que invierten en España. Pág. 67 Tamaño fondo Número de Fondos <25 2 >1.000 4 Tamaño inversión Número de Fondos 100-250 4 +30 1 25-50 3 0,1-2 22 250-500 14 2-5 38 50-100 14 5-25 1 500-1.000 5 5-30 14 N/A 30 Total 76 Total 76 Tabla 10: Tamaño de los principales Venture Capitals europeos que invierten en España. Tabla 11: Tamaño de las inversiones de los principales Venture Capitals europeos que invierten en España. 8.5. Incubadoras Actualmente el negocio de las incubadoras, al igual que los coworkings, esta al alza. Continuamente se están creando nuevas incubadoras, incluso las grandes corporaciones están contribuyendo al ecosistema emprendedor a través de la creación de incubadoras con las que apoyar nuevos proyectos. Estas entidades están creciendo tanto en peso como en número. Las incubadoras es un modelo para hacer crear y hacer crecer empresas en un periodo breve de tiempo. Las incubadoras cogen ideas o empresas ya formadas y se encargan de convertirlos en proyectos viables. Las incubadoras suelen ofrecer servicios de mentorización, coaching, networking, espacios de trabajo, asesoramiento financiero, etc. Algunas también ofrecen inversión en el proyecto, de tamaños reducidos, cercanos a los 10.000 €. A cambio de estos servicios las incubadoras se pueden quedar entre un 5 y 10% de la empresa Para poder acceder a una incubadora has de pasar primero por un proceso de selección. Este proceso suele incluir siguientes pasos. Primero, apertura de la convocatoria, en la cual tiene un periodo de tiempo para presentar tu solicitud. Con las solicitudes recibidas se realiza una primera criba de proyectos. A los proyectos que pasan de ronda se les hace una entrevista personal. De estos se escoge a los proyectos que entraran en la incubadora. Normalmente las incubadoras realizan un periodo de tres etapas. En la primera, se define el Pág. 68 Memoria plan de trabajo de la empresa. En la segunda, se lleva acabo el plan de trabajo y se mide el impacto del proyecto. En la tercera se hace seguimiento del proyecto. Entre las incubadoras que se encuentran en Barcelona destacamos las siguientes: Demium Startups es una incubadora con sede en Madrid, Valencia, Bilbao y Málaga, además de Barcelona. En esta incubadora crean startups desde cero. A través de un evento crean equipos equilibrados para desarrollar una idea de negocio. En este evento que dura tres días se seleccionan los mejores proyectos para que entren en la incubadora. Con su proceso de incubación de seis meses ayudan a los emprendedores a validar la idea de negocio, crear un MVP lanzar la solución al mercado e incluso a conseguir financiación. Al finalizar el programa, es común realizada una jornada de presentaciones con potenciales inversores para las startups, Demo Day. Barcelona Activa es la incubadora del Ayuntamiento de Barcelona. Esta tiene un programa similar al de Demium. Se seleccionan 18 programas para acudir al Bootcamp, que dura cinco días, donde se defina y valida el modelo de negocio. Del Bootcamp se seleccionan diez proyectos para entrar en el programa de incubación que tiene una duración de seis meses. En este tiempo se dispondrá de un espacio de trabajo y donde se recibirá un asesoramiento personalizado para hacer crecer el proyecto y convertirlo en un modelo de negocio viable y escalable. Incúbame es una incubadora creada en 2016, buscan hacer crecer proyectos desde las etapas iniciales de la empresa hasta que se convierten proyectos invertibles. Su orientación es coger empresas tecnológicas con Minimum Value Product, pero que todavía no han logrado traccionar y enseñarles como atacar el mercado y adaptarse a sus necesidades. Por su programa de aceleración han pasado startups como Voltimers, Friend Pack o Inspirat Safy Kids. Kautic 40 es una incubadora centrada en proyectos empresariales del sector TIC, que estén orientados con la estrategia territorial competitiva de Terrassa. Esta incubadora está impulsada por el Ayuntamiento de Terrassa y Leitat. Ofrecen servicios de formación presencial y online, y atención personalizada, además de un espacio de trabajo coworking en la aceleradora Qu4drant.0. Desde su fundación en 2014 han colaborado con 40 empresas. 8.6. Aceleradoras Las aceleradoras, como su propio nombre indica, tratan de acelerar el crecimiento de las startups que ya han realizado el desarrollo de producto. Mediante el conocimiento que poseen los equipos de las aceleradoras y el capital semilla que proporcionan, las aceleradoras Pág. 69 permiten obtener grandes resultados en un periodo breve de tiempo. Los programas de las aceleradoras duran entre tres y seis meses. A lo largo del programa los emprendedores reciben cursos de mentorización y de formación, que les ayudará a focalizar los recursos para tener una mayor eficiencia y mejores resultados. Además, dispondrán de la red de contactos de la aceleradora, entre los que se encuentra potenciales inversores para la startup. Las incubadoras y las aceleradoras no son lo mismo. Las incubadoras ayudan a los emprendedores a crear ideas desde cero, con un modelo de negocio que encaje con un mercado potencial e incluso llegan a crear el equipo emprendedor para un proyecto. En cambio, las aceleradoras ayudan a crecer a un proyecto ya desarrollado. Identifican las áreas más débiles de la empresa, y les ayudan a conseguir tracción y a escalar el modelo de negocio. Al finalizar el programa también es común realizar un Demo Day ante potenciales inversores. Los programas de aceleración suelen proporcionar entre 10.000 € y 50.000 € para que la empresa pueda crecer durante la duración del programa y los meses posteriores. A cambio del capital semilla y la participación en el programa, las aceleradoras se suelen quedar con entre un 5% y un 15% del accionariado. En Cataluña existen 24 aceleradoras y programas de aceleración 7 , de las cuales destacamos las siguientes: Seedrocket es la primera aceleradora del sector TIC en España. Fue creada en 2008, y es una de las aceleradoras más prestigiosas. Han acelerado 47 empresas desde su creación. En este caso, la aceleradora no se lleva acciones de la empresa. Dentro de sus aceleradas destacan empresas como Kantox o Novicap. Conector fue creado en 2013 por ocho emprendedores de gran reconocimiento en España. Ya han realizado 22 programas de aceleración en los que han participado 126 startups, entre ellas empresas como Glovo. Poseen cuatro sedes en Barcelona, Madrid, Galicia y Mallorca. Wayra es la aceleradoras de Telefónica. La aceleradora tiene 11 centros en 10 países, dos de los centros se encuentran en Barcelona y Madrid. Por sus programas en España han pasado más de 100 startups. Las startups aceleradas son generalmente del sector TIC, entre las que se encuentran startups como Boolino y Genially. 7 En el Anexo 5 se puede encontrar un listado con las características de las aceleradoras y los programas de aceleración de Cataluña. Pág. 70 Memoria Ship2B es una aceleradora creada en 2013 para la emprendeduría social. Su programa de aceleración puede llegar a durar hasta 12 meses. Por la aceleradoras han pasado casi 140 proyectos y poseen una red de más de 200 mentores que ayudan a las startups. Entre los proyectos acelerados se encuentran Adan Medical y Qida. El Banco Sabadell además de invertir en startups y tener líneas de financiación especializadas también posee un programa de aceleración en la división especializada para startups BStartup. El programa tiene una duración de 6 meses, con dos convocatorias anuales, donde llegan a invertir hasta 70.000 €. Startup Bootcamp es una de las aceleradoras más reconocidas a nivel mundial. Tiene sedes en las principales ciudades de emprendimiento mundiales como Londres, Ámsterdam, Berlín, Barcelona, Nueva York, Mumbai, Chengdu, Dubái o Singapur. Los programas de cada una de las ciudades esta especializada en una industria o vertical de negocio, el programa de Barcelona esta dirigido a startups del sector IoT. & Data. Sus programas están patrocinados por más de 30 empresas líderes a nivel global como Airbus, Samsung o Mercedes Benz. 8.7. Crowdfunding El crowdfunding consiste en la financiación colectiva de un proyecto. Muchas personas invierten pequeñas cantidades en una startup, para que esta pueda desarrollar el producto o servicio. Existen cinco diferentes tipos de crowdfunding según lo que se espera de la inversión: • De recompensa • De inversión • De préstamo • De donación • De recompensa por donación El crowdfunding de recompensa consiste en dar una recompensa ha los inversores. Las recompensas suelen ser productos o servicios que ofrece la empresa. En muchas ocasiones se utiliza para no tener que financiar por anticipado los productos que se venden. De esta forma la empresa no ha de realizar una ronda de financiación para invertir en stock que luego pueda vender. En el caso de servicios, sirve para poder financiar el desarrollo del servicio antes de tener que entregarlo. En este caso, al estar pagando por un producto o servicio se Pág. 71 ha de pagar IVA. El crowdfunding de Inversión consiste en otorgar participaciones de la compañía o beneficios del proyecto, a cambio de la inversión. Es necesario disponer o de una sociedad de la cual repartir participaciones o beneficios que poder repartir. En el primer caso, los inversores pasan a formar parte del accionariado. Este tipo de campañas es útil ya que muchas veces es más fácil obtener una suma grande de pequeños inversores, que encontrar inversores grandes. Se suele aplicar en etapas de desarrollo o introducción al mercado, donde normalmente no se tiene beneficios. Como consecuencia es más común repartir acciones que beneficios. En el crowdfunding de préstamo muchos pequeños inversores se juntan para proporcionar un préstamo a la empresa a cambio de un interés. Normalmente el periodo de amortización es reducido, y el interés que se aplica está por encima de las condiciones de mercado. Las plataformas que gestionan este tipo de crowdfunding aplican criterios muy selectivos a la hora de seleccionar proyectos, ya que estos han de poder devolver el dinero. En algunas plataformas cada inversor puede seleccionar el tipo de interés del préstamo. Este tipo de crowdfunding se suele utilizar para proyectos ya desarrollados y que están generando beneficios, pero que necesitan una inyección de dinero para crecer más rápidamente. En el crowdfunding de donación los inversores no esperan nada a cambio de su aportación. Los inversores apoyan al proyecto simplemente para que el proyecto salga adelante, con los fondos suficientes. Este tipo de financiación se suele aplicar a proyectos humanitarios o solidarios, en los cuales no se busca crear una empresa de la que sacar beneficios. En el crowdfunding de recompensa por donación se ofrece una recompensa por la donación a una causa benéfica. Las recompensas no tienen porque estar relacionadas con la causa. Las recompensas pueden consistir en recibir una camiseta, recibir un poster o una mención especial en un libro, por ejemplo. Se suele utilizar para que donar a la campaña sea más atractivo. A continuación presentamos una tabal con las principales plataformas de crowdfunding: Pág. 72 Memoria Tabla 12: Principales plataformas de crowdfunding. 8.8. Empresas privadas En último lugar como inversores privados se encuentran las empresas privadas. Las grandes corporaciones pueden tener un gran interés en el producto o servicio que estas desarrollando, ya que en un futuro puede que les sea beneficioso para ellos o si proyecto tiene éxito, querer comprarte. Actualmente esta de moda que las empresas fomenten la innovación y la creación de nuevas empresas. Algunas empresas tienen aceleradoras con las que apoyar proyectos, como es el caso de Telefónica con Wayra. Otras empresas tienen fondos de inversión para invertir en proyectos, generalmente de I+D, como es el caso de los bancos o empresas como Repsol o Iberdrola. Mediante Corporate Venturing las grandes corporaciones invierten en startups para Plataformas Recompensa Inversión Préstamo Donación Recompensa por donación Adeventureros Arboribus Crowdcube Ecrowd Goteo Grow.ly Indiegogo Kickstarter Kiva Lánzanos Microdonaciones Mymajorcompany Novicap Omaze Prizeo Socios Inversores TheCrowdangel Ulele Verkami Capital Cell Enicia La Bolsa Social Lignum Capital Startupxplore Pág. 73 que desarrollen productos de interés para la empresa. Las startups se caracterizan por ser dinámicas y ágiles, y son fuentes contantes de innovación, y las grandes empresas pueden aprovecharse de sus características para incorporar nuevos talentos y nuevos modelos de negocio. Los proyectos que financian pueden salir internamente de la compañía, del personal que trabaja en la empresa y crea una nueva startup para validar la nueva idea y el modelo de negocio, o pueden ser externas a la compañía. Gracias al tamaño de las empresas con programas de Corporate Venture Capital, estas puedan apoyar a las startups durante todo el proceso, desde el desarrollo del producto o servicio, hasta las etapas de crecimiento. Además, estas grandes pueden suponer la desinversión final del proyecto mediante una adquisición. Si una gran corporación le interesa tu proyecto y puedes ayudarles en algún aspecto del negocio, ya sea por que tu empresa ofrece un servicio complementario, una mejor tecnología, etc. Es posible que esta empresa quiera adquirir la startup e integrarla en su modelo de negocio, dando salida al resto de inversores de la compañía y al equipo emprendedor. La venta de la empresa suele implicar un periodo de permanencia por parte del equipo directivo. Pág. 80 Memoria Vinculación con los estudios En este apartado se hacer referencia a los conocimientos adquiridos durante el Máster Universitario de Ingeniería Industrial que se han utilizado para la elaboración de este proyecto. También se han utilizado durante la elaboración de este proyecto conocimientos adquiridos durante la realización del Grado de tecnologías Industriales. En primer lugar, por las características del proyecto se han utilizado conceptos aprendidos al cursar la asignatura de Administración y dirección de empresas. De esta asignatura se ha utilizado conocimientos relacionados con las distintas etapas del ciclo de vida de las empresas y sus características, la lectura de estados financieros, la elaboración de una correcta estructura financiera dentro de la empresa y las distintas cajas existentes dentro de una empresa (caja operativa, caja de financiación y caja de inversión). También se han utilizado sobre los distintos métodos de financiar una empresa, las características que tiene cada uno y cuando es conveniente utilizar cada uno de ellos. Sin entender estos conceptos, no habría sido posible clasificar los diferentes productos financieros financiación y establecer recomendaciones sobre cuando utilizarlos. En segundo lugar, se han utilizado conocimientos adquiridos en la asignatura de innovación tecnológica. Es importante saber distinguir cuando un proyecto se clasifica como proyecto de Investigación y Desarrollo, cuando es un proyecto de innovación y cuando no entra en ninguna de las 2 categorías anteriores. Los proyectos de Investigación y Desarrollo tienen más posibilidades de financiación y con mejores condiciones financieras. Muchas empresas no saben clasificar sus proyectos como I+D o Innovación. Cursar el Grado de Tecnologías Industriales, con la realización de su Trabajo de Final de Grado y cursando asignaturas como Gestión de Proyectos ha ayudado a tener una buena organización del proyecto, establecer objetivos claros desde el inicio y elaborar un trabajo de calidad. Pág. 81 Bibliografía Referencias bibliográficas [1] La esperanza de vida corporativa, El País. 13 de mayo de 2018. [https://elpais.com/elpais/2018/05/10/media/1525972878_116335.html]. [2] MAXIMILIAN CLAESSENS, Product life cycle stages (plc) – managing the product life cycle, Marketing Insider. 30 de junio de 2015. [https://marketing-insider.eu/product-life- cycle-stages/]. [3] CENTRO PARA EL DESARROLLO TECNOLÓGICO INDUSTRIAL. Guía rápida Horizonte 2020. [http://www.cdti.es/recursos/doc/5811_10111011201320716.pdf]. [4] ENISA. Líneas de Financiación. [https://www.enisa.es/es/financia-tu-empresa/lineas-de- financiacion]. [5] CENTRO PARA EL DESARROLLO TECNOLÓGICO INDUSTRIAL. Proyectos de I+D. 25 de marzo de 2019. [https://www.cdti.es/recursos/doc/Programas/Financiacion_CDTI/ProgramaCIEN/25383 _2832832019112223.pdf]. [6] MINISTERI DE INDUSTRIA, COMERCIO Y TURISMO. Ayuda a la iniciativa Industria Conectada 4.0. 2 de julio de 2017. [http://www.mincotur.gob.es/PortalAyudas/IndustriaConectada/descripcion/Paginas/fina nciacion.aspx]. [7] MINISTERIO DE CIENCIA, INNOVACIÓN Y UNIVERSIDADES. Ayudas para contratos Torres Quevedo. [http://www.ciencia.gob.es/portal/site/MICINN/menuitem.dbc68b34d11ccbd5d52ffeb80 1432ea0/?vgnextoid=cc7e332776e01610VgnVCM1000001d04140aRCRD]. [8] INSITITU DE CRÉDITO OFICIAL. Líneas ICO. [https://www.ico.es/web/ico/funcionamiento-mediacion]. [9] INSTITUT CATLÀ DE FINANCES. Coinversión con inversores privados. [http://www.icf.cat/es/productes-financers/prestecs/coinversio-inversors-privats]. [10] ACCIÓ. Innotec – Ajuts a la contractació d’agents tecnològics local per projectes d’`+D+i. 4 de julio de 2018. [http://comunitats.accio.gencat.cat/c/document_library/get_file?uuid=7d06b6be-af33- Pág. 82 Memoria 44e1-8ebe-268c7b95dae1&groupId=901324]. [11] BANCO DE ESPAÑA. Listado de instituciones financieras monetarias. 7 de junio de 2019. [https://www.bde.es/webbde/es/estadis/ifm/if_es.html]. [12] EL REFERENTE. Guía de inversión para startups. 2018. Bibliografía complementaria [13] Financiación para startups y emprendedores, ¿Dónde encontrar financiación para tu negocio?, My Venture Hub. 30 de septiembre de 2018. [https://www.myventurehub.es/financiacion-para-startups-donde-encontrar- financiacion/]. [14] ¿Cómo se financia una startuo?, El Periódico. 31 de mayo de 2016. [https://www.elperiodico.com/es/mas-valor/20160530/como-se-financia-una-startup- 5168545]. [15] BBVA. Las cinco principales vías de financiación pública para tu startup. [https://www.bbva.com/es/las-cinco-principales-vias-financiacion-publica-startup/]. [16] EL PORTAL DEL COMERÇ SOSTENIBLE. Productos bancarios para la financiación. [https://www.portaldelcomerciante.com/es/articulo/instrumentos-y-productos- financiacion]. [17] TU EUROPA, UNIÓN EUROPEA. Programas de financiación de la UE. 7 de mayo de 2019 [https://europa.eu/youreurope/business/finance-funding/getting-funding/eufunding-programmes/index_es.htm#shortcut-3-contratos]. [18] CENTRO PARA EL DESARROLLO TECNOLÓGICO INDUSTRIAL. Proyectos Neotec, [https://www.cdti.es/index.asp?MP=100&MS=818&MN=2&TR=C&IDR=2486&IDP=649 &IDS=6]. [19] CENTRO PARA EL DESARROLLO TECNOLÓGICO INDUSTRIAL. Proyectos de I+D de transferencia tecnológica Cervera. 31 de enero de 2019 [https://www.cdti.es/recursos/doc/Programas/Financiacion_CDTI/Red_Cervera/7505_6 2622019173139.pdf]. [20] CENTRO PARA EL DESARROLLO TECNOLÓGICO INDUSTRIAL. Financiación Nacional de Eurostars. 2019 [https://www.cdti.es/index.asp?MP=101&MS=830&MN=3&TR=C&IDR=2775]. Pág. 83 [21] ACCIÓ. Startup Capital. [https://www.accio.gencat.cat/ca/serveis/innovacio/startups-i- innovacio-disruptiva/startup-capital/. [22] NOVICAP. Préstamos bancarios: lo que debes saber. [https://novicap.com/financiacion/productos/prestamos/bancario.html]. [23] BBVA. ¿Qué es una póliza de crédito? [https://www.bbva.es/general/finanzasvistazo/prestamos/que-es-poliza-de-credito/index.jsp]. [24] NOVICAP. ¿En que consiste el descuento comercial? [https://novicap.com/financiacion/tipos/descuento/comercial.html]. [25] BBVA. ¿Qué és el factoring y por qué elegirlo para financiar tu empresa? [https://www.bbva.com/es/factoring-elegirlo-financiar-empresa/]. [26] NOVICAP. Confirming: lo que debes saber. [https://novicap.com/financiacion/tipos/confirming.html]. [27] ANDBANK. Renting y leasinfg, dos formas de finanicación para distintas ocasiones. 19 de agosto de 2014. [https://www.andbank.es/observatoriodelinversor/renting-y-leasing- dos-formas-de-financiacion-para-distintas-ocasiones/]. Pág. 84 Memoria Anexo 1: Mapa financiación pública Base no tecnológica Base tecnológica Empresas Industriales Menos de 2 años desde constitución De 2 a 3 años desde constitución Más de 3 años desde constitución Innotec Torres Quevedo Startup Capital ICO Empresas y Emprendedores ICO Empresas y Emprendedores Eurostars (CDTI) Industria Conectada 4.0 (CDTI) Proyectos I+D (CDTI) Cervera (CDTI) Proyectos I+D (CDTI) Neotec (CDTI) Horizonte 2020 Horizonte 2020 Enisa Jóvenes Emprendedores Enisa Emprendedores Enisa Crecimiento ICF ICF ICF Enisa Crecimiento Avalis Avalis Avalis Pág. 85 Anexo 2: Tabla financiación pública Ayudas Nivel Tipo Importe Mínimo (€) Import Máximo (€) Interés % Presupuestable % Subvencionable Duración (años) Carencia (años) Aval Duración proyecto (años) H2020 Europeo Subvención - - I+D 100% / IT 70% - - No 1-3 Enisa Jovenes Estatal Préstamo 25.000 75.000 3-8% 100% - 7 5 No - Enisa Emprendedores Estatal Préstamo 25.000 300.000 3-8% 100% - 7 5 No - Enisa crecimientop Estatal Préstamo 25.000 1.500.000 3-8% 100% - 9 9 No - Neotec Estatal Subvención 175.000 € 250.000 - - 70% o 250.000 - - No 1-2 Proyectos I+D Estatal Préstamos parcialmente reembolsable 175.000 -Euribor 85% 20%-30% del 75% 7/10 3Si 0,75-3 Cien (*) Estatal Préstamos parcialmente reembolsable 500.000 -Euribor 85% 33% del 75% 7/10 3Si 1-3 Cervera Estatal Préstamos parcialmente reembolsable 175.000 -Euribor 85% 33% 7/10 2-3 Si 1-3 Eurostars Estatal Subvención - - 60% - - No 1-3 Industria conectada 4.0 Estatal Préstamos parcialmente reembolsable 100.000 10.000.000 0% 80% 70% 10 3Si 1,50 Torres Quevedo Estatal Subvención 20.000 55.000 - - Variable - - No 3 Lineas ICO Estatal Préstamo -12.500.000 2,3%-5,9% 100% - - - No - ICF Autonómico Prestamos participativo 50.000 200.000 Euribor +5%-7% 100% - 5 1 Si - Startup Capital Autonómico Subvención 60.000 75.000 - - 75% o 75.000€ - - No 1,5 Innotec Autonómico Subvención 25.000 150.000 - - 35%-70% - - No 1-2 Avalis Autonómico Garantía 100.000 500.000 Euribor +3,10% 100% - - - No - (*) Se ha distinguido la línea CIEN dela línea Proyectos I+D debido a la diferencia de condiciones % Presupuestable, % subvencionable, Duración y Carencia son máximos, en la resolución de la ayuda puede salir un importe menor. Pág. 86 Memoria Anexo 3: Mapa financiación pública Ayudas Financiación Global Proyectos Cooperación No cooperación Enisa ICF-Avalis ICF ICO EuropeaInternacional Española H2020 Eurostars Eureka Proyectos I+D Cercera CIEN (Proyectos I+D) Neotec Innotec Startup Capital Proyectos I+D Industria Conectada 4.0 Pág. 87 Anexo 4: Listado de Instituciones Financieras Monetarias [11] Nombre Categoría Abanca Corporación Bancaria, S.A. Entidad de crédito Abanca Servicios Financieros E.F.C., S.A. Otra institución A&G Banca Privada, S.A. Entidad de crédito AKF Bank Gmbh & Co Kg, S.E. Entidad de crédito Allfunds Bank, S.A Entidad de crédito Andbank España, S.A. Entidad de crédito Aresbank, S.A. Entidad de crédito Arquia Bank, S.A. Entidad de crédito Attijariwafa Bank Europe, S.E Entidad de crédito Banca Farmafactoring, SPA Suc en España Entidad de crédito Banca March, S.A. Entidad de crédito Banca Popolare Etica Sociedad Cooperativa Per Aziones, S.E. Entidad de crédito Banca Pueyo, S.A. Entidad de crédito Banco Alcalá, S.A. Entidad de crédito Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. Entidad de crédito Banco Caixa Geral, S.A. Entidad de crédito Banco Caminos, S.A. Entidad de crédito Banco Cetelem, S.A. Entidad de crédito Banco Cooperativo Español, S.A. Entidad de crédito Banco de Albacete, S.A. Entidad de crédito Banco de Crédito Social Cooperativo, S.A. Entidad de crédito Banco de Depósitos, S.A. Entidad de crédito Banco de España Banco central Banco de la Nación Argentina, S.E. Entidad de crédito Banco de Sabadell, S.A. Entidad de crédito Banco do Brasil, AG., S.E Entidad de crédito Banco Europeo de Finanzas, S.A. Entidad de crédito Banco Finantia Spain, S.A. Entidad de crédito Banco Industrial de Bilbao, S.A. Entidad de crédito Banco Inversis, S.A. Entidad de crédito Banco Mediolanum, S.A. Entidad de crédito Banco Occidental, S.A. Entidad de crédito Banco Pichincha España, S.A. Entidad de crédito Banco Primus, S.A., S.E. Entidad de crédito Banco Santander, S.A. Entidad de crédito Bancofar, S.A. Entidad de crédito Bank Degroof Petercam Spain, S.A. Entidad de crédito Bank of America Merrill Lynch International DAC, Sucursal en España Entidad de crédito Bankia, S.A. Entidad de crédito Pág. 88 Memoria Nombre Categoría Bankinter Consumer Finance, E.F.C., S.A. Otra institución Bankinter, S.A. Entidad de crédito Bankoa, S.A. Entidad de crédito Banque Chaabi Du Maroc, S.E. Entidad de crédito Bansabadell FinanciaciónE.F.C., S.A. Otra institución Barclays Bank Ireland Plc, S.E. Entidad de crédito Bigbank AS Consumer Finance S.E. Entidad de crédito Bilbao Hipotecaria, S.A., E.F.C. Otra institución Binckbank NV, S.E. Entidad de crédito BIP&Drive EDE, S.A Otra institución BMCE Bank International, S.A. Entidad de crédito BMW Bank GMBH, SE Entidad de crédito BNP Paribas España, S.A. Entidad de crédito BNP Paribas Factor, S.A., S.E. Entidad de crédito BNP Paribas Fortis, S.A., N.V., Sucursal en España Entidad de crédito BNP Paribas Lease Group, S.A., S.E. Entidad de crédito BNP Paribas, S.E. Entidad de crédito BNP Paribas Securities Services, S.E. Entidad de crédito CA Indosuez Wealth (Europe), S.E. Entidad de crédito Caisse Régionale Crédit Agricole Mutuel Sud Med, S.E. Entidad de crédito Caixa Banco de Investimento, S.A., S.E. Entidad de crédito Caixa de C. dels Enginyers-C.C. Ingenieros S.C.C. Entidad de crédito Caixa Geral de Depósitos, S.A., S.E. Entidad de crédito Caixa Popular-Caixa Rural, S.C.C.V. Entidad de crédito Caixa R. Altea, C.C.V. Entidad de crédito Caixa R. Benicarló, S.C.C.V. Entidad de crédito Caixa R. D'Algemesí, S.C.V.C. Entidad de crédito Caixa R. de Callosa d'en Sarrià, C.C.V. Entidad de crédito Caixa R. de L'Alcudia, S.C.V.C. Entidad de crédito Caixa R. de Turis, C.C.V. Entidad de crédito Caixa R. Galega, S.C.C.L.G. Entidad de crédito Caixa R. La Vall S. Isidro, S.C.C.V. Entidad de crédito Caixa R. Les Coves de Vinroma, S.C.C.V. Entidad de crédito Caixa R. S. Vicent Ferrer de la Vall d'Uixó, C.C.V. Entidad de crédito Caixa R. Sant Josep de Vilavella, S.C.C.V Entidad de crédito Caixa R. Vinaros, S.C.C.V. Entidad de crédito Caixa Rural Torrent, C.C.V. Entidad de crédito Caixabank Consumer Finance, E.F.C., S.A. Otra institución Caixabank Electronic Money, EDE, S.L. Otra institución Caixabank Monetario Rendimiento, FI Fondo del mercado monetario Pág. 89 Nombre Categoría Caixabank Payments, E.F.C. E.P. S.A. Otra institución CaixaBank, S.A. Entidad de crédito Caixabank Smart Money Monetario, FI Fondo del mercado monetario Caja de Ahorros y M.P. de Ontinyent Entidad de crédito Caja de Crédito de Petrel, Caja Rural, C.C.V. Entidad de crédito Caja Laboral Popular, C.C. Entidad de crédito Caja R. Católico Agraria, S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R. Central, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Albal, C.C.V. Entidad de crédito Caja R. de Alginet, S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R. de Almendralejo, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Asturias, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Baena Ntra. Sra. de Guadalupe, S.C.C.A. Entidad de crédito Caja R. de Cañete de las Torres Ntra. Sra. del Campo S.C.A.C. Entidad de crédito Caja R. de Casas Ibañez, S.C.C.Castilla-La Mancha Entidad de crédito Caja R. de Cheste, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Extremadura, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Granada, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Guissona, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Jaén, Barcelona y Madrid, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Navarra, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Salamanca, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Soria, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Teruel, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. de Utrera, S.C.A.C. Entidad de crédito Caja R. de Villamalea, S.C.C.A. de Castilla la Mancha Entidad de crédito Caja R. de Villar, C.C.V. Entidad de crédito Caja R. de Zamora, C.C. Entidad de crédito Caja R. del Sur, S.C.C. Entidad de crédito Caja R. la Junquera de Chilches, S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R. Ntra. Sra. la Esperanza de Onda, S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R. Nuestra Madre del Sol, S.C.A.C. Entidad de crédito Caja R. S. Isidro de Vilafames, S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R. S. Jaime de Alquerías Niño Perdido, S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R. S. José de Alcora, S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R. S. José de Almassora, S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R. S. José de Burriana, S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R. S. José de Nules, S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R. S. Roque de Almenara S.C.C.V. Entidad de crédito Caja R.R.S. Agustín Fuente Álamo Murcia, S.C.C. Entidad de crédito Pág. 96 Memoria Venture Capital Ciudad Tamaño Fondo (Millones de Euros) Aportaciones (Millones de Euros) Sectores de inversión Creas Madrid 16 0,5-2 Impacto Sopcial, Medio Ambiente Danka Capital Madrid N/A <0,1 Tecnología Daruan Venture Capital Madrid 2 0,1-0,25 Greentech, Generalista Dosbio50 Valencia N/A <0,1 Ciencias de la Vida, Ehealth Easo Ventures Bilbao 18,5 0,1-1 Generalista Eix La Salle Technova Barcelona N/A <0,1 Tecnología Emprendiza BArcelona N/A <0,1 Industria, Ehealth, Mobile Encomenda Smart Capital Barcelona 24 0,1-1 Fintech, Data-driven Software, Health, beauty, Proptech, Edtech Esade BAN Madrd/Barcelona 5 0,1-0,25 Generalista Faraday Venture Partners Madrid N/A 0,1-1 Generalista Fides Capital Madrid N/A 0,1-0,4 Tecnología Finaves Barcelona 3,3 <0,1 Generalista Finn Ventures Madrid 3,3 0,1-0,5 Insurtech, Fintech, Proptech Fintech Ventures Madrid 4 <0,1 Fintech, Insurtech, Proptech, Regtech, Blockchain, ICOs Fitalent Madrid 35 <0,1 Ciencias de la vida, TIC, Tecnología Industrial Fluidra Accelera Barcelona N/A <0,1 Agua Food Business Angels Madrid N/A 0,1-0,25 Food&Beverage, Restauración Friday Ventrues Valencia 3 <0,1 Adtech, Economía Colaborativa, Ecommerce, Inteligencia Artificial, Fintech Fundación Bankinter Madrid N/A 0,1-0,5 Tecnología B2C y B2C Gala Ventures Madrid N/A 0,25-1 Fintech, Insurtech, Proptech Gate93 Madrid N/A 0,1-0,25 Tecnología Gin Venture Capital Madrid N/A <0,1 Industrial, Tecnología GPF Capital Madrid 250 1-2 Generalista Grupo Zriser Valencia N/A <0,1 Tecnología Idodi Venture Capital Barcelona 5 0,1-0,25 Mobile, Marketplaces, Saas, IoT, Inteligencia artificial, Fintech Idún Inversiones Málaga N/A <0,1 Generalista Inception Capital Madrid N/A <0,1 Internet, Apps, Contenidos Digitales Infortisa Valencia N/A <0,1 Tecnología Innocells Barcelona N/A 0,5-2 Machin Lewarning, Fintech, Insurtech Intelectioum Ventures Barcelona 1 <0,1 Saas, Ecommerce, Marketplace, Apps, Biotech, Inteligencia Artificial, Big Data Inveready Barcelona 150 0,25-1 TIC, Biotech JME Ventures Madrid 60 0,25-2 Tech Digital K-Fund Madrid 50 0,25-2 Digital e Internet Kereon Partners Madrid/Barcelona /Bilbao N/A <0,1 Generalista Kibo Ventures Madrid 140 0,5-5 Big Data, IoT, Ciberseguridad, Logísitc, HR Tech, Fintech, Edtech, Adtech, Marketplace, Saas, Ecommerce Lanai Partners Barcelona 2 <0,1 Digital Lanta Digital Ventures Barcelona 5 0,1-0,5 Digital, Internet, Tecnología Lánzame Capital Barcelona 6 <0,1 Marketplace, Fintech, Saas, Mobile Making Ideas Business Madrid 0,375 <0,1 Tecnología, Web 2.0, Ecomeerce, Mobile, Internet Media Digital Ventures Barcelona 30 0,25-2 Internet, Tecnología Pág. 97 Venture Capital Ciudad Tamaño Fondo (Millones de Euros) Aportaciones (Millones de Euros) Sectores de inversión Megam Capital Madrid N/A <0,1 modatech, Gourmet, Lujo Microwave Ventures Bilbao 1 <0,1 Tecnología, Saas, Movilidad, IoT Mnext Ventures Barcelona N/A <0,1 Tecnologías, Sociales Mola Tech Venture Holding Palma de Mallorca 6 <0,1 Internet, Tecnología Mundin Ventures Madrid 50 0,25-1 IoT, Big Data, Travel, Insurtech, Fintech Nauta Capital Barcelona 155 2-5 B2B Software Navarra Tech Transfer Pamplona 14 0,25-0,5 Ingeniería, Ciencias de la vida, Agrofood Nekko Capital Barcelona 50 0,25-1 Traveltech, Insurtech, Fintech, Proptech Nero Ventures Madrd/Barcelona 20 0,1-1 Saas, Marketplace Newtwch Capital Barcelona N/A <0,1 B2B Saas, Apps, Marketplace, Inteligencia Artificial, Fintech, Blockchain, Ecommerce, Search, Social, Advertising, Gaming, IoT, Security, Travel Next Change Invest Madrid N/A 0,25-1 Internet, Digital Ona Capital Barcelona 8,5 <0,1 Retail, Ecommerce, Marketplace, IoT, Telcom, Saas, Renovables Oneragtime Barcelona 25 0,5-5 Inteligencia Artificial, Data, Entretenimiento, Gaming, Comunicación, Fintech, Insurtech, Blockchain Onza Capital Madrid 14 0,5-2 Fintech, Adtech, Ecommerce, Health Origen Ventures Fund Barcelona 20 0,25-2 Nanotech, Nano y Microelectrónica, Biotecnología Industrial, Fotónica, Materiales Avanzados Palladium Corporate Ventures Ibiza 1 <0,1 Travel, Foodtech, Música, Operativa Empresarial PC Componentes - Aurorial Murcia 1,1 <0,1 Generalista PDG Invest Barcelona 1 <0,1 Tecnología Pinama Inversiones Madrid 4,6 <0,1 Generalista Propel Vneture Partener Madrid 250 0,25-1 Fintech Qualitas Partners Madrid 85 2-5 Generalista Realiza Valencia 3,3 <0,1 Generalista Repsol Corporate Venturing Madrid 85 0,25-1 Movilidad Avanzada, Nuevos materiales, Economía Circular Ricari Logroño 5 0,1-0,25 Saas, Salud, Manufactureras, Agrotech Sabadell Venture Capital Barcelona 50 0,25-2 Saas, Mobile, Markeplace, Ecommerce, Big Data, IoT, E-Health Samaipata Madrid 30 0,1-1 Marketplaces, Digital Brands Seaya Ventures Madrid 160 1-5 Internet, Software Seed & Click Barcelona 2 <0,1 TIC Seed Creative&digital Capital Madrid/Bilbao N/A <0,1 Digital, Media, Ecommerce, Marketplace, Gaming Seed Syndicates Madrid 1 <0,1 Tecnología Ship2B Barcelona 4 0,1-0,4 Salud, Medio Ambiente, Tecnología para colectivos vulnerables, Educación Sitka Capital Barcelona 1 <0,1 Internet, Digital Smartech Capital Barcelona 2 0,1-0,25 Tecnología B2C y B2C Smartech Ventures Barcelona 0,5 <0,1 Generalista SociosQ Madrid 1,5 <0,1 Educación, Ehealth, Marketplace, Fintech, Ecommerce, Proptech, Legaltech Soprea Sevilla 839 0,25-5 Generalista Southup Ventures Sevilla 0,5 <0,1 Generalista Sputnik Inversiones Barcelona 5 0,1-0,5 Industrial, Comercial Starup Capital Navarra Pamplona N/A <0,1 Generalista Suma Capital Barcelona N/A 0,5-5 Generalista Pág. 98 Memoria Venture Capital Ciudad Tamaño Fondo (Millones de Euros) Aportaciones (Millones de Euros) Sectores de inversión Swanlaab Venture Factory Madrid 40 0,5-2 Traveltech, Fintech, Smart Enterprise, Cloud, IoT, Ciberseguridad, Healthtech Tamarix Capital Barcelona N/A <0,1 Saas, IoT, Internet, Tecnología, Ecommerce, Cleantech, Smart Logistics, Biotecnología Tartec Fund Málaga 1 <0,1 IT, Telecom, Saas, Automatización, IoT, Smart City Tartessos Ventures Cádiz N/A <0,1 Generalista Telefonica Innovation Invest Madrid 346 1-5 Generalista Telefónica Ventures Barcelona N/A 0,25-2 Generalista Thcap Barcelona N/A 0,1-0,5 Logística, Proptech, Agrotech, Ecommerce, Educación, Health, Fintech, IoT, Ciberseguridad The Ifedes Way Valencia N/A <0,1 Generalista Toubkal Partners Barcelona 0,5 <0,1 Internet, Mobile Toushka Capital Madrid N/A 0,25-1 Fintech, Salud, Movilidad, Energías Turtle Capital Barcelona N/A <0,1 Saas, Ecommerce, Fintech, IoT Uninvest Santiago de Compostela N/A 0,1-0,5 Nanotech, Agrotech, Biotech, Medtech Vento Inversiones Barcelona 26 <0,1 Agua, Smart Cities, Producción Eléctrica, Ciberseguridad, Big Data, IoT, Alimentación Venturecap Barcelona N/A <0,1 Ecommerce, Health, Tecnología, Edutech Victoria Venture Capital Barcelona N/A 0,1-0,5 Cleantech, Industriales Viriditas Ventures Madrid 5 <0,1 Fintech, Adtech, Mobile, Ecommerce, Saas Yara Ventures Madrid 10 0,1-1 Generalista Zanque Inversiones Madrid N/A <0,1 Industrial, Energético, Biotecnología, Ingeniería, Comunicación Pág. 99 Anexo 7: Venture Capitals Europa [12] Venture Capital Ciudad País Tamaño Fondo (Millones de Euros) Aportaciones (Millones de Euros) Sectores de inversión 360 Capital Partners Milán Italia 135 1-5 Fintech, Moda, IoT, Gaming, Software 83 North Tel Aviv Israel 467,5 0,5-5 Saas, Software Addventures Moscu Rusia 85 1-5 Marketplaces Horizontales, Cleaning, Beauty, Storage, Laundry, Dry-cleaning, Legal Amadeus Ventures París Francia N/A 0,5-5 Traveltech Aster Capital París Francia 250 0,5-5 Smart Cities, Energía, Movilidad, Smart Industry Atlantic Bridge Dublín Irlanda 425 2-25 Cloud, Saas, Mobile, Big Data Atómico Londres Reino Unido 765 1-2 Generalista Augmentum Capital Londres Reino Unido 70 0,5-5 Ecommerce, Fintech Axa Venture Partners París Francia 275 1-5 Fintech, Software, Ehealth, Consumo Balderton Capital Londres Reino Unido 2.300 0,5-5 Generalista Bonial International Group Berlín Alemania 80 2-10 Retail, Mobile, Adtech Breega Capital París Francia 93 1-5 Fintech, Insurtech, Saas, Media, Logísitca, Marketplace, Fashion, Lifestyle, IoT, Foodtech, Agrotech Busy Angels Lisboa Portugal N/A 0,1-0,5 Digital, IT, Ciencias de la Vida, Industria, Consumo Conect Ventures Londres Reino Unido 30 0,5-5 Saas, Mobile, Ecommerce E-Ventures Berlín Alemania 289 0,25-5 Consumer Internet, Movilidad, mEDIA, fINTECH, marketplace, Saas Earlybird Venture Capital Berlín Alemania 700 0,25-10 Fintech, Insurtech, Logística, IoT, Blockchain, Big Data, Aprendizaje Automático Eight Roads Ventures Londres Reino Unido 307 5-25 Biotecnología, Tecnología, Ecommerce, Fintech, Telecomunicaciones, Agrotech Elaia Partners París Francia 250 5-25 Software, Mobile, Web Hosting Entreé Capital Londres Reino Unido N/A 0,5-10 Saas, Gaming, Fintech, Mobile Evolution Equity Partners Zúrich Suiza N/A 1-5 Ciberseguridad, Software, Consumo Expon Capital Luxemburgo Luxemburgo 19 0,25-5 Saas, Ecommerce, Digital Felix Capital Londres Reino Unido 255 1-5 Ecommerce, Marketing Founders Future París Francia N/A 0,25-2 Marketplace, Saas Global Growth Capital Londres Reino Unido N/A 0,25-2 Inteligencia Artificial, Ecommerce, Software, Fintech Go Beyond Zúrich Suiza N/A 0,1-2 Fintech, Retail, Medio Ambiente, Foodtech, Biotech, Medtech, Ehealth, Edtech GP Bullhond Londres Reino Unido N/A 0,5-5 Generalista Highland Venture Londres Reino Unido 595 1-5 Ecommerce, Saas, Marketplace, Fintech, Mobile, Software Howzat Partners Londres Reino Unido 8,5 0,25-2 Fintech, Proptech, Traveltech, foodtech, Ecommerce, Edtech, Gaming, Lifestyle HR Ventures Frankfurt Alemania N/A 0,25-2 Traveltech, Movilidad Idinvest Partners París Francia 68 1-5 Software, Adtech, Media, Ecommerce, Fintech, Gaming Index Ventures Cambridge Reino Unido 5.800 0,25-2 Marketplaces, Saas, Mobile, Comnsumer, Enterprise, Open Source ING Group Ámsterdam Holanda N/A 1-5 Biotech, Fintech, Cleantech, Big Data, Retail, Private Banking, Mobile Payments, Online Banking Investiere Ginebra Suiza N/A 0,1-1 Saas, Biotech, Fintech, Travel, Medtech Join Capital Berlín Alemania N/A 0,5-2 Industry 4.0, Enterprise Saas, IoT, Imteligencia Artificial, Data Katapult Accelerator Oslo Noruega N/A 0,1-1 Energía Limpia, Smart Cities, Economías Circulares, Edutech, Healthtech, Foodtech Keen Venture Partners Londres Reino Unido 90 0,25-2 IoT, Big Data, Hardware, Robótica, Virtualización, Aprendizaje Autónomo Kennet Partners Londres Reino Unido 595 2-20 Edtech, Software, Saas, Ecommerce, Digital Media, IT, Internet Consumer Kima Ventures París Francia N/A 0,1-0,5 Saas, Marketplaces, Hightech, Mobile La Famiglia Múnich Alemania N/A 0,5-2,5 Logística, Industrial, IoT, Insurtech, Fintech Pág. 100 Memoria Venture Capital Ciudad País Tamaño Fondo (Millones de Euros) Aportaciones (Millones de Euros) Sectores de inversión Local Globe Londres Reino Unido 38 0,5-5 Saas, Impact Investing London Venture Partners Londres Reino Unido N/A 0,5-10 Mobile, Cloud, Videojuegos Mangrove Capital Parteners Londres Reino Unido 635 0,5-10 Mobile, Ecommerce NorthZone Estocolmo Suecia 350 1-5 Fintech, Marketplaces, Comsumo, Saas, Edtech, Ehealth, Inteligencia Artificial Oicus Capital Múnich Alemania N/A 0,5-5 Real Estate, Fintech, Insurtech, RRHH Orange Ventures París Francia 350 0,25-2 IoT, Enterprise Cloud, Data, Fintech Otium Capital París Francia 180 0,5-5 Saas, Blockchain, Software, Marketplaces, Digital Media, Social Media, Consumo, Retail P101 Milán Italia 70 0,5-5 Fintech, Wellness, Ecommerce, Delivery, Travel, Mobile, Social Website Palamon Capital Partners Londres Reino Unido 284 15-80 Ecommerce, Belleza, Marketplace, Media, Software, Retail, Servicios Financieros Partech Ventures París Francia 1.400 0,5-20 Ecommerce, Saas, IoT, Adtech, VR/AR, Fintech, Big Data, Movilidad, Drones, Blockchain Paua Ventures Berlín Alemania 65 0,5-5 Saas, Marketplaces, IoT, Movilidad, Software, Machine Learning, Fintech Pioneers Ventures Viena Austria N/A 0,1-0,5 Big Data, Fintech, Retail, Media, Ecommerce, Cloud, IT, Health Piton Capital Londres Reino Unido 25 0,25-15 Marketplace, Plataformas de reservas, Gaming, Mercados Emergentes Point Nine Cap Berlín Alemania 55 0,1-5 Saas, Marketplace, Mobile, Foodtech, Logísitica, Blockchain, Fintech, legal, Esports, Real Estate Prime Ventures Londres Reino Unido 250 2-25 Ecommerce, Software, Infraestructuras de Servicio, Digital Media Profounders Capital Londres Reino Unido N/A 0,5-3 Ecommerce, Marketplace, Traveltech, Digital Media, Mobilea, Saas, Edtech, Gaming Project A Ventures Berlín Alemania 140 0,5-5 Ehealth, Martech, Adtech, Fintechm, Edtechm Marketplace, Industria 4.0, Insurtech Randstand Innovation Fund Ámsterdam Holanda N/A 0,5-5 Plataformas Online, Big Data Machine Learning, Herramientas de Selección Redalpine Ventures Zúrich Suiza 74 0,5-5 Fintech, Insurtech, Blockchain, Marketplace, Travel, Logística, Media, Saas, Ehealth Redstone Digital Berlín Alemania N/A 0,25-5 Fintech, Proptech, Saas B2B, Marketplace, Big Data, Logísitica, Legal Reocket Internet Berlín Alemania 1.000 0,5-10 Ecommerce, Marketplace, Ntech, Traveltech, Saas Rising Ventures Lisboa Portugal N/A 0,25-2 Deportes, Gaming, Sociales, Ecommerce, Saas, Media RTA Ventures Varsovia Polonia N/A 0,1-1 Saas, Belleza, Software, Marketplace, Salud Digital Saatchinvest Londres Reino Unido N/A 0,1-1 Generalista Schortcut Ventures Hamburgo Alemania 50 0,25-5 Generalista Seedcamp Londres Reino Unido 66,8 0,1-0,5 Fintech, Foodtech, IoT, Saas Serena Capital París Francia 350 0,25-5 Software, Ecommerce, Big Data Sistema Venture Capital Moscu Rusia N/A 0,25-5 Internet, VR/AR, IoT, Saas, Marketplace, Gaming, Tecnologías Cognitivas Sofina Bruselas Bélgica N/A 2-15 Ecommerce, Retail, Ehealth, Edtech, Logística, Consumo, Fintech Sonae IM Oporto Portugal N/A 1-5 Telco, Ciberseguridad, Retail Sun Stone Copenhaghe Dinamarca 94,5 0,25-2 Tecnología, Ciencias de la Vida Target Global Berlín Alemania N/A 0,25-5 Ecommerce, Fintech, Traveltech, Software Telekom Capital Partners Hamburgo Alemania 515 0,25-5 Tecnología, Media, Telco Total Energy Ventures La Defense Francia 135 0,5-5 Energías Renovables, Movilidad, Tecnologías Sostenibles Volta Ventures Holanda Países Bajos N/A 0,25-5 Software, Internet B2B Vostok New Ventures Estocolmo Suecia N/A 1-30 Markeplaces Xange VC París Francia 92 0,5-5 Biotech, Cleantech, Consumo Digital, Saas