Análisis del conflicto Rusia-Ucrania en los mercados internacionales

MEMORIA DEL TRABAJO DE FIN DE GRADO ANÁLISIS DEL CONFLICTO RUSIA-UCRANIA EN LOS MERCADOS INTERNACIONALES ANALYSIS OF THE RUSSIA-UKRAINE CONFLICT ON THE INTERNATIONAL MARKETS Au o es: Da ide Bo é i Dua e – DNI: 41667057G A a Anaissa Méndez Paz – DNI: 45981534A Rubén Suá ez Gómez – DNI: 43388407B Tu o : F ancisco Ja ie Cale o Ga cía G ado en Adminis ación y Di ección de Emp esas Á ea de Economía Financie a y Con abilidad Cu so 2021-2022 En San C is óbal de La Laguna a 7 de julio de 2022 ÍNDICE 1. INTRODUCCIÓN ...................................................................................................................................... 1 2. MARCO TEÓRICO ................................................................................................................................... 2 2.1. Con ex o y an eceden es his ó icos ......................................................................................... 2 2.1.1. An eceden es ......................................................................................................... 2 2.1.2. Con ex o ac ual ...................................................................................................... 3 Me cados ........................................................................................................... 3 Sis emas Financie os In e nacionales ............................................................... 4 2.2. Análisis de con ex os simila es ................................................................................................ 5 2.2.1. C isis de C imea ..................................................................................................... 5 2.2.2. Gue a de I ak ........................................................................................................ 6 2.3. Ines abilidad económica e ince idumb e en los me cados inancie os ................................... 6 2.4. Teo ías sob e el análisis del me cado de alo es ................................................................... 7 2.4.1. Índice de ue za ela i a (RSI) ................................................................................ 7 2.4.2. Teo ía del Dow ....................................................................................................... 7 3. OBJETIVOS DE INVESTIGACIÓN .......................................................................................................... 8 4. METODOLOGÍA ....................................................................................................................................... 8 5. RESULTADOS ......................................................................................................................................... 9 5.1. Me cados Eu opeos .............................................................................................................. 10 5.1.1. IBEX-35 (España) ................................................................................................ 10 5.1.2. DAX-30 (Alemania) .............................................................................................. 11 5.2. Me cados Es adounidenses .................................................................................................. 12 5.2.1. S&P 500 ............................................................................................................... 12 5.3. Me cados Asiá icos ............................................................................................................... 13 5.3.1. RTSI (Rusia) ......................................................................................................... 13 5.3.2. CSI 300 (China) .................................................................................................... 14 5.3.3. Nikkei 225 (Japón) ............................................................................................... 15 5.4 Valo es e ugio: pe óleo, gas y igo ...................................................................................... 16 5.5 Be a ........................................................................................................................................ 18 6. CONCLUSIONES ................................................................................................................................... 19 7. LIMITACIONES Y FUTURAS LINEAS DE INVESTIGACIÓN ............................................................... 22 8. BIBLIOGRAFÍA ...................................................................................................................................... 24 9. ANEXO .................................................................................................................................................. 28 ÍNDICE DE ILUSTRACIONES Ilus ación 1: Ren abilidad y ola ilidad semanal del IBEX 35. ..................................................... 10 Ilus ación 2: MMS semanal del IBEX 35. .................................................................................... 10 Ilus ación 3: RSI semanal del IBEX 35. ...................................................................................... 10 Ilus ación 4: Ren abilidad y ola ilidad semanal del DAX-30. ..................................................... 11 Ilus ación 5: MMS semanal del DAX-30. .................................................................................... 11 Ilus ación 6: RSI semanal del DAX-30. ....................................................................................... 11 Ilus ación 7: Ren abilidad y ola ilidad semanal del S&P 500. .................................................... 12 Ilus ación 8: RSI semanal del S&P 500. ..................................................................................... 12 Ilus ación 9: MMS semanal del S&P 500. ................................................................................... 13 Ilus ación 10: Ren abilidad y ola ilidad semanal del RTSI. ........................................................ 13 Ilus ación 11: RSI semanal del RTSI. ......................................................................................... 13 Ilus ación 12: MMS semanal del RTSI. ....................................................................................... 14 Ilus ación 13: Ren abilidad y ola ilidad semanal del CSI 300. ................................................... 14 Ilus ación 14: MMS semanal del CSI 300. .................................................................................. 14 Ilus ación 15: RSI semanal del CSI 300. .................................................................................... 15 Ilus ación 16: Ren abilidad y ola ilidad semanal del NIKKEI 225. ............................................. 15 Ilus ación 17: RSI semanal del NIKKEI 225. ............................................................................... 15 Ilus ación 18: MMS semanal del NIKKEI 225. ............................................................................ 16 Ilus ación 19: Vola ilidad semanal del pe óleo, gas y igo. ........................................................ 16 Ilus ación 20: Ren abilidad semanal del pe óleo, gas y igo. .................................................... 16 Ilus ación 21: RSI semanal del pe óleo, gas y igo. .................................................................. 17 Ilus ación 22: MMS semanal del pe óleo. .................................................................................. 17 Ilus ación 23: MMS semanal del gas. ......................................................................................... 17 Ilus ación 24: MMS semanal del igo. ........................................................................................ 18 ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1: Be a de emp esas del sec o ene gé ico. ...................................................................... 18 Tabla 2: Be a de emp esas del sec o ene gé ico en España. ..................................................... 19 Tabla 3- Be a del sec o a mamen ís ico y de ensa. ................................................................... 19 Tabla 4: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del IBEX 35 ........................................... 28 Tabla 5: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del DAX-30 ........................................... 28 Tabla 6: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del S&P 500 .......................................... 28 Tabla 7: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del RTSI ................................................ 29 Tabla 8: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del CSI 300............................................ 29 Tabla 9: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del NIKKEI 225 ...................................... 29 RESUMEN En los úl imos meses se ha i ido uno de los con lic os mili a es más impo an es en lo que lle amos de siglo, as hace se o icial la in ención po pa e de Rusia de in adi Uc ania. Es e e en o ha enido múl iples consecuencias a ni el in e nacional, donde los me cados globales han salido cas igados. El p esen e abajo iene como p incipal obje i o analiza el e ec o del con lic o Rusia-Uc ania en los p incipales me cados de alo es in e nacionales. Pa a ello, empezamos con una con ex ualización de la si uación i ida en los úl imos meses, así como exponiendo o os con lic os que p esen an cie a simili ud. Con inuamos, aplicando algunos de los indicado es de análisis écnico más impo an es a índices bu sá iles, ma e ias p imas y emp esas. Y inalmen e, concluimos el es udio exponiendo y dando explicación a los aspec os más impo an es, así como des acando de e minados hechos que p esen an cie a simili ud con con lic os simila es. Palab as cla e: me cados, Rusia, índice bu sá il, ma e ia p ima ABSTRACT In he las ew mon hs, he e has been one o he mos impo an con lic s du ing wha we ake o he cen u y, a e Russia made o icial he decision o in ade Uk aine. This e en has been ha ing mul iple in e na ional consequences, whe e global ma ke s ha e been punished. The main goal o he cu en wo k is o analyse he e ec s o he Russia-Uk aine con lic on p incipal in e na ional ma ke s. The e o e, we a e going o s a con ex ualising he si ua ion wi h he ac ual con lic and explaining o he simila con lic s. Secondly, he main echnical analysis indica o s ha e been applied o s ock indexes, commodi ies, and companies. And inally, he s udy concludes summa izing he mos impo an aspec s and gi ing an explana ion o hose aspec s, as well as unde lining some poin s in common wi h o he simila con lic s. Key Wo ds: ma ke s, Russia, s ock index, commodi ies 1 1. INTRODUCCIÓN “Los me cados caen y la ola ilidad aumen a. Los ac i os de iesgo, especialmen e la en a a iable eu opea y los alo es di ec amen e elacionados con Rusia, caen; mien as que los ac i os de e ugio, como los bonos del Es ado, el anco suizo y el o o, suben. Los p ecios del pe óleo, el gas y las ma e ias p imas ambién suben, ya que Rusia es un impo an e expo ado del complejo de ma e ias p imas.” E li Fund Managemen A pa i de la lec u a de la ci a, podemos obse a que las consecuencias de la gue a pueden llega a se de as ado as económicamen e. Es o es así, po que al y como menciona E li Fund Managemen , en el con ex o en el que nos encon amos ac ualmen e, algunas de las consecuencias que se pueden llega a p oduci son en e o as, subidas en los p ecios del pe óleo, el gas y ma e ias p imas. Las dos p ime as se ían una consecuencia di ec a de en a en un con lic o en el que se encuen e in oluc ada Rusia ya que es el p incipal impo ado de es as ma e ias p imas, e ce p oduc o de pe óleo y segundo de gas. En el caso de los ce eales, Uc ania es el cua o expo ado suminis ando ap oximadamen e un 35% a la UE. Po ello una con on ación en e es os dos países ha ía mucho más complejo el ema de los p ecios in e nacionales de es os insumos que son c í icos pa a ga an iza la alimen ación a ni el mundial. De es e modo, en el p esen e p oyec o de in es igación se p e ende analiza cómo a ec a á es e con lic o a los p incipales me cados de alo es in e nacionales, in en ando desa olla c onológicamen e el cambio p oducido as el inicio de la gue a Rusia-Uc ania en los mismos, así como pe iodos p e ios. Además, se p ocede á a es udia cómo a ec a á la si uación a las acciones de las emp esas en e a los alo es e ugio, ales como el pe óleo, o o y gas, en e o os. Y, po úl imo, se analiza án los di e en es me cados pa a obse a los cambios p oducidos y los iesgos en los mismos. En dicho es udio se a a án los siguien es apa ados. En p ime luga , en el ma co eó ico se ha á e e encia a los an eceden es, el con ex o ac ual y análisis de o as gue as simila es a la que acon ece ac ualmen e. En segundo luga , se de ini án odos los obje i os de in es igación que se i án desa ollando a medida que se a ance en el abajo. Pos e io men e, se ha á mención a la me odología u ilizada pa a pode lle a a cabo el es udio, además de los esul ados y conclusiones a las cuales hemos llegado una ez inalizado el análisis. Seguidamen e, se ealiza án una se ie de ecomendaciones pa a in es igaciones u u as. Y inalmen e, se ci a á oda aquella bibliog a ía que ha sido obje o de es udio pa a el pos e io desa ollo del p esen e abajo, así como el anexo donde se inclui án posibles g á icos. 2 2. MARCO TEÓRICO 2.1. Con ex o y an eceden es his ó icos Las dis upciones polí icas y los con lic os bélicos se o iginan as múl iples negociaciones allidas e in e eses dispa es en e naciones, y el con lic o en e Rusia y Uc ania de 2022 no es excepción a esa egla. Po ende, nos emos an e la necesidad de con ex ualiza la si uación en su ma co his ó ico, de o ma que podamos o mula una imagen cla a de los mo i os que lle a on a la gue a y de los aspec os económicos más signi ica i os pa a el análisis. 2.1.1. An eceden es Tal y como señala Telman (2016), en los p ime os años de exis encia de la Unión So ié ica se lle ó a cabo la inclusión de las e nias no usas den o del Es ado so ié ico pe mi iendo el uso, es udio y publicación en lengua uc aniana. Pe o a pa i de 1924 du an e el égimen de S alin, se empezó a adop a una polí ica de usi icación o zosa. En 1954, Niki a J uscho (p esiden e so ié ico) omó la decisión de cede el e i o io es a égico de C imea a la República Socialis a So ié ica de Uc ania. Se llegó a la conclusión de que es e ac o ue un hecho ilegí imo, ya que el P esidium del So ie Sup emo de la Unión So ié ica no enía acul ades pa a cede el e i o io y es o con adijo el pos ulado de la Cons i ución de la URSS de 1937. El 20 de ene o de 1991 se ealizó un e e éndum en C imea donde el 93.26% de los o an es se p onuncia on a a o de la econs ucción de la República Socialis a So ié ica Au ónoma de C imea como suje o de la URSS y miemb o del T a ado de la Unión. Es o e i ica la incon o midad de los ciudadanos con el aspaso del e i o io a Uc ania. (Telman, 2016) A inales de año desapa ece la URSS como Es ado, y Uc ania y Rusia se con ie en en dos países independien es, po lo que C imea pe manece bajo el con ol de Uc ania. En 1992, la Fede ación Rusa eclama la de olución de C imea a lo que el gobie no de Leonid K a chuk se opone y le concede el es a u o de epública au ónoma. En 1997 se i ma un acue do donde Rusia conse a la base na al de Sebas opol y o as ins alaciones mili a es de C imea po un plazo de ein e años, es e acue do se ex iende en 2010 has a el año 2042 donde se negoció la pe manencia en C imea de la Flo a Rusa del Ma Neg o, a cambio de la ebaja en un 30% del p ecio del gas pa a Uc ania. (Telman, 2016) Obse amos que en e 2013 y 2015 su ge una de las peo es c isis en e Rusia y Occiden e. Es o se debe a que el en onces p esiden e Víc o Yanukó ich suspende en 2013 la i ma de un acue do de asociación con la Unión Eu opea; o iginando un e uelo en e la población uc aniana, la cual se mani ies a en con a del Gobie no p o ocando nume osas mani es aciones conocidas como la “Eu oMaidán”. Pos e io men e, en 2014 as las p o es as y la ep esión, el p esiden e decide hui , y po an o se p ocede al de ocamien o del p o uso Vik o Yanukó ich, ac o seguido el p esiden e Pu in en ió opas a las bases que enía en C imea a pesa de los acue dos i mados con an e io idad y comienza el con lic o. Pu in decide celeb a un e e éndum 3 en C imea, donde más del 97% de los o an es es án a a o de la anexión de Uc ania, y se i ma la inco po ación de Uc ania a Rusia. Es e ac o se ealizó de o ma ilegal, po an o la comunidad in e nacional no lo econoce y la OTAN congela su colabo ación con Moscú, y EEUU y la UE le imponen sanciones. Finalmen e, el 5 de sep iemb e de 2015 se i ma el acue do en Minsk pa a pone in a la gue a. (Gu ié ez, 2017) En 2018 Uc ania se pos ula pa a o ma pa e de la OTAN, es o p o oca ensiones en Rusia ya que no quie e que se alinee con los in e eses occiden ales, de es a mane a end ía que de ende a Uc ania an e cualquie a aque. Hay que des aca que Uc ania ya solici ó en 2008 que se iniciase el plan de adhesión, sin emba go, con la llegada al pode de Vik o Yanuko ich en 2010 (cuyos in e eses es aban alineados con los de Rusia) es á adhesión se desca ó. Cómo se nomb ó an e io men e as el de ocamien o del p esiden e en 2014, es á adhesión se ol ió a pone sob e la mesa, pe o los dis u bios p o ocados po las dispu as en e ambos bandos du an e los úl imos años han causado el echazo de países como Alemania y F ancia quiénes ya se nega on en 2008. “Los países eu opeos, incluida F ancia, c een que C imea es pa e de Uc ania, pe o noso os pensamos que es pa e de la Fede ación Rusa”, dijo a p incipios de eb e o, as una eunión con el p esiden e de F ancia, Emmanuel Mac on. 2.1.2. Con ex o ac ual A pesa de los con inuos a isos de la UE y las amenazas de “eno mes sanciones” al país uso desde 2021, es e inalmen e decide a aca Uc ania el 24 de eb e o de 2022, de endiendo que es una ope ación pa a “desmili a iza ” el país uc aniano, sin p e ende la ocupación. El con lic o se debe a que Rusia no acep a el ace camien o de la OTAN y de la Unión Eu opea a la an igua epública so ié ica, la cual conside a que es pa e de su iden idad y de su espacio de in luencia, Pu in opina que ambos países con o man un único pueblo. Desde en onces las opas usas han a acado a ias egiones del país uc aniano incluida la capi al de Kie . El con lic o bélico p esen a aún un inal incie o. (El País, 2022) Me cados Es e con lic o end á consecuencias sob e las economías occiden ales, ya que los países de la UE y EEUU han epudiado la acción mili a de Rusia y han co ado cualquie elación con el país; además, an e la imposibilidad de man ene las elaciones come ciales con Uc ania, p oduc os como los ce eales, gas o pe óleo me ma án conside ablemen e en los me cados. “Solo Rusia es esponsable de la mue e y des ucción que ae á es e a aque, y Es ados Unidos y sus aliados y socios esponde án de mane a unida y decisi a. El mundo ha á que Rusia inda cuen as”, a i mó Biden. (Cea, 2022) Hay que ene en cuen a que Rusia es el p incipal expo ado de ce eales y Uc ania suminis a un 35% a la UE p oduc os como (maíz y igo), y po o o lado, en el caso de Rusia es el mayo expo ado de gas y pe óleo, el cuál abas ece a oda Eu opa. Ac ualmen e es amos iendo como los p ecios del ba il del pe óleo alcanzan máximos his ó icos, po lo que es á a ec ando al me cado pe olí e o el cuál no ha enido más emedio que subi el p ecio del 4 combus ible. Es o ha lle ado a gene a en a ios países nume osas huelgas, ya que las emp esas se es án iendo imposibili adas a la ho a de man ene sus ehículos pa a anspo a las me cancías ya sean camiones, ba cos, e c. Po o o lado, el aumen o del p ecio de la ene gía en la UE, que depende en es e sen ido ambién de Rusia, a ec a p incipalmen e al consumido comuni a io. Se es án buscando al e na i as como el gas licuado de EEUU y el gas de A gelia. En el caso de los ce eales debemos ene en cuen a que los p ecios es án aumen ando p ecisamen e po que Rusia y Uc ania son los mayo es expo ado es. Es o a ec a de o ma indi ec a al p ecio de o os p oduc os ya que es án p esen es en muchos de ellos, an o pa a la nu ición humana como pa a los animales. (Bus aman e, 2022) Sis emas Financie os In e nacionales Si pasamos nues a a ención de los p ecios de me cado a los sis emas in e banca ios, emos que la Unión Eu opea ha decidido exclui pa cialmen e a Rusia del sis ema SWIFT (Socie y o Wo ldwide In e bank Financial Telecommunica ion). SWIFT es la he amien a u ilizada pa a las comunicaciones in e banca ias. Conec a a miles de ins i uciones inancie as de odo el mundo y acili a las ans e encias de dine o de o ma segu a. La pla a o ma conec a a más de 11.000 o ganizaciones ( inancie as y no inancie as) en más de 200 países. (Gu ié ez, 2022) Es a expulsión pa cial excluye a en idades y bancos usos, pe o no a ec a a ope aciones elacionadas con comp a de combus ibles y ene gía, lo que signi ica que el 66% de las expo aciones usas segui án uncionando (U u ia, 2022). Es a decisión cons i uye un a ma de doble ilo pues, aunque supone un g an impac o nega i o pa a Rusia, ambién p oduce una se ie de consecuencias imp edecibles pa a la economía mundial. Las consecuencias inancie as de exclui del sis ema a un es ado de la en e gadu a económica de Rusia son múl iples. En p ime luga , se e ía una g an caída de la economía usa, u o de la di icul ad de sus en idades y emp esas pa a man ene sus negocios con el ex e io de mane a segu a, ya sea pa a expo a o impo a . Ya en 2014, cuando se ba ajaba es a misma expulsión del sis ema SWIFT, se es imaban unas caídas de en o no al 5% del PIB uso. Además, y a endiendo al co o plazo, se e ía eno memen e di icul ada la ob ención de inanciación pa a la in asión a Uc ania. (U u ia, 2022) En cuan o a los e ec os que end ía es a exclusión sob e el es o de países del mundo, esul a necesa io des aca el impac o di ec o que su i án los países que come cian con Rusia. Es amos hablando de I alia, F ancia, Holanda o Alemania, países que gua dan una ue e elación come cial con Rusia, y que aho a se es án iendo o zados a pausa , disminui o cambia sus elaciones come ciales; odas ellas, opciones que esul a án en unos cos es mucho mayo es y, po lo an o, en un inc emen o gene alizado de los p ecios. 5 Po úl imo, apa ece o o g an iesgo pa a la es abilidad económica mundial: la c eación de un sis ema in e banca io uso (SPFS), la anexión al sis ema de pagos de China (CIPS) o el uso de los me cados de c ip omonedas. Según Gu ié ez (2022), “aquí adica o o de los g andes iesgos: con la expulsión del país de Swi se omen a ía el uso de sis emas al e na i os como el chino y pod ía educi el dominio del p o ocolo aho a dominan e.” 2.2. Análisis de con ex os simila es A ines de en ende cómo se compo an los me cados an e si uaciones de ines abilidad polí ica y con lic os bélicos, esul a necesa io obse a algunos acon ecimien os his ó icos simila es al que a añe nues o abajo de in es igación. Conc e amen e, cen a emos nues a a ención en la c isis de C imea y la gue a de I ak. 2.2.1. C isis de C imea Las ensiones geopolí icas en e Moscú y Kie , que empeza on a inales del 2013 y con inua on en 2014, ue on los p incipales mo i os de la desacele ación del c ecimien o y de la gene ación de ince idumb e en los me cados globales (Ma hijs, 2014). A medida que es as ensiones aumen aban, el con lic o se ag a aba y la posibilidad de que se desa olla a un con lic o a mado en C imea hacía que los me cados in e nacionales empeza an a ecoge esul ados nega i os (El País, 2014a). Empezando po Gazp om, una de las emp esas gasís icas más g ande de Rusia, egis aba caídas en o no al 15% (The Gua dian, 2014). A su ez, los me cados de ma e ias p imas, como el igo y el maíz expe imen a on g andes subidas en los p ecios. El p ecio del pe óleo subía has a los 111 dóla es el ba il B en y el gas na u al ecogía subidas de un 3% y un 7 % en New Yo k y Eu opa, espec i amen e. Cabe des aca que Rusia p opo ciona el 30% del gas que consume Eu opa, y buena pa e de él discu e a a és de gasoduc os que pasan po Uc ania (CincoDías, 2014). Po o o lado, an o Rusia como Uc ania son los p incipales expo ado es de igo, mien as que Rusia y Bielo usia lo son en po asa, mine al indus ial ampliamen e u ilizado como e ilizan e. Al mismo iempo, obse ábamos como se dep eciaba el ublo has a oca mínimos his ó icos, dado que egis aba una caída del 8,5% en e al dóla , lo que suponía el mayo descenso en e las g andes di isas después del peso a gen ino. A su ez, la g i na uc aniana pe día una quin a pa e de su alo con a el dóla en menos de un mes. (CincoDías, 2014) La c isis de C imea ambién a as ó a las Bolsas españolas, lo que hizo que el IBEX-35 egis a a una caída del 2.33% . En cuan o al es o de bolsas, el FTSE-10, índice de la Bolsa de Valo es de Lond és, pe día un 1,5%; el FTSE MIB de Milán, pe día un 3.34%; el DAX 30 de la Bolsa de F ánc o pe día un 3.44% y la bolsa de Pa ís, el CAC-40, caía un 2.66%. Po o o lado, encon amos la bolsa de Moscú, la cual p esen aba los mayo es desplomes en sus dos p incipales índices, el MICEX con una caída del 11% y el RTS index con una bajada de 12% (El País, 2014). Sin emba go, es a si uación de caídas cambió cuando Rusia hizo o icial o malmen e su in ención de anexa C imea, dado que se obse aba como los p incipales me cados in e nacionales empezaban a ecupe a se con ue za, como po ejemplo el Dow Jones (Hulbe , 2014). 12 pun os (semana 2, 8, 12 y 17); y o as como “acusadas” dado que las ci as descienden has a los 0 pun os (semana 5, 14 y 15). 5.2. Me cados Es adounidenses 5.2.1. S&P 500 El S anda d & Poo 's 500 es el índice más impo an e de EEUU, ag upando a 500 emp esas de sec o es di e sos seleccionadas po un comi é que e alúa su ni el de capi alización, liquidez y iabilidad inancie a, en e un o al de 8 a iables. Se le conside a el índice más ep esen a i o de la si uación eal del me cado es adounidense. Las ci as de en abilidad del S&P 500 mues an que, du an e los 5 meses obje o de es udio, el índice se ha mos ado ines able y ha su ido ue es al ibajos semanales. De es e modo, emos que en el mes de ene o la en abilidad inicial de -2’1% sube has a 0’2% pa a luego baja de nue o al -5% (mínimo absolu o). Es e hecho se epi e o as dos eces en las semanas pos e io es, desde la semana 4 (úl ima de ene o) has a la semana 6 (segunda de eb e o) y desde la 7 ( e ce a de eb e o) has a la 10 (segunda de ma zo). Es en es a semana (la décima) donde se alcanza un mínimo local de -2’8%, pa a luego dispa a se al máximo absolu o de 6’2% (undécima semana). A pa i de es e pun o, las en abilidades empiezan a disminui p og esi amen e has a alcanza la ci a de -2’9% en la úl ima semana de ab il. En cuan o a las medias mó iles simples, se pueden disce ni 3 endencias: una p ime a e apa, bajis a y p olongada, que pa e de la p ime a semana de ene o has a la segunda de ma zo (semana 10); una segunda ase, alcis a y b e e, que comp ende las semanas 11, 12 y 13; y una e ce a e apa, bajis a, desde la semana 14 a la úl ima de ab il. La eg esión lineal pe mi e e la cla a endencia bajis a del pe iodo obje o de es udio. Ilus ación 7: Ren abilidad y ola ilidad semanal del S&P 500. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 8: RSI semanal del S&P 500. Fuen e: elabo ación p opia 13 Los cálculos de RSI nos mues an dos zonas de sob ecomp a y cua o de sob e en a. En cuan o a las p ime as, emos que en la semana 5 se alcanzó un RSI de 72’6, y en las semanas 11-12 la ci a ascendía a 89’8 y 74’8, espec i amen e. En cuan o a los indicios de sob e en a, se obse an en la p ime a y e ce a semana de ene o (RSI de 15’1 y 0), en la segunda semana de ma zo (21’2), y en la segunda y e ce a semana de ab il (26’5 y 26). 5.3. Me cados Asiá icos 5.3.1. RTSI (Rusia) Compues o po las emp esas más g andes de la Bolsa de Moscú, el RTSI es el p incipal índice bu sá il de Rusia. La co ización de es e índice se exp esa en dóla es no eame icanos, hecho que puede llega a inc emen a su ola ilidad. Resul a indispensable menciona que debido al a ance de la gue a en e Rusia y Uc ania, és e índice cesó su ac i idad desde el 26 de eb e o has a el 23 de ma zo (1 mes). Las ci as de en abilidad del RTSI e lejan una en abilidad nega i a del - 6,61% las p ime as 3 semanas. En la semana 4 se log a una lige a es abilidad que se man iene has a la semana 6, siendo la misma del 0,78%. Los po cen ajes uel en a baja conside ablemen e has a alcanza un pico nega i o de has a el -33,92%, pos e io men e se es abiliza en la semana 13, log ando un pico posi i o del 26,28%, que no pe du a ya que en an solo 2 semanas uel e a cae en un -11,12%, pa a ol e a c ece en la semana 17 en un 15,83%. En cuan o a la ola ilidad obse amos como el RTSI se mues a posi i o du an e odo el Ilus ación 9: MMS semanal del S&P 500. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 11: Ren abilidad y ola ilidad semanal del RTSI. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 10: RSI semanal del RTSI. Fuen e: elabo ación p opia 14 pe iodo en e un 2% y 4%, des acando un pico máximo en la semana 8 de (16,50%). El es udio de las medias mó iles mues a una endencia cla amen e bajis a desde la semana 1 has a la 9. T as la semana 9 se puede obse a una endencia alcis a que pa ece man ene se has a la semana 15, a pesa de disminui lige amen e en e la semana 11 y 15. La eg esión lineal pe mi e obse a dicha endencia en el pe iodo de es udio. Los cálculos de RSI nos mues an cla amen e cinco zonas de sob e en a y una de sob ecomp a. En cuan o a la sob e en a, podemos obse a como en la semana 2 alcanza un RSI de (14.86) pun os en ene o y, pos e io men e, en la semana 9-11 y la semana 13 se mues a cómo desciende has a los 0 pun os. Respec o a la sob ecomp a obse amos unos indicios de (13,40) pun os en la semana del 15 de ab il. El es o de semanas se man iene en una zona no mal, con al as p obabilidades de oza los lími es. 5.3.2. CSI 300 (China) El CSI 300 es el p incipal índice de e e encia del me cado chino, ag upando las 300 emp esas de mayo capi alización negociadas en las bolsas de Shanghai y de Shenzhen. La en abilidad del CSI 300 como se obse a suele es a en líneas gene ales e lejada con picos nega i os, podemos des aca 3 ocasiones en las que es os alcanza on unos ni eles de en e el -4% y -3,36%, en las semanas del 4, 10 y 16. En únicamen e 3 sesiones el CSI 300 consigue es a en picos posi i os, podemos des aca el pun o de esis encia en la semana 13 con un 3,57% de en abilidad, pos e io men e, los po cen ajes uel en a baja y iende a es abiliza al 2,32% en la semana 17. La ola ilidad se mues a es able en o no al 1%, des acando un pico máximo en la semana 17 de (2,32%). Ilus ación 12: MMS semanal del RTSI. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 14: Ren abilidad y ola ilidad semanal del CSI 300. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 13: MMS semanal del CSI 300. Fuen e: elabo ación p opia 15 El es udio de las medias mó iles mues a una endencia bajis a desde la semana 1 has a la 16. Es a endencia a penas se ap ecia ya que la di e encia es mínima, pasa en la semana 1 de 4.856,62 a es a en la semana 16 en un 3.886,38, como podemos e no se ap ecian al ibajos de o ma conside able. La eg esión lineal pe mi e obse a dicha endencia en el pe iodo de es udio. Con el es udio de RSI podemos des aca en el pe iodo, cua o sob e en as y dos sob ecomp as. Respec o a las p ime as, de la semana 1a la 5 obse amos un al ibajo que alcanza los 0 pun os en ene o, y es e c ece en la semana 10-12 siendo el mismo de (20,95) y (10,62) en ma zo. En cuan o a los indicios de sob ecomp a, obse amos como en la semana 7 p esen a un c ecimien o de (78,04) y en la semana 13 de (85,82) co espondien e al mes de ma zo. El es o de las semanas se man iene en una zona no mal, pe o con al as p obabilidades de oza los lími es an o de sob e en a como de sob ecomp a. 5.3.3. Nikkei 225 (Japón) El Nikkei 225 ecoge las 225 emp esas más líquidas de la Bolsa de Tokio, es ableciéndose como el índice más impo an e y popula de Japón. T as calcula las en abilidades del Nikkei 225, se obse a una endencia de la en abilidad nega i a, siendo posi i a en pocas ocasiones. En e las semanas 1-4 la en abilidad es de un -2,86% en las es p ime as semanas de ene o, mejo ando és a en la úl ima semana de ene o en un 2,81%. T as es a subida uel e a cae has a la semana 10 alcanzando un alo de -1,78% de en abilidad en la úl ima semana de eb e o. El pun o máximo, es deci el pico posi i o lo alcanza en la semana 12 co espondien e a la segunda semana de ma zo siendo de un 5.88% de en abilidad, pos e io men e, uel e a se nega i o en e las semanas 13-14 y a pa i de aquí se obse a un lige o Ilus ación 15: RSI semanal del CSI 300. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 17: Ren abilidad y ola ilidad semanal del NIKKEI 225. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 16: RSI semanal del NIKKEI 225. Fuen e: elabo ación p opia 16 c ecimien o si uándose en un 0.76% de en abilidad. En cuan o a la ola ilidad el Nikkei 225 se mues a es able, en o no a un 1%, y además pod íamos des aca dos picos, en la semana 4 (1,76%) y la semana 11 (1,40%). Haciendo e e encia a la g á ica de medias mó iles podemos obse a como mues a una endencia bajis a desde la semana 1 a la 10, co espondiendo al mes de ene o y eb e o; se mues a una segunda ase, donde podemos obse a cómo c ece desde la semana 11 a la 15 e lejando los meses de ma zo y la p ime a semana de ab il ; y po úl imo una e ce a e apa bajis a, a pa i de la semana 16. La eg esión lineal pe mi e obse a dicha endencia en el pe iodo de es udio. Al obse a el es udio de RSI, podemos e cómo alcanza es zonas de sob e en as y una sob ecomp a. Re e ido a la sob e en a en la semana 11-12 las ci as alcanzadas son de 0 pun os en la segunda y e ce a semana de ma zo; y en la semana 14 se alcanza un índice del (28,06). Respec o a la sob ecomp a podemos obse a como en la semana 6 alcanza (78,0). En el es o de las semanas se man iene en una zona no mal, aunque más p óxima a sob e en a. 5.4 Valo es e ugio: pe óleo, gas y igo Según los da os calculados, se obse a que el pe óleo man iene una en abilidad es able desde p incipios de ene o has a la oc a a semana (en o no al 2’5%); a pa i de es a, su e una se ie de al ibajos cons an es, llegando a un máximo de 15’8% (semana 9) y a un mínimo de -12’9% (semana 13), pa a luego conclui en un 4% en la úl ima semana de ab il. Las ci as de ola ilidad en los p ecios se man ienen bajas has a la oc a a semana (sob e el 1’3%), pa a luego ascende has a alcanza un pico del 6’4% (semana 10); en las p óximas semanas es a ci a desciende y se si úa nue amen e en el 1’7%. I l u s a c i ó n 2 0 : R e n a b i l i d Ilus ación 18: MMS semanal del NIKKEI 225. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 19: Vola ilidad semanal del pe óleo, gas y igo. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 20: Ren abilidad semanal del pe óleo, gas y igo. Fuen e: elabo ación p opia 17 El caso es bas an e dis in o pa a el gas, que mues a ascensos y descensos con inuados du an e el pe iodo obje o de es udio; en la p ime a semana la en abilidad e a del 5’8%, el máximo absolu o ue de 18’5% en la semana 4, el mínimo global de -11’3% en la semana 16, y el es udio concluye con un 12’9% de en abilidad en la úl ima semana de ab il. Con el análisis de la ola ilidad, se pe cibe como las co izaciones de es e bien su ie on cambios ex emos du an e las p ime as 6 semanas, con a iaciones semanales de has a 6 pun os po cen uales; a pa i de ese momen o, la ola ilidad se mues a ela i amen e más es able, concluyendo el pe iodo en un 4’4%. Finalizando nues o análisis de los bienes e ugio, la en abilidad del igo se man iene baja du an e las 8 p ime as semanas (en o no al 0’2%); cinco sesiones después, es a ci a se dispa a has a alcanza un 46’5%, pa a luego ol e a baja has a un -16’9% en la siguien e semana; el pe iodo inaliza con una en abilidad del -1’6%. Los cálculos de ola ilidad acompasan el lujo de las en abilidades, de modo que el pe iodo comienza con una ola ilidad del 1’9%, se inc emen a du an e las semanas 8, 9, 10 y 11 (5’3% de media), y eg esa a los alo es iniciales de 1’3% al e mina el pe iodo. En úl imo luga , la endencia que p esen an es as ma e ias p imas pa a el pe iodo es udiado es al alza, siendo especialmen e no able es e inc emen o a pa i de la semana 9. En lo que espec a al RSI, el pe óleo pa e de una zona de sob ecomp a, excep o en la semana 4, has a la semana 6. Pa a el pe íodo es udiado, dicho ac i o mues a 6 pun os de sob ecomp a en e a 3 pun os de sob e en a, ubicados en la semana 10, 13 y 16, espec i amen e. Po o o lado, el gas mues a dos cla os pun os de zona de sob e en a en la semana 4 y 6, así como una zona de sob ecomp a en el pe iodo que comp ende de la semana 11 has a la semana 16. Al con a io del pe óleo y el gas, el igo mues a más pe íodos en zona de sob e en a que de sob ecomp a pa a el pe iodo es udiado, siendo así que iene cua o pun os en zona de sob e en a, en la semana 2, 5, 9 y 13, en e a es pun os en zona de sob ecomp a, en la semana 3, 14 y 15. Ilus ación 21: RSI semanal del pe óleo, gas y igo. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 22: MMS semanal del pe óleo. Fuen e: elabo ación p opia Ilus ación 23: MMS semanal del gas. Fuen e: elabo ación p opia 18 Ilus ación 24: MMS semanal del igo. Fuen e: elabo ación p opia 5.5 Be a En es e apa ado se es udia el iesgo sis emá ico o de me cado que p esen an algunas emp esas pe enecien es al sec o ene gé ico, así como de o os sec o es que, de alguna mane a u o a, han sido es a égicos en los úl imos meses. En la ac ualidad, dichas emp esas se encuen an co izando en los espec i os índices ya seleccionados pa a el es udio. En lo que espec a a los esul ados ob enidos del coe icien e be a pa a las emp esas del sec o ene gé ico, podemos obse a como el iesgo sis emá ico que p esen an las emp esas que co izan en los me cados eu opeos es lige amen e supe io espec o a las que es án ubicadas en o os me cados. Sin emba go, odas las emp esas que se encuen an en el cuad o 1 mues an una be a in e io 1, indicando que son emp esas que han mos ado, en el pe iodo es udiado, una sensibilidad in e io espec o a los cambios p oducidos en el me cado. En e las emp esas que ienen una meno be a es á ENEOS HOLDING INC, con un esul ado igual a 0,24, lo que indica un iesgo sis emá ico bas an e bajo y que su endimien o no depende en g an medida del me cado. En el ex emo con a io, encon amos, en el me cado alemán, a la emp esa Linde con una be a bas an e ce cana a 1, siendo la que más se ap oxima su endimien o al compo amien o del me cado. ÍNDICE EMPRESA BETA DAX-30 LINDE 0,99 RTSI GAZPROM 0,77 S&P 500 EOG RESOURCES 0,37 CSI 300 CHINA SHENHUA ENERGY 0,40 NIKKEI 225 ENEOS HOLDING INC 0,24 Tabla 1: Be a de emp esas del sec o ene gé ico. Fuen e: Elabo ación p opia Pasando al me cado español (Tabla 2), la g an mayo ía de las g andes emp esas del sec o ene gé ico cuen an con una be a in e io 1, excep o Ibe d ola, que p esen a una be a lige amen e supe io a 1, siendo las oscilaciones muy p óximas a las ealizadas po el me cado. En el lado opues o, des aca la emp esa Enagas, con la meno be a en e las p incipales emp esas del sec o ene gé ico del Ibex 35. 19 ÍNDICE EMPRESA BETA IBEX 35 IBERDROLA 1,06 SOLARIA 0,91 ENDESA 0,77 NATURGY 0,57 REPSOL 0,53 ENAGAS 0,33 Tabla 2: Be a de emp esas del sec o ene gé ico en España. Fuen e: elabo ación p opia A la ho a de aplica el mismo es udio en o o sec o di e en e podemos obse a esul ados ela i amen e dis in os espec o a los ob enidos en el sec o ene gé ico. En el siguien e cuad o (Tabla 3) se exponen las emp esas, y sus espec i as be as, pe enecien es al sec o a mamen ís ico y de de ensa. En e los esul ados ob enidos, cabe des aca la be a de China A ia ion Indus y Co po a ion (AVIC). AVIC se a a de una emp esa es a al china, dedicada a la a iación mili a y a la de ensa, en e sus unidades de negocios. El cálculo de be a pa a es a emp esa, que es igual a -0.33 pa a el pe iodo es udiado, mues a un esul ado o almen e con a io a lo que hacen o as emp esas de su mismo sec o . Es deci , mien as el me cado de e e encia mues a signos bajis as, es a emp esa en conc e o se e alo iza. Po o o lado, en e las be as mayo es a 1, que son Boeing (1,33) y MTU Ae o Engines (1,14), des aca en e ce a posición la emp esa Ind a, emp esa española que se encuen a en e las 100 mayo es compañías mundiales del sec o de de ensa y segu idad, con una be a de 1.12. ÍNDICE EMPRESA BETA S&P 500 BOEING 1,33 DAX 30 MTU AERO ENGINES 1,14 IBEX 35 INDRA 1,12 S&P 500 RAYTHEON TECHNOLOGIES 0,56 S&P 500 GENERAL DYNAMICS 0,32 S&P 500 LOCKHEED MARTIN 0,12 CSI 300 CHINA AVIATION INDUSTRY CORPORATION (AVIC) -0,33 Tabla 3- Be a del sec o a mamen ís ico y de ensa. Fuen e: elabo ación p opia 6. CONCLUSIONES A lo la go de los úl imos años y meses, hemos i ido de e minados e en os his ó icos que han epe cu ido en los me cados inancie os mundiales. En e los e en os más ele an es, cabe 20 des aca la pandemia del COVID-19 o el con lic o Rusia-Uc ania. Dichos e en os, denominados como «cisnes neg os» han enido impo an es e ec os sob e los escena ios económico y inancie os de los p incipales agen es económicos: amilias, emp esas y Es ados. El p esen e abajo iene como obje i o p incipal ealiza un p ime análisis, desde un pun o de is a écnico, sob e lo ocu ido en los p incipales me cados inancie os as con i ma se la in ención po pa e de Rusia de in adi Uc ania. En is a de los da os p e iamen e desc i os, en es e apa ado exponemos una se ie de conclusiones. TENDENCIA En p ime luga , odos los índices obje o de es udio p esen an una endencia bajis a, en algunos de ellos mucho más ma cada que en o os, como en el RTSI o el S&P 500. Es o iene a con i ma que la si uación que i en ac ualmen e los me cados globales no ha sido mo i ada p incipalmen e po el con lic o Rusia-Uc ania, sino po mo i os mac oeconómicos en e o os. Po ejemplo, en el caso de Es ados Unidos, ya iniciaba las p ime as sesiones del año con esul ados en ojo, aspec o al que no es aban acos umb ados los in e so es. A es a si uación se le sumaban las medidas omadas po la FED (Rese a Fede al) a p incipios de año, con un endu ecimien o de los ipos y un in a los es ímulos, odo ello con el in de con ola uno de los pe iodos in laciona ios más al os que se ha i ido desde junio de 1986. RENTABILIDADES Al con as a las en abilidades de los índices en e sí obse amos cie os pa ones compa idos. Es así como en el en o no inancie o eu opeo emos una sime ía casi pe ec a de los índices. Tan o el IBEX-35 como el DAX-30 su en una g an bajada en la en abilidad de sus acciones, que empieza ap oximadamen e en la semana 6 y concluye en la 9. Si bien exis e el e ec o de o os ac o es, esul a e iden e que el p incipal causan e de es e desplome bu sá il es el inicio y a ance del con lic o en e Rusia y Uc ania: ya desde el día 7 de eb e o (semana 6) los a icinios de un a ance iolen o en el con lic o se hacían e iden es po los mo imien os de las opas usas; es os indicios se con i ma ían el 24 de eb e o (semana 8), día en que el con lic o a mado dio inicio. Los me cados eu opeos uel en a epun a en la décima semana, su iendo una g an a iación alcis a que se p olonga po 7 días. Es e aumen o en las en abilidades de ap oximadamen e 16 pun os po cen uales se debe a “la posibilidad de una mediación de China en e Rusia y Uc ania, que jun o a las condiciones usas pa a de ene la in asión p opicia on las ue es comp as desde mínimos” (Sánchez, 2022). Además, los mensajes acomoda icios del BCE y el mensaje lanzado po Pu in en el que admi e "cie os cambios posi i os" en las negociaciones con Uc ania (Sánchez y de la C uz, 2022) a o ecie on el epun e bu sá il. Seguidamen e, obse amos una nue a educción en las en abilidades eu opeas, que comienza en la undécima semana y e mina po encon a cie a es abilidad en la decimocua a. 21 Con ello podemos in e p e a que, po un lado, el a ance de la gue a es á me mando los esul ados de los me cados inancie os (in asión, íc imas ci iles, negociaciones in uc uosas, e c.); po o o lado, que los in e so es es án asimilando y adap ando sus expec a i as al con ex o de la Eu opa ac ual, con un con lic o bélico que se p olonga á inde inidamen e. En cuan o al me cado inancie o es adounidense, cons a amos que el inicio del con lic o a mado (24 de eb e o) coincide con una educción en las en abilidades de has a 4 pun os po cen uales (desde la semana 8 a la 10). Sin emba go, esul a di ícil incula el a ance de la gue a con el endimien o del S&P 500 de o ma di ec a. Al a a se de un me cado ex emadamen e sólido y que no depende del come cio con Rusia o Uc ania, se puede a i ma que las a iaciones dependen mayo men e de ac o es no eame icanos que del con lic o obje o de es udio. El caso es simila en los me cados asiá icos. Si ob iamos el e iden e e ec o nega i o sob e la bolsa de Moscú (que incluso llegó a cesa su ac i idad desde el 25 de eb e o al 24 de ma zo), obse amos que an o las a iaciones del Nikkei 225 como las del CSI 300 no mues an un cla o ínculo con los acon ecimien os de la gue a. Sin emba go, sí podemos obse a una disminución simul ánea en las en abilidades an e el comienzo del con lic o a mado. Una di e encia conside able en e es os dos índices es la g an ola ilidad que mues a el CSI 300; es o se debe, en pa e, al inc emen o de las comunicaciones en e Rusia y China, an o en con enios come ciales como en el in en o de anexa sus sis emas de comunicación in e banca ios (SPFS y CIPS) (Gu ié ez, 2022). Todo lo mencionado se co obo a con nues o es udio de RSI, obse ando que en los momen os de ince idumb e se p oduce una g an sob e en a de acciones, mien as que cuando las no icias sob e el con lic o son espe anzado as, se alcanzan zonas de sob ecomp a. CONFLICTOS PASADOS Pa iendo de lo es ablecido en el ma co eó ico, los modelos empleados pa a ilus a los posibles e ec os y consecuencias de un con lic o bélico sob e los dis in os me cados inancie os son la Gue a de C imea y la Gue a de I ak; es os esul an de u ilidad ya que el con ex o ac ual sigue en líneas gene ales los mismos pa áme os. Reco damos que en la Gue a de C imea se p odujo una subida de los me cados de ma e ias p imas, como lo son el igo y el maíz. En nues o caso, al obse a los g á icos se puede comp oba como el igo, a pa i de la semana 9 co espondien e al 28 de eb e o su e una ue e subida de p ecios. Po o o lado, y cen ándonos en el pe óleo, an o en la gue a de C imea como la de I ak es e su e una g an subida en sus p ecios; es o mismo es á ocu iendo ac ualmen e. A pesa de que en las úl imas semanas as las con e saciones en e Rusia y Uc ania pa a decla a un al o al uego se ha p ocedido al descenso en un 30% del p ecio del pe óleo, és e sigue subiendo debido al aumen o de demanda po la ecupe ación de la economía as la pandemia e incluso al emo po una educción de los suminis os. 28 9. ANEXO Tabla 4: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del IBEX 35 Tabla 5: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del DAX-30 Tabla 6: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del S&P 500 Ape u a semana Cie e semana 1 03/01/2022 07/01/2022 0,25% 0,66% 8777,9 71,08 2 10/01/2022 14/01/2022 0,40% 0,54% 8771,32 57,14 3 17/01/2022 21/01/2022 -1,74% 0,24% 8780,9 50,55 4 24/01/2022 28/01/2022 -0,58% 1,78% 8566,66 46,49 5 31/01/2022 04/02/2022 -1,24% 0,78% 8666,28 13,14 6 07/02/2022 11/02/2022 1,76% 0,83% 8752,74 71,73 7 14/02/2022 18/02/2022 0,07% 1,09% 8658,02 57,39 8 21/02/2022 25/02/2022 -1,76% 1,84% 8421,46 71,73 9 28/02/2022 04/03/2022 -7,01% 2,68% 8144,14 29,90 10 07/03/2022 11/03/2022 8,41% 1,37% 7960,5 84,37 11 14/03/2022 18/03/2022 2,29% 0,41% 8336,1 95,49 12 21/03/2022 25/03/2022 -1,03% 0,99% 8368,1 25,73 13 28/03/2022 01/04/2022 1,79% 1,08% 8495,92 57,06 14 04/04/2022 08/04/2022 0,82% 0,85% 8540 43,56 15 11/04/2022 14/04/2022 1,38% 0,46% 8619,95 - 16 19/04/2022 22/04/2022 -0,17% 0,49% 8732,6 61,45 17 25/04/2022 29/04/2022 0,56% 1,23% 8517,6 22,07 RSI Semana Fecha Ren abilidad Vola ilidad HISTÓRICO SEMANAL IBEX 35 MMS Ape u a semana Cie e semana 1 03/01/2022 07/01/2022 0,002% 0,38% 16089,0 76,80 2 10/01/2022 14/01/2022 -0,770% 0,66% 15927,0 22,42 3 17/01/2022 21/01/2022 -2,163% 0,61% 15806,4 58,80 4 24/01/2022 28/01/2022 -1,166% 1,76% 15287,5 44,99 5 31/01/2022 04/02/2022 -2,626% 0,74% 15434,5 - 6 07/02/2022 11/02/2022 1,347% 0,51% 15369,3 64,69 7 14/02/2022 18/02/2022 -0,154% 1,29% 15241,4 47,37 8 21/02/2022 25/02/2022 -4,079% 2,02% 14535,0 57,10 9 28/02/2022 04/03/2022 -8,197% 2,06% 13831,8 23,26 10 07/03/2022 11/03/2022 8,039% 2,39% 13316,9 76,49 11 14/03/2022 18/03/2022 4,237% 0,75% 14217,7 81,73 12 21/03/2022 25/03/2022 -0,557% 0,79% 14332,7 22,81 13 28/03/2022 01/04/2022 0,490% 1,10% 14541,0 42,46 14 04/04/2022 08/04/2022 -1,519% 0,67% 14291,2 4,75 15 11/04/2022 14/04/2022 0,006% 0,43% 14139,5 - 16 19/04/2022 22/04/2022 0,602% 1,02% 14290,0 70,85 17 25/04/2022 29/04/2022 1,365% 1,04% 13910,4 27,67 Semana Fecha HISTÓRICO SEMANAL DAX-30 Ren abilidad Vola ilidad MMS RSI Ape u a semana Cie e semana 1 03/01/2022 07/01/2022 -2,12% 0,76% 4732,8 15,06 2 10/01/2022 14/01/2022 0,16% 0,87% 4686,3 52,57 3 18/01/2022 21/01/2022 -5,06% 0,19% 4497,7 - 4 24/01/2022 28/01/2022 1,73% 1,39% 4375,0 55,18 5 31/01/2022 04/02/2022 1,55% 1,01% 4525,9 72,59 6 07/02/2022 11/02/2022 -1,93% 1,12% 4503,1 34,03 7 14/02/2022 18/02/2022 -1,44% 0,93% 4415,4 33,24 8 22/02/2022 25/02/2022 1,20% 2,16% 4300,9 63,86 9 28/02/2022 04/03/2022 -0,58% 0,99% 4351,8 43,89 10 07/03/2022 11/03/2022 -2,84% 1,46% 4222,7 21,20 11 14/03/2022 18/03/2022 6,19% 0,91% 4333,7 89,76 12 21/03/2022 25/03/2022 1,81% 0,70% 4498,4 74,81 13 28/03/2022 01/04/2022 0,11% 0,82% 4577,2 43,40 14 04/04/2022 08/04/2022 -1,31% 0,64% 4515,5 47,81 15 11/04/2022 14/04/2022 -1,57% 1,00% 4412,3 26,51 16 18/04/2022 22/04/2022 -2,60% 1,55% 4395,8 26,07 17 25/04/2022 29/04/2022 -2,90% 1,77% 4214,9 31,89 Semana Fecha HISTÓRICO SEMANAL S&P 500 Ren abilidad Vola ilidad MMS RSI 29 Tabla 7: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del RTSI Tabla 8: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del CSI 300 Tabla 9: Ren abilidad, ola ilidad, MMS y RSI semanal del NIKKEI 225 Ape u a semana Cie e semana 1 03/01/2022 06/01/2022 -3,64% 1,03% 1.594,2 30,23 2 10/01/2022 14/01/2022 -6,14% 2,55% 1.555,3 14,86 3 17/01/2022 21/01/2022 -6,61% 3,81% 1.421,9 39,19 4 24/01/2022 28/01/2022 0,36% 4,84% 1.343,2 38,91 5 31/01/2022 04/02/2022 0,52% 0,60% 1.445,0 33,10 6 07/02/2022 11/02/2022 0,78% 1,80% 1.497,2 55,46 7 14/02/2022 18/02/2022 -1,48% 2,81% 1.458,0 29,49 8 21/02/2022 25/02/2022 -33,92% 16,50% 1.063,6 34,52 9 0,00% 0,00% - 0,00 10 0,00% 0,00% - 0,00 11 0,00% 0,00% - 0,00 12 21/03/2022 25/03/2022 3,30% 4,62% 841,1 66,79 13 28/03/2022 01/04/2022 26,28% 2,92% 941,7 - 14 04/04/2022 08/04/2022 3,71% 3,55% 1.052,7 62,20 15 11/04/2022 15/04/2022 -11,12% 2,94% 983,1 13,40 16 18/04/2022 22/04/2022 -3,03% 2,32% 941,6 36,28 17 25/04/2022 29/04/2022 15,83% 2,68% 1.022,7 93,15 Semana Fecha HISTÓRICO SEMANAL RTSI Ren abilidad Vola ilidad MMS RSI Ape u a semana Cie e semana 1 04/01/2022 07/01/2022 -2,74% 0,32% 4.856,6 0,00 2 10/01/2022 14/01/2022 -1,78% 0,92% 4.796,0 28,62 3 17/01/2022 21/01/2022 1,07% 0,78% 4.792,8 67,01 4 24/01/2022 28/01/2022 -4,00% 1,12% 4.672,2 16,03 5 0,00% 0,00% - - 6 07/02/2022 11/02/2022 -0,80% 0,51% 4.627,2 44,10 7 14/02/2022 18/02/2022 1,57% 0,63% 4.610,0 78,05 8 21/02/2022 25/02/2022 -1,56% 0,76% 4.586,9 32,87 9 28/02/2022 04/03/2022 -1,47% 0,53% 4.565,6 34,39 10 07/03/2022 11/03/2022 -3,50% 1,51% 4.288,8 20,96 11 14/03/2022 18/03/2022 0,42% 2,10% 4.163,7 41,53 12 21/03/2022 25/03/2022 -2,47% 0,72% 4.243,3 10,62 13 28/03/2022 01/04/2022 3,57% 1,09% 4.207,5 85,82 14 06/04/2022 08/04/2022 -0,66% 0,49% 4.234,6 42,29 15 11/04/2022 15/04/2022 -0,36% 1,44% 4.160,0 51,24 16 18/04/2022 22/04/2022 -3,36% 0,99% 4.076,2 30,38 17 25/04/2022 29/04/2022 2,10% 2,32% 3.886,4 62,07 Semana Fecha HISTÓRICO SEMANAL CSI 300 Ren abilidad Vola ilidad MMS RSI Ape u a semana Cie e semana 1 04/01/2022 07/01/2022 -2,13% 1,11% 28.900,1 39,12 2 11/01/2022 14/01/2022 -0,90% 0,71% 28.400,4 37,94 3 17/01/2022 21/01/2022 -2,86% 1,02% 27.870,6 31,79 4 24/01/2022 28/01/2022 -1,99% 1,76% 26.923,7 30,90 6 31/01/2022 04/02/2022 2,81% 0,71% 27.259,1 78,01 7 07/02/2022 10/02/2022 1,35% 0,29% 27.452,3 69,96 8 14/02/2022 18/02/2022 -0,67% 0,84% 27.152,0 34,26 9 21/02/2022 25/02/2022 -1,10% 0,83% 26.452,0 31,20 10 28/02/2022 04/03/2022 -1,78% 0,67% 26.465,5 34,83 11 07/03/2022 11/03/2022 -1,84% 1,40% 25.116,6 36,01 12 14/03/2022 18/03/2022 5,88% 0,64% 25.979,3 - 13 22/03/2022 25/03/2022 3,91% 0,91% 27.881,1 - 14 28/03/2022 01/04/2022 -1,49% 0,41% 27.942,2 28,06 15 04/04/2022 08/04/2022 -2,53% 0,31% 27.349,8 19,66 16 11/04/2022 15/04/2022 0,80% 0,89% 26.853,0 53,75 17 18/04/2022 22/04/2022 1,02% 0,54% 27.132,2 50,64 18 25/04/2022 28/04/2022 0,58% 0,76% 26.631,4 41,30 Semana Fecha HISTÓRICO SEMANAL NIKKEI 225 Ren abilidad Vola ilidad MMS RSI