Análise económico - financiero do sector acuícola

Cristina Nogueiras Brea Análise económico - financiero do sector acuícola Subtítulo, de ser o caso Facultade de Ciencias Económicas e Empresariais Xuño 2015 Traballo de Fin de Grao presentado na Facultade de Ciencias Económicas e Empresariais da Universidade de Santiago de Compostela para a obtención do Grao en Administración e Dirección de Empresas Traballo de fin de grao 2 Resumo Galicia conta cunha gran costa, o que a converte nun lugar ideal para levar a cabo todo o relacionado co sector pesqueiro. Neste caso, está centrado no sector acuícola, importante na economía galega tanto por pertencer ao sector pesqueiro como pola súa relevancia e importancia na economía galega. A pesar disto, é un sector fortemente afectado por diversos aspectos como pode ser o furtivismo ou as mareas vermellas que fan que non se poida vender toda a produción que se esperaba. Ademais disto, elaborei un estudo económico financeiro da empresa Jesús Portelo e Hijos, S.L comparando os resultados obtidos coa media do sector en Galicia. Os datos da media do sector sácoos da agregación das 55 empresas galegas, con dedicación a acuicultura mariña, a través da base de datos Sabi dos anos 2010, 2011, 2012 e 2013 e fago a comparación entre ambos para comprobar o estado dunha das empresas máis relevantes da costa galega. A través da análise de diferentes ratios e porcentaxes vese reflectido, tanto no sector, coma na empresa Jesús Portela e Hijos, a situación económica e financeira que se describe con anterioridade. O traballo consta de 10.000 palabras. 3 Análise económico financeiro do sector acuícola Índice Resumo…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 2 Índice……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 3 Índice de abreviaturas………………………………………………………………………………………………………………………………… 4 Índice de táboas………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 5 Índice de gráficos…………………………………………………………………………………………………………………………………………. 6 Introducción………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 7 1 Introdución…………………………………………………………………………………………………………………………………… 7 2 Metodoloxía…………………………………………………………………………………………………………………………………. 8 Planificación…………………………………………………………………………………………………………………………………………………. 9 Desenvolvemento do traballo………………………………………………………………………………………………………………….. 10 1 Acuicultura…………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 1.1. A Acuicultura en España……………………………………………………………………………………………….. 10 1.2. A Acuicultura en Galicia………………………………………………………………………………………………… 12 1.3. O sector do mexillón en Galicia………………………………………………………………………………….. 16 2 Análise dos estados financeiros do sector da acuicultura……………………………………………….. 19 2.1. Análise porcentual e de tendencias…………………………………………………………………………… 21 2.2. Situación financeira a c/p…………………………………………………………………………………………….. 30 2.2.1. Ratios a curto prazo…………………………………………………………………………………… 30 2.2.2. Rotacións e prazos…………………………………………………………………………………….. 30 2.3. Situación financeira a l/p……………………………………………………………………………………………… 32 2.4. Análise de rendibilidade……………………………………………………………………………………………… 32 2.2.1. Rendibilidade económica…………………………………………………………………………. 32 2.2.2. Rendibilidade financeira………………………………………………………………………….. 33 2.2.3. Efecto panca…………………………………………………………………………………………………. 34 2.5. Análise do risco financeiro…………………………………………………………………………………………. 35 3. Análise dos estados financeiros da empresa Jesús Portela e Hijos………………………………. 35 3.1. Descripción da empresa…………………………………………………………………………………………….. 35 3.2. Análise porcentual e de tendencia………………………………………………………………………….. 37 3.3. Situacións financeira a c/p………………………………………………………………………………………… 43 3.3.1. Fondo de rotación……………………………………………………………………………………………. 43 3.3.2. Ratios a c/p……………………………………………………………………………………………………….. 44 3.3.3. Rotacións e prazos…………………………………………………………………………………………… 44 3.4. Situación financeira a l/p………………………………………………………………………………………….. 46 3.5. Análise da rendibilidade………………………………………………………………………………………….. 46 3.5.1. Rendibilidade económica………………………………………………………………………………. 46 3.5.2. Rendibilidade financeira……………………………………………………………………………….. 47 3.5.3. Efecto panca……………………………………………………………………………………………………… 48 3.6. Análise do risco financeiro……………………………………………………………………………………….. 49 Conclusións…………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 50 Bibliografía……………………………………………………………………………………………………………………………………………………. 52 4 O título escríbese aquí Índice de abreviaturas FAO: Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura TIC: Tecnologías de la información y las comunicaciones PIB: Producto Interior Bruto UE: Unión Europea SABI: Sistema de Análise de Balances Ibéricos CNAE: Clasificación Nacional de Actividades Económicas C/P: Curto prazo L/P: Longo prazo AC: Activo corrente ANC: Activo Non Corrente PN: Patrimonio Neto PC: Pasivo corrente PeG: Perdas e Ganancias RS: Ratio de Solvencia RL: Ratio de Liquidez RT: Ratio de Tesourería PV: Prazo de venta Pc: Prazo de cobro Pp: Prazo de pago PMMT: Período Medio de Maduración Técnico PMMF: Período Medio de Maduración Financeiro RG: Ratio de Garantía BAT: Beneficio antes de impostos PNC: Pasivo non corrente BN: Beneficio Neto Re: Rendibilidade económica Rf: Rendibilidade financeira ATMedio: Activo Total Medio GF: Gastos FInanceiros BAIT: Beneficio Antes de Intereses e Impostos JPeH: Jesús Portela e Hijos, S.L APROMAR: Asociación Empresarial de Productores de Cultivos Marinos de España 5 Análise económico financeiro do sector acuícola Índice de táboas Táboa 1: Análise DAFO da Acuicultura en Galicia Táboa 2: Distribución das bateas por ría Táboa 3: Balance de situación do grupo de referencia 2010-2013. Táboa 4: Conta de perdas e ganacias do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 5: Porcentaxes verticais do balance de situación do grupo de referencia 2010 – 2013 Táboa 6: Porcentaxes horizontais do balance de situación do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 7: Porcentaxes verticais da conta de perdas e ganancias do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 8: Porcentaxes horizontais da conta de perdas e ganancias do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 9: Ratios a c/p do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 10: Rotacións do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 11: Prazos do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 12: Ratios a l/p do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 13: Rendibilidade económica do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 14: : Rendibilidade financeira do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 15: Efecto panca para o grupo de referencia 2010-2013 Táboa 16: Apancamento financiero do grupo de referencia 2010-2013 Táboa 17: Balance de situación da empresa Jesús Portela e Hijos 2010-2013 e sector 2013 Táboa 18: Conta de Perdas e Ganancias da empresa Jesús Portela e Hijos, S.L 2010-2013 e sector 2013 Táboa 19: Porcentaxes verticais do balance de situación da empresa 2010-2013 e do sector 2013 Táboa 20: Porcentaxes verticais da conta de perdas e ganancias da empresa 2010-2013 e do sector 2013 Táboa 21: Porcentaxes horizontais do balance de situación da empresa 2010-2013 e do sector 2013 Táboa 22: Porcentaxes verticais da conta de perdas e ganancias da empresa 2010-2013 e do sector 2013 Táboa 23: Fondo de rotación da empresa JPeH 2010-2013 Táboa 24: Ratios a c/p de JPeH 2010-2013 e do sector de 2013 Táboa 25: Rotacións de JPeH 2010-2013 e sector 2013 Táboa 26: Prazos de JPeH 2010-2013 e sector 2013 Táboa 27: Ratios a l/p de JPeH 2010-2013 e sector 2013 Táboa 28: Rendibilidade económica de JPeH 2010-2013 e do sector 2013 Táboa 29: Rendibilidade financereira de JPeH 2010-2013 e do sector 2013 Táboa 30: Efecto panca 2010-2013 de JPeH e do sector 2013 Táboa 31: Apancamento financiero de JPeH 2010-2013 e do sector 2013 6 Análise económico financeiro do sector acuícola Índice de gráficos Gráfico 1: Empleo Acuicultura España 2002-2013 Gráfico 2: Establecementos de Acuicultura en España 2002-2013 Gráfico 3: Empleo Acuicultura Galicia 2002-2013 Gráfico 4: Traballadores acuicultura Galicia 2013 Gráfico 5: Produción en € da Acuicultura Gráfico 6: Lugar de Consumo da produción acuícola en Galicia Gráfico 7: Distribución bateas por ría Gráfico 8: Rendibilidade económica do grupo de referencia 2010-2013 Gráfico 9: Rendabilidade financiera do grupo de referencia 2010-2013 Gráfico 10: Rendibilidade económica de JPeH 2010-2013 e sector 2013 Gráfico 11: Rendibilidade financeira de JPeH 2010-2013 e sector 2013 7 Análise económico financeiro do sector acuícola Introdución 1 Introdución O obxectivo deste traballo é realizar unha análise económica financeira do sector da acuicultura estudando a evolución e situación dos últimos 4 anos. E, por último, elaborar un estudo dun caso dunha importante empresa galega. Máis concretamente, en primeiro lugar, preténdese facer unha análise do contexto económico no que se atopa o sector da acuicultura na última década. Para iso, estudamos as principais características do sector en España e en Galicia. Ademais, apoiámonos en gráficos para visualizar máis doadamente a información. En segundo lugar, quérese coñecer a situación deste mercado acuícola no período comprendido entre 2010-2013. Para poder desenvolver a análise de forma axeitada estableceuse un grupo formado por 55 empresas galegas, a través das cales se fai o estudo do sector acuícola para a súa posterior comparación coa empresa. Para iso, centreime principalmente na composición do activo, pasivo e na conta de resultados. Estudei mediante diferentes ratios a súa situación financeira a curto e l/p, a rendibilidade tanto económica como financeira e o risco financeiro. Por último, preténdese coñecer como está a situación da empresa Jesús Portela e Hijos, S.L en comparación co sector. Para iso, levamos a cabo unha análise apoiándonos nos resultados obtidos no estudo do sector mediante o cálculo de ratios, rendibilidades, e algunha gráfica. 8 Análise económico financeiro do sector acuícola 2 Metodoloxía Para a elaboración deste traballo recompiláronse os datos a través de diferentes fontes. Para a contextualización económica, Internet foi unha ferramenta fundamental para conseguir información de datos referentes ó sector acuícola; manexando diferentes informes elaborados polo INE, o Sector do Mexillón Galego, Asociación Empresarial de Productores de Cultivos Marinos de España (de aquí en adiante, APROMAR) En canto á análise dos estados contables do sector e da empresa empregouse a base de datos Sabi para obter a información. Para recoller os datos do sector a través de Sabi utilizáronse os seguintes criterios para acoutar a busca:  Empresas establecidas en Galicia  Actividade segundo código CNAE 0321 Acuicultura Mariña  Estado: Activas  Tipo de contas e dispoñibilidade de anos: 2013, 2012, 2011 e 2010 Baixo estes criterios obtivéronse 55 empresas (como anexo preséntase unha listaxe coas empresas que o compoñen) que forman o sector que se analizará no segundo apartado. Os estados contables dos que se toman os datos están en formato Plan Xeral Contable do ano 2007; obtivemos o Balance e a Conta de PeG do sector dende o ano 2010 ata o 2013. Unha vez recollidos os datos de Sabi da empresa Jesús Portela e Hijos e do sector empregamos follas de cálculo para realizar a análise. Elaboráronse dous libros en formato Excel, un para a empresa e outro para o grupo analizado. Partindo da información dos balances e da conta de PeG realizáronse os cálculos necesarios para poder levar a cabo a análise. 9 Análise económico financeiro do sector acuícola Planificación DECEMBRO 2014 Primeira visita ao titor para concretar e definir as tarefas a realizar, así como os puntos clave na realización do traballo. FEBREIRO 2015 - Búsqueda de información xeral sobre o Sector Pesqueiro en España; subgrupos, actividades, datos relevantes do sector… - Listado de todas as empresas do sector tanto a nivel de Comunidade Autónoma como a nivel provincial MARZO 2015 - Selección da empresa e motivo de elección - Elaboración dun borrador sobre o sector pesquiero e do subgrupo seleccionado: información sobre dito sector, actividade, historia, características, situación actual do sector… - Selección do grupo de comparación ABRIL 2015 - Obtención dos datos contables para o grupo de comparación - Obtención de datos contables para a empresa - Fixación de obxetivos - Análise económico-financiero do sector MAIO 2015 - Análisis económico-financiero da empresa - Comparación entre a empresa e o sector XUÑO 2015 - Elaboración de previsións para a empresa - Conclusións - Elaboración da presentación para a exposición - Exposición do trabajo 16 Análise económico financeiro do sector acuícola No ano 2013, a produción acuícola situouse en 171,3 millóns de euros. Na propia comunidade consumíronse entorno os 104 millóns de € (61% da produción), en países da UE 34,7 millóns de € (20%) e en España 24,3 millóns de euros (14%). O resto, 8 millóns, foron consumidos fóra da UE. En Galicia obtíñase o 35% de toda a produción acuícola española. No referente ao número de barcos adicados á acuicultura, Galicia conta con 1273 distribuídos entre as súas rías. A máis importante é a ría de Arousa con 892 buques destinados a este sector, seguido da ría de Coruña–Ferrol con 162 e a continuación a ría de Vigo con 103 barcos. (A Fundación, 2013) 1.3. SECTOR DO MEXILLÓN EN GALICIA Galicia sempre estivo moi vinculada co cultivo do mexillón. Como xa indica o Consello Regulador do Mexillón de Galicia, no século VIII a.C os celtas xa se beneficiaban do consumo deste marisco pois nos exteriores de castros e aldeas da época atopábanse cunchas de mexillón e outros moluscos. Ata o ano 1945 o mexillón procedía de determinados parques ou zonas que certas familias tiñan nas zonas costeiras. Foi no ano 1945 cando empeza a aparecer o que hoxe se entende como cultivo propiamente do mexillón, pois nese ano aparece a primeira batea na ría de Arousa que contaba cun flotador de madeira da que, a través dun entramado de madeira, colgaba unha corda de esparto cru. Dado o “bo resultado” no ano seguinte colocáronse 10 bateas no porto de Vilagarcía de Arousa. Nos anos posteriores, as bateas irían instalándose en localidades próximas como Vigo, Cambados, O Grove…. A mediados da década dos 50, as bateas aparecerían tamén na costa coruñesa, nas rías de Sada e Muros, servíndolle aos concellos costeiros como actividade crucial para a súa economía. 61% 14% 20% 5% Lugar de Consumo da Produción Acuícula de Galicia Misma comunidad Distinta comunidad Unión Europea Resto del Mundo 17 Análise económico financeiro do sector acuícola Hoxe en día as bateas contan con estruturas diferentes, e formas de cultivar máis modernizadas. Pois as bateas que se usan na produción de mexillón foron recubertas con cemento para que unha maior seguridade e por suposto para que aguantasen máis anos. Actualmente, Galicia conta con máis de 3.300 bateas para o cultivo de mexillón, distribuídas na súa costa e facendo que sexa un dos principais produtores deste molusco a nivel mundial. O cultivo do mexillón realízase en 5 etapas. A primeira é a de obtención da semente. Isto realízase a partir de poboacións naturais e das cordas que se atopan nas propias bateas. Cando hai marea baixa, pódese recoller entorno aos 1.500kg de xuvenís en zonas rochosas. Por cada ciclo de cultivo recóllense 4500 toneladas de sementes. Estas sementes colócanse nas cordas que penduran das bateas. A segunda etapa consiste na colocación dos xuvenís nas cordas de forma manual ou mecánica. Para a colocación utilízase unha rede de algodón que se desintegrará os poucos días cando xa os mexillóns se uniron á corda. Posteriormente, pasase á fase de desdobre que se leva a cabo cando as cunchas teñen un tamaño de 5 cm. Nesta fase, búscase que os mexillóns medren e evitan que os mexillóns caian da corda en malas condición meteorolóxicas. Tras esta fase, as cordas xa pesan uns 50 kg. A continuación, a seguinte etapa é a de engorde na que as cunchas alcanzan os 10cm logo de pasar 9 meses dende que se introduciron nas cordas. Finalmente, a última etapa é a de colleita. Isto é máis abundante entre os meses de outubro a marzo, cando a súa comercialización é maior. Para a elevación das cordas aos barcos, utilízase unha grúa para a separación e clasificación do produto en función do seu tamaño. A produción media por m2 de batea é de 130kg e cada batea produce entre 20 e 100 toneladas. Así mesmo, en cada corda obtéñense 10kg de mexillón. O mexillón aliméntase do fitoplancto que se atopa na propia auga do mar e que filtra chegando aos oito litros de auga por hora. O cultivo realízase nas rías de Vigo, Pontevedra, Arousa, Muros-Noia e AreasBetanzos, sumando entre elas aproximadamente unha lonxitude de 115 km e unha superficie de 742 km. A distribución das bateas en función das rías distribúese da seguinte forma: RÍA POLÍGONO MEXILLÓN Nº BATEAS PORCENTAXE BATEAS ARES - BETANZOS 2 103 3,09% MUROS - NOIA 3 118 3,54% AROUSA 22 2292 68,68% PONTEVEDRA 8 346 10,37% VIGO 12 478 14,32% TOTAL 47 3337 100,00% 18 Análise económico financeiro do sector acuícola A ría máis importante para o cultivo é a Ría de Arousa, que conta con case o 70% das bateas (2.292 bateas), seguida da Ría de Vigo con 14,3% (478 bateas). Unha das vantaxes coas que conta o sector do mexillón é que necesita de outros sectores tanto mariños como servizos, pois por exemplo necesita do traballo dos artilleiros, de centros de depuración para evitar que se venda en mal estado, … Así mesmo necesita de empresas para a transformación do produto, pois é un marisco que se vende fresco, conxelado, en conserva… O principal problema ao que se enfronta este sector son as biotoxinas ou “marea vermella” causantes de importantes enfermidades. As biotoxinas son producidas por algas do fitoplancton, o principal alimento dos mexillóns, que mediante a filtración da auga, fan que se absorba tamén a toxina. Esta toxina soporta todo tipo de temperaturas e non se coñece ningún produto ou antídoto que faga que o molusco non se vexa afectado por este problema. Este é un problema cada vez máis persistente, afectando cada ano a máis bateas. O ano 2013 foi un mal ano para o sector por este motivo xa que se perdeu a campaña de Nadal caendo a produción un 20% con respecto ao ano 2012. Ademáis fixo que no 2014, entre abril e xuño, a maioría das bateas permanecesen cerradas. Cando empezaban a recuperar a normalidade, tras a apertura no mes de xullo, a mediados de agosto tiveron que volver a cerralas. Isto provocou unha gran caída das ventas, xa que o mexillón estaba no seu mellor estado para a comercialización, e viuse sometido a importantes perdas. Tan só en febreiro, marzo, xullo, novembro e decembro foron quen de traballar nas bateas con normalidade, o resto do ano tiveron cerrados a maioría dos polígonos bateeiros. A pesar diso, o repunte de novembro e decembro, con un importante ritmo de traballo, conseguiuse reabastecer o mercado conseguindo reducir o dano que apuntaba a ser irremediable. Táboa 2: Distribución das bateas por ría. Fonte Consello Regulador do Mexillón de Galicia 3% 4% 69% 10% 14% DISTRIBUCIÓN BATEAS POR RÍA ARES - BETANZOS MUROS - NOIA AROUSA PONTEVEDRA VIGO 19 Análise económico financeiro do sector acuícola No presente 2015, vólvese a repetir a situación, pois aínda que algún polígono bateeiro conseguiu manterse aberto, a finais de abril, todos os polígonos bateeiros se atopaban pechados. 2 Análise dos estados financeiros do sector da acuicultura Os estados contables dos que se toman os datos están en formato Plan Xeral Contable do ano 2007. Chegados a este punto procedemos á composición dun mini-sector formado polas 55 empresas pertencentes ao sector da acuicultura mariña en Galicia. A información sobre as mesmas obtívose da base de datos Sabi. A partires destes datos obtivemos o Balance e a Conta de PeG do sector que nos van servir para coñecer a situación actual do mesmo, e sobre todo como grupo de referencia á hora de analizar a situación de Jesús Portela e Hijos. O período temporal de análise abarca catro anos consecutivos (2010 a 2013) representando unha mostra significativa que permitirá ver a evolución dos datos. Os datos que se presentan a continuación son os das partidas máis representativas do sector, xa que o balance e a conta de PeG orixinais exportadas recollían subepígrafes con datos pouco relevantes que non correspondían a tódalas empresas do sector. 20 Análise económico financeiro do sector acuícola Balance de Situación 2.013 2.012 2.011 2.010 Activo A) Activo non corrente 130.355 123.520 98.235 92.709 I Inmobilizado intanxible 1.909 1.300 1.215 686 II Inmobilizado material 58.547 54.662 58.179 55.483 III Investimentos inmobiliarias 381 384 388 392 IV Investimentos en empresas do grupo e asociadas a largo plazo 53.828 58.851 31.951 32.256 V Investimentoss financieras a largo plazo 9.434 5.058 5.531 2.992 VI Activos por imposto diferido 6.256 3.264 971 901 B) Activo corrente 54.923 56.293 66.927 58.664 II Existencias 22.510 19.817 23.202 21.588 III Deudores comerciais e outras contas a cobrar 17.368 16.570 19.613 19.058 IV Investimentos en empresas do grupo e asociadas a corto prazo 66 653 6.353 1.420 V Investimentos financeiros a corto prazo 6.394 10.516 6.611 8.402 VI Periodificacións a corto prazo 66 72 101 92 VII Efectivo e outros activos líquidos equivalentes 8.520 8.664 11.046 8.103 Total activo (A + B) 185.279 179.813 165.162 151.373 Pasivo A) Patrimonio neto 94.692 97.289 106.063 93.144 A-1) Fondos propios 82.472 83.672 92.353 80.567 I Capital 36.984 38.074 38.084 35.857 II Prima de emisión 2.077 2.099 2.099 2.077 III Reservas 62.849 60.600 50.799 46.514 IV (Accións e participacións en patrimonio propias) -461 -228 -434 -1.166 V Resultados de exercicios anteriores -18.965 -10.488 -8.271 -7.928 VI Outras aportacións de socios 14 3 3 3 VII Resultado do ejercicio 33 -5.958 10.976 5.211 VIII (Dividendo a conta) -60 -430 -902 n.d. A-2) Ajustes por cambios de valor n.d. 0 0 0 A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 12.221 13.617 13.710 12.576 B) Pasivo non corrente 74.205 58.644 23.866 23.136 I Provisións a largo prazo 28 1.097 2 2 II Débedas a largo prazo 20.521 14.725 18.662 17.713 III Débedas con empresas do grupo e asociadas a largo prazo 47.035 37.033 n.d. 565 IV Pasivos por imposto diferido 6.621 5.788 5.202 4.856 C) Pasivo corrente 16.382 23.881 35.233 35.093 II Provisións a corto prazo 95 725 2 III Débedas a corto prazo 6.550 13.547 9.645 10.527 IV Débedas con empresas do grupo e asociadas a corto prazo 299 183 13.594 14.088 V Acreedores comerciais e outras contas a pagar 9.438 10.143 11.908 10.475 VI Periodificacións a corto prazo n.d. n.d. 60 n.d. Total patrimonio neto e pasivo (A + B + C) 185.279 179.813 165.162 151.373 Táboa 3: Balance de situación do grupo de referencia 2010-2013. Elaboración propia a partir de los datos extraídos de la base de datos Sabi. Datos en miles de euros 21 Análise económico financeiro do sector acuícola 2.1 Análise porcentual e de tendencia Coa finalidade de obter conclusións da situación do sector (as 55 empresas do grupo de comparación) e poder realizar unha análise comparativa cos datos da empresa seleccionada (Jesús Portela e Hijos), calculamos as porcentaxes verticais das diferentes masas patrimoniais respecto ao total de activo. A continuación faremos o análise dos porcentaxes horizontais tomando como ano base de referencia o 2.010. Cuenta de pérdidas e ganancias 2.013 2.012 2.011 2.010 A) Operacións continuadas 1. Importe neto da cifra de negocios 65.249 60.634 70.396 64.438 2. Variación de existencias de produtos terminados e en curso de fab. 2.273 -2.498 482 7 3. Traballos realizados pola empresa para o seu activo 675 464 179 41 4. Aprovisionamentos -28.342 -23.222 -24.479 -23.261 5. Outros ingresos de explotación 592 265 465 284 6. Gastos de personal -17.829 -16.770 -17.225 -15.875 7. Outros gastos de explotación -15.099 -15.363 -14.756 -14.109 8. Amortización do inmobilizado -6.746 -7.032 -6.914 -7.110 9. Imputación de subvencións de inmobilizado non financeiro e outras 2.343 2.298 2.803 3.093 10. Excesos de provisións n.d. n.d. n.d. n.d. 11. Deterioro e resultado por enaxenacións do inmobilizado 184 77 2.025 723 A1) Resultado de explotación (1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11 + 12 + 13) 3.435 -860 14.755 8.219 14. Ingresos financeiros 962 1.507 1.700 1.193 15. Gastos financeiros -2.449 -1.694 -1.351 -1.224 16. Variación de valor razonable en instrumentos financeiros 8 23 -16 -16 17. Diferencias de cambio 2 2 -12 13 18. Deterioro e resultado por enaxenación de instrumentos financeiros -1.656 -6.322 -618 -1.094 A2) Resultado financeiro (14 + 15 + 16 + 17 + 18) -3.133 -6.484 -296 -1.128 A3) Resultado antes de impostos (A1 + A2) 301 -7.344 14.459 7.091 19. Impostos sobre beneficios -269 1.386 -3.483 -1.880 A4) Resultado do exercicio procedente de operacións continuadas (A3 + 19) 127 -6.234 8.294 4.461 B) Operacións interrumpidas A5) Resultado do exercicio (A4 + 20) 33 -5.958 10.976 5.211 Táboa 4: Conta de perdas e ganacias do grupo de referencia 2010-2013. Elaboración propia a partir de los datos extraídos de la base de datos Sabi. Datos en miles de euros 22 Análise económico financeiro do sector acuícola O importe do ANC e do AC varía durante ese período. O ANC representa no 2010 o 61,25%, e tras unha pequena redución no 2011 e un aumento no 2012, chega no ano 2013 a representar o 70,36% do total do activo. Fronte a isto, temos que o AC en 2010 representaba o 38,75% do total do activo e no 2013 caera ata o 29,64%. No referente á importancia das partidas do AC e do ANC observamos: - As principais partidas do ANC son as de inmobilizado material (31,60% no 2013) e a de Investimentos en empresas do grupo e asociadas a l/p (29,05%). Balance de Situación 2013 2012 2011 2010 Activo A) Activo non corrente 70,36% 68,69% 59,48% 61,25% I Inmobilizado intanxible 1,03% 0,72% 0,74% 0,45% II Inmobilizado material 31,60% 30,40% 35,23% 36,65% III Investimentos inmobiliarias 0,21% 0,21% 0,23% 0,26% IV Investimentos en empresas do grupo e asociadas a largo plazo 29,05% 32,73% 19,35% 21,31% V Investimentoss financieras a largo plazo 5,09% 2,81% 3,35% 1,98% VI Activos por imposto diferido 3,38% 1,82% 0,59% 0,60% B) Activo corrente 29,64% 31,31% 40,52% 38,75% II Existencias 12,15% 11,02% 14,05% 14,26% III Deudores comerciais e outras contas a cobrar 9,37% 9,22% 11,88% 12,59% IV Investimentos en empresas do grupo e asociadas a corto prazo 0,04% 0,36% 3,85% 0,94% V Investimentos financeiros a corto prazo 3,45% 5,85% 4,00% 5,55% VI Periodificacións a corto prazo 0,04% 0,04% 0,06% 0,06% VII Efectivo e outros activos líquidos equivalentes 4,60% 4,82% 6,69% 5,35% Total activo (A + B) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Pasivo A) Patrimonio neto 51,11% 54,11% 64,22% 61,53% A-1) Fondos propios 44,51% 46,53% 55,92% 53,22% I Capital 19,96% 21,17% 23,06% 23,69% II Prima de emisión 1,12% 1,17% 1,27% 1,37% III Reservas 33,92% 33,70% 30,76% 30,73% IV (Accións e participacións en patrimonio propias) -0,25% -0,13% -0,26% -0,77% V Resultados de exercicios anteriores -10,24% -5,83% -5,01% -5,24% VI Outras aportacións de socios 0,01% 0,00% 0,00% 0,00% VII Resultado do ejercicio 0,02% -3,31% 6,65% 3,44% VIII (Dividendo a conta) -0,03% -0,24% -0,55% - A-2) Ajustes por cambios de valor - 0,00% 0,00% 0,00% A-3) Subvenciones, donaciones y legados recibidos 6,60% 7,57% 8,30% 8,31% B) Pasivo non corrente 40,05% 32,61% 14,45% 15,28% I Provisións a largo prazo 0,02% 0,61% 0,00% 0,00% II Débedas a largo prazo 11,08% 8,19% 11,30% 11,70% III Débedas con empresas do grupo e asociadas a largo prazo 25,39% 20,60% - 0,37% IV Pasivos por imposto diferido 3,57% 3,22% 3,15% 3,21% C) Pasivo corrente 8,84% 13,28% 21,33% 23,18% II Provisións a corto prazo 0,05% 0,00% 0,02% 0,00% III Débedas a corto prazo 3,54% 7,53% 5,84% 6,95% IV Débedas con empresas do grupo e asociadas a corto prazo 0,16% 0,10% 8,23% 9,31% V Acreedores comerciais e outras contas a pagar 5,09% 5,64% 7,21% 6,92% VI Periodificacións a corto prazo - - 0,04% - Total patrimonio neto e pasivo (A + B + C) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Táboa 5: Porcentaxes verticais do balance de situación do grupo de referencia 2010 –2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi. 23 Análise económico financeiro do sector acuícola - A evolución do Inmobilizado material mostra un descenso do 5% entre o 2010 e o 2013, sendo a caída máis destacada a que se produce entre o 2011 e o 2012. - Os investimentos en empresas do grupo e asociadas a l/p, mostra unha variación positiva dun 8% entre o período analizado, pero sen unha tendencia clara. - As principais partidas do AC son as existencias (12,15%) e os debedores comerciais e outras contas a cobrar (9,37%). - A tendencia que se observa nas existencias é a caída entre o 2010 e o 2013, pero o descenso non é moi significativo, pois pasa dun 14% ao 12% no período analizado - Os debedores comerciais diminúen durante o período a analizar, pasando do 12,5% ao 9,4% entre o 2010 e o 2013. - É destacable, que durante o período analizado son moi poucas as partidas que contan cunha tendencia clara, pois a maioría das partidas aumentan nun período e no seguinte diminúe, ou ao contrario, sen poder establecer unha evolución significativa entre os sucesivos anos. En canto á estrutura financeira, o sector finánciase aproximadamente metade con recursos propios e metade recursos alleos (51% fronte a 49%), sendo os recursos alleos a l/p os máis significativos, posto que representan o 40% da financiación do sector. No referente á importancia das partidas do pasivo e do PN concluímos: - A principal partida do PNC son as débedas con empresas do grupo e asociadas a l/p, que representan o 25%. Esta partida é principalmente importante, pois o sector pasou de case non ter débedas con empresas do grupo (nos anos 2010 e 2011 a importancia desta partida situábase en menos do 0,5%) a representar máis do 25% no ano 2013. Isto mostra como as débedas das empresas do grupo son maiores que as débedas a l/p que se sitúan en torno ao 11%. - As principais partidas do PC son as débedas a c/p (3,54% en 2013) e os acredores comerciais que supoñen pouco máis do 5%. Ámbalas dúas partidas mostran un descenso entre o período analizado, aínda que non progresivo, pois houbo algún ano no que si se produciu un aumento con respecto ao ano 2010. - É significativo que no PC diminuíu considerablemente a partida de Débedas con empresas do grupo e asociadas, pasando do 9,31% en 2010 ao 0,16% en 2013. Isto lévanos a que, a pesar de que ao principio as débedas eran principalmente con empresas do grupo no c/p, nos últimos anos a tendencia é ao endebedamento no l/p con empresas do grupo. Aínda así, é 24 Análise económico financeiro do sector acuícola ben certo que as débedas coas empresas do grupo a l/p aumentaron máis que o descenso das débedas con empresas do grupo no c/p. - No referente ao PN, as partidas máis significativas son as de Reservas e a de Capital. - O Capital, diminuíu no período analizado un 4%, mentres que as reservas se incrementaron un 3%. - É destacable como o resultado de exercicios anteriores se mantivo aproximadamente constante durante os anos 2010-2012 e no ano 2013 diminúe ata un 10%. Isto é debido, principalmente a que no ano 2012 o resultado do exercicio diminuíu en relación ao total de activo. É dicir, en relación ao total de activo, entre o 2011 e o 2012, o resultado do exercicio variou aproximadamente un 9%, o que fixo que a partida de Resultado de exercicios anteriores caese un 5% en relación ao total de activo. - Tamén podemos observar como case non se reparten dividendos a conta. 25 Análise económico financeiro do sector acuícola Balance de Situación 2.013 2.012 2.011 2.010 Activo A) Activo non corrente 140,61 133,23 105,96 100 I Inmobilizado intanxible 278,28 189,50 177,11 100 II Inmobilizado material 105,52 98,52 104,86 100 III Investimentos inmobiliarios 97,19 97,96 98,98 100 IV Investimentos en empresas do grupo e asociadas a longo prazo 166,88 182,45 99,05 100 V Investimentos financieros a longo prazo 315,31 169,05 184,86 100 VI Activos por imposto diferido 694,34 362,26 107,77 100 B) Activo corrente 93,62 95,96 114,09 100 II Existencias 104,27 91,80 107,48 100 III Debedores comerciais e outras contas a cobrar 91,13 86,95 102,91 100 IV Investimentos en empresas do grupo e asociadas a curto prazo 4,65 45,99 447,39 100 V Investimentos financeiros a curto prazo 76,10 125,16 78,68 100 VI Periodificacións a curto prazo 71,74 78,26 109,78 100 VII Efectivo e outros activos líquidos equivalentes 105,15 106,92 136,32 100 Total activo (A + B) 122,40 118,79 109,11 100 Pasivo A) Patrimonio neto 101,66 104,45 113,87 100 A-1) Fondos propios 102,36 103,85 114,63 100 I Capital 103,14 106,18 106,21 100 II Prima de emisión 100,00 101,06 101,06 100 III Reservas 135,12 130,28 109,21 100 IV (Accións e participacións en patrimonio propias) 39,54 19,55 37,22 100 V Resultados de exercicios anteriores 239,22 132,29 104,33 100 VI Outras aportacións de socios 466,67 100,00 100,00 100 VII Resultado do ejercicio 0,63 -114,34 210,63 100 VIII (Dividendo a conta) A-2) Axustes por cambios de valor A-3) Subvencións, donacións e legados recibidos 97,18 108,28 109,02 100 B) Pasivo non corrente 320,73 253,48 103,16 100 I Provisións a longo prazo 1.400,00 54.850,00 100,00 100 II Débedas a longo prazo 115,85 83,13 105,36 100 III Débedas con empresas do grupo e asociadas a l/p 8.324,78 6.554,51 100 IV Pasivos por imposto diferido 136,35 119,19 107,13 100 C) Pasivo corrente 46,68 68,05 100,40 100 II Provisións a curto prazo 4.750,00 350,00 1.250,00 100 III Débedas a curto prazo 62,22 128,69 91,62 100 IV Débedas con empresas do grupo e asociadas a c/p 2,12 1,30 96,49 100 V Acredores comerciais e outras contas a pagar 90,10 96,83 113,68 100 VI Periodificacións a curto prazo Total patrimonio neto e pasivo (A + B + C) 122,40 118,79 109,11 100 Táboa 6: Porcentaxes horizontais do balance de situación do grupo de referencia 2010-2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datis Sabi. 32 Análise económico financeiro do sector acuícola No referido ao PMMT, aumenta entre 2010-2011, debido principalmente ao aumento do prazo de cobro. A diminución producida no ano 2012 con respecto ao ano anterior foi provocado por o aumento do prazo de venta, contrarrestado polo aumento do prazo de cobro, facendo que a caída sexa insignificativa. Finalmente, no ano 2013, cae, pois todos os prazos se viron reducidos nese período. O PMMF, salvo no ano 2012, que diminuiu, seguiu unha tendencia crecente. En termos xerais, tanto o PMMT e o PMMF presentan unha evolución negativa, pois aumentaron nos últimos 4 anos. 2.3. Situación financeira a l/p Analizando o ratio de garantía, o sector móstrase solvente xa que co total dos seus activos é capaz de facer fronte as súas débedas. Aínda así, a pesar da caída do valor, o activo representaba dúas veces o pasivo do sector. En canto ao endebedamento, vemos como mentres o endebedamento a curto caía a metade durante o período analizado, o endebedamento a largo prazo triplicábase. Isto ocasiona que o endebedamento xeral aumentase durante o período 2010-2013. 2.4. Análise da rendibilidade 2.4.1. Rendibilidade económica RATIOS 2.013 2.012 2.011 2.010 RATIO GARANTÍA 2,05 2,18 2,79 2,60 RATIO ENDEBEDAMENTO A CORTO PRAZO 0,17 0,25 0,33 0,38 RATIO ENDEBEDAMENTO LARGO PRAZO 0,78 0,60 0,23 0,25 RATIO ENDEBEDAMENTO XERAL 0,96 0,85 0,56 0,63 Táboa 12: Ratios a l/p do grupo de referencia 2010-2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi RENDABILIDAD ECONÓMICA 2.013 2.012 2.011 2.010 Rendabilidade económica (Re) 0,0151 -0,0328 0,0999 0,0549 Marxe/Ventas 0,0421 -0,0932 0,2246 0,1290 Rotación Activos 0,3574 0,3515 0,4448 0,4257 Táboa 13: Rendibilidade económica do grupo de referencia 2010-2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi Ratio de Garantía: Activo/Pasivo Ratio de Endebedamento a c/p: PC/PN Ratio de Endebedamento a l/p: PNC/PN Ratio de Endebedamento Xeral: Pasivo/PN 33 Análise económico financeiro do sector acuícola O sector acuícola está a ter unha rendibilidade con variacións sen unha tendencia clara ao longo dos últimos catro anos, aínda que con relación ao ano inicial do período a analizar, o 2013 representa pouco máis dunha terceira parte. Este sector presenta unha rendibilidade económica positiva, salvo no ano 2012, no que acadou un valor negativo (-3,28%). As variacións, foron principalmente causadas polos cambios no Marxe/Ventas, pois a rotación de activos permanece aproximadamente constante. A rendibilidade económica expón a rendibilidade de investimento nos activos do sector, mentres que a marxe reflicte o beneficio que se obtén en función das vendas. Como se observa na táboa anterior, ambos obteñen valores positivos, coa excepción do marxe en relación as vendas no ano 2012. No caso do marxe/ventas, isto significa que o sector está obtendo beneficios nos anos 2010, 2011 e 2013. 2.4.2. Rendibilidade financeira Gráfico 8: Rendibilidade económica do grupo de referencia 2010-2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi RENDIBILIDADE FINANCEIRA 2.013 2.012 2.011 2.010 Rendibilidade financeira (Rf) 0,0003 -0,0586 0,1102 0,0559 BN/Ventas 0,0005 -0,0983 0,1559 0,0809 Ventas/ATMedio 0,3574 0,3515 0,4448 0,4257 ATMedio/PNMedio 1,9017 1,6964 1,5890 1,6252 Táboa 14: : Rendibilidade financeira do grupo de referencia 2010-2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi Rendibilidade económica: BAIT/ATMedio Marxe/Ventas: BAIT/Ventas Rotación activos: Ventas/ATMedio 34 Análise económico financeiro do sector acuícola A rendibilidade financeira é a rendibilidade que obteñen os accionistas polo seu investimento no sector, é dicir, o beneficio que obteñen en relación ao capital invertido. Como se observa na táboa, a rendibilidade foi sempre positiva excepto no ano 2012; o mesmo ocorre co beneficio neto sobre as vendas. Este valor pode ser causado polo importe dos BN que ademais de caer, foi negativo nese ano, pois o impacto da caída dos BN foi moito maior que a caída experimentada ese mesmo ano nas ventas do sector. Tras esta caída no ano 2012, parece que no último ano se comeza a recuperar, pois xa obtemos unha rendibilidade positiva, aínda que case inexistente. 2.4.3. Efecto panca Gráfico 9: Rendabilidade financiera do grupo de referencia 2010-2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi EFECTO PANCA 2.013 2.012 2.011 2.010 Efecto Panca -0,0108 -0,0371 0,0454 0,0212 Re-imedio -0,0120 -0,0533 0,0770 0,0339 Pasivo Medio/PN Medio 0,9017 0,6964 0,5890 0,6252 Táboa 15: Efecto panca para o grupo de referencia 2010-2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi Rendibilidade financeira: BN/PN Medio Efecto Panca: (Rei medio)*(Pasivo Medio/PN Medio) 35 Análise económico financeiro do sector acuícola O efecto panca é positivo durante 2010-2011, e negativo en 2012-2013. O resultado negativo débese á diferencia entre rentabilidade económica e imedio. Pois o imedio permanece constante durante todo o período (0,02) coa excepción do ano 2013 que obtivo un valor de (0,03). Con respecto ó pasivo medio/PNmedio presenta valores menores que un ó longo do período o que nos indica que o sector está endebedado, pero non en exceso. Polo tanto, como xa se indicaba, o principal causante dos valores obtidos polo efecto panca no sector durante o período analizado son consecuencia da rendabilidade económica. 2.5. Análise do risco financeiro O apancamento financeiro mide o nivel de risco financeiro (variación do beneficio neto ante variacións do BAIT). Neste caso, caeu durante o perído 2010-2012 pero no ano 2013 aumentou bruscamente, pois pasou de ter un valor de 0,77 a 9,14. Utilizando como medida do risco o ratio cobertura de intereses, observamos que neste período sofre fortes variacións, sempre con valores positivos salvo no ano 2012. Polo tanto, o BAIT foi suficiente para facer fronte ós intereses todos os anos salvo o 2012. O principal causante das variacións da cobertura de intereses é o BAIT, pois os GF. Así mesmo, a causa de que a cobertura de xuros por resultado sexa negativa no ano 2012 foi porque o BAIT era negativo nese ano. Estamos ante un sector moi apalancado no 2013 que conta cun elevado risco financeiro, sen embargo, a cobertura de xuros baixou significativamente. 3. Análise dos estados financeiros da empresa Jesús Portela e Hijos, S.L 3.1. Descripción da empresa Jesús Portela e Hijos S.L. é unha empresa localizada no Concello pontevedrés de Moaña onde se encadra tamén a sede social. Está inscrita no Rexistro Mercantil de Pontevedra. Esta empresa adicada ó sector acuícola foi fundada fai 20 anos por Jesús Portela, pero actualmente a empresa está en mans dos seus fillos. Xa dende o primeiro momento foi unha empresa que realizou traballos mariños. APALANCAMENTO FINANCEIRO 2.013 2.012 2.011 2.010 Apancamento financeiro (BAIT/BAT) 9,14 0,77 1,09 1,17 Cobertura de Xuros por resultado (BAIT/GF) 1,12 -3,34 11,70 6,79 Táboa 16: Apancamento financiero do grupo de referencia 2010-2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi 36 Análise económico financeiro do sector acuícola A citada empresa, todo o que fabrica é destinado ao consumo nacional, pois non ofrece produtos ao estranxeiro, as súas exportacións son nulas. Actualmente conta con 5 empregados é adícase unicamente ao cultivo do mexillón. A súa actividade principal á que se dedica a empresa é a acuicultura mariña (código CNAE 0321). A continuación preséntase o Balance e a Conta de PeG da empresa Jesús Portela e Hijos, S.L. Para a obtención destes datos utilicei a base de datos Sabi, e os estados contables extraídos seguen o Plan Xeral Contable do ano 2007. EMPRESA JESUS PORTELA E HIJOS S.L SECTOR Balance de situación 2013 2012 2011 2010 2013 Activo A) Activo non corrente 160.605 234.888 314.632 355.041 130.355 I Inmobilizado intanxible n.d. 112 221 329 1.909 II Inmobilizado material 160.605 234.776 314.411 349.312 58.547 V Inversións financeiras a longo prazo n.d. n.d. n.d. 5.400 9.434 B) Activo corrente 761.495 737.350 629.910 817.011 54.923 I Existencias 388.600 388.600 388.600 308.000 22.510 II Debedores comerciais e outras contas a cobrar 315.228 327.648 185.460 254.831 17.368 1. Clientes por vendas e prestacións de servicios 314.987 327.648 167.572 217.314 3. Otros debedores 241 n.d. 17.887 37.518 IV Inversións financeiras a curto prazo 16.373 13.407 21.713 212.913 6.394 VI Efectivo e outros activos líquidos equivalentes 41.294 7.695 34.138 41.266 8.520 Total activo (A + B) 922.100 972.239 944.542 1.172.051 185.279 Pasivo A) Patrimonio neto 825.418 869.546 876.013 1.084.561 94.692 A-1) Fondos propios 825.418 869.546 867.961 1.037.119 82.472 I Capital 378.638 378.638 378.638 378.638 36.984 1. Capital escriturado 378.638 378.638 378.638 378.638 37.029 III Reservas 75.728 75.728 75.728 75.728 62.849 IV (Accións e participacións en patrimonio propias) -170.000 -170.000 -170.000 n.d. -461 V Resultados de exercicios anteriores 585.181 583.596 582.753 574.386 -18.965 VII Resultado do exercicio -20.457 1.585 842 8.367 33 VIII (Dividendo a conta) -23.671 n.d. n.d. n.d. -60 A-2) Axustes por cambios de valor n.d. n.d. n.d. n.d. - A-3) Subvencións, donacións e legados recibidos n.d. n.d. 8.053 47.443 12,221 B) Pasivo non corrente n.d. n.d. n.d. n.d. 74.205 C) Pasivo corrente 96.682 102.693 68.529 87.490 16.382 II Débedas a curto prazo 1.618 30.343 13.820 32.419 6.550 3. Outras débedas a curto plazo 1.618 30.343 13.820 32.419 IV Acredores comerciais e outras contas a pagar 95.065 72.350 54.709 55.070 9.438 1. Proveedores 15.269 16.744 15.530 n.d. 2.454 2. Outros acreedores 79.796 55.606 39.178 55.070 Total patrimonio neto y pasivo (A + B + C) 922.100 972.239 944.542 1.172.051 185.279 Táboa 17: Balance de situación da empresa Jesús Portela e Hijos 2010-2013 e sector 2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi 37 Análise económico financeiro do sector acuícola 3.2. Análise porcentual e de tendencia Na empresa Jesús Portela e Hijos, S.L utilizamos o mesmo procedemento para a análise porcentual que o empregado no sector. No balance as porcentaxes verticais están calculadas respecto ó activo total dende o ano 2010 ata o 2013; e a conta de PeG respecto ó INCN. JESUS PORTELA E HIJOS S.L SECTOR Cuenta de perdas e ganancias 2013 2012 2011 2010 2013 1. Importe neto da cifra de negocios 456.646 440.634 356.712 332.711 65.249 2. Variación de existencias de productos terminados e en curso de fabricación n.d. n.d. n.d. 188.000 2.273 4. Aprovisionamentos -75.486 -42.617 5.298 -104.328 -28.342 5. Outros ingresos de explotación n.d. n.d. n.d. 2.456 592 6. Gastos de persoal -218.934 -201.670 -238.996 -233.163 -17.829 7. Outros gastos de explotación -95.258 -117.109 -84.738 -158.183 -15.099 8. Amortización do inmobilizado -81.562 -72.203 -76.882 -35.334 -6.746 9. Imputación de subvencións de inmobilizado non financeiro n.d. 8.053 39.390 n.d. 2.343 11. Deterioro e resultado por enaxenacións do inmobilizado -3.374 n.d. n.d. 15.940 184 A) Resultado de explotación (1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11 + 12) -17.969 15.086 784 8.099 3.435 13. Ingresos financeiros 39 n.d. 509 3.091 962 14. Gastos financeiros -2.528 -12.973 -171 -731 -2.449 B) Resultado financeiro (13 + 14 + 15 + 16 + 17) -2.489 -12.973 339 2.360 -3.133 C) Resultado antes de impostos (A + B) -20.457 2.114 1.123 10.459 301 18. Impostos sobre beneficios n.d. -528 -281 -2.092 -269 D) Resultado do exercicio (C + 18) -20.457 1.585 842 8.367 33 Táboa 18: Conta de Perdas e Ganancias da empresa Jesús Portela e Hijos, S.L 2010-2013 e sector 2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi 38 Análise económico financeiro do sector acuícola En canto ás porcentaxes verticais, a composición da empresa difire significativamente dos valores do sector. O ANC da empresa durante o período analizado cae significativamente ata situarse nun valor que representa en 2013 case a metade do existente en 2010. En canto a composición dentro do ANC, pertence principalmente ao inmobilizado materia. En canto á evolución, salvo durante 2010-2011, a tendencia é a unha caída do ANC. Comparando a empresa co sector existe unha gran diverxencia, pois mentres no ano 2013 o ANC da empresa se sitúa nun 17,42%, no sector representaba o 70,36%. A pesar desta diferenza, o inmobilizado material tamén é a partida máis importante dentro do ANC. No referente ao AC, ocorre ao contrario do ANC. Coa excepción do período 2010-2011, o AC aumenta durante o citado período. O AC representaba en 2010 case o 70% e no 2013 pasara a representar aproximadamente o 83%. As principais partidas do AC son as existencias e os debedores comerciais. As existencias, en termos globais durante o período analizado, aumentan, ao igual que ocorre cos debedores. Se JESUS PORTELA E HIJOS S.L SECTOR Balance de situación 2013 2012 2011 2010 2013 Activo A) Activo non corrente 17,42% 24,16% 33,31% 30,29% 70,36% I Inmobilizado intanxible 0,01% 0,02% 0,03% 1,03% II Inmobilizado material 17,42% 24,15% 33,29% 29,80% 31,60% V Inversións financeiras a longo prazo 0,46% 5,09% B) Activo corrente 82,58% 75,84% 66,69% 69,71% 29,64% I Existencias 42,14% 39,97% 41,14% 26,28% 12,15% II Debedores comerciais e outras contas a cobrar 34,19% 33,70% 19,63% 21,74% 9,37% IV Inversiones financieras a corto plazo 1,78% 1,38% 2,30% 18,17% 0,04% VI Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 4,48% 0,79% 3,61% 3,52% 4,60% Total activo (A + B) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Pasivo A) Patrimonio neto 89,51% 89,44% 92,74% 92,54% 51,11% A-1) Fondos propios 89,51% 89,44% 91,89% 88,49% 44,51% I Capital 41,06% 38,94% 40,09% 32,31% 19,96% III Reservas 8,21% 7,79% 8,02% 6,46% 33,92% IV (Accións e participacións en patrimonio propias) -18,44% -17,49% -18,00% -0,25% V Resultados de exercicios anteriores 63,46% 60,03% 61,70% 49,01% -10,24% VII Resultado do exercicio -2,22% 0,16% 0,09% 0,71% 0,02% VIII (Dividendo a conta) -2,57% -0,03% A-2) Axustes por cambios de valor A-3) Subvencións, donacións e legados recibidos 0,85% 4,05% 6,60% B) Pasivo non correente 40,05% C) Pasivo corrente 10,49% 10,56% 7,26% 7,46% 8,84% II Débedas a curto prazo 0,18% 3,12% 1,46% 2,77% 3,54% IV Acreedores comerciais e outras contas a pagar 10,31% 7,44% 5,79% 4,70% 5,09% Total patrimonio neto y pasivo (A + B + C) 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% Táboa 19: Porcentaxes verticais do balance de situación da empresa 2010-2013 e do sector 2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi 39 Análise económico financeiro do sector acuícola comparamos estes datos cos da empresa, observamos como o AC na empresa representa un 82,58% no ano 2013 pero no sector tan só representa 29,64%. A pesar da diferenza no peso do AC no total do activo, segue conservándose a tendencia que se observaba no sector, pois as principais partidas seguen sendo as existencias e os debedores comerciais. En canto á estrutura financeira, finánciase principalmente mediante recursos propios, o PN representa o 89,5% do total de activo e os recursos alleos tan só representan o 10,5%. A empresa non conta con recursos alleos a l/p. Isto, en comparación co sector mostra unha gran diferenza, pois o sector financiábase metade con recursos propios e metade alleos. Non hay axustes por cambios de valor durante o período analizado e tan só posuía subvencións, donazóns e legados recibidos nos anos 2010-2011 no seu PN. A principal partida dentro do PN son os fondos propios, e dentro deste, o capital e os resultados de exercicios anteriores. En termos xerais, tanto o capital como o resultado de exercicios anteriores aumentou. É importante como no ano 2013 aparece un dividendo a conta, así como un resultado de exercicio negativo. En comparación co sector, observamos como as reservas, seguidas do capital son as partidas máis significativas, representando un 34% e un 20%, respectivamente. Outra diferenza que podemos observar e como o resultado de exercicios anteriores na empresa é positivo de aproximadamente 64%, e no sector é negativo de -10%. Tamén vemos como o resultado do exercicio na empresa é negativo de -2.22%, e no sector é positivo, pero case inexistente (0,02%). O PC permanece constante durante 2010-2011, aumenta cara o 2012 e permanece aproximadamente constante no 2013. O peso do PC é do 10,49% namentres que no sector é de case un 9%. Se nos centramos nas principais partidas, na empresa son os acredores comerciais que case representa o total do PC (10,49%). Sen embargo no sector, aínda que é a partida máis importante segue a ser a dos acredores o seu porcentaxe respecto do total de activo é de 5%. 40 Análise económico financeiro do sector acuícola Na táboa anterior vemos como hai variacións importantes durante os anos analizados. Por unha parte vemos como tan só había variación de existencias no ano 2010. Cabe destacar os aprovisionamentos positivos no 2011. Se analizamos a evolución 2010-2013, caeu o valor dos aprovisionamentos, pasando de representar o 31% en 2010 a 17% en 2013. Este valor no sector era de 43.44% no ano 2013. Os gastos de persoal, en relación ao INCN, perden peso pasando de 70,08% en 2010 a 48% en 2013. Esta partida significaba o 27,14% no sector no ano 2013. A partida de outros gastos de explotación representa aproximadamente o 21% na empresa en 2013 namentres que no sector representaba o 23,14%. Tanto os ingresos financeiros como os gastos financeiros non chegan a representar o 1% do total do INCN. En termos globais, a evolución que sufriron ambas partidas foi negativa, pois os ingresos financeiros diminuíron e os gastos financeiros aumentaron. Se miramos o sector, as partidas representaban o 1% e o 3%, respectivamente. A tendencia do resultado de explotación, resultado financeiros, resultado antes de impostos e resultado do exercicio é a mesma nesta empresa, pois durante o período a analizar caeu o valor das citadas partidas. Dado que como xa observaramos anteriormente, o resultado do exercicio no ano 2013 foi negativo, non temos impostos JESÚS PORTELA E HIJOS SECTOR Cuenta de perdas e ganancias 2013 2012 2011 2010 2013 1. Importe neto da cifra de negocios 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 2. Variación de existencias de productos terminados e en curso de fabricación 56,51% 3,48% 4. Aprovisionamentos -16,53% -9,67% 1,49% -31,36% -43,44% 5. Outros ingresos de explotación 0,74% 0,91% 6. Gastos de persoal -47,94% -45,77% -67,00% -70,08% -27,14% 7. Outros gastos de explotación -20,86% -26,58% -23,76% -47,54% -23,14% 8. Amortización do inmobilizado -17,86% -16,39% -21,55% -10,62% -10,34% 9. Imputación de subvencións de inmobilizado non financeiro e outras 1,83% 11,04% 3,59% 11. Deterioro e resultado por enaxenacións do inmobilizado -0,74% 4,79% 0,28% A) Resultado de explotación (1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11 + 12) -3,93% 3,42% 0,22% 2,43% 5,26% 13. Ingresos financeiros 0,01% 0,14% 0,93% 1,47% 14. Gastos financeiros -0,55% -2,94% -0,05% -0,22% -3,75% B) Resultado financeiro (13 + 14 + 15 + 16 + 17) -0,55% -2,94% 0,09% 0,71% -4,80% C) Resultado antes de impostos (A + B) -4,48% 0,48% 0,31% 3,14% 0,46% 18. Impostos sobre beneficios -0,12% -0,08% -0,63% -0,41% D) Resultado do exercicio (C + 18) -4,48% 0,36% 0,24% 2,51% 0,05% Táboa 20: Porcentaxes verticais da conta de perdas e ganancias da empresa 2010-2013 e do sector 2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi 41 Análise económico financeiro do sector acuícola sobre beneficios nese ano, polo que resultado antes de impostos e resultado do exercicio coinciden. Se comparamos os datos cos do sector, observamos que no ano 2013 o resultado do exercicio foi de -4,48% en relación ao total do INCN e no sector fora positivo de 0,05%. O total de activo cae nun 25% durante o período analizado pola caída do ANC, máis concretamente polo inmobilizado intanxible que no ano 2013 é 0. En canto ao AC, aínda que sufre diversas variacións ao longo do período, en termos globais cae un 7%, pola caída das inversións financeiras a c/p que pasaron a representar menos do 8% en 2013. As existencias, pola súa parte, tras o aumento no ano 2011, mantívose constante ata o 2013. Os debedores comerciais, en termos globais, aumentaron un 24%. Sen embargo, o efectivo, a pesar de que durante 2010-2012, cae significativamente, no 2013 reponse situándose próximo ao valor inicial. Se o análise o facemos comparando a empresa co sector no ano 2013, podemos observar como: JESUS PORTELA E HIJOS SECTOR Balance de situación 2013 2012 2011 2010 2013 Activo A) Activo non corrente 45,24% 66,16% 88,62% 100% 140,61% I Inmobilizado intanxible 34,20% 67,10% 100% 278,28% II Inmobilizado material 45,98% 67,21% 90,01% 100% 105,52% V Inversións financeiras a longo prazo 100% 315,31% B) Activo corriente 93,21% 90,25% 77,10% 100% 93,62% I Existencias 126,17% 126,17% 126,17% 100% 104,27% II Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 123,70% 128,57% 72,78% 100% 91,13% IV Inversións financeiras a curto prazo 7,69% 6,30% 10,20% 100% 76,10% VI Efectivo e outros activos líquidos equivalentes 100,07% 18,65% 82,73% 100% 105,15% Total activo (A + B) 78,67% 82,95% 80,59% 100% 122,40% Pasivo A) Patrimonio neto 76,11% 80,17% 80,77% 100% 101,66% A-1) Fondos propios 79,59% 83,84% 83,69% 100% 102,36% I Capital 100,00% 100,00% 100,00% 100% 103,14% III Reservas 100,00% 100,00% 100,00% 100% 135,12% IV (Accioóns e participacións en patrimonio propias) 39,54% V Resultados de exercicios anteriores 101,88% 101,60% 101,46% 100% 239,22% VII Resultado do exercicio -244,49% 18,95% 10,06% 100% 0,63% A-2) Axustes por cambios de valor A-3) Subvencións, donacións e legados recibidos 16,97% 100% 97,18% B) Pasivo non corrente 320,73% C) Pasivo corrente 110,51% 117,38% 78,33% 100% 46,68% II Débedas a curto prazo 4,99% 93,59% 42,63% 100% 62,22% IV Acredores comerciais e outras contas a pagar 172,62% 131,38% 99,34% 100% 90,10% Total patrimonio neto e pasivo (A + B + C) 78,67% 82,95% 80,59% 100% 122,40% Táboa 21: Porcentaxes horizontais do balance de situación da empresa 2010-2013 e do sector 2013. Elaboración propia a partir de datos extraídos de la base de datos Sabi 48 Análise económico financeiro do sector acuícola A rendibilidade financeira indica a rendibilidade que obteñen os accionistas pola súa inversión na empresa e presenta valores entre un 1% e -2,5%. No ano 2013, os accionistas obteñen unha rendibilidade negativa, é dicir, non recuperan a súa inversión, se non que perden o 2,41% do PN. A rendibilidade e o beneficio entre as vendas da empresa son negativas pero a do sector non, polo que a rendibilidade da empresa é peor que a do sector, aínda que a do sector segue sendo moi baixa (próxima a 0) Tanto as ventas en relación ao activo total e o activo total en relación ao PN aumentaron durante o período analizado, polo que, o BN en relación as vendas é a consecuencia de que a rendibilidade financeira acade o valor observado. 3.5.3. Efecto panca O efecto panca é negativo nos anos 2011, 2012 e 2013, isto é porque a rendibilidade económica é menor que o tipo de xuro. O ano 2010 é positiva pero presenta un valor prácticamente nulo. A existencia dun efecto panca fai caer a rendibilidade financeira ata valores moi baixos, o que fai que a empresa non sexa interesante para futuros accionistas. -0,2000 0,0000 0,2000 0,4000 0,6000 0,8000 1,0000 1,2000 1,4000 1,6000 1,8000 2,0000 1 2 3 4 5 Rendibilidade financeira Rendibilidade financeira BN/Ventas Ventas/ATMedio ATMEdio/PNMedio Gráfico 11: Rendibilidade financeira de JPeH 2010-2013 e sector 2013. Elaboración propia a partir de base de datos Sabi EFECTO PANCA 2.013 2.012 2.011 2.010 SECTOR 2013 Efecto Panca -0,0053 -0,0108 -0,0001 0,0001 -0,0108 Re-imedio -0,0451 -0,1106 -0,0013 0,0012 -0,0120 PasivoMedio/PNMedio 0,1176 0,0981 0,0796 0,0807 0,9017 Táboa 30:Efecto panca de JPeH 2010-2013 e do sector 2013. Elaboración propia a partir do datos de Sabi Efecto Panca: (Rei medio)*(Pasivo Medio/PN Medio) 49 Análise económico financeiro do sector acuícola Con respecto ó pasivo medio/PN medio aumenta ao longo do período e foi aumentando ao longo dos últimos anos, o que nos indica que a empresa viu encrementado o seu endebedamento, pero segue sendo baixo e menor que o do sector. A pesar de ter un imedio pequeno, dado que a rentabildiade económica é moi pequena ou negativa, apenas hai efecto panca ou é negativo. En relación co sector, este mostra un valor de -1,08%, o que ademais de ser negativo é un mal resultado, polo que non se observa moita diferenza entre a empresa e o sector. 3.6. Análise do risco financeiro O apancamento financeiro da empresa aumentou durante o período 20102012, pero no ano 2013 cae alcanzado un valor inferior incluso ao de 2010. A pesar da caída do último ano, o valor é positivo e prózimo a 0,90 o que significa que a empresa está endebedada. O valor tan desmesurado acadado en 2012 é consecuencia do aumento dos gastos financeiros. A caída de 2013 foi consecuencia tanto da caída do BAIT como do BAT que alcanzan valores negativos, pero o que maior peso tivo foi o BAIT. O valor que obtivo o sector é moi dispar co da empresa, pois a empresa atópase moi endebedada no l/p, na mentres que a empresa non presenta débeda a l/p. Analizando a cobertura de xuros por resultado da táboa anterior, vemos que caeu excesivamente no período analizado, pois en 2010 obtivera un valor de 15,31 e en 2013, ademais de volverse negativo, o seu valor é de -7,09. A consecuencia de que o valor de 2013 fose negativo é polo BAIT, pois no ano 2013, como antes analizaramos tiña un valor negativo. Isto significa que en 2013 o BAIT non é capaz de facer fronte aos gastos financeiros aos que se enfronta a empresa polo seu finanzamento alleo. Sen embargo no sector este resultado é mellor, pois acada un valor positivo de 1,80, polo que o sector é quen de facer fronte aos gastos financeiros e obter unha marxe de seguridade para atender aos intereses que a empresa non posúe. APALANCAMENTO FINANCEIRO 2.013 2.012 2.011 2.010 SECTOR 2013 Apancamento financeiro (BAIT/BAT) 0,88 7,14 1,15 1,07 14,61 Cobertura de Xuros por resultado (BAIT/GF) -7,09 1,16 7,58 15,31 1,80 Táboa 31 :Apalancamento financeiro de JPeH 2010-2013 e do sector 2013. Elaboración propia a partir base de datos Sabi Apancamento financiero: BAIT/BAT Cobertura de Xuros por resultado: BAIT/GF 50 Análise económico financeiro do sector acuícola Conclusións e ampliación Jesús Portela e Hijos é unha empresa pertencente ao sector acuícola, máis concretamente do sector do mexillón, que actualmente en Galicia está a sufrir certos problemas, pois nos últimos anos estanse producindo as denominadas mareas vermellas que están impedindo que se poida recoller as capturas deste molusco durante varios días ou incluso meses prexudicando ao sector, a pesar de que, como por exemplo ocorreu no último ano, a produción se recuperase no último mes. A análise da empresa e a súa comparación cos datos do sector permítenos chegar as seguintes conclusións sobre a situación:  Tanto a empresa Jesús Portela e Hijos como o sector aumentaron as súas vendas durante o período analizado. Ademáis, a empresa aumenta as existencias, o que mostra a existencia de problemas para vender. O sector mostra como o seu PNC se triplicou durante o período analizado, namentres na empresa se reduciu á metade.  No sector, o total de activo aumentaba durante o período analizado, pero na empresa diminuía, principalmente porque no último ano non ten inmobilizado intanxible no balance e pola caída do inmobilizado material.  A empresa, ao contrario que o sector, non ten débeda a l/p. O sector contaba cunha financiación allea ao sector e a l/p moi significativa, pois era do 40%, e como estamos a indicar, a empresa non conta con financiación allea a l/p e a de c/p tan só é do 10%. Ademáis, a empresa estaba menos endebedada que o sector en termos xerais (0,12 fronte a 0,96).  Tanto o grupo de referencia como Jesús Portela e Hijos son capaces de facer fronte as súas débedas a c/p co total de activo; pero no que respecta á liquidez están tendo unha tendencia oposta. O RL do sector está a aumentar namentres que na empresa está a diminuír. Isto é prexudicial para a empresa e pode ser debido aos problemas cas rotacións e cos prazos, xa que á hora de vender, están a conceder maior prazo de cobro aos clientes e as provedores ofrécenlles unhas condicións máis desfavorables.  No referente aos prazos, o sector ten un prazo de venta que estaba a reducirse, o que é beneficioso, pois tárdase menos en vender as existencias, sen embargo, na empresa o prazo é maior. Se analizamos o prazo de cobro do sector, este 51 Análise económico financeiro do sector acuícola aumentou ao longo do período 2010-2012 e no 2013 caeu, pero segue tendo un valor alto, polo que se concede maior prazo de cobro aos clientes, o que é negativo. A empresa, pola súa banda, ten un prazo de cobro en aumento, concedento tamén maior prazo aos clientes e converténdose noutro aspecto negativo.  O prazo de pago do sector aumentou durante o 2010-2012, pero no 2013 reducíuse, polo que hai menos prazo para os pagos aos provedores. Así mesmo, a empresa durante 2012-2013 veu reducido o prazo de pago.  A vantaxe coa que conta a empresa é que, ao posuír tan só débeda a c/p con acredores comerciais non xera xuros aínda que pode ter un custo implícito.  A rendibilidade económica da empresa foi negativa no último ano, despois de ser practicamente nula no período 2011-2012, isto é debido á caída do marxe respecto das ventas, que tamén fora nulo no período 2011-2012 e negativo no 2013.Sen embargo, a rendibilidade do sector, foi positiva ao longo do período, que aínda que sen unha tendencia clara, mostra que no sector, tras o investimento están a obter beneficios.  No referente á rendibilidade financeira, seguen a mesma tendencia que a económica, pero tanto no sector como na empresa, as variacións son consecuencia do BN en relación as vendas.  Despois da análise dos datos obtidos a través dos cálculos realizados, podemos afirmar que a empresa ó longo deste período encóntrase nunha peor situación tanto en relación ao ano inicial do análise como en relación ao sector, polo que nela se ve reflectida a situación económica e financeira actual. 52 Análise económico financeiro do sector acuícola Bibliografía - A Fundación (2013). A economía galega. Informe 2013. Afundación, Obra Social A Caixa. Recuperado de http://www.afundacion.org/docs/fundacion_publicaciones/PDF_A_Ecomomia_ Galega_Informe2013.pdf (Revisado 15/05/2015) - Apromar (2014). La acuicultura en España 2014. Apromar, Esacua y Organización Productores y Pscicultores. Recuperado de https://drive.google.com/file/d/0B4_4E-v9oqL_SnBmUF9qU1BhdTQ/edit (Revisado 08/03/2015) - Consejo del Mar de CEOE (2014). Memorándum, los sectores empresariales relacionados con el mar en España. Consejo del Mar de CEOE. Recuperado de http://www.ceoe.es/resources/image/memorandum_sectores_mar_espana_2 014.pdf (Revisado 08/03/2015) - Fernández Casal, J. (2013). Acuicultura en Galicia: balance de 25 años y perspectivas para los siguientes 25. Revista Aquatic, nº39, pp.11-22. Recuperado de http://www.revistaaquatic.com/aquatic/pdf/39_3.pdf (Revisado 08/03/2015) - Gonzalez Laxe, F. (2004). Acuicultura: producción, comercio y trazabilidad. Recuperado https://books.google.es/books?id=tb_fK4ygc6IC&printsec=frontcover&hl=es&s ource=gbs_ge_summary_r&cad=0#v=onepage&q&f=false (Revisado 14/03/2015) - Hei Grupo (2010). Informe sector Acuicultura. Hei Grupo, Organización de Productores y Pscicultores y Federación Agroalimentaria. Recuperado de http://www.isac.es/attachments/211_INFORME%20SECTOR%20ACUICULTURA%20CONTINEN TAL.pdf (Revisado 14/03/2015). - IGE (2015). Análise do sector da Pesca. Instituro Galego de Estadística. Recuperado de http://www.ige.eu/estatico/pdfs/s3/publicaciones/AnaliseSectorPesca.pdf (Revisado 15/03/2015) - Ministerio de Agricultura, Alimentación y Medio Ambiente (2013). Plan estratégico plurianual de la Acuicultura Española 2014-2020. Ministerio de Agricultura, Alimentación y Medio Ambiente en colaboración con Fundación 53 Análise económico financeiro do sector acuícola Observatorio Español Acuicultura. Recuperado de http://www.magrama.gob.es/es/pesca/temas/acuicultura/1.Plan_estrategico_ v.octubre_2014_tcm7-347270.pdf (Revisado 25/05/2015) - Magrama (2015). Dossier autonómico. Comunidad Autónoma de Galicia. Ministerio de Agricultura, Almentación y Medio Ambiente. Recuperado de http://www.magrama.gob.es/es/ministerio/servicios/analisis-yprospectiva/dossier_galicia_tcm7-183041.pdf (Revisado 25/05/2015) Páxinas web consultadas: Plataforma tecnolóxica Pesca, Xunta Galicia: http://www.pescadegalicia.com/ (Revisado 11/06/2015) FAO: http://www.fao.org/aquaculture/es/ (Revisado 20/05/2015) Consello Regulador do Mexillón de Galicia: http://www.mexillondegalicia.org/ (Revisado 01/05/2015) http://www.mundoacuicola.cl/?cat=1&leermas=1&idnews=106&modulo=3 (Revisado 19/01/2015) MERCASA: http://www.mercasa.es/files/multimedios/1406496600_DISTRIBUCION_Y_CON SUMO_133_articulo_mejillon.pdf (Revisado 25/02/2015) IGE: http://www.ige.eu (Revisado 05/04/2015) Ministerio de Agricultura, Alimentación y Medio Ambiente: http://www.magrama.gob.es (Revisado 10/03/2015) 54 Análise económico financeiro do sector acuícola Anexo 55 Análise económico financeiro do sector acuícola EMPRESAS QUE COMPOÑEN O GRUPO 1STOLT SEA FARM SA 2ACUIDORO SL 3MOLUSCOS RIAS BAIXAS SA 4PISCICOLA DEL MORRAZO SA 5LUSO -HISPANA DE ACUICULTURA SL 6MARISCOS JOYFRA SL 7CONSERVAS CRUZ MAR SA 8MEJILLONES PILO SL 9PISCEO SL 10 CULTIVOS MARINOS VILANOVA SL 11 MARCELINO ACUÑA SA 12 JESUS PORTELA E HIJOS SL 13 DASO MAR SL 14 RUANO E HIJOS SL 15 SANMARTIN RUANO E HIJOS SL 16 MEJILLONES JULIO SL 17 MEJILLONES BEL SL 18 LORANMAR SL 19 VIVEROS DE AROSA SA 20 MARISCOS PORTELAMAR SL 21 HERBELLO CORDEIRO SL 22 ISABEL MOREIRA SL 23 MEJILLONERAS ELEMONT SL 24 MARISCOS VIDAL CALVAR SL 25 OLVIMAR SL 26 OSTRAS DE ARES SL 27 MEJILLONES PAULINO SL 28 MEJILLONES JUNCAL SL 29 MEJILLONERAS MUÑIZ SL 30 MARISCOS SILVA SL 31 SAN BLAS MORRAZO SL 32 VENERUPISGAL S.L. 33 MEJILLONERAS TAMBO SL 34 MEJILLONERAS OTERO SL 35 MEJILLONERAS FROJAN SL 36 MEJILLONERAS RODRIGUEZ OTERO SL 37 GALICIAN MARINE AQUACULTURE SL 38 SEA SOLE ACUICULTURA SL 39 FONTE DONS SL 40 PROMOCIONES E INVERSIONES LOS PAZOS SL 41 PLAYA DE BORNALLE SL 42 ZARAY MOREDA SL 43 GOMEZ Y ORDOÑEZ SL 44 ALMEJA RIA DE AROSA SL 45 ALGAFRES SL 46 PLIRASA SL 47 MEJILLONES CARMELA SL 48 MEJILLONERAS JUAN FORMOSO SL 49 MEJILLONES NODALES SL 50 FERGARPI S.L. 51 BATEAS PRIETO SL 52 MARISCOS PISCIS SL 53 NORTH WEST FOOD SL 54 PESQUERA SAN MAURO SL 55 SOCIEDAD ANONIMA DE ACTIVIDADES PISCICOLAS Y ACUICULTURA PYAC.