Análisis económico-financiero de la empresa valenciana Perfumería Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora
Abstract
[ES] El presente Trabajo Final de Carrera consiste en la realización de un análisis de la Perfumería Francisco Prieto S.L. centrándolo en el estudio de su situación económico-financiera para determinar cómo ha evolucionado y en qué posición se encuentra frente a sus competidores, así como si se ha visto afectada o no por la crisis económica. Para ello, en primer lugar, se va a realizar un estudio, por un lado, del sector de comercio al por menor y, por otro, del sector de perfumería y cosmética determinando las características de cada sector y su evolución. Luego el estudio se centrará en la distribución minorista de la perfumería y los cosméticos en establecimientos especializados identificando las principales empresas de este subsector concreto. En segundo lugar, se introducirá la Perfumería Francisco Prieto para estudiar su posicionamiento estratégico analizando tanto el entorno como las competencias y recursos internos de la empresa. Por un lado, se detectarán las principales influencias del macroentorno de la empresa mediante el análisis PEST y, por otro lado, los factores del entorno más inmediato de la empresa aplicando el modelo de las 5 Fuerzas de Porter. Y, por último, se realizará el análisis DAFO para detectar las oportunidades y amenazas de la empresa, así como sus fortalezas y debilidades. A continuación se procederá al análisis de la situación económico-financiera de la empresa Francisco Prieto S.L. Para ello, se calcularán y analizarán los diferentes ratios del Balance y de la cuenta de Pérdidas y Ganancias de la empresa. Se compararán los ratios de los últimos 5 años (2006-2010) para analizar su evolución y detectar, en su caso, los efectos de la crisis económica. Además se realizará una comparación de los ratios obtenidos para la empresa con los de sus competidores más inmediatos y la media del sector para averiguar cuál es la situación económico-financiera del sector en general y de la empresa estudiada frente a sus competidores. Todo ello para obtener una serie de conclusiones que nos ayudará a evaluar la situación de la empresa, proponiendo, en su caso, las mejoras y recomendaciones pertinentes.
Full text
UNIVERSIDAD POLITÉCNICA DE VALENCIA FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS ANÁLISIS ECONÓMICO – FINANCIERO DE LA EMPRESA VALENCIANA PERFUMERÍAS FRANCISCO PRIETO S.L. Y PROPUESTAS DE MEJORA. TRABAJO FINAL DE CARRERA AUTORA: Narine Babayan DIRECTORA: Carmen Gómez de Barreda Ferraz
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 2 Narine Babayan AGRADECIMIENTOS A mi familia y a mis amigos por su cariño y comprensión, su apoyo y compañía, sus preocupaciones y consejos,… todo lo que han hecho por mí para que el proyecto saliera de la mejor manera posible. A mi tutora, Carmen Gómez, por sus ánimos y consejos, sus comentarios y opiniones, su disposición y ayuda incondicional en la elaboración y desarrollo del proyecto.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 3 Narine Babayan ÍNDICES
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 4 Narine Babayan ÍNDICE I. Introducción. .................................................................................................. 14 1. Resumen. ................................................................................................... 14 2. Objeto de trabajo y justificación de las asignaturas relacionadas. ............... 16 3. Objetivos y metodología. ........................................................................... 19 II. Situación Actual. ........................................................................................... 23 4. Comercio minorista. ................................................................................... 23 4.1 Delimitación y Características. ............................................................... 23 4.2 Sector en cifras. .................................................................................... 27 4.3 Valoración de la oferta comercial española. .......................................... 38 5. Sector de Perfumería y Cosmética. ............................................................. 43 5.1 Introducción. ........................................................................................ 43 5.2 El sector de la distribución de perfumería y cosmética en España. ......... 48 6. Identificación de las principales empresas del subsector de la distribución de perfumería en establecimientos especializados. ............................................. 55 6.1 Perfumerías Bodybell. ........................................................................... 57 6.2 Perfumerías If. ...................................................................................... 63 6.3 Perfumerías Druni. ................................................................................ 67 6.4 Perfumerías Douglas. ............................................................................ 72
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 5 Narine Babayan 6.5 Perfumerías Júlia................................................................................... 77 III. Desarrollo. ................................................................................................... 86 7. Introducción a la empresa Perfumería Francisco S.L.................................... 86 7.1 Identificación de la empresa ................................................................. 86 7.2 Análisis Estratégico de la empresa. ........................................................ 97 7.2.1 Análisis PEST. ................................................................................. 93 7.2.2 Análisis de Las 5 Fuerzas De Porter. ................................................ 97 7.2.3 Análisis DAFO. ............................................................................... 102 8. Análisis Económico-Financiero de la empresa Perfumería Francisco Prieto S.L. ................................................................................................................ 106 8.1 Análisis del Balance. ............................................................................ 106 8.1.1 Situación Patrimonial ................................................................... 106 8.1.2 Ratios de Liquidez ........................................................................ 113 8.1.3 Ratios de Endeudamiento ............................................................ 115 8.1.4 Ratios de Rotación de Activos. ..................................................... 119 8.1.5 Análisis de la Política de Inversión-Financiación (E.O.A.F.) ............ 102 8.2 Análisis de la cuenta de Pérdidas y Ganancias. .................................... 125 8.2.1 Cuenta de Pérdidas y Ganancias preparada para el análisis .......... 125 8.2.2 Umbral de Rentabilidad ............................................................... 131 8.2.3 Rentabilidad Económica y Financiera ........................................... 137 8.3 Análisis del Fondo de Maniobra. ......................................................... 142
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 6 Narine Babayan 8.3.1 Plazos medios, ciclos de maduración y de caja. .............................. 142 8.3.2 Fondo de Maniobra Necesario. ....................................................... 97 8.4 Comparación con los competidores más inmediatos a la empresa Perfumería Francisco Prieto S.L. ................................................................. 149 8.4.1 Introducción. ................................................................................. 149 8.4.2 Análisis de Liquidez. ...................................................................... 150 8.4.3 Análisis de Endeudamiento............................................................ 152 8.4.4 Análisis de Rotación de Activos ...................................................... 154 8.4.5 Análisis de Rentabilidad Económica y Financiera............................ 155 8.4.6 Análisis del Fondo de Maniobra. ..................................................... 97 8.5 Conclusiones y Recomendaciones Económico – Financieras. ................. 159 9. Conclusiones y Propuestas de mejora. ...................................................... 162 BIBLIOGRAFÍA .............................................................................................. 162 ANEXOS ....................................................................................................... 162
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 7 Narine Babayan ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1. Empleo en el sector comercio 2009. ................................................................ 29 Tabla 2. Principales indicadores sector minorista 2009. ................................................ 29 Tabla 3. Variación indicadores empleo 2008-2009. ....................................................... 34 Tabla 4. Volumen de negocio del comercio al por menor según producto. .................. 35 Tabla 5. Variación en las ventas y en empleo según distribución, agosto 2011. ........... 37 Tabla 6. Servicios requeridos en establecimientos minoristas españoles. .................... 40 Tabla 7. Códigos Arancelarios productos de perfumería. .............................................. 45 Tabla 8. Comercio al por mayor de productos de perfumería y cosmética 2009. ......... 49 Tabla 9. Comercio al por menor de productos cosméticos e higiénicos en establecimientos especializados 2009. .......................................................................... 49 Tabla 10. Ventas de productos de droguería y perfumería 2009 y su evolución. ......... 51 Tabla 11. Reparto de las ventas de perfumería y cosmética. ........................................ 52 Tabla 12. Empresas con el código 4775 de CNAE 2009 con más de 250 trabajadores.. 56 Tabla 13. Marcas de perfumes distribuidos por Bodybell.............................................. 59 Tabla 14. Marcas de los productos cosméticosdistribuidos por Bodybell. .................... 60 Tabla 15. Marcas de los productos de maquillajedistribuidos por Bodybell. ................ 60 Tabla 16. Marcas de Druni S.A. ....................................................................................... 67 Tabla 17. Marcas de lujo distribuidas por Druni según tipo de producto. ..................... 70 Tabla 18. Marcas delas Perfumerías Douglas. ................................................................ 72 Tabla 19. Marcas distribuidas por Douglas. ................................................................... 74 Tabla 20. Fortalezas y debilidades de las Perfumerías. .................................................. 83
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 8 Narine Babayan Tabla 21. Análisis PEST. ................................................................................................... 96 Tabla 22. Marcas de la Perfumería Prieto. ..................................................................... 86 Tabla 23. Marcas de productos de perfumería distribuídos por Prieto. ........................ 89 Tabla 24. Marcas de productos cosméticos distribuidos por Prieto. ............................. 90 Tabla 25. Marcas de productos de maquillaje distribuidos por Prieto. ......................... 90 Tabla 26. DAFO. ............................................................................................................ 104 Tabla 27. Composición del Activo................................................................................. 106 Tabla 28. PN y Composición del Pasivo. ....................................................................... 107 Tabla 29. Variación de las partidas del Activo. ............................................................. 110 Tabla 30. Variación interanual del Activo Total de la empresa. ................................... 111 Tabla 31. Variación del PN y Pasivo. ............................................................................. 111 Tabla 32. Variación del Fondo de Maniobra. ............................................................... 112 Tabla 33. Ratios de liquidez. ......................................................................................... 113 Tabla 34. Ratios de cantidad de la deuda. .................................................................... 115 Tabla 35. Datos para el cálculo de ratios de carga financiera. ..................................... 116 Tabla 36. Ratios de la carga financiera. ........................................................................ 116 Tabla 37. Euribor........................................................................................................... 117 Tabla 38. Ratio del tipo de la deuda. ............................................................................ 118 Tabla 39. Ratios de Rotación. ....................................................................................... 119 Tabla 40. Estado de Origen y Aplicación de Fondos. .................................................... 121 Tabla 41. Cuenta de Pérdidas y Ganancias ejercicio 2010. .......................................... 125 Tabla 42. Peso de las partidas de la Cuenta de P y G sobre ventas 2006-2010. .......... 126
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 9 Narine Babayan Tabla 43. Evolución de las partidas de la Cuenta de P y G periodo 2006-2010. .......... 127 Tabla 44. Ratios de expansión interanual de indicadores de resultados. .................... 128 Tabla 45. Variación del IPC a 31 de Diciembre de cada año. ....................................... 129 Tabla 46. Cálculo de Umbral de Rentabilidad para BAII = 0. ........................................ 132 Tabla 47. Cálculo de Umbral de Rentabilidad para BAI = 0. ......................................... 135 Tabla 48. Rentabilidad Económica. .............................................................................. 137 Tabla 49. Rentabilidad Financiera. ............................................................................... 139 Tabla 50. Datos para el cálculo de plazos medios y los ciclos de caja y maduración. . 142 Tabla 51. Plazos medios, ciclo de maduración y ciclo de caja. ..................................... 143 Tabla 52. Plazos del ciclo de maduración de las empresas del sector. ........................ 145 Tabla 53. Plazos objetivo. ............................................................................................. 146 Tabla 54. Plazos reales Perfumería Francisco Prieto. ................................................... 147 Tabla 55. Fondo de Maniobra Necesario y Aparente. .................................................. 147 Tabla 56. Liquidez sector. ............................................................................................. 150 Tabla 57. Endeudamiento sector. ................................................................................. 152 Tabla 58. Rotación de Activos sector. .......................................................................... 154 Tabla 59. Análisis de Rentabilidad Económica y Financiera. ........................................ 155 Tabla 60. Fondo de Maniobra sector. .......................................................................... 157
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 16 Narine Babayan 2. Objeto de trabajo y justificación de las asignaturas relacionadas. El objeto del trabajo consiste en analizar en profundidad la situación económicofinanciera de la empresa. Para ello se utilizar los conocimientos y habilidades, así como las diferentes técnicas de análisis aprendidas en varias asignaturas estudiadas en la carrera: Introducción a los Sectores Empresariales. La asignatura ISE permite obtener una visión completa del sector empresarial español y conocer el funcionamiento tecnológico básico de los subsectores más representativos. Además, la asignatura proporciona conocimientos necesarios para la obtención de información estadística, lo cual es fundamental para el estudio de un sector. Por tanto, los conocimientos de la asignatura se aplicarán para la realización análisis tanto del sector minorista, como del sector de perfumería y cosmética. Gestión y Organización de las Empresas de Servicios. La asignatura proporciona, por una parte, las técnicas necesarias para poder conocer las bases teóricas de la economía de la empresa de servicios y las principales estructuras organizativas de gestión y de explotación y, por otra parte, los sistemas de producción y planificación de las empresas de servicios y la toma de decisiones estratégicas. Esta información nos permitirá analizar el subsector específico del sector servicios, el del comercio minorista, así como identificar las principales empresas del sector minorista de perfumería y cosmética, incluyendo la empresa Perfumería Francisco Prieto, como paso previo para la realización del análisis estratégico de la misma. Dirección Estratégica y Política de la Empresa. Para realizar el análisis estratégico de la empresa se aplicarán las técnicas de análisis estudiadas en la asignatura de DEPE como la determinación de los principales factores de influencia PEST, el análisis de las 5 fuerzas de Porter y el análisis DAFO.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 17 Narine Babayan Contabilidad Financiera. Para el análisis económico-financiero de una empresa, en primer lugar, es necesario saber cómo se elaboran sus diferentes cuentas y la información que contiene cada una de ellas para poder interpretarla. La asignatura ofrece los conocimientos necesarios para poder ordenar y estructurar la información económico-financiera que se genera en la empresa día a día. Contabilidad General y Analítica. La asignatura incide en las competencias relacionadas con la capacidad de análisis para, a partir de la información contable, deducir cuál es la situación económicofinanciera de la empresa, identificando sus puntos fuertes y débiles, y realizando las oportunas propuestas de mejora.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 18 Narine Babayan 3. Objetivos y Metodología
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 19 Narine Babayan 3. Objetivos y metodología. Para conseguir el objeto del trabajo, se plantean los siguientes objetivos con su correspondiente metodología: 1. Conocer, por una parte, el sector del comercio al por menor español, y por otro lado, el sector de la perfumería y cosmética. La metodología para conseguir este primer objetivo será mediante la utilización de diferentes fuentes de información secundaria: los datos proporcionados por el Instituto Nacional de Estadística (INE), los anuarios de Nielsen y de Kantar WorldPanel…, así como artículos publicados en revistas sectoriales. 2. Identificar las principales empresas del segmento de distribución especializada y selectiva en España. Para ello, por un lado se utilizarán los datos proporcionados por el SABI e informes de empresas proporcionados por el Einforma.com y por otro lado, la información disponible en las páginas web de las empresas, así como en las propias tiendas, observando que productos y servicios ofrece cada una de ellas. 3. Conocer la posición estratégica de la empresa Perfumería Francisco Prieto S.L. en su sector. Para su logro, en primer lugar, se utilizará la herramienta PEST para identificar el macroentorno de la empresa. En segundo lugar, se analizará el microentorno de la perfumería con el análisis de las 5 fuerzas de Porter. Estos 2 análisis permitirán determinar las amenazas y oportunidades del entorno de la empresa. Y, por último, utilizando información de la perfumería Prieto y de sus competidoras más inmediatas (empresas identificadas anteriormente), así como de las encuestas realizadas sobre el sector de gran consumo, se podrán identificar las fortalezas y debilidades de Prieto. 4. Conocer la situación económico-financiera de la empresa, así como su evolución a lo largo de los últimos años.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 20 Narine Babayan El primer paso para poder realizar este análisis en profundidad será la adquisición de las cuentas anuales de la empresa de los últimos 5 años en el Registro Mercantil de Valencia. Una vez disponibles el Balance y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias complementadas con la memoria de la empresa, se utilizará la herramienta Excel para calcular los diferentes ratios a analizar. Y, por último, con los ratios calculados y utilizando los apuntes de la asignatura de Contabilidad General y Analítica, se procederá a la interpretación de los datos obtenidos. 5. Comparar la situación económico-financiera de la empresa con la de sus competidores más inmediatos. Utilizando los datos del Balance y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias proporcionados por el SABI, se calcularán los ratios más importantes que permitirán determinar la situación de las empresas consideradas competencia directa de la empresa Perfumería Francisco Prieto S.L. 6. Realizar conclusiones y propuestas de mejora en base a los resultados obtenidos de los diferentes análisis.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 21 Narine Babayan II. Situación Actual
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 22 Narine Babayan 4. Comercio Minorista.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 23 Narine Babayan II. Situación Actual. 4. Comercio minorista. 4.1 Delimitación y Características. El comercio minorista es un sector importante en la economía española, ya que representa el 10,65% del PIB y emplea al 16% del total de los trabajadores, según los datos del INE en 2010. Su importancia para el conjunto de la economía es, sin embargo, incluso superior en la medida en que su actividad consiste en poner a disposición del consumidor una buena parte de los bienes de consumo, por lo que el comportamiento de este sector puede tener una importancia crucial en variables tales como los precios finales de los productos. Este sector de servicios se caracteriza por una regulación autonómica muy extensa. En cuanto a la regulación estatal, se aplica la ley 7/1996, de 15 de enero, de Ordenación del Comercio Minorista con las modificaciones introducidas por la Ley 1/2010, de 1 de marzo, de reforma de la presente ley, la Ley 1/2004, de 21 de diciembre, de Horarios Comerciales, así como la Ley 7/1994, de 27 de mayo, de la actividad comercial con sus modificaciones posteriores. Según la Ley 1/2010, de 1 de marzo, de reforma de la Ley 7/1996 de Ordenación del Comercio Minorista, tendrán la consideración de establecimientos comerciales los locales y las construcciones o instalaciones de carácter fijo y permanente, destinados al ejercicio regular de actividades comerciales, ya sea de forma individual o en un espacio colectivo, e independientemente de que se realice de forma continuada o en días o en temporadas determinadas (Artículo 2). En el mismo artículo la ley incluye expresamente en esta categoría los quioscos. El comercio minorista se refiere a la realización de la actividad comercial, que a su vez se define como la puesta a disposición del mercado de productos o mercancías adquiridas con esa finalidad, sin modificación sustancial de las mismas, así como la venta de bienes de consumo final realizada directamente por los productores, artesanos o industriales (Artículo 2 de la Ley 7/1994, de 27 de mayo, de la actividad comercial).
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 24 Narine Babayan Son bienes de consumo final los no destinados a integrarse en procesos de producción, comercialización o prestación de servicios a terceros. Sin embargo, sí se considerará actividad comercial la prestación de servicios cuando se oferten al mercado con el carácter final (Artículo 3 de la Ley 7/1994, de 27 de mayo, de la actividad comercial). Teniendo en cuenta las disposiciones anteriores, definiríamos al minorista o detallista como aquella persona física o jurídica que se dedica a la venta de productos o servicios a usuarios finales, representando el punto de contacto del canal de distribución con el último comprador. La distribución al por menor puede llevarse a cabo de muy distintas formas, pudiendo distinguir diferentes tipologías de distribución detallista en función de si el agente minorista cuenta o no con sede, si dispone de establecimiento, y en caso de disponer de él, si es independiente, integrado o asociado. El sector de comercio al por menor, en sentido amplio, se estructura en nueve grandes grupos, según la Clasificación Nacional de Actividades Económicas de (CNAE-2009): 471.- Comercio al por menor en establecimientos no especializados. 472.- Comercio al por menor de productos alimenticios, bebidas y tabaco en establecimientos especializados. 473.- Comercio al por menor de combustible para la automoción en establecimientos especializados. 474.- Comercio al por menor de equipos para las tecnologías de la información y las comunicaciones en establecimientos especializados. 475.- Comercio al por menor de otros artículos de uso doméstico en establecimientos especializados. 476.- Comercio al por menor de artículos culturales y recreativos en establecimientos especializados. 477.- Comercio al por menor de otros artículos en establecimientos especializados. 478.- Comercio al por menor en puestos de venta y en mercadillos. 479.- Comercio al por menor no realizado ni en establecimientos, ni en puestos de venta ni en mercadillos.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 25 Narine Babayan Los diferentes grupos del sector minorista distinguen entre los siguientes bienes de consumo final: Productos alimenticios, bebidas y tabaco. Combustible para la automoción. Equipos para las tecnologías de la información y las comunicaciones: - ordenadores, equipos periféricos y programas informáticos - equipos de telecomunicaciones - equipos de audio y vídeo Otros artículos de uso doméstico: - textiles - ferretería, pintura y vidrio - alfombras, moquetas y revestimientos de paredes y suelos - aparatos electrodomésticos y de iluminación - muebles Artículos culturales y recreativos - Libros - periódicos y artículos de papelería - grabaciones de música y vídeo - artículos deportivos - juegos y juguetes Otros artículos - prendas de vestir - calzado y artículos de cuero - productos farmacéuticos - artículos médicos y ortopédicos - productos cosméticos e higiénicos
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 32 Narine Babayan El único subsector minorista, cuyas ventas se generan más en las empresas con menor número de trabajadores es el de la distribución de productos médicos, farmacéuticos y cosméticos con el 34,64% de las ventas correspondientes a empresas con entre 2 y 4 personas y un 28,15% de volumen de negocio generado por establecimientos con 5-9 empleados. Y si se estudia el volumen de negocios del comercio al por menor solo teniendo en cuenta el sistema de ventas utilizado, se puede observar que el 64,71% del mismo se genera mediante la venta tradicional y el 30,74% mediante el autoservicio, siendo la aportación de otros métodos de distribución como correo postal, catálogo o televenta (0,5%), comercio electrónica (0,7%), venta a domicilio (1,5%), ambulante (0,8%) o mediante máquinas expendedoras de vending (0,7%) muy insignificante. Como se refleja en el gráfico de abajo, la mayoría de las empresas minoristas (casi 80%) tienen una superficie destinada a la venta de menos de 120 metros cuadrados y solo 0,5% de las mismas disponen de una superficie superior a 2.499 metros cuadrados. También se puede observar que independientemente del tipo de actividad, en diferentes categorías siguen predominando las empresas con superficies pequeñas. Gráfico 5. Superficie según actividad. Fuente: Elaboración propia según los datos proporcionados por INE. 0 100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 Menos 120 m2 De 120 a 399 m2 De 400 a 999 m2 De 1000 a 2499 Más de 2499 Puestos fijos
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 33 Narine Babayan Entre las empresas con una superficie de venta muy pequeña (menos de 120 metros cuadrados y entre 120 y 399 metros cuadrados), una gran parte (38, 14% y 36,27% respectivamente) son empresas dedicadas al comercio minorista de otros artículos en establecimientos especializados. En esta categoría (477 CNAE 2009)) se incluyen las actividades de distribución de muchos tipos de productos: prendas de vestir, calzado, joyería y relojería, artículos médicos y farmacéuticos, productos cosméticos y de higiene, flores, plantas… (Tabla 1 de Anexos). En cuanto a las superficies de venta muy grandes (de más de 2499 metros cuadrados), principalmente son dedicadas a la distribución minorista de otros artículos de uso doméstico (475 CNAE 2009) y de combustible automoción (gasolineras). El 31,83% de las empresas con superficies muy grandes son distribuidoras de textiles, ferretería, pintura y vidrio, alfombras, revestimientos de paredes, aparatos electrodomésticos, muebles, aparatos de iluminación… Y el 28,45% del total de empresas minoristas con superficie de venta muy grande son gasolineras.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 34 Narine Babayan 4.2.2. Evolución del sector minorista. Evolución 2008-2009. El comercio al por menor ha sufrido una evolución negativa con una disminución en las ventas de prácticamente un 9 % respecto al año 2008. Esta bajada en las ventas fue acompañada de un decremento del 5,2% del valor añadido generado por el sector. El número de empresas dedicadas al comercio minorista también se ha reducido (- 2,59%) llevando a una bajada del 4,59% de personal ocupado en el sector. Como se puede observar en la tabla 4, el salario medio ha incrementado ligeramente (2,57%) en el último año llegando a 16.644 €. La productividad y la tasa de valor añadido, por lo contrario, han sufrido una bajada en 0,81% y 0,46%, respectivamente. Tabla 3. Variación indicadores empleo 2008-2009. Fuente: Instituto Nacional de Estadística. La tasa de estabilidad en el empleo ha subido en un 3,19% respecto al año anterior llegando a un 84,2% en 2009. Entre los diferentes subsectores de actividad (Tabla 3 de Anexos), las empresas dedicadas a comercio al por menor en establecimientos no especializadas y las que distribuyen sus productos en mercadillos y puestos de venta han incrementado su número en 3, 84% y 1,30%, respectivamente. En cambio, ha bajado el número de las distribuidoras minoristas que realizan su actividad en establecimientos especializados, siendo este decremento especialmente alto en el caso de los productos de alimentación, bebidas y tabaco (- 4,05%). 2008 2009 % variación Productividad (euros) 25066,9 24863 -0,81% Salario medio (euros) 16227,5 16644 2,57% Tasa de valor añadido 65,2 64,9 -0,46% Tasa de gastos de personal 60,7 62,3 2,64% Tasa de asalariados 73,2 72,3 -1,23% Tasa de estabilidad en el empleo 81,6 84,2 3,19% Tasa de participación femenina 60,4 61 0,99% Tasa de empleo femenino asalariado 64,1 64,4 0,47% Tasa de externalidad en el empleo 0,9 0,9 0,00%
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 35 Narine Babayan Los indicadores como el volumen de negocio, valor añadido y personal ocupado han experimentado una bajada en todos los subsectores de actividad del comercio minorista. La evolución en las ventas has sido especialmente desfavorable para las gasolineras, cuyas ventas se han reducido en un 35,31% respecto al año 2008. En cuanto a los diferentes tipos de producto, como se refleja en la tabla 5, todos han sufrido una bajada en las ventas, excepto los productos médicos, farmacéuticos y cosméticos, que, por el contario, han incrementado las ventas en un 5,77%. Tabla 4. Volumen de negocio del comercio al por menor según producto. Comercio al por menor de productos no alimenticios 154.696.257,00 136.786.840,00 -11,58% - Productos médicos, farmacéuticos y cosméticos 26.340.043,00 27.859.312,00 5,77% - Textil y calzado 32.629.851,00 30.770.450,00 -5,70% - Muebles y electrodoméstico 25.151.656,00 20.411.778,00 -18,85% - Otros productos no alimenticios 70.574.707,00 57.745.299,00 -18,18% Otras actividades comerciales 2.043.697,00 1.634.919,00 -20,00% Otras actividades y servicios 874.551,00 850.282,00 -2,78% Fuente: INE. La bajada de las ventas ha sido mayor en el caso de los muebles y electrodomésticos (18,85%), el sector de textil y calzado registró un descenso de 5,70% y el de los productos alimenticios, bebidas y tabaco una bajada un poco más moderada, del 3,36%. En lo que se refiere a los diferentes sistemas de ventas, el volumen de negocio generado por el sistema de autoservicio y por el comercio electrónico, ha experimentado una evolución positiva en el último año del 10, 43% y del 7,30%, respectivamente. En cambio, se ha producido una bajada en las ventas a domicilio (- 20,33%), la venta tradicional en un 15,68% y la venta a domicilio en un 15,29%. Según el tamaño de las empresas, se ha observado un mayor descenso en las ventas de las empresas con entre 20 y 49 personas (-24,47%) y en las empresas más pequeñas (que emplean de 2 a 4 personas) el decremento fue del 3,17%.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 36 Narine Babayan Evolución índice agosto 2011. Las ventas en el comercio minorista a precios constantes (es decir, eliminando el efecto de los precios) registran en agosto de 2011 una caída del 4% respecto al mismo mes del año 2010 (Gráfico 6). Esto supone un aumento de 2,1 puntos respecto al descenso interanual registrado en julio. Gráfico 6. Variación ventas minoristas agosto 2011. Fuente: Instituto Nacional de Estadística. Las ventas sin incluir las estaciones de servicio presentan una tasa anual en términos constantes del –3,6%. El desglose de las ventas por tipo de productos muestra una disminución tanto en los productos de alimentación (-1,2%), como en los no alimenticios (-5,6%). Entre estos últimos, los equipos del hogar (–6,7%) han registrado el mayor descenso, mientras las ventas de los equipos personales han experimentado un ligero incremento (0,1%). Por su parte, las ventas en las estaciones de servicio, descontando el efecto precios, bajan un 5,8% respecto a agosto de 2010. La media del Índice General del Comercio Minorista en los ocho primeros meses del año presenta una variación negativa del 5,4% respecto al mismo periodo del año anterior. Esta tasa se sitúa dos décimas por encima de la registrada en julio. -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% INDICE GENERAL 1. Estaciones de servicio 2. Alimentación 3. Resto 3.1 Equipo personal 3.2 Equipo del hogar 3.3 Otros bienes Media de lo que va de año Anual
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 37 Narine Babayan Como se puede observar en la tabla 5, según el modo de distribución, las únicas que han registrado un incremento en sus ventas en agosto de 2011 respecto al mismo mes del año anterior son las Grandes Cadenas (1,6%). Las demás presentan un descenso, siendo éste mayor en el caso de las pequeñas cadenas (-7,1%) y empresas unilocalizadas (-6,0%) y más pequeño en las grandes superficies (-3,4). Sin embargo, la media de las ventas en los ocho primeros meses del año tiene una variación negativa respecto al mismo periodo del año anterior en todos los modos de distribución. Tabla 5. Variación en las ventas y en empleo según distribución, agosto 2011. % de variación ventas % de variación empleo anual media de lo que va de año anual media de lo que va de año ÍNDICE GENERAL -4,00% -5,40% -0,60% -0,40% 1. Estaciones de servicio -5,80% -4,10% -0,50% -0,60% 2. GENERAL SIN ESTACIONES DE SERVICIOS -3,60% -5,20% -0,60% -0,40% 2.1. Empresas unilocalizadas -6,00% -6,90% -0,10% -0,10% 2.2. Pequeñas cadenas -7,10% -6,90% -3,10% -2,00% 2.3. Grandes cadenas 1,60% -0,10% 1,40% 1,30% 2.4. Grandes superficies -3,40% -6,50% -2,80% -2,00% Fuente: Instituto Nacional de Estadística. Por otro lado, el índice de ocupación en el sector del comercio minorista presenta en el mes de agosto un descenso del 0,6% respecto al año anterior, tres décimas por debajo de la registrada en julio. En las estaciones de servicios la ocupación disminuye un 0,5%. Por modos de distribución, sólo las grandes cadenas registran una tasa interanual positiva con un aumento del empleo del 1,4%. En cambio, cayó 3,1% en las pequeñas cadenas, un 2,8% en las grandes superficies y un 0,1% en las empresas unilocalizadas. En el conjunto del sector minorista, la ocupación media registra una tasa del -0,4% en los ocho primeros meses del año respecto al mismo período del año anterior, siendo este descenso en empleo superior en pequeñas cadenas y grandes superficies (2% en ambos casos).
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 38 Narine Babayan 4.3 Valoración de la oferta comercial española. Según un estudio realizado por la revista Distribución y Consumo, los consumidores valoran con una mayor puntuación la oferta de los productos farmacéuticos (7,7 sobre 10 puntos), los bienes de alimentación (7,5) y los artículos de droguería y perfumería (7,1). Por el contario, el valor más reducido en la evaluación en la oferta comercial se asocia a artículos para bebés (5,8), los productos de informática y electrónica (6,6) y artículos de deporte (6,6). Los consumidores de las poblaciones más pequeñas son los que muestran una menor satisfacción con su oferta comercial, mientras que los compradores de los núcleos más poblados ofrecen las valoraciones más altas. En cuanto a la elección de los establecimientos para realizar la compra, varía según el tipo de producto: - A la hora de adquirir los productos de alimentación, la mayoría de los consumidores se decanta por el supermercado (52,8%) y en menor medida por las tiendas tradicionales (14,5%) o los hipermercados (13,9%). - La compra de electrodomésticos, informática y electrónica; ocio y cultura; textil, calzado y deportes, se realizan más en las tiendas y cadenas especializadas (30,9%, 38,3% y 37,1%, respectivamente) y en las tiendas tradicionales (24,8%, 36,9% y 20,5%, respectivamente). - Un 31,9% de los consumidores adquieren los artículos de droguería en supermercados, 27,3% en tiendas tradicionales y 17,2% en cadenas especializadas. - Los productos de perfumería se venden más en tiendas y cadenas especializadas (32,1%), seguido por las tiendas tradicionales (28,4%) y supermercados (18%). - Los productos farmacéuticos son adquiridos casi por todos los encuestados (96,1%) en las farmacias (tiendas especializadas). - Un 26,1% de los consumidores compran juguetes y regalos en tiendas y cadenas especializadas, el 18,4% en grandes y medianas superficies y 18% en las tiendas tradicionales.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 39 Narine Babayan En cuanto a los aspectos más valorados por los consumidores para elegir el lugar de compra, son principalmente la calidad, los precios y la oferta de productos con algunas diferencias en función del tipo de producto. A la hora de elegir el establecimiento principal para la compra de productos alimenticios los consumidores consideran lo más importante la calidad de los productos (35,7%), los buenos precios (27,0%), la proximidad (20,3%) y la oferta de productos (17,0%). Por el contario, menos importancia otorgan a aspectos como la financiación, la devolución del producto o el pago con tarjeta. Para el caso de compra de productos de no alimentación, se valora la calidad de productos (34,4%), el precio (27,3%), la calidad de servicio (20,3%) y la oferta de productos (17,9%). El servicio comercial más utilizado por los consumidores es el pago con tarjeta (70%), seguido por el servicio de caja rápida (39,8%) y el aparcamiento (39%). En cuanto a los servicios menos utilizados son la caja de embarazadas (0,6%) y la guardería (2,9%). Es más habitual en los consumidores de 18 a 35 años que en los mayores de 65 años el uso de los siguientes servicios: Pago con tarjeta (75,7% frente al 54,4%) Aparcamiento (43% frente al 28,7%) Compras electrónicas (19% frente al 7%) Uso de guardería (6% frente al 0,6%) También se observa una mayor utilización de algunos servicios (pago con tarjeta, aparcamiento, entrega a domicilio) en grandes ciudades que en pequeñas poblaciones. En lo que se refiere a los servicios comerciales de mayor importancia para los consumidores, son la posibilidad del pago con tarjeta (56,2%), el aparcamiento (11,7%), la caja rápida (9,1%), la posibilidad de devolución (7,1%) y la vigilancia y seguridad (3,8%).
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 40 Narine Babayan La mayoría de los consumidores (88,4%) se muestran satisfechos con los servicios que tienen a su disposición y solo un 11,6 % de los mismos demanda servicios adicionales como aparcamiento, caja rápida, servicio a domicilio, punto de información y guardería. Por otra parte, los consumidores más exigentes y que se muestran más insatisfechos con los servicios disponibles (16,7% frente a 11,6% de media) son los más jóvenes (de 18 a 35 años). Los servicios más demandados según el tipo de establecimiento se resumen en la tabla 6 de abajo. Tabla 6. Servicios requeridos en establecimientos minoristas españoles. Tipo de establecimiento Carencias de servicios Tiendas Tradicionales Pago con tarjeta, aparcamiento, devolución de productos Mercados de abastos Pago con tarjeta, seguridad y vigilancia Supermercados Vigilancia y seguridad, oferta on-line, cajas para embarazadas Hipermercados Guarderías, cajas rápidas y para embarazadas Tiendas de descuento Entrega a domicilio, seguridad y vigilancia Tiendas/cadenas especializadas Devolución, financiación, seguridad y vigilancia Medianas y grandes superficies Guardería, arreglos, servicios de instalación Fuente: Elaboración propia en base al estudio realizado por Mercasa. En cuanto a la calidad del servicio ofrecido, los consumidores la evalúan principalmente por la amabilidad y cualificación de personal (62,9%) y el rápido servicio en cajas (9,9%). Entre los diferentes tipos de establecimiento comercial, los de mejor calidad se consideran los supermercados y las tiendas tradicionales con una valoración de 7,2 sobre 10, seguidos por los hipermercados (7,0). Los mercados de abastos, las tiendas o cadenas especializadas y las medianas superficies reciben una valoración de 6,8. Y las menos valoradas son las tiendas de descuento (5,8) y las tiendas 24 horas (5,3). La mayoría de los consumidores realizan las compras en su municipio de residencia, un 93,5% en el caso de productos alimenticios y un 81% en la compra del resto de los productos.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 41 Narine Babayan La tendencia a desplazarse es mayor en los consumidores de las poblaciones más pequeñas (12,4% en alimentación y 35,1% en no alimentación) y menor en los núcleos urbanos (3,3% en alimentación y un 7,2% en no alimentación). Y, por último, según el estudio, la mayoría de los consumidores prefieren realizar sus compras acompañados: un 54% en el caso de compras de alimentación y un 60% en las compras de no alimentación.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 48 Narine Babayan 5.2 El sector de la distribución de perfumería y cosmética en España. Según la Asociación Nacional de Perfumería y Cosmética (Stanpa), el mercado de la Perfumería y Cosmética tiene una dimensión aproximada de consumo, de unos 7.100 millones de euros anuales y una exportación en torno a los 2.300 millones de euros por año. España es el 5º mercado en importancia dentro de la UE 27, detrás de Alemania, Francia, Inglaterra e Italia. En términos de volúmenes se traduce en aproximadamente un 10% del total del mercado de la Unión Europea de los 27. Es destacable que el mercado europeo de perfumería y cosmética, es el más importante del mundo, ya que en la UE 27 supone unos 70.300 millones de euros anuales (cinco billones de unidades de productos consumidos por más de 350 millones de europeos). El mercado estadounidense, el segundo en importancia, alcanza unos 40.000 millones de €/año. El tercer lugar mundial lo ocupa el mercado japonés, con casi 19.000 millones de €/año en consumo. Mercados como los Países Árabes, India, China, Brasil, Rusia, están en continua expansión, por el progresivo acceso de su población a las fragancias y productos de cuidado personal. El tejido empresarial se reparte por todo el territorio, con una presencia del 53% de las empresas localizadas en Cataluña, el 25% de ellas ubicadas en la Comunidad de Madrid, un 14% en la Comunidad Valenciana y un 8% por el resto. Hay más de 32.000 trabajadores empleados por el sector, a los que hay que añadir más de 50.000 puestos de trabajo indirectos (manipulación y packaging, transporte, comercio minorista, peluquerías y centros de belleza, publicidad, medios de comunicación, etc.) El Instituto Nacional de Estadística analiza el sector perfumería, distinguiendo entre la actividad mayorista (CNAE 4645: Comercio al por mayor de productos perfumería y cosmética) y la actividad minorista (CNAE 4775: Comercio al por menor de productos cosméticos e higiénicos en establecimientos especializados) del sector de perfumería y cosmética. Según INE, en 2009 se registraron un total de 2.500 empresas dedicadas a la distribución al por mayor de perfumería y cosmética que emplearon a 21.030 personas y generaron 1.043,47 millones de euros de valor añadido.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 49 Narine Babayan Como se refleja en la tabla 8, a pesar de la evolución positiva del valor añadido (1,13%) generado en el último año, el número de empresas (- 16,28%) y del personal ocupado (- 6,82%) en el sector ha sufrido un decremento respecto al año 2008. Tabla 8. Comercio al por mayor de productos de perfumería y cosmética 2009. Fuente: Elaboración propia en base a los datos del INE. En cuanto al volumen de negocio del sector, también ha decrecido, aunque de una manera más ligera (-0,59%). En lo que se refiere a las empresas dedicadas al comercio al por menor de productos cosméticos e higiénicos, exceden más del doble del número de las empresas dedicadas al comercio al por mayor (5.560 frente a 2.500) generando al mismo tiempo un poco más de la mitad del valor añadido que el sector mayorista (555.637 miles de euros). Como se puede observar en la tabla 9, la evolución del sector minorista en el último año es la contraria: el número de empresas aumenta (5,82 %) bajando el valor añadido (-8,55%). También se ha disminuido en 3, 06% el número de personal ocupado y en el 5,84% el volumen de negocio. Tabla 9. Comercio al por menor de productos cosméticos e higiénicos en establecimientos especializados 2009. 2009 2008 Variación Número de empresas 5.560 5.254 5,82% Número de locales 9.205 8.974 2,57% Volumen de negocio (miles €) 2.608.866 2.770.559 -5,84% Valor de la producción (miles €) 978.762 1.044.118 -6,26% Valor añadido a precios de mercado (miles €) 555.637 607.568 -8,55% Personal ocupado (media anual) 25.226 26.023 -3,06% Personal remunerado (media anual) 20.146 21.442 -6,04% Fuente: Elaboración propia en base a los datos del INE. 2009 2008 Variación Número de empresas 2.500 2.986 -16,28% Número de locales 3.154 3.851 -18,10% Volumen de negocio (miles €) 5.019.521 5.059.677 -0,79% Valor de la producción (miles €) 2.373.830 2.359.798 0,59% Valor añadido a precios de mercado (miles €) 1.043.467 1.031.855 1,13% Personal ocupado (media anual) 21.030 22.570 -6,82% Personal remunerado (media anual) 19.415 20.517 -5,37%
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 50 Narine Babayan Según el Anuario Nielsen 2011sobre el gasto total de los hogares en productos de gran consumo, que ascendió en España a 68.900 millones de euros en 2009, el segmento de droguería y perfumería representa un 14,5% del total, unos 9.990,5 millones de euros. De éstos, algo más de un 60% corresponde a perfumería y el resto a droguería. Al igual que en todo el sector de gran consumo, en el de droguería y perfumería también se ha observado en los últimos años una reducción de los pequeños comercios tradicionales (droguerías y perfumerías tradicionales) y un incremento en el número de comercios de libre servicio (incluyendo las droguerías y perfumería modernas). En el siguiente gráfico se puede ver la evolución reciente del sector de droguería y perfumería moderna en España, por número de establecimientos. Gráfico 7. Evolución del número de establecimientos de perfumería y droguería moderna. Fuente: AcNielsen El canal de las perfumerías y droguerías modernas sigue una tendencia creciente, mientras el número de las droguerías y perfumerías tradicionales va decreciendo. Aun así en el año 2010 el número de las tiendas tradicionales del sector (8.207) sigue siendo superior al número de las perfumearías y droguerías modernas (5.359). Además se puede observar también que el número total de las distribuidoras minoristas de droguería y perfumería sigue una evolución desfavorable con un decremento superior al 20% en los últimos 4 años llegando a un total de 13.566 establecimientos. Por otro lado, si analizamos las distribuidoras de perfumería y droguería que ofrecen el sistema de libre servicio, en la tabla 10 de abajo se puede observar que el canal de distribución dominante son los supermercados. 12.516 4.521 10.131 5.182 8.207 5.359 0 5.000 10.000 15.000 20.000 2006 2008 2010 Droguerías y perfumerías moderna Droguerías y perfumerías tradicionales
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 51 Narine Babayan Tabla 10. Ventas de productos de droguería y perfumería 2009 y su evolución. Total Droguería y Perfumería Droguería y Limpieza Perfumería e Higiene Venta (millones €) Evolución (%) Venta (millones €) Evolución (%) Venta (millones €) Evolución (%) Total libreservicio (más 100 m2) 8.885,30 -1,10% 3.563,92 -0,30% 5.321,40 -1,60% Hipermercados 1.744,07 -5,40% 766,16 -4,60% 977,90 -6,00% Super (1.000-2.500 m2) 2.783,20 2,60% 1.356,61 -0,10% 1.426,59 5,30% Super (400-999 m2) 1.224,50 1,70% 682,87 2,10% 541,62 1,30% Super (100-399 m2) 795,46 3,30% 459,36 2,40% 336,10 4,60% Perfumería/droguería moderna 2.338,08 -4,60% 298,91 0,80% 2.039,17 -5,30% Fuente: AcNielsen Según Nielsen, la totalidad de las ventas de perfumería y droguería en los comercios de libre servicio ha experimentado una bajada del 1,1% respecto al año 2008 y que este decremento ha sido mayor en el caso de los productos de perfumería y cosmética (- 1,6%) que para los de droguería y limpieza (-0,3%). En cuanto a los diferentes canales de distribución, mientras en los supermercados las ventas han aumentado, en los hipermercados (-5,4%) y perfumerías y droguerías modernas (-4,6%) esta evolución ha sido negativa. Hay que tener en cuenta que la importancia de las perfumerías y droguerías modernas defiere según el segmento: es muy pequeña en el caso de los productos de droguería y limpieza (8, 39%) y tiene una cuota mucho más alta en el segmento de perfumería e higiene (38,32%). Centrándonos en los productos de perfumería e higiene, se puede observar que en este segmento también los supermercados siguen teniendo una mayor cuota (43,30%) que las perfumerías y droguerías modernas (38,32%) constituyendo el único canal de distribución que tiene una evolución creciente en todo el periodo 2000-2009. Sin embargo, si se analizan todos los diferentes canales de distribución de los productos de perfumería e higiene, independientemente de su sistema de ventas, la mayor cuota de mercado, como se puede ver en la tabla 11, corresponde a los comercios especializados en droguería y perfumería.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 52 Narine Babayan Tabla 11. Reparto de las ventas de perfumería y cosmética. Canal de distribución % ventas 2008 % ventas 2009 Hipermercados 14,8% 14,5% Supermercados 21,9% 23,8% Tiendas descuento (discount) 4,0% 4,3% Perfumerías y droguerías 32,6% 32,3% Grandes almacenes 6,2% 5,5% Farmacias/parafarmacias 8,1% 8,4% Venta a domicilio/por catálogo 4,1% 3,0% Canal profesional 2,5% 2,1% Fuente: Kantar WorldPanel Según la empresa de investigación de mercados Kantar WorldPanel, en 2009 las tiendas especializadas siguen liderando el mercado con el 32,3% de las ventas, aunque con tres puntos decimales menos que en 2008. En el segundo puesto se sitúan los supermercados que cuentan con el 23,8% de las ventas, un 1,9% más que el año anterior. Le siguen los hipermercados (14,5%) y las farmacias y parafarmacias, éstas últimas también han incrementado su cuota. Menos importancia tienen en la distribución de estos productos los grandes almacenes (5,5%), las tiendas descuento (4,3%), las distribuidoras por catálogo o a domicilio (3%) y el canal profesional (2,1%) que comprende las peluquerías y los salones de belleza, de los cuales solo las tiendas discount han tenido una evolución positiva (0,3%). En definitiva se observa que el canal más dinámico en la distribución de los productos de perfumería y cosmética son los supermercados. La principal razón por la que cada vez más personas optan por este tipo de establecimientos es la situación de recesión económica en la que estamos que hace que el factor determinante sea el precio. Esta situación era diferente hace un par de años. Según los resultados del estudio realizado por la empresa Mercasa en el año 2008, el aspecto prioritario para un español a la hora de elegir el establecimiento para la realización de sus compras fue la calidad del producto. Este factor fue valorado con un 64,7% frente al 58,4% correspondiente al precio.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 53 Narine Babayan Por ello, solo el 18% de los encuestados optaba por los supermercados para la compra de productos de perfumería siendo los canales preferidos las tiendas y cadenas especializadas, también denominadas perfumerías y droguerías modernas (32,1%) y las tiendas tradicionales (28,4%) con una cuota total entre las dos del 60,5%. Otros resultados destacables del estudio fueron que los españoles valoraron con una media de 7,1 puntos sobre 10 la oferta de los productos de perfumería, siendo este valor superior (7,5) en el caso de los residentes en ciudades grandes y más bajo (6,5) en las poblaciones más pequeñas. Además consideran importante en el segmento de perfumería que se oferten algunos servicios adicionales como la posibilidad de devolución de productos (37,5%), servicios de guardería (25%), aparcamiento (21,4%), la seguridad y vigilancia (16,7%), caja rápida y servicio a domicilio (16,7%), así como la posibilidad de pago con tarjeta (9,1%).
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 54 Narine Babayan 6. Identificación de las principales empresas del subsector de distribución de perfumería en establecimientos especializados.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 55 Narine Babayan 6. Identificación de las principales empresas del subsector minorista de la distribución de perfumería en establecimientos especializados. Como ya hemos visto, son muchos los diferentes tipos de empresas que se dedican a la distribución de productos de perfumería y cosméticos en España. Por una parte, hay empresas del sector que no disponen de establecimientos comerciales para realizar sus ventas. Algunas de ellas realizan sus ventas mediante catálogos de productos a domicilio de los clientes como Avon y Oriflame. Otras, solo comercializan sus productos por Internet (PerfumesBaratos.com, CosmeticClub.com, PerfumeríaParis.es) Por otra parte, están los establecimientos que venden algunos productos de perfumería y cosmética, pero cuya actividad principal es distinta: los que están especializados en los productos de alimentación (Hipermercados, supermercados, tiendas descuento,..) o a la prestación de servicios de estética (peluquería, salones de belleza,…). Y, por último, también hay empresas del sector que solo distribuyen solo productos de marca propia (Yves Rocher, Sephora, Body Shop,…) Sin embargo, en este apartado nos vamos a centrar en las empresas que se dedican a la distribución especializada y selectiva de los productos de perfumería y cosmética (perfumerías modernas). Según SABI, en España se registra un total de 2.981 empresas dedicadas a la actividad del comercio al por menor de productos cosméticos e higiénicos en establecimientos especializados (código 4775 de CNAE 2009). Como queremos identificar las empresas más representativas del sector, restringimos nuestra búsqueda por el tamaño de la empresa, seleccionando solo aquellas, cuyo último número de empleados sea superior a 250. En la tabla 12 se puede observar que de las 2.981 empresas solo 17 que cumplen con la restricción:
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 56 Narine Babayan Tabla 12. Empresas con el código 4775 de CNAE 2009 con más de 250 trabajadores. Nombre empresa Código NIF Localidad 1 SCHLECKER SOCIEDAD ANONIMA A43227628 TORREDEMBARRA 2 IBERICA DE DROGUERIA Y PERFUMERIA SA A28848836 MADRID 3 LVMH IBERIA SL B81733503 MADRID 4 DRUNI SA A46581666 CARLET 5 DAPARGEL SOCIEDAD LIMITADA B95177051 DERIO 6 IN FARADIS PERFUMERIAS SOCIEDAD LIMITADA B61279030 DERIO 7 AVON COSMETICS SA A28151298 ALCALA DE HENARES 8 MARIONNAUD PARFUMERIES IBERICA SL B60213642 MADRID 9 SEPHORA COSMETICOS ESPAÑA SL B84227461 MADRID 10 DOUGLAS SPAIN SA A81785917 MADRID 11 COTY PRESTIGE ESPAÑA SA A58209420 BARCELONA 12 YVES ROCHER ESPAÑA SA A28520427 SAN FERNANDO DE HENARES 13 BLANJU SL (EXTINGUIDA) B79455689 MADRID 14 HERMANOS RECIO SL B47054937 CARBAJOSA DE LA SAGRADA 15 JULIA ESPAÑA PERFUMS SA A22220396 LLEIDA 16 FITONOVO SL B41415829 SALTERAS 17 PERFUMERIA FRANCISCO PRIETO SL B96127972 VALENCIA Fuente: SABI De entre estas 17 empresas identificadas, algunas como Avon, Yves Rocher, Sephora… quedan fuera del estudio por no considerarse competencia directa de la empresa objeto del estudio, Perfumerías Francisco Prieto, S.L, como ya se ha comentado anteriormente. Por otro lado, se consideran las más representativas del sector: Ibérica de Droguería y Perfumería S.A. (Perfumerías Bodybell) Dapargel S.L. (Perfumerías If) Druni S.A. Douglas Spain S.A. Julia España Perfums S.A A continuación se va a proceder a la descripción de estas 6 empresas más representativas del segmento del estudio.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 57 Narine Babayan 6.1 Perfumerías Bodybell. Identificación de la empresa. Datos generales de la empresa: Denominación Social: Ibérica de Droguería y Perfumería S.A. Actividad: Comercio al detalle de toda clase de bienes de consumo, especialmente la venta al menor de artículos de droguería y perfumería, así como aquellas otras actividades análogas y accesorias a la anteriormente citada. Ingresos de Explotación 2009: 231.571.000 euros Resultado Ejercicio 2009: -2.024.000 euros Último Número de Empleados: 1.539 Marcas: se detallan en la tabla 6 de Anexos. Bodybell es la cadena líder en ventas de perfumería en España, con más de 170 puntos de venta repartidos por 34 provincias del país. Bodybell fue en sus orígenes una pequeña empresa familiar con algunas tiendas situadas en Madrid, que poco a poco fueron multiplicándose tanto en la capital como en otras provincias españolas. En 2010, la empresa también empezó a comercializar sus productos por Internet para así poder llegar a un mayor número de clientes. El lema de la empresa es: “Be Beauty Full”, frase que aparece tanto en su logo, como en sus revistas y catálogos y en las fiestas que organiza la empresa… La cadena de las perfumerías Bodybell pertenece a la sociedad anónima Ibérica de Droguería y Perfumería.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 64 Narine Babayan Catálogo de productos y servicios de la empresa. Productos. En la perfumería existen más de 15.000 de referencias de las mejores marcas de belleza cosmética, perfumería, higiene y cuidado personal. En cuanto a las diferentes líneas de producto de la perfumería son 5: Perfumes, Maquillaje, Cosmética, Complementos y Cofres. A continuación se detallan los grupos de productos incluidos en cada línea: Ilustración 2. Líneas de producto de las Perfumerías If. Fuente: Elaboración propia Los accesorios de la línea de complementos se refieren a diferentes productos accesorios de maquillaje (brochas, esponjas, pinceles…), productos de cabello (cepillos, peines, gomas, clips, etc.), accesorios de manos (limas, cortaúñas y tijeras), de rostro (pinzas, rizapestañas...) y de pies (limas…). En cuanto a los aparatos de belleza son secadores, planchas, depiladoras y afeitadoras.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 65 Narine Babayan Las Perfumerías If distribuyen una muy amplia gama de productos de belleza de muchas marcas diferentes. Algunas de ellas son marcas de prestigio distribuidas por la mayoría de las perfumerías como CK, Carolina Herrera, Versace, Clarins, Helena Rubinstein, Shiseido, Biotherm, Clinique, YSL, etc., pero las Perfumerías If se detacan por dispone también de una amplia variedad de marcas más asequibles como Maxfactor, Maybelline, L’Oreal, Rimmel, Astor... y marcas menos presentes como Marc Jacobs, Miriam Quevedo, Serge Luten, Franck Provost, Alqvimia o BSQ. En la tabla 8 de anexos se refleja todas las marcas que distribuyen las Perfumerías If en sus diversas líneas de producto. Servicios. En cada una de las tiendas If se ofrece un servicio de orientación personalizado atendido por sus asesoras de belleza, así como servicios adicionales como el maquillaje exprés o el diagnóstico de piel. Además los 24 centros de belleza (If+) de la perfumería cuentan con los servicios de peluquería y estética. En estos establecimientos se ofrecen los siguientes servicios: Servicios básicos de estética If+ El servicio básico incluye manicura (clásica, francesa), pedicura, belleza integral de pies y manos, depilaciones, maquillaje (día, fiesta, novia, cursos), pestañas y cejas (permanente y tinte), decoloración, masaje y tratamiento exclusivo para novias, entre otros. Tratamientos Orlane Se ofertan tratamientos faciales y corporales altamente especializados para la tonificación de la piel, tratamiento reductor de abdomen especial postembarazadas, reafirmante de brazos, tratamientos contra problemas de circulación, programa específico pre-verano o envolvimiento marino para eliminar las toxinas. Tratamientos If+ Tratamientos faciales y corporales, así como de una línea spa con tratamientos de Chocolaterapia, Manzanoterapia...
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 66 Narine Babayan Tratamientos L’oreal Tratamientos faciales con los cosméticos de la marca de L’Oreal que ayudan al retraso de la aparición prematura de arrugas o a la eliminación de los signos de cansancio en la piel de los hombres. Servicios Peluquería Todos los servicios de una peluquería con las ventajas de una perfumería. Valoración comparativa. La perfumería destaca frente a sus competidores por sus dimensiones, ya que dispone del mayor número de tiendas que las demás (cerca de 300) consiguiendo cubrir con ellas 43 provincias y todas las Comunidades Autónomas de la Península. Sin embargo, a pesar de que la empresa tiene un gran número de tiendas, representa menor cuota de mercado que las Perfumerías Bodybell o Druni. La página web de la perfumería ofrece información de dirección y número de teléfono de cada una de sus 300 tiendas por provincias y poblaciones. Además también se proporcionan consejos de belleza para la utilización de diferentes tipos de productos cosméticos, higiénicos, de maquillaje o fragancias. En cuanto a su catálogo, las Perfumerías If ofrecen una amplia variedad de productos, entre los cuales destaca la diversidad de productos más económicos, por lo que la empresa se dirige además del segmento de lujo, también a la población de gran consumo. Por otra parte, la empresa dispone de la tienda online, lo cual le permite llegar a un mayor número de clientes. Los productos se entregan en un tiempo máximo de 48 horas y solo por el registro en su página web, se regalan 5€ de para la adquisición de cualquier artículo. Otro punto destacable que proporciona a la empresa una ventaja competitiva son sus servicios de peluquería y estética, aunque los centros de belleza no están presentes en todos sus establecimientos.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 67 Narine Babayan 6.3 Perfumerías Druni. Identificación de la empresa. Datos generales. Denominación Social: Druni S.A. Denominación Comercial: Droguería Perfumería Druni Objeto Social: Comercialización, nacional e internacional, al por mayor y menor, distribución, envasado, almacenamiento de productos de droguería, textiles, hogar, alimentación, prensa, papelería y librería. Marcas y rótulos comerciales: Tabla 16. Marcas de Druni S.A. MARCA TIPO ÁMBITO FECHA BOLETÍN SITUACIÓN CLASES DRUNI PERFUMERIES Gráfica Comunitaria 18/07/2005 Registro Concedido 3, 35, 39 DRN Denominativa Nacional 10/06/2011 Solicitud de Registro 3, 5, 18, 21, 24, 35 DRUNI Denominativa Comunitaria 25/07/2011 Solicitud de Registro 3, 5, 35 Fuente: Einforma.com Ingresos de Explotación 2009: 135.174.631 euros Resultado Ejercicio 2009: 3.569.225 euros Último Número de Empleados: 1.041 Druni S.A es una cadena de tiendas especializadas en perfumería, cosmética y aseo personal. Fue fundada en 1987 en la localidad Carlet de la provincia de Valencia. Con 204 tiendas y más de 1.000 profesionales, la empresa actúa a nivel nacional ofreciendo sus servicios en más de 40 diferentes poblaciones de la Comunidad Valenciana (Alicante, Castellón y Valencia), Cataluña (Barcelona, Girona, Tarragona), Murcia y Castilla-La Mancha (Albacete).
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 68 Narine Babayan Ilustración 3. Mapa con la ubicación de las tiendas de Druni. Fuente: Página web de la Perfumería Druni. La empresa está presente en las siguientes provincias españolas: con 62 tiendas en Valencia, 38 en Barcelona y el mismo número en Murcia, 37 en Alicante, 11 en Castellón, 7 en Tarragona, 6 en Albacete y 5 en Girona. En su página web la empresa ofrece información detallada de cada una de sus tiendas con su dirección, teléfono, así como el horario de apertura, ya que éste último también es distinto según la ubicación de cada tienda. Las tiendas Druni pueden tener 3 horarios diferentes: Mañanas: de 9:30 a 14:00 Tardes: de 17:30 a 21:00 Mañanas: de 10:00 a 14:00 Tardes: de 17:00 a 21:00 Ininterrumpido de 10:00 a 22:00 Algunas tiendas con ubicaciones muy céntricas, además de tener horario ininterrumpido de 10 horas de la mañana a 22 horas de la noche, también abren los domingos.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 69 Narine Babayan Catálogo de productos y servicios. Productos. Druni clasifica la variedad de sus productos de perfumería en 5 diferentes grupos: cosmética, maquillaje, fragancia, aseo personal y hombre. Ilustración 4. Líneas de Producto de las Perfumerías Druni. Fuente: Elaboración propia. La información que se ofrece en su página web es sobre los productos con algún tipo de promoción (descuento, regalo,…) o productos nuevos. Otra información de utilidad disponible en la página web de la perfumería son los consejos de belleza. Druni distribuye un amplio surtido de productos de perfumería y cosmética para mujeres y hombres de diferentes marcas. Se pueden encontrar productos de belleza de marcas “económicas” como L’Oreal, Astor, Bourjois, Maybelline, MaxFactor, etc., pero la mayoría de éstos son de marcas de lujo que se detallan en la siguiente tabla:
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 70 Narine Babayan Tabla 17. Marcas de lujo distribuidas por Druni según tipo de producto. CÓSMETICA MAQUILLAJE PERFUMERÍA Biotherm Chanel Armand Basi Clinique Jean Paul Gaultier Ralph Lauren Chanel Christian Dior Angel Schlesser D&G Jesus del Pozo Rochas Christian Dior Clarins Aramis DKNY Kenzo Shiseido Clarins Clinique Azarro Escada Lancaster Thierry Mugler Clinique Estée Lauder Bulgari Estée Lauder Lancôme Tommy Hilfiger Estée Lauder Helena Rubinstein Cacharel Giorgio Armani Loewe Tous Lab Series Lancôme Calvin Klein Givenchy Lolita Lempicka Valentino Helena Rubinstein Nina Richi Carolina Herrera Gucci Moschino Versace Lancôme Shiseido Cartier Hermes Narciso Rodríguez Verino Shiseido Yves Saint Laurent Chanel Hugo Boss Nina Ricci Victorio & Lucchino Yves Saint Laurent Christian Dior Issey Miyake Paco Rabanne Yves Saint Laurent Fuente: Elaboración propia en base a la página web de la perfumería. Servicios. Además de los servicios de asesoramiento en sus establecimientos de venta, las Perfumerías Druni también ofrecen la posibilidad de acceder a sesiones de belleza tales como Estudios de la piel, Escuelas de Maquillaje, etc., organizadas por Druni de forma gratuita. La empresa en su página web también ofrece información sobre la tarjeta de Club Druni: las ventajas que ofrece la tarjeta, la consulta de catálogos de regalos y del número de puntos acumulados.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 71 Narine Babayan Las ventajas ofrecidas a los miembros del Club de Druni son principalmente para el consumo de los productos de marcas selectivas: 30 puntos gratis de regalo y un cheque de bienvenida de 5 euros para productos de marcas selectivas al recoger la tarjeta. Obtención de 2 puntos por cada euro de compra en perfumes, cosmética y maquillaje de marcas selectivas. Descuento de cumpleaños de 6 euros para productos de marcas selectivas. Valoración comparativa. Comparando las Perfumerías Druni con sus competidoras, se puede observar que la empresa cubre un menor tamaño de mercado, ya que está presente solo en cuatro Comunidades Autónomas a diferencia de las Perfumerías If o Bodybell que tienen tiendas prácticamente en todo el país. Sin embrago, la empresa tiene un elevado número de puntos de venta (204) y una alta cuota de mercado (segunda detrás de Bodybell. La oportunidad que tiene Druni para poder llegar a un mayor número de clientes sin abrir nuevas tiendas es comercializando sus productos online como lo hacen las 2 perfumerías antes señaladas. Otro punto débil de la empresa es el diseño de su página web que ofrece muy poca información de sus productos y precios de los mismos. Solo proporcionan información de los productos promocionados y las novedades sin un catálogo completo disponible de la totalidad de sus productos. En cuanto a sus fortalezas, Druni sigue obteniendo resultados positivos mientras las demás perfumerías analizadas generaron resultados negativos, con excepción de las perfumerías Júlia, que sí que obtuvieron beneficios, pero mucho menores que Druni.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 72 Narine Babayan 6.4 Perfumerías Douglas. Identificación de la empresa. Datos generales. Denominación Social: Douglas Spain S.A. Actividad: La importación, exportación y comercialización tanto al por mayor, como al detalle de toda clase de artículos y accesorios de perfumería, cosmética, artículos de regalo y complementos. Marcas: Tabla 18. Marcas delas Perfumerías Douglas. MARCA TIPO ÁMBITO FECHA BOLETÍN SITUACIÓN CLASES DOUGLAS… DESPIERTA TUS SENTIDOS Denominativa Nacional 16/08/1999 Registro Concedido 3 DOUGLAS Mixta Nacional 16/05/2008 Registro Renovado 16 BEAUTY&MORE Denominativa Nacional 09/12/2010 Registro Renovado 16 THE FACE SHOP Denominativa Nacional 18/02/2011 Suspenso de Fondo 3 Fuente: Einforma.com Ingresos de Explotación 2009: 84.239.911 euros Resultado Ejercicio 2009: -13.073.934 euros Último Número de Empleados: 749 La cadena de perfumerías Douglas es alemana y está presente en más de 22 países de Europa y en Estados Unidos con más de 1.000 tiendas. La empresa Hussel S.A. fue fundada en 1910, año en el que se abre la primera perfumería bajo el nombre Douglas en el boulevard de compras más refinado de Hamburgo. En 1969 la empresa se expande adquiriendo pequeñas perfumerías de Hamburgo unificándolas bajo el nombre Perfumerías Douglas. Su expansión internacional comienza en el año 1974 con la adquisición de la Perfumerías Ruttner en Austria.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 73 Narine Babayan A partir de ese año, la empresa ha ido posicionándose en el Oeste Europeo con aperturas en países como Holanda, Suiza, Francia, Mónaco, Italia, España y Portugal y en los países de este como Polonia, Hungría, Eslovenia, Rumania, Lituania, República Checa, Turquía… Además la perfumería también está presente en la ciudad de Nueva York de Estados Unidos. En 1995 la cadena Douglas inauguró dos perfumerías en El Saler (Valencia) y Córdoba, que iniciaron su actividad bajo el nombre de Fragancia y Belleza. Estas perfumerías formaban parte del grupo Cortefiel, con el que en el año 1997 Douglas firmó un acuerdo. El 4 de diciembre de 1997, la perfumería de El Saler (Fragancia y Belleza), se convirtió en Douglas, y tres años después, en 2000, ocurrió lo mismo con la de Córdoba. En 2009, se incorporó a Douglas España César Pérez Luna como nuevo director general. En la actualidad la empresa tiene más de 86 tiendas en España empleando a más de 750 profesionales. Las perfumerías Douglas están presentes en 31 provincias españolas, entre ellas Madrid, Valencia, Sevilla, Asturias, Cádiz, Las Palmas de Gran Canaria, Palma de Mallorca, Salamanca, Barcelona, a Coruña. Douglas dispone de tiendas ubicadas en las mejores zonas de las principales ciudades, sobre todo, en Centros Comerciales. Sus establecimientos de venta son muy grandes, algunos de hasta 400 metros cuadrados con el diseño de interior y los escaparates decorados por un grupo de profesionales. Los empleados de Douglas reciben formación continua, por lo que son profesionales altamente cualificados para orientar y asesorar al cliente sobre más de 25.000 productos diferentes.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 80 Narine Babayan BeautySpace BeautySpace son centros de belleza que ofrecen una gran variedad de tratamientos de belleza y bienestar: Tratamientos faciales con las marcas más exclusivas: Natura Bissé, La Praire y La Colline. Tratamientos corporales: reafirmante de pecho, algas, peeling, adelgazante. Relajantes y reparadores masajes (masaje, drenaje linfático). Slimpack: pierda de 2 a5 cm por sesión. LPG. Maquillaje profesional: cursos de automaquillaje, pack novia/novio. Manicura y pedicura. Fotodepilación, depilación y decoloración. Disponen de los centros de belleza de la perfumería su tienda de Madrid, Elche, una de sus tiendas de Tarragona (Reus) y algunos de sus establecimientos de Barcelona. BeautySkin Este servicio consiste en un diagnóstico completo y cuidadoso de la piel facial estudiando parámetros como la hidratación, el nivel sebáceo y las manchas, entre otros. Los datos obtenidos permiten crear un historial completo de cada cliente con las características de su cutis, para poder establecer un tratamiento personalizado y asesorarlo con los productos más adecuados según sus necesidades. Se realiza un planning para poder ofrecer este servicio durante 1 o 2 días en cada una de sus diferentes tiendas. Slimpack Júlia Consiste en un conjunto de técnicas, tratamientos y masajes que permiten reducir de 2 a5 cm por sesión por favorecer el drenaje de líquidos y la liberación de ácidos grasos por parte de las células. Un tratamiento ideal para las zonas más afectadas: abdomen, muslos y glúteos.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 81 Narine Babayan Este tratamiento se ofrece en la tienda de Madrid, Barcelona y también en Andorra. En cuanto a la tarjeta Júlia, ofrece las siguientes ventajas: 10% de descuento en todas las compras Acumulación de puntos que se podrán cambiar por importantes descuentos. Júlia On: Newsletter mensual con las novedades en cosmética, maquillaje y perfumería Invitaciones a eventos especiales de las mejores firmas de cosmética, maquillaje y perfumería selectiva. Promociones exclusivas vía SMS. Envío gratuito de la revista semestral Júlia News con las novedades más frescas del sector. Entrada gratuita al Museu del Perfum - Fundació Júlia Bonet d’Andorra. Benefíciese de importantes descuentos y ventajas en todos los establecimientos colaboradores y de condiciones preferentes en los mejores hoteles de Andorra. Valoración comparativa. Perfumerías Júlia es la empresa más pequeña de entre las 6 estudiadas, ya que tiene la menor cuota de mercado y el menor número de tiendas que las demás. La empresa destaca por el diseño de su página web, aunque no ofrece mucha información en la misma. La empresa proporciona consejos e información de las novedades de belleza en sus revistas Júlia Cosmetics y Júlia News. Sin embargo, su página web no cuenta con el catálogo de los productos, ni ofrece información de precios. La Perfumería se diferencia de las demás de su sector por la amplia oferta de servicios adicionales. Por una parte ofrece servicios propios de salones de belleza y estética, como diferentes tratamientos corporales y faciales, manicura y pedicura, maquillaje, rayos UVA, entre otros. La única de sus competidoras que dispone de servicios de este tipo son las Perfumerías If, aunque no ofrecen la misma variedad. Por otra parte, ponen a disposición del cliente parkings gratuitos por las compras superiores a 90€.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 82 Narine Babayan Valoración Final. Como resultado del análisis individual de la información empresarial general y la evaluación de los productos y servicios de cada una de las perfumerías analizadas, así como la valoración comparativa de todas ellas, se puede llegar a algunas conclusiones importantes sobre el subsector estudiado. Todas las perfumerías estudiadas son empresas grandes con un número elevado de tiendas en España que se dedican a la distribución de productos de belleza de primeras marcas. Se ubican principalmente en zonas céntricas y en los centros comerciales y ofrecen al cliente una amplia gama de productos. Sin embargo, hay aspectos que diferencian estas perfumerías, representando para unas de ellas ventajas competitivas y para otras debilidades. Tienen diferentes dimensiones cubriendo un mayor o menor territorio del país. Unas distribuyen una mayor variedad de productos, incluyendo marcas más baratas, otras se dedican exclusivamente al segmento del lujo. Hay las que ofrecen servicios adicionales y mayor información en sus páginas web, así como tienda online. Estos aspectos se pueden agrupar en las siguientes categorías: Cobertura (número de tiendas, provincias en las que está presente). Productos ofrecidos (variedad marcas de lujo, marcas más asequibles, marca propia). Servicios ofrecidos (maquillaje, cursos, eventos, otros servicios de belleza, parking). Página web (diseño, información sobre productos y precios). Tienda online. Resultados económicos (ventas, beneficios). A continuación se identifican cuales de estos aspectos constituyen una fortaleza para cada una de las perfumerías analizadas (tabla 20).
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 83 Narine Babayan Tabla 20. Fortalezas y debilidades de las Perfumerías. PUNTOS FUERTES BODYBELL IF DRUNI DOUGLAS JÚLIA Nivel elevado de puntos de venta SI SI SÍ NO NO Alta cobertura mercado SÍ SÍ NO SÍ NO Especialización NO NO SÍ NO SÍ Presencia de marcas más asequibles SÍ NO SÍ NO NO Productos marca propia SÍ NO NO SÍ SÍ Amplia información productos y precios en la web SÍ SÍ NO NO NO Revistas propias SÍ NO NO NO NO Tienda online SÍ SI NO NO NO Alta cuota mercado SÍ SI NO NO SÍ Servicios adicionales de belleza NO SI NO NO NO Servicio de parking NO NO NO NO SÍ Resultados positivos NO NO SI NO SÍ Fuente: Elaboración propia.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 84 Narine Babayan III. Desarrollo
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 85 Narine Babayan 7. Introducción a la empresa Perfumería Francisco Prieto S.L.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 86 Narine Babayan III. Desarrollo. 7. Introducción a la empresa Perfumería Francisco Prieto S.L. 7.1 Identificación de la empresa. Datos generales de la empresa. Denominación Social: Perfumería Francisco Prieto S.L. Actividad: Comercio al por menor de productos cosméticos e higiénicos en establecimientos especializados. Ingresos de Explotación 2009: 28.540.389 euros Resultado Ejercicio 2009: 123.242 euros Último Número de Empleados: 261 Marcas: Tabla 21. Marcas de la Perfumería Prieto. Marca Tipo Ámbito Fecha boletín Situación Clases PRIETO. Mixta Nacional 15/02/2001 Cesión 39 PACO PRIETO Denominativa Nacional 01/05/2002 Registro Concedido 41 GRUPO DE PERFUMERIAS PRIETO Denominativa Nacional 01/03/2003 Registro Concedido 35 PRIETO Gráfica Comunitaria 23/08/2004 Registro Concedido 3, 35, 41, 44 FARBENS Mixta Nacional 16/09/2006 Registro Concedido 3 Fuente: Einforma. Perfumería Francisco Prieto S.L. es una empresa valenciana con más de 50 años de experiencia en el sector de la perfumería y la cosmética, que está formada por 43 tiendas y cuenta con cerca de 300 trabajadores.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 87 Narine Babayan A finales del año 2002, la Cámara de Comercio de Valencia concedió a Perfumería Prieto el Premio al Comercio (de vigencia durante todo el año 2003). Este distintivo premia a las empresas que sobresalen en su labor comercial por el cuidado trato al público, la profesionalidad de sus empleados, la trayectoria empresarial, la calidad de su servicio, etc. Sus tiendas están repartidas por seis provincias de cinco Comunidades Autónomas diferentes: 30 en Valencia (1 en Aldaya, Alfafar, Alzira, Gandía, Mislata, Torrent y Xátiva, 2 en Alboraya y en L’Eliana y 19 en Valencia), 2 en Alicante (Elche), 6 en Murcia (2 en Murcia y Molina de Segura, 1 en Lorca y Cartagena), 2 en Madrid (Alcalá de Henares y Madrid), 1 en la Rioja (Logroño) y 1 en Tarragona (Tortosa). Ilustración 5. Mapa de las tiendas de Perfumería Francisco Prieto. Fuente: Página web de la Perfumería Prieto. Todas las tiendas de Prieto están ubicadas en zonas muy céntricas y tienen el mismo diseño exterior e interior para reforzar la imagen de su marca. El mobiliario está diseñado especialmente para cada tienda. En cuanto a la distribución, se combina un ambiente moderno para que el cliente pueda desenvolverse por sí solo (maquillaje y complementos) con el sistema tradicional de venta por consejo (mostradores en cosmética).
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 88 Narine Babayan Para fidelizar a sus clientes la perfumería ofrece ventajas a los miembros de su club ofreciéndoles las siguientes ventajas: 100 puntos en su tarjeta. Regalos por cumpleaños. Descuentos y promociones. Información sobre diferentes eventos. Descuentos especiales en servicios de cabina. Productos y servicios. Productos. La Perfumería Prieto ofrece una gran variedad de productos de belleza divididas en las siguientes líneas de producto: perfumes, cosméticos, maquillaje, productos para cuerpo y baño, productos para hombres y complementos. Ilustración 6. Líneas de Producto de las Perfumerías Francisco Prieto. Fuente: Página web de Perfumerías Francisco Prieto. En cuanto a las diferentes marcas distribuidas por la perfumería se especificarán según las diferentes líneas de producto. PERFUMERÍA PRIETO PERFUMES MAQULLAJE CUERPO Y BAÑO CABELLO COMPLEMENTOS COSMÉTICOS PRODUCTOS HOMBRE
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 89 Narine Babayan Prieto distribuye una muy amplia gama de perfumes de marcas muy variadas: Tabla 22. Marcas de productos de perfumería distribuidos por Prieto. Adolfo Domínguez Chloé Guerlain Mandarina Duck Rochas Angel Schlesser Christian Dior Guy Laroche Mango Shiseido Anne Möller Clarins Hermes Marc Jacobs Sisley Armand Basi Custo Barcelona Hugo Boss Moschino Tabac Azzaro D&G Issey Miyake Narciso Rodríguez Thierry Mugler Biotherm Davidoff Jean Paul Gaultier Nina Ricci Tommy Hilfiger Britney Spears Diesel Jesus del Pozo Pacha Tous Bruno Banani DKNY Juicy Couture Paco Rabanne Valentino Burberry Elie Saab Kenzo Prada Van Cleef Bulgari Elizabet Arden Kenzoki Quorum Veld’s Cacharel Escada Lacoste Ralph Lauren Versace Calvin Klein Estée Lauder Lancaster Roberto Cavalli Victorio & Lucchino Carolina Herrera Givenchy Lancôme Roberto Verino Viktor & Rolf Cartier Giorgio Armani Loewe Roger & Gallet Yves Saint Laurent Chanel Gucci Lolita Lempicka Fuente: Elaboración propia. Los productos cosméticos son de marcas distribuidas por la mayoría de las perfumerías, destacando como más exclusivas de Prieto, productos de tratamiento de marcas como Jeanne Piaubert, Juvena, Stendhal, Valmont, etc.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 96 Narine Babayan Tabla 25. Análisis PEST. Fuente: Elaboración propia. POLÍTICO-LEGALES Cambios en la regulación del comercio minorista (horarios, precios, ventas). Reformas Laborales. Cambios del IVA. ECONÓMICOS Desempleo y disminución de la renta per cápita generados por la crisis económica. Diferencias en la renta per cápita según CCAA. Robos y falsificaciones. Decrecientes tipos de interés. SOCIO-CULTURALES Mayor preocupación por la moda e imagen. Crecimiento del segmento masculino. Exigencia de productos de mayor variedad y más novedosos. Preferencia de productos más naturales y de mayor calidad. Mercado laboral formado en su gran mayoría por mujeres. TECNOLÓGICOS Mayor rapidez en distribución y logística. Posibilidad de ofrecer productos online. Mayor difusión de información.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 97 Narine Babayan 7.2.2 Análisis de Las 5 Fuerzas de Porter. El análisis del entorno competitivo inmediato de la empresa se realiza utilizando el modelo de las 5 Fuerzas de Porter. Esta herramienta considera la existencia de cinco fuerzas dentro de una industria: Poder de negociación de los consumidores. Poder de negociación de los proveedores. Amenaza de la entrada de nuevos competidores. Amenaza del ingreso de productos sustitutos. Rivalidad entre competidores. El clasificar las diferentes fuerzas de mercado de esta forma permite lograr un mejor análisis del entorno de la empresa o del sector al que pertenece y, de ese modo, en base a dicho análisis, poder diseñar estrategias que permitan aprovechar las oportunidades y hacer frente a las amenazas. Ilustración 7. Las cinco Fuerzas de Porter. Fuente: Elaboración propia.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 98 Narine Babayan (F1) Poder de negociación de los Compradores o Clientes. Hace referencia a la capacidad de negociación con que cuentan los consumidores o compradores, por ejemplo, mientras menor cantidad de compradores existan, mayor será su capacidad de negociación, ya que al no haber tanta demanda de productos, éstos pueden reclamar por precios más bajos. En nuestro caso, hay muchos consumidores y pocas empresas que ofrecen el mismo conjunto de productos y servicios que las Perfumerías Francisco Prieto, por tanto los compradores no tienen capacidad para influir en los precios de la empresa. Por otra parte, todos los competidores directos ofrecen prácticamente la misma gama de productos de diferentes marcas que Perfumerías Prieto, con algunas pequeñas variaciones. Es decir, los consumidores pueden adquirir exactamente el mismo producto en otras cadenas de perfumerías y no tienen ningún coste por cambiar de una a otra. Por tanto, los clientes en este sector suelen ser poco fieles, pasando de una tienda a otra por la mínima diferencia de precio o ventaja ofrecida en forma de descuentos, promociones, servicios adicionales… (F2) Poder de negociación de los Proveedores. Hace referencia a la capacidad de negociación con que cuentan los proveedores, por ejemplo, mientras menor cantidad de proveedores existan, mayor será su capacidad de negociación, ya que al no haber tanta oferta de insumos, éstos pueden fácilmente aumentar sus precios. En el caso de las perfumerías, sus proveedores son las centrales de compra, a las que está asociada cada empresa. Tras varias fusiones y adquisiciones actualmente en España existen tres principales centrales de compra: EUROMADI, Gestora de Perfumería y Droguería (GPD) y Grupo IFA cada una de las cuales tiene entre 20 y 50 asociados. Sus ventajas residen en la mejor negociación en los volúmenes de compra, avances tecnológicos que permiten pedidos más rápidos y continuados, abordar campañas de publicidad y promoción. La tendencia es comprar siempre los mismos proveedores, intentando buscar descuentos vía volumen.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 99 Narine Babayan Como existen tan pocos proveedores, podemos deducir que estos tendrán mucha capacidad de negociación, es decir, el poder de los proveedores es bastante elevado. (F3) Amenaza de la entrada de nuevos Competidores. Hace referencia a la entrada potencial de empresas que vendan el mismo tipo de producto. Al intentar entrar una nueva empresa a un sector, ésta podría tener barreras de entrada tales como la falta de experiencia, lealtad del cliente, cuantioso capital requerido, falta de canales de distribución, falta de acceso a insumos, saturación del mercado, etc. Las barreras de entrada al sector de distribución de productos de cosmética y perfumería no son muy altas, ya que como no se trata de una empresa industrial, no se necesita experiencia, ni tecnología específica siendo el único requerimiento importante el capital inicial necesario. Por otra parte, cada vez son más las peluquerías, balnearios/spas, salones de belleza, parafarmacias y otros negocios relacionados con el cuidado y belleza, que le ganan cuota de mercado al sector en general y a la perfumería Prieto, en particular. (F4) Amenaza de Productos Sustitutivos. Hace referencia a la entrada potencial de empresas que vendan productos sustitutos o alternativos a los de las perfumerías. Primero, cabe destacar que en el sector de perfumería y cosmética hay muchos diferentes canales de distribución: perfumerías modernas y tradicionales, hipermercados y supermercados, peluquerías y salones de belleza, tiendas online… Las empresas que últimamente han llegado a constituir una real amenaza para las perfumerías modernas (cadenas de perfumerías) son los hipermercados (Carrefour, Alcampo, Hipercor,…) y supermercados (Mercadona, Consum, Caprabo, Eroski..) sobre todo los segundos porque además ofrecen una cierta componente de venta asistida. Estas empresas ofrecen algunos tipos de productos distribuidos por la perfumería a precios más baratos por ser de marcas más asequibles o productos de marca propia.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 100 Narine Babayan Sin embargo, no cubren el segmento de cosmética y perfumería de alta gama, ni tampoco ofrecen el mismo servicio de asesoramiento. Por otra parte, están las empresas productoras de cosméticos que distribuyen sus productos en cadenas de tiendas (Yves Rocher, Sephora, The Body Shop,…) al igual que las perfumerías. La diferencia es que no ofrecen productos de otras marcas, sino que solamente distribuyen productos de su propia marca. Además, otros productos sustitutivos serían los distribuidos por las tiendas tradicionales, productos más básicos de perfumería. Y, por último, las peluquerías y salones de belleza, balnearios y spas, que venden algunos productos de cosmética y maquillaje, sobre todo los de la gama profesional. Sin embargo, no ofrecen productos de perfumería y al igual que los anteriores tienen mucha menor variedad de productos. Todas estas empresas son distribuidoras de productos sustitutivos a los de la Perfumería Francisco Prieto y no las consideramos competencia directa de la empresa, ya que, como se ha observado, no ofrecen la misma variedad de productos, ni el mismo servicio de asesoramiento, sino que las consideramos distribuidoras de productos sustitutivos a los distribuidos por nuestra empresa. (F5) Rivalidad entre los competidores Más que una fuerza, la rivalidad entre los competidores viene a ser el resultado de las cuatro anteriores. El grado de rivalidad entre los competidores aumentará a medida que se eleve la cantidad de éstos, se vayan igualando en tamaño y capacidad, disminuya la demanda de productos, se reduzcan los precios, etc. La rivalidad entre los competidores define la rentabilidad de un sector: cuanto menos competido se encuentre un sector, normalmente será más rentable y viceversa. En este caso podemos concluir que no hay muchas empresas que se puedan considerar competidores directos de la cadena de Perfumerías Francisco Prieto por no ofrecer la misma variedad de productos o el mismo servicio de atención personalizada. En concreto, sus competidores más inmediatos a nivel nacional son las cinco empresas analizadas anteriormente:
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 101 Narine Babayan Perfumerías Bodybell Perfumerías If Perfumerías Druni Perfumerías Douglas Perfumerías Júlia Las tiendas de perfumería se diferencias de los demás distribuidores por ofrecer una gran variedad de productos de alta gama con una atención personalizada y asesoramiento, así como otras ventajas adicionales como descuentos y promociones, servicios y eventos de belleza… Podríamos añadir como otro competidor directo de la Perfumerías Francisco Prieto, las Perfumerías El Corte Inglés, empresa que no pertenece a este subsector concreto, pero que también distribuye una amplia gama de productos y ofrece un servicio personalizado y otras ventajas. Por otra parte, hay otras cadenas de perfumerías algo más pequeñas, pero que podrían considerarse la competencia de la empresa estudiada en algunas zonas de actuación. Los ejemplos serían Paco Perfumerías con sus tiendas presentes solo en Alicante, Murcia y Valencia o las Perfumería Avanty que actúan solo en Madrid. Y por último, están las empresas que no disponen de establecimientos comerciales distribuyendo sus productos por Internet. Estas tiendas online ofrecen muy amplia variedad de productos, por lo que sí que se consideraría como otros competidores de la Perfumería Francisco Prieto. Como se ha observado, no son muchas las empresas que actúan más o menos al mismo nivel que nuestra empresa, pero como éstas no se pueden diferenciar mucho en cuanto a los productos (todas ofrecen muy amplia variedad de productos de prácticamente todas las marcas más prestigiosas) o servicios adicionales, podríamos deducir que la rivalidad en el sector es bastante alta.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 102 Narine Babayan 7.2.3 Análisis DAFO. En los apartados anteriores se ha realizado un análisis externo de la empresa: estudio del sector minorista y de perfumería y cosmética, así como análisis de macroentorno (PEST) y del entorno más inmediato (5 Fuerzas de Porter). En base a la información obtenida en los mismos se podrán deducir las principales amenazas y oportunidades del entorno de la empresa. En cuanto, a las fortalezas y debilidades de la Perfumería Francisco Prieto S.L., el paso previo para su determinación era el estudio previo de la empresa identificando sus datos generales, así como los productos y servicios ofertados por la misma para poder compararla con las otro cinco perfumerías analizadas en el capítulo anterior. Como resultado del estudio de entorno, se pueden identificar las siguientes amenazas y oportunidades del mercado: Amenazas - La crisis económica que disminuye el consumo, sobre todo en los productos de lujo. - Cada vez mayor competencia de los supermercados e hipermercados (precios más bajos). - Competencia de las farmacias que representan mayor seguridad al ofrecer productos más naturales. - Nuevas fórmulas de distribución (perfumerías que operan en Internet). - Mayor confianza de las personas en las compras por Internet. Oportunidades - Cada vez mayor preocupación por la moda e imagen. - Nuevo segmento: interés creciente del público masculino por el cuidado personal y la belleza. - Mayor importancia de la calidad y seguridad. - Decrecientes tipos de interés que le hacen más fácil el endeudamiento, lo cual es una oportunidad para expandirse cubriendo más territorio español.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 103 Narine Babayan En base al estudio realizado para la empresa y el estudio comparativo de sus cinco competidores directos, se pueden identificar las siguientes fortalezas y debilidades: Fortalezas - Localización de las tiendas. - Alta gama de productos de primeras marcas. - Oferta de marcas más asequibles (entre ellas Essence). - Revista propia. - Complementos de marca propia. - Organización de eventos. - Resultados positivos. Debilidades - Baja cuota de mercado. - Poca cobertura. - No dispone de tienda online - Poca información disponible en su página web. - Pocos servicios de belleza adicionales. - No disponibilidad del servicio de parking.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 104 Narine Babayan Tabla 26. DAFO. DEBILIDADES Baja cuota de mercado. Poca cobertura. No dispone de tienda online. Poca información disponible en su página web. Pocos servicios de belleza adicionales. No disponibilidad del servicio de parking. AMENAZAS La crisis económica. Competencia de los supermercado/hipermercados y farmacias. Nuevas fórmulas de distribución (tiendas online). Mayor confianza de las personas en las compras por Internet. FORTALEZAS Localización de las tiendas. Alta gama de productos de primeras marcas. Oferta de marcas más asequibles (entre ellas Essence). Revista propia. Complementos de marca propia. Organización de eventos. Resultados positivos. OPORTUNIDADES Mayor preocupación por la moda e imagen. Crecimiento del segmento masculino. Mayor importancia de la calidad y seguridad. Decrecientes tipos de interés Fuente: Elaborción propia.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 105 Narine Babayan 8. Análisis EconómicoFinanciero de la empresa Perfumería Francisco Prieto S.L.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 112 Narine Babayan En la estructura del pasivo y patrimonio neto la disminución total se debe a la bajada de la financiación ajena de la empresa, ya que la financiación propia, por lo contrario, ha experimentado un incremento del 21,91%. En los últimos 5 años la empresa ha disminuido sus deudas con entidades de crédito a largo y a corto plazo, así como las deudas con acreedores comerciales. FONDO DE MANIOBRA Tabla 32. Variación del Fondo de Maniobra. 2006 2007 2008 2009 2010 Activo Corriente 14.881.782,08 16.764.774,34 15.276.098,31 15.146.367,36 14.571.435,12 Pasivo Corriente 11.388.569,08 11.447.922,80 9.349.689,60 8.984.381,45 8.206.934,28 Fondo de Maniobra 3.493.213,00 5.316.851,54 5.926.408,71 6.161.986,91 6.364.500,84 Fuente: Elaboración propia. Como se puede observar en la tabla 32, la empresa se encuentra en una situación del equilibrio económico – financiero, ya que su fondo de maniobra es positivo (el activo corriente es muy superior al pasivo corriente). Esto indica, por un lado, que la empresa es capaz a hacer frente a sus deudas más inmediatas y, por otro lado, que dispone de recursos permanentes suficientes para financiar inversiones a largo plazo. Sin embargo, puede que ese fondo de maniobra llegue a ser un poco excesivo, ya que observando su evolución detectamos un continuo crecimiento del mismo y aunque en el 2010 su valor sigue siendo inferior al del pasivo corriente, puede llegar a ser lo contrario en un futuro. En el estudio del Estado de Origen y Aplicación de Fondos se comprobará más detenidamente si la política de inversión – financiación llevada por la empresa es acertada o no.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 113 Narine Babayan 8.1.2 Ratios de Liquidez. Para comprobar en qué situación de liquidez se encuentra la empresa calculamos los 5 diferentes ratios: de liquidez, disponibilidad, efectivo, fondo de maniobra sobre activo y fondo de maniobra sobre pasivo corriente: Tabla 33. Ratios de liquidez. 2006 2007 2008 2009 2010 LIQUIDEZ 1,3067 1,4644 1,6339 1,6859 1,7755 TESORERÍA 0,4962 0,5559 0,4684 0,4352 0,4468 DISPONIBILIDAD 0,3350 0,3564 0,2634 0,2373 0,2621 FM SOBRE ACTIVO 0,1571 0,2239 0,2704 0,2871 0,3034 FM SOBRE PASIVO CORRIENTE 0,3067 0,4644 0,6339 0,6859 0,7755 Fuente: Elaboración propia. El ratio de liquidez es superior a 1,5, lo cual en principio es un indicador de una situación de liquidez muy equilibrada. Sin embargo, como se trata de una empresa comercial, podría ser que con este valor de ratio la empresa se encuentre en una situación de ociosidad, ya que en este tipo de empresas casi la totalidad del activo corriente es muy fácilmente convertible en líquido. Vemos que el valor del ratio era más adecuado en el año 2006, a partir del cual va haciéndose cada vez mayor año tras año. Esto se debe a unas menores deudas con acreedores comerciales que provocaron la disminución de la pasivo corriente (excepto en 2007). En cuanto al activo corriente, también ha ido bajando en el periodo 20072010, aunque en menor medida que el pasivo corriente. Todas las partidas del activo corriente han tenido una variación negativa con excepción a las existencias que iban creciendo durante el periodo 2006-2009 y solo bajaron en valor en el último año. En cambio, el ratio de tesorería no sigue una evolución lineal en el periodo estudiado, sino que incrementa en algunos años (2006-2007, 2009-2010) y disminuye en otros (2007-2009). Aun así, en ninguno de ellos tiene un valor cercano a la unidad, lo cual indica que la empresa no es capaz de afrontar sus deudas más inmediatas con solamente su activo realizable y efectivo.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 114 Narine Babayan La diferencia entre los ratios de liquidez y tesorería nos habla de la importancia del valor de las existencias para la empresa. Sin las existencias comerciales la empresa no podría hacer frente a sus deudas a corto plazo. Y esto es lógico, ya que se trata de una empresa comercial que se dedica a la venta de productos adquiridos. Observamos que el ratio de disponibilidad tiene un valor adecuado en los 3 últimos años mientras que en los años 2006 y 2007 era ligeramente superior al 0,3. La empresa ha ido bajando el valor del efectivo en la empresa (exceptuando el último año), lo cual es positivo, porque sigue teniendo capacidad de atender a los pagos y no está perdiendo rentabilidad de tenerlo en exceso. Por otra parte, la proximidad entre los valores del ratio de tesorería y el de disponibilidad nos confirma la escasez del valor del realizable en la empresa. En cuanto a los ratios de fondo de maniobra, su valor ha tenido una evolución positiva a lo largo de los últimos 5 años debido al aumento del valor del fondo de maniobra y a partir del 2008 también a la disminución del pasivo corriente y del activo total de la empresa. Esto significa que la empresa realiza cada vez menos inversiones para acumular fondos, lo cual podría resultar poco favorable para su rentabilidad. En el año 2010 el fondo de maniobra llega a representar más del 30% sobre el activo total y prácticamente un 80% sobre el pasivo corriente de la empresa, excesivo en ambos casos. En principio, un fondo de maniobra elevado es un aspecto favorable para la empresa, ya que garantiza su liquidez, pero veremos que siendo la empresa que analizamos del sector del comercio minorista podría conseguir tener un fondo de maniobra mucho más reducido aumentando su rentabilidad. Se puede concluir que la empresa se encuentra en una situación de exceso de liquidez, lo que podría significar una baja rentabilidad de los activos de la misma. En el activo corriente de la empresa podemos destacar la importancia del valor de las existencias y el bajo valor del activo realizable, composición coherente con el tipo de la empresa. En cuanto a la evolución de los ratios, todos siguen una evolución creciente, menos el ratio de disponibilidad, lo cual es desfavorable porque acumular fondos que pueden ser invertidos para obtener mayor productividad de los mismos no es una política rentable.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 115 Narine Babayan 8.1.3 Ratios de Endeudamiento. Para analizar la situación de endeudamiento de la empresa se van a calcular tres diferentes tipos de ratios: los ratios de la cantidad de la deuda, ratios de la carga financiera y el ratio de tipo de la deuda. CANTIDAD DE LA DEUDA Tabla 34. Ratios de cantidad de la deuda. 2006 2007 2008 2009 2010 ENDEUDAMIENTO 0,5617 0,5297 0,4691 0,4521 0,4336 AUTONOMÍA 0,7804 0,8877 1,1318 1,2117 1,3061 SOLVENCIA O GARANTÍA 1,7804 1,8877 2,1318 2,2117 2,3061 Fuente: Elaboración propia. Como se observa en la tabla 31, el ratio de endeudamiento va disminuyendo a lo largo de los últimos 5 años llegando a tener cada vez un valor más adecuado debido al continuo crecimiento de la financiación propia y disminución de la financiación ajena. La empresa destina cada vez mayor parte del resultado del ejercicio a las reservas, lo que podría suponer un esfuerzo para los propietarios. Además si sigue la misma tendencia, esto puede provocar una pérdida de rentabilidad en la empresa. Por la misma razón se observa el incremento en los ratios de autonomía y solvencia. El ratio de autonomía ésta entre 0,7 y 1,5, lo que indica que la empresa tiene autonomía para la toma de decisiones sin depender de las fuentes de financiación ajenas. La solvencia de la empresa también es muy alta, por lo que deducimos que la empresa tiene mucha capacidad para hacer frente a la totalidad de sus deudas. Por cada unidad que pagar la empresa tiene activos por el valor de 2,3 en 2010.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 116 Narine Babayan CARGA FINANCIERA Para el cálculo de los ratios de la carga financiera, además de los datos del balance, también se utilizarán algunas partidas de la cuenta de Pérdidas y Ganancias: Tabla 35. Datos para el cálculo de ratios de carga financiera. DATOS 2006 2007 2008 2009 2010 Gastos Financieros 65.839,78 64.090,94 67.932,09 37.902,83 17.941,77 Ventas (INCN) 31.711.000,96 32.199.936,65 29.612.385,09 27.226.968,07 25.004.475,62 Pasivo con coste* 1.367.770,96 1.681.994,43 1.129.132,50 919.523,74 1.091.603,62 Resultado Explotación 2.262.111,82 2.106.032,27 670.166,09 181.918,93 163.035,08 Ventas (a precio de coste) 18.762.617,21 19.361.120,06 18.403.511,32 16.953.928,38 15.859.883,81 Existencias 9.230.910,57 10.400.473,57 10.897.035,21 11.235.964,46 10.904.898,64 Clientes 195.876,85 46.991,11 24.049,28 20.370,32 37.951,23 Fuente: Elaboración propia. *Pasivo con coste = Pasivo No Corriente+ (Pasivo CorrienteAcreedores Comerciales y otras cuentas a pagar) El pasivo con coste se refiere a todo aquello que utiliza la empresa para financiarse y por lo que tiene que soportar intereses. Por ello, de aquí se excluyen las deudas de la empresa con sus proveedores (acreedores comerciales). Este dato se utiliza para calcular el coste de la deuda de la empresa. Tabla 36. Ratios de la carga financiera. Fuente: Elaboración propia. Como se refleja en la tabla 36 de arriba el interés medio que estaba pagando la empresa como consecuencia de la financiación ajena ha sufrido variaciones durante los últimos 5 años. Tras bajar un punto porcentual en el año 2007, sube más de 2% en 2008. En 2009 vuelve a disminuir llegando a un tipo de interés muy bajo (1,64%) en 2010. Sin embargo, para ver si el interés medio pagado es adecuado, habría que compararlo con el Euribor medio de ese año concreto. 2006 2007 2008 2009 2010 GASTOS FINANCIEROS SOBRE VENTAS 0,0021 0,0020 0,0023 0,0014 0,0007 COSTE DE LA DEUDA* 0,0481 0,0381 0,0602 0,0412 0,0164 COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS 34,3578 32,8601 9,8652 4,7996 9,0869 *Euribor 0,0344 0,0445 0,0481 0,0162 0,0135
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 117 Narine Babayan Tabla 37. Euribor Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sept. Octubre Nov. Dic. MEDIA 2006 2,833 2,914 3,105 3,221 3,308 3,401 3,539 3,615 3,715 3,799 3,862 3,921 3,4361 2007 4,064 4,094 4,106 4,253 4,373 4,505 4,564 4,666 4,725 4,647 4,607 4,793 4,4498 2008 4,498 4,349 4,59 4,82 4,994 5,361 5,393 5,323 5,384 5,248 4,350 3,452 4,8135 2009 2,622 2,135 1,909 1,771 1,644 1,61 1,412 1,334 1,261 1,243 1,231 1,242 1,6178 2010 1,232 1,225 1,215 1,225 1,249 1,281 1,373 1,421 1,42 1,495 1,541 1,526 1,3503 Fuente: Elaboración propia sobre Hipotecas y Euribor. Teniendo en cuenta la media anual del Euribor (Tabla 37) se puede observar que aunque 1,64% es un interés bajo, sigue siendo ligeramente superior al 1,35% del Euribor medio del 2010. Esa diferencia era mucho mayor en 2009, cuando la empresa pagaba por sus deudas un 4,12% mientras el Euribor medio estaba en 1,62%. El único ejercicio económico en el que la empresa gestionaba bien sus deudas con entidades de crédito fue el 2007, cuando pagaba un interés inferior al Euribor. En cuanto a los gastos financieros, se han reducido considerablemente en los últimos 2 años llegando a representar solo 0,7% de las ventas totales de la empresa en 2010. La empresa gestiona bien sus deudas con entidades de crédito (préstamos) reduciendo su coste. La cobertura de los gastos financieros ha bajado considerablemente en los últimos 3 años pasando de un valor de más de 30 en 2006 y 2007 a 9,1 en 2010 debido a una disminución del resultado de explotación de la empresa. El valor del ratio sigue siendo superior a la unidad, por lo que deducimos que la empresa obtiene beneficio suficiente de sus actividades habituales para cubrir sus gastos financieros. Por otro lado, hay que tener en cuenta que también se obtienen ingresos financieros.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 118 Narine Babayan TIPO DE LA DEUDA Tabla 38. Ratio del tipo de la deuda. 2006 2007 2008 2009 2010 CALIDAD DE LA DEUDA 0,9119 0,9100 0,9095 0,9258 0,9021 Fuente: Elaboración propia. El ratio de la calidad de la deuda es muy elevado en los 5 ejercicios económicos, lo que nos indica que la mayor parte de la deuda de la empresa es a corto plazo (más del 90%). Desde el punto de vista de exigibilidad, la deuda de la empresa es de mala calidad. Sin embargo, eso no está perjudicando la situación económico-financiera de la empresa, ya que es coherente con la composición del activo (predominio del activo corriente). La empresa no tiene problemas de liquidez para satisfacer estas deudas que son a corto plazo, y además, tiene un coste medio de la deuda más reducido. A la vista de los diferentes ratios de endeudamiento, podemos concluir se trata de una empresa solvente, poco endeudada, independiente de las fuentes de financiación ajena. Situación de endeudamiento adecuada que evoluciona favorablemente. La empresa gestiona bien sus deudas con entidades de crédito, ya que sus gastos financieros son bastante reducidos, aunque ligeramente superiores al Euribor. Esa situación era más desfavorable en los ejercicios 2008 y 2009, cuando la empresa estaba pagando en promedio un interés muy superior al interés medio del mercado interbancario. La cobertura de estos gastos es bastante elevada, aunque menor que hace un par de años. La mayor parte de las deudas de la empresa son a corto plazo.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 119 Narine Babayan 8.1.4 Ratios de Rotación de Activos. Tabla 39. Ratios de Rotación. Fuente: Elaboración propia. El ratio de rotación del activo experimenta una evolución desfavorable en los últimos cinco ejercicios económicos. En 2007 el decremento se debe a que la inversión en activo (el aumento del activo) fue acompañada de un incremento en ventas relativamente pequeño. En los ejercicios 2008, 2009 y 2010, en cambio, tanto el activo total como las ventas disminuyen, pero la desinversión en activo produce un mayor decrecimiento en las ventas. En 2007 la bajada de la productividad de los activos de la empresa viene originada por la disminución de la productividad del activo corriente mientras la productividad del activo no corriente aumenta. En 2008, por el contrario, el activo no corriente es el que disminuye su productividad, mientras la rentabilidad del activo corriente experimenta una ligera variación favorable debida a una menor disminución de las ventas en relación a la desinversión en el activo corriente. En los demás ejercicios económicos la disminución de la rotación del activo total se debe a la bajada de la productividad tanto del activo corriente como del activo no corriente. También cabe añadir que la productividad del activo no corriente disminuye más rápidamente que la del activo corriente. En cuanto al ratio de rotación de existencias, también experimenta una evolución desfavorable a lo largo de los 5 años, lo cual se debe a una mala gestión de las existencias en la empresa. 2006 2007 2008 2009 2010 ROTACIÓN DEL ACTIVO 1,4262 1,3559 1,3512 1,2686 1,1919 ROTACIÓN DEL ACTIVO NO CORRIENTE 4,3125 4,6105 4,4600 4,3104 3,9022 ROTACIÓN DEL ACTIVO CORRIENTE 2,1309 1,9207 1,9385 1,7976 1,7160 ROTACIÓN DE EXISTENCIAS 2,0326 1,8616 1,6889 1,5089 1,4544 ROTACIÓN DE CLIENTES 161,8925 685,2346 1.231,3211 1.336,5999 658,8581
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 120 Narine Babayan La evolución negativa en el año 2007 es debida a que las existencias aumentan más que las ventas mientras en 2008 y 2009 la inversión en existencias no se traduce en mayores ventas (mayores existencias no llevan a mayores ventas). En cuanto a la evolución en 2010, la empresa disminuye sus inversiones en existencias, pero no consigue que las ventas aumenten o por lo menos disminuyan en menor proporción que las existencias. Es decir, la empresa sigue gestionando mal sus existencias sin poder conseguir aumentar su productividad. En cambio, el ratio de rotación de clientes experimenta un crecimiento muy significativo durante el periodo 2006-2009, Eso se debe a menores deudas de los clientes, es decir, los clientes nos están adelantando el pago. Destaca el incremento producido en el ejercicio 2008, lo cual indica que los clientes pagaban más en efectivo. Este ratio disminuye en 2010, aunque sigue teniendo un valor bastante alto. Cabe añadir que en este caso particular, el cliente de la empresa es el consumidor final que siempre paga al contado no pudiendo aplazar el pago y el hecho de que la empresa no cobre en el momento exacto de venta se debe a la utilización de tarjetas de crédito. En resumen, la productividad de los activos de la empresa es baja y sigue una evolución desfavorable. Las inversiones en el activo no producen unas mayores ventas en la empresa. Las existencias de la empresa tampoco son muy productivas, es decir, no se consiguen gestionar bien. En cuanto a los clientes, sí que se gestionan bien sus deudas, ya que los clientes adelantan el pago, aunque en el último ejercicio ese indicador baja, lo cual puede ser debido al incremento de pagos con tarjetas de crédito.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 121 Narine Babayan 8.1.5 Análisis de la Política de Inversión – Financiación (E.O.A.F.). Para analizar la política de inversión-financiación seguida por la empresa se va a elaborar el Estado de Origen y Aplicación de Fondos (EOAF) que reflejará las variaciones producidas entre los balances de los dos últimos ejercicios disponibles, 2009 y 2010. Para ello, se utilizan las mismas siete masas patrimoniales del análisis vertical, desagregando además las amortizaciones y el resultado del ejercicio de 2010. A partir de las variaciones calculadas que se reflejan en las tablas 10 y 11 de anexos, se procede a la confección del EOAF, donde las variaciones positivas del activo y las variaciones negativas del pasivo y Patrimonio Neto se consideran Aplicaciones mientras que las variaciones positivas de Patrimonio Neto y pasivo y las negativas del activo se consideran Orígenes, como se puede observar en la tabla 40 de abajo. Tabla 40. Estado de Origen y Aplicación de Fondos. APLICACIONES ORÍGENES ANC 251.060,34 PN - PNC 170.564,76 RDO EJERCICICIO 123.257,58 AMORTIZACIÓN 159.752,93 ∆FM 202.514,930 APLICACIONES ORÍGENES EXISTENCIAS -331.065,82 PC - 777.447,17 REALIZABLE -263.328,54 EFECTIVO 19.462,12 ∆FM 202.514,930 Fuente: Elaboración propia.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 128 Narine Babayan Las ventas también han disminuido a lo largo de los 5 ejercicios, incluyendo el 2007, ya que si consideramos el efecto de inflación (un 2,1% a 31 de diciembre de 2007 para los artículos de cuidado personal), observamos que el ratio es inferior a la unidad y señala una disminución en torno al 0,5% de la cifra de ventas. En los ejercicios posteriores las ventas disminuyen en mayor medida (en torno al 10%). Los demás indicadores de resultados también van disminuyendo tanto en términos absolutos como con relación a las ventas. Cabe señalar que en 2007 la bajada es relativamente mucho menor que en los ejercicios posteriores. Es decir, durante el periodo 2006-2007 estos indicadores varían muy ligeramente: Margen Bruto, EBITDA, BAII, BAI disminuyen mientras el VAB incrementa, pero en el año 2008 disminuyen en mayor medida y ya no se vuelven a recuperar, como se refleja en la tabla 39. En cuanto a la evolución en el ejercicio 2010, es negativa para todos los indicadores, exceptuando el resultado de ejercicio y el resultado antes de impuestos (BAI) que incrementan. La empresa consigue obtener ligeramente mayores resultados a pesar de la bajada de sus ventas, lo cual indica una eficiencia en la gestión de sus gastos. Tabla 44. Ratios de expansión interanual de indicadores de resultados. 2006-2007 2007-2008 2008-2009 2009-2010 Exp. Vtas 1,0154 0,9196 0,9194 0,9184 Exp. VtasAjustado* 0,9944 0,8956 0,9204 0,9084 Exp. MB 0,9915 0,8730 0,9165 0,8902 Exp. VAB 1,0103 0,8661 0,8961 0,8986 Exp. EBITDA 0,9401 0,4853 0,6073 0,7281 Exp.BAII 0,9310 0,3182 0,2715 0,8962 Exp.BAI 0,9471 0,3169 0,2638 1,0001 Exp.Rdo 0,9837 0,3286 0,2638 1,0001 Fuente: Elaboración propia. *El ratio de expansión de ventas ajustado contiene el efecto de la variación del IPC de los productos de cuidado personal:
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 129 Narine Babayan Tabla 45. Variación del IPC a 31 de Diciembre de cada año. ARTÍCULOS PARA EL CUIDADO PERSONAL 12.2010 12.2009 12.2008 12.2007 1 -0,1 2,4 2,1 Fuente: INE En cuanto a los diferentes ingresos y gastos que llevan a la empresa a este resultado, destacan, como mayor gasto, los costes de ventas que representan más del 60 de las ventas y además, aunque bajan por menores compras de existencias, lo hacen en menor medida que las ventas. Por tanto, hay posibilidad de que la empresa no esté gestionando bien las relaciones con sus proveedores, ya que los costes de adquisición de las existencias representan cada vez mayor proporción de las ventas, bajando el margen bruto. El segundo mayor gasto de la empresa son los sueldos y salarios y las cotizaciones a la Seguridad Social que representan más del 26% de las ventas de la empresa. Este gasto también sigue una evolución desfavorable con excepción de los últimos 2 años cuando baja ligeramente en términos absolutos y en 2010 además en términos relativos a las ventas. Cabe añadir que en 2008, a pesar de la bajada de las ventas, los costes de personal incrementan. En cuanto a otros gastos de explotación, incrementan en términos absolutos en el periodo hasta el 2008, año a partir del cual su valor empieza a bajar, aunque no en términos relativos. Solo se consigue una mejor gestión de estos gastos en 2010 gracias a que la empresa baja considerablemente sus gastos de servicios exteriores. Los gastos e ingresos financieros han ido disminuyendo a lo largo de los 5 últimos ejercicios económicos exceptuando el ejercicio 2008, cuando se produjo un incremento de ambos y el 2007, en el que subieron los ingresos financieros de la empresa. En 2009 tanto los ingresos como los gastos se reducen aproximadamente en mitad y en 2010 mientras los ingresos bajan muy ligeramente los gastos se reducen en más de la mitad llevando a un resultado financiero positivo, el mayor obtenido en los últimos años. En conclusión, las ventas de la empresa han tenido una evolución desfavorable a lo largo de los 5 últimos años, con una disminución de casi un 10% en el 2010.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 130 Narine Babayan Destaca el coste de las ventas (existencias comerciales) que representa casi un 64% de las ventas y sigue incrementando en términos relativos a lo largo de los años, lo que señala a una peor gestión de las relaciones con los proveedores. En 2010 respecto a 2009 todos los costes e ingresos de la empresa disminuyen en términos relativos, situación acorde con la evolución de las ventas. En relación a las ventas solo aumentan los costes de ventas y otros ingresos de explotación. Por otro lado, cabe destacar que la política de financiación de la empresa ha mejorado en el último año: se ha conseguido reducir considerablemente los gastos financieros y prácticamente mantener en el mismo valor los ingresos financieros. La estructura de costes de Pérdidas y Ganancias es flexible, ya que predominan los costes variables y puesto que estos crecen de un año a otro, la estructura se hace cada vez aún más flexible. De cada 100 unidades monetarias que vende la empresa, 63,43 son costes directos o proporcionales (variables).
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 131 Narine Babayan 8.2.2 Umbral de rentabilidad. El umbral de rentabilidad, punto muerto o punto de equilibrio es la cifra de ventas con la cual la empresa únicamente consigue cubrir todos sus gastos, sin obtener beneficio alguno. La fórmula para el cálculo del umbral rentabilidad es la siguiente: Punto de Equilibrio = Costes Fijos/ (1-(Costes Variables/Importe de las Ventas)), donde Costes Variables = Aprovisionamientos +/- Variación Existencias Productos Terminados La composición de los costes fijos depende del indicador para que se calcule pudiendo ser incluidos además de los gastos de personal, otros gastos de explotación, amortizaciones, deterioro y gastos financieros. Una vez calculado el punto de equilibrio, si las ventas lo superan (Venas/Umbral Rentabilidad > 0), significará que el beneficio de la empresa, en caso contrario, indicará que la empresa obtiene pérdidas. Sin embargo, el resultado podrá ser positivo en el caso de que existan otros ingresos en la empresa (ingresos accesorios, subvenciones, ingresos financieros,…) El umbral de rentabilidad se puede calcular para los diferentes indicadores de resultados: VAN, EBITDA, BAII o BAI estando mayores o menores gastos incluidos en los costes fijos. En nuestro caso lo calcularemos para el Resultado de Explotación (BAII) y el Resultado antes de Impuestos (BAI). a) BAII =0 En este caso los costes fijos incluyen los siguientes gastos: Costes Fijos = Gastos Personal + Otros Gastos Explotación + Amortizaciones + Deterioro
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 132 Narine Babayan Tabla 46. Cálculo de Umbral de Rentabilidad para BAII = 0. Fuente: Elaboración propia. 2006: En la tabla 46 se puede observar que en 2006 el importe de las ventas es superior al umbral de rentabilidad (31.711.000,96 € >28.495.732,81 €). La cifra de ventas cubre la totalidad de los costes fijos y variables de la empresa y además obtiene un beneficio. Como existen también unos ingresos de explotación, el resultado de explotación de la empresa será igual a 2.262.111,82 €: Ventas (INCN) 31.711.000,96 - Costes Variables (ventas) - 18.762.617,21 - Costes Fijos - 11.635.510,47 + Ingresos Explotación + 949.238,54 Resultado de Explotación = 2.262.111,82 2007: En 2007 el valor mínimo de las ventas para poder cubrir la totalidad de los gastos de explotación es superior que en 2006 (30.151.789,98), lo cual se debe a un incremento de los costes tanto fijos (personal y otros gastos de explotación) como variables (aprovisionamientos) de la empresa. Aun así la empresa consigue obtener unas ventas superiores al umbral de rentabilidad (32.199.936,65€>30.151.789,98 €), por lo que se obtienen unos resultados positivos iguales a la diferencia entre los dos valores más los ingresos de explotación, que son superiores que en 2006: 2006 2007 2008 2009 2010 PUNTO DE EQUILIBRIO 28.495.732,81 30.151.789,98 32.128.834,42 30.389.158,00 28.157.750,71 Costes fijos 11.635.510,47 12.022.175,87 12.161.399,64 11.466.169,33 10.297.801,90 Costes variables (de ventas) 18.762.617,21 19.361.120,06 18.403.511,32 16.953.928,38 15.859.883,81 Ventas (INCN) 31.711.000,96 32.199.936,65 29.612.385,09 27.226.968,07 25.004.475,62
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 133 Narine Babayan Ventas (INCN) 32.199.936,65 - Costes Variables (ventas) - 19.361.120,06 - Costes Fijos - 12.022.175,87 + Ingresos Explotación + 1.289.391,55 Resultado de Explotación = 2.106.032,27 2008: En 2008, el umbral de rentabilidad incrementa aún más, mientras las ventas reales de la empresa disminuyen. Los costes de explotación de la empresa aumentan debido a la subida de todos los componentes de los gastos fijos: gastos de personal, amortizaciones y otros gastos de explotación. La empresa no consigue obtener un valor de ventas suficientemente alto para cubrir todos sus gastos de explotación, por lo que obtendría unos resultados negativos si no fuera por los altos ingresos de explotación (que además tienen una evolución favorable respecto a 2007): Ventas (INCN) 29.612.385,09 - Costes Variables (ventas) - 18.403.511,32 - Costes Fijos - 12.161.399,64 + Ingresos Explotación + 1.622.691,96 Resultado de Explotación = 670.166,09 2009: En este ejercicio la necesidad mínima de las ventas disminuye (30.389.158,00) por la bajada de todos sus costes de explotación, tanto fijos como variables. Aún así la empresa no consigue cubrirlos, ya que sus ingresos por ventas (27.226.968,07) disminuyen en mayor medida que los gastos de explotación. Los ingresos de explotación también decrecen respecto a 2008, por lo que se obtiene un resultado de explotación mucho más bajo que el año anterior:
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 134 Narine Babayan Ventas (INCN) 27.226.968,07 - Costes Variables (ventas) - 16.953.928,38 - Costes Fijos - 11.466.169,33 + Ingresos Explotación + 1.375.048,57 Resultado de Explotación = 181.918,93 2010: Los gastos de explotación siguen bajando llevando a unas necesidades de ventas más bajas que en 2009. Sin embargo, estás no consiguen cubrirse, puesto que la cifra de ventas también baja. Al final el resultado de explotación es positivo por la obtención de otros ingresos de explotación ligeramente inferiores a los del año anterior, por el que también se da un resultado más bajo: Ventas (INCN) 25.004.475,62 - Costes Variables (ventas) - 15.859.883,81 - Costes Fijos - 10.297.801,90 + Ingresos Explotación + 1.316.218,15 Resultado de Explotación = 163.008,06
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 135 Narine Babayan b) BAI =0 En este caso queremos determinar el valor mínimo de ventas necesario a partir del cual el resultado antes de impuestos será positivo. Este valor tendrá que cubrir además de todos los gastos de explotación, también los gastos financieros de la empresa: Costes Fijos = Gastos Personal + Otros Gastos Explotación + Amortizaciones + Deterioro + Gastos Financieros Por tanto, en este caso, el umbral de rentabilidad será más alto, es decir las necesidades de financiación de la empresa serán superiores, y el resultado dependerá de la diferencia entre los gastos y los ingresos financieros. Tabla 47. Cálculo de Umbral de Rentabilidad para BAI = 0. Fuente: Elaboración propia. En la tabla 47 se observa que, al igual que en el caso anterior, solo en los ejercicios 2006 y 2007 la empresa es capaz de cubrir sus gastos con los ingresos obtenidos con las ventas (INCN), en los 3 ejercicios siguientes se necesitan ingresos adicionales para obtener un resultado positivo. Cabe destacar que las necesidades de financiación aumentan menos en los últimos 2 años, ya que los gastos financieros son más bajos. 2006 2007 2008 2009 2010 PUNTO DE EQUILIBRIO BAII=0 28.495.732,81 30.151.789,98 32.128.834,42 30.389.158,00 28.157.750,71 Gastos financieros -65.839,78 -64.090,94 -67.932,09 -37.902,83 -17.941,77 PUNTO DE EQUILIBRIO BAI=0 28.655.971,51 30.312.530,98 32.308.302,16 30.489.613,09 28.206.809,71 Ventas (INCN) 31.711.000,96 32.199.936,65 29.612.385,09 27.226.968,07 25.004.475,62
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 136 Narine Babayan A continuación se muestra de que manera los ingresos financieros contribuyen a la generación del resultado antes de impuestos: 2006 2007 2008 2009 2010 Ventas (INCN) 31.711.000,9 6 32.199.936,6 5 29.612.385,0 9 27.226.968,0 7 25.004.475,6 2 - Costes Variables 11.701.350,2 5 12.086.266,8 1 12.229.331,7 3 11.504.072,1 6 10.315.743,6 7 - Costes Fijos 18.762.617,2 1 19.361.120,0 6 18.403.511,3 2 16.953.928,3 8 15.859.883,8 1 + Ingresos Explotación 949.238,54 1.289.391,55 1.622.691,96 1.375.048,57 1.316.245,17 + Ingresos Financieros 27.996,82 64.588,54 65.276,69 32.044,22 30.988,95 Resultado antes de Impuestos 2.224.268,86 2.106.529,87 667.510,69 176.060,32 176.082,26 Se puede observar que la obtención de un resultado positivo se debe en mayor medida a otros ingresos de explotación, mientras que los ingresos financieros contribuyen de una manera menos significativa a los mismos. Aunque la empresa no tuviera esos ingresos financieros, su resultado antes de impuestos seguiría siendo positivo. Cabe aclarar que en ingresos financieros se incluye todo aquello que contribuye a la generación de un resultado financiero positivo: ingresos financieros de participaciones o de valores negociables, así como las variaciones positivas de valor razonable en instrumentos financieros. Comparando los resultados de explotación con los resultados antes de impuestos, se observa que en todos los ejercicios económicos, con excepción de 2007 y 2010, el primero es superior que el segundo por la prevalencia de los gastos financieros sobre los ingresos financieros. En cambio, en los ejercicios 2007 y 2010, la empresa obtiene unos ingresos superiores a los gastos financieros, por lo que el BAI es superior al BAII, sobre todo en año 2010. En ese último ejercicio económico, aunque el resultado de explotación es inferior que en 2009 por el decremento de las ventas, los gastos financieros se reducen de tal manera que se consigue obtener un resultado antes de impuestos mayor que el año anterior.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 137 Narine Babayan 8.2.3 Rentabilidad Económica y Financiera. Rentabilidad Económica (Rendimiento). Tabla 48. Rentabilidad Económica. 2006 2007 2008 2009 2010 Rendimiento=BAII/Activo 0,1017 0,0887 0,0306 0,0085 0,0078 Rotación activo =Ventas/Activo 1,4262 1,3559 1,3512 1,2686 1,1919 Margen de ventas =BAII/Ventas 0,0713 0,0654 0,0226 0,0067 0,0065 Coste deuda 0,0481 0,0381 0,0602 0,0412 0,0164 Fuente: Elaboración propia. Análisis de la evolución de la rentabilidad económica según su ratio. Como se observa en la tabla 43, el rendimiento experimenta un continuo decremento a lo largo de los últimos 5 años pasando de representar el resultado de explotación sobre el activo total de más del 10% en 2006 a menos 1% en 2010. Esto se debe a una caída del resultado de explotación (BAII) que es más significativa en los ejercicios 2008 y 2009 provocando una bajada de la rentabilidad más brusca en estos 2 años. La disminución de la rentabilidad económica supone menor productividad de los activos. En 2007, el activo de la empresa aumenta sin producir un incremento del resultado de explotación, es decir, una mayor inversión en los activos no se traduce en un mayor resultado de la empresa. Las ventas de la empresa aumentan, pero los costes lo hacen en mayor proporción reduciendo el BAII. A partir del 2008, la empresa empieza a desinvertir reduciendo su activo. Sus ventas disminuyen y sus costes también, pero no en valor proporcional provocando una bajada significativa del resultado del ejercicio. En cuanto al 2010, en este también se produce un ligero descenso de rendimiento de sus activos, por la bajada del resultado de explotación.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 144 Narine Babayan Descomposición. El ciclo de caja aumenta por el incremento del ciclo de maduración, lo cual se debe a unos mayores plazos de almacenamiento de las existencias comerciales. El incremento del ciclo de maduración nos dice que el número de días que transcurre desde que se invierte la primera unidad monetaria hasta que esa unidad monetaria se recupera es mayor. Esto supone que la empresa tiene unas mayores necesidades de financiación, por lo que tendrá que recurrir a las fuentes de financiación ajena. Las existencias comerciales de la empresa no tienen una buena salida al mercado, sus plazos de almacenamiento son muy largos y además evolucionan desfavorablemente. En cambio, los plazos de cobro a los clientes son muy reducidos, los clientes en promedio pagan en un plazo de 2 días en 2006 y en menos de 1 día en los años posteriores. Este plazo de cobro evoluciona favorablemente en el periodo 2006-2009, sobre todo en 2007 y sube ligeramente en el último año. En cuanto a plazos medios de pago a los proveedores, son bastante buenos (casi 5 meses). Sin embargo, se observa una evolución negativa de los mismos desde 2006 hasta 2009 que van disminuyendo y solo se consiguen recuperar en 2010, aunque tampoco llegan al nivel de 2006 (162 días). Conclusiones. El ciclo de caja de es positivo, lo cual indica que la empresa tiene necesidades reales de financiación, es decir, necesita tener un fondo de maniobra positivo. Éste es positivo en todos los ejercicios económicos analizados y, además sigue una evolución creciente, lo cual es coherente con la evolución negativa del ciclo de caja. Las necesidades de financiación de la empresa aumentan por un mayor plazo medio de almacenamiento de sus mercaderías (mayor activo operativo) y un menor plazo de pago concedido por los proveedores (menor pasivo operativo).
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 145 Narine Babayan 8.2.1 Fondo de Maniobra Necesario. El fondo de maniobra necesario está directamente relacionado con el ciclo de maduración y ciclo de caja de la empresa, de manera que si estos consiguen optimizarse, se reduce la inversión necesaria para financiarlos. Con el propósito de optimizar el ciclo de explotación de la empresa y conseguir una adecuada gestión financiera, fijaremos unos plazos objetivo del ciclo de maduración que determinarán la inversión en activo corriente que la empresa necesita mantener para cumplir dichos plazos. Estos objetivos tendrán que ser unos plazos muy buenos, pero al mismo tiempo reales para el sector en el que opera la empresa. Para su determinación, compararemos los plazos de las empresas más representativas del sector y elegiremos los mejores valores. Además de los datos calculados para la Perfumería Francisco Prieto, determinamos también los plazos para las cinco empresas más representativas del sector, analizadas anteriormente: Perfumerías Bodybell, If, Druni, Douglas y Júlia. Tabla 52. Plazos del ciclo de maduración de las empresas del sector. PLAZOS BODYBELL IF DRUNI DOUGLAS JÚLIA PRIETO Plazo Mercaderías 190 245 136 223 219 251 Plazo Cobro Clientes 27 7 8 6 1 1 Plazo Pago 97 48 160 50 79 147 Fuente: Elaboración propia. De esos datos (tabla 52) cogemos como plazos objetivo el “mejor” valor en cada caso: El menor plazo de almacenamiento de las mercaderías que sería el de la Perfumería Druni (136 días). Se observa que nuestra empresa lo tiene muy elevado, casi el doble del plazo “ideal”. El menor plazo de cobro a los clientes es un plazo de menos de 1 día que tienen nuestra empresa y la Perfumería Júlia. El mayor plazo de pago a los proveedores, 160 días, caso de la empresa Druni S.A. La financiación de los proveedores que obtiene Francisco Prieto también es muy elevada (147 días)
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 146 Narine Babayan Tabla 53. Plazos objetivo. Plazo Existencias Comerciales 136 Plazo Cobro Clientes 1 Plazo Pago 160 Fuente: Elaboración propia. A continuación, calculamos el Fondo de Maniobra que sería necesario si pudiéramos obtener esos plazos objetivo (tabla 47). Es decir, queremos determinar a qué nivel mínimo podrían reducirse las necesidades de financiación de la empresa si tuviera el menor plazo posible de almacenamiento de existencias (136 días) y el mayor posible de pago a proveedores (160 días). Para determinar ese Fondo de Maniobra “ideal” se utiliza la siguiente fórmula: Fondo de Maniobra Objetivo = Saldo Existencias Comerciales + Saldo Clientes - Saldo Proveedores + Disponible mínimo donde Saldo Existencias Comerciales = (Coste Ventas/365)*Plazo Existencias Saldo Clientes = (Ventas Netas/365)*Plazo Cobro Clientes Saldo Proveedores = (Compras Netas/365)* Plazo Pago Disponible Mínimo = 0,1* Saldo Proveedores Saldo Existencias Comerciales 5.909.436,16 + Saldo Clientes 68.505,41 + Disponible mínimo 697.363,36 - Saldo Proveedores 6.973.633,59 = FM OBJETIVO - 298.328,66 Se puede observar que el fondo de maniobra necesario es negativo de 298.328,66 euros, lo cual indica que si la empresa consigue mejorar considerablemente sus plazos de almacenamiento de las existencias comerciales (115 días) y en menor medida el plazo de pago a los proveedores (13 días), podría operar con un fondo de maniobra negativo. Es decir, podría financiarse con los plazos concedidos por los proveedores y, además obtener un excedente.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 147 Narine Babayan Para profundizar más en este análisis, calculamos el fondo de maniobra necesario con los plazos de ciclo de explotación actuales de la empresa. En el apartado anterior hemos observado que el ciclo de caja de la empresa es positivo, lo cual indica que la empresa necesita un Fondo de Maniobra positivo. Tabla 54. Plazos reales Perfumería Francisco Prieto. Plazo Existencias Comerciales 251 Plazo Cobro Clientes 1 Plazo Pago 147 Fuente: Elaboración propia. Ahora vamos a determinar la cantidad exacta necesaria realizando los mismos cálculos, pero con los plazos reales que tiene la empresa, reflejados en la tabla 54, con el fin de comparar el Fondo de Maniobra Necesario en la empresa con el Fondo de Maniobra Aparente (del que dispone). Tabla 55. Fondo de Maniobra Necesario y Aparente. Saldo Existencias Comerciales 10.906.385,85 Saldo Clientes 68.505,41 Disponible mínimo 640.702,59 Saldo Proveedores 6.407.025,86 FM NECESARIO 5.208.567,99 FM APARENTE 6.364.500,84 FM Operativo 3.520.200,04 FM Extraoperativo 2.844.300,80 Fuente: Elaboración propia. En la tabla 55 se puede observar que el Fondo de Maniobra aparente (6.364.500,84) de la empresa es superior al Fondo de Maniobra necesario (5.208.567,99). Este superávit de FM indica que el activo corriente de la empresa puede estar infrautilizado. Hay fondos por el valor superior a un millón de euros sin utilizar, una vez cubiertas las necesidades de financiación. Éstos podrían ser invertidos para obtener mayor rentabilidad de los mismos.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 148 Narine Babayan Las posibles medidas a adoptar para obtener una mayor rentabilidad es reducir los capitales permanentes de la empresa: la empresa puede distribuir dividendos a sus accionistas y disminuir su deuda a largo plazo (no necesita financiación ajena). También podría reducir su activo corriente para incrementar el activo no corriente: expandir el negocio invirtiendo en terrenos, locales, comprar acciones, etc. Descomponiendo el fondo de maniobra de la empresa en operativo y extraoperaivo, observamos que el operativo es superior al extraopertaivo representado el 55% del fondo de maniobra total, lo cual indica que los fondos de la empresa son generados mayoritariamente por las actividades relacionadas con la actividad comercial de la empresa y en menor medida (45%) por otras actividades ajenas a la explotación. Para concluir, se ha observado que la necesidad de fondo de maniobra con los plazos reales de la empresa es positiva, pero inferior al fondo de maniobra aparente, lo cual indica que la empresa no está obteniendo mucha rentabilidad de su activo corriente. La Perfumería Francisco Prieto podría operar con un fondo de maniobra inferior y si además consiguiera aumentar la rotación de sus existencias comerciales reduciendo su plazo de almacenamiento y negociando unos mayores plazos de pago a los proveedores, no necesitaría un fondo de maniobra y podría invertir unas cantidades bastante elevadas para obtener rentabilidad de los mismos.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 149 Narine Babayan 8.4 Comparación con los competidores más inmediatos a la empresa Perfumería Francisco Prieto S.L. 8.4.1 Introducción. Con el fin de poder realizar unas conclusiones más completas sobre la situación económico-financiera de la empresa Perfumería Francisco Prieto S.L., es necesario realizar un análisis de la misma dentro de su sector. Es decir, comprobar cuál es la posición de la empresa en cuanto a la situación económico - financiera respecto a la media del sector, así como en comparación con sus competidores más inmediatos. Para ello se va a proceder al cálculo de los ratios más importantes de las cinco empresas más representativas del sector analizadas en la parte de la situación actual: Perfumerías Bodybell, If, Druni, Douglas y Júlia. Se realizará un análisis comparativo de las situaciones de liquidez y endeudamiento, rotación de activos, rentabilidad económica y financiera y fondo de maniobra. Este análisis comparativo se efectuará para el ejercicio económico 2009, puesto que para algunas de las empresas los últimos datos disponibles son para este año.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 150 Narine Babayan 8.4.2 Análisis de liquidez. Los competidores de nuestra empresa están en una situación de exceso de liquidez más preocupante que Prieto, con un valor medio muy superior a la unidad (2,37), como se refleja en la tabla 56 de abajo. Tabla 56. Liquidez sector. Fuente: Elaboración propia. Esta situación de ociosidad es más grave en las perfumerías Douglas e If con un ratio de liquidez de 3,70 y 3,41. En las empresas Júlia (2,03) y Bodybell (1,93) es ligeramente inferior a la media del conjunto de estas empresas. La única que está en una situación de liquidez más estable que la Perfumería Francisco Prieto es la empresa Druni S.A. con un ratio de 1,49, aunque también sería un poco elevado puesto que estamos analizando empresas comerciales que podrían operar con un ratio más reducido (cerca de la unidad). En cuanto al ratio de tesorería, en promedio tiene un valor bastante adecuado, de 0,90. Es decir, los competidores de nuestra empresa como Druni (0,69), Bodybell (0,70) y Douglas (0,73) son capaces de cubrir sus deudas más inmediatas con solo su realizable y efectivo, mientras que en la Perfumería Prieto es muy importante el valor de las existencias. En cambio, en If y Júlia este ratio es bastante elevado indicando un exceso de activo realizable y efectivo. Por otra parte, nuestra empresa junto con Bodybell son las únicas de las 6 empresas analizadas que tienen una cantidad adecuada de efectivo en la empresa (0,24). Las perfumerías Júlia y Druni tienen un exceso de efectivo, del que se podría obtener mayor rentabilidad en estas empresas. Cabe también añadir que Druni tiene muy poco activo realizable, puesto que la diferencia entre su ratio de tesorería y disponibilidad es muy pequeña. BODYBELL IF DRUNI DOUGLAS JÚLIA PRIETO MEDIA SECTOR LIQUIDEZ 1,93 3,41 1,49 3,70 2,03 1,69 2,37 TESORERÍA 0,70 1,76 0,69 0,73 1,05 0,44 0,90 DISPONIBILIDAD 0,24 0,07 0,62 0,17 0,44 0,24 0,30 FM/ACTIVO 0,25 0,37 0,28 0,47 0,25 0,29 0,32 FM/PASIVO CORRIENTE 0,93 2,41 0,49 2,78 1,02 0,69 1,39
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 151 Narine Babayan Los competidores de nuestra empresa tienen un fondo de maniobra bastante elevado, lo cual como ya habíamos comentado no es un aspecto positivo para empresas dedicadas a la actividad comercial. Es especialmente excesivo en las Perfumerías Douglas, If y Júlia, ya que llega a ser superior a su pasivo corriente. Bodybell también se está cercando a esta situación de exceso de fondos que podrían ser invertidos para obtener rentabilidad de los mismos. Solo en nuestra empresa y en Druni S.A. ese valor es más adecuado, por lo que se prevé una menor probabilidad de que éstas pierden mucha rentabilidad por mantener esos fondos. En definitiva se observa que todas las empresas analizadas tienen un exceso de liquidez. Los fondos que van acumulando son superiores a sus necesidades para lo cobertura de sus deudas a corto plazo, por lo que podrían aprovecharse para obtener mayor rentabilidad. Las únicas perfumerías que representan una situación de liquidez más adecuada son Druni S.A. y la empresa de estudio, Perfumería Francisco Prieto, S.L.
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 152 Narine Babayan 8.4.3 Análisis de Endeudamiento. Como se puede observar en la tabla 57, la situación de endeudamiento de la empresa de estudio es mucho más favorable que la de sus competidores. Tabla 57. Endeudamiento sector. Fuente: Elaboración propia. A la vista de los ratios de la cantidad de la deuda, la única empresa más solvente, que está más capitalizada y tiene mayor autonomía para la toma de decisiones que Prieto es Júlia. Sin embargo, su ratio de endeudamiento es muy reducido (< 0,4), es decir, hay un exceso de capitales propios en la empresa, lo cual puede suponer un esfuerzo para los propietarios. Druni tiene una menor autonomía y solvencia y es ligeramente más endeudada que nuestra empresa, aunque sigue teniendo ratios bastante equilibrados. Sin embargo, las tres restantes empresas analizadas (Bodybell, Douglas e If) están muy endeudadas. Su resultado de explotación es negativo, por lo que no pueden soportar tener deudas con coste. En las Perfumerías If la financiación propia representa menos de un tercio de la financiación total, en Douglas menos de 1% del total. Estas 2 empresas tienen muy poca autonomía y solvencia. En cuanto a Bodybell, la empresa no dispone de la financiación propia siendo su patrimonio neto negativo. Su ratio de solvencia es ligeramente inferior a la unidad, por lo que podríamos concluir que la empresa está en una situación de quiebra técnica. No tiene solvencia ni autonomía. BODYBELL IF DRUNI DOUGLAS JÚLIA PRIETO MEDIA SECTOR ENDEUDAMIENTO 1,0400 0,7743 0,5872 0,9935 0,3666 0,4521 0,7022 AUTONOMÍA -0,0378 0,2914 0,7029 0,0065 1,7277 1,2117 0,6504 SOLVENCIA 0,9622 1,2914 1,7029 1,0065 2,7277 2,2117 1,6504 GASTOS FINANCIEROS /VENTAS 0,0454 0,0566 0,0002 0,0248 0,0142 0,0014 0,0238 COSTE DE LA DEUDA* 0,0597 0,0431 0,0021 0,0436 0,0586 0,0412 0,0414 COBERTURA GASTOS FINANCIEROS -2,7331 -0,9923 182,59 -6,1899 1,4232 4,7996 29,8163 CALIDAD DEUDA 0,2628 0,1970 0,9924 0,1691 0,6771 0,9258 0,5374
Análisis Económico – Financiero de la empresa valenciana Perfumerías Francisco Prieto S.L. y propuestas de mejora. 153 Narine Babayan En lo que se refiere a los ratios de la carga financiera, la empresa que mejor gestiona sus deudas de entre las analizadas es Druni S.A. Sus gastos financieros son muy reducidos representando solamente 0,02% con respecto a las ventas, por lo que la empresa tiene muy alta cobertura de los mismos. Además el interés medio que está pagando como consecuencia de sus deudas es inferior al 1% mientras las demás tienen un coste de deuda superior al 4% que se sitúa muy por encima del Euribor medio de este año (1,62%). Prieto se situaría como la segunda mejor en la gestión de sus deudas, seguida por Júlia, ambas con una buena cobertura de los gastos financieros, aunque un interés medio pagado bastante superior al Euribor. Y las perfumerías Bodybell, If y Douglas no son capaces de cubrir sus gastos financieros, puesto que en las tres éstos son superiores a los ingresos financieros y se obtienen resultados de explotación negativos.